1.81万
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08-28
智谱股价午后闪崩，利好兑现就吃大面？
今日 $智谱(02513)$午后股价一度跌超7.5%，盘中低见1066港元，受板块拖累 $MINIMAX-W(00100)$也下跌超4%。 消息面上看，今日智谱推出GLM-5.3-Flash模型，认领了近期热度较高的“牛来”模型，印证了此前的市场猜测。目前模型在AAII榜单排名第10，超越深度求索V4ProMax，且上周在OpenRouter使用量登顶，智谱声称此次模型投入了10万颗国产芯片，市场推测采用的是****芯片。 可能因为利好兑现，中午开盘后13时04分至13时05分连续出现三笔大手卖出（1.06万股、4700股、4800股）智谱股票，成交价由1100港元下探至1090港元，大资金出货明显，直接拖累股价进一步走低。 估值上看，当前LTM市销率约为599倍，虽已从历史高点1300倍回落，但相较美国AI龙头20-30倍的PS水平仍处极端高位。单薄的营收难以支撑当前市值，估值回归压力持续存在。 综合看，今日下跌主要受大资金抛售及高估值压力驱动，技术面与资金面共振。千元关口能否守住，取决于市场短期情绪与后续盈利兑现情况。
1.91万
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08-26
新股观察：为何“刚 IPO 先别做”？SpaceX130附近短线动能分界
周末美股复盘视频时间太长，所以SPCX这部分被砍掉了，既然都分析了，就分享到这里给需要参考的同学 除了视频里的要点之外，价格不再跌落到图形里的下降通道也可以作为一个较好的信号~~ （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）
2.04万
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08-26
六万亿的局，45%的人在亏钱，而我在这白皮书里看到了自己的财富病历
以下所有数字都是对的，只有我的精神状态是错的。 《ETF客户投资行为洞察报告（2026）》，报告作者为四家机构，中信证券、国泰海通证券、同花顺、景顺长城基金。我们可以借此一睹ETF行业，在草木蓊郁的盛貌下的一些裂痕，疾行的草蛇，似有若无的灰线，红尘滚滚的罡峦烈河。 行业里，一般诸如此等报告，一发出来，就基本宣告了与读者绝交。但这篇报告还是有些朗读的价值，我首先感觉像是在看体检报告，不忍卒读；但又很像是在吃一个瓜，看完了让我想群发 。 仿佛在观赏一个ETF界的《勇哥说餐饮》。 （如无特殊标注，以下数据均来自于白皮书。） 1.一个盒饭生意，却大成六万亿 人人都爱的ETF，是股市债市里的拼好饭，普通人吃市场贝塔的标准盒饭。ETF的逻辑跟我们在食堂里吃盒饭的逻辑是一样的，因为你不想一顿吃十七块红烧肉，风险大，容易爆血管；所以ETF一下，什么菜都搭配一点，营养均衡，口感醇和，适合你我他，味道很像家。 2004年末上证50ETF发行，这是全市场第一个盒饭；但当时的人们并不知道什么叫做ETF，他们更加认识UFO。笔者就听过有人说，某某UFO基金，蕙质兰心。从2004到2008年，这五年一共只有五个UFO啊不ETF产品，统统都是大盘基。 虽然初始品种非常单一，但那是一个蓬勃创新的年代，是69号技师，明年变成建材店老板娘，后年变成AA娜娜光伏入户（不闲聊），再后年变成 逐梦未来传奇女王·创始人懿妍（招代理）的年代，是五个产品迅速加零的年代，白云苍狗，气象万千，波诡云谲。 于是从2009到2018年，行业、主题、策略、债券、商品全上，如同盛夏里的荷叶铺满了池塘，2018年末最初的5只到198只产品，到2025年已经是1402只。从2013年1月到2025年12月，总规模从1581亿涨到60000亿，13年，30倍出头，CAGR 30.05%。同期场外基金从3.44万亿到34.66万亿，10倍，
2.40万
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08-27
美联储最爱通胀指标落地，聚焦央行年会！
今晚是8月匠鑫学院最后一节直播课，我分别从“海峡通航与美加关税战重启”，“消费者信心与星舰发射基地”，“中美1.5轨与新型工业化产业布局”，“可控核聚变与AI短剧”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合中东局势，大使馆，美加关税，200亿，消费者信心，美债，黄金期货买盘，星舰，金银油，中美，非官方场合，新型工业化，EAST，AI短剧，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，美联储“最爱的通胀指标”PCE落地，市场对于美联储9月份的加息预期从数据公布前的36%，上升至数据落地后的42%，故而这是一份略偏利空黄金的数据。 美国商务部经济分析局周三公布数据显示，7月个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.2%，高于市场预期的0.1%，同比增幅维持在3.7%；剔除食品和能源的核心PCE指数环比同样上涨0.2%，同比增速持平于3.3%，符合市场预期。与此同时，经通胀调整后的实际个人消费支出环比持平，此前5月和6月均录得强劲增长。 图片 上述数据与近期一系列经济报告相互印证，表明美国经济在经历初夏的强劲扩张后，于7月出现降温迹象。对于美联储官员而言，这批数据将进一步支持暂停加息的论点，但核心PCE仍远高于美联储2%的政策目标，通胀压力尚未完全消退。 接下来市场目前将焦点转向本周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度央行行长会议。投资者将密切关注美联储主席沃什的讲话，以寻求其对如何应对当前顽固通胀的最新表态。 我在前文《0825：美元武器化的反噬，黄金成香饽饽！》曾提及了美联储主席沃什需要解答的三大问题。 本届年会的特殊性在于，债市和美元均已处于脆弱状态。叠加此前"偏鸽"的7月FOMC会议、以及8月美国经济数据走弱，美元已连遭多重利空。目前市场最大的焦虑在于，沃什能否平息债市对通胀失控的担忧。 在通胀目标连续五年“脱靶”后，沃什迟迟未能拿出令投资者信服的回归路径，这直接推高了美
2.34万
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08-27
英伟达财报全面超预期，走私一台服务器赚 200 万
之前的几个焦点美股，财报季走出了诡异剧本——财报大涨也跌，财报大跌更跌。 谷歌现金流转负跌、特斯拉利润腰斩跌、微软云增速不及预期跌，连美光这种存储龙头财报炸裂都只涨 3%。 本来大家对 NVDA 这季财报已经人心惶惶，资金从本周一就开始避险，七巨头指数连跌 7 天把看空预期消化得七七八八。 结果皮衣黄不愧是皮衣黄。 英伟达财报除了一如既往的全面超预期外，还突破了以往“卖事实”的窗口，盘后股价急跌后迅速拉涨 5%。 上一篇文章提过前面连续 7 天的跌势已经把看空预期消化得差不多了，以往财报 10 次有 9 次跌，终于在今天吐气扬眉。 核心业绩拆解 图1：NVIDIA Q2 FY2027 财报数据一览 营收和市场预期（约 922 亿美元）相比超出约 4%，非 GAAP EPS 也高于预期（约 2.09–2.10 美元）。数据中心业务占总营收约 92%，是增长绝对主力。 数据中心内部拆分大致为： 超大规模云厂商（Hyperscale）： 约 487 亿美元（同比 +102%） AI 云、工业与企业（ACIE）： 约 403 亿美元（同比 +138%） 管理层观点与长期指引 💬黄仁勋表示：“AI 已到达拐点。它正在做有用的工作，token 已具生产性和盈利性。现在，算力就是收入。” 第三季度（Q3 FY2027）指引： 营收： 1,080 亿美元 ±2%（首次单季有望突破 1,000 亿美元） 毛利率： 74.0% ±50 个基点 前提条件： 未计入任何来自中国的数据中心计算收入 更受市场关注的是长期展望：CFO Colette Kress 表示，公司预计2028 财年营收将增长约 70%，远高于分析师此前约 45% 的预期。她同时指出，客户自身预测指向更高增速，但供应仍是瓶颈——目前供应只能满足约 70% 的需求。 此外，亚马逊 AWS 计划额外采用约 200 万块英伟达 GPU
2.26万
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08-27
NGS巨头或面临2.45亿美元巨额赔偿
环球视野，深度视角 各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！ 朋友们，这事咱们算是跟踪了3年了，终于又有续集了。 PART.01 “加码” 据GenomeWeb2026年8月24日报道，美国特拉华地区联邦地区法院于周五作出裁决，认定Guardant Health侵犯了Twinstrand双链测序方法相关的专利。 责令Guardant Health向TwinStrand Biosciences及华盛顿大学支付约2.45亿美元损害赔偿、特许权使用费及利息。 2023年，我们报道了Guardant Health和TwinStrand的专利战争。 涉及的专利文件，大家随意下载，链接仍然有效。 链接: https://pan.baidu.com/s/1yXo_aSAFPQK2pWUm-_-Ibw?pwd=xyjy 提取码: xyjy 彼时，TwinStrand赢下了与Guardant Health的专利战，指控对方侵犯了该公司USP10,287,631（631专利）/USP10,760,127（127专利）两项专利，获赔8340万美元。 那么，怎么又变成了2.45亿美元了呢？ 简单： 第一，2023年已经判赔的8340万美元； 第二，针对2023年7月1日至2024年2月5日期间的销售，法院额外判给1950万美元的补充损害赔偿。 第三，针对2024年2月5日至2026年5月31日期间的销售，按6%费率计算，收取1.194亿美元的应计特许权使用费。 第四，判决前和判决后的利息，2290万美元。 以上，合计约2.45亿美元。 TwinStrand表示，这是正规法院啊。 TwinStrand董事会主席Chad Waite表示：“我们始终坚信事实终将胜出，而事实也确实如此。” 只是，Guardant Health有点不开心。 PART.02 “我反对，我没有” 对此，Guardant Hea
2.65万
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08-27
美股复盘8.27，英伟达财报带动科技全线起飞！光+存+半导体反弹强力！
大盘：昨晚大盘只能说震荡下行，盘尾收稳，本质震荡。 标普这几天都是横盘震荡，但近5日只有两日试探7620-7690下方，其他三日仍是在区间上方徘徊，显示出下探情绪并不重，多头仍旧活跃。 英伟达：财报盘后走势剧烈震荡，下跌3%逆转至涨超8%。 来看看主体内容： 【Q2】 营收962亿，超预期923亿+指引910亿，同比+106%，环比+18%，为连续第四个季度增速加快。 数据中心890亿，超预期859亿，其中超大客户487亿（环比+13%、同比+102%）；ACIE板块403亿，环比+25%、同比+138%。本季有一家客户（可能是超威电脑SMCI）从ACIE重分类进超大客户Hyperscale，原因是其商业模式发生变化。 边缘计算72亿（含游戏/ProVis/车载等），超预期的66亿。 Non-GAAP毛利率75.0%持平，营业利润率66.5%；EPS 2.22美元对2.09。 中国占营收约8%，上季约6%，尽管已获H200出口许可，对华Hopper产品占数据中心收入不足1% 存货315.75亿美元、118天，Q1为258亿/114天，是在Q3的Vera Rubin上市前主动备货。 供应承诺总额达2790亿美元，若计入云服务协议、数据中心租赁和股权投资则为3660亿，多数为内存相关，以HBM为主，三年期锁价覆盖。 【Q3指引】 营收1080亿±2%，预期1046亿； 毛利率74%，低于预期的74.8%； 费用90亿，口径改为含股权激励； 隐含EPS约2.46，预期2.36。 管理层首次正式给出下一财年收入同比增长约70%的框架，对应总收入6800-7000亿量级，而且还是在供应受限情景下，未受限可能达到100%。 昨天文章“英伟达财报前瞻”其实已经很明牌了，价格位置不高+增长关键转折可见度，昨天还在说英伟达以往只给季度指引不给全年，这一次英伟达是直接破例给市场发了2028FY
2.58万
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08-27
英伟达26Q2财报点评：指引超预期，但须关注融资和债务
英伟达这份报告整体符合市场预期，最大的亮点还是对明年（27CY/28FY）的指引大超预期，带动股价大幅上涨5%。 展望后市，我们对英伟达的预期基本不变。在AI开支大增的现在，其VR200和VR300都会继续放量，Feynman也会采取最先进的16A，迭代很大。Anthropic、openAI等公司和云大厂的投入均已经转为了可观的收入和资金流，企业逐步挖到了金矿。此外，来自CPU的增量信息也会带动相关个股攀升和产业链重估。 具体来看，英伟达2026二季报（27FYQ2）主要财务数据如下： 01 当季报表数据 营业收入962.21亿美元，同比增108.85%，基本持平买方最高预期的960亿美元，环比增长继续超过100亿美元； Gaap净利润596.88亿美元，同比增126%；调整后净利润约为540亿美元，同比增118%； 稀释后每股收益EPS为2.46美元，同比增128%；调整后EPS为2.22美元，高于预期的2.15美元，同比增114%； 毛利率75%，调整后毛利率也为75%，符合预期的74.5%～75.5%，表明GB300后期和Rubin迭代初期其毛利率维持稳健； 净利润率62%，调整后净利率为56.1%，维持在近几年的高位。 02 业务关键数据 数据中心：营收890.23亿美元，同比增116.6%，超预期的850~880亿美元，收入占比提升到92.5%； 新口径下细分项目：云大厂收入487.1亿美元，同比增102%高于预期的约460亿美元；ACIE（AI、工业和主权AI）收入403.13亿美元，同比增138%，还稍低于预期的415亿美元； 边缘计算业务（即原来的游戏、可视化、机器人和汽车等）：收入约为72亿美元，略低于预期的80亿美元，同比增27%，继续维持较低增速； 计算与网络收入883亿美元，高于预期的865亿美元，同比增114%；图形收入79.22亿美元，同比增约4
2.25万
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08-27
英伟达财报：三件以前没说过的事
昨晚英伟达的财报出来，我们把公告和业绩会整体过了一遍。看完之后，我觉得有三个点值得跟大家说一说，都是英伟达以前没有在财报或者业绩会上披露过的东西。 第一，破例给了下一个财年的指引。英伟达历史上从不提前一年报数，这次直接说2028财年（对应日历2027年）收入要增长70%左右，还补了一句，这是供给能支撑的数字，客户的真实需求其实指向翻倍。黄仁勋解释了为什么破这个例。现在建AI基础设施，土地、电力、供应链都要提前两三年去锁，他需要客户、供应商和股东按同一套预期做规划，所以宁可把话提前说满。 第二，把毛利率要下滑的事，自己提前摊开了。三季度指引毛利率74%，四季度会探到71%到72%的底，明年回到72%到73%，原因是内存太贵。管理层的原话是"内存价格的极端状况，涨幅超出我们此前的预期，明年还会更高"。这句话由全球最大的存储买家说出来，对存储行业的分量恐怕比对英伟达自己还重。它的应对也讲清楚了，不去压供应商，先自己吞下三四个点的毛利损失，再对客户提价，涨价从明年一季度开始生效。 第三，正面回应了"循环融资"的质疑，把敞口数字亮了出来。到目前为止，英伟达往前沿AI实验室投了将近500亿美元，又拉着阿波罗、贝莱德、黑石这些机构建了规模5000亿美元的第三方融资平台，还开始给新兴云厂商做保底承诺，换取保底之上的租金分成，用管理层自己的话说，"收两次钱，一次卖硬件，一次分租金"。CFO的回应是，"我们知道有人会管这叫循环融资，我们不这么看"，随后披露，靠英伟达资产负债表支撑的实验室需求，大约占明年业务的四分之一。 回头看财报本身，数字大概过一遍：单季营收962亿美元，同比翻倍，连续第四个季度增长加速；数据中心890亿，同比增117%；毛利率75%；单季向股东返还260亿。但财报发布后的第一个交易日，股价小幅下跌，这样的成绩，市场已经当成理所当然了。 业绩会上，摩根士丹利、Bernstei
1.39万
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08-28
他说，我清仓中概是这辈子最明智的投资决定
刚才看到这样的留言，我的心情是复杂的。 我曾经是靠中概赚到第一桶金的。无论是腾讯，还是小鹏，还是B站，都让我收获颇丰。 可以说，没有中概，我不可能从几年前的爆仓里爬起来，没有中概，我不可能做到今天。 所以我对中概其实有着很深的感情。 但今年的美团和小米，确实让我伤透了心。 我曾经以为外卖大战会很快熄火，但我没想到，某些企业家可以为了毫无价值的事情疯狂互捅，以卷死对方为目的，其他可以什么都不顾。当然，最后的代价由韭菜们来承担。 我曾经以为小米的舆论环境会很快改善，但我没想到，某些企业家为了打压对方，真的可以无所不用其极。 我反思，我曾经很深刻地反思，为什么我会陷在这些中概里无法自拔。 我觉得我太感情用事了，完全忽略了这些企业所处的宏观大环境。 这个世界，不是用力爱就能得到回报的。 在清仓中概的那一刻，我只是觉得如果我再坚守下去，今年肯定是回不了本的。 在清仓中概的那一刻，我发现，我已是个没有感情的老韭菜了。 不知道这是该高兴，还是该难过？
1.61万
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08-28
英伟达带动指数飙升，个股分化明显
早评: 美股，纳指标普指数行情，企稳拐头走势显著，明显扭转纳指前面的8连阴，继续按趋势操作。从具体标的看，英伟达带动一批科技股，软件等大涨，而大部分标的表现并不好。但是，不管怎么样，我们继续从最重要的大盘走势来跟踪市场，同时，持续强劲的加密货币走势也显现资金层面的充裕。港股，恒指继续振荡，恒科弱势等信号，港股硬科技连续三天强势上行，继续跟踪。
1.39万
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08-28
达势股份，鱼和熊掌能兼得
餐饮股有一个几乎绕不开的矛盾。 不开店，市场会说你没有成长；开得太快，市场又会问，利润去哪了？ 所以，看一家连锁餐饮公司，最怕只看一个数字。只看门店数，容易把扩张看成故事；只看净利润，又容易错过网络效应刚刚开始释放的阶段。 达势股份（1405.HK）这份2026年中期业绩，最值得重视的恰恰不是某一个单点，而是几个原本需要互相取舍的指标，开始往同一个方向走：收入同比增长20.8%至人民币31.34亿元；门店层面EBITDA达到人民币5.44亿元，同比增长8.3%；经调整EBITDA为人民币3.51亿元，同比增长8.6%；净利润则达到人民币8,105万元，同比增长22.9%。 再看门店网络。截至2026年6月30日，达势股份已在中国大陆75个城市运营1,550家门店，上半年净新增235家，并进入15个新城市。到8月14日，公司全年开店目标已锁定96%。 这些数字放在一起，才是这份中报真正的含金量。 说白了，达势股份正在跨过连锁餐饮最关键的一道坎：门店规模不再只是收入的放大器，也开始成为利润释放的发动机。 一、很多人只盯着开店，忽略了达势股份已经把“流量”跑出来了 一家公司从几百家店走向上千家店，最容易被误读成“靠开店堆收入”。 但餐饮连锁不是搭积木。门店能开出去，只代表拿到了一个位置；客户会不会持续到店、外卖会不会稳定履约、当地供应链能否接住、回收周期是不是足够快，才决定这家店是资产，还是负担。 达势股份上半年的数据，给出了一个很清晰的答案。 第一，交易量同比增长33.7%，同店交易量增长7.1%，并实现连续22个季度正增长。 这个指标为什么重要？ 因为餐饮连锁的增长，最忌讳的是“店多了，人没多”。如果新店只是把周边门店的客流切走，规模会变大，网络却未必变强。交易量持续增长，说明消费者真实下单的频率在提升，品牌并没有因为扩张而失去用户基础。 第二，新市场的模型跑得很快。 公司披
1.57万
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08-28
分歧和波动率（择时笔记0828）
风险提示，本文仅为个人感想，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。 现在处于算力股触底反弹、回踩之后的第二波反弹小波段，多头的源头还是美股。 因为美股业绩好，估值低，多头资金规模更大，金融衍生品也更发达，其他市场的科技股主要还是美股情绪的外溢和跟随。国证算力指数跟费半的反弹节奏和形态基本一致。 昨天英伟达大涨了 8 个点，在历史上涨幅排名都算靠前的。中间虽然经历了好几次高台跳水，但最后都放量收了回来，昨天应该有很多英伟达的空头被拉爆平仓了。 今天新闻的标题写的都是“打破财报日诅咒”。因为在过去几次财报中，无论英伟达交出多好的答卷，最后往往都是高开低走，进而带领整个板块跳水。 昨天在市场这个位置，明显多头还是取得了胜利。 而且昨天的这种放量和涨幅，也再次说明我们还处于第二个反弹波段中，并没有结束。 因为通常第一次触底反弹和第二个反弹波段的波动率比较高，后面的波动率会逐渐下降，市场会在更窄的空间内横盘。 比如说之前我们发过的那篇《反弹见顶》的统计：第一次触底反弹之后，费半（费城半导体指数）在过去 10 次中，平均会吃掉 70% 的反弹利润。第二波反弹结束之后，费半平均只吃掉 30% 到 50% 的利润。到了第三波及以后，后面的震荡幅度就逐渐减少了。 复盘费半和创业板历史回撤，看看本轮反弹走到哪了，回踩何时出现 这个逻辑很简单：波动来自于分歧，分歧越大，波动率越大。 市场刚刚下跌完以后，多头跟空头对于科技股的价值还存在比较大的分歧，所以个股单日的涨跌幅、上涨和下跌的波段振幅都比较大。 随着筹码在多空双方手中进行交换，股价的震荡空间会随着多空分歧的收敛，逐渐在一个更窄的区间内进行震荡，直到出现新的宏观基本面变化因素为止： 要么加息预期扭转（油价跌破 70），
1.49万
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08-28
欢聚二季报：连续四季超过指引上限，AI加速渗透到业务里
说起来，这已经是欢聚连续第四个季度超出公司给出的收入指引上限了。二季度，欢聚总营收以及社交娱乐、BIGO Ads和SHOPLINE三块业务均实现同比、环比增长。比去年同期多实现的约8300万美元收入中，约三分之二来自非直播业务。 总结： 1、利润增速快于收入，全年利润预期也同步上调。二季度总营收5.91亿美元，同比增长16.3%；non-GAAP经营利润同比增长28.2%、环比增长29.4%。三季度收入指引为6.02亿至6.22亿美元，上调全年non-GAAP经营利润预期,预计同比增幅约20%。 2、这轮增长的含金量，在于基本盘没有后退，新业务跑得更快，AI也正沿着付费、广告和交易三条收入路径进入业务。二季度，社交娱乐、BIGO Ads和SHOPLINE收入分别同比增长7.4%、53.1%和28.6%，非直播收入占比由26.1%升至31.8%。 3、截至6月底，公司净现金约30.59亿美元；按8月25日75美元左右的收盘价，以及公司截至6月底披露的期末在外普通股折合约4900万份ADS粗算，市值约36.8亿美元。市值仅比公司口径净现金高约6.2亿美元，仍然处于相对低估的状态。 社交娱乐的核心仍是内容供给与用户付费，AI首先进入的也是这两个环节。 二季度，核心直播付费用户达到156万，同比增长3.9%；单个付费用户平均收入增长2.4%，发达国家市场直播收入增长11.8%。内容供给端，全球直播社交平台Bigo Live日均活跃主播数环比增长4.4%，新签主播开播人数环比增长5.4%。 在这个基础上，Bigo Live用AI识别优质内容并进行跨区域分发，也将AI生成内容用于互动礼物，进入既有的虚拟礼物付费环节。今年5月，AI生成的互动礼物已经占虚拟礼物消费的34.3%。 广告业务里，欢聚旗下的BIGO Ads既经营自有产品广告，也通过BIGO Audience Network为第
1.54万
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08-28
$Sangamo Therapeutics, Inc.(SGMOQ)$ 有望获得新生？ 坚定持股的朋友们可以松一口气了。除了已到手的1.6亿美元净现金价值。9月份也许会带来新的惊喜。 这一年来，公司的运营策略、估值的落差，实在超出了我的认知。以下是我的一些梳理和感想，供各位虎友参考。 一 事情过程 2026年4月27日，SGMO达到了退市期限，但管理层一直寄望于合作协议达成，主动放弃合股程序，而选择降级至OTC市场。但最后结局是不得不走向第11章363条拍卖重整。 2026年8月10-11日，法院监督的拍卖完成： · 安斯泰来作为假马竞标者，给法布里项目报了5000万首付+2500万里程碑的保底价。 · 礼来给STAC-BBB、ST-506等资产包的技术平台，报了5000万保底价。 二 拍卖结果 · 法布里项目（ST-920）被PTC以1.11亿首付+1亿里程碑拿下，总价值2.11亿美元。 · 礼来以5000万拿下核心技术平台。 公司当前现金资产净值与待售资产 拍卖现金约1.63亿美元，扣除净负债约7000-8000万美元，加上法布里项目未来最高1亿美元里程碑付款，公司现金净值折合每股约0.40-0.45美元。 首批拍卖结束后，还有四项资产待售，法院预计9月初举行出售听证会： · ST-503（慢性神经痛，Phase 1/2临床，FDA快速通道资格） · 血友病A项目（临床后期） · 细胞疗法与Treg资产 · 镰状细胞病项目 从法院公告中可以看出，也许有“计划发起人替代竞标”出现，这也是许多股东所期待的“白衣骑士”，即：出资重组公司继续开发上述项目。 三 超出我认知的地方 1. 法布里项目的临床数据、安全性和疗效均已公开，并已处于BLA滚动提交阶段，具备明确的获批路径。但就是这样一项资产，私
精彩YAN_: 我目前顶住了 科老师，还没卖；但是重生的机会在哪[流泪] 不是都已经在拍卖了吗
1.37万
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08-28
英伟达财报后的产业链受益梳理：受益顺序、核心标的与需要跟踪的指标
上一篇梳理了英伟达自身的二季报，这一篇看它的上下游，即这份财报会让哪些环节受益。 这次财报中比较关键的一点，是英伟达把供应与产能承诺翻倍以上、增加到约2790亿美元，同时以短期毛利率的下行，换取未来两年的产能确定性。这说明它当前的增长约束，更多来自供应端而非客户需求端。据此判断受益方，主要看各环节与这笔采购的距离：越靠近上游的核心供应，确定性相对越高。按这个逻辑，受益顺序大致是存储与HBM、先进封装、AI服务器、CPO与高速网络、电力与散热。 一、存储与HBM 存储是本次财报中受益最直接的环节。约2790亿美元供应承诺的增量，很大一部分对应存储采购，HBM、DRAM与服务器内存同时受到需求增长和价格上行的支撑。三家主要存储厂商都已进入VeraRubin供应体系：SK海力士围绕HBM4、SOCAMM2与英伟达联合开发；美光的HBM4、SOCAMM2与PCIeGen6SSD已量产，并明确用于Rubin；三星已量产用于Rubin的HBM4，同时供应SOCAMM2与企业级SSD。需要注意的是，存储属于强周期行业，价格与股价的波动都较大，当前的高景气未必是长期常态，配置时需要考虑所处的周期位置。 二、先进封装 VeraRubin进入全面量产，对先进制程晶圆、CoWoS封装、封装基板与测试产能提出了更高要求。台积电是英伟达先进芯片制造与先进封装的核心合作伙伴；日月光旗下SPIL已进入英伟达的硅光与CPO生态。随着代工厂、存储厂与封装厂继续扩产，相关设备与材料公司属于二阶受益，并不都对应英伟达的直接订单。 三、CPO与光通信 英伟达网络业务再创新高，Spectrum-X以太网收入同比增长约2.6倍，面向VeraRubin的CPO交换机也已进入量产。直接受益的光通信生态包括Coherent、Lumentum、Fabrinet与康宁；高速连接芯片方面，Credo、MACOM有望受益于GPU集
2.15万
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08-27
PCE超预期+沃什讲话，高开低走后该抄底还是逃命——恒生指数明日风向标 昨晚外围不温不火但藏着个雷，美国7月PCE同比、环比都高于预期，通胀压力又回来了。恒指昨天反弹，我判断是窄幅震荡偏强、回踩低吸为主，结果今天高开低走，几乎收在最低点附近，把昨天的涨幅吐回去了大半。今天这根高开低走的阴线，技术面确实转弱了，说明上方抛压极重，多头乏力。但最关键的是北京时间晚上10点沃什杰克逊霍尔讲话，市场本来就在等沃什给方向，现在通胀数据又超预期，沃什偏鹰的概率在增加。 大市盘面：恒生指数今收25565.74，跌0.34%，成交额2335.15亿港元；国企指数收8490.31，跌0.51%，恒生科技指数收4620.29，跌0.13%。 港股通方面，今日南向资金净买入31.80亿港元。北水具体净买入MINIMAX-W8.78亿港元、小米集团4.92亿港元、腾讯控股4.47亿港元；净卖出智谱5.56亿港元、兆易创新2.16亿港元、药明生物1.19亿港元。 一、核心数据全解读，明天的交易标尺全在这 1. 关键价位（恒生指数） 振幅：291.05，波动较昨日暴增，但波幅温度在进一步降低。今晚沃什杰克逊霍尔讲话是关键催化剂，密切关注。 第二压力位：25897.16（中期强压力位，今天最高点突破昨日第一压力然后回落，说明这里抛压极重。明天如果能反弹到这里，那就是超强反弹了，需要沃什偏鸽+放量才有可能，概率不大） 第一压力位：25711.27（明天的核心阻力位，较昨日压力下移，说明上方空间在压缩。今天高开、冲高都在第一压力上方，但最后回落，说明抛压重。25690~25711 就是明天的减仓窗口，反弹摸到这个区间，缩量滞涨就主动减仓） 多空价：25606.11（短期强弱分水岭，今天收盘在多空价下方。明天开盘能站回多空价，说明多头还有反抗，可能继续反弹
2.14万
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08-27
0827复盘：2.14万亿成交之后，期权数据透露了什么？
图片 今天，大A三大指数集体收涨，沪指涨1.13%，深证成指涨1.50%，创业板指涨1.71%，科创50更是猛涨3.77%。两市成交额干到了2.14万亿，比昨天放量3191亿，全市场近3400只个股上涨。 算力硬件板块直接原地起飞——存储芯片、CPO、PCB全线爆发，联瑞新材、大普微20cm涨停，长飞光纤等多股10cm涨停。农业股也不甘示弱，金健米业9天6板，万向德农3连板。而银行股今天在跌幅榜上躺着，华夏银行、民生银行跌超2%。 翻译成人话：只要你没买银行，今天账户大概率是红的。买了银行的兄弟，来，给期爷点个赞，我看看有多少人完美踏空。 而港股三大指数集体收跌，今天是高开低走的经典剧本，追高的兄弟怕是今天晚饭都不香了。半导体、CPO倒是挺猛，长飞光纤光缆涨超10%，澜起科技涨超12%。但消费股就惨了——蜜雪集团跌超8%，小米跌3.44%，青岛啤酒跌3.45%。 总结一下，A股今天给糖吃，港股今天给巴掌。 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 昨夜美股反弹，今天大A跟着反弹，整体市场从原来的偏观望变成了谨慎乐观。而港股拉胯。最近的市场几乎都这样，A股反弹，港股就拉胯，A股下跌，港股就飘红，资金两边跑，墙头草。 今天的市场并不能代表明天一定会怎样，但今晚的美股大概率会影响明天的A股和港股，主力资金隔岸观火下单，我们小散也只能边走边看。 下图是今天的《商品期货估值表》，绿色表示估值偏低，红色表示估值偏高，方便搭配期货或者期权去搞事情（交易）。期爷自用的，仅供参考，拿走不谢~ 图片 期爷每周2-3天带大家跟踪A股、商品和港股的期权异动，学习大户和庄家的交易思路。任何时候，一定不要有风险无限的敞口，千
1.76万
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08-28
老虎环球Q2大调仓，我最关注的，不是它卖了什么，而是它买了什么
看到老虎社区里的那个有奖话题，看到Tiger Global（老虎环球）公布了他们最新的13F持仓报告，持仓变动有点大，非常值得关注，我好好的读了读，看看有没有什么火花。然后，我发现，这次老虎环球Q2大调仓，我最关注的，不是它卖了什么，而是它买了什么。 市场对他们这份13F的第一反应，好像非常统一，谷歌减持45%、博通减持51%、微软减持9%、Meta减持8%、英伟达减持7%。许多媒体迅速给出了一个简单粗暴的标题：“老虎环球减持七巨头，开始撤离AI。” 但如果认真把整份13F从头到尾看完，我并不怎么认同这个结论，甚至恰恰相反，我觉得这份13F里最值得关注的，并不是它卖掉了什么，而是它买入了什么。 因为卖出名单代表过去。 而买入名单，往往代表未来。 真正决定一家顶级基金未来几年收益率的，从来不是已经赚钱的仓位，而是它下一步准备押注在哪里，当我们把注意力从谷歌、微软、英伟达这些减仓名单移开，转头去看Tiger Global新增仓位时，会发现一个非常有意思的现象，它没有离开AI，它只是换了一种方式继续下注AI。 老虎环球并没有看空AI，先看几个核心数字，二季度末老虎环球总持仓239.8亿美元，46只股票，持仓更加集中，减仓名单包括了$谷歌(GOOG)$ ， $微软(MSFT)$ ，Nvidia，Meta，Broadcom，Amazon，TSMC，一眼看起来，清一色都是过去两年涨幅惊人的AI核心受益股。如果只看这一部分，很容易产生一个错觉，老虎环球是不是觉得AI泡沫来了？ 答案可能是否定的，因为与此同时，它又大举买入 $Cerebras
精彩谷歌九月份应该开始了吧，gemini憋了这么多天
1.65万
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08-28
沃什可能再次嘴鹰实鸽
今天不复盘市场，因为最近几天的市场波动完全可能因为周五的沃什讲话而反转，因此聊清楚沃什今晚可能的表态可能比复盘市场表现更重要。当然，以下分析纯属个人观点，完全可能是错的，自然也不作为投资建议。 沃什刚要上台时，我曾发文简单聊了下他“降息+缩表”的简单逻辑（详见前文比起美股大跌，昨晚这条消息其实更加重要第二部分）。当时的主要预期是沃什和贝森特都支持缩表，但缩表并不等于紧缩，一个关键差异在于推动放松监管的银行可以加更多杠杆，通过货币乘数继续支持实体经济的流动性扩张。 现在来看，虽然沃什的美联储的框架改革还没放出任何风声，但如果继续假设沃什与贝森特在大的政策目标上具有一致性，那么结合贝森特近期持续通过国债回购等方式稳定长端市场，可以提出一个值得关注的推测： 贝森特正在通过财政部承担一部分“稳定长端利率”的任务，从而降低沃什必须依靠加息来压制债券市场的压力。 这个推测是否合理？我们可以把银行端、财政部端、美联储端三个资产负债表拆开来看。 一、银行端：为什么美联储缩表不等于货币供应量一定下降？ 过去十几年，美国金融体系的一个重要特点是：Fed扩表→银行准备金增加→金融体系流动性增加，也就是美联储在资产负债表上扮演了非常重要的流动性提供者。 但沃什的思路显然不喜欢这种模式。他的目标更接近：美联储资产负债表应该更小，私人银行体系应该承担更多信用创造功能。 问题在于，2008年金融危机以后建立起来的一整套监管体系，大幅提高了银行对于高质量流动性资产的需求，其中最重要的约束之一就是LCR——流动性覆盖率。银行为了应对理论上的30天流动性压力，需要持有大量准备金和现金、美国国债、其他符合要求的HQLA。 这意味着银行资产负债表中存在大量低风险、高流动性的资产，其收益率和资本使用效率相对有限，也会在一定程度上限制银行进一步扩张贷款和其他生息资产。 而SVB（硅谷银行）事件暴露出的一个核心问题恰恰