• 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-18 19:35

      突破长达20年的技术垄断,核药龙头制霸呼吸领域

      回顾全球医药史,黑马药企突围而出永远是少数,大药企“强者恒强”却是永恒的话题。医药产业发展以规模化、资本化优势显著,Pharma常青是大概率事件,这一点在中国也不例外。 7月17日,远大医药(0512.HK)发布公告:旗下附属公司远大九和与南昌百济制药和江西百安百煜(两者合称“百济制药”)签订了股权收购协议,正式附条件收百济制药。 百济制药是何许人也?这是一家专注于研发和生产鼻喷制剂药企,搭建了国内技术领先的鼻喷制剂平台,远大医药由此囊获一个包含多项自主核心技术的资产包。 众所周知,呼吸与危重症板块是远大医药的核心业务线之一,过去公司已经有多款哮喘鼻喷制剂在市,去年9月创新复方鼻喷制剂产品Ryaltris®的三期成功令公司适应症版图中的过敏性鼻炎领域得到了进一步夯实。 如今远大医药对百济制药的收购,绝对是为公司呼吸与危重症板块的加速扩张和商业化画上了浓墨重彩的一笔。除了获得百济制药领先的鼻喷制剂技术平台,还有百济制药独特的产品管线,收购完成后远大医药的产品组合将覆盖轻、中、重度过敏性鼻炎患者,成为国内过敏性鼻炎产品线最全的企业之一,在这一慢病领域即将大展拳脚。 另外从协同性角度分析,在国内吸入制剂优质资产稀缺的背景下,远大医药和百济制药的结合显然是“强技术壁垒+商业化”双剑合璧,使远大医药在鼻喷制剂细分赛道乃至吸入制剂领域建立起宽厚的护城河。 01 难以攀登的金山:鼻喷制剂,少数玩家的猎场 鼻喷制剂属于吸入制剂的其中一类。 一直以来,国内呼吸吸入制剂行业有一个尖锐的矛盾,那便是供给量与需求量不匹配,严重依赖进口。以2022年数据显示,我国呼吸吸入制剂行业产量约为14.9亿支,需求量约为52.2亿支,分别同比增长26.2%、15.8%,进口依赖度达到71.4%。 国内供给无法匹配主要有数个不同层面因素的影响,包括技术壁垒高、研发周期长、审批要求高、生产壁垒高和专利问题等;这也
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-17 19:42

      医药一哥开始做First in class

      7月17日,恒瑞医药控股子公司瑞宏迪医药RGL-193注射液的临床试验申请获得NMPA受理,这是一款双基因AAV治疗药物,适应症为中晚期帕金森患者。 值得注意的是,这不是恒瑞医药首款进入临床的基因治疗药物,早在今年4月,恒瑞医药mRNA基因治疗药物RGL-2102注射液获批临床,用于下肢缺血性疾病。 如此紧凑的IND申报,可能是恒瑞医药药物创新策略转变的一个缩影,从更务实的视角来看,恒瑞医药快速加码基因治疗已经是“明牌”。 从人力资源网站看到,恒瑞医药在大肆的招聘基因治疗相关人才,岗位下到基础的研究员,上至基因治疗公司CMO和COO,处于一个快速扩张的状态。 过去,市场对于恒瑞医药的创新策略一直是“创新药仿制化”,两款基因治疗的IND后,或许让人们看到公司也在往更高风险的前沿领域进行探索。 01 治疗下肢缺血性疾病的RGL-2102 RGL-2102是一款mRNA蛋白替代疗法药物,所谓蛋白替代疗法,就是通过劫持细胞机制,将人体细胞变成自身蛋白(治疗性分子)生产加工厂,从而治疗相关疾病。 从机理出发,mRNA可以表达任何蛋白质,同时mRNA替代蛋白进行给药, 具备成本低、可较容易通过序列修饰&改变载体来改变药代动力学参数等诸多优点,这些优点使得mRNA蛋白替代疗法有望取代部分蛋白药物市场,市场体量取决于蛋白替代疗法的发展。 据中信证券研报测算,2025年蛋白药物市场规模2200亿美元计算,假设mRNA蛋白替代疗法替代率达到10%,对应市场规模为220亿美元; 从全球范围内看,虽然最早的mRNA蛋白替代疗法可追溯至1992年,但实际应用到临床治疗中还有很长的一段路要走,以mRNA巨头莫德纳的布局为例,进度最快的治疗丙酸血症(PA)蛋白替代疗法mRNA-3927刚刚完成了I/II期临床试验并公布了结果,同时针对甲基丙二酸血症(MMA)和苯丙酮尿症(PKU)也正在临
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    • 话题虎话题虎
      ·07-16

      【虎友观点大分享】参与主题活动,周周领取代金券奖励!

      Q2财报季渐入高潮,在此先预祝各位小虎胆大心细,好运加持,在此轮财报季中make big money![美金][美金]恭喜以下三位小虎: @金蝉Catherine @南山小鱼人 @不是昵称 成为上周社区主题发帖活跃&精彩用户,可获得5美元代金券奖励!🎁(添加虎妞微信领取:itiger2014)(主题发帖虎币奖励已陆续发放,文章篇幅有限,下列精彩发帖均为随机选取)[安慰]热议主题Top 3:十天涨43%!特斯拉“13连涨”辉煌能否重现?—精彩发帖⭐:$特斯拉(TSLA)$ 最厉害的是自动驾驶,未来自动驾驶落地后统治力是强大的,不过最近的国内有百度萝卜已经抢先落地,虽然自动驾驶的逻辑不同但有一定影响,特斯拉另一个增长点是它的智能机器人,如果落地也会改变世界,所以这个股价我的浅见最低300 (用户: @大旺旺冷静一下 )上面阻力太大,短期目标就是270。回调也是好事,这样财报如果利好才有上涨的空间。回调大概会到230-246之间,如果撑不住就要去200了(用户: @StockCurry )时间放长点,华尔街那个女人不是说上2000,3000嘛,每次我想跑的时候就想起了她这句话,这不又
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-16

      最难癌王,被撕开一道口子

      在康宁杰瑞KN046治疗胰腺癌的三期临床失败后,“攻克癌王”的市场呼声偃息旗鼓。如今,海外一项大获成功的临床,又激发了人们对于“攻克癌王”的遐想和做多热情。 7月15日晚,Revolution Medicines公布泛RAS抑制剂RMC-6236的1b期临床积极结果:RMC-6236单药二线治疗KRAS G12X突变PDAC(胰腺导管腺癌)患者,可使患者的中位无进展生存期(PFS)达8.1个月,疾病控制率(DCR)达近90%。 据悉,Revolution Medicines已经在准备开展PDAC患者二线疗法的全球性随机临床3期试验,以比较每日一次的RMC-6236对比化疗在二线PDAC患者治疗的差异性。 数据公布后,尽管Revolution Medicines当日涨幅并不惊人,但未公布该项数据前,这仅仅是一家只有三款早期临床管线的Biotech,市值就已经高达70亿美金(折合人民币约508.6亿)。 如此夸张的市值呈现,到底是RAS赛道的赋能、Baker兄弟重仓加持,还是公司本身技术和管线所展现出的巨大前景?这显然值得投资者深思。 (Revolution Medicines管线 图源:公司官网) 仅仅从胰腺癌的数据呈现上,能看出Revolution Medicines真的有些东西。 01 KRAS抑制剂潜力与RVMD技术策略的独特性 据统计,全球约30%的癌症病例与RAS基因突变有关,其中KRAS细胞信号通路中的关键分子开关,其突变导致癌症占所有RAS突变的85%,在胰腺癌(90%)、结直肠癌(30~50%)、非小细胞肺癌(15~20%)等癌症中普遍存在。 KRAS最常见的突变位点是G12(占到所有突变位点的83%),主要突变类型有G12D(33%)、G12V(23%)、G12C(11%)和G13D(12%)。 KRAS抑制剂的广阔潜力毋庸置疑,据DelveInsig
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    • 付轶啸付轶啸
      ·07-16

      【投资机会】煤电概念股走势分析解读

      随着全球能源转型的加速推进,煤电行业作为我国能源结构的重要组成部分,正经历着深刻的变革。7月15日,国家发展改革委与国家能源局联合印发的《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》,为煤电行业的未来发展指明了方向。 一、消息面分析 《煤电低碳化改造建设行动方案》的出台,标志着我国煤电行业正式迈入低碳化、清洁化发展的新阶段。该方案明确了煤电低碳化改造的具体目标和路径,包括到2025年首批煤电低碳化改造建设项目全部开工,以及到2027年煤电低碳发电技术路线进一步拓宽,相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低50%左右等。这一系列政策导向,不仅为煤电行业提供了明确的发展路径,也为煤电概念股带来了长期的投资机遇。 二、技术面分析 煤电低碳化改造涉及生物质掺烧、绿氨掺烧、碳捕集利用与封存等多种技术路线。这些技术的研发和应用,将显著提升煤电机组的能效和环保水平,降低碳排放强度。随着技术的不断成熟和成本的逐步降低,煤电低碳化改造项目的经济性和可行性将不断增强。因此,具备相关技术研发能力和项目实施经验的煤电企业,将在市场竞争中占据有利地位,其股价也有望获得市场认可。 三、基本面分析 煤电行业依然是我国能源供应的重要支柱。尽管新能源发展迅速,但在短期内仍难以完全替代煤电的基础性作用。特别是在部分用电需求高增长的区域,煤电装机增长有望持续。此外,煤电一体化战略的实施,将有效降低煤炭价格波动带来的经营风险,确保火电厂燃料的长期稳定供应。这种战略不仅提升了企业的业绩稳定性,还为企业带来了低波动性的红利,为投资者提供了更加稳健的选择。 四、后市分析 综合以上分析,可以预见煤电概念股在未来一段时间内将呈现出良好的投资前景。一方面,政策面的持续支持为煤电低碳化改造提供了有力保障;另一方面,技术面的不断进步和成本的不断降低将推动煤电低碳化改造项目的实施和普及;同时,基本面的稳
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    • 付轶啸付轶啸
      ·07-16

      中国铝业 :市场博弈下的“铝”途未卜

      在资本市场的浩瀚星空中,中国铝业(02600)的股价波动,犹如一颗闪烁着复杂光芒的星辰,牵动着无数投资者的心弦。近日,随着一系列市场消息的交织,中国铝业的股价如同坐上了过山车,截至发稿时,已下跌5.81%,报5.19港元,这一幕不仅映照出铝行业的风云变幻,也深刻揭示了金融市场中的多空较量。 一、消息面分析 近期,市场传来的一则消息如同乌云压顶,给本就敏感的铝市再添一份凉意。据SMM(上海有色网)最新数据显示,铝下游加工龙头企业周度开工率持续下滑,这一信号直接触动了市场的敏感神经。开工率的下降,不仅意味着下游需求疲软,更预示着短期内铝价难以获得强有力的支撑。市场参与者纷纷调整预期,对铝价的短期走势持谨慎态度,悲观情绪悄然蔓延。 二、基本面分析 铝价的走势实则是一场多方力量的角力。南华期货的分析指出,当前铝价正围绕2万元关口进行激烈争夺,这一关键位置的得失,直接关系到铝厂的利润空间与下游需求的承受力之间的微妙平衡。政策端信号的模糊,更是让市场充满了不确定性。一方面,降息预期的增强为市场带来一丝暖意;另一方面,美国经济数据的疲软与国内需求不振的双重压力,又让铝价难以摆脱承压的困境。此外,上期所铝仓单的大幅增加,更是如同一块巨石,压在市场的胸口,对短期铝价形成了显著的压制。 三、技术面分析 中国铝业的股价走势同样不容乐观。K线图上的阴线连绵,显示出市场抛压之重。均线系统的下行趋势,以及成交量的萎缩,都预示着短期内股价难有大的起色。然而,在市场的极端情绪中,往往也孕育着转机。投资者需密切关注技术指标的变化,特别是当股价触及重要支撑位时,是否有买盘涌现,形成有效的技术反弹。 四、个人解读 面对铝业的这一波调整,我认为既是挑战也是机遇。首先,从长期来看,铝作为重要的基础金属材料,其需求将随着全球经济的复苏而逐步回升。当前的需求疲软,只是暂时的现象,不应过分悲观。其次,政策层面的变化往往
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    • 付轶啸付轶啸
      ·07-16

      农夫山泉 :股价新低背后的原因

      在港股市场的波澜中,农夫山泉(09633.HK)的股价近期跌至32.2港元,创下了45个月的新低,这一动态无疑引发了市场的广泛关注。 一、消息面分析 近日,香港消费者委员会(消委会)的一则测试报告将农夫山泉推向了舆论的风口浪尖。该报告显示,农夫山泉与另一品牌百岁山的瓶装水样本中均检测出了每升3微克的溴酸盐,这一数值恰好达到欧盟对于经臭氧处理的天然矿泉水和泉水的溴酸盐最大限值。然而,这一标准远低于美国、日本、英国及世界卫生组织所订立的每升10微克溴酸盐的饮用水质量标准。消息一出,立即引发了市场的担忧和投资者的质疑。 农夫山泉迅速反应,发布致香港消费者委员会的律师函,直指消委会的三大错误:适用标准错误、标准判断错误以及明显的主观误导。农夫山泉要求消委会立即作出澄清、道歉并消除影响,以维护公司声誉和消费者权益。这一举动虽然展现了农夫山泉的积极应对态度,但短期内仍难以完全消除市场的疑虑和恐慌情绪。 二、基本面分析 农夫山泉作为国内包装饮用水及饮料行业的领军企业,其业绩一直保持着稳健的增长态势。然而,近期的舆论风波和溴酸盐事件无疑给公司的经营带来了不小的挑战。一方面,这些事件可能影响到消费者的购买信心和品牌忠诚度;另一方面,公司需要投入更多的资源和精力来处理相关问题和危机公关。 尽管如此,农夫山泉依然通过一系列市场手段来应对挑战。例如,公司推出了更具竞争力的价格策略,试图在价格战中占据优势;同时,公司也在积极拓展新的业务领域和产品线,以增强自身的抗风险能力。这些努力虽然短期内可能无法完全抵消负面事件的影响,但长期来看有助于巩固公司的市场地位和品牌形象。 三、技术面分析 农夫山泉的股价近期承受了较大的压力。股价的连续下跌不仅击穿了多个重要支撑位,还引发了市场的恐慌性抛售。然而,在股价跌至一定程度后,也可能出现超跌反弹的机会。投资者可以关注成交量的变化以及资金流向的动向,以判断股价是否
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    • 付轶啸付轶啸
      ·07-16

      猫眼娱乐 :票房回暖下的股价逆袭之路

      在资本市场这片风云变幻的海洋中,猫眼娱乐(01896)的股价波动始终牵动着投资者的心弦。近期,随着一系列积极信号的释放,猫眼娱乐的股价仿佛迎来了春天的曙光,不仅成功收复失地,更有望在未来一段时间内实现超越行业的增长。本文将从消息面、基本面、技术面及个人解读四个维度,全面剖析猫眼娱乐的股价逆袭之路。 一、消息面分析 近期,电影市场传来了一则振奋人心的消息——大片《接班人计划》在上周末引发热议,点映及预售票房已突破3.7亿元人民币,远超市场预期。这一成绩的取得,不仅为猫眼娱乐的业绩增添了浓墨重彩的一笔,更极大地提振了市场信心。有报告指出,基于《接班人计划》的强劲表现,未来15天内猫眼娱乐的股价跑赢行业的机率高达60%至70%,目标价直指11.6港元。这一预测无疑为投资者描绘了一幅美好的蓝图,激发了市场的热烈反响。 二、基本面分析 猫眼娱乐作为国内领先的互联网娱乐服务平台,其业务覆盖了在线娱乐票务、娱乐内容服务、娱乐电商服务及广告服务等多个领域。尽管过去一段时间受票房疲软及市场环境影响,公司业绩承受了一定压力,但随着电影市场的逐步回暖,猫眼娱乐的业务板块有望全面开花。特别是其在娱乐内容服务领域的深耕细作,为公司带来了稳定的收入来源和较高的盈利能力。此外,猫眼娱乐还积极拥抱新技术,推动产业升级,为公司的长远发展奠定了坚实基础。 三、技术面分析 猫眼娱乐的股价在经历了一段时间的调整后,已经形成了较为明显的底部支撑。近期股价的连续上涨,不仅突破了多条重要均线,还伴随着成交量的显著放大,显示出市场资金对于该股的强烈关注。从技术形态上看,猫眼娱乐的股价已经走出了明显的上升趋势,未来有望进一步向上拓展空间。同时,MACD、RSI等技术指标也呈现出金叉或强势特征,为股价的继续上涨提供了有力支撑。 四、个人解读 猫眼娱乐的股价逆袭之路并非一帆风顺,而是充满了机遇与挑战。一方面,随着电影市场的回
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    • 满投财经满投财经
      ·07-16

      银行股能否在弱信贷的环境下实现“旱涝保收”?

      7月12日,中国人民银行披露了2024年6月的社融以及金融统计数据。6月新增信贷2.13万亿元,同比减少9200亿元;新增社融3.3万亿元,同比减少9300亿元。M1增速-5.0%,环比下降0.8%t;M2增速6.2%,环比下降0.8%。整体来看,这依旧是一个社融增量减弱,表现低于预期的月份。 社融增速持续出现放缓趋势,可见在目前环境中,金融数据依旧受到了“挤水分”“防空转”等因素的影响。而这一情况或许会成为银行业的“新常态”。在当前环境中,银行业的成本管控和风控水平能否维持?而从投资者角度来说,银行股是否会面对投资方面的风险或机会? 01 “新常态”下的社融表现 具体来看2024年6月的信贷数据,可以看出在人民币贷款、社融方面较去年的差距是比较明显的。以防民事去年同期的基数较高,另一方面则是实体需求的偏弱所致。而除去两项核心数据来看,6月的政府债提供了一定的增量,同比2023年多增3116亿元,但相较于5月的增速还是有所放缓。其他数据则并没有明显亮点,整体偏弱的基调不变。 具体来看,2024年的政府债券发行、财政支出节奏整体是偏慢的,这与去年年底发行的1万亿国债资金落实情况有关。这部分资金落实的1.5万个项目,在7月中旬才算完成了全部的开工,因此地方专项债的发行提速并不急迫。另一方面来说,或许地方政府也在等待诸如三中全会、政治局会议等重要会议定调后再做决策,因此下半年的发债速度或好于上半年。 拆分信贷数据来看,信贷结构上整体呈现“弱零售”态势。零售贷款新增5709亿元,同比少增3930亿元。其中,居民短贷+2471亿元,同比少增2443亿元;居民中长期贷款为3202亿元,同比少增1428亿元。尽管在地产政策的驱动下,6月地产销售数据有所回暖,对按揭贷款形成一定正向贡献,但整体来说,较弱的消费需求导致零售贷款偏低。居民部门即便买房但愿意承担的贷款金额并未明显提升,而是更
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-15

      卖出传奇生物的巨大迷雾

      史上最大中国Biotech并购案即将诞生? 7月12日晚,据Street Insider报道传奇生物收到并购邀约,并聘请投资银行Centerview Partners帮助其董事会审查收购要约和其他选择。消息传出后,当日传奇生物股价大涨12%,今日金斯瑞生物科技也大涨25.4%。 大涨之后传奇生物最新收盘市值约99.11亿美元,而据业内猜测,若本次潜在收购以30%-50%溢价计算,收购价格或将在130-150亿美元之间。 不论此次并购能否顺利达成,这对于中国创新药行业来说绝对是一个特殊的认可时刻,相比于亘喜生物、普方生物10亿美元级别全资收购案,海外巨头愿意以百亿美元级别的资金收购原生于中国的Biotech,本身就是对于国产创新药发展的一次超强背书。 回归已有的传闻信息本身,最吸睛的信息点无疑是传奇聘请的这个交易顾问Centerview Partners,一方面代表了传奇生物对这项邀约的重视(也有可能的是邀约价格“极具吸引力”),以及可能透露出一定的出售意愿;另一方面,则是让大家了解到Centerview Partners这家顾问机构的“丰富战绩”,它在业内被认为是第一梯队的精品投行,曾经操刀阿斯利康收购亘喜(12亿美元)、默沙东收购Prometheus(110亿美元)、辉瑞收购Biohaven(116亿美元)、吉利德收购Kite(120亿美元)等。 悬而未决的传奇生物并购传闻,无论从哪个角度看都极具分析价值。 01 对手方是谁? 实际上,市场投资者最多的疑问集中在两个点:对手方和时机,我们研判对手方可能是谁。 这种百亿美金的收购案,注定将对手方限定在比较小的范围,毕竟除前几名的MNC之外,几乎没有人有这样的实力和动机。 (图源:SeekingAlpha、机车宝贝) 从现有财力上看(不考虑公司债这类因素),现金最充裕的无疑是强生和辉瑞。其次,从饥渴程度或者动机来看,其实
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    • 乐信官方乐信官方
      ·07-15

      乐信携手中国国家击剑队:致敬每一个心有锋芒的你

      乐信 $乐信(LX)$ 携手国家击剑队,致敬每一个心有锋芒的你! 成立十多年来,乐信与旗下分期乐,通过信用消费、普惠信贷服务,已助力超2亿用户拼搏向前。 今年4月,乐信宣布启动“相信锋芒·助力拼搏”计划。未来,乐信还将助力更多敢去闯、敢去突破的年轻人实现梦想。 因为你的锋芒,就是中国锋芒。 相信中国锋芒!
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    • 有虎相伴的轻舞有虎相伴的轻舞
      ·07-12
      看到它会激发人们的好奇心、想驾驭它,同时让人联想起电影里的未来世界中可变形(随时可转换成汽车、船、飞机……)的机器人战车炫酷无比 [666],让人浮想联翩 [开心]
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    • 钞能力系Me钞能力系Me
      ·07-12
      这翻译。。。[无语]
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    • 鸡蛋炒韭黄鸡蛋炒韭黄
      ·07-11
      的确很酷
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    • 闲人老马闲人老马
      ·07-11
      最喜欢的车,没有之一。希望它的产能尽快提高,我就有希望在美国以外的国家购买它
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    • Lydia758Lydia758
      ·07-11
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    • 嗷呜嗷呜
      ·07-11
      如果能在大荒漠开,那肯定爽啊。在城里还是算了,赔不起[捂脸]
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    • 交易wei生交易wei生
      ·07-11
      没有场景 [捂脸]
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    • 小虎AV小虎AV
      ·07-11

      每个孩子的梦中情车!你也想拥有一辆Cybertruck吗?

      每个小孩都想拥有一辆Cybertruck! $特斯拉(TSLA)$ 各位小虎们,抛开8w美元的价格不谈~ 你会想要拥有一辆Cybertruck吗?这个风格是你喜欢的吗?评论区分享你的看法,一起瓜分1000虎币奖励!
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-11

      医药醒了:CXO边际变化超出预料

      多因素共振造就了今日医药整体的板块性行情,几年来难得一见的局面。 7月10日晚,昭衍新药和凯莱英均发布了2024年半年度的业绩预告,尽管营收和净利润两端都是清一色的下降,但在微观数据分析中,已有灵敏的市场资金察觉出两家公司的“最难时刻”已经过去。 同日,监管部门正式批准暂停转融券业务(转融通业务的一种),自2024年7月11日起实施,存量转融券合约可以展期,但不得晚于9月30日了结。这一政策决定对于医药行业的影响尤为关键,一方面2024年初曾经有报道指出某公募基金因为转融通业务量大致使药明康德的单日暴跌,另一方面因为医药板块连续几年的下跌,使得医药公募基金不得不通过较高的转融券业务比例来进行创收。 转眼海外,鲍威尔也难得放鸽:“更多好数据让中央银行降低通胀的信心,不需要等到通胀回归到2%才开始降息,通胀下降过低并不是美联储想要看到的结果。” 企业基本面、政策环境和海外预期的多重助力,带起了医药本日的行情。打铁还需自身硬,CXO两大龙头的业绩边际变化,尤其值得关注。 01 昭衍新药,正在触底回升 昭衍新药的2024年半年度业绩预告区间跨度非常之大,尤其在营收层面,预计收入约7.19~9.74亿,大约有2.5亿的收入跨度。利润端方面,净利润亏损额则是在1.36~1.84亿区间,扣非净利润亏损额在1.63~2.21亿区间。 公司在业绩预告中也进行了拆分解读: 1)实验室服务业务净利润约人民币-2829.17~1094.11万元; 2)生物资产公允价值变动的净损失约2.24~2.47亿元; 3)资金管理收益在4959.62~5481.69万元。 以上不难看出,公司的亏损主要原因是实验动物(猴子)的价格下跌所进行的资产计提,同时主业实验室服务盈利端的疲软也导致了公司业绩难看(这是过去几个季度公司都在提的业绩下滑点,同业竞争激烈导致毛利下降)。 但如果将昭衍新药2024Q1的业绩数据进
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-18 19:35

      突破长达20年的技术垄断,核药龙头制霸呼吸领域

      回顾全球医药史,黑马药企突围而出永远是少数,大药企“强者恒强”却是永恒的话题。医药产业发展以规模化、资本化优势显著,Pharma常青是大概率事件,这一点在中国也不例外。 7月17日,远大医药(0512.HK)发布公告:旗下附属公司远大九和与南昌百济制药和江西百安百煜(两者合称“百济制药”)签订了股权收购协议,正式附条件收百济制药。 百济制药是何许人也?这是一家专注于研发和生产鼻喷制剂药企,搭建了国内技术领先的鼻喷制剂平台,远大医药由此囊获一个包含多项自主核心技术的资产包。 众所周知,呼吸与危重症板块是远大医药的核心业务线之一,过去公司已经有多款哮喘鼻喷制剂在市,去年9月创新复方鼻喷制剂产品Ryaltris®的三期成功令公司适应症版图中的过敏性鼻炎领域得到了进一步夯实。 如今远大医药对百济制药的收购,绝对是为公司呼吸与危重症板块的加速扩张和商业化画上了浓墨重彩的一笔。除了获得百济制药领先的鼻喷制剂技术平台,还有百济制药独特的产品管线,收购完成后远大医药的产品组合将覆盖轻、中、重度过敏性鼻炎患者,成为国内过敏性鼻炎产品线最全的企业之一,在这一慢病领域即将大展拳脚。 另外从协同性角度分析,在国内吸入制剂优质资产稀缺的背景下,远大医药和百济制药的结合显然是“强技术壁垒+商业化”双剑合璧,使远大医药在鼻喷制剂细分赛道乃至吸入制剂领域建立起宽厚的护城河。 01 难以攀登的金山:鼻喷制剂,少数玩家的猎场 鼻喷制剂属于吸入制剂的其中一类。 一直以来,国内呼吸吸入制剂行业有一个尖锐的矛盾,那便是供给量与需求量不匹配,严重依赖进口。以2022年数据显示,我国呼吸吸入制剂行业产量约为14.9亿支,需求量约为52.2亿支,分别同比增长26.2%、15.8%,进口依赖度达到71.4%。 国内供给无法匹配主要有数个不同层面因素的影响,包括技术壁垒高、研发周期长、审批要求高、生产壁垒高和专利问题等;这也
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-17 19:42

      医药一哥开始做First in class

      7月17日,恒瑞医药控股子公司瑞宏迪医药RGL-193注射液的临床试验申请获得NMPA受理,这是一款双基因AAV治疗药物,适应症为中晚期帕金森患者。 值得注意的是,这不是恒瑞医药首款进入临床的基因治疗药物,早在今年4月,恒瑞医药mRNA基因治疗药物RGL-2102注射液获批临床,用于下肢缺血性疾病。 如此紧凑的IND申报,可能是恒瑞医药药物创新策略转变的一个缩影,从更务实的视角来看,恒瑞医药快速加码基因治疗已经是“明牌”。 从人力资源网站看到,恒瑞医药在大肆的招聘基因治疗相关人才,岗位下到基础的研究员,上至基因治疗公司CMO和COO,处于一个快速扩张的状态。 过去,市场对于恒瑞医药的创新策略一直是“创新药仿制化”,两款基因治疗的IND后,或许让人们看到公司也在往更高风险的前沿领域进行探索。 01 治疗下肢缺血性疾病的RGL-2102 RGL-2102是一款mRNA蛋白替代疗法药物,所谓蛋白替代疗法,就是通过劫持细胞机制,将人体细胞变成自身蛋白(治疗性分子)生产加工厂,从而治疗相关疾病。 从机理出发,mRNA可以表达任何蛋白质,同时mRNA替代蛋白进行给药, 具备成本低、可较容易通过序列修饰&改变载体来改变药代动力学参数等诸多优点,这些优点使得mRNA蛋白替代疗法有望取代部分蛋白药物市场,市场体量取决于蛋白替代疗法的发展。 据中信证券研报测算,2025年蛋白药物市场规模2200亿美元计算,假设mRNA蛋白替代疗法替代率达到10%,对应市场规模为220亿美元; 从全球范围内看,虽然最早的mRNA蛋白替代疗法可追溯至1992年,但实际应用到临床治疗中还有很长的一段路要走,以mRNA巨头莫德纳的布局为例,进度最快的治疗丙酸血症(PA)蛋白替代疗法mRNA-3927刚刚完成了I/II期临床试验并公布了结果,同时针对甲基丙二酸血症(MMA)和苯丙酮尿症(PKU)也正在临
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-16

      最难癌王,被撕开一道口子

      在康宁杰瑞KN046治疗胰腺癌的三期临床失败后,“攻克癌王”的市场呼声偃息旗鼓。如今,海外一项大获成功的临床,又激发了人们对于“攻克癌王”的遐想和做多热情。 7月15日晚,Revolution Medicines公布泛RAS抑制剂RMC-6236的1b期临床积极结果:RMC-6236单药二线治疗KRAS G12X突变PDAC(胰腺导管腺癌)患者,可使患者的中位无进展生存期(PFS)达8.1个月,疾病控制率(DCR)达近90%。 据悉,Revolution Medicines已经在准备开展PDAC患者二线疗法的全球性随机临床3期试验,以比较每日一次的RMC-6236对比化疗在二线PDAC患者治疗的差异性。 数据公布后,尽管Revolution Medicines当日涨幅并不惊人,但未公布该项数据前,这仅仅是一家只有三款早期临床管线的Biotech,市值就已经高达70亿美金(折合人民币约508.6亿)。 如此夸张的市值呈现,到底是RAS赛道的赋能、Baker兄弟重仓加持,还是公司本身技术和管线所展现出的巨大前景?这显然值得投资者深思。 (Revolution Medicines管线 图源:公司官网) 仅仅从胰腺癌的数据呈现上,能看出Revolution Medicines真的有些东西。 01 KRAS抑制剂潜力与RVMD技术策略的独特性 据统计,全球约30%的癌症病例与RAS基因突变有关,其中KRAS细胞信号通路中的关键分子开关,其突变导致癌症占所有RAS突变的85%,在胰腺癌(90%)、结直肠癌(30~50%)、非小细胞肺癌(15~20%)等癌症中普遍存在。 KRAS最常见的突变位点是G12(占到所有突变位点的83%),主要突变类型有G12D(33%)、G12V(23%)、G12C(11%)和G13D(12%)。 KRAS抑制剂的广阔潜力毋庸置疑,据DelveInsig
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    • 话题虎话题虎
      ·07-16

      【虎友观点大分享】参与主题活动,周周领取代金券奖励!

      Q2财报季渐入高潮,在此先预祝各位小虎胆大心细,好运加持,在此轮财报季中make big money![美金][美金]恭喜以下三位小虎: @金蝉Catherine @南山小鱼人 @不是昵称 成为上周社区主题发帖活跃&精彩用户,可获得5美元代金券奖励!🎁(添加虎妞微信领取:itiger2014)(主题发帖虎币奖励已陆续发放,文章篇幅有限,下列精彩发帖均为随机选取)[安慰]热议主题Top 3:十天涨43%!特斯拉“13连涨”辉煌能否重现?—精彩发帖⭐:$特斯拉(TSLA)$ 最厉害的是自动驾驶,未来自动驾驶落地后统治力是强大的,不过最近的国内有百度萝卜已经抢先落地,虽然自动驾驶的逻辑不同但有一定影响,特斯拉另一个增长点是它的智能机器人,如果落地也会改变世界,所以这个股价我的浅见最低300 (用户: @大旺旺冷静一下 )上面阻力太大,短期目标就是270。回调也是好事,这样财报如果利好才有上涨的空间。回调大概会到230-246之间,如果撑不住就要去200了(用户: @StockCurry )时间放长点,华尔街那个女人不是说上2000,3000嘛,每次我想跑的时候就想起了她这句话,这不又
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    • 满投财经满投财经
      ·07-16

      银行股能否在弱信贷的环境下实现“旱涝保收”?

      7月12日,中国人民银行披露了2024年6月的社融以及金融统计数据。6月新增信贷2.13万亿元,同比减少9200亿元;新增社融3.3万亿元,同比减少9300亿元。M1增速-5.0%,环比下降0.8%t;M2增速6.2%,环比下降0.8%。整体来看,这依旧是一个社融增量减弱,表现低于预期的月份。 社融增速持续出现放缓趋势,可见在目前环境中,金融数据依旧受到了“挤水分”“防空转”等因素的影响。而这一情况或许会成为银行业的“新常态”。在当前环境中,银行业的成本管控和风控水平能否维持?而从投资者角度来说,银行股是否会面对投资方面的风险或机会? 01 “新常态”下的社融表现 具体来看2024年6月的信贷数据,可以看出在人民币贷款、社融方面较去年的差距是比较明显的。以防民事去年同期的基数较高,另一方面则是实体需求的偏弱所致。而除去两项核心数据来看,6月的政府债提供了一定的增量,同比2023年多增3116亿元,但相较于5月的增速还是有所放缓。其他数据则并没有明显亮点,整体偏弱的基调不变。 具体来看,2024年的政府债券发行、财政支出节奏整体是偏慢的,这与去年年底发行的1万亿国债资金落实情况有关。这部分资金落实的1.5万个项目,在7月中旬才算完成了全部的开工,因此地方专项债的发行提速并不急迫。另一方面来说,或许地方政府也在等待诸如三中全会、政治局会议等重要会议定调后再做决策,因此下半年的发债速度或好于上半年。 拆分信贷数据来看,信贷结构上整体呈现“弱零售”态势。零售贷款新增5709亿元,同比少增3930亿元。其中,居民短贷+2471亿元,同比少增2443亿元;居民中长期贷款为3202亿元,同比少增1428亿元。尽管在地产政策的驱动下,6月地产销售数据有所回暖,对按揭贷款形成一定正向贡献,但整体来说,较弱的消费需求导致零售贷款偏低。居民部门即便买房但愿意承担的贷款金额并未明显提升,而是更
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    • 付轶啸付轶啸
      ·07-16

      农夫山泉 :股价新低背后的原因

      在港股市场的波澜中,农夫山泉(09633.HK)的股价近期跌至32.2港元,创下了45个月的新低,这一动态无疑引发了市场的广泛关注。 一、消息面分析 近日,香港消费者委员会(消委会)的一则测试报告将农夫山泉推向了舆论的风口浪尖。该报告显示,农夫山泉与另一品牌百岁山的瓶装水样本中均检测出了每升3微克的溴酸盐,这一数值恰好达到欧盟对于经臭氧处理的天然矿泉水和泉水的溴酸盐最大限值。然而,这一标准远低于美国、日本、英国及世界卫生组织所订立的每升10微克溴酸盐的饮用水质量标准。消息一出,立即引发了市场的担忧和投资者的质疑。 农夫山泉迅速反应,发布致香港消费者委员会的律师函,直指消委会的三大错误:适用标准错误、标准判断错误以及明显的主观误导。农夫山泉要求消委会立即作出澄清、道歉并消除影响,以维护公司声誉和消费者权益。这一举动虽然展现了农夫山泉的积极应对态度,但短期内仍难以完全消除市场的疑虑和恐慌情绪。 二、基本面分析 农夫山泉作为国内包装饮用水及饮料行业的领军企业,其业绩一直保持着稳健的增长态势。然而,近期的舆论风波和溴酸盐事件无疑给公司的经营带来了不小的挑战。一方面,这些事件可能影响到消费者的购买信心和品牌忠诚度;另一方面,公司需要投入更多的资源和精力来处理相关问题和危机公关。 尽管如此,农夫山泉依然通过一系列市场手段来应对挑战。例如,公司推出了更具竞争力的价格策略,试图在价格战中占据优势;同时,公司也在积极拓展新的业务领域和产品线,以增强自身的抗风险能力。这些努力虽然短期内可能无法完全抵消负面事件的影响,但长期来看有助于巩固公司的市场地位和品牌形象。 三、技术面分析 农夫山泉的股价近期承受了较大的压力。股价的连续下跌不仅击穿了多个重要支撑位,还引发了市场的恐慌性抛售。然而,在股价跌至一定程度后,也可能出现超跌反弹的机会。投资者可以关注成交量的变化以及资金流向的动向,以判断股价是否
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    • 付轶啸付轶啸
      ·07-16

      猫眼娱乐 :票房回暖下的股价逆袭之路

      在资本市场这片风云变幻的海洋中,猫眼娱乐(01896)的股价波动始终牵动着投资者的心弦。近期,随着一系列积极信号的释放,猫眼娱乐的股价仿佛迎来了春天的曙光,不仅成功收复失地,更有望在未来一段时间内实现超越行业的增长。本文将从消息面、基本面、技术面及个人解读四个维度,全面剖析猫眼娱乐的股价逆袭之路。 一、消息面分析 近期,电影市场传来了一则振奋人心的消息——大片《接班人计划》在上周末引发热议,点映及预售票房已突破3.7亿元人民币,远超市场预期。这一成绩的取得,不仅为猫眼娱乐的业绩增添了浓墨重彩的一笔,更极大地提振了市场信心。有报告指出,基于《接班人计划》的强劲表现,未来15天内猫眼娱乐的股价跑赢行业的机率高达60%至70%,目标价直指11.6港元。这一预测无疑为投资者描绘了一幅美好的蓝图,激发了市场的热烈反响。 二、基本面分析 猫眼娱乐作为国内领先的互联网娱乐服务平台,其业务覆盖了在线娱乐票务、娱乐内容服务、娱乐电商服务及广告服务等多个领域。尽管过去一段时间受票房疲软及市场环境影响,公司业绩承受了一定压力,但随着电影市场的逐步回暖,猫眼娱乐的业务板块有望全面开花。特别是其在娱乐内容服务领域的深耕细作,为公司带来了稳定的收入来源和较高的盈利能力。此外,猫眼娱乐还积极拥抱新技术,推动产业升级,为公司的长远发展奠定了坚实基础。 三、技术面分析 猫眼娱乐的股价在经历了一段时间的调整后,已经形成了较为明显的底部支撑。近期股价的连续上涨,不仅突破了多条重要均线,还伴随着成交量的显著放大,显示出市场资金对于该股的强烈关注。从技术形态上看,猫眼娱乐的股价已经走出了明显的上升趋势,未来有望进一步向上拓展空间。同时,MACD、RSI等技术指标也呈现出金叉或强势特征,为股价的继续上涨提供了有力支撑。 四、个人解读 猫眼娱乐的股价逆袭之路并非一帆风顺,而是充满了机遇与挑战。一方面,随着电影市场的回
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    • 付轶啸付轶啸
      ·07-16

      中国铝业 :市场博弈下的“铝”途未卜

      在资本市场的浩瀚星空中,中国铝业(02600)的股价波动,犹如一颗闪烁着复杂光芒的星辰,牵动着无数投资者的心弦。近日,随着一系列市场消息的交织,中国铝业的股价如同坐上了过山车,截至发稿时,已下跌5.81%,报5.19港元,这一幕不仅映照出铝行业的风云变幻,也深刻揭示了金融市场中的多空较量。 一、消息面分析 近期,市场传来的一则消息如同乌云压顶,给本就敏感的铝市再添一份凉意。据SMM(上海有色网)最新数据显示,铝下游加工龙头企业周度开工率持续下滑,这一信号直接触动了市场的敏感神经。开工率的下降,不仅意味着下游需求疲软,更预示着短期内铝价难以获得强有力的支撑。市场参与者纷纷调整预期,对铝价的短期走势持谨慎态度,悲观情绪悄然蔓延。 二、基本面分析 铝价的走势实则是一场多方力量的角力。南华期货的分析指出,当前铝价正围绕2万元关口进行激烈争夺,这一关键位置的得失,直接关系到铝厂的利润空间与下游需求的承受力之间的微妙平衡。政策端信号的模糊,更是让市场充满了不确定性。一方面,降息预期的增强为市场带来一丝暖意;另一方面,美国经济数据的疲软与国内需求不振的双重压力,又让铝价难以摆脱承压的困境。此外,上期所铝仓单的大幅增加,更是如同一块巨石,压在市场的胸口,对短期铝价形成了显著的压制。 三、技术面分析 中国铝业的股价走势同样不容乐观。K线图上的阴线连绵,显示出市场抛压之重。均线系统的下行趋势,以及成交量的萎缩,都预示着短期内股价难有大的起色。然而,在市场的极端情绪中,往往也孕育着转机。投资者需密切关注技术指标的变化,特别是当股价触及重要支撑位时,是否有买盘涌现,形成有效的技术反弹。 四、个人解读 面对铝业的这一波调整,我认为既是挑战也是机遇。首先,从长期来看,铝作为重要的基础金属材料,其需求将随着全球经济的复苏而逐步回升。当前的需求疲软,只是暂时的现象,不应过分悲观。其次,政策层面的变化往往
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-15

      卖出传奇生物的巨大迷雾

      史上最大中国Biotech并购案即将诞生? 7月12日晚,据Street Insider报道传奇生物收到并购邀约,并聘请投资银行Centerview Partners帮助其董事会审查收购要约和其他选择。消息传出后,当日传奇生物股价大涨12%,今日金斯瑞生物科技也大涨25.4%。 大涨之后传奇生物最新收盘市值约99.11亿美元,而据业内猜测,若本次潜在收购以30%-50%溢价计算,收购价格或将在130-150亿美元之间。 不论此次并购能否顺利达成,这对于中国创新药行业来说绝对是一个特殊的认可时刻,相比于亘喜生物、普方生物10亿美元级别全资收购案,海外巨头愿意以百亿美元级别的资金收购原生于中国的Biotech,本身就是对于国产创新药发展的一次超强背书。 回归已有的传闻信息本身,最吸睛的信息点无疑是传奇聘请的这个交易顾问Centerview Partners,一方面代表了传奇生物对这项邀约的重视(也有可能的是邀约价格“极具吸引力”),以及可能透露出一定的出售意愿;另一方面,则是让大家了解到Centerview Partners这家顾问机构的“丰富战绩”,它在业内被认为是第一梯队的精品投行,曾经操刀阿斯利康收购亘喜(12亿美元)、默沙东收购Prometheus(110亿美元)、辉瑞收购Biohaven(116亿美元)、吉利德收购Kite(120亿美元)等。 悬而未决的传奇生物并购传闻,无论从哪个角度看都极具分析价值。 01 对手方是谁? 实际上,市场投资者最多的疑问集中在两个点:对手方和时机,我们研判对手方可能是谁。 这种百亿美金的收购案,注定将对手方限定在比较小的范围,毕竟除前几名的MNC之外,几乎没有人有这样的实力和动机。 (图源:SeekingAlpha、机车宝贝) 从现有财力上看(不考虑公司债这类因素),现金最充裕的无疑是强生和辉瑞。其次,从饥渴程度或者动机来看,其实
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    • 付轶啸付轶啸
      ·07-16

      【投资机会】煤电概念股走势分析解读

      随着全球能源转型的加速推进,煤电行业作为我国能源结构的重要组成部分,正经历着深刻的变革。7月15日,国家发展改革委与国家能源局联合印发的《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》,为煤电行业的未来发展指明了方向。 一、消息面分析 《煤电低碳化改造建设行动方案》的出台,标志着我国煤电行业正式迈入低碳化、清洁化发展的新阶段。该方案明确了煤电低碳化改造的具体目标和路径,包括到2025年首批煤电低碳化改造建设项目全部开工,以及到2027年煤电低碳发电技术路线进一步拓宽,相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低50%左右等。这一系列政策导向,不仅为煤电行业提供了明确的发展路径,也为煤电概念股带来了长期的投资机遇。 二、技术面分析 煤电低碳化改造涉及生物质掺烧、绿氨掺烧、碳捕集利用与封存等多种技术路线。这些技术的研发和应用,将显著提升煤电机组的能效和环保水平,降低碳排放强度。随着技术的不断成熟和成本的逐步降低,煤电低碳化改造项目的经济性和可行性将不断增强。因此,具备相关技术研发能力和项目实施经验的煤电企业,将在市场竞争中占据有利地位,其股价也有望获得市场认可。 三、基本面分析 煤电行业依然是我国能源供应的重要支柱。尽管新能源发展迅速,但在短期内仍难以完全替代煤电的基础性作用。特别是在部分用电需求高增长的区域,煤电装机增长有望持续。此外,煤电一体化战略的实施,将有效降低煤炭价格波动带来的经营风险,确保火电厂燃料的长期稳定供应。这种战略不仅提升了企业的业绩稳定性,还为企业带来了低波动性的红利,为投资者提供了更加稳健的选择。 四、后市分析 综合以上分析,可以预见煤电概念股在未来一段时间内将呈现出良好的投资前景。一方面,政策面的持续支持为煤电低碳化改造提供了有力保障;另一方面,技术面的不断进步和成本的不断降低将推动煤电低碳化改造项目的实施和普及;同时,基本面的稳
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    • 乐信官方乐信官方
      ·07-15

      乐信携手中国国家击剑队:致敬每一个心有锋芒的你

      乐信 $乐信(LX)$ 携手国家击剑队,致敬每一个心有锋芒的你! 成立十多年来,乐信与旗下分期乐,通过信用消费、普惠信贷服务,已助力超2亿用户拼搏向前。 今年4月,乐信宣布启动“相信锋芒·助力拼搏”计划。未来,乐信还将助力更多敢去闯、敢去突破的年轻人实现梦想。 因为你的锋芒,就是中国锋芒。 相信中国锋芒!
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-08

      合成生物学真龙,业绩连环爆

      7月7日,川宁生物发布2024H1业绩预告:公司报告期内预计实现净利7.3-7.7亿元,同比增加86.76-97%。 市场对于川宁生物的业绩爆发早有预期,2024Q1川宁生物营收15.23亿元(同比增长19.96%),净利润3.53亿元(同比增长100.98%),这样对比乍一看似乎2024H1的累计同比增长数据较2024Q1还下滑了一些。 实际上,川宁生物2024Q2单季度实现归母净利润3.77-4.17亿元,较2023Q2的2.15亿同比增长75.18-93.76%,较2024Q1的3.53亿环比增长7.02%-18.38%,公司的净利润增长显然是在加速的。 川宁生物从2023年初以来开启了业绩加速模式,至今已经走过了一年半,投资者不禁发出质疑,这种增长是可持续的吗? 01 基本盘周期高光时刻 川宁生物的业绩高光,究其原因,是产品价格提升、公司降本增效得当及政策红利加持等因素的共同结果。 川宁生物是国内主要的抗生素中间体生产厂商之一,产品种类齐全,2022年公司硫氰酸红霉素、青霉素、头孢三大类产品收入合计占公司总营收约93%。 再细分来看,川宁生物占公司营收比重超过20%的核心品种为硫氰酸红霉素和6-氨基青霉烷酸(6-APA),超10%的次核心品种为青霉素G钾盐和7-氨基头孢烷酸(7-ACA)。 从竞争格局分析,硫氰酸红霉素全球需求约为9000吨,供需关系稳定,川宁生物年产量为每年3000余吨(市场份额约44%),仅次于宜昌东阳光,具备较强议价权,价格高位运行;6-APA过去全球处于供大于求的状态,2017年6-APA价格呈现出断崖式下跌,随着落后产能的出清、全球呼吸道疾病高发和国内环保政策对新进产能的限制,如今价格高位运行,川宁生物产量约为6700吨/年(国内前三)。 两大核心品种市场价格持续攀升,促使了川宁生物的业绩爆发。 而抗生素中间体价格能够顺利稳步上
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    • 满投财经满投财经
      ·07-10

      再论中国企业出海:数据指出了哪些企业出海的方向

      自从“低内需、弱复苏”成为中国经济的主旋律以来,出口出海就成为中国企业的主要战略方向。人口老龄化/生育率下降是国家发展进程中难以避免的客观现象,而就此引出的出海浪潮,也是多数发达经济体所走过的路。 利用规模优势在全球寻找新的增长机遇,将是下一阶段中国中大型企业的普遍情况。在企业出海成为“必答题”的当下,一些有关出海的细节问题就成为困扰投资者乃至公司本身的问题。 出海具体如何执行?而出口出海又会出向何方?不同方向的出海又会有怎样的特征?本文将结合部分研究报告,对此进行一些分析。见解分析仅供参考,不构成投资意见。 01 企业出海,背景为何? 企业出海本质上是出口的延伸,是通过海外投资、产业链转移等方法实现资源整合、突破技术壁垒和海外进出口限制的方法,也是一种应对逆全球化浪潮的手段。因此某种意义上来说,企业出海也是一种“供给侧改革”。 金融研究机构九方财富(09636.HK)在针对企业出海的分析文章中,将参与全球化的国家分为资源国、生产国、消费国三类。资源国具备资源优势,为其他国家提供生产原料;生产国具备生产要素优势,提供劳动力、土地、技术等生产资料,消费国具备广阔的市场,为全球提供技术革新和制度输出。在现代化进程中,大多数国家都在不同的时间段内,分别扮演过上述三个阶段的角色。 九方金融研究所的分析员尤众元在文章中指出,生产国是全球化进程中的最大受益者。过去的日本、德国,如今的中国,都通过生产国的身份从消费国上实现了吸收外资,学习技术、实现产业升级和经济增长。而随着时间推移,人口结构与技术积累开始推动中国从生产国向消费国转变,只是基于中国的体量来看,这一转变可能会花去更多的时间。 与之相对应的,以美国为代表的消费国则在全球化进程中失去了上述资源,和生产国之间存在不可避免的矛盾。其中最直观的体现,便是美国在全球GDP中的占比下降。2010年后,中国经济进一步崛起,美国相对影响力再
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-09

      一年3笔重磅交易,慢病吞金兽杀疯了

      7月8日晚,礼来宣布以约32亿美元收购美国Biotech公司Morphic,这一价格较Morphic公司7月5日收盘价溢价79%。 Morphic公司的核心管线MORF-057是一种口服小分子α4β7整合素抑制剂,目前正在进行三项二期临床研究,分别是两项溃疡性结肠炎(UC)临床和一项克罗恩病(CD)的临床。 市场分析,礼来旨在通过这项收购来巩固自身的炎症性肠病(IBD)产品矩阵布局,目前公司已有全球唯一一款靶向IL-23的UC治疗药物Omvoh,收购Morphic后进一步完善IBD领域的口服疗法布局。 这并不是礼来第一次出手囊获IBD相关管线。 2023年6月,礼来斥资约24亿美元收购DICE Therapeutics,该公司除了核心管线IL-17口服抑制剂DC-806之外,还有一款口服整合素α4β7小分子抑制剂,用于炎症性肠病,从这一点能够看出礼来对于口小分子服整合素抑制剂赛道的重视。 不止于礼来,各个MNC都用真金白银来布局炎症性肠病(IBD)赛道的机会,这显然是出大药的治疗领域。 2023年10月底,罗氏花费71亿美元完成对Telavant的收购,获得Telavant旗下RVT-3101在美国和日本的权益;RVT-3101是一种靶向样配体1A(TL1A)全人源单抗,通过抑制TL1A靶向炎症和纤维化途径来治疗IBD等疾病。 2023年4月,默沙东以约108亿美元收购Prometheus Biosciences其核心管线PRA023也是一款TL1A单抗,其首发适应症为溃疡性结肠炎(UC),也属于IBD的一种。 入局的除了上述巨头,还有艾伯维、赛诺菲等MNC... 01 巨头为何扎堆IBD? 炎症性肠病(IBD)是一种慢性复发性肠道炎性疾病,其可以分为克罗恩病(CD)和溃疡性结肠炎(UC),这些疾病的特点是持续炎症,患者不仅会发生如腹痛、腹泻、便血等消化系统症状,而且还
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-11

      医药醒了:CXO边际变化超出预料

      多因素共振造就了今日医药整体的板块性行情,几年来难得一见的局面。 7月10日晚,昭衍新药和凯莱英均发布了2024年半年度的业绩预告,尽管营收和净利润两端都是清一色的下降,但在微观数据分析中,已有灵敏的市场资金察觉出两家公司的“最难时刻”已经过去。 同日,监管部门正式批准暂停转融券业务(转融通业务的一种),自2024年7月11日起实施,存量转融券合约可以展期,但不得晚于9月30日了结。这一政策决定对于医药行业的影响尤为关键,一方面2024年初曾经有报道指出某公募基金因为转融通业务量大致使药明康德的单日暴跌,另一方面因为医药板块连续几年的下跌,使得医药公募基金不得不通过较高的转融券业务比例来进行创收。 转眼海外,鲍威尔也难得放鸽:“更多好数据让中央银行降低通胀的信心,不需要等到通胀回归到2%才开始降息,通胀下降过低并不是美联储想要看到的结果。” 企业基本面、政策环境和海外预期的多重助力,带起了医药本日的行情。打铁还需自身硬,CXO两大龙头的业绩边际变化,尤其值得关注。 01 昭衍新药,正在触底回升 昭衍新药的2024年半年度业绩预告区间跨度非常之大,尤其在营收层面,预计收入约7.19~9.74亿,大约有2.5亿的收入跨度。利润端方面,净利润亏损额则是在1.36~1.84亿区间,扣非净利润亏损额在1.63~2.21亿区间。 公司在业绩预告中也进行了拆分解读: 1)实验室服务业务净利润约人民币-2829.17~1094.11万元; 2)生物资产公允价值变动的净损失约2.24~2.47亿元; 3)资金管理收益在4959.62~5481.69万元。 以上不难看出,公司的亏损主要原因是实验动物(猴子)的价格下跌所进行的资产计提,同时主业实验室服务盈利端的疲软也导致了公司业绩难看(这是过去几个季度公司都在提的业绩下滑点,同业竞争激烈导致毛利下降)。 但如果将昭衍新药2024Q1的业绩数据进
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-03

      国产新药资产,在海外被折价大甩卖

      7月2日,美国制药商Coherus Biosciences宣布与加拿大药物开发商Apotex达成协议,Coherus按“625万美元的预付款+最高约合3765万美元的里程碑款项”对价将PD-1特瑞普利单抗的加拿大权益授予Apotex,同时Coherus将特瑞普利单抗在加拿大的净销售额中获得的低两位数收益百分比根据合约转让给君实生物。 消息一经发出,Coherus的股价便快速下挫,收盘大跌13.66%。 这笔交易之所以引起关注是因为该PD-1抗体药物源于国内的君实生物,有投资者认为:“Coherus把加拿大权益卖掉是为了更专注在美国市场进行商业化,未尝不是一件好事。”而也有投资者认为:“当初Coherus拿下美国和加拿大的权益本身就代表公司在这两个国家有很强的商业化信心,如今中途把加拿大权益以这种价格卖出,更像是止损操作。” 但是从市场表现来看,似乎持有悲观观点的投资者正在“用脚投票”占据上风。 01 何种考量:止损?还是? 加拿大最新药物市场规模情况,暂无公开信息披露进行追踪。 据《IQVIA:2024年全球新药研发趋势》数据,加拿大药品销售占全球市场总体份额的2.1%,是全球第九大药品消费市场。 据2019年PMPRB的年度报告显示,加拿大药品总销售额约299亿美元,同期美国药物市场规模在5000亿美元左右,也就是说加拿大药物市场规模只有美国的6%左右。 从制药企业的角度看,2020年加拿大前几大制药企业被MNC药企“霸榜”,前三甲分别是强生/Actelion(30.62亿美元)、艾伯维(11.84亿美元)和诺华(11.7亿美元)。 同年,强生、艾伯维和诺华在美国区收入分别为257.35亿、348.59亿美元美元和164.85亿美元,分别是加拿大地区的7.4倍、28.4倍和13.1倍,剔除掉艾伯维因为修美乐正处商业化巅峰时刻的影响,简单线性推算加拿大地区药物市场的
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·07-02

      解码下一代爆款药的命门

      患者依从性被药物研发厂商放到愈来愈重要的位置,这一考量现正在加速药物迭代。 糖尿病DPP4小分子抑制剂口服药物,从第一代维格列汀的一天服用两次到武田的曲格列汀一周一次,再到海思科的考格列汀两周服用一次。 高血脂症治疗药物,从小分子他汀类药物一天一次,到大分子PCSK9抗体2-4周注射一次,再到小核酸药物6个月注射一次。 不局限于代谢领域,自免领域药物的迭代也在加速。大热靶点IL-4Rα的度普利尤单抗以良好有效性、安全性和两周注射一次的便捷性,冲击全球药品前三的宝座,但后续3个月乃至6个月注射一次的长效抗体已经在验证性临床的路上。 药物革命来得迅速而凶猛,尤其是不致命的慢病领域,患者对于药物的便捷性要求越来越高,口服迭代注射(如GLP-1)、静脉改良皮下、注射&口服长效化均为未来潜力巨大的药物改良研发潜力方向。 急需改良剂型不仅涵盖代谢、自免这样的慢病领域,眼科疾病领域同样迫在眉睫。 01 眼科致盲疾病注射方式急需改变 尽管我们看到,如屈光不正、白内障等眼科常见疾病均可通过非侵入式给药、手术治疗方式来得到延缓和控制,但在青光眼、黄斑变性为代表的大大小小致盲眼病中,不仅部分领域治疗用药匮乏,而且现有药物的患者依从性较低,仍然具备较大未满足的临床需求。 尤其是全球第三大致盲眼病黄斑变性(AMD),这是一种年龄高度相关性疾病(老年人致盲主要原因),全球患者近2亿人,并且其是一种不可逆的致盲性疾病,目前没有治愈方法。 目前,眼内注射抗VEGF药物作为一线治疗方案,但只能稳定病程和一定程度提升患者视功能。 湿性AMD应用抗VEGF药物治疗需要采用玻璃体腔注射的方式将药物输送到眼底(从白眼球进针,将药物注射到眼球内),这种方式必须在医院完成,首次治疗需要连续几个月到院内注射,针对中老年患者而言依从性较差,长期难以坚持。 另外,玻璃体腔注射亦可能出现眼内出血,视网膜脱离,眼内感染,
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    • 付轶啸付轶啸
      ·07-10

      长久股份:解禁日股价不跌反升近50%,年内第二波大升势正式启动

      昨天长久股份迎来解禁日,股价却罕见地不降反升,盘中最高涨超54.4%,收涨48.8%,港股市场里的一股清流。 一、股价暴升近50%,大股东减持谣言不攻自破 市场的惯性思维将解禁与减持、暴跌联系在一起,但长久股份似乎打破这一惯例。昨天一整天的盘面非常精彩,带飞多头、打爆空头,也直接打脸那些恶意中伤来收保护费的无良媒体,让事实胜于雄辩。 比起其他股东解禁的股票动辄打骨折的惨状,长久股份之所以能走出一条上涨将近50%的大阳线,原因是不同于一般股票,它的上市前股东较少,解禁的股份几乎都在无意减持的实控人手上,而且还是不能买卖的纸质股票。 第一,实控人薄世久家族作为吉林长久实业集团的掌门人,对汽车行业的30年长期投入和深耕也表明了其对实业的执着,他也多次明确表达,长久股份正处于上市后的转型期,看好公司未来发展。 第二,CCASS明明白白显示了,实控人手里的股票都是纸质股票,物理隔绝了减持的可能性,完全没有进行交易的途径。 所以,各个角度可以互相验证,实控人的确不打算不减持。这也很合理,减持对他来说弊大于利,他何必做这个事情。他没有减持的意图,这也解释了为什么他手里的股票都是纸质的。 二、为何与速腾聚创的解禁表现不一样? 对比同样在7月解禁的速腾聚创,翻了一下它上市时的配售结果,包括基石投资者在内的大大小小股东罗列了整整6页,而且这些股东又都是在7月4号这天同时解禁,每一轮股东的成本也不一样,自然会导致一场你争我抢、前赴后继的抢跑灾难。 这是创投类的企业的通病,毕竟现在“一级市场已死”这种论断都蔓延传播,能有 IPO退出路径已是极为不易,各方利益不统一,能套现一点是一点,总比全部投资都打水漂了要强,囚徒困境下,机构之间踩踏砸盘也不稀奇。 跟速腾聚创这种创投类企业不一样,长久股份是家族企业,诚然股权结构相对集中,但是辩证来看,也为其解禁后的市场表现提供了一定的稳定性,是否减持取决于实控
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    • 艾迪康艾迪康
      ·07-02

      获“ESG可持续发展卓越企业”,艾迪康控股(9860.HK)开启高质量发展新征程

      对于追求长期回报的投资者而言,ESG已成为评估企业综合价值的重要标准。它不仅代表企业在环保、社会责任和公司治理方面的表现,更体现了企业对可持续发展的深度承诺与实践。 近日,在2024年格隆汇·中期策略峰会上,艾迪康控股(9860.HK)凭借其出色的ESG表现,荣获“ESG可持续发展卓越企业”奖项。 “ESG可持续发展卓越企业”奖旨在表彰积极践行可持续发展、在业内有着良好市场口碑的企业。该奖项从环境(Environmental)、社会(Social)、公司治理(Governance)三个维度全面考量企业表现,对企业在工作、社会责任等方面做出的贡献给予充分肯定。艾迪康控股此次获奖,不仅展现了其始终坚守可持续发展理念,更是对企业在ESG领域持续努力的肯定,也为其高质量发展新征程注入了新的动力。 那么,艾迪康的ESG实践有哪些亮点?这些亮点又将如何影响其未来发展? ▲图表一:艾迪康获奖奖牌 三大维度看艾迪康ESG亮点 纵览艾迪康最新发布的ESG报告,可以发现公司ESG实践的最大亮点主要体现在不断完善的ESG管治架构、承担的社会责任以及产品服务层面所展现的多元创新和包容性。 (1)动态追踪实质性议题,提升ESG发展战略有效性 艾迪康为实现公司的长久经营,坚持可持续发展理念,并将其纳入企业日常管理及营运中。为此,公司构建了包括董事会、战略委员会及总部与下属子公司管理部门的ESG三级治理架构,能够结合自身管理与发展现状开展ESG重大性议题评估,明确ESG治理工作重点,持续提升ESG治理绩效与水平。 与市面上常见的ESG治理目标不同,艾迪康为实现有限资源的高效利用、明确ESG治理重点,形成了高质量、高水平的ESG治理格局。企业基于自身发展现状,结合监管政策及持份者期望、行业动态与热点等角度,梳理形成了艾迪康ESG议题库,并根据“对于艾迪康可持续发展有利”与“对利益关联方有利”两个维度,编
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    • 瞪羚侃新股瞪羚侃新股
      ·06-24

      器械界诺泰,业绩逆势超预期

      上周,诺泰生物用炸裂的业绩和逆势而起的涨幅几近吸引的所有医药行业投资者的目光,成为医药行业二级市场阴暗夜空中的“一束光”。 生物医药行业尽管受到环境、情绪等多重因素影响,但在业绩期兑现优异表现强度上从来没有怂过。除了CDMO诺泰生物之外,早早公布2024H1业绩并且超预期的还有牙科器械龙头——爱迪特。 2024H1,爱迪特预计营收区间为4.34亿元-4.79亿元,同比增长约22.25%-34.8%;对应归母净利润为7665.45万元-9453.41万元,同比增长约21.2%-49.47%。 环境再差,总有人寻求突破逆势而起,出海破内卷也好、跨界突破赛道天花板也好。即将登陆A股资本市场的爱迪特,便是在这样环境中逆势而上的一家优质潜力企业,让我们一窥其全貌。 01 口腔上游材料领军者 爱迪特是一家口腔修复材料和数字化设备提供商,其不仅是国内最早将氧化锆材料应用于齿科修复领域的公司之一,还是国内口腔材料细分领域收入规模的龙头,其他主要参与者包含爱尔创、爱迪特、翔通光电、沪鸽口腔等。 爱迪特的产品分为两大类,一类是口腔修复材料,以氧化锆瓷块为主(占到2023年公司总营收的57.73%),其次便是增长较快的玻璃陶瓷及其他材料等;另一类是口腔数字化产品,以切削设备和数字取像设备为主。 近年来,种植体集采等政策对于牙科行业影响较大,尤其是直接面对终端消费者的如牙科诊所等中游机构。爱迪特处于产业链上游,口腔修复材料和数字化设备提供商分别面向口腔临床端、义齿技工所。 尤其是口腔修复材料,一般需要经过义齿技工所加工为义齿方能向医院或诊所进行销售(属于医用耗材自身的生产加工环节),其次口腔修复材料占整体终端价格部分占比较低,受到“两票制”或者集采影响的风险极低,政策免疫的属性较强。 由于爱迪特口腔数字化产品收入占比较小,同时公司主打的“椅旁数字化修复系统”其中组成大部分以外采为主
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