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$Circle Internet Corp.(CRCL)$ 跌的莫名其妙

Web3 AI村 村民周报（第21周 9.14 - 9.20） 1、BofA预测美元兑日元年底达到149，做多美元兑日元 村 2、村民1：投日本股市，EWJV，日本价值股ETF，Nikkei225比EWJV相对更偏科技成长、弹性更好 村民2：日经225好 日经一直是标普好的补充 3、村民：买美国上市、美元计价的日本股票ETF，作为资产配置的补充，日元升值的时候，底层股票本币计价、ETF美元计价，美元收益率更高了 4、村民：推荐大家看一下炒汇的港片，枪王之王，古天乐演的，观赏性挺强的。 5、贝叶斯递归博弈：美国AI实验室为什么开始谈“减速”？ 6、OpenAI 官宣今年不上市！不是缺钱，是不敢 7、零点击微信蠕虫：人工智能将令黑客攻击更危险？ 8、村民：黄仁勋的情商要逐帧学习 9、智谱再融 50 亿美元：钱永远不够花 10、《CLARITY法案》未获通过 11、Kalshi、Polymarket尚未上市，投资者可借ETF布局这两家预测市场平台 12、村民：车轮策略适合 长期向上市场环境，风险偏好中高，资金量大，有时间精力管理 13、Circle为什么要自己造一条链？Circle真正想做的，是让USDC成为全球数字金融体系中的一层基础设施。 14、美联储 2023年7月以来，首次加息25个基点。 15、香港首个五年规划出炉 16、TRX ETF落地，波场TRON的野心远不止“美股合规” 17、Anthropic 计划在年底前将可用算力规模扩大至~5GW，随后在2027年达到~10GW 18、Anthropic计划将IPO推迟至11月 19、林毅夫、余永定、姚洋、李迅雷：地方债是比房地产更紧急的问题 20、阿里巴巴：股价仅剩峰值32.9% $阿里巴巴(BABA)$  

先看一组昨晚的盘面数据，我念的时候你们感受一下。 道指暴跌 631.21点（-1.21%），纳指只跌了 0.01%。两个指数，差了1.2个百分点。 XLF金融板块跌 -1.62%，高盛跌 3.91%、富国跌 2.95%、美银跌 2.74%、花旗跌 2.36%，KBW银行股指数暴跌 2.88%，创2月以来最大单日跌幅。而另一边，SMH半导体指数逆势收涨 +0.64%，费城半导体指数涨0.63%，英特尔涨超4%，迈威尔涨超3%。 加息，理论上利好银行净息差——银行借短贷长，利率涨了，息差扩大，利润该增厚才对。我读书那会就是这样学的。 但现实是：银行被砸得最狠，对利率最敏感的科技和半导体反而最抗跌。 这是市场在告诉你一件事：加息到5%以上的世界，这个规则就变了。 一、银行股跌的不是“息差”，是“信用” 翻译过来就一句话：我不担心你赚不到息差，我担心你借出去的钱收不回来。 有三个证据。 第一，美联储点阵图指向“更高更久”。 点阵图显示，18名委员中有16人预计2026年至少再加息一次，12人要求再加一次，4人要求再加两次，没有人认为今年会降息。2027年维持利率不变，2028年才重启降息。这意味着，借贷成本会在高位趴很久。对银行来说，这意味着信用卡违约率、商业地产贷款、企业贷款的信用风险会在高利率环境下持续累积。 第二，消费者的缓冲垫已经快用完了。 消费者信心指数已低于次贷危机时期水平，2026年二季度家庭债务增速降至2.1%，显示内需与信用扩张动能趋弱。8月零售销售虽然涨了1.2%，但汽油价格环比涨超7%，柴油创下每加仑6.31美元的纪录。消费者手里的钱，正在被能源成本一点点吃掉。银行最怕的不是没人借钱，是借了钱的人还不上。 第三，高盛的“特殊性”放大了跌幅。 高盛跌3.91%，是头部银行里最惨的。为什么？因为它的收入高度依赖资本市场活动——并购顾问、交易、承销。而10年期美债收

Circle这赛季最亮眼的可能就是赞助切尔西了，那个胸前的大logo是真的显眼$Circle Internet Corp.(CRCL)$  

$SpaceX(SPCX)$的 CFO 在高盛的台子上讲了半个多小时，这是公司上市之后第一次完整面对华尔街。他抛出的数字很吓人：年底做到 1000 亿美元年化收入，明年 5 到 10gw 算力，2028 年把大量算力送上太空。但股价几乎没动，发行价 135、6 月 16 日盘中冲到过 225.64，这一周仍在 150 附近。 我反复回听的却是一句很不起眼的话——算力合同基本上都是 90 天承诺加 90 天退出。SEC 文件封面写的是三年、Anthropic 总额 400 亿、Google 写到 2029 年 6 月，可两张单子都留了提前 90 天通知即可终止的条款。合同期限和收入可见度，从来不是同一回事。 这期我把财报、SEC 文件和这场访谈放在一起对：78 亿收入里火箭只占 12%、通信 55%、AI 已经 33%；三张公开算力合同一个月 32.8 亿，年化 394 亿，超过去年全年收入两倍多；一个季度资本开支 184 亿、折旧近 19 亿。然后回答开头那个问题：这么大一张单子，市场为什么给不出反应。

$四方精创(06700)$ $纳真科技(09856)$ $星环科技(06727)$ 本文仅为港股打新数据与公开信息的整理分析，不构成任何投资建议，新股上市后存在破发可能。 基本情况： 申购时间：9月14日-9月17日，18号出结果，21号暗盘，22号上市； 发行价格：≤16.00 入场费：1616.13 1手：100股 全球发售：5896.11股 公开发售：589.62万股 发行手数：58962手 基石：有，4家基石投资者认购12.61%份额 绿鞋：无 保荐人：招银和国信联合保荐 机制：机制B，回拨10% 四方精创成立于2003年，总部深圳，2015年登陆深交所创业板（300468.SZ）。核心业务是为银行、监管机构及其他金融机构提供金融科技软件开发、咨询和系统集成服务，助力数字化转型。业务覆盖内地、香港及东南亚，近年战略重心转向高毛利的海外市场（尤其是香港），境外收入占比已超八成。 按灼识咨询数据，以2025年收入计，公司在香港银行业金融科技软件开发服务市场排名第一，份额约10.9%；在内地+香港整体市场排名约第17，份额约1.1%。它深度参与香港金融基建项目，是mBridge（多边央行数字货币桥）官方技术合作伙伴，参与e-HKD先导计划和Ensemble项目，并与微软合作开发Banking Copilot，逐步演进为聚焦防欺诈与合规的智能代理。技术上拥有多项专利、软件著作权及CMMI5、ISO27001认证，两大平台FINNOSafe（代币化资产合规自动化）和FINNOSmart（企业级生成式AI

早评: 美股，今天不讲技术，先看纳指100市盈率，33不到，在今年大涨17%的背景下，居然是过去5年30%的位置，相当低了。另外，openAI新模型，自己人说是重大跃迁，AGI,老黄也是这么说，高盛也是类似描述，过去几年每年都有AI重大叙事，催化行情，鉴于此，什么非农，Cpi，利率，都不重要了。港股，分化，但都有拐头，看延续性。

图片 上周减持后仓位下降，本周回补了部分小登股，其他仓位继续躺平持有中。 重新买入的逻辑，是周三公布的美国的“小非农”数据偏鸽，考虑到此前沃什的嘴鹰，我认为又到了动态轮动补涨的“套路”，翻了一圈就剩此前高位回调盘整数周的小登们了，与之对冲的，则是中登微软谷歌苹果们得横或跌。 --- 不过这里出了亿点点意外，就是周五的大非农非常强劲，比预期多了十万人左右！ 按这个数据，你别管真的假的，那应该开始走加息爆杀科技估值的剧本，结果公布完时盘前的美股没什么反应，也就加密和金属跌了一点点，当时虽然没想明白怎么回事，但肯定说明市场不认可这个结果，可能要预判你的预判，提前埋伏你下个月“按需下修”的预期了。 最终周五收盘的结果是好的，还是走的我周三小非农时的预期，小登雄起，而且金属和加密虽然没收涨但也拉回来不少。 --- 盘后认真思考了下原因，应该是周五的大非农把暑假工也算进去了，这部分有个十万上下的增量说得通，类似国内的一小时灵活就业就不算失业，统计方式虽然离谱但确实有据可依，但这不可持续，下个月肯定会修正的，这是典型的“伪强劲就业”。 加息叙事至少在这里是说不通的，市场也就没买帐，接下来真正可能“决定方向”的仍是下周公布的CPI，当然这个数据无论好坏也都只能影响一段时间。 我之前就发表过这个观点，下半年都是“叙事交易”，你信什么，或者说市场命令你信什么，那你就按那个方向走，早信吃肉晚信挂旗杆，等攒的人头差不多了，就随时换一个叙事来喊，都是套路。 --- 如果你觉得经济欣欣向荣再次伟大，就做多 AI/科技/银行。 如果你觉得他们掩盖数据操纵市场，就做多黄金/白银/能源/大饼，做贬值交易。 而且还有三幻神给你带路： 川普就是在布油70-90美元之间做T，到70美元了就打一下伊朗，90美元了再TACO； 贝森特就是看美债收益率，30年期美债收益率到5.2%了，就发动嘴炮； 沃什就是看9月加息概

昨晚美国就业远超预期， 预测市场，加息预期提升， 按逻辑不利于资金流动， 标普 500，纳斯达克指数都下跌， 黄金，加密下跌， 但纳指 100 指数是上涨的。 拆开来看，AI 基建股逆势上涨。 闪迪 +11.90%，SKHY 海力士 +8.14%，NBIS +7.48% 按理说钱变贵了，风险资产都该跌， AI 基建股的下跌应该也不例外， 但事实上却相反， 我只能认为，AI 基建股在过去的一段时间回撤后， 价格相对低，但 AI 基建依然稀缺，建设如火如荼， 最终在利率上涨和生产力提升中， 市场选择了生产力。 也说明 AI 基建依旧强劲。 继续实时观察。 实盘观察，不构成投资建议。 —— 熊猫校长 Ming ｜ AI 基建研究 相关研究标的： $SK海力士(SKHY)$  $迈威尔科技(MRVL)$  $英伟达(NVDA)$  $IREN Ltd(IREN)$  $康宁(GLW)$  

实盘: 标普纳指分析 美股，以标普为例，前面连续大涨突破历史新高，后续振荡后展开二次确认，过程有诸多反复，甚至要下探55日线的迹象，随后连续反弹，并创出短期收盘新高，离历史新高也就一个点左右。如何看待？技术上，我们前面也谈过，中期和短期走势都是有利于上涨的，即便二次确认的过程有一些曲折，但是，大势未改，其次，超强的二季度盈利和成长，AI的加速势头，相对平稳的利率环境，都有利于大盘的中长期上行，这是我们做交易的底气。当然，地缘，原油，国债收益率，加息倾向，关税反复，甚至后续的中期选举等都是一系列逆风，这些当然也不能随便忽视，不过，还是继续抓主要因素，适应节奏，依据技术来操作大盘和具体标的。 港股分析 港股，恒指，在高位振荡下沿处振荡，结合最近三个交易日的探底和反弹走势，还站上了20日线，依然走出了，拐头行情。继续跟踪并关注能否攻破8/21高点，恒科，今日涨幅尚可，不过并不足够强劲，技术上的双线压制将是短期强弱的重要看点。 日经225分析 日经，走出一个相对完整的小三浪调整，结合外围走势，关注回升持续性和20日线的争夺。 韩综 韩国，节奏和美股日经不同，先脱离底部，随后长时间反复振荡，周期已经不断，后续只要顺利拐头，那么，将会有持续性机会。 黄金 黄金，从中长期的角度看，最乐观是冲击前高5625，随后也许真的熊市才会到来。短期的话，就是充分筑底后的振荡回升行情，目前第一次回落和拐头，守住20日线就不会有大问题。 $阿里$ 在中期波段低位处企稳，需要突破55日线和8/26高点，才会扭转短期劣势。 $礼来$ 继续在高位长期振荡，没有什么太多看点。 $MU$ 这波硬科技调整中，MU算是相对稳健的，技术走势得以维持，目前正式强弱的博弈期，如能顺利收复8/17高点，那么，硬科技的第二波机会将明朗化。 $英伟达$ 英伟达，财报是一个关键节点和利好，区隔了之前的极其曲折的走势，加上硬科技情绪

今天又是大幅高开，然后冲高后大幅回落，创业板盘中回落幅度又是接近一根巨阴线，下跌趋势再叠家仍有不少资金坚守AI硬件这种权重板块，导致每次高开都酝酿出了风险，今天放量了，又回到了缩量反抽、放量下跌的局面，说明市场的调整仍然没有调整充分，近期无数次大阳线后又翻绿，就算整体没怎么跌，这种节奏去追高几次，也能掉几层皮，所以现在不去追高趋势类，寻找低的、低抛压、有股性激活概率的，低吸后耐心潜伏$山东玻纤(605006)$  $亨通光电(600487)$  $通宇通讯(002792)$  $东百集团(600693)$  $合富中国(603122)$  

数字资产，以前更多说的 Web3，Crypto 加密， 是 AI 新世界不可或缺的基础设施，也是 AI 新世界的 金融基建。AI 和 Web3 互相融合，以后可能也没有 Web3 的说法，因为已经融入 AI 新世界。 Circle，Robinhood，CoinBase 这类数字资产相关的股票未来可想而知。 $Circle Internet Corp.(CRCL)$  $Robinhood(HOOD)$  $比特币ETF-iShares(IBIT)$  

$BITFUFU INC(FUFU)$ 2026 年 8 月营运更新： 💠 比特币持仓： 1,373 BTC (环比 +4.5%) 💠 比特币产量： 174 BTC（环比 +55.4%） 💠 管理算力： 20.6 EH/s（环比 +45.1%） 💠 云端挖矿产量： 86 BTC（环比 +115.0%） 💠 矿机平均效率： 16.7 J/TH （环比提升↑） 💠 管理电力容量： 344 MW（环比 +34.9%）   8 月，公司管理算力突破 20 EH/s，带动比特币产量显著回升，云端挖矿业务亦大幅反弹。同时，矿机平均效率进一步提升至 16.7 J/TH，持续强化挖矿平台的营运表现与竞争力。💪 #Bitcoin #Mining $BTC 阅读更多：https://www.globenewswire.com/news-release/2026/09/03/3355817/0/en/bitfufu-announces-august-2026-bitcoin-production-and-operational-updates.html?_gl=1*1tpml4t*_up*MQ..*_ga*MTk5NTEzNzI1NC4xNzg4NDQyMjYx*_ga_B6167QB2TF*czE3ODg0NDIyNjAkbzEkZzAkdDE3ODg0NDIyNjAkajYwJGwwJGgxODQ2ODMzODY0*_ga_ERWPGTJ5X8*czE3ODg0NDIyNjAkbzEkZzAkdDE3ODg0NDIyNjAkajYwJGwwJGgw $比特币ETF-Grayscale(GBTC)$

Web3 AI村 村民周报（第18周 8.24 - 8.31） 1、用Kimi Work 来做投研。村民：用Kimi Work实践了网页版的投资驾驶舱功能，用Claude Code做成了微信小程序版本的投资驾驶舱。 2、对冲大神德鲁肯米勒：当你对一件事情真正有把握时，光看对方向是不够的，最重要的是仓位要足够大。 3、村民：PDD 绝佳AI对冲标的 4、豆包工作正式发布。 5、美国百年股市的残酷真相:60%股票摧毁财富，3.72%公司创造全部价值 6、村民：过去一年投资A股没有赚钱的要放过自己 7、楼迎军：没有消费升级只有降级；唯指向未来的公式 = 好 + 便宜 = 好便宜 8、SEC：加密资产专项规则是行业洗牌的开始，而非结束 9、苹果正式发布全新一代 Mac mini 和 Mac Studio。Mac Mini，正在成为 AI 时代的新入口。 10、从算力之战到资本之战，英伟达的新挑战 11、2026年北大光华《价值投资》课程 业界人士可申线上听课 12、村民：大饼 八万是反弹 还是反转？ 13、DeepSeek 将上市：1 至 7 月收入 4.75 亿、净亏损 7.15 亿 14、查理芒格：能坦然面对股市下跌而不烦扰也是男子气概的一部分 15、英伟达发布财报：70% 的 FY28 收入增长指引 16、村民推荐书籍：逃不开的经济周期 17、Fable 5.1 悄悄灰度！Claude 紧急升级，硬刚 OpenAI Astra 18、英伟达同意129亿美元的价格收购AI开源平台HuggingFace 19、沉睡超十年的比特币钱包集体异动 20、日本传奇艺术家草间弥生去世，享年97岁 21、算力被 OpenAI和Anthropic 包装成Token后相当于是3倍左右的利润 22、孙宇晨：TRON目前大约占据50%的稳定币支付市场份额 23、孙宇晨起诉景甜 2

$黄金ETF-SPDR(GLD)$ $白银ETF-iShares(SLV)$ $黄金股ETF永赢(517520)$ 黄金这一段基本走到了我之前想等的位置。 COMEX黄金期货已经重新站上4700美元附近，8月25日盘中一度到4724.5美元；现货黄金也到了4668美元附近，都是5月以来的高位。 我的处理比较简单： 4700附近先把杠杆卸掉，不再继续追，等下一次回落以后重新配置。 这并不是我开始看空黄金。 恰恰相反，中期我对黄金的逻辑并没有发生太大变化。只是从交易角度看，前面想要的这段涨幅已经吃到了，现在继续带着高杠杆往上赌，性价比开始下降。 这一轮黄金为什么又回来了？ 这次黄金重新冲到4700附近，我觉得背后主要还是两件事。 一是美元和美债。 美国财政部提高长期国债回购规模以后，市场重新开始交易美国财政、美元购买力和长期债务问题。近期美元走弱，美债收益率回落，都给黄金提供了比较直接的支撑。 美国国债规模已经突破40万亿美元，这种背景下，“货币贬值交易”很难彻底消失。 黄金、比特币这类没有信用主体的资产，自然会重新获得资金关注。 另一边还是避险。 美国与伊朗之间的摩擦、关税问题和全球贸易不确定性都没有真正消失，黄金依然有配置价值。 所以这一轮上涨并不是单纯靠技术反弹。 资金也确实重新回来了。黄金ETF近期出现了10个月以来最大的单周流入，流入约46.7吨，价值约64亿美元。 但4700到了以后，我不想再用杠杆硬追 这里是我现在最在意的地方。黄金从

Web3 AI村 村民周报（第17周 8.17 - 8.23） 1、VIXEQ的急剧下跌是股票市场的明显利好信号。 2、别人贪婪我恐惧 别人恐惧我贪婪。 3、香港资管税惠扩围有望提升对全球资金的吸引力。 4、罗恩·巴伦投入SpaceX约30亿美元、如今值200多亿美元。 5、内存而非计算能力才是智能体时代的限速器。马斯克：Few realize this 6、男子询问ChatGPT如何伤害女友，被自动报告给FBI 7、Druckenmiller：清仓AI芯片三巨头，反手押注台积电和谷歌，Howard Marks：守着油轮和天然气，一动不动 8、加密交易退潮，事件合约接过增长棒 9、数十家对冲基金和主权财富基金：争抢 SpaceX、集体押注 Alphabet、悄然撤离英伟达 10、美国国债距40万亿美元仅剩650亿美元，30年美债5.29% 11、截至2025年底，黄金在全球官方储备中占比27%，30年来首次超越美债（22%），成为全球央行的“头号家底”。 12、村民：如果长期看好黄金，不如考虑 龙头黄金股，弹性更大。如果仅是配置，黄金ETF就OK了。 13、村民：GDX，相当于小幅加杠杆的GLD 14、村民：利率是对风险的补偿。利率调节风险对价。 15、村民：机会成本的变化：同样的钱，是去买股票，还是买更高利率的债券？ 16、宇树科技开盘大涨629.44%，中一签赚47.46万元。 17、村民：中国的债是定存，美国的债是金融产品，不是一件事。中国的保险和海外的保险也不是一件事。 18、村民：债券的利率和到期收益率是两个一定要区分开来的概念。 19、美银8月份的基金经理调查显示：债市已经ICU，股市还是KTV。 20、村民：美国财政部增加长端美债回购，利率下行，黄金大涨。 21、村民：没等到沃什的扩表，先等到了贝森特的回购，本质上也是释放流动性的方式。 22、比特币等加密资产

图片 8月重新配置的方向都比较舒服，而本周更是极致舒服，甚至有点恐慌，原因无他，涨太猛了，尤其金子和大饼。 --- 这周的雄起，和个股基本面无关，还是叙事方向上的加持成分居多：美国长债市场剧烈波动、财政担忧、美元走弱以及财政部扩大长久期国债回购。 金矿股的涨，长端美债收益率重新猛烈上涨 + 美元反弹；大饼的涨，除了这个外，还有特师傅推动CLARITY Act。 8月19日白宫直接邀请了Coinbase CEO、Robinhood CEO、Kraken ICE、SEC/CFTC官员等Crypto/金融高管。 $纽曼矿业(NEM)$ 本周再涨10%，本月已狂飙40%，而 $比特币ETF-Bitwise(BITB)$ 晚些启动，本周直接22%，加密股们涨得更凶，一时间大家都很不舒服了，在车上的觉得烫手，没在车上的拍断大腿不敢追，还有一些则酸叽叽的在诅咒暴跌。 如今的美股行情电风扇轮动太快，要信早信，我说过很多次它越来越有A股的味道，这波我在这俩板块的仓位也不多了，前者是月初重仓但减持了，后者是才配了两成根本没到目标仓位，只能两手一摊边走边看。 我暂时没有继续追买的计划，只有持有和减持两个选项。 --- 光通信这边，我认为最近最硬的当属漫威。 Google与 $迈威尔科技(MRVL)$ 达成了非常重要的AI芯片合作。合作不仅涉及Google TPU，还包括：AI accelerator + storage controller + custom silicon等多种芯片。 Google获得最高约5890万股MRVL的认股权，执行价格约206.58美

今日大A和大美微微涨！$甲骨文(ORCL)$  $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$  

实盘: 标普纳指分析 美股，五连阴(中间有上涨阴线)，让人倍感压力，但事实上，它只是消化各种不利因素。我们可以一一来分析。第一，技术休整，以标普为例，7/30见底之后，短时快速暴涨，创出历史新高，而且偏离很大，所以，下探20日线二次确认合情合理，随后才能稳健上涨，第二，消化，地缘等影响，无需赘述，第三，消化持续上行并创多年新高的国债收益率，第四，强势科技股反弹猛烈也需要一定的消化吸收。所以，调整修复并不奇怪，等待企稳回升即可。 港股分析 港股，分化明显，恒指，前期持续上行，周线5连阳，周线级别调整非常必要，现在，经历了下探和拐头上行并站上20日线，逐渐走出了调整节奏，恒科，调整周期更长一些，也经历了下跌和拐头，不过，站上20日线更安全一些。HSIT和全球硬科技同步，可以继续跟踪。 日经225分析 日经，整体走势更稳健更平滑，慢涨快跌，随全球大势，有较大机会在20日线处企稳然后拐头上行。 韩综 韩国，前期跌幅惨烈，反弹后波折不断，还经历了二次筑底，最新走势看，又进一步展开了20日线确认，本次反弹率先展开，有引领之势，已经连续两日反弹，继续跟随。 黄金 黄金，近几个月，黄金走势把握得不错，不管是连续下挫，长时间筑底，以及拐头突破都较好地把握好了节点，目前趋势明确，继续跟随。 $阿里$ 见底以来走势其实还不错，最近财报引来走势波动，目前维持高位振荡走势，继续跟踪，然后看如何走出该区间。 $礼来$ 维持了较长时间的高位振荡，随后突破历史新高，之后回落消化，整体走势不变，继续跟踪。 $MU$ 本轮调整内存调整幅度不小，不过，目前反而开始引领反弹，所以，可以继续跟随。 $英伟达$ 英伟达，跟随大势调整，下周，NVDA就要发布财报，所以，NVDA还是有机会维持偏强走势，然后等待财报的引领。 $AMZN$ AMZN, 前面短时暴涨创出历史新高，最近经历了多日回落，只要拐头确认，随后机会明显

昨天财政部宣布回购翻倍，30年期美债收益率应声从5.33%跌到5.196%。结果呢？今天盘中直接拉回5.27%，收盘还在5.24%。一天之内，涨幅全部吞回去。 更扎心的是，市场最敏感的罗素2000小盘股，当天暴跌-1.34%，航空航天与国防跌了-3%，工业板块也跌了-1.20%。这是救市吗？ 今天就通过救市失效的24小时来看清楚长端利率背后的事情 一、一张时间线，看懂这场一日游闹剧 我们先还原一下这24小时的剧本，视觉冲击极强： 8月19日14:00：财政部宣布，回购上限从20亿翻倍到至少40亿美元。市场瞬间高潮，30年期收益率跳水9个基点。 8月19日收盘：收益率稳稳收在5.196%，多头们开始庆祝。 8月20日开盘：收益率低开后，突然掉头向上。 8月20日收盘：收益率回到5.24%，盘中最高5.27%，几乎完全收复失地。 这是什么？这是市场用真金白银告诉财政部：你那40亿，根本不够。干预可以改变分钟级的走势，但改变不了结构性的趋势。 二、四重结构性压力，每一重都是无底洞 为什么财政部救不动？因为推高长端利率的，不是某一个因素，而是四股力量的叠加。 第一重：赤字与债务供给，雪球越滚越大。美债总额已经正式突破40.05万亿美元。从30万亿到40万亿，只用了4年半。这不是借债，这是滚雪球。市场知道未来还有天量的国债要发行。供给洪水在前，谁敢轻易接盘长债？这种财政基本面，光靠财政部几十亿的回购，能改变什么？ 第二重：AI公司债，正在和国债抢钱。之前聊过，AI巨头们为了建数据中心，正疯狂发债。甲骨文、谷歌、Meta们，都在市场上借长期资金。这些公司债的供给，和国债形成了直接竞争。投资者有了更多选择，凭什么要去买收益率没那么诱人的30年国债？这进一步推高了长端的期限溢价。 第三重：日债收益率外溢，BOJ的阴影。日本央行（BOJ）9月可能加息至1.25%。这听起来不高，但日本是全球最

$Circle Internet Corp.(CRCL)$ 跌的莫名其妙

Web3 AI村 村民周报（第21周 9.14 - 9.20） 1、BofA预测美元兑日元年底达到149，做多美元兑日元 村 2、村民1：投日本股市，EWJV，日本价值股ETF，Nikkei225比EWJV相对更偏科技成长、弹性更好 村民2：日经225好 日经一直是标普好的补充 3、村民：买美国上市、美元计价的日本股票ETF，作为资产配置的补充，日元升值的时候，底层股票本币计价、ETF美元计价，美元收益率更高了 4、村民：推荐大家看一下炒汇的港片，枪王之王，古天乐演的，观赏性挺强的。 5、贝叶斯递归博弈：美国AI实验室为什么开始谈“减速”？ 6、OpenAI 官宣今年不上市！不是缺钱，是不敢 7、零点击微信蠕虫：人工智能将令黑客攻击更危险？ 8、村民：黄仁勋的情商要逐帧学习 9、智谱再融 50 亿美元：钱永远不够花 10、《CLARITY法案》未获通过 11、Kalshi、Polymarket尚未上市，投资者可借ETF布局这两家预测市场平台 12、村民：车轮策略适合 长期向上市场环境，风险偏好中高，资金量大，有时间精力管理 13、Circle为什么要自己造一条链？Circle真正想做的，是让USDC成为全球数字金融体系中的一层基础设施。 14、美联储 2023年7月以来，首次加息25个基点。 15、香港首个五年规划出炉 16、TRX ETF落地，波场TRON的野心远不止“美股合规” 17、Anthropic 计划在年底前将可用算力规模扩大至~5GW，随后在2027年达到~10GW 18、Anthropic计划将IPO推迟至11月 19、林毅夫、余永定、姚洋、李迅雷：地方债是比房地产更紧急的问题 20、阿里巴巴：股价仅剩峰值32.9% $阿里巴巴(BABA)$  

先看一组昨晚的盘面数据，我念的时候你们感受一下。 道指暴跌 631.21点（-1.21%），纳指只跌了 0.01%。两个指数，差了1.2个百分点。 XLF金融板块跌 -1.62%，高盛跌 3.91%、富国跌 2.95%、美银跌 2.74%、花旗跌 2.36%，KBW银行股指数暴跌 2.88%，创2月以来最大单日跌幅。而另一边，SMH半导体指数逆势收涨 +0.64%，费城半导体指数涨0.63%，英特尔涨超4%，迈威尔涨超3%。 加息，理论上利好银行净息差——银行借短贷长，利率涨了，息差扩大，利润该增厚才对。我读书那会就是这样学的。 但现实是：银行被砸得最狠，对利率最敏感的科技和半导体反而最抗跌。 这是市场在告诉你一件事：加息到5%以上的世界，这个规则就变了。 一、银行股跌的不是“息差”，是“信用” 翻译过来就一句话：我不担心你赚不到息差，我担心你借出去的钱收不回来。 有三个证据。 第一，美联储点阵图指向“更高更久”。 点阵图显示，18名委员中有16人预计2026年至少再加息一次，12人要求再加一次，4人要求再加两次，没有人认为今年会降息。2027年维持利率不变，2028年才重启降息。这意味着，借贷成本会在高位趴很久。对银行来说，这意味着信用卡违约率、商业地产贷款、企业贷款的信用风险会在高利率环境下持续累积。 第二，消费者的缓冲垫已经快用完了。 消费者信心指数已低于次贷危机时期水平，2026年二季度家庭债务增速降至2.1%，显示内需与信用扩张动能趋弱。8月零售销售虽然涨了1.2%，但汽油价格环比涨超7%，柴油创下每加仑6.31美元的纪录。消费者手里的钱，正在被能源成本一点点吃掉。银行最怕的不是没人借钱，是借了钱的人还不上。 第三，高盛的“特殊性”放大了跌幅。 高盛跌3.91%，是头部银行里最惨的。为什么？因为它的收入高度依赖资本市场活动——并购顾问、交易、承销。而10年期美债收

$四方精创(06700)$ $纳真科技(09856)$ $星环科技(06727)$ 本文仅为港股打新数据与公开信息的整理分析，不构成任何投资建议，新股上市后存在破发可能。 基本情况： 申购时间：9月14日-9月17日，18号出结果，21号暗盘，22号上市； 发行价格：≤16.00 入场费：1616.13 1手：100股 全球发售：5896.11股 公开发售：589.62万股 发行手数：58962手 基石：有，4家基石投资者认购12.61%份额 绿鞋：无 保荐人：招银和国信联合保荐 机制：机制B，回拨10% 四方精创成立于2003年，总部深圳，2015年登陆深交所创业板（300468.SZ）。核心业务是为银行、监管机构及其他金融机构提供金融科技软件开发、咨询和系统集成服务，助力数字化转型。业务覆盖内地、香港及东南亚，近年战略重心转向高毛利的海外市场（尤其是香港），境外收入占比已超八成。 按灼识咨询数据，以2025年收入计，公司在香港银行业金融科技软件开发服务市场排名第一，份额约10.9%；在内地+香港整体市场排名约第17，份额约1.1%。它深度参与香港金融基建项目，是mBridge（多边央行数字货币桥）官方技术合作伙伴，参与e-HKD先导计划和Ensemble项目，并与微软合作开发Banking Copilot，逐步演进为聚焦防欺诈与合规的智能代理。技术上拥有多项专利、软件著作权及CMMI5、ISO27001认证，两大平台FINNOSafe（代币化资产合规自动化）和FINNOSmart（企业级生成式AI

Circle这赛季最亮眼的可能就是赞助切尔西了，那个胸前的大logo是真的显眼$Circle Internet Corp.(CRCL)$  

$SpaceX(SPCX)$的 CFO 在高盛的台子上讲了半个多小时，这是公司上市之后第一次完整面对华尔街。他抛出的数字很吓人：年底做到 1000 亿美元年化收入，明年 5 到 10gw 算力，2028 年把大量算力送上太空。但股价几乎没动，发行价 135、6 月 16 日盘中冲到过 225.64，这一周仍在 150 附近。 我反复回听的却是一句很不起眼的话——算力合同基本上都是 90 天承诺加 90 天退出。SEC 文件封面写的是三年、Anthropic 总额 400 亿、Google 写到 2029 年 6 月，可两张单子都留了提前 90 天通知即可终止的条款。合同期限和收入可见度，从来不是同一回事。 这期我把财报、SEC 文件和这场访谈放在一起对：78 亿收入里火箭只占 12%、通信 55%、AI 已经 33%；三张公开算力合同一个月 32.8 亿，年化 394 亿，超过去年全年收入两倍多；一个季度资本开支 184 亿、折旧近 19 亿。然后回答开头那个问题：这么大一张单子，市场为什么给不出反应。

图片 上周减持后仓位下降，本周回补了部分小登股，其他仓位继续躺平持有中。 重新买入的逻辑，是周三公布的美国的“小非农”数据偏鸽，考虑到此前沃什的嘴鹰，我认为又到了动态轮动补涨的“套路”，翻了一圈就剩此前高位回调盘整数周的小登们了，与之对冲的，则是中登微软谷歌苹果们得横或跌。 --- 不过这里出了亿点点意外，就是周五的大非农非常强劲，比预期多了十万人左右！ 按这个数据，你别管真的假的，那应该开始走加息爆杀科技估值的剧本，结果公布完时盘前的美股没什么反应，也就加密和金属跌了一点点，当时虽然没想明白怎么回事，但肯定说明市场不认可这个结果，可能要预判你的预判，提前埋伏你下个月“按需下修”的预期了。 最终周五收盘的结果是好的，还是走的我周三小非农时的预期，小登雄起，而且金属和加密虽然没收涨但也拉回来不少。 --- 盘后认真思考了下原因，应该是周五的大非农把暑假工也算进去了，这部分有个十万上下的增量说得通，类似国内的一小时灵活就业就不算失业，统计方式虽然离谱但确实有据可依，但这不可持续，下个月肯定会修正的，这是典型的“伪强劲就业”。 加息叙事至少在这里是说不通的，市场也就没买帐，接下来真正可能“决定方向”的仍是下周公布的CPI，当然这个数据无论好坏也都只能影响一段时间。 我之前就发表过这个观点，下半年都是“叙事交易”，你信什么，或者说市场命令你信什么，那你就按那个方向走，早信吃肉晚信挂旗杆，等攒的人头差不多了，就随时换一个叙事来喊，都是套路。 --- 如果你觉得经济欣欣向荣再次伟大，就做多 AI/科技/银行。 如果你觉得他们掩盖数据操纵市场，就做多黄金/白银/能源/大饼，做贬值交易。 而且还有三幻神给你带路： 川普就是在布油70-90美元之间做T，到70美元了就打一下伊朗，90美元了再TACO； 贝森特就是看美债收益率，30年期美债收益率到5.2%了，就发动嘴炮； 沃什就是看9月加息概

实盘: 标普纳指分析 美股，以标普为例，前面连续大涨突破历史新高，后续振荡后展开二次确认，过程有诸多反复，甚至要下探55日线的迹象，随后连续反弹，并创出短期收盘新高，离历史新高也就一个点左右。如何看待？技术上，我们前面也谈过，中期和短期走势都是有利于上涨的，即便二次确认的过程有一些曲折，但是，大势未改，其次，超强的二季度盈利和成长，AI的加速势头，相对平稳的利率环境，都有利于大盘的中长期上行，这是我们做交易的底气。当然，地缘，原油，国债收益率，加息倾向，关税反复，甚至后续的中期选举等都是一系列逆风，这些当然也不能随便忽视，不过，还是继续抓主要因素，适应节奏，依据技术来操作大盘和具体标的。 港股分析 港股，恒指，在高位振荡下沿处振荡，结合最近三个交易日的探底和反弹走势，还站上了20日线，依然走出了，拐头行情。继续跟踪并关注能否攻破8/21高点，恒科，今日涨幅尚可，不过并不足够强劲，技术上的双线压制将是短期强弱的重要看点。 日经225分析 日经，走出一个相对完整的小三浪调整，结合外围走势，关注回升持续性和20日线的争夺。 韩综 韩国，节奏和美股日经不同，先脱离底部，随后长时间反复振荡，周期已经不断，后续只要顺利拐头，那么，将会有持续性机会。 黄金 黄金，从中长期的角度看，最乐观是冲击前高5625，随后也许真的熊市才会到来。短期的话，就是充分筑底后的振荡回升行情，目前第一次回落和拐头，守住20日线就不会有大问题。 $阿里$ 在中期波段低位处企稳，需要突破55日线和8/26高点，才会扭转短期劣势。 $礼来$ 继续在高位长期振荡，没有什么太多看点。 $MU$ 这波硬科技调整中，MU算是相对稳健的，技术走势得以维持，目前正式强弱的博弈期，如能顺利收复8/17高点，那么，硬科技的第二波机会将明朗化。 $英伟达$ 英伟达，财报是一个关键节点和利好，区隔了之前的极其曲折的走势，加上硬科技情绪

$黄金ETF-SPDR(GLD)$ $白银ETF-iShares(SLV)$ $黄金股ETF永赢(517520)$ 黄金这一段基本走到了我之前想等的位置。 COMEX黄金期货已经重新站上4700美元附近，8月25日盘中一度到4724.5美元；现货黄金也到了4668美元附近，都是5月以来的高位。 我的处理比较简单： 4700附近先把杠杆卸掉，不再继续追，等下一次回落以后重新配置。 这并不是我开始看空黄金。 恰恰相反，中期我对黄金的逻辑并没有发生太大变化。只是从交易角度看，前面想要的这段涨幅已经吃到了，现在继续带着高杠杆往上赌，性价比开始下降。 这一轮黄金为什么又回来了？ 这次黄金重新冲到4700附近，我觉得背后主要还是两件事。 一是美元和美债。 美国财政部提高长期国债回购规模以后，市场重新开始交易美国财政、美元购买力和长期债务问题。近期美元走弱，美债收益率回落，都给黄金提供了比较直接的支撑。 美国国债规模已经突破40万亿美元，这种背景下，“货币贬值交易”很难彻底消失。 黄金、比特币这类没有信用主体的资产，自然会重新获得资金关注。 另一边还是避险。 美国与伊朗之间的摩擦、关税问题和全球贸易不确定性都没有真正消失，黄金依然有配置价值。 所以这一轮上涨并不是单纯靠技术反弹。 资金也确实重新回来了。黄金ETF近期出现了10个月以来最大的单周流入，流入约46.7吨，价值约64亿美元。 但4700到了以后，我不想再用杠杆硬追 这里是我现在最在意的地方。黄金从

图片 8月重新配置的方向都比较舒服，而本周更是极致舒服，甚至有点恐慌，原因无他，涨太猛了，尤其金子和大饼。 --- 这周的雄起，和个股基本面无关，还是叙事方向上的加持成分居多：美国长债市场剧烈波动、财政担忧、美元走弱以及财政部扩大长久期国债回购。 金矿股的涨，长端美债收益率重新猛烈上涨 + 美元反弹；大饼的涨，除了这个外，还有特师傅推动CLARITY Act。 8月19日白宫直接邀请了Coinbase CEO、Robinhood CEO、Kraken ICE、SEC/CFTC官员等Crypto/金融高管。 $纽曼矿业(NEM)$ 本周再涨10%，本月已狂飙40%，而 $比特币ETF-Bitwise(BITB)$ 晚些启动，本周直接22%，加密股们涨得更凶，一时间大家都很不舒服了，在车上的觉得烫手，没在车上的拍断大腿不敢追，还有一些则酸叽叽的在诅咒暴跌。 如今的美股行情电风扇轮动太快，要信早信，我说过很多次它越来越有A股的味道，这波我在这俩板块的仓位也不多了，前者是月初重仓但减持了，后者是才配了两成根本没到目标仓位，只能两手一摊边走边看。 我暂时没有继续追买的计划，只有持有和减持两个选项。 --- 光通信这边，我认为最近最硬的当属漫威。 Google与 $迈威尔科技(MRVL)$ 达成了非常重要的AI芯片合作。合作不仅涉及Google TPU，还包括：AI accelerator + storage controller + custom silicon等多种芯片。 Google获得最高约5890万股MRVL的认股权，执行价格约206.58美

Web3 AI村 村民周报（第18周 8.24 - 8.31） 1、用Kimi Work 来做投研。村民：用Kimi Work实践了网页版的投资驾驶舱功能，用Claude Code做成了微信小程序版本的投资驾驶舱。 2、对冲大神德鲁肯米勒：当你对一件事情真正有把握时，光看对方向是不够的，最重要的是仓位要足够大。 3、村民：PDD 绝佳AI对冲标的 4、豆包工作正式发布。 5、美国百年股市的残酷真相:60%股票摧毁财富，3.72%公司创造全部价值 6、村民：过去一年投资A股没有赚钱的要放过自己 7、楼迎军：没有消费升级只有降级；唯指向未来的公式 = 好 + 便宜 = 好便宜 8、SEC：加密资产专项规则是行业洗牌的开始，而非结束 9、苹果正式发布全新一代 Mac mini 和 Mac Studio。Mac Mini，正在成为 AI 时代的新入口。 10、从算力之战到资本之战，英伟达的新挑战 11、2026年北大光华《价值投资》课程 业界人士可申线上听课 12、村民：大饼 八万是反弹 还是反转？ 13、DeepSeek 将上市：1 至 7 月收入 4.75 亿、净亏损 7.15 亿 14、查理芒格：能坦然面对股市下跌而不烦扰也是男子气概的一部分 15、英伟达发布财报：70% 的 FY28 收入增长指引 16、村民推荐书籍：逃不开的经济周期 17、Fable 5.1 悄悄灰度！Claude 紧急升级，硬刚 OpenAI Astra 18、英伟达同意129亿美元的价格收购AI开源平台HuggingFace 19、沉睡超十年的比特币钱包集体异动 20、日本传奇艺术家草间弥生去世，享年97岁 21、算力被 OpenAI和Anthropic 包装成Token后相当于是3倍左右的利润 22、孙宇晨：TRON目前大约占据50%的稳定币支付市场份额 23、孙宇晨起诉景甜 2

昨天财政部宣布回购翻倍，30年期美债收益率应声从5.33%跌到5.196%。结果呢？今天盘中直接拉回5.27%，收盘还在5.24%。一天之内，涨幅全部吞回去。 更扎心的是，市场最敏感的罗素2000小盘股，当天暴跌-1.34%，航空航天与国防跌了-3%，工业板块也跌了-1.20%。这是救市吗？ 今天就通过救市失效的24小时来看清楚长端利率背后的事情 一、一张时间线，看懂这场一日游闹剧 我们先还原一下这24小时的剧本，视觉冲击极强： 8月19日14:00：财政部宣布，回购上限从20亿翻倍到至少40亿美元。市场瞬间高潮，30年期收益率跳水9个基点。 8月19日收盘：收益率稳稳收在5.196%，多头们开始庆祝。 8月20日开盘：收益率低开后，突然掉头向上。 8月20日收盘：收益率回到5.24%，盘中最高5.27%，几乎完全收复失地。 这是什么？这是市场用真金白银告诉财政部：你那40亿，根本不够。干预可以改变分钟级的走势，但改变不了结构性的趋势。 二、四重结构性压力，每一重都是无底洞 为什么财政部救不动？因为推高长端利率的，不是某一个因素，而是四股力量的叠加。 第一重：赤字与债务供给，雪球越滚越大。美债总额已经正式突破40.05万亿美元。从30万亿到40万亿，只用了4年半。这不是借债，这是滚雪球。市场知道未来还有天量的国债要发行。供给洪水在前，谁敢轻易接盘长债？这种财政基本面，光靠财政部几十亿的回购，能改变什么？ 第二重：AI公司债，正在和国债抢钱。之前聊过，AI巨头们为了建数据中心，正疯狂发债。甲骨文、谷歌、Meta们，都在市场上借长期资金。这些公司债的供给，和国债形成了直接竞争。投资者有了更多选择，凭什么要去买收益率没那么诱人的30年国债？这进一步推高了长端的期限溢价。 第三重：日债收益率外溢，BOJ的阴影。日本央行（BOJ）9月可能加息至1.25%。这听起来不高，但日本是全球最

$BITFUFU INC(FUFU)$ 2026 年 8 月营运更新： 💠 比特币持仓： 1,373 BTC (环比 +4.5%) 💠 比特币产量： 174 BTC（环比 +55.4%） 💠 管理算力： 20.6 EH/s（环比 +45.1%） 💠 云端挖矿产量： 86 BTC（环比 +115.0%） 💠 矿机平均效率： 16.7 J/TH （环比提升↑） 💠 管理电力容量： 344 MW（环比 +34.9%）   8 月，公司管理算力突破 20 EH/s，带动比特币产量显著回升，云端挖矿业务亦大幅反弹。同时，矿机平均效率进一步提升至 16.7 J/TH，持续强化挖矿平台的营运表现与竞争力。💪 #Bitcoin #Mining $BTC 阅读更多：https://www.globenewswire.com/news-release/2026/09/03/3355817/0/en/bitfufu-announces-august-2026-bitcoin-production-and-operational-updates.html?_gl=1*1tpml4t*_up*MQ..*_ga*MTk5NTEzNzI1NC4xNzg4NDQyMjYx*_ga_B6167QB2TF*czE3ODg0NDIyNjAkbzEkZzAkdDE3ODg0NDIyNjAkajYwJGwwJGgxODQ2ODMzODY0*_ga_ERWPGTJ5X8*czE3ODg0NDIyNjAkbzEkZzAkdDE3ODg0NDIyNjAkajYwJGwwJGgw $比特币ETF-Grayscale(GBTC)$

Web3 AI村 村民周报（第17周 8.17 - 8.23） 1、VIXEQ的急剧下跌是股票市场的明显利好信号。 2、别人贪婪我恐惧 别人恐惧我贪婪。 3、香港资管税惠扩围有望提升对全球资金的吸引力。 4、罗恩·巴伦投入SpaceX约30亿美元、如今值200多亿美元。 5、内存而非计算能力才是智能体时代的限速器。马斯克：Few realize this 6、男子询问ChatGPT如何伤害女友，被自动报告给FBI 7、Druckenmiller：清仓AI芯片三巨头，反手押注台积电和谷歌，Howard Marks：守着油轮和天然气，一动不动 8、加密交易退潮，事件合约接过增长棒 9、数十家对冲基金和主权财富基金：争抢 SpaceX、集体押注 Alphabet、悄然撤离英伟达 10、美国国债距40万亿美元仅剩650亿美元，30年美债5.29% 11、截至2025年底，黄金在全球官方储备中占比27%，30年来首次超越美债（22%），成为全球央行的“头号家底”。 12、村民：如果长期看好黄金，不如考虑 龙头黄金股，弹性更大。如果仅是配置，黄金ETF就OK了。 13、村民：GDX，相当于小幅加杠杆的GLD 14、村民：利率是对风险的补偿。利率调节风险对价。 15、村民：机会成本的变化：同样的钱，是去买股票，还是买更高利率的债券？ 16、宇树科技开盘大涨629.44%，中一签赚47.46万元。 17、村民：中国的债是定存，美国的债是金融产品，不是一件事。中国的保险和海外的保险也不是一件事。 18、村民：债券的利率和到期收益率是两个一定要区分开来的概念。 19、美银8月份的基金经理调查显示：债市已经ICU，股市还是KTV。 20、村民：美国财政部增加长端美债回购，利率下行，黄金大涨。 21、村民：没等到沃什的扩表，先等到了贝森特的回购，本质上也是释放流动性的方式。 22、比特币等加密资产

昨晚美国就业远超预期， 预测市场，加息预期提升， 按逻辑不利于资金流动， 标普 500，纳斯达克指数都下跌， 黄金，加密下跌， 但纳指 100 指数是上涨的。 拆开来看，AI 基建股逆势上涨。 闪迪 +11.90%，SKHY 海力士 +8.14%，NBIS +7.48% 按理说钱变贵了，风险资产都该跌， AI 基建股的下跌应该也不例外， 但事实上却相反， 我只能认为，AI 基建股在过去的一段时间回撤后， 价格相对低，但 AI 基建依然稀缺，建设如火如荼， 最终在利率上涨和生产力提升中， 市场选择了生产力。 也说明 AI 基建依旧强劲。 继续实时观察。 实盘观察，不构成投资建议。 —— 熊猫校长 Ming ｜ AI 基建研究 相关研究标的： $SK海力士(SKHY)$  $迈威尔科技(MRVL)$  $英伟达(NVDA)$  $IREN Ltd(IREN)$  $康宁(GLW)$  

早评: 美股，今天不讲技术，先看纳指100市盈率，33不到，在今年大涨17%的背景下，居然是过去5年30%的位置，相当低了。另外，openAI新模型，自己人说是重大跃迁，AGI,老黄也是这么说，高盛也是类似描述，过去几年每年都有AI重大叙事，催化行情，鉴于此，什么非农，Cpi，利率，都不重要了。港股，分化，但都有拐头，看延续性。

实盘: 标普纳指分析 美股，五连阴(中间有上涨阴线)，让人倍感压力，但事实上，它只是消化各种不利因素。我们可以一一来分析。第一，技术休整，以标普为例，7/30见底之后，短时快速暴涨，创出历史新高，而且偏离很大，所以，下探20日线二次确认合情合理，随后才能稳健上涨，第二，消化，地缘等影响，无需赘述，第三，消化持续上行并创多年新高的国债收益率，第四，强势科技股反弹猛烈也需要一定的消化吸收。所以，调整修复并不奇怪，等待企稳回升即可。 港股分析 港股，分化明显，恒指，前期持续上行，周线5连阳，周线级别调整非常必要，现在，经历了下探和拐头上行并站上20日线，逐渐走出了调整节奏，恒科，调整周期更长一些，也经历了下跌和拐头，不过，站上20日线更安全一些。HSIT和全球硬科技同步，可以继续跟踪。 日经225分析 日经，整体走势更稳健更平滑，慢涨快跌，随全球大势，有较大机会在20日线处企稳然后拐头上行。 韩综 韩国，前期跌幅惨烈，反弹后波折不断，还经历了二次筑底，最新走势看，又进一步展开了20日线确认，本次反弹率先展开，有引领之势，已经连续两日反弹，继续跟随。 黄金 黄金，近几个月，黄金走势把握得不错，不管是连续下挫，长时间筑底，以及拐头突破都较好地把握好了节点，目前趋势明确，继续跟随。 $阿里$ 见底以来走势其实还不错，最近财报引来走势波动，目前维持高位振荡走势，继续跟踪，然后看如何走出该区间。 $礼来$ 维持了较长时间的高位振荡，随后突破历史新高，之后回落消化，整体走势不变，继续跟踪。 $MU$ 本轮调整内存调整幅度不小，不过，目前反而开始引领反弹，所以，可以继续跟随。 $英伟达$ 英伟达，跟随大势调整，下周，NVDA就要发布财报，所以，NVDA还是有机会维持偏强走势，然后等待财报的引领。 $AMZN$ AMZN, 前面短时暴涨创出历史新高，最近经历了多日回落，只要拐头确认，随后机会明显

今天又是大幅高开，然后冲高后大幅回落，创业板盘中回落幅度又是接近一根巨阴线，下跌趋势再叠家仍有不少资金坚守AI硬件这种权重板块，导致每次高开都酝酿出了风险，今天放量了，又回到了缩量反抽、放量下跌的局面，说明市场的调整仍然没有调整充分，近期无数次大阳线后又翻绿，就算整体没怎么跌，这种节奏去追高几次，也能掉几层皮，所以现在不去追高趋势类，寻找低的、低抛压、有股性激活概率的，低吸后耐心潜伏$山东玻纤(605006)$  $亨通光电(600487)$  $通宇通讯(002792)$  $东百集团(600693)$  $合富中国(603122)$  

数字资产，以前更多说的 Web3，Crypto 加密， 是 AI 新世界不可或缺的基础设施，也是 AI 新世界的 金融基建。AI 和 Web3 互相融合，以后可能也没有 Web3 的说法，因为已经融入 AI 新世界。 Circle，Robinhood，CoinBase 这类数字资产相关的股票未来可想而知。 $Circle Internet Corp.(CRCL)$  $Robinhood(HOOD)$  $比特币ETF-iShares(IBIT)$  

前天写了篇继续看空 MSTR 的文章，昨晚就被打脸了，B股们嗖嗖地往上串。 哈哈哈。 不过一个月前我其实已经写过《聊了聊大B》，大B暂时可能跌不下去，因为一个以前只在熊市底部出现过的信号出现了。 昨天这一下，真有点像，一口气冲到了颈线位置。 熊市底部的信号，的确没有错。 那篇文章里，我提到过一个看起来有点矛盾的判断：大B中短期可能继续反弹，但MSTR身上的问题并没有消失。 市场就是这样，不同周期可以同时存在不同答案。 上个月我还说，大B价格最好控制在75K以下，也就是MSTR平均成本附近。 当然，这里面多少带一点阴谋论。 我一直觉得花街那帮人未必愿意让M.S.先生太舒服，最好就是让大B在他的成本线附近反复震荡，让他不上不下。 当然，阴谋论归阴谋论。 纯从K线看，我刚才重新算了一下，还真的有意思，这一轮反抽第一个重要目标，恐怕就是75K左右。 如果让M.S.先生再开心一点，上去摸一下83K，也就是突破一下5月份前高，我觉得也完全有可能。 所以短期来说，大B偏多。当然，也包括MSTR等大B相关股票。 姨太显然更性感。昨晚一下就去往极乐世界的感觉。 这把反抽，估计表现也会更强。 细心的朋友会发现，83K附近刚好也是年线附近。 我上次提到科创50、创业板的时候说过，年线是有吸引力的。 这次也是一样，只不过方向不同：这次是往上吸引。 当然，到了那个位置以后，又会是一番缠斗。 至于前天写MSTR的那些问题，现在其实一个都没有消失。优先股息高压还在，增发还在继续，可能还会卖大B，股价压力也还在那里。 不过当下，有多仓的，应该可以先享受一阵。 至于75K、83K以后怎么办？ 到了那里，再看。 市场永远比观点重要。