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OpenAI对这些交易持批评态度，并警告称其有权撤销这些交易，甚至取消相关股票。Fundrise将其创新基金上市后，该基金的交易价格一度接近其2月底最新净资产值的30倍。这比2月底每股净资产值18.26美元溢价了3000%。随后，做空机构发布报告指出该基金溢价过高，导致其股价下跌。另一只封闭式基金 Robinhood Ventures也于3月份上市。目前，该基金的股价溢价约为 49%。另一家正在等待上市批准的封闭式基金Powerlaw的文件显示，其86%的投资也是通过SPV持有的。

最近大饼反弹到7.8万，我发现又有人开始看多了，只看短线走势，似乎是在筑底，但其实这是个多头陷阱。 每次看到这种留言，我都想说，如果每次都是涨了看牛市，跌了看熊市，很难赚到钱的。 为什么说6万不是底？原因在于时间和空间都不够。 从时间的维度来说，历史上的熊市都是一年，这次跌半年就到底了？不太符合过往的规律。 从空间的维度来说，本轮熊市只跌了50%，远小于上一轮熊市75%的跌幅，也不符合规律。 我认为接下来的走势，很有可能会重演今年1月，在盘整期间的末尾来个假突破，让人误以为触底反弹了，随后调头向下，开启新一轮的下跌。 接下来展开来说，我们怎么理解大饼牛市转熊市的各个阶段。接下来这部分内容参考了Dr Profit这位博主，我个人是比较认可的。 从牛市顶部转为熊市底部，一共分为6个阶段，用数字在下方标出。 第一阶段：市场一片欣欣向荣 2025年7月-10月，大饼处于11-12万的区间，不断创出新高，给人营造了一种永恒牛市的假象，当时的主流观点是，大饼会类似美股那样长牛，牛市会涨至20万美元。 当时的市场，在高位进行了长时间的横盘。表面上看，一切似乎都很强劲，但实际上市场已经过载且杠杆过高。从K线上来看，就是越来越涨不动了，每次创新高的涨幅都越来越少。 许多后来进场的人，认为风险已经消失。疯狂的价格预测层出不穷，人们的贪婪也达到了顶峰。 第二阶段：跌破重要心理关口 大饼一旦跌破一个重要的心理关口（本轮周期为 10 万），第二阶段就开始了。 这个心理关口至关重要，因为它的跌破会给短期投资者带来压力，并迫使杠杆交易者退出，让他们意识到第一阶段的梦想已经破灭。 第二阶段的行情发生得非常迅速，散户根本来不及重新思考、 典型的例子就是 2025年10月11日的大崩盘，它引发了币圈史上规模最大的清算事件，这一切在短短几个小时内就发生了，宣告了熊市的开始。 第三阶段：熊市确认，快速下跌 第二阶

《虎友会客厅》 是老虎社区推出的一档投资者对谈播客栏目。栏目聚焦真实投资者的市场观察、交易思路与投资方法，希望通过轻松、有深度的交流，分享不同视角下的投资认知与实战经验。这一次，我们邀请到 @常鹏垚 Oliver 做客节目，一起聊聊 用期权的方式表达价值投资。价值投资和期权，听起来像是两套体系，但在实际交易里，二者其实也能碰撞出不一样的思路。视频播客已经上线，欢迎大家来看，也欢迎在评论区分享你的观点。Shownotes｜《虎友会客厅》第01期 主题：用期权的方式表达价值投资00:00 开场：为什么“期权”和“价值投资”能放在一起聊01:50 如何理解“用期权的方式表达价值投资”03:50 期权为什么总被误解为投机工具06:48 长期看好一家公司，期权可以怎么表达09:14 为什么不建议对真正看好的公司轻易卖 call10:48 做期权最重要的不是看对，而是错了怎么办11:49 结合近期市场波动，聊价值投资的难点14:23 如何区分价值投资和披着价值投资外衣的投机16:45 给期权新手的第一条建议：先实践，再建立认知18:28 本期总结：期权不是让投资更激进，而是让表达更有边界听完这一期，也想和大家聊聊：对于一家你长期看好的公司，你会更倾向于直接持有正股，还是用期权来表达看法？为什么？欢迎在评论区说说你的看法。

知情人士透露，摩根士丹利预计将在SpaceX的IPO计划中扮演主导角色。这项被称为“快速准入”规则的修订计划显然主要是为SpaceX IPO“量身定做”的，将允许新上市公司在上市后15个交易日后即可加入纳斯达克100指数。而且，正是受到SpaceX IPO预期的刺激，已经有刚刚在纽交所上市交易的基金股价四天内暴涨了九倍，达到其净资产的15倍之多！

前段时间大饼暴跌，有人在6-7万美元就抄底了。其实这个位置不是底，道理很简单，大饼的底部不会是尖底，而是一个横盘的区间。 关于这个，复盘一下前几次熊市底部的走势，就知道了。 下面这是2015年的熊市底部。 下面是2018年的熊市底部。 下面是2022年的熊市底部。 复盘前几轮，我们会发现惊人的相似。 在熊市末期，往往会有个最后一跌，击穿了大家的心理防线，随后下跌动能衰减，市场陷入横盘，随后开启一波拉升，熊市终结，开启牛市。每次熊市底部都是这样。 其实这不是巧合，依然是4年周期在起作用。 所以抄底根本不用着急，熊市的最低点，大概率是底部横盘的一个区间，是一个圆弧底，或者说U型底，筑底是需要时间的。 如果对抄底没把握，就等到横盘一段时间后，右侧开始拉升再进场，这时候就是明确的见底信号。 2023年1月本轮牛市刚启动的时候，我成功预判了熊市底部，用的就是这个方法。 2026年10月6日买大饼，将会是你离财富自由最近的一次机会。币圈熊市了，距离大饼本轮熊市底部，还有198天。 发文时大饼价格：68900美元 $比特币ETF-iShares(IBIT)$ 、 $Strategy(MSTR)$ 、 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$

该产品将采用三星电子和SK海力士的HBM4。