2.11万
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10-29
甲骨文暴涨10.73%！2029年自由现金流剑指300亿美元，AI基建的账算得过来吗？
10月29日，甲骨文（ORCL）$甲骨文(ORCL)$ 重新登顶美股异动TOP1。 根据美港智讯异动雷达截图，甲骨文报144.54美元，上涨10.73%；散户热度飙升7400%，关注排名升至第8，较前一日上升65位。 这次异动最值得研究的，不只是股价涨了多少，而是两条有关未来的消息：**甲骨文预计2029财年自由现金流达到300亿美元，以及2028财年末数据中心总容量超过10吉瓦。 前者关系到巨额AI投入能否转化为现金回报，后者关系到甲骨文还能把AI基础设施扩张到多大规模。 这两件事，恰好对应了市场此前对甲骨文最关心的两个问题。 一、自由现金流预计达到300亿美元，意味着什么？ 过去一段时间，市场对甲骨文的担忧主要集中在AI基础设施投资。 建设数据中心需要采购GPU、服务器和网络设备，还要投入大量资金建设机房、供电和冷却系统。很多支出发生在业务收入完全兑现之前，因此，即使订单增长很快，公司也可能面临较大的现金流压力。 这也是为什么分析甲骨文，不能只看云业务收入和AI订单规模。 更重要的指标是自由现金流。 自由现金流可以简单理解为： 经营活动产生的现金流－资本开支。 收入增长反映业务规模，利润反映会计口径下的经营成果，而自由现金流更直接地体现企业在支付日常经营成本和资本投入后，实际还剩下多少现金。 按照异动雷达截图中的消息，甲骨文预计2029财年自由现金流将达到300亿美元。 如果这一目标最终兑现，意味着公司有望逐渐消化前期巨额投资带来的现金流压力，并为后续扩张提供更多资金。 但这里有一个关键问题：300亿美元是未来预测，不是已经实现的业绩。 要判断这一目标是否可靠，需要进一步观察三个变量： - AI订单转化速度：已签订的合同能否按计划交付并确认收入。 - 资本开支变化
2.00万
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10-29
暴跌 10% 的谷歌：基本盘崩了，还是又一次「微软式」错杀？
不爱画饼的谷歌，起势的「全栈 AI」，撞上了只认数字、不看未来的「坏时候」 。 撰文：Frank，MSX 麦通 隔夜美股盘后，谷歌母公司 Alphabet 财报出炉，股价一度暴跌逾 10%，几乎回吐过去大半年的涨幅。 只看快讯推送里的几个刺眼数字， $谷歌(GOOG)$ 的天，真的要塌了——搜索与广告业务全线低于预期，自由现金流更录得惊人的「负 91 亿美元」（市场预期约负 35 亿美元），AI 巨额资本开支的压力，似乎要把现金奶牛给啃穿了。 但如果把整场财报电话会的实录翻完，再对照前不久《Gemini 4.0 强到「刷屏」，Google 的 AI 反攻，来了？》里拆解过的长线逻辑，大概率会发现，这份财报远没有股价表现出来的那么悲观：谷歌的老业务确实出现了减速，但新业务的进展也比很多人想象中更猛。 这一波大跌，与其说是基本面崩盘，不如说是一场典型的「转型期误杀」。 这让笔者想起此前微软在云与 AI 转型过程中，市场围绕短期业绩、资本开支和长期回报反复定价的那些时刻。 谷歌就恰恰也撞上了这样一个只认当期数字、不愿为未来买单的「坏时候」。 一、拆解「爆雷」财报：是基本盘失速么？ 先把市场最恐慌的几个「雷点」摊开看看。 谷歌这次挨揍，表面上，确实是因为传统基本盘的数字不够好看： 整体服务仍在增长，但略低于预期：Alphabet 第三季度营收达到 1276 亿美元，同比增长 25%，略低于市场预期；广告收入约 820 亿美元，同样不及预期。 核心广告业务全线低于预期：搜索及其他广告收入同比增长 12% 至 633 亿美元，低于市场一致预期的 649 亿美元
2.24万
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10-29
谷歌盘前暴跌10%，微软上涨4%：两张图看懂最新财报，差距在哪里？
CFN公众1.gif 同样押注AI，微软和谷歌周四交出了两份截然不同的财报后市场反应。 截屏2026-10-29 17.47.56.png $微软(MSFT)$ 第一季度营收、盈利双双超预期，Azure云业务增长强劲，资本开支还低于市场预期，股价盘前上涨近4%。 截屏2026-10-29 17.28.57.png $谷歌A(GOOGL)$ 第三季度营收增长25%，Google Cloud更是增长超过一倍，但搜索业务不及预期，自由现金流大幅转负，净利润同比下降25%，股价盘前暴跌超10%。 截屏2026-10-29 17.28.50.png 一、微软：Azure增长48%，业绩超预期，资本开支低于预期 MSFT.jpeg 2027财年第一季度营收达到922.8亿美元，同比增长19%，超过市场预期的906.3亿美元。 调整后每股收益为4.89美元，高于分析师预期的4.73美元。 财报数据一览： 营收： 923亿美元，同比增长19% 毛利润： 626亿美元，同比增长17% 销售成本： 297亿美元，同比增长24% 净利润： 366亿美元，同比增长32% 营收构成： Azure云业务： 332亿美元，同比增长48% Microsoft 365云服务： 278亿美元，同比增长17% 其他业务： 229亿美元，同比增长0%（基本持平） 1. Azure仍是核心增长引擎 Azure营收达到331.7亿美元，同比增长48%，剔除汇率影响后增速同样达到48%，比分析师预期高约3个百分点。管理层预计，当前季度Azure增速将进一步达到49%至50%，高于市场一致预期约4
2.26万
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10-29
美股前瞻10.29，美联储暂停，谷歌重挫微软逆涨，Marvell抢“光”，今晚PCE＋亚马逊接力！
大盘：三连涨之后，AI交易开始按现金回报分层。 周三美股三大指数连续第三个交易日收涨：标普500涨0.28%，报7743.98点；纳指涨0.27%，报26549.85点；道指涨0.19%，报52475.10点。纳斯达克100涨约0.55%，费城半导体指数涨1.75%。但标普500等权ETF RSP微跌0.04%，指数与普通成分股的表现仍有距离，反弹尚未形成全面普涨。 资金继续集中在AI硬件与云基础设施。SK海力士涨超13%，闪迪涨7.66%，美光涨近6%，希捷和西部数据涨超4%；甲骨文涨约11%，CoreWeave和Nebius涨约7%。光通信同步走强，Lumentum涨超5%，AAOI涨近7%，Credo、Astera Labs和康宁涨近4%。 利率端却没有配合全面宽松：10年期美债收益率回到约5.02%，2年期降至约4.70%，美元指数回落至102.12附近。短端下行、长端上行，意味着市场下调了部分后续紧缩预期，但长期融资成本仍高。高估值资产获得的利率支持有限，财报需要拿出更扎实的回报。 盘后，微软上涨、谷歌一度跌超10%，ServiceNow也大幅下挫，纳指期货随之承压。同样投入AI，市场已经开始区分收入兑现、现金回收和未来融资需求。 今晚GDP、PCE与亚马逊财报接力，检验的是这轮反弹能否同时承受高利率和高投入。 美联储：暂停加息，12月选项仍然敞开。 美联储以10比2维持联邦基金利率目标区间在3.75%—4%，库克与哈马克主张加息25个基点。声明把经济增长评价由“稳健”上调为“强劲”，同时强调等待更多信息，以判断确保通胀回到2%所需的政策立场。沃什拒绝预判12月决定，后续加息仍取决于数据。 这次会议的新增信息还包括制度调整：每年八次会议总数保持不变，2027年其中一次改为战略讨论，不进行利率投票、不发布政策声明；2028年增至两次。减少的是常规利率决策次数。沃什反
1.87万
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10-27
我不会再无能狂怒了
曾经在大亏后还能开开玩笑骂骂街，现在不会了。 我不会再无能狂怒了。 真的，没什么好骂的，一切的失败都是自己选择的结果。 没有任何一个人拿枪顶着你跳进粪坑，没有任何人。 是你的贪欲，是你的痴心妄想让你跳进粪坑。在AI大年，作为AI先锋指标的创业板今年居然跌了20.45%，从高点接近腰斩。 几个月的时间，一个大国指数居然能腰斩，真的是闻所未闻。 香港这边的恒科更加惨烈，跌了31.3%。曾经喊了无数次回本就远离这些粪坑，我们做到了吗？ 曾经告诫自己不再碰中概，我们又做到了吗？曾经以为的国产替代宏大叙事， 曾经嚷嚷着要贡献一砖一瓦来迎战美帝的科技战争，在轰然倒塌的账户前面，一切都成了笑话。我们还是太年轻了，没有看清这个世界的真相。 我们还是太可笑了，在无形大手的面前。
2.52万
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10-28
可以得瑟一下吗？
好像可以得瑟一下。 周末，我还在得瑟预测的点位只差了8个点。 看来还是谦虚了。 昨天的低点，已经精确到小数点了。 抹去零头的话，精准到100%了。 当然要谦虚一下，我还是有说错的。 其实低点是3月底，不是4月份。 其实，得瑟是开玩笑。 真正想说的，是10月23日这一条： “还会折腾，不会V。” 今天我得瑟一下，误差0.66。 明天很可能会再次杀下去，下周甚至再杀破1249，去到1245，1240。 都可能。 Impossible is Nothing. 需要识别的是，这里是不是一个潜在的支撑区域，而不是一个精确到小数点后两位的神奇数字。 非常清楚的是，如果这里是个反弹起点，这个”点"在日线上不会是周五那个低点，也不会周线上这周的低点，它可能是一个需要多达数周形成结构。 这个结构，可能会是平台，可能会是W，可能是几个W，可能会是三角形…… Who knows？ And more imporatantly, who cares？ 重要的是什么？ 重要的是有自己的判断之后，同时也要像老川同志一样， 有 Flexibility。 永远不因为预测得准，就提高自己对后续走势的确定性。 预测准确是一回事，交易纪律是另一回事。 让时间自己走出来。 $上证指数(000001.SH)$ $创业板指(399006)$ $科创50(000688.SH)$
精彩lzfifa: 非常的厉害，可以预测一下美股科技的未来走势吗？
2.22万
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10-28
2026学习笔记之134 - SoFi三季报完美交卷
很多股票，我把它们定义为交易标的，看到IV高，就卖Put, 如果接到了股票，就拿着等上涨了卖Call，如果实在跌狠了，大不了就止损，赚到目标收益就离场。我手里有好几只这样的股票，一直在交易，一直在轮动，有看基本面，有读相关新闻报道，但是谈不上什么信仰，例如$奈飞(NFLX)$ ，再例如 $SpaceX(SPCX)$ ，关注这些，研究这些，就是为了交易而交易。 不过SoFi就有点不太一样，它是我账户里少数几只，从卖Put接货开始，后来不断卖CC、卖Put、收权利金、降成本，最后慢慢从交易变成长线持仓的股票，看到昨晚SoFi三季度财报出来以后，市场关注的是13%的单日暴涨，而我关注的是另外一个问题，如果从轮子玩家的角度看，这份财报有没有改变SoFi的长期逻辑？ 我读了读财报，给出的答案是，不仅没有变差，反而变得更加清晰了，因此昨晚看到财报后的IV大幅提升，我再次卖出了Covered Call，对于我来说，这不仅是一份财报分析，更是一份真实交易复盘。 投资 $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ 快三年了，这家公司给我的感觉一直很矛盾，一方面，我觉得它好像长期被市场当成“利率概念股”，有时候美联储一句话就能让SoFi股价一天波动10%。另一方面，它又在不断证明自己并不是一家单纯靠吃利差赚钱的数字银行，而是一家正在向金融科技超级平台演化的公司。 SoFi最新公布的2026年三季度财报，再次强化了这个认知，财报之后，SoFi股价单日上涨超过13%，但如果把时间拉长，它年内依然下跌约30%。市场似乎仍然在纠结一
2.53万
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10-28
不仅仅是一晚，谷歌财报，我一直都愿意持股过夜
每到财报季，投资者都会面对同一个灵魂拷问，今晚就要公布新一季的业绩了，我到底拿不拿？如果是一只波动剧烈的小盘股，我大概率会选择观望，如果是一家基本面正在恶化的公司，我甚至可能提前减仓。但如果对象是 $谷歌(GOOG)$ ，我的答案很明确：Hold。 而且不仅是Hold一晚，而是愿意继续持有好几年，对于我来说，财报夜真正需要思考的问题从来不是“明天会涨5%还是跌5%？”而是“五年之后，这家公司会不会比今天更有价值？” 如果答案是肯定的，那么财报夜就不再是一场赌博，而是一次检验投资逻辑的考试。 很多投资者害怕持股过财报，原因很简单，因为财报具有天然的不确定性，即使公司业绩优秀，市场也可能因为指引不够激进而下跌，即使公司业绩一般，市场也可能因为预期过低而暴涨，过去几年里，美股投资者见过太多这样的案例。 曾经的Meta财报后单日上涨20%以上，但是这个月Meta公布财报却大跌了6%，以上，Netflix也曾经由此财报后一夜暴跌30%，特斯拉财报后，更是数次出现两位数波动。这些案例会让人产生一种错觉，财报决定股价。但实际上，财报只是催化剂，真正决定一家企业长期价值的，是商业模式和竞争壁垒。如果把时间拉长到5年甚至10年，很多财报夜的大涨大跌几乎都会变成走势图中的一个小波浪，而投资者真正赚到的大钱，往往来自长期持有优秀公司，而不是猜测下一份财报。 这段时间Google阴跌很久了，昨晚的最低价已经到了313美元一股，这个股价自高点已然重挫近20%，甚至跌破了200日均线，市场普遍担忧其AI投入烧钱太快、回报太慢。 就在市场一片看空时，期权市场出现数百万美元的看涨价差策略Bull Call Spread暗盘交易，明确押注财报公布后股价将迎来强劲反弹，有人在GOOGL上建立了7000多组看涨期权组合，老虎A
精彩别划舟求剑了
2.05万
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10-28
好了好了，这下好了
今天是真的好了。在大A创业板开盘俯冲又拉起来时，我就觉得情况真的开始好起来了。开盘先利用昨天的恐慌杀一杀，杀完了再慢慢拉起来，最终收涨3.4%！大A的科技涨了，港女的科技自然也跟着涨，毕竟很多标的都是双地上市，一个趴着另一个自然也起不来。所以今天中芯华虹长飞建滔这些也大涨收盘，非常难得。现在还留在牌桌上的都是些硬骨头，该杀的也基本杀的差不多了。今天美股盘后的闪迪微软谷歌财报如能继续验证AI这块的景气，全球AI科技的共振时刻，很可能会再次到来。今天港股这边的表现，似乎又出现了小登吸血老登的情况。腾讯阿里美团小米这些，完全涨不动，看起来还是有很多人割肉老登换小登了。美团今天公布了融资措施，一共借了80亿。现在全世界都在借钱，只不过美股是借钱用来搞AI，港股是借钱用来搞外卖。在被淘宝闪购拉走这么多用户后，美团确实需要放血来挽回老用户了。如果再不拉回来，外卖心智可能不再是美团而是淘宝闪购了，而且越往后越难挽回。所以美团当前的处境依旧很难。大家还是处于焦灼的状态，谁都不愿意撒手，因为都没有回头路。
2.07万
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10-28
海力士交出创纪录业绩，救得了存储股的崩盘吗？
拿着存储股的人，这几个月的持股体验应该都不太好。 海力士6月22日见顶，7月一个月股价跌掉一半，10月又跌破了7月的低点。从高点算，海力士只用了约80个交易日就跌了58.1%，比它上一轮下行整轮的49.5%还深，那一轮跌了约455个交易日。 同行看，A股的长鑫科技也没好到哪去，它7月27日在科创板上市，首日收在49元，8月17日涨到61.8元，10月22日跌到39.7元，从高点跌了35.8%，按首日收盘价买进的人也亏了约19%。三星电子从高点跌了40.2%，美光、闪迪也都大幅回调。 等了一个季度，这轮存储行情的领头羊海力士终于交出一份几乎全面超预期的三季报。营收和营业利润都创了新高，而且都比市场预期高，营业利润率做到了80%，今年的现金分红也定在了225亿美元以上；唯一不好看的是净利润，它被汇率和投资估值这些主营之外的损失拖了下来。 可财报出来之后，海力士的股价当天涨了约11%，美股开盘后涨了10个点，但离6月的高点还差得远。市场担心的并不只是这一季，而是两层疑问：海力士自己的基本面有没有短板，以及这轮内存涨价还能撑多久。 第一层，三季报和业绩会基本作出了回应，海力士三季度的涨价已经追了上来，明年的HBM已经按更高的价值谈好了量价，回购的能力和意愿也都不差。第二层财报答不了，但能看到一个变化，因为AI和长协的存在，这一轮周期即便在两到四年后出现下行，也可能会有跟之前不同的斜率。 按公司的指引和美银等机构的预测推演，明年内存价格还会涨，只是涨得更慢，真正的转折更可能落在2028年到2030年之间，到那时更像价格走平、小幅回落。可现在，这些公司股价却已经提前按老周期的崩塌跌了一轮，这中间的差距，就是未来海力士和内存股的空间所在。 01 三个疑虑有了答案 SK海力士三季度营收约786亿美元，环比增长32%；营业利润约626亿美元，环比增长38%。两项都是单季
2.13万
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10-28
Robinhood 财报不及预期。 表面看业绩不错，但仔细拆开，Q3 营收 $1.42B，低于预期 $1.44B；GAAP EPS $0.51，同样 Miss。只有调整后的EPS $0.60 Beat。 真正的问题在增长质量： Crypto 收入同比 -55% (都怪币圈) 净利息收入同比 -9% 运营费用同比 +16%，净利润 -14% 预测市场收入虽然暴增 6 倍，但新增量几乎刚好抵消 Crypto 收入的下滑。 Robinhood一直都是作为成长股来估值的，而最具成长属性的业务就是crypto业务了，现在这块业务半死不活，新增的预测市场的业务只是在填crypto业务的坑。 说明Robinhood盈利能力没有加速，营收也没有加速，那现在的估值就略高了。
1.62万
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10-29
微软27Q1业绩会全文：6770亿美元在手合同、Azure增长48%，AI需求仍超供给
微软 × 2027 财年第一季度业绩电话会 · 业绩电话会全文 场合：Alphabet 2026 年第三季度业绩电话会（网络直播） 时间：2026-10-28 16:30 美东｜2026-10-29 04:30 北京｜时长约 78 分钟 出席：桑达尔·皮查伊（CEO）· 菲利普·辛德勒（全球广告与商务 SVP）· 托马斯·库里安（谷歌云 CEO）· 阿纳特·阿什肯纳齐（CFO）· 吉姆·弗里德兰（投资者关系负责人） 一、纪要内容总结 一句话结论 电话会里还有另一组数字在讲相反的故事：资本开支 452 亿美元、二季度指引超过 500 亿、日历年 2026 年约 1,700 亿、下半年还要加速；自由现金流虽然还有 186 亿，但公司已经在预告“会在合适的时候动用额外融资”。所以这一季的正确读法是：需求端没有争议（RPO 6,770 亿、增 73%，久期 2.3 年），供给侧靠效率撑住了增速，而真正的产能账单被推到了后面两个季度。 关键数字 核心要点总结 ·Azure 的 48% 里，有相当一部分不是新买的卡贡献的，而是“同一批卡用得更好”。 胡德的表述分三层：一是 Foundry 收入同比翻了三倍以上，靠的是 GPU 机队效率提升，让她能在不增加总量的情况下多分配出容量给客户；二是“每 token 收入”在这个季度有改善，也就是同样一次推理，微软收到的钱变多了；三是跨 CPU 机队的工程优化，第一次把“未被充分利用的容量”识别出来并变现。三条加起来，等于在新增供给到货之前，先把存量算力的产出率抬了一档。 ·第三方容量交付被推迟，是资本开支低于预期、也是增速能“被效率补上”的直接原因。&nbs
1.67万
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10-29
谷歌26Q3业绩会全文：云业务暴增103%，9240亿美元采购承诺，皮查伊详谈AI未来
Alphabet × 2026 年第三季度业绩电话会 · 业绩电话会全文 场合：Alphabet 2026 年第三季度业绩电话会（网络直播） 时间：2026-10-28 16:30 美东｜2026-10-29 04:30 北京｜ 出席：桑达尔·皮查伊（CEO）· 菲利普·辛德勒（商务 SVP）· 托马斯·库里安（谷歌云 CEO）· 阿纳特·阿什肯纳齐（CFO）· 吉姆·弗里德兰（投资者关系负责人） 一、纪要内容总结 一句话结论 这份财报最容易被误读的数字是每股收益 2.12 美元——它低于 3.01 美元的共识，原因不在经营，而在对 SpaceX 投资的 82 亿美元未实现亏损把“其他收支”打到 -82 亿，直接把净利和 EPS 一起拖下来；经营层面营业利润其实同比增 30% 到 406 亿、利润率 31.8%。真正值得盯的是另一组数字：单季资本开支 514 亿美元、自由现金流 -91 亿美元、未来采购承诺 9,240 亿美元。云业务增 103%、利润率从 23.7% 抬到 36.2%，证明需求侧没有问题；问题在现金流的时间结构——TPU 从“芯片”变成“整机生意”之后，收入确认要经过签约、备库存、交付、开票四步，现金先出后进，这个会计周期在 2027 年之前不会结束。 关键数字 核心要点总结 ·EPS miss 的原因是 SpaceX，不是经营。 本季“其他收支”为 -82 亿美元，公司明确写的是对 SpaceX 投资的未实现亏损，源于其股价在三季度下跌。这一笔直接压掉净利与每股收益，使 2.12 美元低于 3.01 美元的共识。同期营业利润同比增 30% 到 406 亿美元、营业利润率 31.8%，成本侧只有研发费用增 36%（AI 人才薪酬与折旧）这一项是结构性上升。换句话说，这是一次“投资组合按市值重估”造成的利润表波动，而不是主营业务失速。
1.79万
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10-29
创新药里的优等生
环球视野，深度视角 各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！ 在看财报之前，我们看下行业： 十部门9月印发的《医药工业发展“十五五”规划》（工信部联规〔2026〕210号）里，写了一条很硬的指标：到2030年，全球年销售额超10亿美元的品种，要跑出5个以上。 名单是谁，规划没有写。 诺诚健华联合创始人、董事长兼CEO崔霁松接受时代财经专访时说：“到2030年，预计有五至六款创新药获批上市，三到四款产品全球化，五到十款差异化候选分子进临床。”公司发展节点和规划一样，也都落在2030年。” 于是，我们按进度、体量、赛道位置排一遍：奥布替尼，已经在兑现；美托克拉（mesutoclax），敢跟全球标杆头对头；ICP-332（soficitinib），全部踩在一条刚被重新定价的赛道上。 先把底盘钉住，来看业绩： 10月26日三季报新鲜出炉，营业收入21亿元，药品销售收入14.5亿元，归母净利润6.5亿元。三款已上市产品撑着血液瘤和实体肿瘤的准入与销售底盘，坦昔妥单抗、佐来曲替尼都在里面，这里不单拎。 底盘之上，具有十亿美元潜力的名单是下面三款创新药。 第一颗： 奥布替尼：这是一款很有深度的药 奥布替尼不用靠想象力。四个已获批适应症全部进了2026年新版国家医保目录，中国唯一MZL适应症的BTKi，一线CLL/SLL进医保后放量提速——它的销售不断在涨。 十亿美元分子很少靠“现有适应症躺赢”。真正抬天花板的，往往是适应症拓开、用药周期拉长，从单一管线变成可覆盖更多病程的基础用药。奥布替尼的下一程，恰恰在自免：ITP上市申请已获受理，SLE处III期，多发性硬化由合作方Zenas推全球III期（PPMS、SPMS两项注册III期同步开展）。 同一颗BTK，血液瘤端负责兑现与现金流，自免端负责把生命周期往外推。打开测算器，你会发现：若血液瘤端按国信证券预测走到接近27亿元人民币量级，同时I
2.06万
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10-29
$南方东英SK海力士每日杠杆最多 (2x) 产品(07709)$ 做了一个小波段，因为觉得当下的行情就是剧烈波动，所以这个波段不会卖飞。市场现状是青黄不接，投资者之间的认知分歧很大。时代已经在十字路口了，但是达成共识需要一个漫长的过程。
2.10万
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10-28
美联储FOMC会议前瞻：沃什能否兑现 “鹰派暂停”？
美联储 FOMC 前瞻：九成概率维持利率不变，沃什能否兑现 “硬核鹰派暂停”？ 联邦基金期货市场定价显示，本周 FOMC 维持利率不变的概率接近 90%。本次会议最大悬念在于：沃什主席能否交出一份实打实的鹰派按兵不动决议，为年底加息埋下伏笔证券时报。 一、核心看点 联邦基金期货交易员已将本次维持利率不变的概率定价至 90%，沃什的新闻发布会因此成为全场焦点。 沃什一贯克制前瞻性政策表述，不会给出明确的加息承诺。对交易员而言，本次会议最具交易价值的信号，将来自投票结果。 一旦落地硬核鹰派暂停，欧元兑美元大概率下破 1.1130，刷新 17 个月新低；随后进一步考验支撑位 1.1075，中长期或将触及 1.10 整数关口。 二、会议时间安排 2026 年 10 月 FOMC 议息会议将于 10 月 29 日北京时间凌晨 2：00 公布利率决议。 美联储主席凯文・沃什将在美东时间 14:30 召开新闻发布会。 三、市场利率预期 路透调查显示，100 位受访经济学家中，94 人判断美联储将把联邦基金利率维持在 3.75%–4.00% 区间不变。 CME FedWatch 数据印证了市场主流预期：期货交易员定价本次维持利率不变的概率高达 90%。 （配图：CME 美联储利率概率定价图） 而 12 月的市场预期则出现明显分化。数据显示，交易员押注年底前至少加息一次的概率突破 80%，这也给本次会议定下基调：市场正在等待一场鹰派暂停，为年末加息铺路。 （配图：CME 年底加息概率定价图） 四、决议声明前瞻：投票票数是核心信号 沃什上任后持续精简货币政策声明，未来这种极简文风还将延续，决议文本本身可挖掘的信息有限。 本次声明最大看点是投票分歧：12 名票委中，会有多少人投出反对票、主张立刻加息。 克利夫兰联储行长贝丝・哈马克、达拉斯联储行长洛里・洛根是两大鹰派核心，最有可能投下反对票；明尼
精彩政策利率这回不动，长端收益率不一定跟着不动。TLT这种长久期，价格更跟长端收益率走，不是跟隔夜利率一比一。拿到期看的是买入时的到期收益率，中间买卖才看久期带来的价格晃。你们觉得这次该看短端，还是长端？
1.66万
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10-28
海力士Q3业绩创纪录！运营利润暴增632%，250亿美元回馈股东，盘后大涨8%
CFN公众1.gif 韩国存储芯片巨头 $SK海力士(SKHY)$ 交出了一份创纪录的第三季度成绩单。 截屏2026-10-28 17.19.24.png 受业绩大幅超预期及大规模股东回报计划提振，公司盘后股价上涨超8%。 截屏2026-10-28 18.39.25.png 随着AI数据中心持续扩张，高带宽内存（HBM）需求旺盛，SK海力士的业绩增长已经从单一产品需求，延伸至传统DRAM价格上涨和服务器内存需求回暖。 一、营收首次突破100万亿韩元，运营利润同比暴增632% SK海力士第三季度营收达到104.62万亿韩元（约788.6亿美元），首次突破100万亿韩元，远超分析师预期的98.34万亿韩元。同比增长327.9%，环比增长31.9%。 截屏2026-10-28 19.18.36.png 运营利润达到83.33万亿韩元（约628亿美元），高于市场预期的76.72万亿韩元，同比增长632.1%，环比增长37.6%。 运营利润率：80%，显示公司在当前存储芯片供需格局下具备强劲的盈利能力。 截屏2026-10-28 19.19.54.png 需要注意的是，公司第三季度净利润环比下降58%，主要是因为第二季度包含约477亿美元的一次性收益，其中大部分来自日本存储芯片企业铠侠（Kioxia）的相关收益。这并不意味着主营业务盈利能力出现同等幅度的下滑。 二、250亿美元股东回报，回购与特别股息齐发 除了业绩超预期，SK海力士此次还宣布了合计34万亿韩元、约257亿美元的股东回报安排。 其中包括： 第三季度股息：14万亿韩元，包含利用投资铠侠所实现收益发放的特别股息。 股票回购：20万亿韩元，其中一半计划于今年注销。 此外，公司此
1.66万
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10-28
「汇丰银行」股价重挫，发生了什么？
10月27日午时，汇丰银行(0005.HK)公布三季度业绩及10亿美元的股份回购，盘中股价一度重挫6.75%，到底发生了什么？ K线图上看，汇丰股价走出了一波极为陡峭的单边下跌趋势。从9月初高达167.90港元的高点，一路跌至10月26日的142.20港元，区间下跌15.31%。中午财报发布后，股价更是放量大跌，盘中一度触及132.60港元的低点，最终报收134.3.港元，收跌5.56%，较高位已回撤20%。这一盘面表现，与财报中“税前利润同比增长32%”的亮眼数据形成了强烈反差。 图片 一、财报的“预期差”：微小的裂缝，巨大的抛压 单纯看基本面，汇丰三季度并未“暴雷”。公司第三季度的税前利润约96.3亿美元，同比增长32%；前三季度税前利润合计约291.54亿美元，同比增长26.18%，营业支出约88.22亿美元，同比缩减12.45%；此外，管理层还重申了2026至2028年ROTE至少17%的中期目标。 图片 明面上看似乎问题不大，但市场是苛刻的。第三季度的96.3亿美元的税前利润，比公司汇总的分析师一致预期96.96亿少了近7000万美元；186亿美元的营收，比预期少了约3亿。 在经历了上半年的大幅上涨、且市场早已将“高息环境受益者”逻辑打满之后，任何不及预期的边际变化，都会成为高位获利盘了结的导火索。9月以来的单边下行走势，本质上是资金在财报发布前就已开始的“预期消化”与“避险撤退”。 二、回购与股息：对冲短期扰动，但难改周期担忧 为了稳住市场，汇丰同步抛出了“最高10亿美元回购”和“每股0.10美元第三次股息”的资本回报组合；九月底汇丰才刚完成上一轮最高达10亿美元的回购，这次再加码，确实说明汇丰的家底殷实、现金流充沛，也延续了管理层优化资本结构的承诺。 图片 图片 但在盘面上，今日这根放量的光头大阴线说明，10亿美元的回购规模并没有超出买方的胃口。部分投行此前预
1.92万
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10-28
华尔街加速推进全球最大IPO，Anthropic估值狂飙背后：千亿算力账单拷问定价
**获悉，全球前沿AI模型公司Anthropic10月26日晚间已正式公开向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1招股说明书，拟以股票代码ANT在纳斯达克上市。高盛、摩根士丹利、摩根大通等22家机构担任承销商。 公司计划于11月16日当周启动IPO，募资规模最高可达1000亿美元，市场预期本次IPO对Anthropic估值可达1.5万亿美元及以上，不过招股书并未披露发行价区间。 但招股书揭示了一个极度割裂的财务现实：Anthropic在2026年上半年营收163亿美元，单季利润刚刚转正；但其背后，又有着数千亿美元不可撤销的刚性算力账单。所以说这场IPO的定价，本质上是资本市场在为“高增长能否覆盖重资产支出”的风险定价。而Anthropic上市后的表现，也直接反映市场对于AI未来增长预期的变化。 IPO招股信息与看点 Anthropic是全球估值最高基础模型创业公司。 2026年5月28日，Anthropic在官网披露，公司H轮投后估值为9650亿美元。目前，美国资本市场对其估值的预期在1.5万亿-2万亿美元之间。若按上限完成，Anthropic将超越SpaceX今年6月创下的862.5亿美元（含超额配售）募资纪录，成为按募资额计全球史上最大IPO。 发行股数、价格区间及最终募资规模均未在首版S-1中锁定，留待后续补充文件确定。高盛与摩根士丹利牵头承销，摩根士丹利另承担“稳定机制方”角色以抑制上市初期波动；摩根大通、花旗、巴克莱、美银、德银、瑞银等均在承销团之列。 时间节奏上，路演预计于11月9日当周启动，目标在11月16日当周完成IPO。 图片 明星光环与资本狂欢下，估值实际略有退坡 这场IPO从一开始就自带“天团”光环。创始人Dario与Daniela Amodei等核心高管均有着深厚的OpenAI背景，他们带着对“AI安全与可靠性”的执念自立门户，创建Anthropic
1.82万
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10-28
费半大涨3.6%、希捷盘后却跌超8%：AI行情出现分歧了？
昨晚美股继续上涨，科技股尤其是AI硬件表现相当强势。 道指微涨0.03%，标普500上涨0.60%，纳指上涨1.18%。费城半导体指数大涨3.60%，已经连续第三个交易日收涨。 个股方面，AMD上涨5.45%，博通上涨4%，英特尔上涨3.61%，台积电上涨2.95%。存储和光通信同样活跃，西部数据涨近7%，Credo上涨10.77%，Coherent上涨6.38%，Lumentum涨近6%。 连续三个交易日反弹下来，AI硬件已经收复了部分此前的跌幅。除了股价上涨，AI领域的大规模融资也出现了新的进展。 Meta融资获得5倍认购，AI扩张仍有资金支持 Meta规模达到250亿美元的普通股发行，据报道获得了约为发行股份数量5倍的认购需求。其中超过一半股份分配给长期持股投资者和现有股东，认购规模最大的15家投资者获得约70%的发行股份。 发行价定在625美元，较融资消息公布前的股价折让2.7%。整个融资计划预计达到约975亿美元，主要用于AI基础设施和相关业务投入。 另一笔融资同样值得关注。 美国银行、花旗、摩根士丹利和黑石等机构宣布，为Anthropic使用博通技术建设AI算力提供630亿美元融资支持。相关资金将用于采购博通的AI加速器和网络设备，再通过租赁方式向Anthropic提供算力。 两笔融资的结构不同。Meta通过发行股票筹钱，Anthropic相关项目则通过债务融资采购设备。这些融资安排仍在推进，至少说明资本市场对大型AI基础设施项目的资金支持没有中断。 与此同时，AI基础设施的采购规模也在扩大。 甲骨文宣布进一步扩大与英伟达的合作，计划增加搭载新一代Vera Rubin芯片的AI服务器部署规模，同时引入谷歌TPU、Cerebras等其他供应商的推理芯片。 甲骨文此前提出的2027财年资本支出目标达到900亿至950亿美元。此次增加芯片供应商，既反映了算力建设规模仍