1.74万
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06-29
单季利润逼平英伟达，为何估值垫底？美光财报撕开AI底牌：科技七姐妹正在被“吸血”
2天前市场集体减仓，怕美光这份财报利好出尽，毕竟过去8次财报6次都是炸裂的，估计照样跌，结果美光财报后大涨15%，带动韩国股市大涨，一份内存股财报把ai泡沫引发的全球抛售从悬崖边拉回来，但另一方面第二天苹果宣布涨价，大跌6%。这期视频就带大家看看美光财报。 $美光科技(MU)$ $苹果(AAPL)$
精彩揭谛投资: $MaxLinear(MXL)$ 测试下
2.02万
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06-28
康方的回应也挺无奈
环球视野，深度视角 各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！ “我不怪任何人，”夏瑜博士说，“别人有不同的看法，我完全可以接受。我只是学到了，也许将来我应该多跟你们交流。” 这是康方生物CEO夏瑜博士在接受Endpoints News独家专访时的原文翻译，就...挺无奈。 首先声明，跟康方没有任何利益关系，咱就吃吃瓜。 PART.01 背景 事情的起因是康方HARMONi-6临床研究在中国一线鳞状非小细胞肺癌中交出了亮眼的OS结果：依沃西单抗联合化疗较替雷利珠单抗（anti-PD-1）联合化疗降低死亡风险34%。 也可以看这张图，比较直观一点。 依沃西单抗（Ivonescimab，AK112/SMT112）是一种PD-1×VEGF双特异性抗体，这类药物在过去几年里席卷了整个肿瘤学界。 2022年，康方生物将海外部分权益授予美国Summit Therapeutics，获得首付款5亿美元，总合同金额高达50亿美元。 2024年，依沃西单抗在一项头对头研究中击败了默沙东（Merck）的重磅药物Keytruda， 此后多家领先企业纷纷抓住机会授权引进同类药物，试图撼动这一市场领军者的地位。 然而，伴随康方的并不总是好运。 PART.02 争议 依沃西单抗的争议就一直没断过，比如说： HARMONi-2（AK112-303）头对头K药：2024年9月披露的OS期中分析（成熟度仅39%）显示HR=0.777，降低死亡风险22.3%，但未达到统计学显著性。 HARMONi-2仅在中国开展：该试验完全在中国入组患者（398例），虽然PFS数据亮眼（11.14个月 vs K药5.82个月），但西方市场质疑其是否适用于欧美人群。 依沃西的中国试验与西方标准治疗在试验设计、患者基线上存在差异 .... 哼，谁让你说打败了K药呢.. 不出意外，HARMONi-6临床研究也引出了新的争议。 约翰霍普
2.05万
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06-29
美股：可能快变盘了。【2026-06-26】
美联储收紧政策的预期是本周美股下跌的主要原因，PCE公布后超过了预期，主要是能源价格上涨直接和间接导致PCE回升，市场谈及加息而色变，下半年降息无望，加息可能出现1-3次，人狠话不多的沃什坚定的要把通胀拉回2%，货币政策从紧将是未来一段时间的利空因素。 $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳斯达克(.IXIC)$
精彩加息就是鬼故事，不可能的，花街用来打压股市
1.94万
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06-27
割肉老登换小登的人彻夜难眠了
昨晚形势出现重大逆转。 前阵子涨的疯狂的大牛股开始走下神坛。这次回调是在美光的财报大涨之后，而且是在周一大崩盘反弹两日后的再次崩盘。 相反的是，曾经被疯狂吸血的老登们昨晚强势崛起。像AI应用的龙头微软，扛起了反攻的大旗，中概的拼多多，一扫多日的萎靡，上涨4.4%，直接反包了前一日的跌幅。 恒生科技夜盘昨晚也涨了近2个点，是跌了这么久以来的第一次大幅上涨，意味着下周一港股将有不错的表现。 昨晚最痛苦的应该是割肉老登股追高存储和光的那波人。浮亏不可怕，但可怕的是将浮亏变为实亏，再去追高又两面挨打。本来老登股已亏的绝望，无奈割肉了想去追高捞一把，再挨一巴掌的话，一般人确实难以承受，所以在追高这一块我总是小心翼翼，哪怕周围所有人都在嘲笑你是胆小鬼。 股市里没有一分钱是容易赚的。当所有人都在说钱好赚时，那是他们没告诉你，他们也挨打过。 我们无法做出最完美最聪明的交易，宁愿笨一点，但也不要轻易去走捷径，因为走捷径的代价往往也更大，甚至大到你无法承受。
1.82万
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06-27
一家“干净、优秀”的公司
各位读者好，我是villike，很高兴见到你们，之前我发的这篇文章，没看过的记得去看一下：离职了！里面的信息，说不定哪条对你就有用。 还有个事情要让你们了解：平台的推送规则会改变，你需要点击文末的“大拇指”和“心”型图案，才能确保我发文的时候，平台会推给你，如果你因为各种原因不点心，点个大拇指应该也是管用的。 对于我来说，研究公司是一件很有意思的事情。 这个过程，就像打游戏一样，在文字和数字背后，看到没有摆在明面上的东西，学到很多有意思的知识、经验的同时，还能对自己的赚钱能力有帮助，我很喜欢这个事情。 当然了，如果你想要赚快钱，希望分析完的公司大多可以让你买入、并马上挣钱，那这个方向就完全走偏了。 具体来说，我看公司这些年，几百家公司看下来，最后买入的就十几家，而真正让我可以把大多数身家押上去的，一只手就能数过来，要知道这几百家公司，可是已经囊括了A股和港股大多数的优秀公司，我说的是最优秀的那一批哈。 这么听下来，确实有一点在游戏里刷到极品装备的感觉、或者像抽盲盒抽到稀有款的感觉，唯一不同的是游戏只能靠时间堆出来、盲盒只能靠钱堆出来，而分析公司却可以效率越来越高、认知越来越准，这就像……手工调高了爆款出现的概率，哈哈。 最关键的是，过程中我觉得很满足，这就是人生有意义的事情。 今年的股票名单筛选出来后，我已经开始看了，看过的公司大多我都会写文章出来，把自己的思考过程分享给读者们，尽量让你们“感同身受”、跟着过程走，避免一股脑把结论喂给你们，希望对你们也都有所帮助。 时间久了，我这里积累的公司分析案例越来越多，从后台的数据来看，有些读者已经越来越意识到这是个宝藏号了，你可以在后台输入你想看的公司名字，说不定就有文章推送给你。 好了，今天我们来看中国医疗器械领域的龙头企业——迈瑞医疗。 下图是迈瑞在A股有数据这些年份的ROE和关键比例（之前是美股上市、后来退市回来的），这是我最
2.04万
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06-26
2026 年上半年的行情极具挑战性。AI 投资的主线虽然没变，但资金博弈的焦点已经从“英伟达一枝独秀”扩散到了整个产业链的深度挖掘。今年我不仅关注了 Palantir、Tesla、Micron 和 AMD，还密切留意了 AI 基础设施赛道的新星。 对我而言，上半年表现最亮眼的当属 Micron，我在财报前锁定了部分利润，成功规避了震荡风险。对于像 Palantir 这样的标的，我选择在回调时通过定投（DCA）不断补仓，始终坚定其软件层的长期价值。而针对近期的热门基础设施股，像 $NEBIUS(NBIS)$ 和 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ ，我也在观察它们在 AI 算力集群与云服务领域的扩张潜力——这些公司正在通过提供更专业的 AI 基础设施来满足行业对大规模计算需求，是 AI 算力军备竞赛中不可或缺的一环。 至于像 $Tesla Motors(TSLA)$ 这样的“争议之王”，虽然持仓面临挑战，但我依然看好其 Robotaxi 和 Optimus 的长期叙事。在当前的震荡市场中，我的策略很明确：绝不盲目追涨，而是利用回调机会布局具备硬核竞争
1.64万
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06-26
打新复盘|谁是这轮九子夺嫡的大黑马？
夺嫡之路难如登天，大热门通通败走麦城，反倒是不起眼的小角色凭借高超的厨艺当选了本轮黑马。 昨天说的彩蛋终于实现了，可惜就是知道消息太晚了，结束了才通过各种信息分析出这个厨师的手艺，隐藏得有点深啊。 今天礼邦医药>海光没啥悬念，除了白鸽这个隐藏太深的彩蛋，其他基本上都做了正确的选择。 礼邦医药纯市场化发行，但遇到入通一步之遥的情况下，背后的势力还是会推一推的。我捞了点，到时候入通价上面一点出就行。 这轮运气其实还凑合，除了圣邦和礼邦因为钱的原因上不了乙头被奇葩分配给屠杀之外，其他的运气都还不错。礼邦医药加小号一起中了3手，也不算太坑，但是圣邦真的有点意难平了。 后面四小龙猛打鱼子酱没中，小号因为出来玩了忘记打了，这轮吞下鸭蛋。不过都是小汤，就当攒RP了。下一次的大肉签让我中了就行。 预期涨幅之前有写，这里不再赘述了。四小龙这轮就纯看戏了，因为没中，也不会去捞。 这一轮看着光鲜亮丽，其实猛打也只能中了小钱。其他三个没啥看头，最多3000左右的单手收益，期望可能更低一些。江西这个定价，估计要坑了，可能是京东工业的剧本了。 再次强调一下，没必要放弃，起码一手摸是对打新最大的尊重，避开超级大坑就行，小坑无所谓避不避开。 不要追求100%胜率，要追求最大期望的情况下去尽可能求稳。 安可这次没打，可能这个不一定会坑，但是牧原剧本还是算了，和炒股没啥区别了。今天领益智造就打回原形了，这才是它真正的位置，不过也是它运气不好，苹果昨天突发利空，否则小赚肯定还是可以的。 文章原文
1.67万
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06-26
港股已经疯了
近期石油价格疯狂下跌，通胀预期大幅降低，美联储降息依旧是未来方向，利好港股等新兴市场，但港股却越跌越狠。近期美债收益率已大幅下滑，港股的流动性问题将得到很大改善，但是港股却完全无视，越跌越狠。基本所有的龙头股票“获利比例”已跌至0，但是依旧有相当多的人在疯狂卖出，似乎世界末日即将来临。 每天成交四五十亿的大盘股，在跌成翔的情况下，卖空比例依旧高达百分之二三十，就是将近三分之一在卖空，何其凶残？ 在王兴宣布美团即将回购后，美团却大幅跳水，利好被当成利空，你说港股现在有多疯？天欲令其灭亡，必先让其疯狂。我感觉已经有人拿刀架在我脖子上，让我交出筹码。对待疯子，我只有一招，那就是装死。不理它，不看它，让它继续疯下去。实在难受，就去大A里找些小登玩上一玩，不也挺乐呵的？看我大A，今天又赚钱了！
1.70万
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06-26
再谈韩股、Mag7和美股风格切换
韩国股市再次大跌，有朋友问什么时候才能抄底？关于这点我其实在本周的前面两篇文章里聊了很多：韩国股市今日暴跌的原因及后市看法；记录思考：年内股价翻倍后，韩国股市还能继续上涨么？这里想再补充几点观察，仅供参考：1、对韩股和内存板块也不用FOMO，杠杆资金仍在，股价波动仍高，与其追高，等历次鬼故事导致股价下跌后再买入也一样可以。2、韩国股市的基本面，或者说内存产业链的基本面，有太多数据都属噪音；最终还是需要抓住主要矛盾： 1）只要（训练）算力依然能提升AI性能，（训练+推理）的算力需求就是无限的； 2）Token的指数级增长趋势是确定的，问题在于AI实验室的ROI（token价格要稳定高于token成本），这个数据等Anthropic上市后会更透明； 3）很多人只看到大规模云服务商今年的自由现金流会转负（图1），但更重要的指标是经营现金流的增长（尤其云和AI业务收入的季度环比/同比增长率），只要它的增长能超过资本支出的增长，未来几年自由现金流自然也会转正（对应高资本支出可持续，图2）。 3、所以AI产业链下游的财报（如美光）其实都是滞后指标，超预期都是正常；二季报的核心在于，如果（3）能确认，AI产业链就还能再涨一个季度。而在大规模云服务商的财报发布之前，Mag7的股价大概率继续走弱，AI产业链大概率继续震荡。4、另外星球里也有朋友问如何看铜价的下跌，美股生物科技板块的上涨？其实铜和大规模云服务商本质是一类资产（图3）；道指、XBI、XLI、KBE是另一类资产（图4）。前者5月上涨时后者在震荡；前者6月下跌时后者开始突破——都是资金轮动。市场在等的，就是这些大规模云服务商的二季报，来确认资本支出是否可持续，从而确认轮动是否可持续。5、所以如果你现在重仓的是科技板块，你的持有体验会很差，不过没办法，盈亏同源，而且科技产业链的基本面确实没问题，目前波动都来自资金面博弈；如果你持有的是
2.36万
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06-27
$小米集团-W(01810)$ 如果你在自媒上或者各种各样的媒体上开始刷到小米不行了，开始挖苦他了。我们先你都不知道是干什么的人，说的有模有样。 那就证明一点，快到底了 越是这种放出的风声，大家越要觉得警惕 另外就是他的汽车子品牌也快来了 当年在13块钱的时候，很多人都没有守住，而且在13块钱也开始出现有的放量。大家可以翻回去看。 我并不是让你买，也不是说告诉你有什么前景，我是告诉你一点 不要因为消息面儿，不要因为噪声去干扰了你的投资。 反着买 跑存储
精彩对的，狗头蝇嗡嗡不休盘旋往复，以为能影响谁，不过确实讨厌
1.90万
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06-27
A股实盘：年中结账行情？（20260627）
综述： 本周沪深 300 下跌 1.48%，我的 AH（即 A 股和港股）下跌 1.20%。 2026 年内沪深 300 指数 上涨 5.15%，2026 年内我的实盘 上涨 45.25%，本年初始净值2.06，本周净值3.00。 图片 交易： 现金全部买入新易盛 持仓： 中际旭创 31.4%，新易盛 28.5%，长飞光纤光缆 32.1%，洛阳钼业 8.1%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 先说交易，本来就没多少现金了，不到4%的加仓而已，花旗大幅上调新易盛评级，距离我的评级数字也越来越近了，我觉得算验证认知吧，既然是无差别大跌，那就补上吧。本次买入之后彻底没现金了，未来再操作就只能通过调仓了。 本周整体只是微跌，但体感极差，因为是先涨起来然后在周五一天拉坨大的，而且不是某个股怎么了，而是大盘无差别坠机，并没有什么利空。 非要找点理由，那么我认为： 1、全球看韩国，当天韩国涨大家都涨，当天韩国跌所以大家一起跌，到处都在鼓励杠杆梭哈，未来波动只会越来越大。 2、月底了，而且是q2即将结束，各大基金都该交作业了，有获利结账锁定年中成绩的需求，避免最后几天再出什么幺蛾子。 由于我自己持有的都是正股，也没有需要对任何人交作业的任务，更没有任何融资，所以对这类事件不是特别敏感，我认为时间在我，优质的公司会自己回到本来该在的位置上，我就不猜时间了，躺平就好。 --- 个股方面 1、有色板块 本周海外两个大行发布鬼故事，今年要加息三次，所以此类对利率特别敏感的行业全坠机了，基本都跌到了关键支撑位置，或者说最后一个支撑，再破就没底啦。 我个人认为，这只是鬼故事，沃什不会允许别人提前预判自己的政策，不会对市场这类信息表达任何观点，他会效仿格林斯潘，让市场自己去走，不行了就救，没事就不管，目前从最乐观的6月降息被pass
2.15万
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06-27
一些关于当前市场的有趣图表-20260627
分享每周看到的研究资料和简单思考；全文太长有删减，但仍累计逾万字，信息量较大，建议先收藏再阅读；更完整且及时的每周数据图表分享见文末知识星球。 一、周五市场回顾（Insight First）： 隔夜全球资产表现：巴西>黄金>比特币>铜>印股>美债>希腊>美股>日/欧>台股>A股>原油>韩股； 隔夜需要关注的资产表现： 1、宏观层面，油价继续下行，WTI原油自战争爆发以来首次跌破69美元/桶。驱动油价回落的核心逻辑仍然是：市场认为石油流量将不受明显干扰地恢复至战前水平，地缘风险溢价继续被挤出。 随着油价下跌缓解通胀压力，美债收益率继续走低，美元涨势也暂时停顿。不过，欧元/美元反弹幅度有限，主要受到贸易政策不确定性压制。特朗普威胁称，如果各国（尤其是欧洲国家）对美国公司征收数字服务税，美国将对其加征 100% 关税，这限制了欧元进一步上行。最终，10年期美债收益率降至4.36%，但美元指数仍维持在101点以上高位震荡。 美国数据方面，密歇根大学消费者信心和预期终值被上修，但现状指数被下修；同时，美国5月国际贸易逆差扩大，且显著高于预期，主要原因是进口增长而出口下降。下周由于感恩节假期缩短，美国非农就业报告将提前至周四发布，并将成为下周最重要的市场驱动因素。 2、美股内部：11个板块中有6个连续第四天上涨。医疗保健板块领涨，创下自2022年6月以来的最佳单周表现；非必需消费品、房地产、必需消费品、公用事业和金融板块也录得涨幅；科技与工业板块表现落后。技术面上，医疗保健、工业和公用事业仍维持上行趋势；房地产和必需消费品接近震荡区间上沿；其余板块则继续维持震荡格局。 值得注意的是，虽然本周油价大跌7%，但能源板块（XLE）跌幅不到 1%，并且已出现震荡见底迹象。这说明能源股对油
2.26万
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06-27
2026学习笔记之103 - 佩洛西的新单
看雅虎财经新闻，突然看到大名鼎鼎的国会山“女股神”佩洛西，又有新单曝光了。她用老公的名义，在5月29日敲进最高500万美元的 $英特尔(INTC)$ 买权，以及最多100万美元的 $优步(UBER)$ 买权，然后，于6月23日进行了申报。 换汤不换药，手段还算一样的，佩洛西不是在押股票，而是在用深度实值长期Call替代持股，用更低成本获取涨幅，同时锁定风险。这次佩姨的总投入约600万美元,标的就是2个，200份 INTC 的 Leaps Call，200份UBER 的 Leaps Call。 佩姨下单的这些英特尔的Call，行权价为50，2027年3月到期，成本大概176万，按英特尔的当前价133一股来算，盈亏平衡大概是138。佩姨买这个，我一点也不觉得奇怪，英特尔INTC是国家意志与企业转身的交汇点，2025年8月，政府与英特尔达成历史性协议，政府以20.47每股的价格认购4.33亿股英特尔普通股，获得9.9%的股权，总投资额达89亿。这笔资金来自此前芯片法案（CHIPS Act）尚未拨付的57亿拨款和32亿Secure Enclave项目资金。 这是一个典型的极深实值长周期Call，内在价值高达83美元，时间价值占比较低，Delta差不多是0.9多，接近1，也就是说，这个行为几乎等同持有股票。 佩姨下单的Uber的Call，行权价也是50，到期日也是2027年3月，成本差不多49.6万，按当前股价70来计算，盈亏平衡大概是75。这个单只要从政策面一看，就知道佩姨真的是提前知道消息的人啊，吃的就是这个时间差。Uber未来的核心变量激素自动驾驶监管放松，成本结构在优化，平台生态在扩展，市场正在押注监管红利
1.73万
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06-28
写在腾讯1168，茅台411
2026年6月28日，近期连续写了几篇文章。写在腾讯414，腾讯2026年研究报告 这一篇，其实核心是介绍投资腾讯的一些关键的思考。主要是回顾2017-2026年的一些案例和感想。 关于腾讯200买入，500卖出的机会成本探讨这一篇其实核心问题是以腾讯为案例，探讨机会成本的问题。核心点其实是案例，是举例，说明在实操过程中，是否需要卖出一只股票去换另外一只股票，在什么情况下是这样的。 这里面就涉及到资金周期，投资收益预期，以及我们每个不同的投资人，对同一家公司的调研情况、估值判断的差异。 网友们的留言：经历不同，思考方式不同，结论千差万别 比如，昨天有一位浙江朋友留言，他就是在关注利润变化后的PE变化。他的估值判断本质上还是基于利润变化的，但他很喜欢参考PE这个指标。 比如一位江苏网友也回顾自己腾讯的交易案例，说自己是600卖，500买回来的。 我是500卖的，他是600卖500又买回来的。这其实并不代表谁是对的谁是错的。第一，可能他对腾讯的价值判断和我不一样。第二，在我500卖腾讯的时候，是不是也有可能是为了买别的公司？ 其实单纯看似是一个买入卖出的差异，背后的逻辑也可能是千差万别的。就算是都是针对腾讯这一家公司进行价值判断，也有的人600还在买，可有的人600卖掉，还有的人500卖掉，还有的人500买。 甚至，我曾经经历过，在一个团队内，大家天天在一块探讨，也不一定会对一个公司认知一致，甚至可能我买，他还在卖。至少常见的是我在买，他可能想割肉清仓。 这条评论是一位云南网友昨天发的，能看出来很在意人的坦坦荡荡。 其实，从2011年做价值投资以来，甚至是从我这价值投资以前我就发现一个对我来说很奇怪的现象，就是有时候我明明看的很清楚的未来的趋势，我跟别人说的时候，能有点明白的人不太多。 最初，我会觉得是我自己表达能力不够清楚，我说不清楚。后来，经过这十多年来，甚至是二
1.79万
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06-28
【谋周记】压路机前的钢镚：腰斩账户的复盘与设防 （2026年第26周 | 总第275期）
卖出期权收租，本质是在压路机前捡钢镚。地上那些看得见的硬币，是时间价值。弯腰去捡，十次有九次平安落袋。代价是，压路机偶尔会开过来。来一次，前面捡的钢镚连本带利全数还回去，人还躺下。 这里的压路机，是尾部风险。这一周，它开过来了。 一、账单：租金填不平的坑 数字比形容词诚实，先看账单。 10万美元收租账户里的MSTR，600股，接货均价165，现价82.80，一笔浮亏49,319美元。整个账户从约10万美元缩到约5.5万，回撤45%。 四个月卖权，名义累计收来的租金约31,700美元。也就是说，这一笔股票的浮亏，是四个月全部租金的1.5倍。租金不是被慢慢回吐，是被一口吞掉，吞完还倒欠。 另一个账户，突击系列。6月22日那轮大跌之后，NVDA、RKLB、MNDY、MSTR四张看涨期权认亏平仓，合计亏损1,829美元。这个账户的本金只有2,000美元。值得记下的一点是，在同一个账户里，真正赚到大钱的是软件按量付费那条线上的SNOW，被砍掉的清一色是加密杠杆、硬件和动量。亏的方向，恰恰是宏观判断早就看淡的方向。 两个账户，一句共同的话：卖方收的是时间价值的小钱，买方追的是方向的赔率，而这一周，两边接住的是同一根尾部。 二、不是回撤，是机制反转 有人会说，MSTR深跌过很多次，哪一次不是又爬回来。这次不一样，因为坏掉的不是价格，是机制。 MSTR能在历次深跌后反弹，靠的是股价对比特币净值的高溢价，加上在溢价之上增发换币的正反馈：每发一次股，每股含币量上升。这台飞轮的前提，是溢价。 现在，MSTR股价跌穿了它持有的比特币净值，溢价崩塌并倒挂。在净值之下增发，每股含币量是下降的，飞轮反着转，从增厚变成稀释。与此同时，它的优先股STRC跌破100面值，公司现金年内下降约38%，按当前分红节奏只够约10个月。卖币付息，从一个理论上的尾部，变成了桌面上的现实选项。 比特币这一端，从2025年1
精彩卖put要避开宏观水位的下降期尤其是水位在低端的时候，卖put最好再水位高的时期操作，水位高度越高厚度越厚、足可以对冲掉股价波动和IV涨落，宏观水位不是广义水位，而是狭义水位，
1.66万
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06-28
美股实盘：老登也有第二春（20260628）
综述： 本周标普 500 指数 下跌 1.95%，我的实盘净值 下跌 2.58%。 2026 年内标普 500 指数 上涨 7.43%，2026 年内我的实盘净值 上涨 116.04%（年初净值为2.20，本周净值4.75）。 图片 交易： 买入6.8%的NOK 持仓： NVDA 9.1%，SNDK 37.0%，MRVL 7.9%，GLW 14.0%，NEM 10.6%，LITE 8.4%，NOK 6.8%，现金/美债 6.1%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 本周除了GLW，所有持仓都在回调，趁着周五普跌，把纳入估值表有一阵子的老登NOK接了点。 和GLW拿到一样，都属于过气老登搭上AI重新焕发青春的剧本，它主要的吸引力是收购Infinera后，拥有了自己的磷化铟晶圆厂和封测厂，这在行业内属于稀缺资源，所以值得高看一眼。 最近的全球股市震荡剧烈，主要是杠杆太多，尤其是和韩国相关的，不是飞天就是入土，上蹿下跳，作为全球存储领军大国，直接引领全球进入蹦迪模式，近期的持股体感是比较差的，还好我个人没有任何杠杆，拿得压力不大。 --- 个股方面， 1、科技：NVDA/GOOG 英伟达确认了一个令我比较失望的消息：6月25日，在英伟达2026年股东大会上，黄仁勋表示，基于对可持续市场增长和自由现金流生成能力的信心，计划在今年、明年以及更长期内，向股东返还50%或更多自由现金流，并随着时间推移继续提高股票回购和股息。 这个消息月初就有人说了，如今算是被黄教主自己确认。我投英伟达显然看重的是AI赛道的发展，我想要分红直接买高息股不好嘛？ 这一规划让英伟达有转为中后期苹果的态势，就是自身的想象力已经到瓶颈了，该投的公司也都布局好了，找不到进一步前进的方向，花钱都找不到地方了，只能往蓝筹股的方向去了，我在考虑调仓。
2.47万
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06-28
聊聊本周全球市场值得关注的几个问题
借投行数据，聊聊美股Q2财报前瞻以及韩国股市本周的资金流变化。 一、美股Q2财报前瞻 1、今年盈利强劲表现对提振美股至关重要，这也使得即将到来的2026年第二季度财报季肩负着延续市场涨势的重任。从算术角度看，今年标普500指数的全部涨幅均由盈利贡献。事实上，在过去12个月里，标普500指数上涨了18%，而前瞻市盈率并未提升，目前仍维持在20倍。 2、得益于稳健的宏观背景和持续的AI投资热潮，市场目前预计美股二季度财报将显示又一个盈利强劲增长的季度。美光科技本周的财报也再次印证了AI基础设施领域持续的盈利韧性。过去一个月，盈利修正广度保持稳健正向，除可选消费板块外，所有板块的上调次数均多于下调次数。 3、继一季度财报表现强劲之后，分析师为二季度设定了较高门槛，预计标普500每股收益（EPS）同比增长22%。这是自2021年以来进入财报季前的最高预期。在一季度财报季开始前，分析师曾预计标普500 EPS增长12%，但最终27%的实际增速比预测高出15个百分点。本季度较高的预期门槛意味着，标普500 EPS增速超出一致预期的幅度可能小于一季度。 4、分析师预期在板块层面差异显著，信息技术和能源板块是推动标普500整体盈利增长的主力。其他多数板块的中位数股票预计将实现高个位数的EPS增长。在整体板块层面，分析师预计医疗保健和消费板块的增长尤为疲软。医疗保健板块EPS的预期同比下降主要反映了吉利德科学（Gilead）的在研研发费用。 5、在个股层面，AI基础设施股票预计将贡献本季度标普500近60%的EPS增长。前十大贡献股预计将占二季度标普500整体盈利增长的近75%，其中美光（MU）和英伟达（NVDA）合计占比超过40%。 6、与过去几年每个季度一样，超大规模云服务商的资本支出仍是本财报季的关注重点。在上季度相关报告发布后，2026年超大规模云服务商资本支出的一致预测上调了逾10
2.76万
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06-27
粮厂研究员Will | 在困难的时候，重新理解小米
“粮厂点评”频道致力于点评粮厂的季度财报、产品发布会、市场表现或其他重大事件，不追求信息即时性和效率性，主要为读者提供粮厂研究员的观点。 周五收盘，看了一眼小米集团的股价，今年跌幅45.50%。2026年尚未过半，小米已经站在了腰斩的边缘。 说实话，这段时间找我交流、感慨、吐槽，甚至单纯发泄情绪的股东朋友特别多，我经常回复不过来。 所以，我把个人投资者问得最多的问题整理了一下，在这篇文章统一谈谈我的想法。 1. 小米究竟怎么了？基本面是不是出大问题了？ 先说结论：小米没有到基本面崩塌的阶段，但它确实进入了一个基本面承压、资本开支加大、市场风险偏好下降共同作用的困难周期。 这一轮下跌，和2022年从35块跌到8块有些相似，都是自身业务波动叠加宏观beta巨震。2022年，手机行业在周期底部，消费电子需求疲弱，而造车又是一个看得见投入、暂时看不见回报的黑盒子。 今年，智能手机深受存储涨价影响，消费电子需求仍然不算强，而AI同样是一个看得见投入、暂时看不见回报的长周期。 从宏观角度看，今年港股科技股的分化非常极端。市场疯狂奖励存储、芯片和少数纯AI叙事公司，但对高资本开支、短期商业模式无法闭环的公司非常苛刻。 打开腾讯、阿里、美团这些恒科“老登股”的K线，你会发现大家基本都是从去年9月、10月附近开始明显回撤，只是小米因为多个因素叠加，波动更大。 从小米自身角度看，压力也很清楚：手机业务被存储成本拖累，IoT业务受国内消费疲弱影响，汽车销量和毛利都进入更高难度阶段，同时公司还宣布未来三年在AI投入600亿元人民币。主业毛利承压，叠加汽车和AI两个重投入方向，这就是今天股价的主要背景。 所以，股价下跌并不意味着公司突然不行了，但也不能简单归因于市场看错。资本市场不是慈善机构，它会在公司利润可见度下降时非常冷酷地降低估值倍数。 2. 小米股价什么时
2.19万
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06-27
$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 周末慢聊：没人能阻止你下注——预测巿场大潮汹涌 预测市场将无处不在。你将对任何你想下注的事情进行下注。 最近，预测市场成了全美街谈巷议的话题，从华尔街到普通散户，从州政府到联邦政府，整个社会似乎都被牵动起来。以下是我对这个产业的一些观察，分享给各位读者。 一、什么是预测市场？ 预测市场是一种让用户对未来事件结果进行交易的金融工具。任何有明确结果的事件——“美联储下个月会降息吗？”“世界杯谁会夺冠？”“某公司财报会超预期吗？”“比特币年底会跌到45000美元以下吗？”——都可以被包装成可交易的合约。价格由买卖双方公开撮合形成，反映市场对事件概率的集体判断。 它不同于传统赌场。在那里，你在和赌场对赌，赌场利用赔率优势来获取经营利润。而预测市场里玩家之间互相对赌，平台只收取手续费。 当然了，涉及战争、恐怖袭击、刺杀等违背公共利益的事件，肯定不能被纳入预测市场。 二、华尔街已经进场 市场已显兴盛态势，2024年总交易额约158亿美元，2025年飙升至635亿美元，2026年第一季度已超750亿美元，2030年有望突破1万亿美元。 纽约证交所母公司ICE已入股Polymarket，估值已达到220亿美元。多家巨头也开始纷纷布局，如扎克伯格已给新公司命名为“竞技场”。 三、联邦与州的冲突 联邦层面，CFTC将预测市场定性为“事件合约”金融衍生品，主张专属管辖权。州政府则持相反立场，部分州已对相关平台提起执法行动，肯塔基州立法征收14.25%消费税，明尼苏达州签署了禁止法律。这场管辖权之争，最终可能由最高法院裁决。 四、不确定因素 特朗普家族的利益牵涉其中——小唐纳德·特朗普投资了Polymarket，同时担任Kalshi的策
2.81万
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06-26
苹果一“涨”，打趴了存储
昨天苹果宣布了涨价，尽管库克早有表示，但还是把市场给干趴下了：苹果创下对等关税以来最大单日跌幅，存储个股涨幅快速收窄，今天韩国熔断，美股存储下挫，美光一度跌超7%后翻红。 苹果CEO库克此前已向媒体发出预警。他将这场供应危机形容为"百年一遇的洪水"，并表示"在超过40年的从业经历中，从未见过类似情况"。苹果在声明中直接点名原因："AI数据中心的快速扩张造成了对内存和存储的超常需求激增，公司从未见过某一零部件价格涨得如此之多、如此之快。"苹果在声明中表示，此前一直在为消费者吸收成本压力，但"现在已到了不得不开始提价的节点"。 美光则反呛苹果称，过去几年存储大跌的时候，苹果等以低价签订了大量长协，自己存储比金子还贵。这种情况下，美光没有义务也没有兴趣扩产，自然产能不足了。 无论如何，关于存储永远涨的一个裂痕出现了：需求端吃不消，没有需求的时候，供给再少也无用。当然，本次需求端最刚性的是CSP的Capex，但目前大厂的FCF已经严重失血，不得不发债和融资，所以如果谁先撑不住，谁就先退出，然后引发剧烈的连锁反应。（所以，马上财报季大厂的利润和开支雷可能会很多。） 当然，包括我在内许多人也想到了前几年的碳酸锂的盛况：lc55～60万一吨，宁德时代利润暴雷，电池和整车厂趴下，最后lc到了10万下方，锂矿批量亏损，电池厂整车厂除了宁德时代无一幸免...... 类似的周期逻辑不说，说几个存储有利的地方： 1.扩产周期更长，光洁净室建设就要很久； 2.需求更加刚性，新能源当时有很强的政策驱动，自发性差； 3.长协确保了基本收入+出货量，不会量价