4.56万
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06-25
记录思考：年内股价翻倍后，韩国股市还能继续上涨么？
先说隔夜市场，随着全球市值最高的公司近几个月来股价停滞不前，所有目光都已转向美光。美光已迅速成为全球最重要的股票之一，也无疑是近期交易最活跃的个股，其交易量近日已超过英伟达和特斯拉。 尤其考虑到这两天半导体大跌之际，因此所有人的目光都聚焦于美光的财报，最终该公司似乎不负众望，以“碾压”之势超越了市场对刚结束财季的高预期：营收达414.6亿美元，远超356.9亿美元的预期值；每股收益为25.11美元，高于20.49美元的预期。同时，受AI存储需求激增的推动，公司对当前季度的营收指引高达500亿美元，“大幅超越”了432.4亿美元的市场共识预期。 美光业绩凭什么能持续超预期？其财报里还有哪些重要信息需要关注？事实上，正如上篇文章提到的（韩国股市今日暴跌的原因及后市看法），内存股业绩继续超预期反而是可以预料的；因此更建议投资者摒弃短期噪音（各种鬼故事），专注长期趋势。 本文将从以下两个角度出发，详细拆解内存板块未来一年的行业前景：1）供需格局：DRAM同比价格上涨幅度是否仍有超预期空间？2）合约机制：在长期协议（LTA）等合同动态变化下，ROE能否维持高位？以此判断当前的上行周期是否仍可持续。 注：本文上万字，预计阅读时间20分钟，建议先阅读上一篇文章后（韩国股市今日暴跌的原因及后市看法），再开始本文阅读。 一、供需格局看，内存价格能否再超预期？ 先做个简单科普： 1、什么是内存？ 存储有两个维度：容量（能容纳多少数据）和带宽（数据移动的速度）。没有存储，芯片就无法计算或训练AI模型。按这两个维度，目前整个存储行业产品大致可以分为6种主要内存类型： 1）HBM（高带宽内存）：通过CoWoS封装与GPU 3D堆叠，作为GPU的“专用显存”，是驱动大模型训练与推理的核心“燃料”。若普通DRAM是单车道公路，HBM则是12车道高速公路。优势是延迟极低、带宽极高，最大限度减少AI加速器空
6.18万
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06-25
$美光科技(MU)$ 财报一出，乐了，韩国人是左脸被抽完换右脸继续抽。前一天韩媒新闻引发暴跌，韩国股市熔断爆仓被一波收割，今天美光财报好，又显得三星和海力士目光短浅，又怂又只贪眼前利益。合着就韩国人倒了血霉。
精彩Moremore: 你这张口就来，你去看看交易量，韩国的三星和海力士23号跑的都是外国人，买入都是散户和机构
4.57万
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06-24
美元指数强势上升，黄金白银寻支撑。
2026/6/24周三： 由于美联储维持高利率时间可能更长、美元走强、ETF资金流出，黄金白银跌破前低来到关键支撑位。 1. 美元指数强势反弹。 →美元指数2026/1/27跌至400%阻力位，完成400%下跌目标。 →2026/3/31美元指数反弹至300%阻力位，形成四顶压力，再次下跌。 →本周反弹突破了300%阻力位。 2. 黄金支撑位。 →125%支撑位在$3980。 2. 白银支撑位。 →125%支撑位在$58.55。 →此前我们说过回调理论中，第四底是深跌的，白银现在正状似如此。 本文作者为澳洲认证外汇交易顾问，股价预测及技术分析专家。欢迎关注。
4.82万
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06-25
挖不到金子的话。谁S？
我们经常把一个行业大发展的过程比喻为一场淘金热。 好像有这么些参与者： 1。 淘金客 2。卖铲子的 3。拥有矿场的大地主 3。二房东 4。开饭店的周边小贩 这里面赚得最多和活得最好的，显然是风险最小的卖铲子的，以及拥有资源坐地起价的大地主。 一旦挖不出金矿，S得最快的是周边小贩和普通淘金客。 而S得最惨的是二房东，尤其是高杠杆的二房东。可能被彻底清算，股权归零。 $英伟达(NVDA)$ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ $OpenAI
6.48万
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06-25
当所有人都在疯狂追捧存储芯片股时，不妨记住一个历史教训：美光（MU）在2000年互联网泡沫破灭后，股价曾一度暴跌98%。 $美光科技(MU)$
精彩你是一个好股民
5.05万
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06-25
港股打新：安克创新 IPO 分析及申购计划
安克创新是一家全球领先的智能硬件科技企业，专注于智能充电储能、智能家居及智能影音产品的设计、研发与销售，通过Anker、eufy、soundcore等全球化品牌，为全球消费者提供创新消费电子产品及以用户为本的体验。 安克创新本次上市募资净额45.23亿港元，资金分配如下：20%用于推动产品迭代创新及拓宽产品品类；20%用于研发投入及人才引进 ；20%用于强化全球DTC(直达消费者)市场战略；20%用于升级供应链管理体系；15%用于提升品牌影响力及客户忠诚度；5%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数4663.28万股，每手股数100股，招股价99.32港元，入场费10032.16港元，采用机制B发行，公开发售手数23316手，预计12-16万人参与，一手中签率4%左右，申购60手稳一手。 财务情况： 23年经营收入175.07亿，24年经营收入247.10亿，25年经营收入305.14亿，年复合增长率32%； 23年毛利74.80亿，24年毛利106.45亿，25年毛利133.86亿，毛利率43.9%； 23年净利16.94亿，24年净利22.11亿，25年净利26.17亿。 图片 安克创新主要营收来源于智能充电储能、智能家居、智能影音和其他，2025年收入分别为：154.02亿元，占比50.5%；82.71亿元，占比27.1%；68.33亿元，占比22.4%；其它收入786.7万，占比忽略不计；具体营收明细如下： 图片 行业及竞争对手速览： 安克创新所处的全球智能硬件科技行业涵盖移动充电、消费级储能、智能安防、智能清洁、无线音频及智能投影等多个消费电子细分赛道。受全球智能化升级、消费电子创新迭代及新能源应用普及推动，行业整体保持较快增长。根据弗若斯特沙利文数据，公司重点布局的“浅海市场”（单一市场规模低于800亿美元的细分赛道）2025年市场规模
5.32万
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06-25
$苹果(AAPL)$ 啊可能这回苹果的大跌是跟它的这个全面涨价是有关的，因为它现在涨的确实是相对来说有点高，因为它是成本的造成的这个问题。我想说的是，其实不是这个问题，我是想说，其实你影响到了这些头部的这些，确实不是一个好事，就是这就是为什么。$英伟达(NVDA)$ 要去韩国去跟faker去照照片。终端是非常重要的，你可以说重视，或者说通过b端去赚钱，那是c端是非常重要的。它的重要程度直接决定了在使用你b端造出来的这些高端用品的这些人。 但是果子跌成这样，真的是让我没有想到，唉。最他妈恶心的是，我昨天刚补了果子。
1.73万
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06-26
存储股到底有没有泡沫？
今年的存储是最靓的仔，这些靓仔只有3.5个，其中有3个是做HBM的三星海力士，还有美光，剩下0.5个靓仔是做NAND的闪迪。 全球的市场，这几天就靠美光的财报吊着。 上个季度净利润281.7亿美元，一年前同期是19亿。翻了差不多15倍。营收涨了350%。最吓人的是毛利率84.9%：做出一美元的产品，成本只要一毛四，甚至预期下个季度的毛利率还能涨，86% 。 钱从哪来？内存成了AI时代新的卡脖子环节。英伟达那些贵芯片要跑起来，得配一种高带宽内存，全世界只有三家公司能造，美光是其中一家。 各家抢着建AI数据中心，内存就供不应求，价格一路飙。 现在客户为了锁住货，开始提前掏几十亿美元的定金，一签就是三到五年。苹果的库克说，这场短缺会逼他涨iPhone的价。美光自己判断，缺货要持续到2027年以后。 所以这不是吹的。需求是真的，缺口是真的，钱是真的。看多的人手里，是一副硬牌。 但把牌翻过来。 这一整座塔，压在一个到现在没人答得上来的问题上：终端那些人和公司，最后真的愿意为这些AI掏够钱，把现在砸进去的、以万亿计的钱赚回来吗？美光卖的是铲子，可金子到底有没有，没人能保证。 而市场，已经按"完美"在定价了。追踪芯片股的费城半导体指数，最近比它的200日均线高出60%，这是2000年以来最高的——2000年，正是互联网泡沫那一年。散户在往杠杆产品里冲，周一有4.37亿美元涌进一只押芯片大跌的三倍做空基金，结果第二天股票真的崩了。 就在同一周，英伟达单日跌了5.5%，甲骨文跌了15%。 高盛给客户的话说得很委婉：好消息已经提前定进价格里了，所以市场现在很脆，任何一条挑战乐观的新闻，都能让它晃。 我不是看空美光或者存储的意思，我400的闪迪拿到1380，剩下的全踏空了。 以为自己吃上了一大块肉，没想到还有一大锅肉，差点就上岸了。 这个位置的美光和闪迪，我不会再买了，如果你进去并且赚了钱，那我
2.32万
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06-26
今天没球，但还没睡，就再写几句。 我昨天用柿子来形容，发出去感觉写得有点暧昧，我估计女徒弟看了也脸红了，都没敢回复。 今天拿金矿举了一下例子，感觉又不够强烈。 想想还是游泳的比喻比较好，就是那个潮水退去以后谁有裤子的比喻。 刚才有球友说甲骨文没裤子，我觉得他应该好点，还是有裤子的，恐怕还是铁裤子，甚至是防弹内裤。有几个卖铲子的，应该差不多，都还有裤子。 我美女徒弟最关心的闪蝶，我觉得她也是有裤子了，而且很漂亮的裤子。 刚才小助理给了我一个形容，把我乐坏了，但是我觉得非常恰当。 她说闪蝶应该是穿了一条亮晶晶的美裤子，是一到夏天就会化掉的冰裤子！ 夏天还没完全到，但也不远了。 至于谁光屁股，就是那些二房东了，尤其是那些转行过来的二房东，最惨。被双杀！ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ $闪迪(SNDK)$ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$
精彩闪迪要真走下跌，得7巨头放风削减开支才行，多军太强大了，之前1500开空亏了1k投降了[流泪]
1.69万
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06-26
机构集体看好背后，浅谈曹操出行RoboX的市场卡位逻辑
最近一周，曹操出行接连获得多家机构关注。 中信证券发布研报《发布RoboX战略，打开长期成长空间》，维持“买入”评级并给予46港元目标价；花旗维持“买入”评级，目标价51港元；麦格理则认为，RoboX战略标志着曹操出行正从传统网约车平台向物理AI驱动的智能出行平台转型。 三家机构关注的角度并不完全相同，但都提到了一个共同关键词——RoboX。 这意味着，市场对曹操出行的认知正在发生变化。 曹操出行虽以打车平台为人所熟知，但近年来曹操相继达成“全球首家规模化应用低轨卫星平台”、“全球首家启用绿色智能岛”、“联合吉利汽车发布国内首款预装专属自动驾驶组件及应用的Robotaxi完全定制车型”等重要里程碑。 物理AI核心要义是芯片等硬件与软件、系统、物理环境协同设计。曹操出行背靠吉利汽车，可深度参与到零部件、智驾系统等全环节研发过程中，将会是国内智驾产业链中最硬核的物理AI标的。 01 自动驾驶或是物理AI最早规模落地的场景，曹操出行多元智能运力卡位超万亿智能驾驶商用市场 2025年3月，黄仁勋在英伟达GPU技术大会上表示“生成式AI已成为过去，未来属于物理AI”！他认为物理AI的难点在于“AI与物理世界的融合”，即让AI系统理解并应用重力、摩擦、材料特性等物理规律，实现从虚拟智能到实体执行的跨越。 汽车天然具备复杂场景的闭环反馈能力，叠加L4级自动驾驶汽车正处于大规模商业化节点，机构普遍认为自动驾驶汽车将会是物理AI最先规模化落地的场景。 日前深度定制原生Robotaxi——Eva Cab正是曹操出行物理AI的开山之作。在安全领域， Eva Cab搭载了全球首个“量子级AI电子电气架构”，实现车云两端全链路、量子级的安全防护。 整车设计上，Eva Cab采用原生低风阻一体化造型，无方向盘、无副驾，支持自动换电与自动清洗。整车设计寿命能够达到普通乘用车的2-3倍，关键部件寿命大幅超
1.39万
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06-26
20年只用一套交易系统，他凭什么持续赚钱？
为什么有些交易员学了十几套策略，却始终无法稳定盈利？而有些人却能用同一套交易系统坚持20年，并持续穿越牛熊周期？ 本期专访交易员、投资者及畅销书作者杰森·格雷斯（Jason Greystone）。他分享了自己20多年交易生涯中的核心经验：真正决定盈利的，从来不是不断寻找“圣杯策略”，而是持续记录、复盘、优化和执行。 本文中，杰森深入探讨了策略迭代、资金管理、风险控制、长期投资、财务自由以及交易心理等关键话题，并揭示为什么大多数交易者失败，不是因为策略不行，而是因为缺乏一致性和数据支撑。 图片 杰森·格雷斯（Jason Greystone）在最近的一次专访中，语气平静地回忆着他二十多年的交易生涯。和那些在社交媒体上晒豪车、晒盈利截图的"大师"不同，杰森给人的感觉更像一个会计师——严谨、克制、甚至有点枯燥。但正是这个人，穿越了数次经济周期，见证了差价合约的兴起、自营交易公司的爆发，以及无数"交易明星"的起起落落，而他本人却始终站在牌桌上。 当被问及"你用的什么策略"时，他的回答让很多人意外："我用的还是二十年前学的第一套系统。" 你可能觉得这是天方夜谭。一个策略用二十年？市场早就变了，怎么可能还赚钱？ 他说了一句话让我印象非常深刻：“我认识的所有成功交易员，最后都回到了他们学会的第一套交易系统。” 不是因为第一套系统有多神奇，而是因为它"最能引起共鸣，最适合自己"。用他的原话来说："那个系统触动了他们内心的一些东西。" 真正赚钱的人，都回到了第一套交易系统 很多交易者都有一个共同的问题：只要连续亏损几笔，就开始怀疑自己的策略。 于是开始寻找新的指标、新的方法、新的课程。今天学ICT，明天研究订单流，后天又开始学习量化。 最后，什么都会一点，却什么都做不好。 而真正成功的交易员，几乎都走过相反的一条路。他们刚开始学习交易时，会找到一套最适合自己的交易方法。 后来不断学习新的知识，
5.31万
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06-25
$美光科技(MU)$
1.57万
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06-26
当一只“老周期股”开始让市场恐惧
美光科技Micron再次突破新高，已经突破天际了的股票，还能这么涨，也是牛了。他们这份新鲜出炉的财报，如果只用“超预期”来形容，其实是严重低估。我们可以从这么一份失控级财报，仔细看一下美光的再定价逻辑。 $美光科技(MU)$ 看他们的财报数据，这不是简单的一个“好”字可以形容的，这是失控级别的爆发。 营收高达414.6亿，这是346% YoY。每股收益EPS高达25.11，毛利率高达84.9%，现金流FCF更是离谱的183亿！这是半导体行业历史级别的利润释放，而不是简单的复苏周期。增速不是重点，质量才是，346%说明周期反转，但毛利率84.9%才是质变。要知道DRAM historically大概是在30%~50%，NAND更低。现在MU更接近软件AI公司的盈利结构，感觉Memory 已经从 commodity，变成了战略资源。 他们那个183亿自由现金流的意义远大于EPS，资本回收能力极强，不再是烧资本换周期高点。可以同时支持回购、扩产、提高股东回报。过去利润是纸面周期高点，现在利润是可分配资本。 而且，他们Q4指引比财报本身更猛，Q4 FY2026指引里说营收500亿，EPS为31，这意味着同比/环比继续加速。要摘掉市场真正关心的问题是：增长是否见顶？现在看到答案了：没有。 为什么指引更重要？因为半导体=预期交易。这一轮财报：验证当下。而指引才是决定股价的大重点。这个指引释放的三个关键信号: 信号1：HBM仍然供不应求 HBM4产能2026年已售罄，2027年分配正在锁定中,HBM需要比传统DRAM多3倍以上的晶圆产能，且比例逐代增加. 信号2：AI客户订单可见性极高. 美光已完成首个五年期战略客户协议SCA,从完全现货定价,转向多年合同,提前锁价. 信号3：价格没有明显松动. 管理层明确表示D
精彩只有技术垄断才能摆脱周期噩梦，如果没有，它就永远摆脱不了。+1
1.82万
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06-26
美光赚翻了，但真正的胜负手——是爆雷先到，还是闭环先到？
我昨天一大早熬夜起来看财报后写的那篇美光，评论区已经吵翻了。 赞同的很多，但真正扎到我的，是一句反对的。有读者留言："地主家也有没余粮的时候。" 这句话，真的很狠。因为它一刀戳进了我研究的整条"利润迁移链"最致命的地方——美光能赚多久，根本不取决于美光，取决于给它送钱的"地主"，还撑不撑得住。 而想清楚这件事，你得先换一个角度看这场游戏： 这不是一场技术竞赛，而是一场现金流竞赛。 美光这 280 亿，是地主"先垫的钱" 先说美光那 280 亿美元从哪来。它是顺着这条链流过来的：七姐妹的资本开支 → AI 工厂 → GPU → HBM/DDR/eSSD → 美光。2026 年，四大云厂的资本开支合计约 7200 亿美元、同比涨约 77%（谷歌、亚马逊、微软各约 1900–2000 亿，Meta 约 1300 亿），其中存储大约吃下三成。美光不是突然变厉害了，是它正好站在了钱流的下游。 但地主不是傻子——他敢这么烧，是因为手里攥着一大堆还没履约的订单。谷歌云积压的合同订单已经涨到约 4600 亿美元、一年翻了一倍；微软的商业履约积压更是高达约 6270 亿。客户的钱已经在排队，只是云厂交不出货——因为算力不够。 算力不够，就只能先砸钱建 AI 工厂、买 GPU、买内存。这中间有一个绕不开的时间差：地主必须先把钱垫给上游，把算力堆出来，才能去履约那些订单、再从客户那边慢慢回款。 先付钱、后回款——这就是云厂现金流最大的压力来源。所以他敢借钱、敢发股，不是上头，是因为手里有订单、有收入预期。 但代价，已经写在账上 垫这么多钱，是有代价的：地主真正的"余粮"—— 自由现金流 ——正在被快速抽干。多家机构测算，谷歌今年的自由现金流可能腰斩再腰斩。 钱不够，就得去外面找。一个最有反差的信号：连一向"回购王"、年年把现金还给股东的谷歌，最近都掉了头 —— 开始发股、向市场要钱。 甲骨文更极
精彩这里要说清一个常被误解的关系：现在其实是这些大厂，在"忍气吞声地给存储打工"。 他们明知内存贵得离谱、利润被美光们赚走，还是咬牙买单——因为他们有客户要服务、不想错过这个时代、更不想被对手甩下。可一旦哪天他们现金流绷不住了、不买了，存储今天这个高高在上的地位立刻就没了，到那时整条半导体上下游，今天有多舒服，就有多惨。 $美光科技(MU)$ $英伟达(NVDA)$ $南方两倍做多海力士(07709)$
1.69万
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06-25
属于美光的“英伟达时刻”！
美光这份财报，最重要的不是数字有多炸，而是它用SCA逆天改命，让市场正视：存储已经不再是之前那种赚一波亏一波的周期生意。重估的方向已经确认，剩下的就是还能走多远，今天这份文章一次性全部讲完。 业绩全面超预期！ 先来感受一下这季度好到什么程度。 营收 $41.46bn（环比 +74%、同比 +346%），比华尔街一致预期高 14%。连续两个季度维持 70%+ 的环比增速。单季环比多出来的 $17.6bn，是美光历史上最大的单季增量（上一纪录是上季度的约 102 亿）。 非 GAAP EPS $25.11，比一致预期高约 20%；非 GAAP 毛利率 84.9%，环比抬升约 10 个百分点，公司历史新高。连最传的手机/PC 业务，毛利率都做到了 87%。 对比公司此前指引上限 342 亿、市场一致预期约 356–365 亿，超预期幅度不在同一量级。 关键在于超预期的来源结构。给指引时出货量基本已锁定，弹性几乎全部来自价格。如此之大的实际偏差，说明在当前供需格局下，连具备最完整产业视角的龙头都无法预判价格涨幅。 留有容错空间的超强指引！ 指引同样显著高于市场：营收中值 500 亿美元（环比 +21%），毛利率约 86%（环比 +110bp），EPS 中值 31 美元；对照市场一致预期营收约 430 亿、EPS 约 25.7–26 美元。 而且管理层在电话会上明确提示价格涨幅将“显著放缓”。因此 F4Q 的环比弹性来源结构发生切换：从本季的涨价为主转为经营杠杆为主。 31 美元的 EPS 指引与当前市场最乐观预期持平，在公司无法预判涨幅的情况下，指引本身偏向保留容错空间，客观上为下一轮上修预期留出了通道。 感受完这些震撼的数字，接下来带大家细拆一下这份财报。 量价拆解：出货受限、价格主导 出货量（bit）只环比涨了几个点，营收却涨了 74%，意味着这波几乎全是涨价撑起来的。 由此可
1.26万
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06-25
美光营收暴增346%，芯片股盘后暴拉：AI泡沫争议结束了吗？
美光财报还是炸裂！ 就在所有人都开始怀疑AI交易是不是已经走到头的时候，美光，用一份几乎无可挑剔的财报，把整个AI产业链重新拉回了聚光灯下。 北京时间今天凌晨，美光公布2026财年第三财季业绩。营收414.6亿美元，同比增长346%；调整后每股收益25.11美元；毛利率高达84.9%，无论营收、利润还是盈利能力，都明显超过市场预期。 更重要的是，公司给出的第四财季营收指引达到490亿至510亿美元，远高于市场此前预期的432亿美元。 财报公布后，美光盘后一度暴涨超过15%，西部数据、闪迪、希捷科技、高通、ARM、应用材料等芯片股集体走高，纳斯达克100指数期货一度上涨近2%。 昨天市场还在集体杀AI，几个小时后，风向又变了。 一、一份财报，为什么能改变整个市场情绪？ 其实，美光这份财报最大的意义，并不是数字有多漂亮，而是它回答了过去几天市场最关心的问题。 AI需求，到底有没有放缓？ 过去几天，美股科技股连续调整，纳指、费城半导体指数接连回落，市场开始重新讨论一个老问题：AI基础设施投资，会不会已经接近高点？ 毕竟，从英伟达到美光，从迈威尔到博通，整个AI产业链过去两年的涨幅已经足够惊人。估值越来越高，市场自然会开始怀疑，未来还能不能继续兑现这样的增长。 而美光，用一份财报给出了自己的答案。 至少现在，还没有。 二、真正亮眼的，不只是业绩，而是未来 如果只看第三财季，美光已经足够优秀。 数据中心业务收入达到115亿美元，较去年同期增长超过六倍，继续刷新历史纪录；HBM收入连续第二个季度突破10亿美元；DRAM、NAND、企业级SSD几乎全面超预期。 但相比已经兑现的业绩，更值得关注的是公司对于未来的判断。 美光管理层明确表示，目前HBM供需依然十分紧张，预计供应紧张状态将持续至2027年以后，而整个存储行业真正恢复平衡，甚至可能要等到2028年。 与此同时，公司透露，2026
1.24万
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06-25
Micron 这份财报，真正强的不是利润，是合同
Micron FY2026 Q3 财报的核心信息，不只是收入和利润超预期，而是存储行业的定价方式出现了结构性变化。 Q3 FY2026，公司收入 414.6 亿美元，non-GAAP EPS 25.11 美元，non-GAAP 毛利率 84.9%。Q4 指引为收入 490 至 510 亿美元，non-GAAP EPS 30 至 32 美元，non-GAAP 毛利率约 86%。 这些数据已经明显脱离传统内存周期的常规框架。但单季业绩并不是最重要的变量。真正需要关注的是，Micron 同时披露了 16 份战略客户协议，覆盖约 20% 的 DRAM volume 和约三分之一的 NAND volume，其中 14 份协议按最低合同价格计算，剩余期限累计收入约 1000 亿美元。电话会中，管理层进一步明确：这些协议不可取消，采用 take-or-pay 机制，设有年度销量承诺、价格上下限，以及现金保证金和财务承诺。 这意味着，存储行业的一部分收入，正在从高度依赖现货价格和短期合约的传统周期模式，转向客户提前锁定供给、支付保证金、接受价格区间的长期合同模式。 一、财报强度：毛利率突破传统周期框架 Micron 本季财务数据的强度，主要体现在三个方面：收入台阶、毛利率台阶和现金流台阶同步上移。 传统内存周期中，财报强弱主要由 DRAM 和 NAND 价格、库存周期、下游补库节奏决定。价格上行阶段，收入、毛利率、净利润会同步放大；供给回补或需求转弱时，利润也会快速回落。因此，市场很少把内存股单年利润作为稳定估值锚，而更依赖 P/B、周期位置和供给拐点。 本轮周期的特殊性在于，高毛利率并非仅由短期涨价解释。其背后同时包括 HBM 对标准 DRAM 晶圆资源的挤压、AI 推理带来的企业级 SSD 和 NAND 需求、以及战略客户协议对未来供给的提前锁定。 财报强度说明当前景气处于高位，SCA
4.33万
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06-21
别纠结了，我A股已全仓小登给大家探路了
继续坚守老登每天忍受煎熬，还是割肉老登换小登享受暴涨的快感，这是很多老登每天都在纠结的问题。 依个人之见，可以挪部分仓位到小登股上，去见识见识风头上的猪到底是怎么飞的，这样风险也可控，也不至于整天在内心里纠结和拉扯。 我选择用A股来做这块的实验田。 A股我20万的本金，前阵子买的老登亏的实在没法忍受，一狠心全割肉切到小登上来了。像什么PCB，CPO，MLCC，哪个涨的狠我就怼哪个。 还别说，这招还真好使，起码前面亏的钱被我折腾回来了，周四正式回本了。 但这里也有很明显的几个问题： 1. 整天提心吊胆 因为你知道你手里的这些票都处在高位，都在风口上飞着，你每时每刻总担心它们会因为一些消息而坠机，所以你总需要盯盘，不盯盘你就睡不安稳。这点确实很消耗精力。 2. 有点波动就拿不住 比如我之前买的沃格，一个大跌就给我甩下车了。像11日的跌停，然后第二天再跌7个点，这种波动，试问有几个人能拿得住？我是拿不住，所以吓得赶紧跑了，但第三天开始又连续涨停了。说实话，这种票从后视镜的角度看，确实能赚大钱，但是真正能扛住波动并赚到大钱的，我猜是少之又少。 以上是个人A股切到小登上的一点点感受，我想美股的这些光啊存储啊可能也类似。总之就是波动很大收益也很大，风浪越大鱼越贵，能在这大风大浪之下赚到大钱，也不是一般人能做到的。 后续我的A股是否真能赚到大钱，可以关注我的A股账号，每天向你汇报。 明天新的征程又要开始了，朋友们都准备好了吗？割肉换小登，还是继续熬着，这确实是个问题。
4.46万
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06-23
港股打新：江西生物 IPO 分析及申购计划
江西生物制品研究所股份有限公司（江西生物）是中国及全球最大的人用破伤风抗毒素（人用TAT）供应商和出口商，按2025年销量计算，其在中国及全球的市场份额分别达到65.8%和45.8%。公司核心业务是研发、生产和销售以抗血清为主的生物制品，其中人用TAT是其主要收入来源，于2025年占总收入的96.4%。作为一家全产业链整合的抗血清平台，公司业务贯穿从动物养殖、免疫血浆采集到抗体纯化及制剂的完整价值链。此外，公司也销售多种兽药产品（如兽用破伤风抗毒素和PMSG）并提供技术服务。目前，公司正积极扩展其产品线，研发管线包括抗蛇毒血清和马狂犬病免疫球蛋白等人用及兽用候选产品。 江西生物本次上市募资净额3.386亿港元，资金分配如下：33.7%用于候选产品的研发；31.4%用于建设并扩展新基地及生产线；15.7%用于升级普优化公司的技术及流程；10.3%用于加强公司的销售及营销能力；8.8%用于日常运营及一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数3623.45万股，每手股数500股，招股价9.33-13.06港元，入场费6595.86港元，采用机制B发行，公开发售手数7247手，预计14-16万人参与，一手中签率0.5%左右，全员抽签。 财务情况： 23年经营收入1.98亿，24年经营收入2.21亿，25年经营收入2.35亿，年复合增长率9.24%； 23年毛利1.34亿，24年毛利1.55亿，25年毛利1.81亿，毛利率76.75%； 23年净利5548.1万，24年净利7514万，25年净利9479.4万。 图片 江西生物主要营收来源于人用TAT即人用破伤风抗毒素，2025年收入2.26亿元，占比96.4%；其它收入300.2万，占比1.2%；技术服务收入557.2万，占比2.4%；具体营收明细如下： 图片 行业及竞争对手速览： 江西生物所处的抗血清赛道具有极高的行业壁垒
4.67万
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06-23
我对这次Micron Technology $Micron Technology(MU)$ 财报的整体看法是偏“谨慎乐观”，短期情绪可能仍然偏强，但财报后的走势会更依赖管理层对 HBM 和 2026 供需的表态，而不只是单纯的“beat or miss”。 从基本面来看，这一轮AI驱动的存储上行周期确实比以往更强。HBM 和高端 DRAM 需求持续来自 AI 数据中心扩张，供需结构明显比传统周期更紧。价格端仍在高位运行，如果本季度继续出现收入和EPS双双超预期，那市场很可能会再次上调盈利模型，短线股价还有冲高动力。 但需要注意的是，当前市场预期已经被抬得很高，本身就是一个“高门槛财报”。尤其是EPS已经被推到非常激进的水平，一旦只是符合预期而没有明显上修空间，反而容易触发获利回吐。另外，存储行业毕竟还是周期属性很强，市场现在给的估值，其实已经部分定价了“AI超级周期延续”的假设。 我个人更关注管理层对HBM4产能、英伟达相关供应链订单节奏，以及2026年供需平衡的指引。如果公司释放“供不应求延续+高端产品占比继续提升”的信号，那中期逻辑依然成立，股价回调反而可能是机会；但如果开始提到需求增速放缓或库存正常化，那波动可能会明显加大。 综合来看，我是偏【看多但不追高】的态度：财报前市场情绪已经偏热，财报后更可能走“先波动、再看指引”的路径。短线不排除冲高，但真正决定趋势的，还是HBM周期能不能继续延续到2026年。 我猜股价财报后会收在 880 USD。 @小虎福利站 @小虎热点雷