7.55万
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07-23
邀请函 | 药明合联2026年中期业绩及业务进展发布
尊敬的投资者和分析师， Dear Investors & Analysts, 我们诚挚邀请您参加8月25日召开的药明合联2026年中期业绩及业务进展发布会。 WuXi XDC cordially invites you to join our 2026 Interim Results and Corporate Update Call. 中文和英文的线上电话会可通过扫描下方二维码，或访问以下网址参与（需提前注册）： Please scan the QR codes or through direct link to register and participate the calls. 中文业绩电话会 CN Earnings Call: 日期Date/时间Time： 2026年8月25日, 8:30-9:30 AM HKT 网址： https://biologicswx.zoom.us/webinar/register/WN_Mj5kAWbcSpqJ8rvYoHiDqg 英文业绩电话会 EN Earnings Call: 日期Date/时间Time： 2026年8月25日, 20:30-21:30 PM HKT 网址： https://biologicswx.zoom.us/webinar/register/WN_BixCq083TXiYcQ-IGuPWjw 我们期待第一时间为您解读公司2026年中期业绩及业务进展。 关于药明合联 （股票代码：2268.HK） 药明合联生物技术有限公司 (股票代码：2268.HK)是全球领先的生物偶联药物合同研究、开发和生产企业(CRDMO)，公司为全球客户提供多样性的创新偶联技术及载荷连接子技术，助力新一代ADC研发，专注抗体偶联药物（ADC）及其他生物偶联药物从早期研发、临床前到商业化生产的一站式服务，涵盖抗
7.64万
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08-24
药明合联 2026 年上半年业绩：业务稳步推进，利润率与盈利规模持续提升，夯实全球ADC/XDC CRDMO 领先地位
中国上海 2026年8月24日 全球领先的生物偶联药物合同研究、开发与生产企业（CRDMO）药明合联（WuXi XDC Cayman Inc.，股票代码：2268.HK，以下简称"药明合联"或"集团"）欣然公布其2026年中期业绩（以下简称"报告期"）。 集团营业收入增至 37.01 亿元人民币，按实际汇率（AER1）计算同比增长 37.0%，按固定汇率（CER2）计算同比增长 41.5% 集团毛利同比增长 40.6%，至 13.71 亿元人民币；毛利率为 37.0%，较2025年上半年提升 0.9 个百分点 经调整归属母公司净利润同比增长 37.4%，至 10.27 亿元人民币；经调整归属母公司净利润率保持稳健为 27.8%，较2025年上半年提升 0.1 个百分点 全球客户总数扩大至逾 810 家企业，全球前20大跨国药企中已有 15 家与本集团开展合作 综合CMC（iCMC）项目总数达 328 个，其中新签iCMC项目 51 个 商业化及 PPQ 项目管线：商业化项目 2 个；PPQ 项目合计 21 个，2026 年上半年新签 PPQ 项目 2 个 未完成服务订单增至约 20 亿美元，同比增长 50.4% ；若包含潜在里程碑付款，未完成总订单金额约 22 亿美元，同比增长62.2% 注： 1. AER：实际汇率（IFRS 口径） 2. CER：固定汇率（非 IFRS口径，剔除汇率波动影响） 01 2026年上半年财
1.59万
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08-25
至今无人认领，牛来模型什么时候能找到妈妈？
2026年8月20日，一款名为“Ox Alpha”的匿名大模型在OpenRouter平台突然登顶，并刷新了单日调用量纪录。由于“Ox”直译为“公牛”，又恰逢电影《牛来》热映，网友便给它起了个接地气的花名——“牛来模型”。这款模型一经亮相便引发广泛关注，不仅因为匿名身份带来的神秘感，也因为模型的硬核实力。 牛来模型的技术指标非常牛🐂：拥有104.86万token的超长上下文窗口，足以容纳中型代码库；经程序员实测，其在某些任务上的表现可追平甚至超越知名模型Fable；同时它还是一个完整的多模态模型，专为实际工作中的智能体（Agent）场景设计，具备直接参与生产任务的潜力。这些特点让它迅速成为开发者社区的焦点。 关于它的出身，坊间猜测不断。国产大模型在OpenRouter匿名上架时总喜欢以“Alpha”结尾，按惯例发布后第七天左右厂商就会认领。目前线索指向多个方向：小米CEO此前透露“mimo”模型正在开发中；有人用25组prompt测试其token消耗，发现与GLM 5.3完全一致；腾讯也曾表示自家模型正在推进。牛来的“妈妈”究竟是谁，是小米、智谱、腾讯，还是另有黑马？随着认领倒计时的推进，答案即将揭晓，我们拭目以待。$阿里巴巴(BABA)$$腾讯控股(00700)$$智谱(02513)$$小米集团-W(01810)$
4.51万
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08-23
$阿里巴巴(BABA)$
精彩价投大师兄: 盈利还没被验证啊，前途未卜
4.49万
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08-23
一些关于当前市场的有趣图表-20260823
分享每周看到的研究资料和简单思考；全文太长有删减，但仍信息量较大，建议先收藏再阅读；更完整且及时的每周数据图表分享见文末知识星球。 一、中国市场 1、中国国内总储蓄率目前约占 GDP 的 43%，虽较 2010 年前后的近 50% 回落，仍显著高于印度、德国和日本等主要经济体。国民储蓄不仅来自居民，还包括企业留存收益和政府储蓄；当这些资金持续转化为产能投资，而居民消费未能同步承接产出时，经济便更依赖出口消化供给，也更容易形成产能过量和贸易顺差。 2、人民币向海外扩张的一条关键路径来自中国长期经常账户顺差：按照国际收支恒等式，贸易和经常账户盈余必然对应资本净输出，中国居民由此不断积累对外债权。2026 年一季度，中国的海外资产（不含官方储备）已超过 8 万亿美元，较 2012 年增长约五倍；对外负债也持续增加，但净国际投资头寸已由早年的净负债转向接近平衡并略有盈余。这一庞大的海外资产存量为人民币国际化提供了不同于美元的路径：即使外国人不愿主动持有更多人民币资产，中国仍可以通过银行贷款、企业投资和债券配置，把自身原本以美元计价的海外债权逐步改成人民币计价。 3、中国银行体系是对外资产 “人民币化” 的核心执行者。2015年以来，中资银行境外人民币贷款从不足3000亿元增至接近3万亿元，而外币贷款在 2021 年达到约 3.8 万亿元后回落至约 2.6 万亿元，人民币如今已占跨境贷款约一半；其背后既有 “一带一路” 和全球南方融资需求，也有境外人民币贷款利率高于境内融资成本、同时无需承担汇率错配的商业激励。点心债市场复制了同一逻辑：2022 年后离岸人民币债券发行激增，2025 年发行额达到约 1 万亿元，存量接近 1.9 万亿元，但中资银行持有比例已超过 60%。因此，人民币确实通过贷款和债券流向海外，却主要表现为中国机构提供人民币信用、中资发行人融资、中资银行购买，构成一个能
1.44万
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08-25
昨晚美国财政部放了个大消息，准备动用9500亿到1万亿资金做国债回购，对比之前40亿的规模，力度看着特别夸张。 但说白了这就是变相拖时间，只是临时垫资，把发债的压力往后挪，根本没解决核心融资问题。所以隔夜美债利率只是小幅下跌，美股科技股还接着大跌。 这波外围走势直接拖累了A股。昨天大盘走势整体偏弱，本来大概率要回踩3850点，全天也是弱势震荡，重点还是没能走出探底回升的行情。 昨天盘面数据真的很惨：沪指跌0.59%，深成指跌2.13%，创业板大跌3.21%，科创板跌3.1%。全市场将近4000只股票下跌，个股中位数跌1.22%，亏钱效应直接拉满。 而且两市成交2.01万亿，放量了1282亿！放量下跌不是好事，说明恐慌盘大量出逃，资金主要砸的就是科技权重股，科技赛道资金出逃迹象特别明显。 很多人疑惑科技股为啥突然崩得这么狠，核心就是四大利空叠加： 1、网传CPO量产名单出炉，里面没有国内厂商，直接带崩光模块整条线； 2、阿里传出800亿配股融资消息，自身股价大跌，顺带拖垮港股科技； 3、宇树科技上市仅4天股价近乎腰斩，给A股科技板块带来明显情绪压制； 4、美债利率持续走高，直接压制全球成长股的估值，科技股首当其冲。 除此之外，月底中报集中披露、8月26日英伟达财报落地、美联储即将议息，一堆重磅事件扎堆，市场资金直接慌了，全线转向防守模式。 昨天杀跌的主力全是之前的热门赛道：CPO、PCB、算力、半导体、创新药，全线走弱。 而涨幅榜清一色的避险老赛道：黄金、煤炭、银行、保险。很明显，资金疯狂涌入高股息防御板块，市场避险情绪已经完全占主导。 最近行情真的特别鸡肋，不操作完全不亏，但凡动手大概率被套挨打
3.75万
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08-23
比特币搞事情？日线买点突破，势如破竹；CRCL/COIN关键技术面信号及中线持仓策略
比特币近期形成日线买点，势如破竹，如何看待后续走势？ CRCL和COIN两只加密股的关键技术面信号近期趋势如何？如何进行中线布局？ （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）
3.97万
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08-23
美股周报：难道这次不一样？（20260823）
图片 8月重新配置的方向都比较舒服，而本周更是极致舒服，甚至有点恐慌，原因无他，涨太猛了，尤其金子和大饼。 --- 这周的雄起，和个股基本面无关，还是叙事方向上的加持成分居多：美国长债市场剧烈波动、财政担忧、美元走弱以及财政部扩大长久期国债回购。 金矿股的涨，长端美债收益率重新猛烈上涨 + 美元反弹；大饼的涨，除了这个外，还有特师傅推动CLARITY Act。 8月19日白宫直接邀请了Coinbase CEO、Robinhood CEO、Kraken ICE、SEC/CFTC官员等Crypto/金融高管。 $纽曼矿业(NEM)$ 本周再涨10%，本月已狂飙40%，而 $比特币ETF-Bitwise(BITB)$ 晚些启动，本周直接22%，加密股们涨得更凶，一时间大家都很不舒服了，在车上的觉得烫手，没在车上的拍断大腿不敢追，还有一些则酸叽叽的在诅咒暴跌。 如今的美股行情电风扇轮动太快，要信早信，我说过很多次它越来越有A股的味道，这波我在这俩板块的仓位也不多了，前者是月初重仓但减持了，后者是才配了两成根本没到目标仓位，只能两手一摊边走边看。 我暂时没有继续追买的计划，只有持有和减持两个选项。 --- 光通信这边，我认为最近最硬的当属漫威。 Google与 $迈威尔科技(MRVL)$ 达成了非常重要的AI芯片合作。合作不仅涉及Google TPU，还包括：AI accelerator + storage controller + custom silicon等多种芯片。 Google获得最高约5890万股MRVL的认股权，执行价格约206.58美
3.68万
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08-23
Q3可能是一段无聊的行情
其实从美国财政部下场干预债市，做流动性预期管理，而FED-FOMC对全球债市收益率飙升的不表态后，市场的自发性收紧信贷，抬升（久期）中枢利率结构，已经完成反身性了。 这句话可能很拗口，笔者从四个维度解读—— 1.美国财政部仍然需要通过借钱来回购旧债，只是做长短周期错配，现阶段长债利率高，短债利率低，那就拆短做长；反之则然··· 但债务螺旋已经没有改变，美国政府债务存量规模依旧是40万亿，现如今的4-4.5-5的短中长端利率结构，十年后就50万亿规模，赤字缺口越拉越大已经是不争的事实，此举仅仅是延缓速率/节奏，不改变方向。 PSTrump们会说，AI带来生产力变革，从而”解决“债务问题。但债务是确定性预期，AI生产力待验证··· 2.实际上，美国财政部口头干预效果大于实际下场效果，回购需求预期一旦出现，就能让空头卖盘收敛，多头价格就能获得折价收益。 其次要看美债存量结构+中期选举的风向（会另开一期，参考《谈谈年度最佳交易员——Trump》）。 从解题思路来看，目的只有一个，既然无法作用于整条利率曲线，那就平衡发债结构，尽量不让久期高利率（利率债）往房贷、企业债（信用债结构）传导，以此影响股市估值环境（未来两大AI公司上市）+财富效应（居民部门消费）。 图片 图：信用风险利差 3.乐观点，仅仅是美国财政部出手，而非FED-FOMC出手。 当前流动性趋紧+债务螺旋问题，没有让被通胀制衡的FED-FOMC出手，意味着事态仍处于可控的范畴。 尽管说单次40e规模规模，对于市场成交量而言很小，但对于美债-美股-美元三者平衡做出了新的范式调整指引—— 美债更注重内循环平衡，卖场敞口+二级市场深度+期限溢价+赤字敞口预期。隐含的预期是AI叙事+利差结构对非美资本的虹吸短期告一段落··· 美股现阶段是要看信用风险利差，金融系统流动性面对着美债供应、AI基建的抽水，以及传统行业对信贷资源的需求
4.20万
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08-24
【港股打新】希音，全球最大的线上时尚零售商
希音是诞生于中国的全球快时尚跨境电商，主打高性价比服饰，业务遍及全球上百个国家与地区。它依靠 “小单快反” 柔性供应链实现高频上新，用数字化按需生产模式压低库存，构筑自身核心竞争力。公司正从自营零售转向 “自营 + 第三方平台” 模式，品类拓展至美妆、家居等。 公司8月24日开始招股，招股价47.6~49.5港元，每手股数100股，最低认购4999.92港元，市值2011.85亿~2092.16港元，发行数量2.8亿股，属于服装行业，有绿鞋。 保荐人是高盛亚洲、摩根士丹利和摩根大通，高盛亚洲近2年保荐过的项目首日上涨率是53.33%，摩根士丹利近2年保荐过的项目首日上涨率是73.68%，摩根大通近2年保荐过的项目首日上涨率是55.55%，保荐人整体业绩还行吧。 一共有7名基石投资者，包括博裕资本、老虎环球基金、泛大西洋投资、腾讯、景林资产、泰康人寿、瑞银资产管理新加坡；基石共认购3.83亿美元，占总发行数的22.11%，基石占比一般。 时尚具有的普遍吸引力令其一直以来成为消费零售领域中规模最大的品类之一。根据灼识咨询的资料，2025年全球时尚行业规模达到1.7万亿美元，按2025年全球时尚行业主要参与者及其各自市场份额计算，希音在全球排名第三，也是全球最大的线上时尚零售商。 由于美国取消低值包裹免税、欧盟取消小额进口豁免，关税成本在提高，希音被迫涨价，原本最大的便宜优势被削弱，用户增长放缓，再加上市场饱和，同业竞争激烈等原因，导致希音业绩开始下滑。 公司从2023~2025年的营收分别是321.03亿、387.48亿、418.47亿，2025年营收同比增长
4.07万
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08-24
小麦破了前高。 这种形态，一般来说是风险和机遇并存的。 既可能是一往无前地前进的冲锋号，也可能会是双头的陷阱。 不过我认为是冲锋号，是集结令，是大旗招展了。 其实我早几个月前是先看上大豆的，当时只买了大豆。后来听信谗言，说历史上小麦弹性更强，于是逐步转移至小麦。 现在看，大豆的趋势最强也最清晰，这里面大概有咱们这个大买家的功劳。 不过今天表现最好的是玉米。 这三个兄弟，虽然基本面略有不同，但似乎总是存在联动的。 而且现在的大基本面是厄尔尼诺，对哪个粮食影响都一样。 年内应该都是牛市，能不能成为跨年超级牛市，那看老天爷了。 哦，还有小乌的无人机。 $Teucrium Wheat Fund(WEAT)$ $Teucrium Corn Fund(CORN)$ $Teucrium Soybean Fund(SOYB)$
7.36万
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08-25
AI商业化兑现+B端产业赋能 Keep（03650）增长逻辑全面切换
在宏观消费环境温和复苏与运动健康赛道竞争持续深化的背景下，Keep（03650） $KEEP(03650)$ 于8月24日正式披露2026年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入8.25亿元，同比增长0.4%；Non-IFRS调整后净利润588 万元。其中，自有品牌健身产品表现尤为亮眼，收入达4.83亿元，同比大幅增长21.7%，毛利率同比显著提升5.3个百分点，展现出核心业务强劲的盈利韧性与增长动能。 财报数据背后,一方面是Keep All in AI持续投入导致的营收增长回落及净利润收缩，另一方面则折射出Keep增长范式的转变：在MAU由2250万回落1860万的同时，每名MAU月均收入同比跃升21.3%至7.4元。这一结构性突破，不仅标志着Keep跨越了传统的规模扩张阶段，更印证了其向“价值驱动”转型的战略路径已步入良性发展轨道。 站在2026年中期的关键节点，Keep的战略意图更加清晰：以AI技术重构运动服务底层逻辑，以高毛利消费品筑牢商业化基本盘，并依托垂类大模型向外输出产业能力。 主动进化：战略重点向高价值人群转移 2026年上半年，Keep MAU由2250万回落至1860万，并伴随阶段性的收入承压。这并非业务失速，而是公司从“规模扩张”向“高质量盈利”主动换挡的必然结果。通过果断缩减低效营销投放，Keep正加速从“内容中心化平台”向“AI驱动的运动健康生态系统”跃迁。 用户规模的“减法”，换来的是用户价值的“乘法”。在主动优化获客成本的过程中，平台成功沉淀了高粘性、高付费意愿的核心客群，高价值用户占比显著提升。报告期内，每名MAU月均收入同比跃升21.3%至7.4元，MAU月均运动时长同比增长15.3%。这组数据深刻印证，运动健康赛道的终极壁垒在于用户生命周期的深
3.91万
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08-24
XLV中线买点5月提前同步，后续走势关注动能线165附近；Moderna攻克癌症加热医疗板块
Moderna攻克癌症点燃大家对医疗板块的热情。5月我们提前同步了XLV这轮中线级别买点，XLV近期动能走势如何？怎样区分使用牛熊分界和动能线数据？以及坚持及时分享不做事后诸葛亮的原因。 （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）
4.23万
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08-24
8 月结算周，恒指再扩波幅？
周五是 8 月期指/期权结算日，目前月波幅 1152 点近两年最窄。现货成交不足三千亿动能降低，消息面无利好，反倒是不利频出，北水主导会干升？恒指 25800 今日可见，25500/25200 为下方支持，看好需谨慎，上周五恒指期权 260call 大笔成交，机构有布置买或沽皆可能，若后者 8 月顶部以出，向下破 25000 机率并非高，8 月或以窄波幅收场？恒指牛熊证角度，向上至 26600 熊证密集牛证冷清。今日 25800 宜守住，25500 收盘破位好仓宜观望。恒指无上无下，趋势判研过多无大用，随波逐流看主要位，区间波动高抛低吸，这也是北水机构最擅长的。 上周恒指期权周双买完胜目标位达到，257/258/259call 认购均翻倍，基本收回前两周失利的回撤。低成本双买失利输半数，有利时不翻倍不算赢，成功率/赢赔比二者缺一不可，只谈其一不是不懂就是蒙人不懂。双买 3 月至今 17 周胜 4 周平 3 负，本周无周期权，月期权周五结算等同。8 月连续窄波幅考验双买能力，四周若可打平以可达标。周周不拉双买本周目标位 26000/25100，错位开仓非单一行使价位。 $恒生指数主连 2608(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $
3.83万
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08-24
这场游戏不值得
早晨刚录了一期播客，讲最近怎么利用 AI 工具来构筑系统性的工具和沉淀。开头的时候，星辰问我为什么空仓，我开始仔细地想： 什么时候开始，觉得这场游戏不值得玩了？ 其实就是机器人龙头上市的那一天。IPO开盘，股价涨幅近5倍，我却有一种被恶心到了想呕吐的感觉。 某些资本的吃相，过于难看了！ 其实在他上市的前一天，我已经大幅减仓了，躲过第二天的大跌，是一种运气，但机器人的IPO就让我把最后一点仓位也全部甩了，走的决绝，一分钱都不想留在当下的市场。 清仓那天，我还写了一篇文章-峰哥回本算什么，我都...。虽然有腾讯的广告植入，但里面还是写了很多我自己觉得真实靠谱的干货。有人只看到了广告，有人却听到了暗号。比如这条留言，我都忍不住点赞。 从技术面角度来说，之前的反弹一直在缩量，总有一种乏力感； 从情绪的角度来说，比较亢奋的、乐于贡献交易量的科技信徒们，都已经在上一**跌当中损失惨重，默不作声了。 从今年开始到现在，已经经历了几波 A 杀的行情。无论是年初的金属、中期的油，还是后期的 AI 硬件，弄得我心力交瘁。唯一庆幸的是，当下的结果是好的，但真的感觉很累了，想彻底休息一阵子。 当下这个市场不跌透，短期我是不会回来的。被资本玩弄的恶心情绪，必须有更深的折价，才能弥补心灵的创伤。 在澳洲的最后一周，好好跑跑步，撸撸铁，看看风景。
4.31万
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08-24
不聊 AI，我们还能聊什么？
最近，一个关注躺平指数很多年的朋友来找我。他说：“你们这个公众号，现在已经变成一个AI号了。” 他的意思倒不是说，做一个AI号有什么不好。只是以前在这里还能看到的很多东西，现在慢慢看不到了。 这个号从一开始，就和其他的自媒体不太一样。很多文章，首先要服务于自己的投研，之后才会考虑什么话题有流量。 这意味着，一家公司如果没有明显的预期差，资本市场给它的估值也相对合理，我很难判断它究竟被高估还是低估，也就很难落笔。还有一些公司，热度很高，却没有上市，也没有公开可看的财务资料，比如追觅，像这样的公司，更不会勾起我写的欲望。 过去很长一段时间，这套选题逻辑不断把我带向AI，这里变化够快，市场分歧也够大，值得写的公司和问题自然很多。大家都觉得AI好，我也觉得AI好。只是写到今天，包括我自己在内，也开始觉得，这个话题好像已经有一点无孔不入了。 最近，宇树科技上市敲钟。王兴兴只是被拍到一张比较严肃的脸，这张照片就被单独拎出来做成新闻，上了热搜。很快，不少娱乐号和营销号也开始转发，加上了很多娱乐圈特有的解读，觉得他是不是“不高兴”。 这件事本身就很荒谬，宇树的机器人已经连续两年上春晚，可王兴兴又没有因此进娱乐圈；敲钟原本只是一个资本市场事件，到最后，被反复消费的却只剩创始人的一个表情。难道一家公司上市，创始人就得全程搁那儿一直笑吗？AI已经不只是一个产业或者资本市场话题了，连一场上市，也可以在很短的时间里被传播成泛娱乐新闻。 更微妙的是，AI不仅改变了我写什么，好像也开始改变我怎么写。 我现在每次写完文章，都会下意识地删掉文中的“不是……而是……”。不是因为这句话真的是AI写的，而是因为我已经无法再以平常心直视这句话了。 所以想来想去，这一篇，我想把AI的含量大幅降下来。倒不是为了唱反调，更不是为了看空AI。只是想暂时把镜头挪开一点，把过去半年里我看到的、想到的那些非AI部分，一件一件写下
3.86万
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08-24
清仓中概后，我终于看清的几个真相
不识庐山真面目，只缘身在此山中。当离开中概，不再有利益的纠葛后，我才更清晰地看懂它们的真相。 1. 中概基本都是披着科技外衣的消费股，走势其实跟的是国内消费大盘。 2. 中概看起来便宜，其实越跌越贵。我们不应该只关注静态市盈率，而应该更多关注动态市盈率，那才是对未来潜力的最好评估。 3. 在人口下滑、地产萎靡之时，我们更应该思考中概后续的增长动力到底在哪？是疯狂出海还是经济强力复苏？ 4. 为什么我们总觉得营收和利润增长为个位数甚至负数的中概，能跑赢两位数增速的美股巨头呢？ 5. 中概的回购，更多的是数字游戏。左手倒右手，这边回购那边增发，总是用一些小聪明来迷惑散户。 6. 在中概里，股东永远排最后一位。集团内斗，领导无能，受伤的永远是散户。 未完待续，欢迎各位补充。
1.88万
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08-25
$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 这么看阿里真是眼都不愿意演了，账上趴着大笔现金，还要大笔融资稀释股权假期，反观小米虽然业务承压，基本盘手机和汽车业务不好过，还是去做了回购来稳定股价，阿里真是典型的把话说尽把事做绝，社会责任来讲，一直在抢普通人饭碗，靠外卖养ai，ai应用获客显然没有字节有优势，字节已经推出豆包应用了，面对上次公布日活2.6亿用户的豆包，ai办公应用的窗口还能有多久？日内瓦，退钱！ $小米集团-W(01810)$
精彩不是阿里的员工还真不知道这公司多烂
4.00万
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08-24
一周前瞻8.24，PCE数据来袭！地缘升温，英伟达+迈威尔财报能否带起市场？
大盘：上周低开高走，道指领先，防御倾向重，目前盘前标普道指仍回吐周五涨幅，道指未跌持平。 地缘：美国总统特朗普宣布将对伊朗实施“史无前例”的经济战后，美财政部长贝森特证实，将于24日正式对外公布对伊“前所未有的经济孤立”措施的具体行动内容。 本周开盘线跌，除了最近美债发酵涨幅受阻外，地缘升温也受到影响，其次是PCE数据是否真如之前那么美？GDP修正值要来，资金不确定性下流走。 关税：加拿大宣布对美等额反制关税将于9月8日生效，预计与美国的贸易战可能持续到中期选举之后。 海力士：SK海力士高管最新表示，人工智能半导体时代中，除HBM本身性能外，封装技术的影响越来越大。不同的2.5D封装方案（CoWoS-S、CoWoS-R、CoWoS-L、EMIB等）会对HBM堆叠和中介层产生不同的机械与热应力，封装选择直接决定HBM能承受的压力与可靠性。 主看封装设备厂和INTC，目前EMIB作为可行替代路径被考虑中，而TSM的CoWoS产能紧张部分缓解可能；但整体先进封装需求加速扩张。 NVDA：英伟达最大客户中的一些已被告知，由于内存芯片成本飙升，搭载英伟达AI芯片的服务器很多会涨价逾15%，适用于明年年初交付的系统，受影响的包括搭载旗舰级Vera Rubin和Grace Blackwell芯片的系统。 直接来看看韩国存储价：如缓！ 韩国存储出口价又涨疯了，按公斤卖。 宏观 周一， 周二，杰富瑞半导体、IT硬件与通信技术大会 周三，二季度实际GDP年化季环比修正值，美国7月核心PCE物价指数 周四，欧洲央行最新货币政策会议纪要，美联储“杰克逊霍尔年会” 周五，美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会首秀 ？？，特朗普当周将与 “AI 行业人士” 举行会晤，美国新的财政整顿计划将出炉，计划举行伊朗问题新闻发布会，加大对伊经济施压 财报 周一，拼多多，小鹏汽车 周二，亿航智能、唯品会、INTU、ZM
4.10万
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08-24
实盘+美港股解读 – 美股二次探底之路不平坦，港股分化灵活以对 8/24
实盘: 标普纳指分析 美股，纳指6连阴，标普小幅回升。如何理解？从技术上看，最近的美股确实弱势，5连阴或者6连阴，让大盘显得比较弱势，加上外围各种纷扰的因素和各种解读，让大势更显迷惑。我们来具体梳理一下思路。二季度财报爆炸性上涨，但是，大盘并没有充分体现，各种外在因素，如地缘，国债收益率，财政部操作，甚至包含持续展现影响力的中期选举，这些都在影响大盘，不过，都是短期因素，影响幅度也不大，所以，只要没有特别的走势，就没有大问题。至于技术层面，我们看到科技股等标的调整幅度较大，但，相对反弹幅度也算正常，因此，守好自己的站位，只要三大指数没有破位走势，都不需要过于担心，等待企稳拐头的信号出现。 港股分析 港股，这几年的走势看，主做美股，港股为辅的策略还是合适的。港股这半年多表现确实太差了，特别是恒科。就像我们追踪加密货币一样，中期走势走出来才是重要机会。反之，就是小幅跟踪。目前，恒指高位振荡，恒科短期破位中期还有一搏，等待走势变好再说。 日经225分析 日经，二次确认走势中，还没有确定性拐头，这里还有博弈空间，日经走势还是相对平和的，等待企稳拐头的确定性信号再说。 韩综 韩国，最近走势看，甚至好于美股，今日大跌也不算太过夸张，海力士稳健，三星因利空大幅下挫。等韩综振荡消化完毕。 黄金 黄金，趋势的力量发挥得淋漓尽致，充分调整，充分筑底后，上行走势坚决，我们顺势而为，然后等趋势给我们进一步信号。 $阿里$ 本来相对稳健的走势，逢利空暴跌，不过于纠结，7/24是中期去留关键点，然后就是看能否逐步修复，阿里管理层给出的信号，值得重视。 $礼来$ 振荡上行走势正在展开，甚至说，大盘突破后，如能持续高于7/7高点，那么，礼来还有20%左右的机会。 $MU$ 反弹过程比较波折，但是，逻辑很硬，甚至超越GPU，所以，继续跟踪。 $英伟达$ 英伟达，成长速度极其强劲，估值10年以来最低，总的来说