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任何事物的发展都有一个生命周期，生命周期包括起始期、成长期、高峰期、下滑期和衰落期。 第二曲线，就是在高峰期到来或者消失前，找到另一条新的高成长性曲线，获得持续性增长。奈飞就是广告业务上证明了其第二曲线的成功。在1月23日盘后公布的23年Q4财报， $奈飞(NFLX)$ 的用户增长创下了仅次于2020年Q1居家季的最高值，同时营收、利润和现金流全面超预期，盘后大涨超9%。投资要点1、单季订阅用户增长1312万，大超市场预期的891万和公司自己的指引，意味着打击共享账户、推行低价的广告套餐着实成功。公司下半年着重在欧洲、中东地区推行含有广告的套餐，显然在Q4进入了大增量期。目前广告套餐用户已经占了30%。2、广告收入弥补用户选择“向下兼容”套餐，且绰绰有余。此前我们也提到过，奈飞的广告政策是“躺赢”的。奈飞CEO曾经在9月的采访中表示含广告的订阅用户增长可能不想预期的“那么强”，当时还造成了股价一定的波动，现在看来可能是个烟雾弹。一方面，更多的用户选择低价的广告套餐，虽然对订阅的ARPU有压力，但是提高了广告CPM，由于其定价高于同行 $迪士尼(DIS)$ Disney+，因此广告用户增多也能拉升ARPU；另一方面，厌恶广告的用户选择标准套餐，而涨价也拉升了ARPU。3、ARPU整体超预期1%。其中美国地区ARPU达到16.6美元，更是创下疫情以来的高点。由于北美是最早开始打击共享账号并推出广告账户，因此广告对ARPU的提升效果开始显现。而用户增长最多的EMEA地区，可能会在下个季度持续体现。4、编剧罢工反而使奈飞受益。一方面降低了内容支出成本，提升了这两个季度的利润率以及自由现金流，另一方面，也因行业内最大的储备内容I

点击收听奈飞2023Q4业绩电话会回放 $奈飞(NFLX)$Spencer Wang您好，欢迎收看 Netflix 2023 年第四季度收益采访。我是 Spencer Wang，财务、投资者关系和企业发展副总裁。今天加入我的还有联合首席执行官 Ted Sarandos 和 Greg Peters；和首席财务官Spencer Neumann。本季度我们的采访形式确实有一些变化。首先，我们通过 YouTube 进行直播。所以希望它能发挥作用，我想我们很快就会知道。其次，我们从分析师社区收集了问题，我将阅读这些问题并主持采访。提醒一下，我们将做出前瞻性陈述，实际结果可能会有所不同。Spencer Wang接下来，让我们首先讨论第一组问题，这是关于我们今天早上宣布的与 WWE 的新合作伙伴关系。对于特德来说，第一个问题来自丹·萨尔蒙。您能否详细说明一下购买 WWE Raw 版权的决定？如今 Netflix 的 WWE 观众渗透率还不够吗？您能否详细介绍一下这笔交易的经济情况或成本？Ted Sarandos谢谢，丹。如果我能一次抬起一根眉毛，我就会用一根眉毛靠向镜头，尽力眨眼。但我想说的是，我们很高兴能将 WWE Live 节目带给世界各地的会员。WWE Raw 是体育娱乐，这正是我们体育业务的最佳点，即体育的戏剧性。可以将其视为每年每周 52 周的现场节目。它满足了我们扩展现场活动节目的愿望。但最重要的是，粉丝们喜欢它。

各位虎友们周末好： 这里是第七期：实盘期权：天生我材必有用，千金散尽还复来系列。 这周的操作太水了，我都恨不得挖个洞钻进去。在自责和后悔的情绪中无法自拔，我都不好意思再面对各位虎友了。 想起鲁迅曾经说过，真的猛士，敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血。所以鼓起勇气把我失败的伤口再次扒开跟大家分享，希望失败的经验对大家有所收获。 这周总的操作很失败，我们还是来回顾一下资产图和胜率。 接下来跟大家分享这周具体的操作，这周主要焦距于两只发财报的票，奈飞和特斯拉。财报前我预测奈飞上涨，特斯拉下跌。最让我心态崩溃的是预测对了，到最后这两只票都没有盈利还亏损了，设计的期权策略存在巨大的问题，在后续平仓操作的过程中可以存在巨大的问题。$奈飞(NFLX)$ $特斯拉(TSLA)$  最近心态有点不良好，太过于焦距资产总额，极度害怕亏损，太过于想着资产总额上涨。 第一笔亏损是在操作奈飞财报的时候，想着做个风险对冲，最后设计出来的策略太差了，本来靠看跌期权牛市价差可以盈利六百美金，最后却设计成铁鹰式期权策略，最后奈飞财报大涨，我还亏了五百美金，太难过了。 第二笔操作是想本周让资产稳定到七千，就牵强的设计了一个可以盈利五百美金的特斯拉的看跌期权牛市价差，结果最后还亏损了1380美金，真是很讽刺。 本周的经验总结，炒股三分靠技术，七分靠心态。不要太过在意资产总额，要焦距每一次策略和操作的胜率。 下一周又是崭新的一周，谨记教训和经验，重新开始操作。天生我材必有用，千金散尽还复来。 分享两张照片，国庆在瑞士的美景照片和世界最大教堂梵蒂冈圣彼得的照片。 世界很大，我们只是看到了她的一个角落，保持学习，以开放的心

2023年10月19日周三美股盘后，流媒体巨头 $奈飞(NFLX)$ 公布了2023年第三季度财报，奈飞业绩又上演了一出绝地反弹的戏码，二狗哥记得去年Q3奈飞就是业绩大超预期，股价直接原地起飞，没想到这个季度奈飞依然是大超预期，美股盘后奈飞已经涨了12%，相关的看涨期今晚涨幅也差不多10倍起步了。 一、基本数据，再次大超预期 营收方面：本季度营收85.42亿美元，去年同期为79.26亿美元，同比增长7.8%，环比增长4.3%，而分析师之前的预测为85.3亿美元，基本在市场预期之内，这已经是奈飞自2023年以来连续3个季度营收超过80亿美元。 利润方面：本季度公司实现毛利润为36.11亿美元，去年同期为31.37亿美元，同比增长15.1%，同期毛利率为42.3%同比增长2.7个百分点。本季度净利润为16.77亿美元，同比增长20.0%，环比增长12.7%，同期净利率为19.6%，同比增长2个百分点，环比增长1.4个百分点。 用户数量：本季度全球付费用户达到了24715万，同比增长10.8%，环比增长3.7%，净增长876万，去年同期242万，同比大增262%，而市场预期才620万，比预期高出41%，这已经是奈飞连续5个季度付费用户实现净增长，创下2020年二季度以来的最大季度净新增纪录。。 二、付费订阅，创阶段性新高 对于像奈飞这样内容制作公司来说，付费订阅用户数量是考察其运营情况的最重要指标，尤其是付费用户净增数量尤甚，没有之一。 在本季度内，奈飞付费用户净增数为876万，去年同期付费用户数经242万，而市场普遍预期为620万，比预期高出41%，付费用户净增数实现了4个季度连续增长，并创下2020年二季度以来的最大季度净新增纪录。 奈飞在今年的前三个季度，新增订阅用户达1640万，远高于

$奈飞(NFLX)$ 作为一家持续不分红，以估值增长回报股东的标的，奈飞的股价走势和公司自身的经营情况息息相关。而公司的核心护城河还是来源于精品原创内容的持续性上。只要公司能够持续为世界带来精彩的影视内容，其市场前景就值得肯定。但另就不分红这一块，我确实很难接受。

$奈飞(NFLX)$ 奈飞在三季度的经营环境其实是相对动荡的。受卷席全美的罢工潮影响，好莱坞演员工会在过去的数个月中同样赶了“潮流”，要求与主要电影公司就劳资合同进行谈判，其持续时间已经达到了150天以上。尽管该问题在日前似乎已经得到了解决（三年内加薪15%），但罢工对影视作品成片的延后，以及涨薪带来的资本支出，或许都会在未来的财务报表中反馈出来。

在经历了3个季度的运行后，奈飞证明了一个事实：对于内容导向的流媒体平台而言，内容是留住客户的最主要动力，为此用户可以接受用更低的价格换取广告占用的时长。 美东时间10月18日盘后，奈飞（NFLX）发布了2023年三季度的财务业绩。公司的全球净新增用户达到876万，远超去年同期的241万和华尔街预期的620万。而在用户数据之外，营收、利润率、每股盈利较预期均有所突破。 从市场表现来看，奈飞在10月19日晚报收401.77美元，涨16.05%。全年来看，奈飞自三季度以来股价持续下跌，与业绩表现有所差异。 01 广告订阅成效明显，付费用户增速创年内新高 截至2023年9月30日，奈飞在全球范围内的订阅用户数量达到2.47亿，较去年同期增长超过10%。而正如前文所言，今年三季度新增的订阅用户为876万，是2020年二季度疫情高峰期新增1010万订阅用户以来的最大季度净新增纪录。根据发布会内容，在欧洲、中东和非洲地区的净新增用户数量接近400万。 在2022年11月，奈飞在12个国家推出了AVOD订阅套餐，即附带广告的低价订阅套餐，带动了奈飞订阅用户的回升。根据财报给出的数据，在2023年三季度，公司的广告会员数量较上季度增长了70%。三季度新增的订阅用户中，选择广告订阅方案的用户占比在30%左右，对公司用户增量的提振明显。 以美国市场为例，根据奈飞10月19日进行的价格调整，附有广告的套餐为6.99美元/月，而无广告的标准套餐价格为15.49美元/月，高级的套餐（支持4K）则为22.99美元/月，广告订阅和非广告订阅存在明显的价差。公司管理层认为，高级套餐涨价会引导订阅者转向更为便宜的选择，而奈飞则可以以此提升自身在广告商层面的价值。 根据中期报告给出的数据来看，低价的订阅版并不意味着更低的收入来以量换质。在2023年往期的财报中，奈飞AVOD提供的单用户收入（订阅费用+广告收入

一周大科技表现财报季正式开始，但宏观面上美债收益率再创新高，一方面是此前的期限溢价，另一方面新债拍卖惨淡的供需失衡，因此，尽管鲍威尔在对11月不加息预期开始做铺垫，美股市场也在资金面和情绪面上，惯性偏向“保守”避险。WTD Performance10月20日收盘，过去5个交易日大科技公司几乎都出现回撤，仅 $微软(MSFT)$ 保持+0.05%涨幅。跌幅最大的是 $特斯拉(TSLA)$ -14%，主要是财报日的-9.3%。其余的是 $谷歌(GOOG)$ -0.88%， $苹果(AAPL)$ -2.91%， $亚马逊(AMZN)$ -2.97%， $Meta Platforms(META)$ -3.5%， $英伟达(NVDA)$ -10.32%。值得一提的是，最早发财报的 $奈飞(NFLX)$ 大涨16.05%下周谷歌、微软、Meta、亚马逊四大巨头发布财报。一周大科技见闻iPhone15中国首发销量较iPhone14下降4.5%；商务部部长王文涛会见苹果公司首席执行官库克；市场消息称，在中国智能手机市场第40周，华为以19.4%的销量市占率占据榜

增长驱动：付费共享、定价、广告。 上调美英法套餐价格。广告计划会员人数同比增长了近70％。 季报盘后大涨12%。 市场表现 346.19元，市值1500亿，市盈率TTM 36.8倍 业绩表现 收入+7.8%，营业利润+25%。 营业利润率22.4%。 会员2.47亿，+10.8%。 指引 我们将2023财年的营业利润率预期更新为20％，这是我们之前预测的18％至20％的最高水平（基于截至23年1月1日的外汇汇率）。这意味着我们的营业利润率将从2022财年的18％的营业利润率提高约两个百分点。假设外汇利率没有大幅波动，我们目前预计24财年的营业利润率为22％至23％。 市场地位 利润率的变化 二二年四季报 奈飞/宝洁

$奈飞(NFLX)$ $爱奇艺(IQ)$  近日，全球知名的视频流媒体平台奈飞（Netflix）宣布了涨价和打击账号分享的新政策，令人惊讶的是，其股价随即呈现上涨态势。而在今年2月份，中国的视频流媒体巨头爱奇艺也宣布了类似的打击账号分享政策，结果却是股价走低。这两者截然不同的市场反应背后，究竟隐藏着怎样的市场逻辑？ 首先，我们分析一下奈飞的情况。奈飞决定提高其在美国的高级无广告计划的价格，每月上涨3美元，至22.99美元。这一举措旨在通过每位用户为公司带来更多的收入。同时，奈飞对账号分享的打击预计在第三季度为公司增加了约600万的订户数量。投资者可能将这些举措看作是奈飞朝着更好的收益和增长迈出的积极步骤，从而产生了积极的市场反应，推高了股价。 另一方面，爱奇艺在2月份宣布了打击账号分享的政策，但市场的反应却相对冷淡，导致股价走低。这种不同的市场反应，主要可能受以下几点因素的影响： 1. **支付意愿和消费习惯**： - 在美国，消费者可能更愿意为高质量的数字内容支付费用，而在中国，消费者可能更倾向于寻找免费或低成本的选项。这种文化差异可能影响了收紧账号分享规则对两个市场的影响。 2. **市场竞争**： - 中国和美国的流媒体市场竞争环境可能有所不同。例如，中国的市场可能存在更多的免费或低成本的替代方案，这可能影响了用户对于爱奇艺收紧账号分享规则的接受程度。但相对较宽松的监管环境可能让爱奇艺在执行类似政策时面临更多的挑战。 3. **监管环境**： - 美国与中国在数字内容保护方面的法律及其执行上存在差异。在美国，严格的版权法律为奈飞在执行账号分享限制政策时提供了坚实的法律基础。相对而言，中国

美股直播10/19[早盘] TSLA, NFLX 财报过后的大盘情绪 |国债继续被抛售| 今天继续关焦点 | SPY, QQQ, IWM, DIA 趋势分析总汇 |

昨晚美国的公布的就业数据实在是太好了，再次给市场一记暴击，加息的预期正在一点点的增强，这不，美债收益率仍然在向上突破，作为全球资产定价的锚，这波美债收益率的上涨对各类资产来算实在是利空太大了。 昨晚美股继续暴跌，不过美股也确实该跌了，从技术分析的角度来看，美股三大指数都有出现双重顶的迹象，与此同时在估值的角度看，显然也偏高了。 操作策略 昨天港股两大指数没能迎来反弹，真的是一点抵抗都没有就直接破位了，不过看今天应该能止住，咱也不慌了，耐心等着就好了。 交易策略： 标的：07200南方东英恒生指数每日杠杆(2x）、03174 南方医疗健康、07226南方东英恒生科技指数每日杠杆(2X)产品、02849 GX自动驾驶电车、00981 中芯国际。 $恒生指数(HSI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ $中芯国际(00981)$    

$奈飞(NFLX)$ 这季度最大的亮点是订阅比预期高，在两大工会罢工，娱乐节目减少的情况下是很不容易的。这很可能在暗示客户黏性比预期要好，在消费者普遍手头紧的情况下，流媒体订阅并没有被砍掉，显然是个积极的迹象。但是我仍然没有买入，因为还存在很大不确定性。

$奈飞(NFLX)$ 虽然,美本土的编剧和影视从业人员,刚刚结束罢工.但是,世界流媒体影视龙头,业绩一直在低谷.虽然这次财报表现较好，但长期仍然存在很大风险。

$奈飞(NFLX)$ 增加近900万订阅，在收入增幅上并没有显著增幅，而且放低4季度指引……我认为这并不是一个好的财报，长期看来，短视频对奈飞的影响很大，看看谁买单

$奈飞(NFLX)$ 明明上一季的订阅数也大幅高于预期，为什么上一季财报后暴跌而这次暴涨？谁能解释一下？我认为长期看来还是风险略大于收益的。

$奈飞(NFLX)$ 之前奈飞就说过广告版套餐，总的营收，也就是订阅费再加上广告收入，已经超过了15.49美元的标准版套餐，这也就是奈飞涨价的底气。用户要是不满涨价，即便换成广告版，对于公司的损失也不大，甚至如果是基本套餐的用户，换了反而还赚钱。而广告版套餐的推出也验证了用户的粘性，绝大部分的人都不会降级。阿吉对于奈飞还是比较乐观的，唯一值得关注的就是竞争，最新的一份调查显示，美国的青少年看Youtube的时间比看Netflix的多，这个趋势持续可能会形成威胁。

特斯拉和奈飞财报点评，以及英伟达后期走势

美股 知名基金经理：市场或暴跌60%！房贷利率突破8%！TSLA大暴跌！如何预期？NVDA如何调整思路？NFLX大暴涨！怎么看？SQQQ、美债、NFLX、TSLA、NVDA、ARKK、AAPLFrom Youtube: https://www.youtube.com/watch?v=qchbMjUslEw

各位虎友们好，欢迎来到栏目 [财迷]虎友投资说[财迷]财报季来临，昨晚特斯拉奈飞同发财报，却是有人欢喜有人愁。$特斯拉(TSLA)$ 营收盈利均低于预期，马斯克也罕见悲观回应了Cybertruck。截止目前，盘前下跌5%[难过]； $奈飞(NFLX)$ Q3财报超预期，同时还宣布在美英法涨价，盘前狂涨13.75%[财迷]。在此情况下，我们要如何布局我们的投资呢？奈飞是否能持续其涨势，特斯拉又是否保持跌势？我们是果断入局还是空仓保平安？以下是虎友 @Partrick 、 @美股解毒师 、 @价值投资为王 、 @逍遥投资笔记 的一些看法，你认同吗[你懂的] @Partrick ：特斯拉2023年Q3财报解读—电动车高增长神话跌落，需重新估值 文章要点：特斯拉股价前段时间已经到了300，较之前底部翻了3倍，而且特斯拉因为不断降价，毛利率已经大幅下降了，我个人也一直不敢再下手了，可以说

点击收听奈飞2023Q4业绩电话会回放 $奈飞(NFLX)$Spencer Wang您好，欢迎收看 Netflix 2023 年第四季度收益采访。我是 Spencer Wang，财务、投资者关系和企业发展副总裁。今天加入我的还有联合首席执行官 Ted Sarandos 和 Greg Peters；和首席财务官Spencer Neumann。本季度我们的采访形式确实有一些变化。首先，我们通过 YouTube 进行直播。所以希望它能发挥作用，我想我们很快就会知道。其次，我们从分析师社区收集了问题，我将阅读这些问题并主持采访。提醒一下，我们将做出前瞻性陈述，实际结果可能会有所不同。Spencer Wang接下来，让我们首先讨论第一组问题，这是关于我们今天早上宣布的与 WWE 的新合作伙伴关系。对于特德来说，第一个问题来自丹·萨尔蒙。您能否详细说明一下购买 WWE Raw 版权的决定？如今 Netflix 的 WWE 观众渗透率还不够吗？您能否详细介绍一下这笔交易的经济情况或成本？Ted Sarandos谢谢，丹。如果我能一次抬起一根眉毛，我就会用一根眉毛靠向镜头，尽力眨眼。但我想说的是，我们很高兴能将 WWE Live 节目带给世界各地的会员。WWE Raw 是体育娱乐，这正是我们体育业务的最佳点，即体育的戏剧性。可以将其视为每年每周 52 周的现场节目。它满足了我们扩展现场活动节目的愿望。但最重要的是，粉丝们喜欢它。

任何事物的发展都有一个生命周期，生命周期包括起始期、成长期、高峰期、下滑期和衰落期。 第二曲线，就是在高峰期到来或者消失前，找到另一条新的高成长性曲线，获得持续性增长。奈飞就是广告业务上证明了其第二曲线的成功。在1月23日盘后公布的23年Q4财报， $奈飞(NFLX)$ 的用户增长创下了仅次于2020年Q1居家季的最高值，同时营收、利润和现金流全面超预期，盘后大涨超9%。投资要点1、单季订阅用户增长1312万，大超市场预期的891万和公司自己的指引，意味着打击共享账户、推行低价的广告套餐着实成功。公司下半年着重在欧洲、中东地区推行含有广告的套餐，显然在Q4进入了大增量期。目前广告套餐用户已经占了30%。2、广告收入弥补用户选择“向下兼容”套餐，且绰绰有余。此前我们也提到过，奈飞的广告政策是“躺赢”的。奈飞CEO曾经在9月的采访中表示含广告的订阅用户增长可能不想预期的“那么强”，当时还造成了股价一定的波动，现在看来可能是个烟雾弹。一方面，更多的用户选择低价的广告套餐，虽然对订阅的ARPU有压力，但是提高了广告CPM，由于其定价高于同行 $迪士尼(DIS)$ Disney+，因此广告用户增多也能拉升ARPU；另一方面，厌恶广告的用户选择标准套餐，而涨价也拉升了ARPU。3、ARPU整体超预期1%。其中美国地区ARPU达到16.6美元，更是创下疫情以来的高点。由于北美是最早开始打击共享账号并推出广告账户，因此广告对ARPU的提升效果开始显现。而用户增长最多的EMEA地区，可能会在下个季度持续体现。4、编剧罢工反而使奈飞受益。一方面降低了内容支出成本，提升了这两个季度的利润率以及自由现金流，另一方面，也因行业内最大的储备内容I

2023年10月19日周三美股盘后，流媒体巨头 $奈飞(NFLX)$ 公布了2023年第三季度财报，奈飞业绩又上演了一出绝地反弹的戏码，二狗哥记得去年Q3奈飞就是业绩大超预期，股价直接原地起飞，没想到这个季度奈飞依然是大超预期，美股盘后奈飞已经涨了12%，相关的看涨期今晚涨幅也差不多10倍起步了。 一、基本数据，再次大超预期 营收方面：本季度营收85.42亿美元，去年同期为79.26亿美元，同比增长7.8%，环比增长4.3%，而分析师之前的预测为85.3亿美元，基本在市场预期之内，这已经是奈飞自2023年以来连续3个季度营收超过80亿美元。 利润方面：本季度公司实现毛利润为36.11亿美元，去年同期为31.37亿美元，同比增长15.1%，同期毛利率为42.3%同比增长2.7个百分点。本季度净利润为16.77亿美元，同比增长20.0%，环比增长12.7%，同期净利率为19.6%，同比增长2个百分点，环比增长1.4个百分点。 用户数量：本季度全球付费用户达到了24715万，同比增长10.8%，环比增长3.7%，净增长876万，去年同期242万，同比大增262%，而市场预期才620万，比预期高出41%，这已经是奈飞连续5个季度付费用户实现净增长，创下2020年二季度以来的最大季度净新增纪录。。 二、付费订阅，创阶段性新高 对于像奈飞这样内容制作公司来说，付费订阅用户数量是考察其运营情况的最重要指标，尤其是付费用户净增数量尤甚，没有之一。 在本季度内，奈飞付费用户净增数为876万，去年同期付费用户数经242万，而市场普遍预期为620万，比预期高出41%，付费用户净增数实现了4个季度连续增长，并创下2020年二季度以来的最大季度净新增纪录。 奈飞在今年的前三个季度，新增订阅用户达1640万，远高于

10月18日美股盘后， $奈飞(NFLX)$ 率先公布Q3财报，给大科技公司定了个基调。摘要1. 新增订阅在“打击共享账号”及“便宜版含广告套餐”双管政策下激增876万，仅次于疫情期间居家季的反弹，超过“鱿鱼游戏”全球风靡时期；2. ARPU走弱原因包括：广告增速可能没有市场预测的那么高（此前CEO在采访中有预告，进行过预期管理）、美元的继续强势、海外增速高的地区ARPU较低。3. 提价、广告、编剧罢工等影响，自由现金流续创新高（奈飞实际上比利润还重要的指标）；4. Q4的业绩指引乐观，在主要市场的涨价会立竿见影提高利润率和自由现金流，同时回购也能直接提升二级市场乐观情绪；5. 要么更多人订阅含广告套餐，提升广告收入，要么选择更高价格的标准套餐，两者都能提升ARPU和边际利润率。受此乐观指引影响，奈飞在盘后波动中涨超12%，一举抹去过去一个月的跌幅。Q3财报概览用户方面全球流媒体付费用户数2.47亿，同比增长11%，新增付费用户数为876万，远超华尔街预期的620万，是疫情以来第二佳的增速（最佳的是2020Q2的“居家”季），连续5个季度环比增长。其中，美国和加拿大数新增175万，欧非中东数新增395万，拉美新增118万，亚太新增188万。利润表方面营收85.4亿美元，同比增长 7.8%，低于市场预期的83.0亿美元。公司的成本费用均有优化，毛利率由Q1的41.1%提升至42.9%，经营利润率也从Q1的21%提升至22.3%。运营利润19.2亿美元，同比增长25%，利润率为22.4%，略超市场预期的22.1%，较去年同期的19.3%上升3个百分点。净利润为16.77亿美元，稀释后EPS为3.73美元，高于预期的3.49美元。资产和现金流方面用于经营活动的现金为19.92亿美元，超过预期的12.7

在经历了3个季度的运行后，奈飞证明了一个事实：对于内容导向的流媒体平台而言，内容是留住客户的最主要动力，为此用户可以接受用更低的价格换取广告占用的时长。 美东时间10月18日盘后，奈飞（NFLX）发布了2023年三季度的财务业绩。公司的全球净新增用户达到876万，远超去年同期的241万和华尔街预期的620万。而在用户数据之外，营收、利润率、每股盈利较预期均有所突破。 从市场表现来看，奈飞在10月19日晚报收401.77美元，涨16.05%。全年来看，奈飞自三季度以来股价持续下跌，与业绩表现有所差异。 01 广告订阅成效明显，付费用户增速创年内新高 截至2023年9月30日，奈飞在全球范围内的订阅用户数量达到2.47亿，较去年同期增长超过10%。而正如前文所言，今年三季度新增的订阅用户为876万，是2020年二季度疫情高峰期新增1010万订阅用户以来的最大季度净新增纪录。根据发布会内容，在欧洲、中东和非洲地区的净新增用户数量接近400万。 在2022年11月，奈飞在12个国家推出了AVOD订阅套餐，即附带广告的低价订阅套餐，带动了奈飞订阅用户的回升。根据财报给出的数据，在2023年三季度，公司的广告会员数量较上季度增长了70%。三季度新增的订阅用户中，选择广告订阅方案的用户占比在30%左右，对公司用户增量的提振明显。 以美国市场为例，根据奈飞10月19日进行的价格调整，附有广告的套餐为6.99美元/月，而无广告的标准套餐价格为15.49美元/月，高级的套餐（支持4K）则为22.99美元/月，广告订阅和非广告订阅存在明显的价差。公司管理层认为，高级套餐涨价会引导订阅者转向更为便宜的选择，而奈飞则可以以此提升自身在广告商层面的价值。 根据中期报告给出的数据来看，低价的订阅版并不意味着更低的收入来以量换质。在2023年往期的财报中，奈飞AVOD提供的单用户收入（订阅费用+广告收入

各位虎友们好，欢迎来到栏目 [财迷]虎友投资说[财迷]财报季来临，昨晚特斯拉奈飞同发财报，却是有人欢喜有人愁。$特斯拉(TSLA)$ 营收盈利均低于预期，马斯克也罕见悲观回应了Cybertruck。截止目前，盘前下跌5%[难过]； $奈飞(NFLX)$ Q3财报超预期，同时还宣布在美英法涨价，盘前狂涨13.75%[财迷]。在此情况下，我们要如何布局我们的投资呢？奈飞是否能持续其涨势，特斯拉又是否保持跌势？我们是果断入局还是空仓保平安？以下是虎友 @Partrick 、 @美股解毒师 、 @价值投资为王 、 @逍遥投资笔记 的一些看法，你认同吗[你懂的] @Partrick ：特斯拉2023年Q3财报解读—电动车高增长神话跌落，需重新估值 文章要点：特斯拉股价前段时间已经到了300，较之前底部翻了3倍，而且特斯拉因为不断降价，毛利率已经大幅下降了，我个人也一直不敢再下手了，可以说

中东冲突加剧，市场大跌，奈飞特斯拉MS财报详细分析，Power Alpha预判了奈飞的暴涨？ 随着中东紧张局势加剧，以色列和巴勒斯坦就加沙医院的爆炸事件互相指责，全球股市周三大幅下挫。三大指数跌幅均超过1%。 此外，伊朗外长呼吁对以色列实施禁运后，油价上涨超过1%。原油期货价格上涨至每桶88美元以上，而布伦特原油交易价格超过每桶91美元。 市场今天收到多方面消息的影响让投资者再度陷入了恐慌，加上近期密集的财报，交易的“噪音”似乎严重影响了投资者下单的方向。美美老师现在每天会在盘中进行不定时的文字直播，为大家实时分析一些市场的见解，有兴趣的小伙伴可以下载BSinvest免费加入老师的专属频道进行隐秘互动。   图片 奈飞盘后大涨，Power alpha未卜先知？ 奈飞(NFLX)在第三季度的订阅数字增长了近900万，并宣布将在美国、英国和法国提价，导致其股价在周三盘后交易中上涨12%。   奈飞宣布从周三开始，美国的基础和高级套餐价格分别上涨到$11.99和$22.99，导致其股价盘后上涨超过12%。这是自2022年3月以来的首次提价。本季度，奈飞营收为85.4亿美元，同比增长8%。同时，新增订阅者880万，超出620万的预期，但其平均每用户收入(ARM)同比下降1%。公司依赖其对密码共享的打压和广告产品策略，广告计划的采纳率与上季度相比增长了70%。其盈利指标，如操作利润率和自由现金流，均超出预期。由于好莱坞演员罢工，奈飞预计今年内容支出约130亿美元，但假设罢工即将解决，明年将提高到170亿。11月14日，奈飞将在拉斯维加斯直播名人高尔夫球锦标赛“Netflix Cup”。 奈飞盘后股价上涨的原因: 1.订阅者数量大幅增加。 2.营收略微超出公司的预期。 3.与去年同期相比，盈利性指标稳定超出预期。 不过，尽管支付用户数量激增，但平均每用

出 品 | 异观财经 作 者 | 夜叉白雪 10月18日周三美股盘后，流媒体巨头奈飞公布了2023年第三季度财务业绩报告。从财报披露的数据看，奈飞营收和净利润保持增长，在打击密码共享行为的举措下，奈飞全球净增用户876万，创下疫情红利消失后最高增长纪录。 可以说，本季度奈飞交出了一份“漂亮”的成绩单。三季报业绩好于预期，上调四季度利润率预期，以及宣布美英法涨价多重利好推动下，奈飞股价10月19日美股盘前大涨13%，奈飞能否一路“狂飙”下去？ 疫情后创新纪录：全球净增876万新用户 财报显示，2023年第三季度，奈飞全球净增876万新用户，远超华尔街预期的620万，相比上年同期为241万。值得一提的是，这是奈飞疫情红利消失后创下的单季净增新用户最高纪录。 从不同地区来看，欧洲、中东和非洲市场订阅用户新增最多，达395万；其次是亚太地区，净增188万新用户，同比增长31.5%，超出分析师预测的141万增长；北美地区作为奈飞的“大本营”，本季度新增订阅用户175万，此前有分析师预测为增加122万；拉美地区，新增用户数为118万。 奈飞全球净增新用户大涨背后，与该公司打击账号密码共享和推出广告支持套餐的新战略息息相关。去年11月推出含广告的订阅套餐，今年初出台打击付费账户共享的措施，以吸引超过1亿不订阅服务的观众。 对于未来转换空间有多大，格雷格·彼得斯在Q3财报电话会议中表示，打击付费账户共享的计划会在接下来的几个季度持续进行，“我们预计如之前几个季度一样，未来几个季度还将有付费共享用户的新增，我所说的是公司非常健康的有机增长之外的新增。还有一部分用户我们在未来几个季度不会进行转换，包括数亿符合转换标准的智能电视家庭用户，我们计划在未来几年完成转换。” 全球净增新用户的大规模增长，推动该公司整体流媒体付费用户规模增长，截至三季度末，奈飞全球流媒体付费会员达到了2.4715亿，超

一周大科技表现财报季正式开始，但宏观面上美债收益率再创新高，一方面是此前的期限溢价，另一方面新债拍卖惨淡的供需失衡，因此，尽管鲍威尔在对11月不加息预期开始做铺垫，美股市场也在资金面和情绪面上，惯性偏向“保守”避险。WTD Performance10月20日收盘，过去5个交易日大科技公司几乎都出现回撤，仅 $微软(MSFT)$ 保持+0.05%涨幅。跌幅最大的是 $特斯拉(TSLA)$ -14%，主要是财报日的-9.3%。其余的是 $谷歌(GOOG)$ -0.88%， $苹果(AAPL)$ -2.91%， $亚马逊(AMZN)$ -2.97%， $Meta Platforms(META)$ -3.5%， $英伟达(NVDA)$ -10.32%。值得一提的是，最早发财报的 $奈飞(NFLX)$ 大涨16.05%下周谷歌、微软、Meta、亚马逊四大巨头发布财报。一周大科技见闻iPhone15中国首发销量较iPhone14下降4.5%；商务部部长王文涛会见苹果公司首席执行官库克；市场消息称，在中国智能手机市场第40周，华为以19.4%的销量市占率占据榜

特斯拉今天公布的Q3财报，延续过往的风格，先用一句话来形容就是："特斯拉强大如斯，依然难逃行业规律。"特斯拉整体的息税前净利润率（也就是财报上的Operating Margin）7.6%（上季度9.6%）。PS.这里顺便多解释一下，财报里面通常会看到三个利润率，Gross Margin = 销售收入 - 销售成本Operating Margin = Gross Margin基础之上 - 运营开销Net Margin = Operating Margin基础之上 - 债务利息 - 税费另外，还有一个随处可见的Adjusted EBITDA，可以不看。我更愿意称之为bullshit，做投资需要事实不需要心理安慰。汽车部门毛利率（含碳积分）18.7%（上季度19.2%）。公司整体毛利为45.3亿（上季度45.1亿），营运净利为23.9亿（上季度26.6亿）。自由现金流8亿（上季度10亿）。·下面更新一下具体经营数据的长期趋势线。—— 收入、售价与毛利 ——图片特斯拉明显的需求遇到瓶颈了，特别是在占全球新能源销售量60%以上的中国市场，遇到了非常激烈的竞争。回到2020年在需求爆发+竞争平缓期，企业销量爆发的同时单车价格还可以涨，形成双击。现在到了2023年在需求平稳+竞争激烈期，企业要努力维持销量不下降的同时单车价格还要降，形成双杀。图片汽车行业的爆款很难维持高毛利，至少不太可能在产业化和工程化这块形成护城河，软件和生态这块又还没有特别好的例子来证明。图片特斯拉面临的问题是国外那么多的超级工厂，形成了产能高、生产成本高，但市场渗透率突破得慢的局面。产能高是因为美国有两家超级工厂、德国有一家超级工厂；生产成本高是因为当地的人工成本高，所有的东西无论是直接人工还是采购的物料都会随之水涨船高；而市场渗透率就相对比较复杂，因素很多，政策、习惯、观念等等。特斯拉很可能会发现德国的

Netflix的2023年第三季度业绩将于周三(18日)盘后公布此前公司禁止用户向非家庭成员共享账户这一措施否会影响到Netflix的业绩，而Netflix是否会出现买入机会？流媒体出现后，传统媒体和有线电视遭遇巨大挑战，而Netflix (NASDAQ:NFLX)在这场变革中冉冉升起，成为新的巨头。周三盘后，Netflix将公布第三季度财报，考虑到公司于今年5月份调整了账户共享政策，人们对Netflix的业绩也给予了厚望。调整账户贡献政策旨在打击未经授权的共享行为，而用户数持续增长表明，Netflix似乎取得了一定的效果，同时第三季度财报有望提供进一步的数据。不过，虽然Netflix用户强劲增长，惟股价一直在全面调整，一些人士开始猜测，Netflix的股价调整程度是不是过头了。回到财报，分析师预计Netflix第三季度每股收益3.48美元，营收85.3亿美元。值得注意的是，最近分析师24次上调了Netflix的业绩预测，下调预测只有3次，表明华尔街对Netflix的预期很高。(Netflix财报预测，来源InvestingPro)需要特别指出的是，自去年10月以来，我们可以看到每股收益预测出现明显的上升趋势，呼应了7月份股价上升至485美元附近峰值的情况。同时，按照公允价值计算，上行边际略高于36%，意味着Netflix的股价今年有可能突破新高。(Netflix的公允价值，来源：InvestingPro)不过，根据技术分析，没有迹象显示市场对Netflix有很强的买入意愿。市场能否重燃对Netflix的热情，可能还要等待财报发布后的首个交易日周四(19日)。新用户可望加速增长今年5月，Netflix颁布了新的账户贡献规则，市场也普遍在关注新规会对新用户的增长产生什么样的影响。新规推出的头几个月，效果不错，第二季度新增590万用户，是之前预测的两倍。不出所料，新用户的强劲增

10月18日，两大科技巨头奈飞 $奈飞(NFLX)$ 和特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 公布了Q3财报，市场喜忧参半。 奈飞三季度营收85.42亿美元，同比增长 7.8%，基本符合预期。营业利润19.16亿美元，同比增长25%，超出预期的19亿美元。营业利润率22.4%，超出奈飞指引的22.2%。每股盈利为3.73美元，较上年同期的3.1美元增长20%，高于市场预期的3.49美元。 奈飞由于三季报好于预期，上调四季度利润率预期，并宣布在美英法涨价，10月18日股价收盘为346.19美元，跌2.68%，财报公布后盘后涨超12%。 作为全球最大的流媒体公司，得用户者得天下。用户方面，三季度全球净新增订阅用户大涨了876万，上年同期为241万，远超华尔街预期的620万，并创下2020年二季度疫情高峰期新增1010万订户以来的最大季度净新增纪录。 这令奈飞的流媒体付费会员用户总数同比增长11%至2.4715亿，优于市场预期的2.4388亿，二季度末其总订阅用户人数曾超过2.38亿。其中，在欧洲、中东和非洲地区的净新增用户接近400万数量最多，其他所有市场的净新增用户数都超越预期，亚太地区新增数同比增长31%。 此外，奈飞上调2023年全年的运营利润率至20%，处于此前预期18%至20%区间的上限，略高于分析师预期的19.8%。公司还上调全年的自由现金流指引至65亿美元，高于此前预估的50亿美元，也显著高于市场预期的52.7亿美元。 得益于强劲的用户增长和利润增加，奈飞此次的财报可谓让市场眼前一亮。 特斯拉三季度营收为233.5亿美元，同比增长9%，低于市场预期同比增长的12%，营业收入增长超预期放缓，为年内最低增速。 每

各位虎友们周末好： 这里是第七期：实盘期权：天生我材必有用，千金散尽还复来系列。 这周的操作太水了，我都恨不得挖个洞钻进去。在自责和后悔的情绪中无法自拔，我都不好意思再面对各位虎友了。 想起鲁迅曾经说过，真的猛士，敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血。所以鼓起勇气把我失败的伤口再次扒开跟大家分享，希望失败的经验对大家有所收获。 这周总的操作很失败，我们还是来回顾一下资产图和胜率。 接下来跟大家分享这周具体的操作，这周主要焦距于两只发财报的票，奈飞和特斯拉。财报前我预测奈飞上涨，特斯拉下跌。最让我心态崩溃的是预测对了，到最后这两只票都没有盈利还亏损了，设计的期权策略存在巨大的问题，在后续平仓操作的过程中可以存在巨大的问题。$奈飞(NFLX)$ $特斯拉(TSLA)$  最近心态有点不良好，太过于焦距资产总额，极度害怕亏损，太过于想着资产总额上涨。 第一笔亏损是在操作奈飞财报的时候，想着做个风险对冲，最后设计出来的策略太差了，本来靠看跌期权牛市价差可以盈利六百美金，最后却设计成铁鹰式期权策略，最后奈飞财报大涨，我还亏了五百美金，太难过了。 第二笔操作是想本周让资产稳定到七千，就牵强的设计了一个可以盈利五百美金的特斯拉的看跌期权牛市价差，结果最后还亏损了1380美金，真是很讽刺。 本周的经验总结，炒股三分靠技术，七分靠心态。不要太过在意资产总额，要焦距每一次策略和操作的胜率。 下一周又是崭新的一周，谨记教训和经验，重新开始操作。天生我材必有用，千金散尽还复来。 分享两张照片，国庆在瑞士的美景照片和世界最大教堂梵蒂冈圣彼得的照片。 世界很大，我们只是看到了她的一个角落，保持学习，以开放的心

"增长诉求下，涨价重启。" 图片 作者：杨雪 编辑：tuya 当地时间10月18日美股盘后，奈飞（NFLX.US）发布了2023年第三季度财报。财报显示，奈飞第三季度营收为85.4亿美元，与分析师预测一致，同比增长7.77%，增速再创新低；盈利同比提升19.96%至16.77亿美元，每股盈利为3.73美元，高于预期3.49美元。 10月18日收盘，奈飞报346.19美元/ADS，跌2.68%。业绩发布后，奈飞股价在盘后交易时段涨超12%。 今年前三季度累计营收为248.90亿美元，去年同期累计营收为237.63亿美元，同比增长4.74%；累计净利润为44.70亿美元，去年同期累计净利润为44.37亿美元，同比增长0.76%；累计基本每股收益为10.08美元，去年同期为9.98美元。 值得注意的是，奈飞第三季度的客户增长是自2020年第二季度以来最强劲的季度增长，当时新冠疫情的封锁导致流媒体订阅量出现了前所未有的激增。第三季度，全球有近900万订阅用户加入奈飞，远超分析师预测的600万。奈飞将此归功于打击“账号共享”、稳定的内容供给以及海外市场的持续拓展。 截至9月底，奈飞全球用户数目达到2.47亿。分地区来看，EMEA（欧洲、中东和非洲）、UCAN（美国和加拿大）、LATAM（拉美）、APAC（亚太）四个大区的订阅用户数量依次为8376万人、7732万人、4365万人、4243万人，各区用户同比环比均有所增长。 即日起，网飞宣布提高美国、英国和法国部分流媒体套餐的订阅价格，这些地区上次涨价还是2022年初。其中美国的无广告月费计划提高3美元至22.99美元，基础版套餐的价格上调2美元至12美元，其余两款套餐的价格不变。英国保费上涨2英镑至17.99英镑，法国保费上涨2欧元至19.99欧元。 9月底，好莱坞编剧结束了超过140天的大罢工。在财报电话会上，奈飞首席执行官特德·

$奈飞(NFLX)$ $爱奇艺(IQ)$  近日，全球知名的视频流媒体平台奈飞（Netflix）宣布了涨价和打击账号分享的新政策，令人惊讶的是，其股价随即呈现上涨态势。而在今年2月份，中国的视频流媒体巨头爱奇艺也宣布了类似的打击账号分享政策，结果却是股价走低。这两者截然不同的市场反应背后，究竟隐藏着怎样的市场逻辑？ 首先，我们分析一下奈飞的情况。奈飞决定提高其在美国的高级无广告计划的价格，每月上涨3美元，至22.99美元。这一举措旨在通过每位用户为公司带来更多的收入。同时，奈飞对账号分享的打击预计在第三季度为公司增加了约600万的订户数量。投资者可能将这些举措看作是奈飞朝着更好的收益和增长迈出的积极步骤，从而产生了积极的市场反应，推高了股价。 另一方面，爱奇艺在2月份宣布了打击账号分享的政策，但市场的反应却相对冷淡，导致股价走低。这种不同的市场反应，主要可能受以下几点因素的影响： 1. **支付意愿和消费习惯**： - 在美国，消费者可能更愿意为高质量的数字内容支付费用，而在中国，消费者可能更倾向于寻找免费或低成本的选项。这种文化差异可能影响了收紧账号分享规则对两个市场的影响。 2. **市场竞争**： - 中国和美国的流媒体市场竞争环境可能有所不同。例如，中国的市场可能存在更多的免费或低成本的替代方案，这可能影响了用户对于爱奇艺收紧账号分享规则的接受程度。但相对较宽松的监管环境可能让爱奇艺在执行类似政策时面临更多的挑战。 3. **监管环境**： - 美国与中国在数字内容保护方面的法律及其执行上存在差异。在美国，严格的版权法律为奈飞在执行账号分享限制政策时提供了坚实的法律基础。相对而言，中国

增长驱动：付费共享、定价、广告。 上调美英法套餐价格。广告计划会员人数同比增长了近70％。 季报盘后大涨12%。 市场表现 346.19元，市值1500亿，市盈率TTM 36.8倍 业绩表现 收入+7.8%，营业利润+25%。 营业利润率22.4%。 会员2.47亿，+10.8%。 指引 我们将2023财年的营业利润率预期更新为20％，这是我们之前预测的18％至20％的最高水平（基于截至23年1月1日的外汇汇率）。这意味着我们的营业利润率将从2022财年的18％的营业利润率提高约两个百分点。假设外汇利率没有大幅波动，我们目前预计24财年的营业利润率为22％至23％。 市场地位 利润率的变化 二二年四季报 奈飞/宝洁

1、早前用户天花板的时候，开始不公布Net Adds指引，让分析师也别盯着这个指标看了，旨在提升货币化能力。然后这几个季度疯狂涨，好家伙，市场可不疯么。2、全球揽客生意，也做内容本地化，不但增加了订阅，还降低了内容成本（韩国日本拍戏可比美国便宜多了），不但现金流上来了，摊销降低了，利润也提高。3、CEO放烟雾弹，说我们广告套餐增量没有那么大，市场狂卖一阵子，现在Q3证明环比+70%，好还是不好？4、关键是广告套餐增大，可以赚广告费（奈飞是按展示来计的，你开机不就得展示吗？）。如果你不买广告套餐？对不起，我提高标准套餐费。妥妥的会玩啊。5、说编剧罢工可能带来不确定性的影响，有点凡尔赛。的确长期来看内容减少不是好事，但是你没内容人家也没内容啊，迪士尼的Marvel宇宙都延期好几部了，在大家都没戏的时候，还是比的谁基础好。 $奈飞(NFLX)$ $迪士尼(DIS)$ $康卡斯特(CMCSA)$ $美国电话电报(T)$ $Warner Bros. Discovery(WBD)$

昨晚美国的公布的就业数据实在是太好了，再次给市场一记暴击，加息的预期正在一点点的增强，这不，美债收益率仍然在向上突破，作为全球资产定价的锚，这波美债收益率的上涨对各类资产来算实在是利空太大了。 昨晚美股继续暴跌，不过美股也确实该跌了，从技术分析的角度来看，美股三大指数都有出现双重顶的迹象，与此同时在估值的角度看，显然也偏高了。 操作策略 昨天港股两大指数没能迎来反弹，真的是一点抵抗都没有就直接破位了，不过看今天应该能止住，咱也不慌了，耐心等着就好了。 交易策略： 标的：07200南方东英恒生指数每日杠杆(2x）、03174 南方医疗健康、07226南方东英恒生科技指数每日杠杆(2X)产品、02849 GX自动驾驶电车、00981 中芯国际。 $恒生指数(HSI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ $中芯国际(00981)$    

昨晚 $特斯拉(TSLA)$ 、 $奈飞(NFLX)$ 两大公司齐发财报，然而有人欢喜有人愁。昨晚奈飞财报超预期，盘后大涨近13%[财迷]；特斯拉则营收盈利均低于预期，盘后下跌4.24%[流泪]。对此各位虎友怎么看？你如何看待特斯拉和奈飞的之后的股价表现呢？你昨晚有操作吗？近期会有哪些操作呢？欢迎各位虎友在主题中发帖表达您的观点[你懂的]特斯拉主题：特斯拉Q3利润暴跌，你还坚定看好吗？奈飞主题：奈飞绩后股价暴涨，你赚到没？

$奈飞(NFLX)$ 之前奈飞就说过广告版套餐，总的营收，也就是订阅费再加上广告收入，已经超过了15.49美元的标准版套餐，这也就是奈飞涨价的底气。用户要是不满涨价，即便换成广告版，对于公司的损失也不大，甚至如果是基本套餐的用户，换了反而还赚钱。而广告版套餐的推出也验证了用户的粘性，绝大部分的人都不会降级。阿吉对于奈飞还是比较乐观的，唯一值得关注的就是竞争，最新的一份调查显示，美国的青少年看Youtube的时间比看Netflix的多，这个趋势持续可能会形成威胁。