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本人近日处于北方季节性发烧潮流中，讲讲烧脑不过滤期权交易技巧。恒指每月可五次末日期权，4次周期权+1次月期权结算。市场传言末日期权爆边赚大了，常言于此多是赌博心理且交易不深者，交易过百次者知需相当的难度。交易前照镜自己，买/沽两种方式，前者需艺高人胆大，还得市场配合，下半年指数呆滞，也得一声叹息，市场不配合。结算日期权容易归位，开盘非价内就是博方向，胜算在于判断，多不具持久性，周周玩一把翻牌是赌不是交易。刚入市场者以沽为主，简单易行具有可操作性，但务必记住止损，否则一把靠墙不是故事，结算当日1点变346点期权金，百日打柴一日烧。不止损次次为收割的漏网之鱼？神奇小子世界有几人。过夜末日期权早晨醒来常有免费餐，但外围大波动挨一记闷棍，要早知事事躲不过，常在河边走。谨记止损离场，你还能玩得过，否则看运气何时让你退场，沽期权得具资金实力。恒指由一周两三波行情，变为多数只有一轮，周四入场吸引力不够，本人的现末日期权双买，周初布置再用利润去奔跑，港股目前不具备量价连续波动，一周仓位延伸至结算，昨日已入价内再持仓过夜。期权在价内与价外是截然不同，低成本及用利润去博更适合当下。

恒指本周高位17100无悬念，16200会否是底拭目以待，12月大形势看，被降级让市场气氛更不佳，16000-15800整数关也是恒指牛证密集区。恒指下跌空间以打开，大型横行市17100底部失守，此为众所周知20年3月底，下一底部去年的14500，今年应不会见到。打开下跌空间为好事，恒指可上可下，‘弹不起，托得住’并非正常市场，谈何国际金融中心。12月才一周，若高位出现量度跌幅15500附近，距目前仅700点并不远。重磅蓝筹指数股，不便宜有下跌空间，尤其港交所三思再持有。例做的周双买勒束，周二即已获利50%，低成本双买以翻倍为目标。积木架构做微调，收回一半成本继续，周初持有164/162put认沽期权，目标16300-16100。今日至16200前者翻倍，后者盈利50%。进取交易狠人收回成本后利润去奔跑，普通人落袋为安。用利润或成本去博末日期权截然不同，后者需要艺高人胆大且市场配合，前者为锦上添花一周赚10%现目标，双买无交易规划用非赢即输的模式无意义。本人近两日还在与羊奔跑，只留小小量明日结算，16200原地踏步或再跌一两百点都有效果。目前五周四胜一负，下半年后半程波动渐好。 $恒生指数主连 2312(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

12月恒指目前波幅900点，17150高位暂时难收复，虽然波动近期加大，周内要升回还不易。近几日恒指牛熊证沽底被一扫光，至16000牛证还不少，虽12月历来无大跌，若月高位已出跌破16000不是问题，16500明显无支撑力，往下看整数关如何。若无弹起之势，月内考验15800-15500不无可能，去年低位14500不会于本月见到。看步行步，判研过远的行情属预测未来不现实。每周例做周双买勒束，周一分步入场，至昨天16300已盈利50%，认沽位164/162put，低成本双买，翻倍是目的并非难事。本周目标位16300-16100，积木架构期权组合，已做回收成本且微调行使价。若无持仓微调功能，策略交易谈不上，非赢即输而已，做不到打不赢保存实力之说。指数交易判断方向属高难，勒束双买是熟能生巧，挑战前者要照镜自己是谁？目前平仓已做到连续五周四胜一负，扭转下半年初波动降低造成的不应期。 $恒生指数主连 2312(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

12月交易历来在前三周，圣诞假期最后一周平淡，但近年老外的影响渐行渐远。年结月大跌应不会，大涨目前大环境不具备，若无出口术影响，顶多是个有振幅无波幅月份，甚至是平淡收炉。恒指本月向上17800/18400逐级阻力，向下17100-16900失守，再往下今年未见过，表面数据看16500有支持，至于去年14500底留待明年。11月波幅至全年最低数，12月未必好到哪去，乐观而言17800-16500见一边再做少许突破，18400是乐呵而言，谨慎非乐观。大量恒指牛证诱惑力大，以目前市场已是肥肉，16500并非不可及。周双买勒束得力于积木架构组合，小波幅已可获利，一扫下半年初大波动进入小波动的不适应期，微调功能是成功率的关键。末日期权双买仍然不可量大交易，上周末仓位到周五归位，即使16900认沽都未给力，用周内利润小注怡情不受伤。近四周三周胜一周负获利18%，进取交易狠人一周可达10%不稀奇。目前恒指日波幅200点并非对双买有利，待日成交回至千亿，日波动回至300点以上，才是有利时机。 $恒生指数主连 2312(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

本周恒指波幅够800点正常波动范围，向下空间待下周，12月刚刚开始波动一般在前三周，最后一周多假期。目前恒指处于年内新低，与去年14500低位还有距离，没有大利好前提下，回到2万点需时日，18800为分界线。11月结算月内最低，空方得势不饶人，机构可上下其手，并非上涨才是唯一。下至16500牛证量大密集，考验下周的恒指。恒指高位下移18400/17800，逐步站稳才看的再高，17100-16900支撑难言见底，目前底部在哪很难说，大环境非短期可改变。12月高位看到18400已很不错，向下16500亦可能，大股东减仓蓝筹不断，稳定度不高，跌的深才弹得起。本周双买勒束以收获，今日仅余小小量的末日双买期权挖呀挖，即使期权金归位也是利润去博，且成本不足50点，本周8%利润被降低也有6%。末日双买早已从上半年主力变为近月的小注怡情，机构针对性变强，策略已前移，为点期权全周针对那岂不大象捡芝麻。 $恒生指数主连 2312(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

恒指结算日发威跌400点破17000，未算破局区间波动，恒指牛证昨日4371张期指量被屠，算是悲惨日，下至16500还有6000张牛证拭目。一日五千张就以醒目非多见，跌至年度底部沽底者众多，年尾红包看可否入兜。港股成交低迷，多方争霸场面难现，场内散户为目标多现，投资者浑水摸鱼变不易，水至清无鱼的道理。本周跌正常17100-16900区间底部支撑，下周会怎样？预测未来不可能，以判研论再跌今年未有见过。18400是最近顶部，无大利好12月难过，向下12月历来无大跌，以表面数据看跌幅有限，年底粉饰橱窗应还有有效。昨月期权结算，17300put认沽月期权翻两倍离场到午后已4倍，周二夜盘多数保本离场的更可惜。周期权双买勒束，目标17200-17000于下午提前到达，多数落袋为安，少许仓位用利润去奔跑，认沽为172/171put周期权，期权长仓最大功效是价外到价内，期权变期指的效果。获利位设定并非临场发挥，是入场时既设定区间，到位自然落定有备而来。近四周三胜一负，本周利润亦完全覆盖上周的3%回撤还有余，奔跑的利润未停歇，今日伺机末日双买锦上添花，都是利润去博，看本周可否收获10%。 $恒生指数主连 2312(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

今日11月指数衍生品结算日，前日已讲月波幅难再突破，窄波幅仅1453点。恒指波动难起，市场内明眼人看的清，跌到17100之下惜售及无形手相助，在活跃度差的情况下，力沽也未见跟风盘。弹起高度逐步下移18800/18400，后者阻力前者为分界线不站稳不看好，弹起具更好的下跌空间已讲多时。12月恒指本周后半段未必可守17400，本周有机会见到17100，下方恒指牛证密集在召唤。12月恒指本周高位近17800正是阻力位，寻底继续不应过大期待，17100-16900区间还是支撑。本人周双买勒束，余下目标位17200-17000间。本周双买为月/周期权混搭，月期权认沽位17300put，昨夜盘轻微跌破目标17300，萎缩不小仅回本状态，过半数平仓少量至今日。持仓一两套者，博到结算日与双位数级非等同交易方式。目前恒指至17200点173put翻2倍多，持到结算日之期权长仓属艺高人胆大，收益为典型的以小博大，入场需做规划，并非不赚就没了的赌波动。末日双买期权短平快是相当讲究的交易，手到擒来之语只是说词，真正的交易对入场时机/成本/行使价距离都有要求，最终还看交易者是龙还是虫的胆识。 $恒生指数主连 2312(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

明日11月指数衍生品结算日，17800阻力让结算于18000可能性不大。月结算是机构主场，目的性强，这也是结算期无厘头的因素，近两年这样效果已非显著，大富翁离场造成。12月历来无大跌，淡友若想今年成绩斐然11月应力压。这是建立在结算价观点上，并非所有基金都以12月结算价为收炉基准。昨日下试17400支持，若以表面数据看，下跌可能性仍大，再下是17100支撑力。昨日两千张牛证被屠，再到17100还有三千张佳丽等待。周一周双买勒束照例入场，月期权+周期权混搭，昨日月期权成交量显著，以未平仓合约看多数日内完结，并非过夜无忧。临近结算日，期权金萎缩加快，赚钱效应明显，但遇大波动期权变期指也是震撼，萎缩为辅助仍是长仓为主可安心持仓。低成本近距离双买，先期目标17300与17800。 $恒生指数主连 2311(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

本周三11月指数衍生品结算日，恒指料无突破，17800重要位，本周站不上低位有可能到17100附近。17800认购上周成交显著，月/周期权均见异动，非市场散户所为，临近年底机构有所动，唯成交量非显著一般般。结算期几日常反复无常，过多判研无意义，入场则随波逐流。恒指牛熊证1000点差距期指比例（张数）牛 71.5% (7,755)熊 28.5% (3,096)已失衡，向下密集但目前跌势似有局限，接近17100附近收敛。上周波幅狭窄，本月波幅16,976 - 18,429难扩，除非本周前三日有大消息。恒指期权本周聚焦月期权，周期权淡静，期权金成本因素。上周五一如预期午后跌破位，机构寓意明显，末日期权投机时间段避过，结算日是五分钟平均价。恒指的针对性不言而喻，牛熊证已公认，末日期权下半年也明显，魔高一尺道高一丈，否则站不住脚于市场里。上周五余下半数双买勒束收回小部分期权金，全周回撤3%，近三周两胜一负，盈利仍有10%多。本周月期权结算，入场条件稍复杂，认购位要近不宜脱离17800。 $恒生指数主连 2311(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

至发文时恒指本周波幅仅510点18098-17588，数字吉利市况非如此。今日向上扩无可能，向下17600-17400有过千张牛证可屠。昨日讲跌迷茫正对此时，入场维护的机构时时出手，非本人如此看港股业界资深人士昨日亦有评论。今日若无波动，510点波幅是少有窄周波幅，本人常年每周必做双买勒束交易，对波幅有着印在脑中的记忆。今日还待早盘过后至午后再波动，以避过早段时间末日周期权交易的获利区。小市场有心人更别有用心，恒指期权市场本周见机构有所布置，成交不大时，稍有异动躲不过，外行看热闹，内行看门道，蒙不过明眼人。周双买勒束昨日保本平仓半数，上午时段入场末日双买本人的拿手戏，下午17900之上同步获利平仓。双买无微调能力，昨日行情无大用，本人周初认购为18100，适时调整行使价，才能迎合指数波动，昨日跌到17588仅差88点未能让下方17500认沽获利。余下50%仓位即使今日归位回撤亦不会过5%，若到17600平仓，还可收回部分期权金。本周波幅已年度最低，想赢是痴人说梦，双买勒束仅2-3%的损失，已是不错之选，积木架构组合可应对小波幅。本周极窄波动，上周大波动，大上周正常波动，三周非类同，想一招鲜赢市场，不那么容易。 $恒生指数主连 2311(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$