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      ·10:49

      趟过爆雷、跑路潮,魔方生活冲刺港股“长租公寓第一股”

      来源:直通IPO,文/王非曾几何时,长租公寓这个“风口”,吸引资本大举入局,催生出青客、蛋壳两家美股上市企业。然而对于长租公寓,这个披着互联网外衣的“二房东”产业,潘石屹早有断言:“这是不赚钱的生意,靠烧投资者的钱是条不归路”。于是,自2018以来,爆雷、跑路频频与长租公寓关联起来。即便是青客、蛋壳这两家上市企业也未能幸免,前者落得个破产清算,退市离场;后者也迎来了被摘牌的命运,且摘牌后仍需面临巨额执行款。在行业一片萧索中,港交所即将迎来首家长租公寓上市企业。9月26日,港交所网站显示,长租公寓运营商魔方生活服务集团有限公司(以下简称:魔方生活)递交了上市申请,联席保荐人为摩根士丹利和建银国际。那么,魔方生活凭什么趟过爆雷、跑路潮?具体运营情况如何?创始团队“出局”,资方“接盘上位”魔方生活最早于2009年6月,开始在南京提供公寓租赁服务。魔方生活在国内首创了集中式长租公寓模式,相对于从不同个人业主获得物业的分散式长租公寓运营商,魔方生活通常与大型机构业主签订长期整租协议,以此来确保运营的稳定性,最终以可负担的价格,向用户提供配备现代化设施且位置便利的集中式长租公寓。在积累了3年多的经验后,魔方生活开始迈上发展正轨。在公司最初的股权结构中,创始人葛岚持股35.06%,陆欣持股32.05%,其余6名股东合计持股32.89%。自2012年6月完成6000万美元A轮融资并启动全国发展战略后,魔方生活首先于向上海和广州扩张,2014年扩展到北京和深圳,2016年扩展到杭州。伴随公司的顺利扩张,魔方生活接连在2015年、2016年、2018年、2020年完成B、C、D、E轮融资,公开披露的投资总额达6.5亿美元。自参与魔方生活A轮投资后,华平投资连续三轮下场。IPO前,华平投资直接或间接拥有魔方生活约51.62%股权,系外部第一大股东。此外,加拿大基金管理公司CDPQ(Asi)经过D、E两轮投资,持股约为16.80%;在C轮参与投资的中航信托持股12.50%;A轮投资方德同资本则持股4.28%。值得注意的是,在2017年,魔方生活扩张与融资交织前行的过程中,公司的掌舵者却出现了问题。葛岚大概于2017年底离职,中国企业家的消息显示,葛岚离开的原因是与投资人有一些分歧,以及计划创业。此后,创始人葛岚及创始团队纷纷套现离场。其中,葛岚套现2500万元,仅保留2.86%股权;陆欣则分两次套现1.78亿元,只留下0.61%股权。虽然无法断言“有分歧”的投资人就是华平投资,但是从结果来看,顺利上位的华平投资,则尽心尽力地扮演了“接盘侠”的角色。郑南雁“临危受命”,凭“轻资产”安全过冬郑南雁拥有丰富的酒店管理经验,他于携程离职后曾创办7天连锁酒店、铂涛酒店集团,还曾与携程创始人梁建章联手创办鸥翎投资。于是,华平投资董事总经理潘建,力邀郑南雁加盟魔方生活。2018年6月,郑南雁正式加盟魔方并出任董事长,可谓“临危受命”。值得一提的是,郑南雁早在2014年9月便向魔方生活推荐柳佳担任COO。曾在华住集团旗下汉庭酒店任职的柳佳,还参与了海友酒店的创办,同样拥有丰富的酒店管理经验。如今,柳佳已升任魔方生活CEO,负责集团业务营运的整体管理。在郑南雁、柳佳的默契配合下,魔方生活开始朝着轻资产模式转变。郑南雁认为,“资本看重的不仅仅是魔方自身的实力,还有魔方加快轻资产转型、赋能行业的能力。”于是在2019年3月,在官宣1.5亿美元D轮融资时,魔方生活启动了轻资产战略加速的计划,即通过加盟、托管、合资等多样灵活的合作方式,帮助地产开发商、建筑商、物业持有者等降本增效,最终通过参与运营过程获得一定的收益。而也正是极具前瞻性的模式转变,帮助魔方生活顺利渡过了汹涌的爆雷跑路潮。2020年8月,受疫情等因素影响,长租公寓行业空置率过高、资金链紧张等问题逐渐凸显,成都巢客遇家、连合之家、杭州海玛等多个长租公寓接连失联,疑似卷走房租跑路。青客、蛋壳,也迅速陨落,下场凄凉。与此同时,在华平投资的支持下,魔方生活更是开始了大规模“抄底”。根据市界消息,自2020年以来,魔方生活完成了总价值超13亿元的十项收购,自称为“业内最活跃的收购者之一”。2021年,魔方公寓更是收购了微领地的21家项目公司。与此同时,还收购了上海胤臣、上海景闳、上海灏吉、上海瀚墨、上海魔云酒店管理等公司以及上坤旗下项目。这其中,就包括上海陆家嘴黄金地段的项目。而这一切,也让魔方生活收获了一份还算不错的财务报表。手握超7.6万套公寓,上半年收入8.50亿元魔方生活经营的公寓数目由截至2019年12月31日的35879套,增至截至2022年6月30日的76190套,复合年增长率为35.2%。魔方生活也完成了在全国26座城市394个地点的布局,其中约45.5%位于北京及上海。根据弗若斯特沙利文的资料,以截至2021年12月31日在营公寓数量计算,魔方生活在独立的集中式长租公寓运营商中排名第一。招股书显示,魔方生活主要采用直营模式、加盟管理和第三方托管模式,面向消费者提供提供白领公寓、蓝领公寓。魔方生活主要以其旗舰品牌魔方公寓,以及V客青年公寓运营及管理白领公寓,主要为一居室及两居室公寓,在北京及上海的月租一般介于3000-6000元, 或在其他城市月租介于2000元-4000元之间。此外,魔方生活主要以9号楼公寓品牌经营其蓝领公寓。据介绍,每套9号楼公寓的每间房间通常配备二至八张床,每张床位的月租价格介于500-1000元。与此同时,魔方生活还经营筑梦居、辉展阁这两个蓝领公寓品牌, 以补充其品牌组合。截至2022年6月30日,魔方生活约65.7%的公寓以直营模式经营,并创造约95.2%的营收。招股书显示,魔方生活的收入由2019年的9.47亿元增至2021年的14.71亿元,复合年增长率为24.7%;净利润由2019年的0.64亿元增至2021年的2.95亿元,复合年增长率为115.6%。2022年上半年,魔方生活的收入为8.50亿元,同比增长24.15%;净利润仅为为41万元,同比减少99.75%。招股书显示,截至2022年6月30日,魔方生活的流动负债净额为15.43亿元,现金及现金等价物6.23亿元,尚不足以覆盖短期负债。也因此,魔方生活在招股书中提到:“我们的流动负债净额可能使我们面临一定的流动资金风险,并可能限制我们的运营灵活性,以及影响我们拓展业务的能力。”据统计,集中式长租公寓市场规模到2026年将达到1252亿元。以目前的营收水平看,魔方生活显然还有很长的路要走,有广阔的市场等待其探索。于是,魔方生活在招股书中披露,此次IPO募集资金将主要用于业务扩张及战略性收购;更新技术基础设施及创新公寓产品;持续销售及营销工作;营运资金及作一般企业用途。未来,魔方生活能否继续获得资本市场青睐,我们也将持续保持关注。
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      ·09:18

      百德医疗暂缓上市:发行价为区间下限,业绩增速放缓,无基石认购

      10月3日,百德医疗(HK:06678)$百德医疗(06678)$ 发布配售结果公告。公告显示,百德医疗全球发售2.48亿股,其中香港发售约占18.18%,国际配售占81.82%,最终发售价已厘定为每股发售股份1.40港元,每手2000股。按照计划,百德医疗将于2022年10月5日在港交所上市,募资总额约为3.47亿港元。据贝多财经了解,百德医疗IPO发售价位于设定区间的下限。此前公告显示,百德医疗的招股书区间为1.40港元至1.72港元/股,至多募资约4.26亿港元。而在10月3日晚间,百德医疗则再度发布公告称,鉴于监管机构作出查询,公司需要更多时间回应监管机构的查询,经徵询联席全球协调人后,该公司已决定全球发售将会延迟,且将不会根据招股章程进行。换句话说,百德医疗将暂缓上市。据早前招股书介绍,百德医疗为中国领先的用于肿瘤微创治疗的微波消融医疗器械的开发商及提供商之一。百德医疗称,该公司专有的微波消融医疗器械用于治疗在中国发病率不断上升的良性肿瘤及恶性肿瘤,包括甲状腺结节、肝癌、肺癌及乳腺结节。根据弗若斯特沙利文资料,按2021年微波消融针的销售收入及销量计,百德医疗是中国治疗甲状腺结节及乳腺结节的微波消融医疗器械第一大供应商。同时,就2021年的销售收入而言,该公司为中国第三大微波消融医疗器械供应商。招股书显示,百德医疗2019年、2020年和2021年的收入分别为8502.9万元、1.18亿元和1.89亿元,年均复合增长率为48.96%;净利润分别为-4966.1万元、4669.2万元和7485.7万元,于2020年扭亏为盈。而在2022年前五个月,百德医疗的业绩增速有所放缓。其中,百德医疗收入同比增长6.98%,而净利润则有所下滑。招股书显示,百德医疗2022年前五个月的净利润为2114.6万元,较2021年同期的2213.3万元下降4.46%。值得一提的是,百德医疗的毛利率则呈现连年走低的情况。2019年、2020年和2021年度以及2022年前五个月,百德医疗的毛利率分别为89.4%、86.1%、83.1%及84.8%,整体保持下滑态势。在非香港财务报告准则计量下,百德医疗2019年、2020年和2021年的经调整后净利润分别为3316.2万元、5197.4万元和8361.7万元;2022年前五个月,百德医疗的经调整净利润为3040.0万元,2021年同期为2684.5万元。对比来看,百德医疗在2021年度并未完成此前C轮融资时的对赌协议。据了解,百德医疗的C轮投资方包括中国银行、国际精密(HK:00929)等,投后估值为8.38亿元。其中,中国银行斥资6200万元参与了对百德医疗的投资。根据C轮投资协议,百德医疗已向中银国际投资保证并担保,该公司截至2021年12月31日止财政年度的经审核综合纯利(不包括非经常性收益、溢利或亏损)将不低于人民币9170万元及截至2022年12月31日止财政年度将不低于1.26亿元。据招股书披露,若百德医疗2021财年、2022财年的实际纯利低于保证溢利,该公司将就按以下公式计算的任何差额向中银国际投资作出赔偿:相关财政年度的差额=认购代价×(1–(相关财政年度的实际纯利╱相关财政年度的保证纯利))。而据此计算,百德医疗并未完成其在签订C轮融资协议时所约定的2021财年“业绩对赌目标”,存在约8.8%的缺口(按调整后净利润计)。换句话说,百德医疗需因未完成对赌业绩向中银国际投资(即中国银行)赔偿超过500万元。本次上市前,百德医疗创始人、执行董事、董事会主席兼行政总裁吴海梅持有59.95%的股权,为该公司的控股股东。同时,中国银行通过BOCI Investment(即中银国际投资)持股8.32%。另外,百德医疗本次IPO并未有基石投资者参与认购。从某种程度上来说,百德医疗所承诺的表现可能很难做得到。更何况,百德医疗还在IPO前向其股东派付了股息。据招股书介绍,百德医疗于2021财年宣派股息人民币3500万元并已作出全额付款。若按1.40港元/股的发售价进行IPO,百德医疗的市值将为22.4亿港元。
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      ·10-03 20:46

      子不语再冲刺上市:在亚马逊退货率达25%,董事长华丙如难自救

      近日,子不语集团有限公司(下称“子不语”)在港交所递交招股书,申请在港交所主板挂牌上市,华泰国际及农银国际为联席保荐人。据贝多财经了解,这已经是子不语第三次递表,此前招股书均已“失效”。据贝多财经了解,子不语在境内的主要经营主体为浙江子不语电子商务有限公司(下称“子不语”)。前不久,该公司还发生了工商变更,其中余和贵不再子不语担任监事一职,由刘毓灵接任。当前,华丙如为子不语创始人、董事会主席(即“董事长”)兼执行董事、行政总裁,王诗剑、汪卫平和董振国三人均为执行董事兼副总裁,徐石尖为执行董事、副总裁兼首席财务官,彭玉龙为首席技术官,余和贵为供应链总监,程冰为销售总监。本次冲刺上市前,子不语的控股股东为华丙如、余风夫妇,二人合计控制子不语55.47%的股份。其中,华丙如的Hong RuTrust通过Gfxtmyun、同命运壹间接持股50.14%,余风的Wiloru Trust通过Hyufeng间接持股5.33%。招股书显示,子不语是一家跨境电商公司,主要通过第三方电商平台进行服饰及鞋履产品销售。据弗若斯特沙利文报告,按2021年的GMV计,子不语在中国跨境出口 B2C电商服饰及鞋履市场的所有平台卖家当中排名第三,占据0.4%的市场份额。弗若斯特沙利文资料显示,按2021年于北美产生的GMV计,子不语在中国跨境出口 B2C电商服饰及鞋履市场的所有平台卖家当中排名第一,于人民币3030亿元的市场中占据0.7%的市场份额。相较于早前招股书,子不语更新了截至2022年6月30日的财务数据等信息。2022年上半年,子不语的营收为12.78亿元,较2021年同期的的11.01亿元增长16.18%;净利润为6131.4万元,较2021年同期的1.14亿元下降46.33%。而在2019年、2020年和2021年,子不语的收入分别为14.29亿元、18.98亿元和23.47亿元,净利润分别为8110.9万元、1.14亿元和2.01亿元。以此来看,子不语在2022年上半年出现业绩下滑的情况,且处于“增收不增利”的状态。资料来源:子不语招股书。子不语在招股书中表示,该公司并无计划减少为保持及增强其竞争地位的营销及广告活动的投入。因此,该公司预计于2022年下半年仍将产生大量营销及广告开支,故子不语预计截至2022年12月31日止年度的净利润较截至2021年12月31日止年度有所减少。按产品结构来看,子不语的收入主要来自服饰产品,其次为鞋履产品。2019年、2020年和2021年,子不语的服饰产品收入分别为11.47亿元、13.38亿元和18.34亿元,分别占总收入的80.27%、70.51%和78.14%。资料来源:子不语招股书。同期,子不语来自鞋履产品的收入分别为2.56亿元、4.01亿元和4.54亿元,占总收入的比例分别为17.9%、21.1%和19.3%。除此之外,子不语的收入亦来自销售电子设备、文具及体育用品等其他产品,合计占比分别为1.8%、8.4%和2.5%,其中2021年同比下滑62.63%。对比来看,子不语在各个平台的总订单量保持增长态势,但2021年却不进反退。2019年、2020年和2021年,子不语的合计订单量分别为1667.4万、2124.1万和1704.4万,其中2020年的订单数量相对增长27.39%,而2021年则同比下滑19.76%。资料来源:子不语招股书。同期,子不语在各个平台的总活跃用户数量分别为1077.8万、1144.6万和518.2万,其中2021年度同比下滑54.73%,且在Wish平台的降幅最为明显。对此,子不语在招股书中解释称,该公司将业务重心转移至通过亚马逊进行销售。资料来源:子不语招股书。不仅如此,子不语于欧洲销售产品产生的收入由2019年的4.15亿元减少至2020年的3.82亿元,并进一步减少至2021年的2.38亿元,主要是该公司将重心转向通过亚马逊进行销售,而亚马逊的市场重心主要在北美,因此向其购买产品的欧洲客户减少。而在于2022年上半年,子不语进一步削减投入到通过Wish销售的资源,重心继续偏向亚马逊。因此,子不语于欧洲销售产品产生的收入由截至2021年上半年的1.55亿元减少至截至2022年上半年的0.47亿元,相对锐减七成。资料来源:子不语招股书。尽管如此,子不语仍在招股书中称,未来,该公司计划进一步扩大对欧洲市场的销售。子不语表示,因为该公司在开发美国销售时积累了丰富的运营经验,并且能够将这些经验移植到欧洲市场。子不语表示,该公司预期将在一年内将开发欧洲市场的运营团队扩大至25人,并在三年内逐步扩大至100人。同时,计划明年将欧洲市场的年度营销开支及分销成本增至人民币2000万元,后年增至4000万元,并于第三年进一步增至8000万元。子不语还称,该公司亦计划积极开拓东南亚市场,并注意到近年东南亚市场增长迅速。子不语在招股书中称,“通过利用当地广阔的未被满足的市场需求及我们过去开拓其他市场的经验,我们将能够扩大欧洲及东南亚市场”。但值得一提的是,子不语在亚马逊平台的活跃用户数量同样连年下滑,且退货率明显上升。子不语在招股书中称,其从2019年开始更多采用FBA模式,此后更多客户选择FBA模式。因此,子不语于2020年及2021年在亚马逊上录得较少的活跃用户。资料来源:子不语招股书。此外,子不语在亚马逊上的卖家网店于2022年上半年的退货率飙升至25.5%,而在2019年、2020年和2021年度则分别为18.5%、17.1%和19.8%。换句话说,每4-5个用户就有一个退货。
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    • 奔驰之际奔驰之际
      ·10-03 15:48
      $飞天云动(06610)$ 有点期待,赚钱能力看着是真的强,这个上市真的能打
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    • 贝多财经贝多财经
      ·10-03 15:35

      爱康生物冲刺科创板上市:拟募资6亿元,毛利率波动且下滑

      撰稿|汤汤来源|贝多财经近日,深圳市爱康生物科技股份有限公司(下称“爱康生物”)递交招股书,准备在上海证券交易所科创板上市。根据招股书介绍,爱康生物是一家专业从事体外诊断仪器及试剂、耗材的研发、生产和销售的国家高新技术企业。本次冲刺IPO,爱康生物拟募资6亿元,用于爱康生物产业基地建设项目、爱康生物研发中心建设项目以及补充流动资金。此外,爱康生物较早进入酶联免疫诊断领域和血型检测领域,积累了丰富的体外诊断仪器研发与应用经验,形成了以国内领先的自主品牌全自动酶免仪、全自动血型分析仪为核心的体外诊断仪器及相关体外诊断试剂、实验室一次性耗材产品矩阵。基于微升级精密液体处理技术平台等核心技术,爱康生物为客户提供全自动核酸提取仪、全自动酶免仪、全实验室自动化流水线等产品或模块的CDMO服务。据介绍,爱康生物的主要客户包括圣湘生物、仁度生物、迈克生物等行业知名企业。招股书显示,2019年、2020年、2021年和2022年第一季度,爱康生物实现的营业收入为2.39亿元、3.70亿元、3.97亿元和1.01亿元;净利润分别约为3112.92万元、7483.38万元、5594.94万元和1722.06万元。报告期内,爱康生物的综合毛利率分别为63.82%、66.65%、65.28%及62.29%。对于毛利率水平的波动甚至下滑,爱康生物在招股书中解释称,公司产品毛利率水平主要受市场供需关系、原材料采购价格、产品性能和技术先进性、市场销售策略等因素综合影响。报告期内,爱康生物的研发投入金额分别为3344.14万元、3967.44万元、4709.75万元和1005.19万元,实现持续增长;研发投入占营业收入比重分别为13.98%、10.72%、11.86%和9.91%,整体的占比有所下降。据介绍,爱康生物持续加强研发投入,紧密围绕体外诊断仪器智能化、自动化方向,医院及血站多科室场景应用方向以及配套试剂、耗材一体化发展方向进行研发布局。2019-2021年度,该公司的研发投入合计1.2亿元,占营业收入的比例达到11.94%。IPO前,爱康生物的控股股东、实际控制人为张传国,其直接持有爱康生物3168.00万股股份,持股比例为52.80%;通过博纳斯特投资间接持有发行人(爱康生物)136.59万股股份,持股比例为2.28%,合计持有发行人55.08%股份,并担任爱康生物董事长职务。爱康生物董事兼总经理强勇平直接持有爱康生物1152.00万股股份,持股比例为19.20%;通过博纳斯特投资间接持有发行人49.63万股股份,持股比例为0.83%;通过尤瑞纳斯投资间接持有发行人13.40万股股份,持股比例为0.22%,合计持有爱康生物20.25%股份。相比之下,丁琪担任爱康生物销售顾问,并直接持有爱康生物804.00万股股份,持股比例为13.40%;通过博纳斯特投资间接持有发行人37.22万股股份,持股比例为0.62%,合计持有爱康生物14.02%股份。
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      爱康生物冲刺科创板上市:拟募资6亿元,毛利率波动且下滑
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      ·10-03 12:33

      新股解读丨广告业“水大鱼小”,润歌互动“行路难”

      20世纪早期,现代广告教父大卫·奥格威用寄送明信片的方式帮助客户推广民宿之时,他可能很难想象,数十年后,在互联网及移动技术的加持下,广告不仅真正做到了“广而告之”,广告业也催生出万亿级的广阔市场和丰富的创业机会。智通财经APP注意到,润歌互动有限公司(下称“润歌互动”)作为一家于中国运营的营销服务提供商,自2015年从事传统电信的营销及推广业务以来,短短7年时间就成为一家准上市公司。据交所9月28日披露,润歌互动已通过港交所上市聆讯,民银资本为其独家保荐人。广告分发服务驱动收入规模快速增长招股书显示,润歌互动致力于根据客户的企业需求提供营销服务。公司以传统线下渠道为广告商提供营销服务起步,并已借由额外服务(如透过大型媒体平台运营商提供线上营销服务、虚拟商品采购及交付服务、广告分发服务及广告投放服务)扩大服务组合。于往绩记录期内(2019财年、2020财年及2021财年,下同),公司主要经营两大业务板块:营销及推广服务和IT解决方案服务。营销及推广服务包括两个业务分支:推广及广告服务和虚拟商品采购及交付服务。推广及广告服务的业务模式为,公司通过不同的服务协助企业广告商获取及/或重新激活用户,上述服务包括:传统营销及推广服务;广告投放服务及广告分发服务。虚拟商品采购及交付服务的业务模式为,就企业的用户获取、参与及/或留存,为彼等采购虚拟商品(例如电信服务充值券、数字优惠券及礼品卡)并将虚拟商品交付予彼等。IT解决方案服务,主要是公司为推动业务多元化、提高市场渗透率及于更广泛的业务领域进行进一步业务合作,公司提供手机游戏及软件开发及维护服务及彩票相关软件系统及设备解决方案。于往绩记录期,润歌互动的营销及推广服务构成公司核心业务板块,贡献超过70.0%的收益。智通财经APP注意到,2019年至2021年,润歌互动营销及推广业务的收入结构出现显著变化,其中传统营销及推广服务的销售占比由于2019年的63.7%下降至2021年的2.2%。据悉,公司供传统营销及推广服务的业务模式主要包括:提供社交媒体营销、电话营销及线下营销,这种相对落后的营销模式已经逐渐被新兴的模式替代。2020年9月,润歌互动开始提供广告分发服务,作为推广及广告服务的一部分。于2020财年及2021财年,公司广告分发服务产生的收益分别为1850万元(人民币,下同)及1.08亿元,占公司相应期间营销及推广服务所产生收益的23.0%及66.0%。润歌互动在招股书中表示,公司向客户(即广告代理商,包括大型媒体平台运营商及其代理商)提供广告分发服务,并通过公司的RegoAd SDK将其与移动App运营商对接及与广告代理商的平台相结合,并将企业广告商的广告与移动App运营商运营的移动App中可用及适合的移动广告空间进行匹配。润歌互动主要根据广告分发服务的绩效参数组合向客户收费,包括但不限于展示数、点击数、CTR及╱或CPM,而公司则根据向客户收取的服务费(作为流量获得成本)的协定比例向移动App运营商或其分发代理商付款。目前,广告分发服务业务已成为润歌互动业绩增长的核心驱动力。2019-2021年,润歌互动收入分别为8937.2万元、1.13亿元、2.2亿元,对应复合年增长率高达56.7%。同期净利润分别为2594.4万元、4547.5万元、4998.5万元。毛利率分别为50%、67.1%和50.2%。广告业“水大鱼小”在智通财经APP看来,润歌互动横跨多条业务线,且业务规模2019年以来实现快速成长。接下来问题在于,公司还有多大潜能可以释放?从市场角度看,艾瑞咨询报告显示, 就企业广告开支而言,中国五大主要渠道的广告总市值由2017年的人民5,055亿元增加至2021年的10,008亿元,复合年增长率为18.6%。在互联网及移动技术的不断创新、消费者在数字设备上花费的时间增加以及在线广告的数据驱动潜力的驱动下,广告商逐渐将其广告开支由线下渠道转移至在线渠道,以触及更广泛但目标更明确的受众范围,并以具成本效益的方式提供更多定制化的广告信息。因此,在线广告行业的市场规模于2017年至2021年实现25.3%的复合年增长率,预计于2021年至2026年将以复合年增长率14.6%进一步增长。市场规模总值预期将快速增长至2025年的18,763亿元,相当于自2021年起的复合年增长率为13.4%。中国广告行业规模庞大且不断扩张,但行业整体呈现出“水大鱼小”的竞争格局,对于润歌互动来说,形势或许难言乐观。据了解,2021年,中国行业内有超过100万家广告行业公司,而润歌互动来自推广及广告服务的收入仅占市场规模的0.0118%。在此情况下,润歌互动“突围”的核心要义之一是扩大客户基础。于2019财年、2020财年及2021财年,公司的前五大客户分别占总收益约75.5%、60.3%及71.5%,最大客户于往绩记录期内销售额约为3310万元、1790万元及9170万元,分别总收益的37.0%、15.8%及41.8%。智通财经APP注意到,往绩记录期内润歌互动的贸易应收款项从1407.7万元增长至8218.9万元。润歌互动在招股书中表示,无法保证能成功收取任何或全部应付公司的债项,而客户未有支付或未有如期支付应付的款项或会对公司的财务状况及经营现金流量造成不利影响。若公司未能妥善管理信贷风险,公司的坏账开支可能会大幅高于过往水平,并可能对公司的业务、经营业绩及财务状况造成不利影响。于2019年、2020年及2021年12月31日,公司就贸易应收款项减值作出的拨备分别为60万元、2百万元及580万元.综上来看,作为一家中间广告服务提供商,在主营业务市场占有率较低及竞争力有待提升的背景下,随着越来越多的为广告企业提供营销及推广服务的企业涌现,抢夺“市场蛋糕”,未来润歌互动恐还将面临更多的考验,此次向资本市场主动进军或许是其要突破第一重考验的第一步吧。
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      新股解读丨广告业“水大鱼小”,润歌互动“行路难”
    • 华尔街卖面窝华尔街卖面窝
      ·10-03 12:17
      $飞天云动(06610)$ 内地股民能买吗?
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    • 狂奔的拖拉机狂奔的拖拉机
      ·10-02 16:00
      $飞天云动(06610)$ $宁德时代(300750)$ $蔚来(NIO)$ 元宇宙将成为完全开放、功能全面、充满创新的经济体,艺术家、设计师、音乐家等所有人都可以通过全新方式与受众沟通。元宇宙蕴含着令人惊叹的机遇,将推动全球创新和经济增长,元宇宙是我们普通人都可以参与的构建数字社会,并从中获利,飞天云动也一直秉承着,我开发,你使用的理念,服务每一个客户,营造一个与消费者互惠互利共赢共享双向奔赴的局面。
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    • 阿浦美股阿浦美股
      ·10-02 08:37

      QRHC:在碳中和&ESG背景下,一家找到新增长点的公司

      如果我们的分析对您有启发,请您点赞支持。若有价值,请您转发给更多的朋友。期待您的评论或私信我吧,我们希望与您深度探讨。感谢您的关注与支持!1 企业简介$Quest Resource Holding Corp(QRHC)$ 奎斯特资源控股公司及其子公司(Quest Resource Holding Corporation)是一家美国的废物和回收服务提供商,为来自多个行业部门的客户提供废物和回收服务。公司为客户创建特定的计划,并为废物流(waste streams)和可回收物的收集,处理,回收,处置和跟踪提供相关服务,以此满足客户需求。公司的服务目前专注于来自大型商店,杂货店和其他专业零售商的废物流和可回收物、汽车售后市场运营(如汽车维修、快速润滑、经销商和碰撞维修)、运输,物流和车队运营商、制造和工业设施、多户住宅和商业财产(properties)、连锁餐厅和食品经营以及建设和拆除项目。此外其还专注于回收机油和汽车润滑油、机油滤清器、废轮胎、油水、货物破坏、食物垃圾、肉类效果图、食用油和隔油池废物、塑料、纸板、金属、玻璃、混合纸、建筑碎屑以及各种受管制和不受管制的固体、液体和气体废物。公司还提供防冻液和挡风玻璃清洗液、垃圾箱和压实设备等产品以及其他小型辅助服务。公司还提供信息和数据,跟踪和报告其服务的详细交易和环境结果,并提供可操作的数 据以改善业务运营。公司生成的数据使其客户能够解决他们的环境目标和责任,并向内部和外部各方(如员工、投资者、业务合作伙伴和政府机构)报告。2 商业模式Quest为大型企业客户提供服务,如约翰迪尔(德国),普利司通(5108-TKS),摩根大通(摩根大通),克罗格(韩国)等。Quest旨在帮助客户实现有意义的垃圾填埋场转移(一些客户实现了80%以上的垃圾填埋场转移)。此外Quest还帮助美国客户实现内部授权和/或外部监管的ESG目标。例如Quest帮助客户亨德里克汽车集团在2020年回收了超过2700万磅的废物,并实现了内部ESG目标。Quest收集数据、处理信息,并为客户的监管申报要求准备可验证的报告,例如加利福尼亚州SB 1383的要求。Quest的报告允许其客户将员工重新部署到其他任务中。重要的是,分析师认为Quest可以帮助其客户将废物从垃圾填埋场转移出去可能没有增加成本,和当前的其他解决方案相比。Quest之所以能实现没有增量成本的产生,是因为其商业模式。公司执行废物(waste)审计,以准确了解客户丢弃了什么。因此Quest可识别客户的所有废物流,从而为每个废物流提供定制的解决方案。Quest还将帮助客户正确调整废物收集的规模,这些可以帮助客户节省成本。在成功与客户签订合同后,Quest利用其由3500个独立废物运输商合作伙伴组成的网络,有效地为美国每个邮政编码的客户位置提供服务。奎斯特没有拥有任何垃圾运输卡车。将废物运输车的利用率从容量的65%提高到100%,可以带来很高的增量利润,Quest为废物运输商提供了其本身没法获得业务的机会。此外Quest正在帮助运输商改善路线密度,这是运输商可以增加的最有利可图的收入。Quest的废物运输商合作伙伴愿意为Quest提供有吸引力的定价,因为这可以为它们吸引可以推动高增量利润的大客户。下图展示的是Quest、废物运输商以及客户之间的关系。3 财务分析在首席执行官Ray Hatch加入公司后,从2016年到2020年从根本上改变了公司的业务。在这之前,这是一家为了只关注收入增长忽略毛利率或其他盈利指标的公司,并且Quest拥有数百万美元的负毛利润。Hatch承担了消除负毛利润的任务,并使公司发展壮大。Quest的收入从2016年的1.83亿美元萎缩至2020年的9900万美元,但Quest的毛利润从1440万美元增加到1910万美元,其EBITDA从-160万美元增加到450万美元。分析师认为这是很少有公司能够实现的成就,这种转变说明了管理团队的素质。在这之后Quest业绩表现也很不错,在2020年第四季度开始有机增长,2021年有机增长约25%,2022年继续有机增长20%以上。与此同时的是Quest开始了一项收购战略,该战略推动了进一步的增长,并产生了运营协同效应,从而开始在2022年第二季度为盈利能力做出有意义的贡献。4 竞争优势1. 外部因素。Quest受益于ESG采用率的提高和监管审查的加强。公司更频繁地受到股东的压力,要求他们编制可持续发展报告,其中通常将垃圾填埋场转移作为关键指标。政府环境监管也是一个积极的驱动力。《降低通货膨胀法案》(“IRA”)被许多人誉为美国应对气候变化的最大一步。同时美国各州继续引入新的法规,如加利福尼亚州的有机废物法规SB 1383。SB 1383要求加州企业保持每月回收食品的类型,频率和磅数的记录。2.内部因素。Quest曾表示,它管理着100多种不同的废物流。Quest管理着业内最全面的废物流/服务清单,包括危险废物。首席执行官哈奇在最近的一次会议演讲中表示,他认为没有其他人处理所有这些服务。更复杂的废物流(如危险废物)为Quest带来了更高的利润,并具有更高的竞争壁垒。Quest 拥有满足大量多样化废物流需求的经验,所提供的回收服务的广度是投资者不应忽视的重要差异化因素。除此以外Quest能够集中管理废物管理,并为内部分析和外部报告提供可操作的近实时数据和报告,从而提供更好的业务可见性。公司完成了三项重大收购(Green Remedies、RWS 和Instream),Green Remedies填补了公司在多户家庭业务中处理废物流的空缺,Instream为工业终端的客户提供服务,RWS为公司提供了进入商业物业管理市场的机会。5 投资总结Quest正在为一个价值2000亿美元的分散市场提供服务,寻找解决新出现的社会问题的解决方案:垃圾填埋场转移。Quest在过去5年中一直致力于发展,正好赶上垃圾填埋场转移需求可能增加数十年。同时Quest专注于营运资金管理是另一个应该给投资者信心的数据点,即使收购增加了债务的负担,有机增长率的上升也需要营运资金的投入,分析师却认为Quest的商业模式可以处理更多的杠杆,因为Quest的客户通常会在自动续订的常青合同中签订3年合同。Quest为生态系统提供双赢的解决方案,这是分析师所看重的。并且分析师也喜欢轻资产的公司因为它们会产生大量现金流,而Quest可以在未来两年内产生20%的自由现金流市值。所以分析师认为值得购买Quest的股票。资料来源:SeekingAlpha. 2022. Quest Resource Stock: In The Right Place At The Right Time. [online] Available at: <https://seekingalpha.com/article/4539572-quest-resource-in-the-right-place-at-the-right-time-to-divert-landfill-waste-qrhc> [Accessed 16 September 2022].
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      QRHC:在碳中和&ESG背景下,一家找到新增长点的公司
    • 贝多财经贝多财经
      ·10-01 23:16

      蓝岸科技冲刺创业板上市:有客户诉请索赔1亿元,董事长为美国籍

      9月29日,重庆蓝岸科技股份有限公司(下称“蓝岸科技”)在深圳证券交易所创业板递交招股书,并获得受理。本次冲刺创业板上市,蓝岸科技拟募资约5.31亿元,计划用于智慧工厂建设项目、创新技术研究中心升级项目等。本次上市前,HE TAO通过其100%持股的公司——明悦涛持有蓝岸科技控股股东重庆永智64.52%股权,同时通过明悦涛直接持有公司9.49%股份。据此,HE TAO通过重庆永智及明悦涛合计控制蓝岸科技49.27%股份,为该公司实际控制人。值得一提的是,HE TAO现任蓝岸科技董事长、总经理,1968年4月出生,美国国籍,拥有中国永久居留权。在此之前,HE TAO曾在诺基亚、比亚迪等任职,于2013年10月至今就职于发行人(即蓝岸科技)。据贝多财经了解,蓝岸科技成立于2013年10月。根据公开信息,蓝岸科技注册资本为1.2亿元,是一家定位于智能硬件产品研发创新的技术服务型企业,总部位于重庆,并在北京、上海、深圳等地设立研发中心。根据招股书介绍,蓝岸科技致力于为全球智能硬件品牌企业及科技创新企业提供专业化、定制化的创新智能硬件产品整体研发服务,将产品构思转化为可量产的产品工程技术解决方案。蓝岸科技在招股书中表示,该公司以提供研发服务为核心主业,依托经验丰富的技术团队,长期深耕于智能硬件产品研发服务领域。截至2022年3月31日,蓝岸科技的获得专利203项,其中发明专利69项。据智慧芽数据显示,蓝岸科技共有355项专利申请信息,其中发明专利178项,占比50.14%。通过算法分析,蓝岸科技的专利布局主要专注在移动终端、PCB板、电子设备、电子产品、智能终端等技术领域。2019年、2020年、2021年度以及2022年第一季度,蓝岸科技的收入分别为2.38亿元、2.79亿元、6.94亿元和4132.17万元,其中主营业务收入分别为1.67亿元、2.77亿元、6.88亿元和4025.31万元,整体保持快速增长趋势。报告期内,蓝岸科技的净利润分别为2146.81万元、2326.40万元、7089.45万元和140.04万元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1748.58万元、2001.35万元、6866.10万元和126.48万元。招股书显示,蓝岸科技2021年的主营业务收入、扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较2020年均实现大幅增长,增幅分别为148.65%、243.07%。但蓝岸科技在招股书中表示,该公司2022年度存在经营业绩下滑的风险。据介绍,蓝岸科技在报告期内通过持续为全球知名智能硬件品牌企业及科技创新企业提**品研发服务,形成了较为稳定的研发服务收入。报告期,蓝岸科技的研发服务收入分别为8725.07万元、7557.93万元、1.00亿元和1,121.84万元。同时,蓝岸科技通过研发服务不断积累和拓展向客户交付的产品品类,带动产品销售收入及公司整体经营业绩。报告期,蓝岸科技的产品销售收入分别为7992.10万元、2.01亿元、5.87亿元和2903.47万元。目前,蓝岸科技的业务主要面向国际市场。报告期各期,该公司主营业务收入中境外收入占比分别为98.39%、99.65%、91.57%和84.15%,占比较高。据介绍,该公司的主要客户Meta、Flex、Reliance、Motorola、Vayyar、Relay等均为海外客户。值得一提的是,蓝岸科技存在一起关于产品责任纠纷的仲裁事项。据介绍,Crosscall系蓝岸科技报告期内的客户之一。蓝岸科技城,该公司与其仅开展一项关于坚固型智能运动手机研发及量产交付的合作。其中,蓝岸科技在2019年为其研发该产品并于2020-2021年向其交付量产成品。截至2021年末,双方的交易合作已基本结束。而在2022年3月,蓝岸科技收到Crosscall的邮件,Crosscall主要声称由于该公司存在产品故障率高于约定范围及交付产品延期等情形,并提出索赔,要求其承担超额故障率、延期交货的赔偿责任以及由此造成其间接的利润损失等,合计主张金额约1700多万美元(约合人民币1.2亿元)。2022年9月15日,蓝岸科技收到ICC秘书处发出仲裁通知,Crosscall将该公司作为被申请人向ICC提起了仲裁申请。截至招股书签署日,该仲裁尚处于启动阶段,仲裁庭尚未组成,案件亦尚未开庭。蓝岸科技表示,该公司正在积极准备应诉,并考虑基于案件事实情况提起仲裁反请求,最大限度地保障自身合法权益。与此同时,该公司亦正在积极与Crosscall协商,争取与其达成一致的和解意见。蓝岸科技在提示风险时表示,针对上述事项,该公司应诉过程将付出一定的人力和资金成本;若经仲裁或和解,最终双方协商或仲裁机构判定蓝岸科技需要承担Crosscall的部分或全部主张赔偿,则该公司需要就争议事项支付相应金额,从而对其经营业绩造成不利影响。
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    • 贝多财经贝多财经
      ·10-01 22:19

      嘉利国际子公司嘉创房地产在港上市申请材料失效,何文忠为总裁

      9月30日,贝多财经从港交所披露易了解到,KRP DEVELOPMENT HOLDINGS LIMITED(嘉创房地产控股有限公司,简称“嘉创地产”或“嘉创房地产”)的上市申请材料已“失效”,目前已无法查看或下载。这意味着,嘉创房地产首次冲刺港交所上市折戟。不过,这不代表其IPO失败。据了解,股书“失效”是港交所的正常机制,可理解为财务审计数据过期。根据规定,拟发行人在“失效”后的3个月内补充最新财务资料,便可继续上市流程。贝多财经了解到,嘉创房地产在境内的主要经营主体为大连嘉创房地产开发有限公司,属于嘉利国际(HK:01050)的全资子公司。此前,嘉利国际曾于2022年3月31日发布公告称,拟分拆嘉创房地产并于港交所主板独立上市,以分派及介绍新嘉创房地产股份的方式进行。同日,嘉创房地产向港交所提交上市申请表格(A1表格),申请批准嘉创房地产股份于联交所主板上市及买卖。招股书显示,嘉创房地产在上市前的控股股东为嘉利国际,持股比例为100%。上市完成后,嘉利国际不再持有嘉创房地产的股份。分拆完成后,嘉创房地产的股份将由何焯辉家族(包括何焯辉、何宝珠夫妇和他们的儿子何伟汗,及何焯辉的兄弟何卓明)、董事何文忠、姚月凤、蔡玮轩等人以及公众股东持有。其中,何文忠为嘉创房地产执行董事兼行政总裁,曾于嘉利国际的附属公司嘉利产品有限公司担任总经理;何伟汗为执行董事,曾于嘉利产品有限公司任总经理助理、主席助理,财务及会计部主管。根据介绍,作为一家精品住宅物业发展商,嘉创房地产主要从事在大湾区内迅速发展的住宅市场开发及销售住宅物业。嘉创房地产开发了“豪庭”系列、“公馆”系列两个主要产品系列,前者针对中等收入及迁居的购房人士,而后者针对首次置业人士及退休人士。截至估值日期,嘉创房地产的土地储备约为20.38万平方米,其中已落成物业的可出售总楼面面积约为15.87万平方米,发展中物业总楼面面积约为4.51万平方米,并无土地储备持作未来发展。截止3月31日的2019财年、2020财年和2021财年以及截止2021年9月30日止6个月,嘉创房地产的收入分别为 3.62亿元、4.82亿元、5.91亿元和3.60亿元,净利润分别为 1.04亿元、1.29亿元、1.61亿元和 1.15亿元。报告期内,嘉创房地产的毛利率分别约为70.58%、72.44%、72.67%及75.35%,整体保持增长态势;同期,嘉创房地产的净利率分别约为28.60%、26.76%、27.17%及32.03%,存在一定的波动。
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      嘉利国际子公司嘉创房地产在港上市申请材料失效,何文忠为总裁
    • 爱投资的小熊猫爱投资的小熊猫
      ·10-01 21:17

      润歌互动(02422.HK) ——2022年港股打新分析

      润歌互动(02422.HK)$润歌互动(02422)$ 保荐人: 民银资本有限公司上市日期  2022 年 10 月 17日(周一)招股价格 0.64港元-0.80港元集资额  1.60亿港元 -2.00亿港元每手股数 4000股入场费 3232.25港元招股日期 2022 年 09月 30 日—2022 年 10月 07 日招股总数 25000.00万股国际配售 22500.00万股 ,约占 90%公开发售 2500.00 万股 ,约占 10%总市值 6.40亿港元-8.00亿港元市盈率 11.76 公司简介:润歌互动为一家于中国运营的营销服务提供商。自公司于2015年开始于中国运营传统电信的营销及推广业务以来,公司致力于根据客户的企业需求,为其提供全面及量身定制的营销服务。公司提供 (i) 推广及广告服务包括 (a) 传统营销及推广服务; (b) 广告投放服务; 及 (c) 广告分发服务; 及 (ii) 虚拟商品采购及交付服务。公司亦提供IT解决方案服务 (包括手机游戏及软件开发及维护服务以及彩票相关软件系统及设备解决方案),以提升公司产品及服务组合的质量及多样性。财务数据方面,润歌互动于2019年、2020年、2021年及2022年前四个月收益分别约为人民币8937.2万元、1.13亿元、2.20亿元及7071.9万元。截至2021年12月31日止三个年度的复合年增长率为约56.7%;公司于2019财年-2021财年的利润分别为人民币2594.4万元、4547.5万元及4998.5万元,2022年前四个月利润为人民币1975.7万元,而截至2021年12月31日止三个年度的复合年增长率为约38.8%。假设发售价为每股发售股份0.72港元,全球发售预计募资总额为1.80亿港元,募资净额1.19亿港元,募资用途为开发及扩展公司营销及推广服务的线上营销渠道及资源;进一步开发及扩阔公司的供应商基础及所提供的虚拟商品类型;收购营销及相关行业的公司;一般营运资金;开发及运营公司的SaaS企业营销服务平台,作为扩展公司营销渠道的一种方式。基石投资者:基石投资者认购占比8.30%,就方腾资本这一家出了8.30% 保荐人历史业绩:民银资本有限公司02中签率和新股分析(来自AIPO)第一天展现出来的孖展没足额!目前市场情绪看来肯定不会超过15倍回拨,中签率分析:关于中签率方面,估计这次公开配售的超额认购倍数肯定不会超过15倍,那么如果按照正常的情况下回拨10%,按照3000人来参与预估一下,一手中签率应该在63%。按照5000人认购,那一手中签率应该在38%。甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表:乙组头,这次是566万本金,乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表:乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表:这票打不打?且看我下面的分析:这是一个市值6亿的小票,不过就是是内地的企业,今年小票爱赌的人也多,不过经历了上次数科之后,就不知道还有多少人还敢去赌的了。如果要去赌的话,这种小票是不错的选择,别去这类中小票拿零跑和万科来比,零跑和万科这种募资都快百亿了,这么大的盘子谁能接的住?这种超大市值的票在行情不好的时候能上市就不错了,就不指望能涨。小票又不看基本面的,纯粹是炒作逻辑,有人炒,涨多少都不稀奇,没人玩,往死里跌都有可能。所以愿不愿意打就看愿不愿意赌了,这篇也是10月7日招股结束,最后一天看看情况怎么样,可以的话赌几个38套餐和现金认购。 今天的分享就到这里,欢迎关注【爱投资的小熊猫】,本人已经用这个ID发表了900多篇原创文章,全网都能找到本作者【爱投资的小熊猫】,欢迎交流!
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      润歌互动(02422.HK) ——2022年港股打新分析
    • 爱投资的小熊猫爱投资的小熊猫
      ·10-01 21:16

      飞天云动 (06610.HK)元宇宙第一股

      飞天云动 (06610.HK)$飞天云动(06610)$ 保荐人: 申万宏源融资(香港)有限公司上市日期  2022 年 10 月 18日(周二)招股价格 2.21港元-2.88港元集资额 6.00 亿港元 -7.82亿港元每手股数 1000股入场费 2909.02港元招股日期 2022 年 09月 29 日—2022 年 10月 07 日招股总数 27150.00万股国际配售 24435.00万股 ,约占 90%公开发售 2715.00 万股 ,约占 10%总市值 40.00亿港元-52.13亿港元市盈率 53.58 公司简介:飞天云动是国内领先的AR/VR技术引擎与整体解决方案供应商,凭借自研的AR/VR引擎布局元宇宙生态,为娱乐、互联网、电商、房产、文旅、教育、金融、汽车、直播等各行业企业实现数字化升级及业务扩充赋能。目前国内AR/VR内容及服务市场处于发展初期,随着市场规模快速膨胀,行业也在加速整合与成熟。飞天云动承担了元宇宙世界中虚拟现实数字内容的生产,活跃在场景应用层,在AR/VR内容及服务市场的市占率排名第一。此外,飞天云动的市占率从2020年末2.3%上升至2021年末2.6%,第二位的同业竞争者的市占率从1.7%下跌到0.9%,充分显示了公司的竞争优势,有能力在行业发展过程中不断巩固与扩张自身地位。 艾瑞咨询报告显示,按收入计中国AR/VR内容及服务市场的规模从2017年的11亿元以复合年增长率110.2%的增速增加至2021年的217亿元,且预期2026年中国AR/VR内容及服务市场规模将达到1302亿元。飞天云动亦在中国的AR/VR服务市场(为AR/VR内容及服务市场的一部分)排名第一,于2021年占市场份额的13.5%,较排名第二的AR/VR服务企业的市场份额高出10%以上。飞天云动的服务内容主要分为(i)AR/VR营销服务(ii)AR/VR内容(iii)AR/VR SaaS三部分。其中营销服务为主要服务,它是基于AR/VR互动内容向广告客户提供AR/VR营销服务。AR/VR营销服务是目前的主要收入来源。业务的模式是“我开发且帮你用”。透过与媒体平台及其代理合作,公司为客户提供服务解决方案,包括投放AR/VR互动内容广告。公司按服务结果(如营销表现)向客户收费。于2019年、2020年、2021年和2022年一季度,飞天云动来自AR/VR营销服务的收入分别为人民币1.37亿元、1.42亿元、3.76亿元和1.66亿元,占比分别为54.6%、41.9%和63.2%和72.3%。AR/VR内容服务是利用自行开发的AR/VR开发引擎,公司的AR/VR内容业务会根据客户的需求提供定制化的内容。AR/VR内容业务的业务模式是“我开发,你来用”。AR/VR SaaS服务是通过AR/VR SaaS平台提供标准化解决方案。公司AR/VR SaaS业务的业务模式是“你开发,你使用”。公司的AR/VR SaaS平台赋能客户自己生成、发布及利用相关AR/VR的内容。于2019年、2020年及2021年,该公司的总收入分别为人民币2.51亿元、人民币3.39亿元及人民币5.95亿元,年复合增速为54%,2022年第一季度为人民币2.29亿元,同比增长65%,保持持续较快的增长。于2019年、2020年及2021年,该公司的毛利分别为人民币7533万元、人民币1.05亿元及人民币1.76亿元,2022年第一季度为人民币7328万元。于2019年、2020年及2021年,该公司的扣非调整后净利润为人民币4188万元,人民币6161万元及人民币1.06亿元,年复合增速达58.4%,2022年第一季度净利润人民币4020万元,同比增长124.7%,大幅高于收入增长。。 值得关注的是,飞天云动的研发费用率较低。2019年、2020年和2021年,飞天云动的研发开支分别为1143万元、1505万元和2170万元,占比分别为4.6%、4.4%和3.6%; 2022年第一季度研发开支为815万元 (占比3.6%),2021年同期为665万元 (占比4.8%)。和其他处于烧钱阶段的科技公司不同,在自研技术引擎已经过多年开发迭代基础下,飞天云动在各项费用率较低的情况下,率先服务大型平台客户,如京东、百度等,盈利前景广阔。根据IDC数据,2020年全球VR和AR的市场规模约为900亿元,其中VR市场规模620亿元。预计2020-2024年的五年间,全球VR/AR产业规模年均增长率约为54%。目前VR/AR产业的上游硬件设备已经进入红利爆发期,例如Quest2出货量超千万、本土VR头显厂商Pico已将今年全年销售目标提高80%。显而易见,未来5-10年元宇宙发展的黄金期市场规模将持续高速扩大,行业集中度将进一步提升,飞天云动的行业龙头地位也将进一步凸显 ,未来的发展空间值得期待。飞天云动的同类可比公司包括美股上市的Roblox、UnitySoftware。Roblox是一家兼容了虚拟世界、休闲游戏和自建内容的游戏平台,用户可以自行创建游戏,Unity则是创建和操作交互式实时3D内容的平台,两者的业绩都再快速增长,不过由于费用高企,它们仍然处于亏损状态,相反,飞天云动已经早早实现了盈利。从PS估值的角度看,Roblox的PS(TTM)在11倍左右,均值为35.6倍,而Unity的PS(TTM)为10倍,均值为31.7倍。飞天云动截至2022年3月31日连续十二个月的收入为6.85亿元,如果按照10倍左右的估值计算,对应市值约为68.5亿人民币,对应76.6亿港币,而如果按照33.7的平均估值计算,对应市值为230.8亿人民币,对应258.1港币。考虑到飞天云动更快的增速以及更强的盈利能力,飞天云动还有望获得更高的估值。基石投资者:基石投资者认购占比27.44%,有意思的我们经常用的交易宝都是这次的基石。开簿前国配意向订单已足额覆盖募资规模 。保荐人历史业绩:申万宏源融资(香港)有限公司不过作为稳价人的项目只有一个:02中签率和新股分析(来自AIPO)第一天展现出来的孖展没足额!目前市场情绪看来肯定不会超过15倍回拨,中签率分析: 关于中签率方面,估计这次公开配售的超额认购倍数肯定不会超过15倍,那么如果按照正常的情况下回拨10%,按照10000人来参与预估一下,一手中签率应该在81%。甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表:乙组头,这次是582万本金,乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表:乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表:这票打不打?且看我下面的分析:记得之前也有一个市值四五十亿的公司,当时还小火了一把,玄武云,暗盘都微涨了,还都能吃点小肉。玄武云(02392),持续盈利的中国最大的智慧CRM服务商 ——2022年6月港股打新分析这次飞天云动这票的概念炒的是元宇宙,记得很早之前群里都有人在聊这个,说后面有个元宇宙第1股要来,市场会不会炒这个还不知道,从目前的孖展看起来,已经开始有点热度了。现在元宇宙第一股是真的来了,这票如果是放在2年以前,肯定是要被炒爆掉的,而且好歹是个赚钱的公司,增速也还行,也不是那种纯粹讲故事的亏损企业。百度那个息壤元宇宙最大的供应商。但实在也是凑到这一波下跌行情之上,这一波人民币加速贬值,国内和香港指数在加速新低的路上,这国庆之前指数跌得连妈都不认识了,最近股民都跌麻木了。只希望说国庆之后回来指数能有一波反弹,然后刚好那个时候上市能吃到一波利润,这样的剧本最完美,现在指数跌成这样了,而且是急跌,昨天恒生指数直接跌去3.5%估计不少人都是担心国庆长假会有什么幺蛾子,那国庆后总该有反弹的,这票刚刚好18号上市,我会参与一下。除掉今天上市的那两个,刚好凑到昨天恒指暴跌然后暗盘暴击,那两个票市值太大了,募资都快上百亿的,市值都是大几百亿的,都是吸血鬼,跌死也正常。现在的新股市值太大的反而没利润,50亿以下的中小盘子的票是刚刚好的,如果是低成本打新倒是还有的玩。之前的不少新股好像大幅破发的也不多,保发行真的是保住了,暗盘跌的时候首日也能实现不涨不跌0%涨幅。希望这票能微涨一些吧。今天的分享就到这里,欢迎关注【爱投资的小熊猫】,本人已经用这个ID发表了900多篇原创文章,全网都能找到本作者【爱投资的小熊猫】,欢迎交流!
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      ·10-01

      爱康生物冲刺科创板上市:拟募资6亿元,张传国为实际控制人

      近日,深圳市爱康生物科技股份有限公司(下称“爱康生物”)在上海证券交易所递交招股书,准备在科创板上市。本次冲刺科创板上市,爱康生物拟募资6.00亿元。据贝多财经了解,爱康生物成立于2013年3月。根据介绍,该公司是一家专业从事医疗设备及体外诊断试剂产品研发,集生产、销售和售后服务于一体的企业,拥有酶免、血型、化学发光、POCT四大平台产品,主要为医院、血站等临床检验机构提**品和服务。而据招股书介绍,爱康生物是一家专业从事体外诊断仪器及试剂、耗材的研发、生产和销售的企业,已经形成了以国内领先的自主品牌全自动酶免仪、全自动血型分析仪为核心的体外诊断仪器及相关体外诊断试剂、实验室一次性耗材产品矩阵。2019-2021年度,爱康生物的研发投入合计1.20亿元占营业收入的比例达到11.94%。截至招股书签署日,爱康生物取得128项境内医疗器械注册证(其中仪器类21项),28项境内医疗器械备案证(其中仪器类19项),并拥有201项境内专利(其中发明专利22项)。据智慧芽数据显示,爱康生物共有254项专利申请信息,其中发明专利73项,占比28.74%。通过算法分析,爱康生物的专利布局主要专注在全自动、医疗器械、体外诊断、自动化、试管架等技术领域。业绩方面,爱康生物2019年-2021年以及2022年第一季度的营业收入分别约为2.39亿元、3.70亿元、3.97亿元和1.01亿元;净利润分别约为3112.92万元、7483.38万元、5594.94万元和1722.06万元。扣除非经常性损益后,爱康生物归属于母公司所有者的净利润分别为2938.06万元、7204.84万元、5295.73万元和1632.05万元。截止2022年3月末,爱康生物的资产总额约为5.49亿元,归属于母公司所有者权益约为3.04亿元。爱康生物在招股书中表示,报告期内,该公司通过持续产品研发和市场拓展,在供应链管理、规模生产、综合服务和整体方案解决能力等方面逐步优化,提升了公司产品价值及客户服务能力,收入持续增长。对比来看,爱康生物的业绩出现了明显的波动,其中收入整体保持增长态势,而净利润规模则在2021年度有所下滑。对此,爱康生物在招股书中表示,新冠疫情可能对该公司业务经营和盈利能力造成波动影响。一方面,2020年在新冠疫情下核酸提取仪的需求大幅增长,爱康生物相关产品销量快速增长,相关产品售价和毛利率处于较高水平,2021年以来随着国内新冠疫情趋于缓和,相关产品售价以及销量有一定幅度下降;另一方面,自2021年来,疫情情况一再反复,一旦出现区域疫情,全国各级医院积极响应国家号召,投入大量的医护人员和卫生资源到疫情防控战役中,对爱康生物业务开展有一定影响。因此,新冠疫情未来的发展趋势在一定程度上会给该公司带来业绩波动的风险。按收入构成来看,爱康生物的收入主要由仪器类产品贡献。2019年、2020年和2021年以及2022年第一季度,仪器类产品实现销售收入分别约为1.82亿元、3.00亿元、2.90亿元和5838.04万元,占比分别为76.31%、81.28%、73.18%和57.66%。其中,爱康生物的酶免仪产品收入分别为1.01亿元、1.51亿元、1.27亿元和2545.77万元,占主营业务收入比重分别为42.34%、40.97%、31.92%和25.14%。爱康生物表示,该公司的酶联免疫法占免疫诊断市场份额进一步下降的风险。根据弗若斯特沙利文数据,2021年中国全自动酶免仪医疗机构及其他端口市场规模为3.10亿元,其中爱康生物的市场占有率29%,排名市场第二,低于进口品牌帝肯,领先于其他国内外竞争对手。根据弗若斯特沙利文数据,2021年全自动酶免仪国内血站市场规模为1.64亿元,其中爱康生物的市场占有率27%,排名市场第二,仅次于代理进口品牌汉密尔顿的澳斯邦,领先于其他国内外竞争对手。值得一提的是,爱康生物还存在对赌风险。根据投资机构中小担创投、华楙实业与爱康生物控股股东、实际控制人张传国以及持股5%以上股东、董事、总经理强勇平签署的《增资扩股协议之补充协议》,其中约定了股份回购条款。根据对赌协议,发行人(即“爱康生物”)未能在2022年12月31日前递交国内A股IPO申报材料并获得审核机构受理的;发行人未能在2023年12月31日之前完成上市,甲方有权,但无义务要求乙方中的一方或双方回购甲方所持有的全部或部分股权。爱康生物称,自其进行首次公开发行股票并上市申报时起,股份回购的所有条款均自动中止。但若公司在上市承诺期内未能完成首次公开发行股票发行上市,则股份回购的所有条款在首次公开发行申请暂停、被撤回、失效、否决时或前述期限届满之日起自动恢复效力。本次上市前,爱康生物的控股股东、实际控制人为该公司董事长张传国。截至招股书签署日,张传国对爱康生物的直接持股比例为52.80%;通过博纳斯特投资间接持股2.28%,合计持有爱康生物55.08%的股份。同时,强勇平直接持股19.20%,丁琪直接持股13.40%,员工持股平台——博纳斯特投资持股9.80%。其中,强勇平为爱康生物董事兼总经理,丁琪为销售顾问。
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      ·10-01

      润歌互动在港交所启动IPO招股:预计市值最高达到8亿港元

      9月30日,润歌互动(HK:02422)发布公告,称其将于9月30日至10月7日招股,公司拟发行2.5亿股,其中香港公开发售占10%,国际配售占90%,另附有15%超额配股权,每手4000股。根据介绍,润歌互动的每股发售股份不超过0.80港元并预期每股发售股份不低于0.64港元,预期将于2022年10月17日买卖,即挂牌上市。换句话说,润歌互动将成为一家上市即仙股的公司。据贝多财经了解,润歌互动在境内的主要经营主体为杭州润歌网络有限公司。招股书显示,该公司为一家于中国运营的营销服务提供商,致力于根据客户的企业需求,为其提供全面及量身定制的营销服务。2019财年、2020财年及2021财年,润歌互动的收入分别约为人民币8937.2万元、1.13亿元和2.20亿元,净利润 分别为2594.4万元,4547.5万元和4998.5万元,经调整净利润分别为2594.4万元、5156.0万元和6361.5万元。2022年前4个月,润歌互动的收入为7071.9万元,2021年同期为6379.4万元;净利润1975.7万元,2021年同期为1190.1万元;经调整净利润2112.8万元,2021年同期为1488.7万元。此次上市,润歌互动已于2022年9月29日与Fighton Asia Master Fund Limited订立基石投资协议。据此,基石投资者已同意在若干条件的规限下按发售价认购可以合共1500万港元。假设发售价为每股发售股份0.72港元(即发行价的中位数),润歌互动估计将收到全球发售所得款项净额约1.19亿港元。其中,约42.2%用于支持公司的SDK开发及扩展公司的广告投放服务业务。若按发售价每股0.80港元计算,润歌互动上市时的市值将达到8亿港元。$润歌互动(02422)$ 
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      润歌互动在港交所启动IPO招股:预计市值最高达到8亿港元
    • 张小莉张小莉
      ·10-01
      $飞天云动(06610)$ $韦尔股份(603501)$ 飞天云动凭借自研的AR/VR引擎布局元宇宙生态,为房地产、汽车、直播为娱乐、互联网、文旅、教育、金融、技术等各行业企业实现数字化升级及业务扩充赋能。
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    • 阿尔法工场阿尔法工场
      ·09-30

      飞天云动港股IPO:“打新”元宇宙第一股的时机到了

      $飞天云动(06610)$ 元宇宙,正再度唤起科技世界蓬勃的创造力与想象力,成为改变未来世界的重要力量。而即将在港股上市的飞天云动,是这股力量中最引人瞩目的之一。9月29日,根据港交所公示信息显示,广受市场追捧的中国“元宇宙”概念股飞天云动(6610.HK)已正式开启招股,大量投资者在交易性路演后就表达了意向性投资订单。据相关投资人透露,开簿前意向订单就已足额覆盖募资规模,并计划于10月7日关簿,10月18日挂牌交易。飞天云动是今年港股IPO首日公开发售超额认购超5倍以上的项目中,募资规模最大的标的。据悉,本次发行规模7.8亿港币,招股定价区间为2.21至2.88港元,申万宏源香港为独家保荐人。值得关注的是,元宇宙行业景气度持续上行吸引了多家基石投资者,其中包括浙江安吉国资、商汤科技和捷利交易宝等多家知名机构和公司。据招股书显示,飞天云动在上市前的股东架构中,控股股东为汪磊先生、李艳浩先生,为一致行动人,合计持股49.66%;其他8名自然人股东,持股12.28%。此外,机构股东,包括同创伟业、软银赛富等合计持股38.06%。经历AR/VR产业热冷交替,坚守虚拟现实技术开发与应用赛道的飞天云动,“不小心”成为踩准时代风口的“幸运儿”。而除了在市场建立一定知名度之外,凭借此前积累的技术优势和客户资源,飞天云动是目前为数不多可以实现盈利的元宇宙概念企业。01 元宇宙赛道里的领先者飞天云动不仅仅是国内最早进入AR/VR服务业的公司,也是领先的虚拟现实技术软/硬件服务供应商,更代表着专业级元宇宙解决方案的国内领先水平。目前,飞天云动稳居行业第一位置。根据艾瑞咨询的数据显示,飞天云动在2021年中国的AR/VR服务市场中排名第一,占当年市场份额的13.5%,且市占率从2020至2021年还在提高,但第二位同业竞争者,同期市占率则从1.7%下跌到0.9%。对于布局技术的企业而言,前期都需要砸下资金提升科技实力,因此后期商业化盈利和变现能力是衡量此类企业的关键。飞天云动在兼顾了研发的同时也实现了盈利,目前已具有规模化的收入和利润。据招股书显示,2019-2021年,飞天云动营业收入分别为2.51亿、3.39亿、5.95亿 ,近三年收入的年复合增长率高达54.02%。2022年一季度的营业收入为2.28亿元,同比增长65.0%。三年间,来自AR/VR营销服务的收入分别为1.37亿元、1.42亿元、3.76亿元,占比分别为54.6%、41.9%和63.2%。其中AR/VR营销服务占据了飞天云动营收的半壁江山,2019年至2021年间,这一业务收入呈上升趋势,增幅达到174.5%。而2022年一季度,飞天云动继续保持了上涨趋势,AR/VR营销服务的收入达1.66亿,占比达到72.3%。在毛利率方面,2019-2021年,飞天云动毛利率整体保持稳定,分别为30.0%、30.9%和29.5%。而三年内毛利分别为0.75亿元、1.05亿元、1.76亿元,年复合增长率高达52.65%。能获得斐然的成绩,完全得益于飞天云动对市场的预判和提前布局。02 超前布局赢得先机在元宇宙爆发前,飞天云动就做了相关的业务积累。成立于2008年的飞天云动,从2008年到2015年,其实是一家游戏公司,这一阶段也被称为“以游戏业务为主的1.0阶段”。在2015年,正值VR在国内兴起之际,飞天云动也开始蓄力瞄准AR/VR内容服务,进入了“互动内容营销的2.0阶段”。通过不断迭代自己的生产工具,飞天云动在市场中具有前瞻性的布局。2017年,公司开始研发AR方向工具与内容,并且设立专业的AR/VR团队,随后推出国内首个AR/VR SaaS平台。早在2019年,董事长汪磊在做客新华社《中国新三板》栏目时就提及,“在5G大环境下,公司将以CAA商业模式为核心继续稳扎稳打,积极布局AR/VR商业领域的应用。”而这种在AR/VR方面的超前布局,也为公司在元宇宙大爆发中赢得了先机。中信证券研报指出,元宇宙是未来20年的下一代互联网,是人类未来的数字化生存。互联网行业经过30年的迭代升级,如今正面临新的节点,火爆的元宇宙是2D内容向3D升级是刚需,有望扛起重构互联网经济的大旗。无论是组织形式还是商业模式,元宇宙都将从本质上颠覆互联网形态,为互联网产业发展注入新的生机与活力。03 元宇宙照进现实随着数字经济蓬勃发展,云计算、虚拟现实、人工智能等产业发展迅速,在核心技术愈加成熟的条件下,元宇宙已经能够从概念走向台前。现在,越来越多的应用和商业活动在元宇宙上实现和落地,尤其是高端的时尚奢侈品牌。就在刚刚过去的9月27日,迪奥举办的2023春夏成衣时装秀在百度希壤元宇宙ZiWU誌屋进行了同步发布。但这其实不是迪奥第一次试水元宇宙,早在今年4月迪奥就在元宇宙ZiWU誌屋发布了全球首个元宇宙展览“在路上(On the Road)”,迪奥中国团队也以虚拟形象出席了该展览的揭幕仪式,引发行业高度关注。目前,元宇宙已经成为科技公司和时尚奢侈品牌的营销新场景。2022年服贸会Web3.0发展趋势高峰论坛上发布的《中国元宇宙发展报告(2022)》显示,我国元宇宙上下游产业目前产值超过4000亿元,主要体现在游戏娱乐、VR和AR硬件等方面,未来五年,国内元宇宙市场规模至少突破2000亿元大关。“十四五”规划纲要、“十四五”数字经济发展规划等国家战略规划都对加快数字经济发展作出具体部署,元宇宙产业作为数字经济中最具活力的一员,成为企业投资热土。麦肯锡于6月发布的报告显示,今年上半年全球已有超过1200亿美元的投资流向“元宇宙”。市场研究机构Analysis Group甚至预计,到2031年,“元宇宙”技术将贡献超3万亿美元的全球GDP,其中亚太地区“元宇宙”的市场规模将占全球1/3。元宇宙,正再度唤起科技世界蓬勃的创造力与想象力,成为改变未来世界的重要力量。而即将在港股上市的飞天云动,是这股力量中最引人瞩目的之一。
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      飞天云动港股IPO:“打新”元宇宙第一股的时机到了
    • 陈达美股投资陈达美股投资
      ·09-30

      Tims咖啡:味觉萃取与精神消费

      $Silver Crest Acquisition Corp(THCH)$ 1. Tim Hortons 与 Tims中国诞生于1964年的Tim Hortons是枫叶国的国民咖啡,在北美极受欢迎;据说在加拿大,Tim Hortons 咖啡每天能卖出500万杯。经年累月稳步扩张,Tim Hortons已经在13个国家开了5000+店,北美、亚洲、中东、欧洲都是其主要市场。而2021年Tim Hortons全球所有门店收入(system-wide sales)65亿美元(system-wide sales不同于报表上的公司收入,因为加盟店的收入不计算在公司收入里)。这个规模是个什么概念?全球连锁咖啡行业而言,第一的毋庸置疑是星爸爸,2021年全球收入290亿美元(且几乎都是直营店),而第二名就是Tim Hortons,第三名是Panera Bread,而第四才轮到广为人知麦当劳蜀黍的McCafe。不过我们今天重点讨论的是Tims在中国的业务(以下统称Tims中国,刚上市,代码THCH)——就像百胜 Yum Brands 和 百盛中国Yum China(包括国内的肯德基、必胜客、Taco Bell、小肥羊等)的关系一样——Tims中国是独立运营的连锁现磨咖啡实体。昨晚,Tims中国通过SPAC的形式与Silver Crest Aqcuisition Corp 合并,正式登陆纳斯达克上市。星巴克我持有但不多,瑞幸我已经冲了,而Tims中国目前9亿市值,或许是下一个咖啡的好机会。 2. 现磨咖啡产品品质Tim Hortons的背景信息大致如此,然后来说说国内的现磨咖啡市场以及Tims中国的情况。先说咖啡生意一般人认为最重要但其实最不重要的一点吧——我认为是口味。无论是星巴克还是瑞幸,你可能会同意反正他们是不分伯仲地不太好喝;如果嘴盲,那么差不多的制作工艺,在双盲实验下你大概率也喝不出。但你一定喝得出,现磨不现磨。非现磨的咖啡,比如速溶咖啡、即饮咖啡、包装咖啡液之类,一秒知味,难度不大。人的味蕾对食材是否新鲜有着干净又卫生一般敏锐的判断。(现磨咖啡的定义,是指用新鲜烘焙的咖啡豆,经由咖啡师现场手工制作,从而最大限度保留咖啡的原始香气和口感。)另外关于口味,黑咖啡无非是酸味、苦味和甜味的综合,具体你什么好喝因人而异。酸来自于咖啡豆的特质,苦和甜一方面来自于咖啡豆,另外重要的是豆子烘焙焦掉的可爱模样。意式烘焙就喜欢把咖啡搞得巨苦,以至于不得不加奶加糖,做成拿铁,做成摩卡。特别中和与平衡的软口味咖啡——教你一个装比词叫mellow,可以强行翻译成“醇”或“芳淳”。形容低至中酸度、平衡性佳的咖啡。下次你在咖啡店喝咖啡,呷一口后可以大声喊一句:啊,这咖啡味儿,真 *** mellow。咖啡豆品种就两种,阿拉比卡(Arabica)和罗布斯塔 (Robusta),拉比卡咖啡豆品质较好、商用价值更高,约占全球总产量的60%左右。其他类似于哥伦比亚豆、苏门答腊豆,都是产地。寸豆寸金的牙买加蓝山咖啡,品种仍然是阿拉比卡,产地是蓝山,最大特点是不苦。南美洲咖啡豆产量最高,占全球产量的半壁江山。而我们云南也产咖啡豆,虽然不多,年产15万吨左右。而论咖啡品质,Tims中国的咖啡肯定不差。他家咖啡种植于古典咖啡产地——哥伦比亚和危地马拉。咖农手工种植,手工识别采摘在最佳采摘期的咖啡豆浆果;而这些浆果自然成熟,品质最佳也最为新鲜。为挑选最佳的咖啡豆,去到不同的高原地区——黑色火山灰土壤配合高海拔,种出来的咖啡豆很天然也很mellow。 3. 连锁现磨咖啡行业、市场与竞争格局博弈论里有一个纳什均衡,用在商场上有一个基本推论,就是,竞争越激烈,则打法越相似。托翁在《安娜·卡列尼娜》说到,幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸,也充满了纳什均衡的思想。用这来形容咖啡市场的竞争,就算不是惟妙惟肖,也至少是巧夺天工。但让我们先不要聊那么沉重的话题。也先把不关键的口味放一边,就是我曾经问过的一个问题,到底什么是连锁现磨咖啡生意的本质和精髓?第一当然是成瘾性,作为世界上消费量最大的合法瘾品,根据德勤调查问卷,我国的咖啡消费者购买现磨咖啡,最大动机从初期社交场景,几乎成为功能性需求;消费者(比如我)从生理或心理上对咖啡因产生依赖,城市工作生活压力大睡眠不足,提神生理需求,已成为咖啡消费的主要原因。而且据相关研究适量咖啡因摄入能降低抑郁的可能性。所以很多人说的第三空间(在星巴克做工作、谈生意、聊八卦)因素,我认为已经不是咖啡生意的精髓。我认为,除了开店、降本增效、营销打法以外,咖啡生意的核心还是要占据消费者心智,在其消费成瘾的情况下,从味蕾到精神,产生有愉悦的欲罢不能感。当然品类、选址、价格策略这些也都很关键——但诸如我前面说的,竞争越激烈,则打法越相似——你没有品牌上的鲜明特点,那一定会被其他人同一个套路的乱拳给打死。来看一下整体市场与竞争格局。根据艾瑞咨询,2021年中国咖啡行业市场规模达3817亿元,同比增长27.2%;预计2025年中国咖啡行业市场规模将超过10000亿元。 而中国咖啡消费人群逐年扩大,根据天猫和饿了么数据,2021年中国线上咖啡消费群体是2019年 的1.5倍。而渗透率而言,因为我们人口基数大,因此人均每年消费咖啡杯数仅仅是9杯(杯=cup=6盎司=177毫升,大量非城镇人口很难消费到),比我们穷得多的印尼是149杯,而世界平均水平是449杯,德国更是超过900杯。所以我们的渗透潜力超级大。当然大家也不要认为900杯有多恐怖,我算了下自己的消费量,如果以星巴克大杯美式两杯来算,一杯3个cup,我一年要喝掉超过2000杯,风雨无阻。总之,空杯子管够。这也是为什么中国是咖啡也是研磨咖啡连锁店的第一大想象力市场——渗透率低,付费能力强,兵家必争之地。如上所述艾瑞测算的27%左右的未来几年市场增长率是全球咖啡市场最高(相比美国仅为6%,数据来源于Statia),也是少见的万亿规模的2025年中国咖啡市场规模将达万亿元。而Tims、星巴克、瑞幸等身处的现磨咖啡市场,我们可以估算3600-4000亿元的规模(假设保持2020年的份额比)。 (来源:艾瑞咨询) (来源:艾瑞咨询)而面对硕大的市场规模,最直接粗暴的啃蛋糕方式肯定能是摊大饼——开直营店或加盟店。从瑞幸到星巴克,咖啡连锁开店扩张的有效性已经毋庸置疑被证明:2021年 星巴克中国和瑞幸咖啡门店数双双超过5500家,一年各自增加1000多家。到目前,星巴克有6000多家门店,瑞幸7000多家。2019年进入中国市场的Tims,三年间迅速开店390家(截止目前超过440 家)。2015年成立于上海的Manner咖啡,全国门店数突破400家。2017年进入中国市场的美国皮爷咖啡(Peet’s Coffee),中国门店数量已达77家。2017年成立于上海的M Stand,门店数突破180家。 4. Tims中国核心财务数据的高亮我从头到尾我撸了遍Tims中国的报表,这部分主要是翻译一下财报数字,摘录一些重要数据。如下。营收增长。2019年-2021年分别实现营收5725.7万(人民币,下同)、2.12亿、6.43亿,同比增长率分为271.9%、203.4%。归功于过去三年公司店铺数量的迅速增长及店均营业额的提升。撇除少量加盟店,公司自营收入为4808.2万、2.06亿、6.17亿。2020年、2021年始终保持自营门店调整后EBITDA为正。2021年调整后自营门店税前利润同比增长103.2%,(2020年为1351.9万,2021年2746.7万)。调整后EBITDA,你可以粗略理解为业务的现金流都打正了。同一时期,净亏损/营收占比大幅收窄。2019年-2021年亏损额分别为8782.8万、1.43亿、3.83亿,占比从153.4%收窄至59.5%。这块要归功于自营门店层面的食材成本,及租金占比,都有大幅下滑。食材成本占比从2019年的44.9%降至2021年的33.7%; 租金占比从39%降至24%。(家下图)。其他人力费用占比也在下降,管理费用从19年的89.2%降至21年27.2%;市场营销费用从14%降至7.8%。另外是一些运营数据。截至2021年12月31日,Tims在国内21个城市开了390家门店,其中17家加盟店,373家自营店。自营店数量从2019年12月31日的31家增加到2020年12月31日的128家。三年间店铺数量增长超10倍。自营店同店销售增长,2020年到2021年,同店销售增长从7.4%提高至15.7%。订单数量增长,2019年不到200万,2020年约610万,2021年冲到1920万。注册会员数稳定爬坡。截至2021年底, 注册会员约为600万,同比增长154.7%。5.Tims中国竞争力与investment thesis(成长股投资主题)我也研究了一下Tim Hortons在北美市场的打法(当然还是要注意,Tims可能会用完全不一样的打法,毕竟是独立实体)。而Tim Hortons的主要模式大致如图(主打:新鲜与性价比): (来源:公司资料)简而言之Tims的竞争力大概体现在产品、渠道、供应链与数字化能力上,以及产品定位所带来的独特品牌气质。产品优势本质上就是性价比。咖啡其实挺贵的,一杯星巴克超大杯美式是33快,节省些可以吃两顿饭了。而相对于竞争对手,Tims在确保产品质量的同时,价格是重要的竞争优势。Tims的定价处于中国咖啡市场的中档价格带,每杯售价15-30元人民币的咖啡,这个消费群体,数值庞大。除了咖啡以外还有价格适宜的套餐组合,如在早餐时段购买指定饮品加9.9元,可得贝果。渠道、供应链优势,基于沉淀多年的管理经验,Tims目前在国内建立了本地化的供应链网络,严格筛选、管理供应商——从质量、可持续性、创新、能力、服务、企业社会责任。另外还有一些全球化公司的一贯底线要求,比如供应商都必须拥有全球食品安全倡议(GFSI)证书,云云。而数字化能力上,其实在公司业绩中已经体现。2021年,公司数字订单,包括送货和移动订购,约占公司拥有和运营门店收入的73.0%,而2020年的约64.2%。Tims也已经建立并继续扩大在中国的数字生态系统,从垂直服务平台,如Eleme、天猫和美团点评,到社交媒体平台,如微博、微信和微博,有效提高品牌知名度,扩大用户群。除了产品性价比、供应链、数字化能力这些以外,咖啡生意的精髓,我认为产品定位(positioning) 很重要,一个品牌的气质以及带来的氛围感(Vibe),是商业数字背后的生意能取得成功的感性因素。Tims带来的高品质平价咖啡与独特的文化气质——比如那片红色的枫叶,如同星巴克的女妖塞壬一样——最后消费者能向认加拿大鹅一样认Tims,比较关键。我们分析竞争格局,一般可以把行业里的公司分为四类,即为:明星(stars),问号(question marks),现金奶牛(cash cows),冷门(dogs,又称underdogs,指竞争中的劣势方)。高市占率高增速谓之曰star,低市占率高增长率谓之曰question mark,高市占率低增长率谓之曰cash cow,低增长率低市占率谓之曰dog。伯乐常有而star不常有,star就是我们投资中混在煤里的耀眼钻石,比如茅台这样的,是司中龙凤;而投资时赔率最高的当然是dog,因为大家都不看好,股价贼便宜,但是dog翻身很难;一般而言我喜欢投的是问号,比如我的女神股Chipotle Mexican Grills 可能是近几年我收益最好的一个连锁餐饮股,我投它的时候就是在其疯狂开分店进行扩张的时候。抢地盘的时候投资,最好;等地盘抢完了,变成了麦当劳这样的地产股,成了cash cow,投资的回报率就要小得多。而 Tim Hortons在北美市场份额很高,比如在加拿大,2021年占据了咖啡市场70%的份额。在北美他是名副其实的现金奶牛。但你投北美的Tim Hortons就已经错过了他最疯狂生长的阶段。如果将其成熟模式与品牌特质复制到一个新的渗透率低的市场,那么我们有一定的依据去期望,有可能会复制出一个成长股的曼妙走势。 ————————利益披露:作者不持有THCH仓位本文不构成任何投资建议
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    • 江瀚视野江瀚视野
      ·09-30

      港交所迎来首个长租公寓?魔方上市将如何影响长租市场?

      $魔方魔方上市,让跌倒起伏的长租市场再次被关注。3年前,青客抢占第一股、蛋壳也迫不及待奔赴上市,后因经营不善而暴雷,当现在第三家长租公寓的上市,而且还是港交所首个长租股,我们又该如何看?魔方生活的上市又会如何影响长租市场呢?一、港交所迎来首个长租公寓?据每日经济新闻的报道,魔方生活服务集团在港交所提交招股书,摩根士丹利、建银国际为联席保荐人。魔方生活服务集团也成为成为首个赴港IPO的长租公寓企业。招股书显示,魔方生活服务旗舰品牌包括2009年推出的魔方公寓品牌,定位追求优质租房生活的白领人员;以及在2016年推出的9号楼公寓,主要为蓝领人员提供宿舍类住宿解决方案。截至2022年6月30日,魔方生活有76190套在营公寓,分布在全国26座城市的394个地点。于2021年,魔方生活在北京及上海合共拥有约35100套运营中公寓,在广州及深圳合共拥有14000套运营中公寓。据弗若斯特沙利文资料,中国租赁公寓行业市场规模在2021年底已大幅增长至1.8万亿元,预计到2026年底将进一步扩大到2.7万亿元,复合年增长率为8.4%。同时,预计集中式长租公寓市场将更迅速地增长,从2021年的449亿元增加至2026年的1252亿元,复合年增长率为22.8%。二、魔方生活的上市将如何影响长租公寓市场?面对着魔方生活的上市,很多人都在问魔方生活的上市到底意味着什么?我们该怎么分析判断魔方生活的上市?魔方生活上市的背后又会对整个长租市场带来什么样的影响?首先,魔方生活的上市代表着长租行业的发展信心再一次获得了认可。需要指出的是,魔方并不是长租行业率先上市的企业,却是三年来唯一发出公开尝试的企业——在蛋壳和青客的前车之鉴下,长租行业一度被认为“不是一个好生意”。而根据魔方生活的招股书显示,截至2019年、2020年及2021年年末,魔方生活服务集团收入为9.46亿元、9.48亿元及14.71亿元,复合年增长率为24.7%。同期,魔方生活服务毛利为8.08亿元、7.86亿元及12.67亿元,同期归属股东净利润为6037万元、-2.29亿元及2.82亿元。虽称不上利润丰厚,却是扎实盈利了。其次,长租行业信心的背后,是市场从“大乱向大治”、从低谷期逐渐回到增长期的大趋势。我们纵观整个长租市场的发展就会发现,长租市场和之前终于产业成长的路径是相当类似的,在产业发展的初期,由于市场前景看好,大量的资本蜂拥而入,从而快速形成了第一批市场的头部玩家,但是市场上不少企业过于急功近利,将过度租金贷、高收低租等多种畸形扩张方式引入到了市场之中结果导致了整个市场混乱,甚至有一批管理不善的长租公寓企业出现问题,逐渐被市场出清淘汰,成为了市场的弃子。但是,经历了一段时间的市场疗伤和市场重构之后,市场的需求开始重新恢复,一个产业生命周期中从“大乱向大治”的发展循环正在形成。其实,大家仔细分析就会发现,在当前各地房价相对较高的客观事实之下,大量新进社会的年轻人在相当长的一段时间内可能难以完全负担起自己买房的压力,租房就成为了必然的选择。根据前瞻产业研究院整理的数据显示,在近几年间,中国流动人口主要向一、二线城市聚集,并呈现出年龄低、租房需求量大、租赁周期长的特点。一份针对7万多名租房人的问卷显示:超过1/4的人租住长达5年以上,超过6成的租房人租住时间超过3年。在这样的大背景下,租房成为了客观的刚需,在这种刚需的驱动下,长租企业开始逐渐回归服务的本质,不断向着一种不断需求信任的方向发展,长租市场将会从低谷期逐渐回归到正常的增长轨道上。第三,魔方欲上市、长租进入第二增长曲线,长租头部企业的价值更值得被关注。在中国长租市场上,一类是以魔方生活这样为代表的集中式长租公寓,一类是以自如为代表的分散式模式。且不提自如目前集中式业务发展的如火如荼,目前已经有独栋公寓、酒店式公寓、蓝领公寓、高端租赁公寓和租赁社区等各种集中式租住产品,其分散式公寓市场规模与宏观价值也更适配国内住房租赁市场的需求。因此魔方生活欲上市之举,也让自如这样长租机构的头部企业备受关注。先看市场规模。数据显示,魔方生活约有7.6万套集中式公寓房源在管。相比之下,自如旗下虽然仅有153栋、约2.2万套集中式公寓房源在管,但是自如旗下总计管理近100万间房源,服务50万业主和500万自如租客,居住产品也涵盖品质合租、整租、豪宅等。对于居住体验端体验,自如也在摸索优化,在整租产品“心舍2.0”上,增加了多种定制化设计。在合租房源方面,今年8月自如发布“友家7.0”产品,包含限量概念版本和致敬百年包豪斯风格版本,联合德国设计团队以巧思共同研发打造,均在简约的同时,兼具功能与实用,更贴合年轻人的喜好和品位。在看宏观价值。当前的住房租赁体系中,传统的中介出租、个人房东出租仍在租房市场中占比较大,存在信息不对称、房源不透明、租期难保障等问题。此外,在占据长租市场主要供给的存量房屋中,房龄20年以上占比达65.3%,其中40%存在质量、环境、配套错配的问题,难以满足租住群体日益增长的品质需求。而近年来,长租机构从市场上收集房源,经过统一风格的装修和配置从而达到可以出租的条件,将一大批“老破小”转换为高品质单间合租房、整租房,为解决住房需求发挥了重要作用。同时,自如革新长租机构的发展方式,逐渐优化完善了之前重资产的长期包租模式,而是逐渐开始推出了与房东合作“收益共享、风险共担”的增益租模式,通过这个模式在有效地降低了用户的管理压力的同时,更加透明地推动了房屋租赁市场的发展。实际上,如果进一步将目光放大至整体租房市场,不难发现,面对全国以亿为单、一线、新一线城市以百万为单位的租房群体,以升级、改造城市存量住房为主的分散式长租公寓无疑有着天然的市场空间与社会价值。可以说,当前整个长租市场正在和过去告别,长租市场正在进入第二增长曲线的阶段,经历了之前的洗牌与洗礼之后,长租企业都开始逐渐瞄准长期价值,更加看重长远的发展。综上,这次魔方生活走上了上市的道路,对于整个长租市场将会是重要的里程牌事件,这将让整个资本市场重新关注长租公寓这个赛道,而长租市场的发展则更容易吸引产业参与的加入,在这样的情况下无论是做集中段的魔方生活还是做全量市场的自如模式都有可能有更多的市场空间,从而帮助其走上更好的发展路径。因此,长租公寓市场将会迎来新的一轮发展机遇,更加值得我们去仔细研究和看待。
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      港交所迎来首个长租公寓?魔方上市将如何影响长租市场?
    • 小散老俞小散老俞
      ·09-30

      【港股打新】飞天云动,AR/VR内容及服务市场排名第一

        公司在中国提供AR/VR内容及服务,且具体而言,于往绩记录期间,向广告客户提供的AR/VR营销服务对收入的贡献最大。按收入计,公司于中国的AR/VR内容及服务市场排名第一,于2021年占市场份额的2.6%。  公司9月29日开始招股,招股价是2.21~2.88港元,每手股数1000股,最低申购金额2909.02港元,市值40亿~52.13亿港元,发行数量2.72亿股,属于软件开发行业,有绿鞋。  保荐人是申万宏源,最近两年保荐人只保荐过一个项目,不过从以往的业绩来看,保荐过的项目首日上涨率为62.5%,业绩还行。  一共有5名基石,分别是安吉七彩灵峰、安吉国融、浙江天子、SensePower 、捷利交易宝。按中间价计算,基石合计共认购1.67亿人民币,占总发行数的27.44%,这个基石占比不高。  自2016年AR/VR技术开始愈发在各类场景中应用落地以来,中国AR/VR内容及服务市场的发展也开始起步,按收入计,AR/VR内容及服务市场的市场规模从2017年的人民币11亿元增长至2021年的人民币217亿元,复合年增长率达110.2%。当前中国AR/VR内容及服务市场正处于高速发展阶段,随着各类行业的AR/VR内容和服务应用的不断增长,预计2026年按收入计,AR/VR内容及服务市场的市场规模将于2026年达人民币1,302亿元,2022年至2026年期间的复合年增长率达38.2%.  由于市场上有超过5,000名竞争对手,中国的AR/VR内容及服务市场极为分散。按2021年收入计,本集团作为市场份额最大的AR/VR内容及服务提供商,其市场份额仅为2.6%。  接下来看看公司经营情况,公司从2019~2021年的营业收入分别是2.51亿、3.39亿,5.95亿,2021年营收同比增长75.81%;2019~2021年的净利润分别是4187.9万、6025.2万、7171.9万,20221年的净利润同比增长19.03%。   公司2022年Q1的营收为2.29亿,同比增长64.95%,净利润为3820.5万,同比增长315.9%。可以看出2022年一季度公司业绩有了大幅增长。  再来看看申购人气,目前申购倍数是3.89倍,今天是招股第2天,从这个申购倍数来看人气人气还挺不错的,要不是前几天超购王数科集团最终表现拉垮,可能今天飞天云动的申购人气会更好。申购策略:   公司的赛道不错,行业规模每年都保持着快速增长,按收入计,公司于中国的AR/VR内容及服务市场排名第一,于2021年占市场份额的2.6%。公司的业绩也还不错,这几年营收和净利润每年都保持着增长,2022年一季度业绩更是大幅增长。保荐人整体业绩还行,保荐过的项目也算是涨多跌少,就是基石大多都没什么名气,而且基石占比不高。今天是招股第2天,已经有了3.89倍的申购倍数,说明申购人气是很不错的。这个票我是看好的,只是目前港股大环境不好,最近更是跌的惨不忍睹,建议白嫖或者现金一手参与下吧,本人计划现金一手摸下!关注我:小散老俞$飞天云动(06610)$ $数科集团(02350)$ 
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      ·08-19

      双财庄:仓储物流、品牌壁垒成型再迎市场提速 龙头集中双击行情

      公开发售获19.2倍认购,马来西亚食品与饮料分销龙头$双财庄(02321)$ 距离港股资本市场登陆仅剩最后一步之遥。2022年8月18日,双财庄公布了发售价及配发结果公告。此次IPO全球发售2.41亿股股份,发售价已厘定为每股发售股份0.56港元,全球发售所得款项净额估计约为8700万港元。其中香港公开发售已获非常大幅超额认购,合共接获5178份有效申请,认购合共4.63亿股发售股份,相当于根据香港公开发售初步可供认购的香港发售股份总数2410万股约19.2倍。国际发售项下同样获超额认购,相当于国际发售项下初步可供认购发售股份总数的约2.1倍。公司将于2022年8月19日正式开始在联交所主板买卖。目前来看,凭借极具优势的自营仓储及物流能力,加上覆盖众多品类的第三方品牌和自有品牌,双财庄已成为马来西亚食品与饮料分销行业的头部玩家,业绩呈现持续增长态势。未来随着行业规模不断上行、集中度向龙头集中以及公司继续加强仓储物流优势,双财庄业绩提升态势将延续,此次登陆港股资本市场有望吸引大量资金关注。仓储物流、分销品牌 双壁垒已成型极具优势的自营仓储及物流能力,构筑起双财庄第一道竞争壁垒。招股资料显示,位于马来西亚半岛的双财庄正为大量零售连锁店及渠道提供服务,涵盖了大型超市及超市、粮食店、便利店及小食店、酒店、餐厅、咖啡室、酒吧、学校食堂、烘焙原料店、食品与饮料经销商及商家等。公司拥有涉及超4000个库存单位的多样化产品种类,涵盖包括乳制品、冷冻食品、包装食品及原料产品、酱料、油及佐料、饮料、特色产品、个人和婴儿护理产品、宠物护理产品、清洁及厨房消耗品在内的九个核心类别。截至目前,公司在马来西亚半岛所有主要销售地区在客户周边战略性地设立12个仓库,拥有总指定存储容量约为25600立方米的仓储能力,其中约4550立方米是配备了提供最佳储存条件及温度的冷藏设施。同时,公司拥有140多辆物流车在内的大量物流基础设施,其中近100辆是冷藏车辆。基于公司自营仓储及强大物流,再配以外部供货商的仓储及物流能力,双财庄业务范围能够覆盖马来西亚半岛大部分地区,支撑公司庞大的分销网络。而公司多年积累下众多第三品牌分销权,以及创立多个自有品牌,则构筑起了双财庄第二道竞争防线。公司可以与国际/国内知名品牌的品牌所有者或分销商订立分销协议,以此获取指定区域内向客户分销及销售第三方品牌产品的权利,并提供营销及其他销售支持服务。截至2022年4月30日,食品与饮料及其他产品涵盖逾200个来自不同国家(例如英国、新西兰、美国、马来西亚、日本及中国)的国际及国内第三方品牌。其中知名品牌有奥利奥、吉百利、味之素、一个英国的国际冰淇淋冷冻甜点品牌及一个新西兰的国际乳制品品牌等,目前公司已订立超过30份有效的分销协议。同时,我们还可以向上游供货商按托盘及批量采购及购买第三方品牌产品,并无需与该等供货商订立任何分销协议,小部分批发给客户,而客户再将产品转售给零售商或其他客户。并且凭借多年以来经营及与获高度认可的国际食品与饮料品牌合作所积累的大量经验,公司已就蜂蜜、糖、食盐、冷冻海鲜、冷冻肉类及宠物护理产品,挖掘出了专属自有品牌产品的销售渠道(主要包括CED、MegaFresh、MegaFood、Sayangku及Snowcat),以上品牌在马来西亚半岛的超市、大型超市以及便利店及小食店均有销售。目前公司已积累了大量客户,并成为行业内的头部玩家。截至目前,公司已拥有超过11000名活跃客户,客户群呈现庞大、多样化特性,表明出公司服务的刚需化。而根据弗若斯特沙利文报告,按食品与饮料分销市场的收益计,2021年马来西亚市场规模达242亿令吉,其中双财庄2021年的收益约为592.9百万令吉,占市场总规模的约2.5%,位列第四,稳居行业第一梯队。凭借多项竞争优势加持,双财庄的业绩也呈现持续增长态势。全业务同步发力 盈利能力不断上行第三方品牌和自有产品同步增长,支撑营收规模快速上行。招股数据显示,双财庄2019-2021年第三品牌贡献收入分别为3.99亿令吉、4.47亿令吉、5.33亿令吉,自有产品贡献收入9247.6万令吉、1.06亿令吉、1.26亿令吉,均呈现稳定增长趋势。整体营收规模分别实现4.97亿令吉、5.65亿令吉、6.69亿令吉,2020、2021年同比增速分别为13.51%、18.4%,增速同样呈提升趋势。2022年前四个月,公司营收增至了2.67亿令吉,同比增速已经达到22.85%。图/招股书传导至利润端,毛利率全面优化叠加费用率改善,公司主页盈利能力得到进一步提升。招股数据显示,公司分销及销售中第三方品牌2019-2021年均保持着11%左右稳定的毛利率水平。而在自有产品部分,由于对消费者消费偏好的深入了解,公司开发了需求强劲且利润丰厚的特色产品、食盐、冷冻海鲜、冷冻肉类及宠物护理产品等建立。而且公司通过自有产品还创造交叉销售机会追求销售增长。2019-2021年,公司自有产品毛利率分别为20.9%、22.3%、23.8%,大幅高于第三方品牌产品的毛利,且呈现稳定增长趋势。其中特色产品不仅营收规模在2019-2021年保持着49.19%的年均复合增速,2019-2021年毛利率更是分别高达35.1%、36.5%、36.3%。得益于自有产品的强势表现,分销及销售整体业务毛利率水平从2019年的12.9%升至2021年的13.4%。同时,公司物流及其他服务业务2019-2021年毛利率分别为46%、54.3%、61.6%,呈现明显优化。与此同时,公司2019-2021年销售、行政、财务总费用率分别为9.07%、9.25%、8.68%,整体同样呈现下行趋势。图/招股书最终公司扣除上市开支后的经调整净利分别实现1768.6万令吉、2198.5令吉、2856.2令吉,2020、2021年同比增速分别为24.31%、29.92%,经调整净利率分别为3.6%、3.9%、4.3%,处于持续提升态势。2022前四月,公司经调整净利达到1355.6万令吉,经调整净利率进一步升至5.1%。展望未来,得益于市场规模扩容、龙头集中度提升和竞争优势提升,双财庄业绩增长基石十分稳固。图/招股书行业提速、龙头集中、优势加固三轮驱动经济快速增长期的马来西亚,居民购买力正不断增强。根据世界银行的分类,马来西亚属于中高收入群体国家。由于其新兴工业化市场经济,马来西亚正处于经济快速增长期。马来西亚人均名义国内生产总值由2017年的约42,854.4令吉增至2021年的约47,223.3令吉。而于2016年至2020年,马来西亚的人口由约31.6百万人增至约32.6百万人,相对复合年增长率约为0.7%。马来西亚的可支配收入也随之呈现快速增长。2016年至2019年,每月家庭可支配收入平均数由约5,928令吉增至约6,764令吉(总收益的约85.6%);每月家庭可支配收入中位数则由约4,513令吉增至约5,116令吉(总收益的约64.8%)。此背景下,马来西亚食品与饮料行业的市场规模增长迎来提速。根据弗若斯特沙利文报告,马来西亚食品与饮料行业的市场规模由2017年的约494亿令吉增至2021年的约594亿令吉,复合年增长率约为4.7%。而在经济及购买力不断增长的推动下,食品与饮料市场的市场规模由2022年的约627亿令吉增至2026年的约769亿令吉,复合年增长率约为5.2%。巨大的市占率提升空间和疫情带来的消费行为改变,将利于双财庄这样的分销龙头份额继续增长。目前,马来西亚食品与饮料分销市场还相当分散,拥有超200名的参与者,且前五名参与者的收益占总收益份额的22.6%,拥有巨大的提升空间。并且由于COVID-19疫情,人们对健康的饮食和生活方式方面的意识进一步提高,这会刺激有机、环保及优质食品的增长。而且COVID-19期间,对在家餐食及家庭取代餐(HMR)的需求不断增加。消费者囤积保质期较长的加工食品与饮料产品而非易腐食品,从而推动对零售渠道及连锁店的需求。而且,当前市场对冷冻食品的需求也出现了明显增加,而冷链物流对保持冷冻食品及乳制品的质量而言至关重要,这进一步加强了食品与饮料分销行业中冷链分销系统的需求。此外,日本物流公司也在为各国制造及分销行业建立陆运基地以加强在东盟的活动,从而推动供应链的建设。而拥有各种优质及安全的食品与饮料产品、庞大的分销网络以及完善的物流(例如冷链基础设施)的公司,将获得更多竞争优势。多重利好因素驱动下,已在自营仓储及物流取得明显优势的双财庄,将能更好地享受市场红利。而且,公司此次募资仍将继续巩固这一优势。招股资料显示,双财庄此次IPO募资计划中,有近47.8%资金将用于设立一个配备冷藏设施的新仓库,并升级公司的自有仓库;同时,公司还会继续购置及升级冷藏及其他物流车辆;叠加改进冷链及其他管理与信息系统,将进一步提升公司的分销及销售能力。图/招股书就目前而言,已在自营仓储及物流能力、分销品牌构筑起强大竞争壁垒的双财庄,其马来西亚食品与饮料分销行业第一梯队位置十分稳固。随着行业规模上行、龙头集中度提升及仓储物流优势巩固三轮驱动,双财庄业绩提升态势将延续,此次登陆港股资本市场有望吸引大量资金关注。
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      ·09-26

      微波消融医疗器械提供商百德医疗 迎年均增速33%的行业性机遇

      微波消融医疗器械龙头企业百德医疗,即将完成IPO最后冲刺。2022年9月22日,$百德医疗(06678)$ 公告称公司在香港资本市场开启招股环节,保荐机构为中泰国际融资、中银国际亚洲。公司此次IPO预计发行2.48亿股,其中香港公开发售2480万股,国际发售2.23亿股,超额配售最多为3720万股(如有)。发行价格区间为每股1.40至1.72港元。预计上市日期为2022年10月5日,每手2000股。募集资金中41%将用作扩大及深化公司的产品组合、升级公司的医疗许可证及扩充研发团队;38%将用作选择性寻求能够补充公司的现有产品组合、销售及分销网络、技术,并为公司的业务增长创造协同效应的策略收购、投资或业务协同合作机会;8%将用作透过设立海外办事处;3%将用于购买自动化机械及设备以提高公司的生产线的自动化水平;10%将用作额外营运资金及其他一般公司用途。目前看来,作为国内市场上首家有甲状腺3类证企业,公司已成为微波消融医疗器械领先供应商之一,按2021年微波消融针的销售收入及销量计,更是中国治疗甲状腺结节及乳腺结节的微波消融医疗器械第一大龙头,规模、技术优势背景下公司近年来业绩不断增长。未来,随着行业规模高速增长以及公司与机构合作的研发模式保证产品线稳定扩张,百德医疗有望持续展现高增长态势。深耕微波消融 成就领域大龙头地位十余年专注,百德医疗已经成为行业的龙头型企业。微波消融是一种微创治疗技术,利用微波能量产生的极高热量改变肿瘤细胞蛋白质的性质,并使其凝结。微波消融治疗已应用于不同的良性及恶性肿瘤并具有安全、微创、操作简便、患者恢复快及并发症低等优点。部分类型的良性肿瘤可能通过称为癌症进展的过程转变为恶性肿瘤。根据弗若斯特沙利文资料,肺结节、甲状腺结节及乳腺结节患者的癌症进展率分别为5.5%、5.0%和7.0%。微波消融治疗可以通过抑制良性肿瘤发展为恶性肿瘤来阻止癌症进展。成立于2012年的百德医疗,就是中国用于肿瘤微创治疗的微波消融医疗器械的领先提供商。公司专有的微波消融医疗器械,用于治疗在中国发病率不断上升的良性肿瘤及恶性肿瘤,包括甲状腺结节、肝癌、肺癌及乳腺结节。公司是国内首家专门用于治疗甲状腺结节的专有微波消融医疗器械并成功注册为第三类医疗器械的公司。截至目前,公司专门用于肝癌及甲状腺结节的微波消融医疗器械也已取得第三类医疗器械注册证。近年来,微波消融医疗器械销售收入稳定占据公司总营收的85%左右,是公司最为核心的业务,公司产品最终售给医院供患者消费。报告期内,使用百德医疗产品的医院大多数为二级及三级医院,遍布中国22个省、直辖市及自治区。于2022年前五个月,国内有259家医院采购公司的产品,其中150家为三甲医院。根据弗若斯特沙利文资料,按2021年微波消融针的销售收入及销量计,公司在国内治疗甲状腺结节及乳腺结节的微波消融医疗器械领域,以近四成占比位列第一大供应商,具备较强的市场优势。同时以2021年的销售收入计算,公司还是中国第三大微波消融医疗器械供应商,由于前四大制造商以90.6%占比几乎垄断了市场,位列其中之一的百德医疗同样具备明显优势。目前来看,微波消融医疗器械市场短期内并不会出现集采,即便未来有可能出现,作为具备领先优势的百德医疗,市场地位也难以被动摇。凭借于此,公司近年来业绩呈现稳定的增长态势。业务全面发力 盈利能力持续提升2019-2021财年,微波消融医疗器械业务爆发增长叠加其他医疗器械业务同步发力,百德医疗盈利能力2年涨了1.5倍。招股数据显示,百德医疗微波消融医疗器械2019-2021财年分别贡献7769.4万元、9890.4万元和1.57亿元收入,2020、2021财年分别同比增长27.3%、58.97%;其他医疗器械销售收入分别贡献438.2万元、1678.6万元、2772.4万元,同样呈现增长态势。全业务发力带动百德医疗总营收规模分别达到8502.9万元、1.18亿元和1.89亿元,2020、2021财年分别同比增长39.11%、59.5%,2021财年增速进一步提升。与此同时,微波消融医疗器械业务2019-2021财年毛利率分别达到了91.9%、92.8%、92.5%,稳定维持在92%左右的高位,整体毛利率分别为89.4%、86.1%、83.1%,同样稳定在高位水平。再加上规模效应带来的提升,百德医疗2019-2021财年刨除上市开支、可换股贷款贷款公平值变动、可转换可赎回优先股公平值变动等非经营性因素后的调整净利润,分别达到了3360万元、5200万元和8360万元,2020、2021财年分别同比增长54.76%、60.77%,增速提升同时经调整净利率还有进一步增长。2022年前五月,百德医疗营收、经调整净利继续保持同步增长趋势。招股数据显示,得益于进一步进军快速增长但服务匮乏的微波消融医疗器械市场,公司2022年前五月营收规模由2021年同期的5960.5万元增至6376.4万元,经调整净利也由2021年同期的2680万元增至3040万元,延续营收、经调整净利同步增长趋势。展望未来,需求提速增长的行业机遇以及公司高效的研发特色,将持续为百德医疗业绩提供增长基石。需求提速增长叠加研发优势 未来增长基石稳固多因素驱动,国内微波消融市场增长将大幅提速。得益于肿瘤患者数量不断增加,微波消融疗法的适应症不断扩大,以及可进行微波消融手术的医院数量不断增加,中国微波消融手术数量从2016年的7.09万台增加至2021年的18.12万台,复合年增长率为20.6%,预期于2022年至2026年还将以29.6%的复合年增长率增长。同时,随着越来越多的医生对微波消融的认可度增强,微波消融的渗透率有望提高。微波消融手术的渗透率(以微波消融手术台数占符合微波消融手术条件的新患者人数的百分比计量)从2016年的1.4%增至2021年的2.5%,预计在2026年将进一步增至6.0%。对应到销售收入方面,2016年至2021年,国内微波消融市场销售收入已由9.03亿元增至23.09亿元人民币,复合年增长率为20.6%。未来还将在微创手术的日渐普及、微波消融疗法在不同医院得到推广及微波消融疗法适应症扩大等驱动因素下,上升趋势还将进一步加速。据估计,到2026年中国微波消融市场将达到91.71亿元,自2022年起的复合年增长率为32.5%。其中百德医疗处于具备优势的甲状腺结节微波消融领域,2021年的市场销售收入达到了7.62亿元,预计于2026年将增至人民币39.44亿元,年均复合增速将高达39.5%。与此同时,高效率的合作研发模式,还使得百德医疗能够使用更少经费、时间进行产品稳步研发拓展。截至目前,百德医疗作为唯一拥有人或共同拥有人共拥有27项注册专利、20项正在申请的专利,并已获得一份第三类医疗器械注册证及两份第二类医疗器械注册证。公司不仅有自有研发团队,还通过与合约研究组织及学术机构(包括南京林业大学及珠海市人民医院)合作加强了研发能力。凭借于此,公司研究、设计、开发及生产能紧跟市场趋势的微波消融医疗器械,并能善用合作性机构的专业技能。当前,公司已开发了丰富的产品管线,实现更广泛的微波消融医疗器械产品供应。同时通过医学会议、研发合作及培训课程,公司还能获得未获满足的临床需求、医生偏好及临床趋势的第一手资料。当前百德医疗不同于一些独角兽公司的合作研发模式,使得公司能够迅速应对快速增长领域的市场需求。截至最后可行日期,公司已经有五款管线产品正处于临床试验准备、产品注册测试或产品设计等开发阶段。未来,公司还将投入IPO募资款项中最大一部分资金(占所得款项净额41.0%),用作拓展及深化公司的产品组合,升级公司的医疗牌照及扩大的研发团队,进一步加强优势地位。此外还值得注意的是,招股书中明确提及,公司此前与中银国际投资作出的业绩对赌协议,将于适用法律及╱或上市规则明确要求的最后日期或于上市时(以较早者为准)终止,即对赌协议在上市后失效,相关风险已经解除。结语就目前而言,以百德医疗1.40至1.72港元区间价格、16亿总股份计算,公司上市市值约在22.4至27.52亿港元之间,以2021年净利润计算的市盈率在27-33倍之间。而根据Wind数据显示,香港医疗保健(887106.WI)行业2021A静态市盈率为42.31倍,医疗保健设备中先健科技目前2021A静态市盈率为35倍、爱康医疗为70倍,相比之下百德医疗估值都处在合理区间内。如果再考虑到百德医疗当前垄断型优势、稳定提升的盈利能力和所处行业需求爆发增长态势等因素,公司未来股价增长空间依旧十分充足。
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      微波消融医疗器械提供商百德医疗 迎年均增速33%的行业性机遇
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      ·2021-04-20

      好消息!鹅厂投资的解放人类第一股Ui Path来上市了!

      本周最大的IPO是Uipath,这家公司是RPA(机器人流程自动化 Robotic process automation)第一股,今年2月这家公司完成了7.5亿美元融资,当时私募市场的最新估值是350亿美元,而目前上市的估值也有280亿美元。最近半个月,明显能感觉到IPO市场偏好杀估值,如DOCN、APP这些比较优质的公司都是破发上市的,大概是热钱都去炒币了?下面回归正题,聊聊明天上市的$UiPath(PATH)$ 。 公司背景:微软前高管立志解放人类的创造力 2005年,在微软Owning SQL Server Agent dev(SQL服务器代理开发)的Daniel Dines离开微软,组建了10人的技术团队,即UiPath前身DeskOver ,为微软、IBM等公司提供技术外包服务,同时研发一些自动化产品。但是早期公司是充满挑战的。他的业务集中在利润微薄的整合和外包上。 到2015年,该行业濒临破产。因此,Daniel进行了一次大赌注,并将精力重新投入RPA市场。这个想法是要开发一个平台,该平台可以使构建机器人以自动化和简化繁琐的流程变得容易。 狄恩斯意识到的是,有一个新的增长机会。而且他浪费了很少的时间来利用这一点。他将继续大力投资于创新平台,例如使用AI(人工智能),ML(机器学习)和流程挖掘。 正如招股书所说的,这家公司的使命是通过启用完全自动化来赋予个人权利释放人类的创造力,公司的平台旨在改变人类的工作方式。好家伙,就冲这宏伟目标,我一个打工人看了简直想起立鼓掌。 招股信息 股票代码:$UiPath(PATH)$  上市时间:4月21日 发行规模:2390万股股票 发行价格:52-54美元,之前是43-50美元 估值:280亿美元 募资规模:13亿美元 募资用途:净收益用于一般公司用途,包括营运资金,运营支出和资本支出。 主承销商:摩根士丹利、摩根大通,瑞士信贷、美国银行、巴克莱 机构持仓:Accel、Coatue、IVP、红杉资本、老虎环球基金;腾讯在2020年上半年同样参与了UiPath的2.25亿美元E轮融资,彼时的估值为102亿美元。但从股东图来看,想套现的老股东数量也不少。$腾讯控股(00700)$  业务:你不喜欢的工作,AI都能替你干 Path通过一套相互关联的软件产品提供全面的自动化解决方案,Path公司的主要产品支柱使公司能够:更智能,自动地发现,构建,管理,运行,参与,衡量和管理流程。 因为是针对企业的产品,所以大多数人都不太熟,招股书对于业务的描述也比较生硬,为了理解产品如何运作,我自己看了看介绍视频,懒得打字了,各位直接看视频吧: ---视频:弹性机器人编配与UiPath自动化云 截至2020年1月31日,Path拥有6009个客户,其中包括《财富》 10强企业的80%和《财富》全球500强企业的61%。截至2021年1月31日,公司拥有 7,968位企业客户,其中 《财富》 10强的80% ,63%的《财富》全球500强企业。path的客户遍布各个行业,包括Adobe,应用材料,雪佛龙,Chipotle Mexican Grill,CrowdStrike,CVS Health,德国邮政DHL,安永,Generali,KDDI,SBA Communications,武田制药和Uber Technologies,Inc. Path已经建立了一个全球合作伙伴生态系统,其中包括3700多个系统集成商,增值经销商,业务顾问,技术合作伙伴和公共云供应商。公司的合作伙伴网络包括埃森哲有限责任公司,亚马逊网络服务公司,凯捷SE,CGI公司,Cognizant技术解决方案公司,德勤会计师事务所,安永会计师事务所,谷歌公司,微软公司,甲骨文公司,普华永道LLP,Salesforce.com Inc.,ServiceNow Inc.和Workday Inc.。 财务:人人都喜欢的躺赚模式 Path通过出售专有软件,维护和支持以及专业服务的许可证来产生收入。公司的许可费主要取决于访问path软件的用户数量以及在path平台上运行的自动化数量。Path在截至1月31日的2019财年、2020财年、2021财年授权收入(Licenses)分别为9491万美元、2亿美元、3.46亿美元。Maintenance and support收入分别为4728.7万美元、1.2亿美元、2.32亿美元。 公司近两年的收入成长很快,在截至2020年1月31日和2021年1月31日的财政年度,path的营收分别为3.362亿美元和6.076亿美元,增长率为81%。 Path公司毛利率相当优秀,2020全年是82%,今年一季度为89%。但是搞AI也相当烧钱,公司2020全年和2021一季度净亏损分别为5.199亿美元和9240万美元。公司花销的大头不是研发,而是营销广告,也很能理解,这类深度使用产品,不打广告演示,客户可能真的看不懂(比如我) 截至2020年1月31日和2021年1月31日的财政年度,公司的运营现金流分别为3.594亿美元和2920万美元,自由现金流分别为3.804亿美元和2600万美元。 在截至2020年1月31日和2021年1月31日的财年中,公司的ARR分别为3.514亿美元和5.804亿美元,增长率为65%。 截至2020年1月31日和2021年1月,以美元为基础的净保留率分别为153%和145%。截至2021年1月31日,来自我们前50名客户的ARR(按每个此类客户作为客户的第一个月产生的ARR计算)增加了约81倍。 行业发展: path的平台面向智能过程自动化市场,据国际数据公司(IDC)估计,到2020年底,该市场的价值将达到170亿美元,并且预计将以约16%的四年复合增长率增长,到2020年达到20%。到2024年底达到300亿美元。但是,公司认为,这并不完全涵盖全自动企业的愿景有关的机会。 path估计,当前的全球市场机会将超过600亿美元,随着自动化技术的采用以及客户继续探索path平台所解决的用例,预计这一市场机会将会增长。 总结: 正如Ui Path公司老板所说:机器自动化并不会代替人工,在现阶段它只是帮你把工作中重复、繁琐的事情干好,以此来节约员工时间,提高企业效率,所以现在还不必担心被机器替代的问题,大家可以放心炒股了。 作为新股来说,Ui Path赛道好,有前景,营收快,坐拥授权躺赚,毛利高,最大问题就是估值,但估值向来是门玄学,这个类型的公司比较稀缺,公司看华尔街十分热情自抬身价,招股区间上涨很快,明天就看华尔街这帮人留不留口汤了,不然要价太高,大家不买账,没准也要破发[贱笑] 
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      好消息!鹅厂投资的解放人类第一股Ui Path来上市了!
    • 美股之家美股之家
      ·2021-03-08

      2021年第10周美股IPO预告:关注重磅COUPANG、Roblox;中概股聚好商城、第一高中上市

      作者公众号:美股百科本周截止目前,共有6家公司确定IPO上市日期,包括:聚好商城(JWEL)$Jowell Global Ltd.(JWEL)$ 、Roblox Corp(RBLX)$Roblox Corporation(RBLX)$ 、COUPANG(CPNG)$Coupang, Inc.(CPNG)$ 、第一高中(FHS)$第一高中教育(FHS)$ 、Hayward(HAYW)$Hayward Holdings, Inc.(HAYW)$ 和JOANN Inc.(JOAN)。此外,以色列3D打印肉类技术开发商 Meat-Tech 3D(MITC)也有可能本周上市,目前仍未确定日期。一、3/10/2021(三)IPO新股1、中概股 聚好商城Jowell Global Ltd.(JWEL)聚好商城(聚好全球股份有限公司)Jowell Global Ltd.(NASDAQ:JWEL)成立于2012年,总部位于上海,全职雇员110人,是隆力奇旗下综合电商平台,提供化妆品、健康、营养补品以及家用产品电子,提供自营品牌产品以及来自200多个制造商的国际和国内品牌产品。聚好商城计划于 3/10/2021 IPO上市登录纳斯达克发,发行价7美元,发行3700万股,募资2600万美元,Network 1 Securities独家承销。2、美国儿童在线游戏平台 Roblox Corporation(RBLX)Roblox Corporation(NYSE:RBLX)创立于2004年,总部位于美国加州圣马特奥市,是一家在线游戏创作平台,是全球最受欢迎的儿童游戏网站之一,在移动设备和游戏机上提供大量不同的游戏。Roblox Corporation(NYSE:RBLX)计划于 3/10/2021 采取直接上市(DPO)的方式挂牌纽交所,计划出售1.967亿股,预计募资10亿美金。如果该公司的股票以45美元的价格上市,Roblox将获得276亿美元的完全稀释后市值。二、3/11/2021(四)IPO新股1、软银支持的韩国最大的电子商务网站:Coupang, Inc.(CPNG)库珀邦公司Coupang, Inc.(韩文:쿠팡)(NYSE:CPNG)成立于2010年,总部位于韩国首尔,在北京,上海,洛杉矶,山景城和西雅图也设有办事处,全职雇员50,000人,是一家电商公司,年收入超过120亿美元,公司的Rocket Delivery网络可以当天或第二天交付超过500万个独特商品,Coupang声称其99.6%的订单是在24小时内交付的。库珀邦公司Coupang, Inc.(NYSE:CPNG)计划于3/11/2021 IPO上市登录纽交所,发行价27-30美元,发行1.3亿股,募资34.2亿美金,Goldman Sachs/Allen & Co./J.P.Morgan/Citigroup承销,HSBC/Deutsche Bank Securities/UBS Investment Bank/Mizuho Securities/CLSA联席。2、中国西部最大私立中学运营商 第一高中教育集团First High-School Education Group(FHS)第一高中教育集团First High-School Education Group(NYSE:FHS)创立于2012年,总部位于中国昆明,截至2019年12月31日,按学生人数计算,它是中国西部最大的私立中学运营商,并且是整个中国第三大运营商。2021年3月2日,First High-School Education Group宣布了其首次公开募股(IPO)条款。这家总部位于中国昆明的公司计划通过发行750万股美国存托凭证(33%内部股),以9.50美元至10.50美元的价格募集7500万美元。该公司计划通过海尔金融租赁(Haier Financial Leasing)的全资子公司瑞海创丰(Ruihai Chuangfeng)进行额外的450万美元私募配售。以拟议的IPO价格中点计,第一高中教育集团的市值为2.89亿美元。三、3/12/2021(五)IPO新股1、泳池设备供应商:海沃德控股 Hayward Holdings(HAYW)海沃德控股公司Hayward Holdings, Inc.(NYSE:HAYW)创立于1925年,总部位于美国新泽西州Berkeley Heights,全职雇员2,555人,是泳池设备和系统的领先提供商,目标是让您的泳池体验无忧无虑。2021年3月3日,海沃德控股公司Hayward Holdings, Inc.(NYSE:HAYW)宣布计划以每股17-19美元的价格发行4030万股(内部股份比例为45%),筹集7.25亿美元。以拟议的发行价中价计,海沃德控股市值为44亿美元。BofA Securities, Goldman Sachs, Nomura Securities, Credit Suisse, Morgan Stanley, Baird, Guggenheim Securities, and Jefferies联合承销。2、面料和手工艺品零售商:乔安百货JOANN(JOAN)JOANN(NASDAQ:JOAN)创立于1943年,前称乔安百货Jo-Ann Stores, Inc.,于2018年改为现用名,总部位于美国俄亥俄州Hudson,全职雇员27,700人,是一家拥有约860家门店的多渠道面料和手工艺品零售商。2021年3月4日,JOANN Inc.宣布计划于3/12/2021 IPO上市登录纳斯达克,发行价15-17美元,发行1090万股,募资1.75亿美金,BofA Securities/Credit Suisse/Guggenheim Securities/Barclays/Wells Fargo Securities/Piper Sandler/William Blair承销,Telsey Advisory Group联席。以上即为本周即将IPO上市的6家公司,如有需要,将于明日更新。原文地址:https://www.mg21.com/ipos预祝大家投资顺利!本文不作为投资依据!
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    • 胖虎哒哒胖虎哒哒
      ·2020-12-08

      微软也打新的云计算公司C3.ai来了,这次散户能吃上肉吗?

      本周三的IPO里,除了外卖公司DoorDash还有一家云计算公司广受关注,那就是C3.ai公司,这家公司在本周一提高了IPO价格范围,目前IPO价格在每股36至38美元之间,之前是31-34美元,新的定价范围可能使该公司的价值达到38亿美元。下面一起来看下$C3.ai, Inc.(AI)$ 的招股书。 招股信息: 股票代码:$C3.ai, Inc.(AI)$ 招股区间:36-38美元 上市时间:本周三 募资规模:6.77亿美元 发行股票规模:1550万股,特别注意的是,这家公司还以IPO价格向Spring Creek Capital出售了1亿美元的股票,以相同的价格向微软出售了5000万美元的股票。并为承销商保留了232.5万股股票。 主要承销商:摩根大通、摩根士丹利、美国银行、德意志银行 募资用途: 此次发行所获得的净收益以及同时进行的定向增发用于一般公司目的,包括营运资金,运营支出和资本支出。 公司业务: C3.ai成立于2009年,虽然号称是一家企业AI软件公司,但其专利技术实际上是一种将物联网与某些相当标准的AI混合在一起的平台即服务(PaaS)。 该公司主要使用大量GPU来运行深度学习程序,利用包括AI、弹性云计算,大数据,物联网以及预测分析等多个技术,以软件即服务的方式提供给企业客户,该公司将其目标描述为将人工智能应用于销售和营销。雄心是为2740亿美元的市场提供服务。公司的创始人Thomas Siebel已经在云计算行业从业40年,他曾经服务于甲骨文,后来又创办了Siebel Systems,直到2006年他以以60亿美元的价格将Siebel Systems卖给了Oracle,C3.AI成立于2009年。 C3 公司给企业提供软件即服务(SaaS)应用程序,这些应用程序可以快速部署超大规模和复杂性的企业级AI应用程序,从而带来巨大的社会和经济效益。所有C3.ai软件应用程序都可以部署在Azure,Amazon Web Services或AWS,IBM Cloud,Google Cloud Platform或本地上。 C3 AI Suite是公司的核心技术,是一个全面的应用程序开发和运行时环境,旨在使客户能够快速设计,开发和部署任何类型的Enterprise AI应用程序。最典型的一个例子只用短短四个星期,C3就将Enterprise AI应用程序部署到了生产环境中。 使用C3 AI Suite构建的C3 AI应用程序包括一个庞大且不断增长的行业特定和特定于应用程序的交钥匙AI解决方案系列,可以立即安装和部署。 C3.ai Ex Machina,是一个无代码解决方案,可提供安全,便捷的分析就绪数据访问权限,并使未经数据科学培训的业务分析师能够快速执行数据科学任务,例如构建,配置和培训AI模型。 C3.ai的预测分析软件可帮助客户管理其维护和维修工作,欺诈检测,防止洗钱和其他服务。它的客户包括荷兰皇家壳牌公司,3M公司,美国空军和美国国防部。C3.Ai已经与多家技术领导者建立了战略关系,包括AWS,贝克休斯,富达国家信息服务或FIS,谷歌,IBM,微软和雷神公司。 前面提到这次IPO,微软也将参与其中,但实际上,这是一次战略投资。今年2月,C3.Ai创始人Siebel宣布了一个公私合营财团,该联盟将在头五年花费3.67亿美元,以寻找减缓冠状病毒大流行持续影响的方法。该实体称为C3.ai数字转换研究所,包括普林斯顿大学,卡内基梅隆大学,麻省理工学院,加利福尼亚大学,伊利诺伊大学,芝加哥大学以及C3.ai和Microsoft的承诺。目标是让顶尖的研究人员和科学家借助人工智能解决巨大的社会问题。第一笔赠款已于4月宣布。三个研究团队获得了总计约100万美元的奖励,这些项目的范围从开发预测Covid-19扩散的数学模型到 能够检测病毒并帮助诊断患者的计算技术。 此外,C3.ai将发布一个新的客户关系管理软件程序,该程序将其人工智能工具与Microsoft的Dynamics 365 CRM软件以及Adobe的营销和广告云相结合。该产品从客户的内部系统和外部信息(例如社交媒体情绪和监管文件)中提取一系列数据,以预测(例如)未来收入,需要哪些新产品以及哪些客户可能准备开展业务别处。该软件将于周一开始提供,并将由这三家公司共同出售。 Siebel在一周前接受ZDNet的Larry Dignan的采访时表示,根据咨询公司麦肯锡公司(McKinsey&Co.)的数据,包括营销和销售自动化在内的客户关系管理将是未来几年AI的最大市场之一。Siebel说:“我们预测,对AI的最大影响将是对销售,市场营销和客户服务的影响,每年可带来3万亿美元的价值。” 行业前景: 从招股书可知,公司预计到2020年市场将达到1,740亿美元,到2024年将增长至2,710亿美元,复合年增长率(CAGR)为12%。 公司的解决方案可解决以下各种用例: 企业AI软件。2020年为180亿美元,2024年为440亿美元,复合年增长率为24%。 企业基础架构软件。应用程序开发,基础架构和中间件;数据集成和质量工具以及主数据管理产品:2020年为630亿美元,2024年为820亿美元,复合年增长率为7%。 企业应用程序。分析,商业智能和客户关系管理或CRM:2020年为930亿美元,2024年为1,450亿美元,复合年增长率为12%。 公司财务: C3.AI正在快速增长,截至2020年4月30日的财年总收入为1.567亿美元,而截至2019年4月30日的财年的总收入为9160万美元,同比增长71%,截至2020年10月31日的六个月的总收入为8180万美元,与去年同期相比增长11%。同期,公司的订阅收入从7750万美元增至1.354亿美元,增幅为75%,截至2020年10月31日的六个月为7150万美元,同比增长12%。公司收入大部分来自订阅软件,约占总收入的86%。相比往年的高速增长,该公司今年的业绩相对放缓,这是由于疫情影响,公司的大部分客户都延长了决策周期,从而对公司的收入产生了一定影响。 在截至2020年4月30日和2019年4月30日的财政年度,公司分别发生了6940万美元和3330万美元的净亏损。但AI缩小了今年上半年的净亏损,从2019年的2910万美元减少到2020年的1450万美元。​ 截至2020年10月31日,C3.ai有30个实体和64个客户。在截至2020年4月30日的财年中,其中最大的两个实体分别代表了超过10%的总收入。也就意味着,公司收入对头部客户依赖较大。这些大型组织或头部客户包括石油和天然气、电力和公用事业、航空航天和国防、工业产品和金融服务等行业的公司和公共机构。 总结:​ 相比爱彼迎和DoorDash的火爆,这家公司要低调很多,虽然IPO价格有所上升,但是比起爱彼迎和DoorDash使劲抬价的亚子,我觉得AI管理层已经很含蓄了,而且朋友们,这可是云计算啊,这两年上市的云计算哪有不被爆炒的[DOGE] (BUSHI) C3.ai这次计划以AI的代码在纽约证券交易所上市。这次上市最大的私人利益相关者是TPG Capital和Baker Hughes Holdings,TPG Capital持有其A类股票22%的IPO前股份,而后者拥有近15%的股份。而公司以IPO价格向Spring Creek Capital定向出售了1亿美元的股票,以相同的价格向微软出售了5000万美元的股票,对于IPO投资者无疑是一剂强心针。总之,只要华尔街明晚开盘别抬太高,C3.ai公司盘子小+管理层没有大提价+大腿粗=买到就是赚到。 指路:悬赏666虎币投票,C3和DoorDash谁的首日表现更好?
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      ·08-01

      爆款率高达75% 剧集制作龙头柠萌影视 盈利提升仅是刚刚开始

      拥有《扶摇》、《小欢喜》、《二十不惑》、《三十而已》等一众爆款剧集,高收视率剧集出品率高达夸张的75%,剧集制作行业龙头企业柠萌影视传媒,即将在港股市场公开亮相。2022年7月19日,港交所披露易官网显示,柠萌影视传媒已通过聆讯,并发布了聆讯后招股书,距离正式挂牌交易仅剩最后一步之遥。根据招股书资料显示,$柠萌影视(09857)$ 过往多年保持着稳定输出优质内容的状态,旗下拥有了一众爆款剧集,且高收视率出品率是75%,远超主要竞争对手45.9%的均值水平。目前,公司无论从营收规模还是收视率角度看,都稳占行业第一梯队,且盈利能力保持稳定增长态势。未来,随着IP内容储备库、体系化制作能力、多方位内容发行等全产业链优势发力,再加上行业增长红利和海外市场扩张,柠萌影视有望持续提升盈利能力。爆款率高达75% 柠萌影视稳居行业龙头众多爆款剧集在手的柠萌影视,高收视率出品率达到了75%。招股资料显示,自柠萌影视成立至今共制作及发行了17部剧集,拥有《扶摇》、《小欢喜》、《二十不惑》、《三十而已》、《小舍得》、《小敏家》等众多的热门作品,2019年、2020年,公司均有剧集跻身十大热播剧,2021年更是挤进了五大热播剧行列。且公司有15部剧集都是担任牵头、独家投资者及执行制片人的版权剧。出品剧集名单在2019年至2021年有高收视率剧集名单且已公布的期间,柠萌影视播映的8部版权剧中有6部属于高收视率剧集,高收视率剧集出品率约为75.0%。远高于自2019年至2021年国内约7.1%的行业均值水平,以及公司前五大竞争对手约45.9%的平均高收视率剧集率。已播映的6部高收视率剧集,于网络视频平台首轮播映期间共获得了超163亿次的点播量,在电视台的全年收视率也都超过1.0%。其中《小别离》、《小欢喜》、《小舍得》、《三十而已》、《二十不惑》等一系列现实生活题材剧集聚焦了家庭生活、教育及女性成长等当代热点话题,更是引发了全网的广泛讨论。当前无论以收入规模还是收视率计算,柠萌影视均已稳占行业龙头企业位置。根据弗若斯特沙利文的资料,中国剧集市场竞争非常激烈,2020年就有超过22500名市场参与者。按2021年收入计,柠萌影视在所有中国剧集公司中排名第四。在国内高度分散的剧集行业中,占有了2.5%的总市场份额。公司按收入计已是连续三年都跻身行业前五了。数据来源:招股书而从收视率角度来看,根据弗若斯特沙利文的资料,国内在2019年、2020年及2021年的高收视率剧集总数分别为31、35及39,仅分别占有关年度剧集总数的6.2%、6.9%及7.8%,按高收视率剧集率计,柠萌影视自2019年至2021年均稳定保持国内前三的排名。得益于持续输出高比例爆款内容的能力,公司近年来的盈利水平呈现稳定提升态势。数据来源:招股书商业模式成熟稳定 主业盈利能力连年提升目前柠萌影视商业模式已十分成熟,且有多渠道资金来源。首先在概念策划及剧本开发初期,公司通过自行开发或从外部来源收购剧本及IP。之后聘请编剧,根据已有经验及行业见解进一步开发剧本及IP,然后向上游支付IP费。联合投资者通常在此概念策划及剧本开发阶段参与及出资。然后在制作及拍摄阶段,公司组织导演、演员及其他人才以及制作服务提供商进行制作和拍摄。最后在宣传及发行阶段,公司会委聘经验丰富的第三方营销服务提供商进行宣传和发行。以版权剧业务为例,公司主要收入来源是向网络视频平台、电视台直接收取和通过第三方发行商收取版权剧播映权授权费。而内容营销业务,尤其是植入式广告及定制创意广告服务,则是从广告主、广告代理及网络视频平台产生服务费收入。数据来源:招股书目前公司营收主要由版权剧、内容营销和其他构成,其中版权剧收入占据着85%左右的比重,是公司核心业务。由于版权剧收入与当年所出剧集成本相关度较高,如2019年有高额成本的古装剧投入,2021年则有低成本投入剧集,因此营收规模会出现一定的波动,2019-2021年公司分别实现17.94亿元、14.26亿元和12.49亿元营收。不过公司的盈利水平是一直保持稳定提升态势的。在营收规模出现波动的基础上,公司整体毛利率由2019年的22.3%提升至202年的38.3%,并在2021年进一步增至44.8%。2019-2021年毛利总额分别为4.01亿元、5.46亿元和5.59亿元,毛利总体量也处于上行态势。数据来源:招股书此背景下,公司刨除以股份为基础的付款、上市开支、可转换优先股公平值变动等非经营项目之后的经调整净利润,2019-2021年分别达到了1.51亿元、2.43亿元和2.8亿元,保持着稳定的增长态势。2022年前三月,公司经调整净利润同比大幅增长2.2倍至8149.1万元,进一步确认了高增长趋势。展望未来,柠萌影视全方位领先的优势将继续担当公司盈利增长的基石。数据来源:招股书全方位优势叠加丰富储备库 盈利提升具备持续性首先在内容储备方面,丰富版权IP已成为公司高速发展的重要基石。自2019年至2021年,柠萌影视已发行的10部剧集中,有8部是版权剧,所占比率为80.0%。根据弗若斯特沙利文的资料,自2019年至2021年,该比率于业内前五大制片人中排名第二。未来随着新媒体渠道和新内容消费方式的不断变化,精品版权IP内容储备是更多变现的渠道,这将会是公司业绩增长的一个重磅驱动。同时,公司体系化的精品内容制作能力,将会持续为公司带来高价值版权IP。柠萌影视当前已经建立了一套能够自我优化的精品内容输出体系。它的起点是源自公司构建的人才管理体系,不仅包括公司每位超过15年行业经验的联合创始人,还囊括了顶级专业人员组成的人才库,再加上来自员工、观众及外部社群的见解和反馈,共同创作出精彩剧情、生动角色和热议话题。基于此,公司的剧集得以涵盖都市情感、英雄主义、古装及现实生活等一系列热门主题,并根据此创作系列化的、有延续性的优质作品。2016年的《小别离》、2019年的《小欢喜》及2021年的《小舍得》,都属于中国家庭及教育话题的现实生活主题剧集系列;而2020年的《二十不惑》和《三十而已》则是成功女性成长题材剧集系列。数据来源:招股书优质内容输出之后,柠萌还有强大的发行实力。当前,公司已经与一线网络视频平台和国家及一线的地方卫视等多元化的发行渠道建立长期稳定的合作关系。此前,公司绝大部分的剧集均在领先的网络视频平台和电视台上播出。而且由于以往内容的高精品率,柠萌影视还拥有主动灵活的发行策略。公司能够根据内容和目标受众特点汇集一套包括网络视频平台、电视台的定制发行渠道。例如此前的《小舍得》,就在网络视频平台以及国家和地方卫视播映,最大化了观众覆盖面。当前,公司已拥有强大的“储备业绩库”。招股资料显示,目前公司共有29个正处于剧本开发及前期筹备中的剧集项目,2个正处于拍摄或后期制作中的剧集项目、2个待播映的剧集项目及15部正在播映的剧集。15部正在播映的剧集中,有11部是公司基于第三方IP进一步开发,有4部是公司独立开发的。当前,所有待播映、正处于拍摄或后期制作中的4个剧集项目,以及正处于剧本开发、前期筹备中的10个剧集项目均已完成预售,预计未来四年内播映。同时,公司还在与网络视频平台就未完成预售的剧集进行磋商或最终确定预售安排。而其余19个处于剧本开发及前期筹备但尚未预售的剧集项目,预计会在未来八年内播映。除此之外,行业增长机遇和海外拓展还在为公司长期发展提供动力。行业增长红利叠加海外拓展 业绩增速有望再上台阶视频内容行业,依旧处于高速增长的区间。内容,尤其是优质内容,是观众永恒不变的追求。特别是,作为一种直观、生动与观众互动的方式,包括剧集、综艺、电影及短视频在内的视频内容已成为传递优质内容的重要媒介。自2020年起,视频内容平台(包括短视频平台和网络视频平台)已成为最重要的娱乐选择,2020年渗透率已达到75%以上,远高于网络音乐(62.7%)、手游(47.4%)及网络文学平台(36.6%)等其他娱乐类APP。同时,于2020年,短视频及网络视频平台的用户每月平均观看时长合共达到56.4小时,跻身2020年最受欢迎休闲娱乐渠道。根据弗若斯特沙利文的资料,于2017年至2021年,中国视频内容市场增长迅速,市场规模由2158亿元增加至4514亿元,复合年增长率为20.3%。而受需求增长的推动,预期视频内容的总市场规模到2026年将达到人民币8624亿元,2021年至2026年的复合年增长率依旧高达13.8%。尤其对于持续输出优质视频内容的柠萌影视传媒而言,市场持续聚焦精品内容趋势还将进一步提升公司增长动力。不止于行业红利,柠萌影视还持续在内容营销、衍生授权及海外发行等新增长渠道进行探索,以便于最大化利用专有IP产权的商业价值。目前公司的发行范围已涵盖了海外市场,其中《九州缥缈录》、《三十而已》、《小别离》、《小欢喜》等剧集,已先后在Netflix韩国站、韩国JTBC、新加坡Singtel佳乐台、日本LalaTV、马来西亚Astro、Youtube等多个主要平台播映,在亚洲文化市场产生了重要的影响力。截至目前,公司还将《三十而已》的翻拍权授予韩国及越南的老牌电视台,并且在2021年9月将《小敏家》授权给了迪士尼,这也是中国首部在迪士尼播出的英文版都市剧。2019至2021年及2022前三个月,公司授权将于中国内地以外其他地区电视台及平台播映的版权剧所产生的收入,分别达到了2580万元、880万元、1220万元和1400万元,有了较为稳定的业绩贡献。就目前而言,持续输出高比例爆款剧集的柠萌影视,已经实现了盈利能力的连续提升,未来随着公司多领域优势不断扩大、行业性红利加持以及新增长渠道探索,公司有望迎来业绩持续提升。此次公司登陆港股市场,势必会吸引大量资金关注。
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    • 价值研究所价值研究所
      ·09-06

      全球第二大成人网站密谋上市,要感谢“创作者”们?

      时间拨回到2021年12月,向来口无遮拦的马斯克再次语出惊人,发推表示考虑辞职,并希望成为“具有影响力的大V”,全面拥抱网红事业。虽然大家都知道首富口中无真话,但评论区的热心网友还是积极建言,为马斯克提供了各种转型意见。当中还真有一条评论得到马斯克本人“翻牌”,称“可以考虑”。什么建议能打动不走寻常路的马斯克?“建议创建一个OnlyFans账户。”OnlyFans,这家成立仅仅6年左右的年轻网站,如今已经被拥趸们誉为仅次于P站的“全球第二大成人网站”。马斯克自然不可能“下海”,但OnlyFans平台上的创作者们这几年确实赚得盆满钵满。今年3月份,多家媒体爆料OnlyFans正筹备在美上市计划,如果成功无疑将成为圈内最具轰动性的新闻。在全球大部分国家和地区游走于灰色地带的边缘产业,如今被OnlyFans带到了一个全新时代。短短6年间从零开始建立王朝,OnlyFans到底凭什么?(图片来自UNsplash)利润暴涨近七倍,OnlyFans成疫情最大受益者?英国当地时间9月1日,社交媒体网站OnlyFans公布了截止2021年11月31日的财年业绩报告,数据可谓一片红火。财报显示,OnlyFans该财年总净收入为9.32亿美元,同比增长160%;当然,更夸张的是高达4.33亿美元的税前利润——较2020年的6100万美元翻了将近七倍。在去年12月接替创始人Tim Stokely担任CEO一职的Amrapali“Ami”Gan在财报中表示,过去一年OnlyFans利润增速创下成立以来的最高记录,这显示了公司在创作者生态建设、平台运营方面的成功经验。价值研究所(ID:jiazhiyanjiusuo)在此前的报道中提过,在疫情爆发以及短视频崛起的双重冲击下,全球社交媒体巨头集体步入“中间危机”。今年上半年,Meta、Twitter、Snap股价、市值暴跌,财报表现也是一言难尽。在一片萧条中逆流而上,OnlyFans的成绩更显难能可贵。对于很多网友来说,OnlyFans还是一个略显陌生的名字。但在“圈内人”看来,这已经成为英国乃至全球互联网界一颗冉冉升起的新星,正以一己之力重塑“成人网站”这一争议行业的公众形象和运营模式。围绕在OnlyFans头顶的诸多标签中,最响亮的一个是仅次于Pornhub的“全球第二大成人网站”。借着公布业绩报告这个当口,我们更应该撇开外界加诸其身上的种种标签、争议,好好认识一下这家“成人网站”的成长历程与成功之道。OnlyFans成立于2016年,和Pornhub一样也是以UGC模式为主的内容社区。但两者的差异在于,OnlyFans不走中台内容分发路线,靠频道订阅模式连接粉丝和创作者。当然两者也有不少相似之处,除了自发入驻的创作者之外,OnlyFans同样存在部分制作成人视频的独立厂牌。在营收模式上,OnlyFans完全依赖创作者和用户。OnlyFans的内容消费以粉丝订阅模式进行,创作者自制内容随后上传,由用户付费观看。这一收费方式和国内国外诸多网站的知识付费、VIP视频点播服务十分相似,订阅模式则和微信的知识星球如出一辙。除了可以订阅创作者的私人频道之外,平台还为创作者们提供了一个共享区间,用于上传未解密的付费视频。用户事先不会知道这些视频的内容,只有付费才能解密。这种拆盲盒般的快感和OnlyFans刺激感爆棚的内容高度适配,获得了大量用户追捧。用户的付费方式也十分灵活。OnlyFans为创作者设置的内容价格区间在5-50美元,订阅粉丝可选择月付或者单次付费。除此之外,平台也为创作者和粉丝开通了支付小费和定制付费内容等功能,目标就是增加创作者收入和用户黏性。小费的单次支付上限为50美元,和我们熟悉的直播打赏模式别无二致。当然,这些付费内容和私人订制视频,都带有浓厚的“成人”色彩。在成立的前几年,OnlyFans稳扎稳打,虽然体量无法和Pornhub等老牌网站抗衡,但也积累了一批忠实用户和优质创作者。直到疫情的爆发,供需两端齐齐带来利好,OnlyFans的热度也是一飞冲天。在需求端,由于疫情来袭线下娱乐场所全数关闭,向来热衷夜生活的欧美网友自然难抵寂寞。根据巴克莱银行统计的数据,在疫情前英国夜间人均消费达到103英镑,酒吧、Livehouse每天都能聚集大量年轻男女的身影。当这些消费场所被迫歇业之后,这群年轻人自然需要在线上寻找释放荷尔蒙的方法。供应端的问题则在于,英国大量制作成人视频内容的团队同样被疫情按下暂停键。在Pornhub平台上批量生产的成人内容供应中断,为OnlyFans的独立创作者们提供了上位机会。事实上,回顾OnlyFans的发展历程,除去“成人网站”这个争议性标签,创作者无疑是其最宝贵的财富和成功之道。“成人网站”的内容路线不具备普适性,OnlyFans的成功也难以复制。但OnlyFans对创作者的运营管理和付费内容模式,依然值得其他社交媒体平台参考和学习。OnlyFans的成功秘诀:和创作者共赢在这份最新业绩报告中,创作者收益也是最受外界关注的数据之一。根据官方数据,OnlyFans创作者在2021财年的总收入为38.6亿美元,同比增长115%;该财年毛收入则为48亿美元,同样较2020年翻了一倍有余。历史资料显示,自从2016年成立以来,OnlyFans创作者从平台和用户那里拿到的总收入突破了80亿美元。值得一提的是,根据英国《金融时报》的统计,上述数字仅次于全球最大视频分享网站YouTube,创作者人均收入也超过了近年来大红大紫的Tik Tok。Twitter网友诚不我欺,果然给马斯克出了一个赚钱的好主意。当然,如果马斯克要进入OnlyFans平台的话,他将面临无比激烈的竞争——过去几年,OnlyFans创作者队伍不断扩大,越来越多具备一定人气和知名度的网络红人也加入了淘金队伍。数据显示,截止报告期内,OnlyFans平台创作者数量同比增长34%至216万,活跃用户规模则同比暴涨128%至1.88亿。对于平台的创作者生态,CEO Amrapali“Ami”Gan也是十分满意。“我们一直坚持‘创作者优先’的运营原则,努力帮助创作者变现并时刻注意保持对原创内容库的管理和控制,这种方式帮助我们建立了世界上最安全的社交媒体平台。”Amrapali“Ami”Gan没有吹牛,OnlyFans的确对很多歌手、演员、模特拥有无法抗拒的吸引力,更不用说大量出身草根的年轻人。而OnlyFans吸引创作者的秘诀,其实也很简单,总结起来无非两点——高收入和优质的服务。一方面,高收入是OnlyFans最大的卖点,平台也始终致力于为创作者提供创收机会。根据数据机构Stastista的最新统计,知名模特、影视红人Blac Chyna是OnlyFans上一年最赚钱的创作者,月收入约为2000万美元。月收入1100万美元的演员、歌手Bella Thorne和月收入934万美元的说唱歌手Cardi B紧随其后,分列二、三位。另有数据显示,截止上一财年末,OnlyFans平台上年收入超过100万美元的创作者已经超过三位数。(OnlyFans创作者收入分别,图片来自Followchain)在娱乐业十分发达的欧美发达国家,当然有大量收入高于OnlyFans的歌手、模特。但你无法否认,这是一份收入远高于平均水平的高薪工作。我们可以对比一份数据:根据英国统计局的报告,2021年英国人均年收入约为3.1万英镑,周薪最高的伦敦地区年均收入约为4.2万英镑;全职工作者周薪中位数同比增长4.3%至611英镑,取得了自2008年金融危机以来的最高涨幅。面对白花花的镑子,很难有人经受住诱惑。去年7月份,自小梦想成为迪士尼公主的Dare Taylor辞掉了自己在佛罗里达迪士尼乐园的工作,抛弃了自己的童年梦想,转投OnlyFans的怀抱。在短短半年的耕耘之后,Dare Taylor在OnlyFans收获了3万粉丝和超过3万美元的月收入。而出了名抠的佛罗里达迪士尼乐园, 2018年好不容易涨薪后,最低时薪标准也不过15美元,并在2020年疫情爆发后宣布进行一轮大裁员。事实证明,在金钱面前,梦想的确不值一提。另一方面,和其他内容平台相比,OnlyFans并没有扮演管理者的角色,更像一个中介和服务者,这样反倒拉近了平台和创作者的关系。相信没有一个创作者,会不喜欢为自己提供充足自由度、创作空间的平台。OnlyFans的管理模式很简单直接,向创作者收取的20%佣金就是它们最主要的收入来源。和P站等平台相比,OnlyFans省却了繁琐的用户对接、内容分发步骤,80%的收益被创作者收入囊中,也为创作者和用户搭建了一条直接沟通、接触的桥梁。反观其他内容网站,平台和创作者之间的分歧、利益纠葛层出不穷,无论对平台口碑还是创作者生态都是一种伤害。OnlyFans的内容方向自然充满争议,也不具备效仿的意义,但OnlyFans和创作者的相处之道——把蛋糕做大让大家都能多分一点,而不是摊薄创作者的收益补贴平台,绝对值得其他同行参考。而现在,OnlyFans似乎找到了下一步扩张方向——上市。上市之路不平坦,OnlyFans需直面转型风险关于OnlyFans上市的传闻,最早可以追溯到今年3月份。3月底,据外媒Axios报道,OnlyFans正寻求通过SPAC模式为上市做准备。与此同时,OnlyFans也一直在暗中联系华尔街各家大行,试探资本市场的态度。和传统的IPO、借壳上市不同,SPAC是最近两年兴起的上市模式,通过造壳、募资、并购等一套流程,让并购对象成为上市公司。这种上市方式最大优点在于审批时间短、费用少且投资门槛低,对于疫情后IPO业务大受冲击的华尔街投行以及囊中羞涩的投资者都有很大吸引力。从财务指标的角度看,OnlyFans无疑具备了上市的条件,现在也是上市的合适时机。谷歌指数显示,自从2020年年中以来,OnlyFans的热度直线上升,现在仍维持在高位,人气居高不下。其中,在拉美某些地区,OnlyFans的热度已经超过了英国和美国两个大本营,业务范围进一步扩大,符合资本的长期发展眼光。在彭博社的最新调查中,OnlyFans实时市场估值超过10亿美元,达到独角兽的标准。对于一家成立不满6年,且立足边缘产业的公司来说,这个估值已相当不俗。除此之外,OnlyFans的股权结构相对简单,为资本的进入提供的便利。同样来自彭博社的调查显示,OnlyFans网站百分百归属于母公司Fenix International Limited,而这家公司的股权主要集中在两位创始人Tim Stokley和Leo Radvinsky手上。然而,考虑到特殊的行业属性,OnlyFans的上市之路注定不会平坦——来自投资者、银行和监管层的三重担忧,全压在了OnlyFans身上。为了应对压力,转型是OnlyFans一直在考虑的事情。CEO Amrapali“Ami”Gan在业绩报告中表示,OnlyFans未来的重点战略是在传统垂直领域之外维护和推广其品牌,特别是开拓新市场和新用户。言下之意很明确——为了将来的发展,OnlyFans必须要跳出舒适圈,逐渐撕掉自己身上的“成人网站”标签。与此同时,OnlyFans也强调将加强和政府的沟通理解,以“消除外界对平台的误解”。据媒体报道,OnlyFans正在考虑搭建专门对接政府部门的公关团队,加强舆论向导。不过历史经验告诉我们,转型过程肯定也不会顺利。去年8月20日,OnlyFans发布官方声明表示将在10月1日起禁止存在“明确性行为”(explicit sexual conduct)的内容在平台上传播,这是OnlyFans成立以来首次发出官方“扫黄”通告。但在短短一个星期之后的8月26日,OnlyFans再度发布声明推翻这个决定,并强调“将继续做好创作者的创作家园,OnlyFans依然是代表包容和多样性的社区。”对于这短短一周之内的大反转,外界有诸多非议。价值研究所(ID:jiazhiyanjiusuo)认为最靠谱的猜测有两条:用户和创作者的反抗力度超出预期,平台也通过前一份声明消化了一些外部阻力、达到预期目的。数据显示,在第一份声明发出之后两天,就有数百名创作者离开OnlyFans转投竞争对手FanCentro的怀抱。昔日“成人网站”元老级玩家Tumblr的衰败经历还历历在目,OnlyFans自然不敢和创作者对着干。此外,在声明发出后OnlyFans也疑似借助用户舆论攻势让第三方支付系统妥协,续签支付协议,保证了平台支付系统的正常运行。在此之前,Pornhub曾因尺度问题遭到Visa和万事达两大支付巨头联手封杀,直到平台清除大量违规内容并升级用户身份验证系统后才恢复服务。同样的外部阻力,也一直存在于OnlyFans身上。在监管机构、金融业、用户、创作者等多股势力的博弈与利益撕扯中寻找一个平衡点,是OnlyFans未来很长一段时间的常态。高层们或许只能希望,筹谋中的转型能为平台解决这些长期麻烦。写在最后2021年下半年,也就是卸任前不久,OnlyFans创始人Tim Stokely曾接受了英国《每日星报》(和《太阳报》齐名的两大花边/八卦报纸之一)的专访。在这次访谈中,Tim Stokely将他一手创办的OnlyFans描述为“一盘小生意”。而他最初的职业梦想,只是在伦敦开一家卖炸鱼和薯条的小店,这样他就能有更多空闲时间去观看最好的足球比赛——Tim Stokely透露,他自小便是英超西汉姆联队的忠实拥趸。Tim Stokely对OnlyFans的“小生意”定位,很容易让人想到同样说过“只想做一点小生意”的马云和他创立的阿里帝国。而疫情的爆发,不仅让英国人第一次体验居家隔离的痛苦滋味,也给OnlyFans带来了意想不到的流量红利,让Tim Stokely的小生意成为红遍全球的顶流网站和年赚数亿的印钞机。Tim Stokely已经退居二线,在新任CEO的掌舵下,OnlyFans正在筹划转型,以便更好地应对监管压力和安抚潜在投资者,一个新的时代正在揭开序幕。前期的崛起经历已经无比成功,如果这一次转型也能够取得预期效果,自然将成为一段佳话。诚然,OnlyFans能否顺利上市,或者上市能不能成为业绩的助推器都尚是未知之数。但可以肯定的是,这已经不是一盘小生意,而是一个值得诸多创业者钻研的成功样本。$谷歌(GOOG)$ $Twitter(TWTR)$ $Meta Platforms(META)$ 
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      全球第二大成人网站密谋上市,要感谢“创作者”们?
    • 爱投资的小熊猫爱投资的小熊猫
      ·2021-06-02

      时代天使真的来了,一手价34949,预估中签率1%,躺平吧骚年

      时代天使这次终于来了,这次是真的了,但坏消息是入场费不是27,000而是35,000。招股时间6.3—6.8日,也就是本周四明天,七天利息也不便宜了哦。暗盘6.15;上市6.16;大家在群里据传的时代天使发行估值在300亿港币左右,而且这次没有基石,估计这就是为什么时代天使推迟了几天上市的原因吧,之前肯定是有基石的。关于一手中签率方面预估如下图:诺辉健康当时是110万人参与认购,这次京东物流已经有140万人了,,因为后面可能伊利旗下的悠然牧业会来有冲突,所以按照110万人来算,参与这次时代天使,一手中签率预估也就1%左右。甲组没有稳中一手,别想了。一组一头肯定也不会是稳中的,这次中签率会比诺辉健康还低,不用想了。2021修改版诺辉健康配售结果和收益率分析,乙8档大概率中 PK 30个小甲组大概率中诺辉健康超额认购4132倍一手中签率2%,集资淨额近18.99亿元。,抽4000手(200万股)【乙8】稳获一手。760张「顶头槌飞」皆稳获一手,当中只得82人获分派多一手。诺辉健康于香港公开发售部分共录得近106.4万人认购,超额认购4132倍,冻资8525.7亿元,国际发售部分超额认购63倍。时代天使这次可能又要创记录了,因为能分配的货值,只有诺辉健康的一半多一点。估计很多人打完亏利息都有可能。诺辉健康这一次真的是惨烈,必中一手居然能到乙9,乙1档中签率只有48%,原来还以为乙3就能定中,结果硬是到乙第8档才能必中,甲尾也挺惨的,只有20%的中签率。时代天使中签率不会只有他的一半吧?如果真的是这样,那只能躺平了,佛系参与,不和你们一起卷了。。。。时代天使会是下一个诺辉健康吗?恐再度挑战甲组没必中乙组抽签?哪种认购策略最优?今天的分享就到这里,欢迎关注【爱投资的小熊猫】,本人已经用这个ID发表了900多篇原创文章,全网都能找到本作者【爱投资的小熊猫】,欢迎交流!
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      时代天使真的来了,一手价34949,预估中签率1%,躺平吧骚年
    • 美股投资网美股投资网
      ·2021-09-23

      本周最值得关注的5家软硬件SaaS新股 TOST FRSH ESMT RELY BRLT

      本周有12家公司IPO上市,我们精选出5家公司给大家深入分析,让你对公司有个全面的了解。 上周我们为大家介绍的4家新股IPO公司:要与星巴克竞争的BROS从上市第一天到现在涨幅70%,医疗系统DH从上市第一天到现在涨幅18%,咨询公司TWKS从上市第一天到现在涨幅21.5%,瑞士鞋商ONON从上市第一天到现在涨幅12%。 本周有12家公司IPO上市,我们精选出5家公司给大家深入分析,让你对公司有个全面的了解。 其中 我们关注 餐馆支付软硬件 $Toast, Inc.(TOST)$ ,珠宝商  $Brilliant Earth Group, Inc.(BRLT)$ ,客户关系管理软件 $ENGAGESMART, INC.(ESMT)$ , 国际转账 $Remitly Global, Inc.(RELY)$ , 客户管理系统$Freshworks(FRSH)$ ,我们最看好 TOST 和 RELY , 其次是 ESMT。我们需要取决于开盘价再决定是否介入哪个,好的公司开盘价可能很高。另外,我们认为一般般的新股有 KDC SOVO STER THRN。 TOST 我们来看第一家公司,Toast, 代号 TOST,创立于2011年,为在美国和其他国家提供餐厅支付和管理软件。该平台可以取代之前在支付、订购、发票和运营方面拼凑的传统技术解决方案。 Toast有四个主要收入来源:订阅服务,金融技术解决方案,硬件,专业服务。Toast还为餐厅提供小额贷款,并为其提供收费服务,由银行合作伙伴承担信贷风险。 应对去年疫情,Toast通过推出新产品来应对疫情。这些服务包括Toast Delivery Services和Toast Now, Toast称自己为“为各种规模的餐馆快速激活在线订购、配送、礼品卡和电子邮件营销功能的唯一数字平台”。他们甚至暂时免除了订阅费,以便让餐厅尽快使用Toast产品。 Toast目前已经获得了许多投资者的极大关注。最近宣布上调了IPO价格从30至33美元区间到34美元至36美元。估值有望高达180亿美元。由高盛、摩根士丹利、摩根大通领投。 根据Grand View research 的一份市场研究报告,预计到2025年,全球餐厅管理软件市场规模将达到近70亿美元。这意味着,从2019年到2025年,预计复合年增长率为14.6%。预期增长的主要驱动力是餐馆经营者越来越意识到软件系统提高效率的好处。 Toast引用的数据显示,美国约有86万家餐厅,2019年这些企业在技术上的支出总计约250亿美元。该公司预计,到2024年,这一支出可能会上升到550亿美元。Toast现在在美国48,000家餐厅,拥有29,000名顾客。而2019年的时候只有不到2万家餐厅使用Toast。 在2021年上半年的收入为234亿美元,远高于2020年前6个月的104亿美元。在2021年前六个月亏损2.35亿美元,而在2020年前六个月亏损1.25亿美元。所以Toast是收入增长,亏损也同时扩大,这让投资者担心它的盈利能力。截至2021年6月30日的12个月自由现金流只有700万美元。 我们细看一下Toast的毛利率,在截至6月份的6个月里,Toast的订阅服务毛利率为66.2%,这是稳定的,但订阅收入只占总收入的9.6%。与此同时,Toast的金融技术解决方案毛利率仅为20%,而金融技术占收入的比例要高得多,为82.3%。总体毛利率为22%——这对一家软件公司来说并不算高。不过,这一数字较上年同期的13%有了强劲增长。 2021年上半年的收入确实从疫情推动的2020年上半年强劲反弹,增长了105%。这可能会引起投资者的注意。然而,该公司不太可能保持这样的增长速度,因为它正赶上疫情的爆发。2020年全年收入比2019年增长23.8%。所以Toast在短期内可能会在这两种速度之间增长。 Toast列出了Square(SQ)、甲骨文(ORCL)和Heartland支付系统等竞争对手。虽然这些公司包括大公司,但没有一家公司提供专门为餐厅设计的完整的端到端软件平台。 与竞争对手Olo相比,TOST的营收增长率较高,IPO估值预期合理。 Toast也看到了向现有客户销售更多服务的增长空间。客户“越来越多”地采用了Toast的“全套产品”,但该公司列出的商业风险之一是,以目前的价格,它不确定客户是否会继续购买这种更广泛的产品。该公司的目标是让现有客户在所有地点部署Toast技术,因为有些客户一开始只使用一个子产品,而非全套。 提供餐饮软件的市场机会很大,预计在未来几年随着疫情的消退,餐饮行业将大幅增长。Toast绝对是值得我们关注的一家公司,因为它看起来运营得很好,面对去年的疫情,它显示出了惊人的反弹和适应能力。Toast认为,它在美国的潜在市场只渗透了6%,还没有向国际市场扩张。如果这家公司能够成功做到这一点,它的潜在市场就会非常大。另外,我们也应该密切关注Toast在成长过程中能否大幅提高毛利率。 FRSH 下一家我们来看看堪称Salesforce(CRM)的新任竞争对手Freshworks,也来深扒一下 Freshworks 年度经常性收入ARR 超 4 亿美元的几个秘密。 Freshworks成立的初衷是为全球各种规模的企业提供一套客户关系管理软件解决方案。随后其服务扩展到IT服务管理和其他相关的客户关系管理功能。 近十年的时间里,Freshworks 的增长成绩相当亮眼,同时也陆续并购了 10 余家企业,包括 Zarget、Konotor、等,也因为这些并购动作,成功扩展了其产品能力。 根据Grand View research的2021年市场研究报告,2020年全球客户关系管理市场规模估计为437亿美元,预计到2028年将达到980亿美元。这意味着2021年至2028年的复合年增长率预测为10.6%。对于一个已经很大的行业来说,这是一个强劲的增长率。这种预期增长的主要驱动因素是对集成软件套件的不断增长的需求,这些软件套件可以自动与客户和潜在客户进行沟通。 美国CRM行业从2016年到2028年按解决方案类型划分的历史和预测未来增长轨迹 年度经常性收入ARR 超 4 亿美元的几个秘密 1. ACV (平均合同价值)以 5000 美元稳步增长 虽然 Freshworks 只有 25% 的客户每年支付超过 5000 美元,但他们占总 ARR 的 84%。而这一数字已从 2019 年的 78% 上升到现在的 84%。Freshworks 还没有成为超级企业。但即使是中小型企业,规模更大的企业也在推动规模增长——目前,其 ARR 的 50% 来自拥有 250 多名员工的客户。最大的客户现在正推动着最快的增长。 目前,只有 2% 的客户支付 50000 美元或以上的 ARR。但这 2% 的客户所产生的收入占 Freshworks ARR 的 34%,比一年前的 29% 有所上升。进入高端市场是 Freshworks 密集发布大量数据的关键。 2. NRR (净金额留存率)为 118% 这对于 ACV 主要源于中小企业客户的高销售额来说是非常惊喜的,这已经与 Zendesk 现在的销售额不相上下了,达到了 120%。 3. 49% 的收入增长来自 20% 的客户增长 到 2020 年 6 月 31 日,Freshworks 有约 44000 个客户,现在有 52500 个客户,客户数量在一年内增长了 20%, ARR 增长了 49%。值得注意的是,与 Zoom 的模式一样,Freshworks不用强制要求客户按年订阅,也可以按月订阅。从 2019 年的 54%上升到每年 62% ,这是一个很大的推动。但仍然有 38% 的 Freshworks 客户按月付费。 4. Freshservice 和 Freshdesk 产品线的ARR 均超过 1 亿美元 这里需要提到的是:多种产品的重要性。一提起 Freshworks,很多老 SaaS 人都认为 Freshdesk 是它的主要产品,但事实并非如此,此外还有 Freshsales 和 Freshservice 两款产品。Freshservice 在 2020 年 12 月的 ARR 就超过了 1 亿美元。而 Freshsales 是其三大产品中客户规模最小的,即便如此,他们现在也有 6500 个客户,相比之下,Freshservice 有 8900 个客户,Freshdesk 有 35800 个客户。 Freshworks已申请通过首次公开募股(IPO)发行A类普通股筹集8.55亿美元资金。预计IPO定价日期为2021年9月21日,IPO价格将在每股32美元至34美元之间。估值近90亿美元。由摩根士丹利、摩根大通、美国银行领投。 Freshworks的财务显示非常强劲的营收增长,高毛利和毛利率,大幅减少运营亏损。截至2021年6月30日的12个月内,自由现金流为3100万美元。在实现稳定的自由现金流的同时,似乎已经实现了盈亏平衡。 作为参考,一个潜在的公众可比性是Zendesk (ZEN),与竞争对手Zendesk相比,FRSH的IPO定价并不便宜,尽管它的营收增速约为ZEN的两倍。因此,价值投资者可能更喜欢ZEN,而成长型投资者则倾向于FRSH。 RELY 下一家,由高盛,摩根大通领投的北美最大的独立数字汇款公司Remitly Global,代号RELY。为世界各地的个人提供国际汇款金融服务,使人们能够比传统银行服务提供商更容易地以更低的成本进行跨境汇款。 Remitly的发展重点是在全球范围内寻求汇款和接收资金的超过2.8亿移民及其家人。目前85%的用户主要通过手机应用进行交互。 根据联合市场研究公司的市场研究报告,2018年全球汇款市场规模估计为6830亿美元,预计到2026年将达到9300亿美元。这意味着从2019年到2026年,CAGR预测为3.9%。这一预期增长的主要驱动因素是人口迁移的增加和商业汇款的增长,以及更多生产出口商品和服务的企业。此外,下面的图表表明,至少到2026年,银行部门将继续主导全球汇款市场: 所以Remitly的主要竞争对手或其他行业参与者的类型包括: 传统供应商和银行 数字优先的跨境提供商 人与人之间的非正式渠道 来自加密货币网络的竞争加剧 Remitly宣布计划于9/23/2021以 38 美元至 42 美元的价格发行 1220 万股,筹资 4.87 亿美元,为公司扩张计划提供资金。在提议范围的中点,市值将达到 75 亿美元。现有股东PayU Fintech已同意以IPO价格同时进行私募,购买价值高达2500万美元的股票。 Remitly的财务显示强劲的营收增长,减少了运营亏损,减少营业亏损和负营业毛利,运营现金流急剧转向正,接近盈亏平衡。截至2021年6月30日,汇款持有1.73亿美元现金和1.34亿美元总负债。截至2021年6月30日的12个月中,自由现金流为负(1060万美元)。 估值方面,与PayPal相比,Remitly的收入预期倍数更高,但Remitly的营收增长速度也高得多,尽管其营收基础低于PayPal。 RELY显然是一家快速增长的公司,正在接近盈亏平衡。提供跨境汇款服务的市场机会非常大,预计随着移民人数持续增加和企业生产更多的出口商品,这一市场机会还会增加。 不过Remitly也面临着来自快速增长的加密货币网络的竞争。由于竞争激烈,Remitly需要展示出自己维持增速的能力。 BRLT 珠宝零售商Brilliant Earth,代号BRLT,是一家以数字为先的创新型珠宝公司,也是道德采购的高级珠宝的全球领导者。该公司通过在线直销和零售展厅销售符合道德标准的珠宝。它既出售开采的钻石,也出售实验室生产的钻石。让消费者能够通过市场上超过10万颗天然和实验室培育的钻石来创造自己的戒指设计。 主要产品是订婚和结婚戒指:宝石戒指和其他精美珠宝。通过在线直接面向消费者(DTC)营销和线下展厅来吸引客户。 根据《财富商业洞察》市场研究报告,2019年全球珠宝市场规模估计为3300亿美元,预计到2027年将以3.7%的复合年增长率增长。这一预期增长的主要驱动力是可支配收入的增加、消费者品味的改变以及数字媒体平台和在线销售的日益普及。 这是一个饼状图,显示了2019年各珠宝类型的大致市场份额: Brilliant Earth已申请通过IPO出售其A类普通股筹集2.5亿美元。计划于9/23/2021以 14 至 16 美元的价格发行 1670 万股股票,筹资 2.5 亿美元。在拟议范围的中点,Brilliant Earth Group 的市值将达到 14 亿美元。Brilliant Earth 的发行由摩根大通、瑞士信贷集团、杰富瑞金融集团和 Cowen牵头。 与许多其他在线和奢侈品零售商一样,Brilliant Earth 的销售额在疫情期间有所增长,因为商店和餐厅的关闭让购物者有更多的时间和现金。 根据其提交的文件,Brilliant Earth 今年上半年的销售额从一年前的 9200 万美元增至 1.63 亿美元。同期,其净收入从 182,000 美元跃升至近 1,100 万美元。 Brilliant Earth的财务数据显示,营收增长强劲,毛利润和毛利率都在增加,营业利润和净收入都在增加,运营现金流也在增加。截至2021年6月30日,Brilliant拥有6500万美元现金和1.19亿美元总负债。截至2021年6月30日的12个月内,自由现金流为3900万美元。 作为参考,一个潜在的公众可比将是潘多拉(OTCPK:PNDZF); 与Pandora相比,Brilliant Earth的营收增长速度要高得多,但此次IPO的估值与Pandora 的营收倍数相当,IPO价格预期合理。 Brilliant Earth前景面临的主要风险是,在其运营实体展厅的一些市场,持续的疫情扰乱了该公司的业务。然而,Brilliant Earth在疫情期间实现了令人印象深刻的增长,也证明了它在零售运营商面临的挑战时期的韧性。 珠宝销售的市场机会相当大,预计到2028年将以3.7%的复合年增长率增长;推动增长的一个领域是消费者向网上购买珠宝的转变,这是Brilliant Earth定位的一个亮点。 Brilliant Earth的营收增长令人印象深刻,在一个不断增长的市场中处于有利地位,IPO估值合理,值得我们密切关注。 ESMT 最后一家,客户参与软件提供商:Engage Smart,代号 ESMT。EngageSmart成立的目的是开发一个平台,为特定行业的垂直行业量身定制,包括SimplePractice,Invoice Cloud,HealthPay24和DonorDrive,旨在通过推动数字化应用和自助服务来以提高客户参与度。 EngageSmart目前为中小型企业解决方案细分市场中的逾6.8万家客户和企业解决方案细分市场中的3,000多家客户提供服务,涵盖五个核心垂直领域:卫生与健康、政府、公用事业、金融服务和捐赠。 根据Mordor Intelligence的2021年市场研究报告,2020年全球客户参与解决方案市场规模估计为155亿美元,预计到2026年将达到309亿美元。这意味着2021年至2026年的预测复合年增长率为12.65%。这种预期增长的主要驱动因素是技术解决方案的增长,另外,降低客户流失率也会改善企业财务状况并提高估值。 2018年美国不同行业客户流失率的变化情况 EngageSmart宣布计划于9/23/2021以 23 至 25 美元的价格发行 1460 万股,筹集3.49 亿美元,EngageSmart 的市值将达到 41 亿美元。由摩根大通、高盛、美国银行和花旗牵头。 EngageSmart营收增长强劲,在2019年、2020年营收分别为7428万美元、1.47亿美元;在2021年上半年营收为9917万美元,上年同期的营收为6253万美元。 EngageSmart营业利润,净利润略有增长,在2019年、2020年运营利润分别为-1190万美元、64.8万美元;在2021年上半年净利为500万美元,上年同期的净利为404万美元。截至2021年6月30日,EngageSmart拥有3180万美元现金和1.518亿美元总负债。截至2021年6月30日的12个月,自由现金流为2520万美元。 EngageSmart的行业参与者包括:IBM,微软,甲骨文公司,salesforce,Avaya,verint Systems和NICE公司。 作为参考,我们将EngageSmart和Nice相比:EngageSmart的营收增长更快,所以它高得多的营收倍数是合理的。此外,EngageSmart的增长速度比竞争对手Pegasystems快得多,因此EngageSmart似乎正在从这些公司和其他公司手中夺取客户参与市场的份额。 EngageSmart前景面临的主要风险是,大公司可能会将一些服务捆绑到现有服务中,从而导致价格下行压力和更大的竞争。 为企业提供客户参与软件的市场机会很大,预计到2026年底规模将翻倍,因此EngageSmart将受益于强劲的行业增长动力。鉴于EngageSmart相对于竞争对手的强劲增长和运营指标,尽管此次IPO并不便宜,但值得密切关注。
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      本周最值得关注的5家软硬件SaaS新股 TOST FRSH ESMT RELY BRLT
    • XpartnersXpartners
      ·2021-04-20

      UiPath:美股RPA第一股,近300亿美金估值的行业领军者

      UiPath路演封面随着人工智能、AI学习等技术的日益成熟,RPA厂商们通过将RPA解决方案与AI等技术相集成来提供更高级解决方案,为企业提供非结构化数据、决策任务和流程上的自动化能力。根据IDC数据显示,截至2020年底,全球RPA市场的价值将达到170亿美元,并保持16%的年复合增长率,到2024年底达到300亿美元。在一级市场资本流动中,RPA赛道自2015年起就开始有投资案例出现,2017年也是达到了一个小高峰。去年(2020)RPA的行业融资达到了历年的顶峰,以金沙江,光速,红衫资本为主的RPA解决方案的赛道投资人也在行业中有不少布局。目前国内RPA的早期融资主要集中在A-B轮阶段。RPA行业玩家包括云扩,壹沓,达官,来也和九科信息等创业公司。集中爆发的RPA赛道竞争除了以上创业公司参与外,包括互联网巨头都纷纷布局。同时还有弘玑Cyclone、Blue Prism,Automation Anywhere等新锐。2020年全球云计算头部企业头也有非常多并购案加持这一赛道,如IBM收购巴西RPA供应商WDG Automation,Microsoft收购Softomotive以及Service Now宣布正式收购RPA企业Intellibot等。在2020年的年末,新纽科技作为“港股RPA第一个吃螃蟹的企业”顺利登上港交所,招股价浮动高达42%,市值35亿港币。UiPath在上周申报美股,成为RPA赛道的第一股,预计上市后估值达到近300亿美金。2020年7月,UiPath获E轮2.25亿美元融资,总融资额超过12亿美元,估值达102亿美元,由老虎全球管理基金、腾讯投资基金、红杉资本、威灵顿资产管理、蔻图投资、Alkeon、IVP 等全球顶级投资公司参与。UiPath创立于2005年,总部位于罗马尼亚布加勒斯特。致力于构建自动化脚本和组件。UiPath建立了一个智能自动化平台,为客户提供端到端的自动化服务,包括:发现、构建、管理、运行、优化、评估和管理等。同时也构建了“技术合作联盟”,包括微软、泰比(ABBYY)、Orcale等,携手各大信息咨询公司,如埃森哲、德勤、毕马威等咨询机构,共同开拓全球RPA市场。据报道,UiPath产品服务能力在于:依托一个智能自动化平台,从发现、构建、管理、运行、参与共五大部分十八个产品,为客户提供端到端的自动化服务。业务模型是通过平台帮助客户部署更多的无人值守、有人值守、测试和AI机器人,来节省时间、提高效率和创造业务价值。2017年到2020年间,UiPath的客户增长到约8000个,拥有超过750000个用户,客户增长超50倍。客户包括《财富》10强的80%,63%的《财富》全球500强企业。客户遍布各个行业,包括:Adobe、德国邮政DHL、Uber、安永、Generali、KDDI、SBACommunications和武田制药等。89个客户的ARR为100万美元或以上,分别占截至该财年收入的75%和35%。该增长率中约30%来自新客户,而该增长率70%来自现有客户。UiPath在截至1月31日的2019财年、2020财年、2021财年营收分别为1.48亿美元、3.36亿美元、6.08亿美元;授权收入(Licenses)在UiPath2020财年、2021财年的占比分别为60%、57%;Maintenance and support收入占比分别为36%、38%。软件许可收入增加了1.444亿美元,维护收入增长了1.129亿美元,服务和其他收入增长了1,420万美元。2019财年、2020财年、2021财年毛利分别为1.06亿美元、2.76亿美元、5.4亿美元;运营亏损分别为2.57亿美元、5.17亿美元、1.1亿美元;净亏损分别为2.62亿美元、5.2亿美元、9239万美元。若UiPath上市成功,将成为纽约证券交易所今年最大上市事件,亦是全球RPA行业估值最高的企业。
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      UiPath:美股RPA第一股,近300亿美金估值的行业领军者
    • FinMelonFinMelon
      ·2021-06-30

      环球新材IPO:全球消费类新材料龙头或将成为风口市场最大赢家

      作为消费类新材料——珠光材料的全球龙头企业环球新材国际,目前已经进入招股阶段,距离港股二级市场正式挂牌交易仅剩一步之遥。据了解,凭借独有技术优势站在国内最大珠光材料生产商位置,并向全球第一发起进攻的环球新材,近年来业绩持续高增长且呈现提速态势。未来,凭借对传统颜料巨大空间替代并持续渗透中高端消费领域、国产化率提升机遇以及独有技术优势的合成云母巨大市场潜力,这家占据珠光材料与合成云母领域风口正中央的企业,会在资本力量加持之后,迎来更为迅速的发展脚步。技术、规模优势支持下环球新材稳居行业龙头坐拥业内顶尖团队、深度专注研发创新以及关键基材合成云母核心技术在手,环球新材已积累了明显的技术领先优势。据了解,环球新材技术团队的带领者,是拥有国内研究珠光材料第一人、变色龙珠光材料之父之称的全球著名珠光材料专家付建生教授。该团队每年均可推出100多种新型号的产品,包括硅球系列、晨曦之光系列等在内引领全球同行业的创新品类。同时,公司还聘请了法国科学院的两位博士,负责化妆品级产品的开发,目前公司化妆品级产品也已经开始量产并进入了几家知名的化妆品公司。此外,公司还专门开设专门对珠光材料下游应用进行研究的团队,为客户开发了数千种个性化珠光材料产品,提供个性化色彩产品服务。尤其值得注意的是,公司目前掌握了制造第二代珠光材料核心基材—合成云母的技术优势。随着天然云母的逐步枯竭,现在合成云母的需求量正在快速地增加,而环球新材是目前全行业唯一掌握完整合成云母核心技术的企业。截至目前,环球新材已经拥有473款天然云母基珠光材料产品、266款合成云母基珠光材料产品、30款玻璃片基珠光材料产品及5款氧化硅基珠光材料产品。涵盖包括汽车涂料、化妆品、工业涂料、塑料、印刷、纺织品及皮革以及陶瓷在内的不同用途及行业。此外,公司还销售不同颗粒大小的合成云母粉产品,是用于不同等级的珠光材料产品,以及生产功能填料、绝缘材料、耐火材料及镍氢电池的原材料。技术领先优势支撑下,公司已然建立起了规模壁垒,稳居行业龙头位置。招股资料显示,公司目前的产品已经销往中国及亚洲(不包括中国)、欧洲、非洲及南美洲超过30个国家及地区。根据弗若斯特沙利文报告,以收入计算,公司2020年是中国市场上最大的珠光材料生产商,市场份额为11.0%,唯一一个份额超过10%的企业,稳居国内龙头位置。即便在全球市场上,公司2020年是第四大珠光材料生产商,市场份额为3.0%,与第三名份额差距仅有0.2个百分点。同样按收入计,2020年全球合成云母基珠光材料市场的五大参与者的市场份额合共为28.1%,环球新材以8.9%的市场份额位列第一,领先第二名3.4个百分点。而在国内市场,环球新材更是达到了25.4%的市占率,是第二名12.5%市占率的两倍多。而且公司近年来产能规模优势在不断增长,其中珠光材料产品的年设计产能,2018-2020年末分别为10464吨、12978顿和13740顿;合成云母粉的年设计产能,也从2019年末稳定两年不动的4752吨,翻倍增长至2020年末的9504吨。技术、规模优势使得环球新材稳居龙头的同时,近年来业绩表现也十分抢眼。优势顺利传导 高增长业绩且仍在提速天然云母基、合成云母基两大核心业务强势增长,带动营收规模不断上行。招股书数据显示,2018-2020年期间,公司营收占比最大的天然云母基效率分别为7217.9吨、8822.4吨、10056.8吨,年均复合增长率18.04%。同时,营收占比第二大的合成云母基销量分别为1228.8吨、2231.8吨、3943.5吨,年均复合增长高达79.14%。两大核心产品增长叠加玻璃片基、氧化硅基销量的稳步提升,公司整体产品销量由2018年的8535.5吨增至2019年的11264.5吨,并在2020年达到了14243.3吨。体现在营业收入方面,天然云母基2018-2020年收入分别贡献2.45亿元、2.96亿元和3.19亿元,保持稳定增长;同时,合成云母基收入贡献由2018年的6828万元快速增至2020年的1.97亿元,营收占比由21.5%提升至34.6%。再加上玻璃片基由2018年的137.5万元收入,连续两年录得9.1倍、2.4倍高增长后,于2020年贡献出了4682.1万元营收。环球新材近三年营收分别录得3.18亿元、4.41亿元、5.69亿元,2019、2020年同比增速分别高达38.44%、29.17%,其中2020年还是在疫情影响下实现的逆势高增长。    数据源自招股书与此同时,毛利率增长叠加费用率优化,还在持续抬升环球新材利润增速。财务数据显示,得益于公司规模、技术成长,公司在2020年疫情防控期间主动降低核心产品售价的情况下,毛利率依然从2019年的49.5%提升至49.9%。与此同时,公司销售费用率、行政费用率、财务费用率,由2019年的5.29%、12.87%、4.19%全面下降至2020年的4.32%、12.81%、3.41%。此背景下,公司2020年净利润实现同比增长42.42%,至1.53亿元,同比增速较2019年的31.92%有明显提升,净利率也由2019年的24.4%提升至2020年的26.9%。展望未来,公司产能扩张计划遇上行业需求的持续爆发,公司业绩增长动力仍然强劲。数据源自招股书珠光材料时代 已经来临替代传统颜料并且在不断拓展新应用领域,珠光材料未来的市场十分广阔。珠光颜料是一种模仿珍珠的形成原理发明出来的一种复合新材料,内核是微米级的云母薄片,表层包覆一层纳米级的金属氧化膜,能发出色彩绚丽的珍珠般美丽的色彩,效果可以替代天然珠光,因此被称做“珠光材料”,具有不褪色、健康环保的特点。根据国家发布的《战略性新兴产业分类(2018)》,云母制品属于战略性新兴产业中的新能源材料制造以及功能性填料制造板块;此外,云母珠光材料也属于其他新型功能材料,属于战略性新兴产业中的颜料制造板块。珠光材料比传统颜料有两大颠覆性的创新,第一是颠覆了传统颜料三基色的成色原理,采用了光的干涉效应原理进行成色,解决了颜色褪色的问题。第二,珠光颜料无毒无害,更加健康环保。因此,珠光颜料正在快速替代传统的有机颜料和金属颜料,应用在涂料、油墨、塑料、化妆品、汽车、航空航天等领域,属于消费类的新材料,行业没有明显的周期性。近年来,受益于汽车市场增长以及渗透率不断提升,汽车级珠光材料市场规模于2020年达到了9.5亿元人民币,占整体珠光材料市场的5.0%。另一大消费市场的化妆品领域中,化妆品级珠光材料市场规模也在稳定增长。数据显示,2021-2025年,全球汽车、化妆品领域珠光材料复合增速将分别高达47.1%、32.8%。数据源自招股书整体来看,全球珠光材料市场呈现稳定增长态势,于2020年达到189亿元人民币,2016-2020年的复合年增长率为19.2%,目前全球颜料市场的总规模为1600亿元人民币,珠光颜料还有具有巨大的替代空间。而随着消费升级及珠光材料逐渐取代其他颜料,弗若斯特沙利文估计,2025市场规模将达到446亿元人民币,2021-2025年全球珠光颜料市场的复合年增长率将进一步提升至23.9%。数据源自招股书与此同时,国产替代机遇使得市场红利,还在向环球新材这样的龙头企业倾斜。据了解,珠光颜料已获列入中国《新材料高新技术产品出口目录》,可获出口税务优惠,是国家鼓励类的新材料行业。目前中国珠光颜料市场的市场规模增速,就明显高于全球增速。中国珠光颜料市场规模于2016-2020年以23.9%的复合年增长率增长,之后2021-2020年期间,国内市场复合年增长率将大幅提升至30.8%。而目前国内仍有部分珠光颜料需求是从德国默克、巴斯夫等进口,后续实现的逐步替代,将会利于环球新材国际(6616.HK)这样的国产龙头发展。此外,环球新材独有技术优势的合成云母,同样具备充足的市场潜力。合成云母市场 正在爆发合成云母具备强大的市场潜力,而环球新材在该领域有着独有的优势。据了解,第一代珠光材料是以天然云母为基材,但是我国天然云母已经枯竭了,现在天然云母几乎100%依赖从印度进行进口,因此解决的办法就是用合成云母来替代天然云母,国家工信部于2015年把合成云母列入了国家工业强基工程的18种关键基础性新材料之一,七色珠光是这个项目的唯一承担单位。并且,合成云母产品在绝缘性、耐高温性、耐腐蚀性等方面均优于天然云母产品,所以应用领域也更为高端和广阔。目前,合成云母粉通常用于生产化妆品级和汽车级珠光颜料产品。数据显示,合成云母基珠光颜料的市场份额已经由2016年的5.3%增加至2020年的11.7%。受合成云母的技术及生产进步所推动,预计合成云母基珠光颜料于2025年在全球市场的市场份额将达到23.6%,2021-2025年合成云母基珠光颜料市场的复合年均增长将高达47.6%。并且,不仅限于珠光材料,合成云母的应用领域十分广泛且仍在拓展。资料显示,除珠光材料外,绝缘材料和耐火材料同样是云母产品的主要下游应用领域,这些材料对应着汽车、化妆品、电力、高温冶炼、家用电器等众多终端应用领域。数据显示,2020年应用到珠光材料生产的云母市场规模为13.8亿元,而应用到耐火材料生产的云母市场规模为达到了76.6亿元,应用到绝缘材料生产的云母市场规模则为37.0亿元,其中绝缘材料的下游应用领域还包括半导体等前沿领域。数据源自招股书同时,随着整体研发能力的提升,合成云母凭借其更为优异的性能,能进入像保温材料等更多的应用领域。而目前,环球新材正是全行业唯一掌握完整合成云母核心技术的企业,也是合成云母基珠光材料的市场份额全球第一。当前环球新材正在进行产能大幅扩张,公司或将成为此次市场盛宴的最大赢家。目前,公司第一期生产厂房生产珠光颜料产品的现有生产设施已几乎满负荷运作,全年使用率接近100%。目前公司正在推进投资总额13.38亿元的第二期生产厂房建设,其为一座工业综合设施,总建筑面积为14.52万平方米。包括总设计年产能为30000吨珠光颜料产品的四座工厂、电力供应设施、附属设施及仓库等。要知道,一旦年产3万吨的合成云母新工厂建成投产,公司将能控制住全球合成云母原材料供应的上游,从而成为珠光材料行业及合成云母行业的领导企业。综上所述,以技术优势稳居国内第一,并剑指全球龙头的$环球新材国际(06616)$ ,行业机遇结合自身扩产计划之下,发展仍在提速,公司此次完成IPO募集后的二级市场登陆,有望掀起一波资金的高潮。
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    • 胖虎福利胖虎福利
      ·2021-11-30

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    • 小虎活动小虎活动
      ·2021-11-09

      【回复有奖】预测特斯拉劲敌Rivian上市首日收盘价,抢888虎币

      参与$Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 上市首日涨跌大竞猜,精准预测Rivian上市首日收盘价就有机会获得888虎币。 特斯拉劲敌Rivian成立于2009年,是一家新兴电动汽车厂商,自2019年开启首轮融资计划后,一直广受投资圈的关注,Rivian至今已完成7轮融资,金额总计超过100亿美元,投资阵容包括了亚马逊、福特和黑石、索罗斯富达等,亚马逊持股达20%。 Rivian目前旗下主要有2款车型R1T和R1S,不过目前仍处于交付的初始阶段,根据招股书数据,Rivian 第一辆R1T电动皮卡于今年9月14日交付,截至10月底,公司生产和交付数据分别仅为180辆和156辆。值得一提的是,公司成立至今尚未产生任何营收,Rivian在2019年、2020年、2021年上半年运营亏损分别为4.09亿美元、10.21亿美元和9.94亿美元。 虽然如此,但是资本市场对其比较看好,根据最新的招股书,公司大幅提升招股价至72-74美元的价格(此前的招股价是57-62美元),拟出售1.35亿股,用来筹集接近100亿美元资金。以此计算,Rivian的市值将会超过650亿美元,成为全美历史上第七大IPO。 Rivian将于11月10日登陆纳斯达克,对于$Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$上市首日的走势,你怎么看?欢迎大家参与首日涨跌大竞猜,聊聊你对这个公司的看法,精准预测涨跌幅,还有机会获得888虎币 【参与方式】 评论区留言并转发预测$Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 11月10日收盘价 精准预测收盘价的虎友将有机会获得888虎币 活动会持续到11月10日(周三)24点,欢迎大家参与!
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    • 匠心投研匠心投研
      ·2021-05-03

      洋葱集团、水滴公司打不打?联易融科技再创历史新高

      先说结论:水滴公司和洋葱集团都可以申购,优先水滴公司,预期是小涨。好了,上面就是美股新股了,下面是今天5月3日港股突破历史新高股票追踪1.涨幅榜前十如下:医药板块这段时间特别牛,印度疫情刺激了需求吧2.跌幅榜前十如下:3.创52周新高的股票列表其中代码标红色的代表今日盘中突破历史新高~关于52周新高股票列表,你有什么想说的,可以留言在评论区~如果你觉得对你有帮助,请多多点赞支持,送我上热门,谢谢~关注我,新高股每天都会追踪~
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      洋葱集团、水滴公司打不打?联易融科技再创历史新高
    • 胖虎哒哒胖虎哒哒
      ·2021-06-21

      全球最大货运集团满帮IPO,本周最大妖股王上市!

      本周新股市场很热闹,粗略看了一下,有几家公司质地都不错,今天先聊聊货运公司满帮集团,一起来看看招股书,揭开满帮集团的神秘面纱。 招股书地址:https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001838413/000119312521190972/d260023df1a.htm#rom260023_17 招股信息 股票代码:$满帮(YMM)$  上市时间:6月22日 发行规模:8250万股 发行价格:17-19美元 估值:200亿美元 募资规模:16.2亿美元 募资用途:40% 用于基础设施发展和技术创新的投资;40% 用于扩大服务范围;和用于一般公司目的的余额,包括营运资金需求和潜在的收购和投资 主承销商:摩根士丹利、中金、高盛、瑞银、华泰、花旗、野村 机构持仓:满帮集团的CEO张晖拥有83.4%的投票权,上市后外部机构股东SVF持股20.3%、红杉持股6.6%;此外安大略省教师退休金计划委员会和 Mubadala Investment Company PJSC 的附属实体、阿布扎比的主权投资者或 Mubadala 均已同意以私募方式购买 1 亿美元的 A 类普通股;现有股东 Fidelity International 表示,有兴趣以IPO价格购买最多 1 亿美元的 ADS 。Invesco Advisers, Inc已表示非以首次公开发售价格和与所提供的其他 ADS 相同的条款购买最多 5 亿美元的 ADS 的约束性权益。 公司背景:从竞品厮杀到合并一家亲 因为之前不熟这家公司,所以特地查了一下公司的资料,结果发现满帮公司的来历特别有戏剧性,而且公司背景资本和政府力量相当雄厚,这是由一场商战引发的资本并购。 运满满成立于2013年,隶属于江苏满运软件科技有限公司,创始人张晖为阿里巴巴元老,管理团队由工信部、普华永道、GE等高管及业内专家组成。在上线之初运满满曾获滴滴打车投资人**数百万人民币的种子轮天使融资;2014年获光速中国500万美元A轮融资;2015年5月获数亿人民币B轮融资,红杉资本领投,光速中国跟投;同年8月获数亿元C轮融资,马云旗下云锋领投,红杉资本中国及光速中国跟投;2016年宣布完成1.1亿美元D1轮融资;2017年11月宣布成功完成D3轮1.2亿美元融资。 货车帮成立于2011年贵阳,创始人戴文建是雷士照明的七个合伙人之一,1997年参与创立雷士,负责设计和市场。2005年,戴文建离开雷士照明,从工程物流承包开始从事货运行业。2015年3月16日,阿里巴巴创始人马云在全球IT和通信产业专业展会CeBIT上,向德国总理默克尔展示了一个基于阿里云计算平台上的创业项目——“货车帮”APP。2015年5月中旬,货车帮宣布获得钟鼎创投领投,腾讯、DCM等跟投的数亿元人民币A轮融资。2015年5月完成了由腾讯产业共赢基金、钟鼎创投、高瓴资本、DCM中国投资的亿元级A+轮融资;2016年4月获得了由元生资本领投,腾讯产业共赢基金、DCM中国等跟投的3500万美元Pre-B轮融资;2016年12月获得由IFC国际金融公司、全明星基金等领投,腾讯产业共赢基金、元生资本、DCM中国等参投的1.146亿美元B轮融资;2017年5月2日,获得由百度资本,全明星投资领投,多个老股东跟投的1.56亿美元B2轮融资;2017年8月17日,获得了由全明星基金领投,多名投资人跟投的5600万美元B3轮融资。 随后几年里两家公司迅速成长为中国领先的数字货运平台,两家公司命运的转折点在2017年;运满满与货车帮在2017年4月,爆发了大规模的涉及数据窃取的冲突,运满满向南京雨花公安分局报案,称其竞争对手货车帮非法入侵其系统窃取货源信息,一度导致货车帮CEO唐天广、CTO冯亮被拘留。 但在当地政府和双方股东的支持下,2017年11月27日,两家估值超过10亿美元的互联网物流平台货车帮和运满满宣布合并成立满帮集团(FTA),滴滴出行投资人**担任董事长兼CEO,货车帮总裁罗鹏和运满满CEO张晖任联席总裁,而货车帮创始人戴文建选择了离开重新创业,但在2021年4月,戴文建重新开始担任满帮的董事一席。 2018年4月,满帮完成合并后的首轮融资,共计19亿美元。其中软银愿景基金投资金额最大,约为10亿美元;国新基金居次,约2-3亿美元,满帮集团估值55亿美元。 之前合并的时候,两家老板是满帮集团的联席CEO,根据目前的招股书来看,运满满张晖已经成为了满帮集团正式的一把手,张晖在2018年12月开始担任满帮集团CEO一职,并在2020年11月出任董事长。货车帮的罗鹏除货运帮的总裁职务以外,同时还是贵阳市人大代表,但他在2020年初从满帮集团辞去一切职务,彻底从该公司退出,至此,两家公司已经完成了彻底融合。 业务:全球最大的数字货运平台 满帮的平台将托运人与卡车司机联系起来,以促进跨距离范围、货物重量和类型的运输。满帮集团已经建立了一个由数百万托运人和卡车司机组成的充满活力的生态系统。2021 年 3 月,大约有 140 万托运人在我们的平台上发布了运输订单。根据 CIC 报告,Full Truck Alliance (FTA) 是 2020 年全球最大的数字货运平台,按总交易价值 (GTV) 计算。 2020 年,公司促成了 7,170 万个已完成订单,GTV 为 1,738 亿元人民币(266 亿美元),超过 280 万卡车司机在我们的平台上完成了运输订单。根据 CIC 报告,2020 年,大约 20% 的中国重型和中型卡车司机在公司平台上完成了运输订单。2021 年第一季度,公司促成了 2210 万份订单,GTV 为人民币 515 亿元(79 亿美元),同比分别增长 170.2% 和 108.0%。 数字货运平台如何运作? 满帮通过促进托运人和卡车司机之间的交易来提供货运匹配服务,并将他们与金融机构、高速公路当局、加油站和保险公司等增值服务提供商联系起来。满帮建立了一个丰富的多维数据库,公司从托运人那里收集了一组标准参数,这些参数由平台根据我们的海量历史交易数据生成的附加参数进行补充、分析;并以标准化方式向卡车司机显示相关信息。 货运匹配流程:公司通过运满满托运人和卡车司机移动应用程序、货车帮托运人和卡车司机移动应用程序以及个人电脑门户网站提供货运匹配服务和增值服务。托运人在该平台上发布运输订单,卡车司机联系托运人以确保他们的下一个运输订单;用户注册、发布运输订单、查找和接受运输订单以及履行和结算都可以在线上APP完成。2020 年,托运人在满帮的平台上发布了 4.12 亿个运输订单。 货运清单:在APP上,托运用户可以免费发布几条订单信息,但是如果想要继续发布信息,发货人必须支付会员费才能发布额外的发货订单。满帮目前有两级会员资格:第一层需要年费RMB688,并且允许发货人每年最多发布100个发货订单。第二层专为运输需求高的企业设计,年费为人民币1,688元,允许寄件人每年最多发布1,688个运输订单。有时,满帮允许付费会员免费发布额外的送货订单,作为我们促销活动的一部分。截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年3月31日,满帮分别拥有34.8万、50.7万和54.1万活跃付费会员用户。 货运经纪服务:发货人与平台签约以免受免受货物损坏、卡车司机对费用增加、延误和取消的要求,以及提高他们的监管合规性,我理解这就是货运保险服务。这项服务称为满运宝,满帮与托运人签订运输合同,并委托满帮平台匹配或托运人指定的卡车司机(视情况而定)履行运输订单。为了使用货运经纪服务,托运人必须在满帮的平台上向账户支付预付款。发货订单完成后,平台将发货人的运费转给卡车司机,并从发货人的账户中扣除满帮的服务费。满帮承担每批货物高达人民币 20,000 元的货物损坏责任,并在某些情况下购买货物保险以降低满帮的风险。咋还买保险,好家伙,这操作有点骚。 2020 年使用满运宝功能的货件的运费和服务费总额达到人民币 219 亿元(34 亿美元)。 2021 年第一季度,使用多云宝功能达到75亿元人民币(11亿美元),较2020年同期的31亿元人民币(5亿美元)同比增长140.9%。 增值服务:满帮的增值业务包括:信用解决方案、保险经纪、软件解决方案、ETC服务、能源服务、卡车销售服务。 对于托运人,公司提供了一个运输管理系统,可以轻松高效地跟踪和管理他们的货物以及获得信贷和保险解决方案来管理他们的风险和现金流。 对于卡车司机,公司提供现金信贷解决方案,主要由通过满帮的小额贷款公司和满帮建立的信托提供资金。公司还为托运人和卡车司机提供与物流交易相关的各种保险单。 财务:货运来钱慢,保险&信贷才是真财源 根据招股书,满帮的收入主要来自托运人的会员费、托运人的货运经纪费,以及向托运人、卡车司机和其他生态系统参与者提供的增值服务的利息和费用。自 2020 年 8 月起,满帮开始在线交易服务货币化,目前满帮向卡车司机收取来自中国某些城市的运输订单的佣金。 满帮在 2019 年和 2020 年的总净收入分别为人民币 24.731 亿元和人民币 25.808 亿元(3.955 亿美元)。但公司并未实现盈利,满帮在 2019 年和 2020 年分别录得净亏损人民币 15.237 亿元和人民币 34.705 亿元(5.319 亿美元)。运营亏损在 2019 年和 2020 年第四季度显着增加,主要是由于同期公司的一般和管理费用增加。满帮在 2019 年和 2020 年第四季度的一般和管理费用增加主要是由于以股票为基础的薪酬和因回购超过公允价值的普通股而导致的薪酬费用增加。 截至2020年底,满帮集团持有现金及现金等价物为15.5亿美元,同时总负债为3.19亿美元。截至2021年3月,满帮集团净收入为1.3亿美元,净亏损为3018万美元。 从招股书可知满帮的核心收入来源是货运经纪业务即满运宝占2020年总收入的52%,而增值业务的信用解决方案占总收入的18.3%,前者是保险而后者是小额贷款,也就是说满帮集团年收入的70%来自保险与信贷服务,远超核心业务货运本身的业绩贡献能力。 行业发展: 根据招股书,中国物流支出从 2019 年的人民币 14.6 万亿元增长到 2020 年的人民币 14.9 万亿元。中国经济方面,预计到 2025 年支出将达到 19.3 万亿元,2020 年至 2025 年的复合年增长率为 5.3%。根据中投公司的报告,中国拥有全球最大的道路运输市场,2020 年市场规模为人民币 6.2 万亿元(9,515 亿美元)。整车(FTL)和零担(LTL)运输**国公路运输市场的大部分,2020 年将达到人民币 5.3 万亿元(8,167 亿美元),预计根据中投公司的报告,到 2025 年将达到 6.5 万亿元人民币。 总结: 满帮集团真的很有意思,初看是货运公司,近看是互联网科技公司,细看是金融公司。从招股书和资料里我嗅到了浓郁的妖股气息,尽管公司还在亏钱,但是现金充沛,这次上市有明星投行背书、资本力量雄厚、政府关系过硬,满帮满帮,或许是本周最大妖股王,适合打新赌一把!
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·2021-10-21

      高瓴重仓、对标8000亿巨头,微创机器人能否申购?

      沉寂一年的港股IPO市场终于迎来一支重磅新股——$微创机器人-B(02252)$ 。 这家公司是从$微创医疗(00853)$ 分拆而来,主营业务是手术机器人,产品对标美股医疗器械巨头$直觉外科公司(ISRG)$ ——市值近8000亿人民币的巨头。 详细的基本面分析可以看我之前的文章,今天来聊一聊要不要申购?尤其是在医疗IPO低迷的当下。 超硬核医疗器械、生意模式顶级好、明星资本扎堆这支新股! 一般来说,评价一支新股能否申购,主要是看估值是高是低。 于微创机器人而言,旗下主要的产品并未上市,这个预判估值高低带来很大难题。 因此,我们可以从已有的手术机器人上市公司来参考定价。 如微创机器人核心产品有2款,一个是腔镜手术机器人,对标直觉外科的达芬奇。另外一个是骨科手术机器人,可以参考$天智航(688277)$ 的市值。 首先看骨科机器人,微创的产品主要适用于膝关节置换,而天智航的产品主要用于创伤和脊柱,因此,虽然都是骨科机器人,但产品并不直接竞争。 膝关节置换和创伤、脊柱相比,谁的市场空间更大呢? 在天智航和微创机器人的招股书中,并未详细罗列市场规模的数据,微创认为,骨科机器人包含三类,分别是关节置换、创伤和脊柱,关节置换是这三类手术中应用最广且最复杂的一类。 这句话里包含了2个重要信息,一个是应用最广,一个是最复杂。 在应用方面,我在网上找到一个数据,显示出骨科手术中,关节的手术量最大。 另外难度方面将决定医生采用手术机器人辅助的意愿,难度低的手术,医生需要学习机器人的使用,有学习曲线,且传统手术效果未必很差,将阻碍机器人的普及,毕竟一台机器人的价格在1000万人民币左右。 因此,手术越复杂,医生越依赖机器人,对产品的放量有很大影响。 由此来看,微创机器人的骨科产品,在应用前景上是超越天智航的。 目前,天智航在科创板的市值是100亿人民币。据此毛估,微创的骨科机器人值150亿问题不大。 再来看腔镜手术机器人,在手术机器人中,腔镜手术机器人是应用最大的一个,2020年的市场规模占所有手术机器人的比例为63%,是骨科机器人的3.5倍! 由此,微创机器人腔镜产品未来的市值或达到200亿。 从天智航的估值出发,微创机器人发行市值在282-338亿人民币之间,似乎并不贵。 2020年10月,微创机器人有一次融资,投后估值在250亿人民币,如此对比,发行溢价率也并不高。 以天智航为对照物,虽然可一窥微创机器人估值高低,但也存在2个问题。 一个是作为对照股,天智航是不是高估?会不会在未来出现市值大跌的情况? 天智航同样尚未盈利,因此拿市销率看下估值,上市后天智航的业绩有过变脸,主要是国家扶持政策在2019年底到期。 今年上半年,天智航营收0.76亿,较去年同期大增58%,一般而言,手术机器人的采购方是医院,而医院的大额采购一般都集中在四季度,因此,毛估天智航2021年的营收约2.2亿,据此计算,天智航当下PS值45倍。 相比直觉外科的PS值而言,天智航当下的估值不便宜: 当然,临近2021年末,如果天智航能在明年继续保持60%的营收增速,当下估值尚且合理。 另外一个问题是微创机器人本身。 腔镜手术机器人,直觉外科的达芬奇在国内售价接近2000万,天智航的骨科机器人在1000万人民币左右,如此高昂的售价,医院方面一般需要向上级提交申请,流程长、审批量不大。 因此,手术机器人在应用方面放量很慢,从天智航的历年营收上也可以看出,而且,患者采用手术机器人,费用相比传统方式要贵2万以上,而且医保不报销。 因此,即使微创机器人的产品在2022年获批上市,营收放量也不会很快,以300亿市值计算,微创机器人营收需要达到15亿人民币时,估值才接近直觉外科。 从0-15亿,微创机器人恐怕至少需要3年的时间,这3年中,估值会一直处于高估状态,恐怕股价波动幅度会很大。 因此综合判断,微创机器人值得打新,博弈稀缺性,但长期持有稍显谨慎。
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    • 小虎老师小虎老师
      ·2020-06-10

      【干货】美股打新你必须了解的知识点!

      本文是美股打新介绍的合集,全是干货,建议收藏后阅读。 什么是美股打新? 公司上市又称为首次公开发行(IPO),是指一家公司设定一个发行价格区间首次向公众发行股票进行融资。“打新”即指投资者参与认购首次公开招股,有机会以最终确定的发行价在上市当天买入股票。 美股IPO由投资银行作为承销商(或承销团队)协助公司发行股票,通常只给机构投资者或认购资金在百万美元以上的个人投资者,散户认购门槛较高。老虎证券的美股打新通道服务,是指与上市公司沟通后,从投行获得新股分配额度以供老虎证券客户参与认购,降低美股打新门槛。 为什么中概选择赴美上市? 其实,早年包括阿里巴巴、百度、京东、微博、网易等大多数中国互联网公司都选择了在美国上市。归其原因,主要有以下3点: 1 中美两国资本市场的政策差异明显,A股市场上市条件设置更加严格 美国是世界上最成熟的资本市场,对上市公司的盈利状况没有太多要求,与之相比,中国特别是A股的上市标准相对较高,其中 A股中小板的上市条件对盈利有很高的要求:最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元;最近3个会计年度经营性活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元,或最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。 2 中美两国资本市场上市机制和效率不一样 A股上市审核时间要两到三年,这对于互联网这种瞬息万变的行业来说,实在太久了。而在美国上市其实非常快,一切顺利的话半年就完成上市了。 这是为什么呢? 我国对于上市的采用“审核制”,而国外采用“注册制”或者“备案制”。两种方式最直接的区别就是时间长短,因为审核制需要的内容更多,流程更复杂,公司将资料上交到证监会之后要经历 初审、上会、包括过会,时间往往没有那么可控。美股打新有肉吃 对于中国互联网公司来说,去美国上市有诸多好处,而对我们股民来说,美股打新有肉吃。相较于港股市场,美国IPO市场则更加多元化,像是Uber Lyft这种独角兽级别的公司都是选择美股作为IPO。下面是2016年-2020年美股市场最热门的IPO盘点,感兴趣的虎友可以看一下。 2020年十大美股中概股IPO,你在美股新股上赚钱了吗? 2020年十大美股海外公司IPO,你在美股新股上赚钱了吗? 2019年美股IPO市场全总结 2019虎友最关注的十大美股IPO 2018十大港美股IPO 2017年十大热门美股IPO 2016年最热门的10大美股IPO 截止2020年12月18日,老虎证券自开设美股打新项目以来,共向投资者提供了超62只的美股打新服务,知名的包括$爱奇艺(IQ)$$虎牙(HUYA)$$拼多多(PDD)$$哔哩哔哩(BILI)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $理想汽车(LI)$ $贝壳(BEKE)$ ,以及硅谷独角兽$Zoom(ZM)$ 等。 通过观察美股打新开盘收益率,我们不难发现老虎提供打新服务的公司中,多数股票在上市首日实现了正收益。仅2020年上市的22家公司中,就有77%的股票实现了正收益。 对美股打新感兴趣的虎友们也可以看看这篇:美股打新指南 如何通过老虎打新? 说了那么多,相信很多投资者已经跃跃欲试了,如何通过老虎打新呢?由于美股市场以机构为主,因此新股面向散户的认购时间、分配时间、分配规则与A股港股大不相同。在老虎开户入金之后,只需3步骤就可以申请打新了,老虎打新so easy!认购时,有的券商会有持仓等要求。不过老虎证券对于投资者的要求极低,完全不需要提前多少天账户里持有多少市值的股票,哪怕你是刚入金的,一次都没有交易过都可以申请。 一般来说,美股新股最低认购数量为100股,可以一直增加,没有上限规定(100股以上无需整数倍认购,也就是说可以认购102股,130股等)。 美股打新并不需要预付款,认购新股得到确认后,需冻结认购者账户中认购新股的保证金,目的是为了中签后有足够的资金用于新股交割。冻结资金不是扣款(或预付款),只是暂时不能将这部分资金作为其他用途,如果未中签会将该部分资金解冻。 通常认购者的账户中需要锁定120%的资金 (即发行区间上限的120%),因为美股定价时有可能调高发行价至定价上限的至多20%。举例:认购者认购100股拼多多(PDD),招股价格区间16-19美元/股,冻结资金为2280美元(即19*120%*100) 如果认购者账户保证金不足以认购所填写的数量,将会自动降至保证金充足的数量。如账户保证金不足以认购最低认购数量,将会被拒绝认购。 美股打新中签率没有严格的规定会在多少,依照发行的个股份额以及申购的人数来定,也就是说,新股发行的份额越多申购的人越少,中签的几率就越高,反之则越低。 美股打新常见问题Q&A 相信大家在看完这篇文章,会对美股打新有了大致的了解,如果你还对打新的细则有疑问,那么不妨看看这两篇文章以及美股打新的视频。 美股新股认购说明Q&A 新股中签及结果公布时间Q&A 最后祝福各位虎友打新必中,Money天天来~
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    • FinMelonFinMelon
      ·2021-02-22

      2021年美股最强IPO,韩国电商巨头Coupang能否成为下一个Amazon?

      简述:2月12日,韩国电子商务巨头Coupang,正式申请在美国上市,代号为CPNG。这家韩国电子商务巨头被看做是亚马逊的竞争对手,该公司分别在2015年5月D轮获得QueensBridge的10亿美元资金,6月E轮获得软银10亿美元的资金。之后都分别得到大型投资者的注资;其中包括:BlackRock和亿万富翁Bill Ackman的投资。2018年11月,软银再次追加20亿美金投资。Coupang在韩国的现状Coupang公司的使命是:“要创造一个客户离开了Coupang就无法生存的世界!”据我韩国的朋友称,每日都能看到很多Coupang的车不停地送货. Coupang和号称最快和最有名的送货服务Rocket Delivery合作。无论你是订的是鲜货,干货,还是家品电器,仅仅只需要数小时内就会出现在消费者的家门口。得益于韩国较低的犯罪率,送货员通常都随意放下货物在客户家门前就离开。信息源自招股书Rocket服务承诺在24小时内交付,这个服务承诺震撼了当地老牌家族企业,其中包括新世界和乐天等零售集团。新世界旗下的E-Mart和乐天旗下的Lotte-Mart它们都没办法做到在短短几小时内就可以将货物交付到客户手上。Coupang由Bom Kim于2010年创立,BomKim曾就读于哈佛商学院,但仅仅六个月就退学了(这不禁让我想到了比尔盖茨和乔布斯,看来也是个牛人)。Coupang最初是一个类似Groupon(团购模式,类似于拼多多?)的网站,但现在是一个E-Commerce在线零售商,该公司目前拥有10,000多名员工。除了韩国,在上海,北京,洛杉矶,西雅图和矽谷都设有分公司。韩国的送货服务被喻为"宠坏消费者服务",因为无论从商店认证,金钱和货品的安全交付还是极速送货方面等等,都让销费者非常之满意。其实很多人都不知道,截至2019年,韩国在线零售额排名已经是全球第三了,B2C电子商务市场可以说非常发达,占该国零售总额的近四分之一。根据《South Korea B2C E-Commerce Market 2019》这份报告显示,截至2019年,韩国线上零售排名已经位于全球第三,而预计到2023年左右,韩国的线上零售额将超过日本和英国,跃居世界第二。信息源自:GlobeNewswireAmazon 2.0?也正是因为韩国E-Commerce市场的高成长性,资本市场目前视Coupang为Amazon 2.0,因为Coupang的发展跟当年的Amazon非常相似。尽管公司虽然有着极高的年收入,但到目前为止公司仍然是在亏损的阶段。创始人BomKim多次在采访中提到:他的目标是创造出一种完美的服务,让顾客说"我不能过没有Coupang的生活”.所以从那时起,Coupang将不再以Groupon为模型,而是以亚马逊为目标。截至2015年,Coupang建立了超越亚马逊的产品供应链,产品从仓库到送货员再到客户,可以做到无缝地衔接。Coupang日内交付订单达到总订单的99%,也就是说,Coupang的顾客都是希望可以在日内收到货物的。Coupang通过积极的物流扩张,赢得了相当大的市场份额,公司的策略是,把绝大部份的收入再投资去基础建设上;也正是为了去打造完美的电商基建,到目前为止公司仍在亏损在亏损当中。Coupang投入大量在资金在全国大量并快速地建造库仓。科技赋能Coupang使用了与亚马逊相同的“随机存放”系统。与一般货仓是把货物分门别类,齐整摆放不同的是,亚马逊和Coupang把所有货品随意摆放。摆放前,货物会经过电脑扫描才可放进仓内,再利用AI系统,告诉工作人员物品存放在何处。接到订单时,AI软件会为工作人员绘制最佳路线,并告诉送货员货物在何处,以及如何把货物打包成包裹放进货车以方便他们在送货时拿出来。这个“随机存放“系统涉及Deep Learning,精密数学计算和运用机械人去工作。而且因为是“随机存放”系统,所以很少会发生同一时间内多名工作人员或机器人去同一货仓取货。也正因为有Deep Learning的计算,所以很少会出现多人重叠,减少时间担误。Coupang的仓库都是在韩国境内随处都,这也和Amazon的策略是一样的。招股书显示,70%的人口居住在Coupang物流中心的7英里范围内,Coupang的物流基础架构跨越30多个韩国城市,约等于400多个足球场的面积。所以与韩国的其他产品电子商务参与者相比, Coupang具有最大的B2C物流设施。除了公司的积极扩张,韩国政府同时也在大力推动科技研发。在上年的报道,无人机交付已经被安排可在韩国偏远地区使用。尽管该报道没有指名Coupang会采用无人机配送,但我相信在韩国政府大力推动基建下。Coupang,新世界或者乐天等也会在不久的将来加入空运服务。信息源自:sUAS News跟Amazon一样,Coupang的招股书显示,IPO筹集到的资金将会高达10亿美金。信息源自招股书如此大规模的IPO融资,在美股其实是不多见的。营收状况我们先来看看Coupang 2018年至2020年的年收入情况。Coupang2018年全年营收40.5亿美金;2019年全年营收62.7亿美金,同比2018年增长54.8%;2020年因为新冠疫情在全球范围内影响,韩国作为影响最为严重的国家之一,反倒是加速了电商的发展,2020年Coupang收入激增全年营收达到119.7亿美金,同比2019年增长90.9%。CoupangIPO募资额仅占2020年全年收入的8.4%。随着Coupang规模的迅速扩大,收入也在以惊人速度增长。据路路透社报导,公司的目标估值将达到500亿美金!同时,根据Dealogic的数据显示,Coupang将成为自2014年阿里巴巴集团控股以来最大规模的美国以外公司在纽约进行的IPO。虽然Coupang目前仍然还在亏损阶段,但它已将亏损从2019年的约6亿美金,缩小到2020年的400万美金,几近营收平衡,相信2021年Coupang 将会时间扭亏为盈。信息源自路透社我相信,此次如果Coupang成功美股IPO,对于本身就有很大的增长空间的Coupang来说,简直就是如虎添翼,凭借IPO募集到的资金已经上市后的品牌影响力进一步扩大,Coupang将会继续拉大与其他竞争对手的差距。$亚马逊(AMZN)$ $阿里巴巴(BABA)$ 
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    • 新股之火新股之火
      ·2021-06-13

      港股的第一杯茶饮——奈雪的茶,不要急着喝

      一、涨幅50%无人卖    之前提到,时代天使约70万人认购,中签率也许会比想象中高,据说认购15万股(乙11)稳中1手,现在,机构OTC盘有人叫价260元(涨幅50%)买入,但无人卖出,也算又是一个好消息了——有货者惜售。 二、奈雪的茶 1、通过聆讯   6月6日,披露易网站公布“奈雪的茶通过聆讯”的消息,预计下周即将招股,保荐人为摩根大通、招银国际和华泰金控 2、经营业绩   根据灼识报告,按2020年零售消费总值计,奈雪的茶在中国高端现制茶饮店市场中为第二大茶饮店品牌,市场份额为18.9%(第一大茶饮店品牌喜茶份额为27.7%)。茶饮店数量由2017年的44间迅速增长至2020年底的491间,于最后实际可行日期进一步增长至556间,扩张迅速。     2018年至2020年的收入(人民币)分别约为9.1亿、22.9亿和28.7亿,复合增长率77.6%,相应的亏损分别为0.7亿、0.4亿和2亿,经调整净亏损(非国际财务报告准则计量),2020年的利润则为0.17亿,实现盈利。     就2018年和2019年的同店而言,奈雪的茶同店利润率在2018年和2019年维持稳定,分别为24.9%和25.3%,2020年受疫情影响,就2019年和2020年的同店而言,利润率则只有13.5%,而2019年为21%,下降明显。2020年每单平均销售价达到人民币43元,在中国高端连锁店中排名第一(行业均值为35元)。随着规模的快速扩张,以及疫情的影响,单店销售额和每日订单量的趋势处于下降状态。 3、公司原股东   奈雪的茶总部位于深圳,创始人是彭心和赵林,两者名下各占50%股权的公司Linxin Group拥有奈雪的茶约67.04%的股份(上市前),2021年上市前的最后一轮融资,估值16.1亿美元(约等于125亿港元),本次上市估值尚未明确,但据一名参与的路演人士透露,估值预计在420到480亿港币之间,也就是说不到半年,估值增长了3到4倍,也真是夸张。另外,也有消息是说本次发行股份占比是15%,募资金额是5亿美元,以此推算,市值大约260亿港币,那么估值则是增长了1倍多些,具体如何,还是要等下周进一步的消息。     公开售前投资者(Pre-IPO)中,曾经投资周黑鸭、中国飞鹤、小红书的天图资本持股13.04%,是公司最大的机构股东。投资过迈瑞医疗、宁德时代、康方生物、斗鱼,且具有深圳市国资委背景的SCGC资本持股3.32%,弘晖资本持股0.85%等,机构股东名气不算很大,但也不差。     目前关于奈雪的茶的基石投资者信息基本没有,有找到的一则消息是说基石投资者认购发售股份比例仅20%,如果真是这样,比例则太低了,等后续进一步的消息。 4、国配满天飞   前期京东物流上市之前,由于国配成本低(所谓的低,是指在能获配的情况下,没有获配就是竹篮打水一场空),已经有国配通过机构盘出货,价格比大家的期望值低,因此对国配情况也需要注意。目前奈雪的茶即将招股,但国配消息已经是满天飞,并且号称获配率都不低,如果真是这样,那么对于奈雪的茶就是一个大利空。 5、静观其变   对于奈雪的茶来说,目前个人的想法是静观其变,暂时不约额度,更不参与什么国配,原因有四:(1)估值不知,如果过高,不一定能被市场接受。茶饮行业也不是什么高门槛,排名第一的有喜茶,低端的也有COCO、茶颜悦色等;(2)基石怎样不知,如果基石不出名,且认购比例低,一定程度也说明了对于奈雪的茶的不认可;(3)国配满天飞,未知真假;(4)发售的股份数量(手数)也不知,如果发行少,中签率低,再加上券商给的杠杆高(华泰50倍),那边到时卷得厉害,成本也高。 更多新股资讯和打新策略,,欢迎关注公众号“新股之火” $时代天使(06699)$ $京东物流(02618)$ $兆科眼科-B(06622)$  免责声明:(1)本人已尽可能从正规渠道获取资料,并尽量确保资料的准确性,且与任何公司不存在利益的关联性。(2)以上分析,仅代表本人观点和操作,新股申购截止前可能撤单,仅供参考,并不构成任何投资建议。
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      港股的第一杯茶饮——奈雪的茶,不要急着喝
    • IPO早知道IPO早知道
      ·04-14

      上井冲刺港交所:国内最大的日本料理餐厅,人均消费282.7元

      "接下来的开店重心是附属品牌「俩俩和牛」。"本文为IPO早知道原创作者|Stone Jin据IPO早知道消息,KAMII GROUP (CAYMAN) INC.(以下简称“上井”)于4月13日正式向港交所递交招股说明书,拟主板挂牌上市,国信证券(香港)担任独家保荐人。2004年,第一家上井品牌日式放题餐厅于上海开业,2010年拓展至东北和西南地区,2016年则拓展至华北地区。截至最后实际可行日期,上井在中国18个城市开设46家上井餐厅,其中包括35家自营上井餐厅和11家加盟上井餐厅。此外,上井于今年2月推出日式放题烤肉和寿喜锅附属品牌「俩俩和牛」,其首家餐厅位于上海。值得注意的是,从选址上来看,上井餐厅通常位于IFS、龙湖等高端购物中心;从菜品上来看,上井餐厅每天提供超过100种菜肴,远超其他日式放题餐厅市场提供平均50至80种菜肴的水平。根据灼识咨询的报告,按2020年收入和餐厅数量计算,上井在中国日本料理放题餐厅市场中均位列第一名。此外,上井已在中国各地建立八个区域中心来监控区域营运——在战略方面,上井先攻占区域中心,通过经营获得充足的地区相关资料,而后向同一地区的其他城市扩张,这样在快速扩张的同时亦能在食品品质和服务方面保持一致。从店面模型来看,上井餐厅的一般面积为约500至700平方米,平均可容纳约150名顾客,顾客的平均用餐时间在1.5到2小时之间,2019年至2021年的人均消费分别为305.8元、275.8元和282.7元。通常而言,大部分自营上井餐厅在第二个完整运营的月份达到盈亏平衡,一般平均现金投资回报期为24个月。2019年至2021年,自营上井餐厅的平均上座率分别为63.0%/天、59.5%/天和64.8%/天;翻台率为0.6次/天、0.6次/天和0.7次/天;每家餐厅平均每日顾客量则分别为107人、99人和108人。相较于面向家庭、商务和社交聚会的上井餐厅,俩俩和牛的定位则是为了迎合年轻人对街头食品的喜好,其专注于提供日式放题烤肉,一站式提供鲜切肉、小碟菜和现场烤肉等服务。第一家俩俩和牛餐厅的面积为299平方米,可容纳约116名顾客和约36张餐桌。接下来,俩俩和牛将分为两类分店,俩俩和牛日式烧烤放题和俩俩和牛寿喜锅放题。——部分俩俩和牛将只专注于日式放题烧烤,而其余餐厅将提供寿喜锅放题。为了缓解疫情对餐饮服务行业的影响,上井餐厅于2020年才开始推出午餐定食外卖服务;并计划在今年上半年在餐厅内推出自热寿喜锅、牛肉酱拌面和烤河鳗等零售业务,且还在研发肉类调理包和酱料罐头等产品。值得一提的是,除上井和俩俩和牛外,上井未来还计划开设日本茶馆,以吸引不同的受众。上井指出,由于不同类型的日本料理可能具有相似的食材和调味品,因此多品牌的策略可以帮助其提升品牌形象、减少食物浪费、分散风险、在扩张的同时减少同类相食风险及增加市场份额。财务数据方面。2019年和2021年,上井的营业收入分别为3.25亿元、2.47亿元和3.60亿元。其中,自营上井餐厅2019年至2021年的收入贡献分别为3.19亿元、2.45亿元和3.59亿元,其余则来自加盟费。上井在招股书中表示,IPO募集所得资金净额将主要用于在全国开设新餐厅,包括上井和俩俩和牛,以及发展新品牌。具体而言,在2022年、2023年和2024年分别计划开设约19、31和32家餐厅,其中大部分为俩俩和牛;以及用作营运资金和一般企业用途。
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