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中伟新材料股份有限公司是一家全球领先的新能源电池材料供应商，专注于锂离子电池正极前驱体的研发、生产与销售，已在深交所上市并正寻求香港上市。 募集资金用途： 公司本次全球发售的募集资金净额（假设发售价为中位数每股35.90港元且未行使超额配股权）预计约为36.279亿港元，计划用于以下三个方向：约50% (约18.14亿港元)：用于扩大生产及供应链能力；约40% (约14.512亿港元)：用于新能源电池材料的研发及推进数字化；约10% (约3.628亿港元)：用于营运资金及其他一般企业用途。 招股信息及中签率： 图片 公司全球发售股数10422.54万股，每手股数200股，截至发稿，超购4.13倍，采用机制B发行，甲乙组各26056.35手，预计4-6万人参与，一手中签率20%左右，申购100手稳一手。 历史及基石投资者： 公司于2020年12月在深圳证券交易所创业板上市，证券代码300919，本次赴港完成A/H上市后，依据周五收盘价49.35元计算，当前A/H溢价率42.53%至58.47%，H/A溢价率-36.89至-29.84%，这个溢价率，能同行对比的情况，完全不够看。再贴上其发展重要里程碑： 图片 基石方面本次公司引入9位投资者，认购2.135亿美元，约合16.6亿港元，按上限定价，基石占比42.1%；按中位数定价，基石占比44.3%；按下限定价，基石占比46.8%；禁售期6个月。 保荐人： 公司本次由摩根士丹利和华泰金融联席保荐，稳价人由大摩担任，大摩的是很大的加分项，但同时华泰是把这个加分项平衡掉了，但稳价人大摩犹如一块磐石。 财务情况： 营收：2022年营收303.43亿人民币，2023年营收342.73亿人民币，2024年营收402.22亿人民币。 毛利：2022年毛利33.80亿人民币，2023年毛利45.76亿人民币，2024年毛利48.42亿人民币；

百利天恒成立于1996年，总部位于四川的综合性医药公司，最初主要生产和销售仿制药和中成药（比如麻醉药、营养药、抗感染药等）。近年来，公司大力转型，开始研发创新生物药，特别是针对癌症的治疗药物。 1、仿制药和中成药业务 这块业务是公司过去的主要收入来源，产品包括麻醉剂、营养注射液、儿科用药等。近年来这部分收入有所下降，主要是因为国家推行“带量采购”政策，药品价格下降。 2、创新生物药业务 这块业务是公司未来重点发展方向，主要集中在肿瘤治疗药物的研发。最引人注目的是一款名为 “iza-bren” 的创新药，它是全球首个进入III期临床试验的EGFR×HER3双特异性抗体ADC（一种精准靶向癌细胞的新型药物）。该药物已在超过5000名患者中开展临床试验，覆盖肺癌、乳腺癌、鼻咽癌等多种癌症。 2023年底，百利天恒与美国制药巨头百时美施贵宝（BMS）达成一项总价值高达84亿美元的合作协议，共同开发和商业化iza-bren。百利天恒收到8亿美元首付款。这是中国生物科技公司迄今为止在ADC（抗体偶联药物）领域金额最大的对外授权交易之一。 募集资金用途： 公司预计本次全球发售的所得款项净额约为30.17亿港元。六成将用于在海外推进创新药的研发；三成将用于建设海外的生产基地和供应链；剩下的一成将作为海外业务的日常运营资金。 招股信息及中签率： 图片 公司全球发售股数863.43万股，每手股数100股，截至发稿，超购5.98倍，采用机制B发行，甲乙组各4317.15手，预计6-12万人参与，一手中签率2%，申购100手稳一手。 历史及基石投资者： 公司于2023年1月在上海证券交易所科创板上市，证券代码688506，目前是科创板总市值排名第九的创新型制药企业，本次赴港完成A/H布局，当前A/H溢价率9.95至-1.77%，H/A溢价率1.81至-9.05%，A/H溢价率倒挂，当初宁王发行时都

这一波新股，除了国产神药外，其余四个都是和车相关的新股，两个A/H二婚股和两个U/H二婚股，这一次中/美平手。先来说说两个A/H新股。 一 赛力斯，1986年从弹簧和减震器起家，扩展至摩托车业务；2003年抓住自主品牌汽车崛起机遇，与东风汽车合资进入整车制造领域；2016年，全面转型至新能源汽车领域，于2021年和**合作发布问界品牌，从此一路高歌猛进，势不可挡。 赛力斯本次募集净额129.24亿港元，其中约70%用于研发投入；约20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务；约10%用作营运资金及一般公司用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数10020万股，每手股数100股；截至发稿，超购20.10倍，采用机制B发行，甲乙组各50100手，预计15-20万人参与，一手中签率15%，申购100手稳一手。 财务状况 营收：2022-2024年营收分别为340.56亿元、357.88亿元、1451.13亿元；2025年前6个月营收623.58亿元，较2024年前6个月650.14亿元营收下滑4.08%。 毛利：2022-2024年毛利分别为27.27亿元、25.71亿元、345.5亿元，2024年前6个月毛利141.6亿元，2025年前6个月毛利165.3亿元。 年内利润/亏损：2022年净亏损51.71亿元，2023年净亏损41.48亿元，2024年净利润47.54亿元，2024年前6个月净利润13.8亿元，2025年前6个月净利润30.77亿元。 图片 图片 赛力斯经营现金净额持续释放，年/期未现金及现金等价物2024年63.33亿，2024年上半年现金及现金等价物138.89亿，2025年上半年现金及现金等价物已经增加到216.65亿人民币，现金流非常充沛。 图片 综合点评 赛力斯有些人可能还有点陌生，但一说问界大家都不陌生，国产高端新能源汽车最被认可的

苏州旺山旺水生物医药股份有限公司是一家专注于小分子药物研发、生产和商业化的生物医药公司，致力于在神经精神、生殖健康和病毒感染三大治疗领域提供创新疗法。 公司两大核心产品LV232和TPN171，LV232是一款双靶点5-羟色胺转运体/5-羟色胺3（“5-HTT/5-HT3”）受体调节剂，用于治疗重度抑郁症。而TPN171是一款用于治疗勃起功能障碍（“ED”）的5型磷酸二酯酶（“PDE5”）抑制剂。公司还有四款候选药物处于临床阶段，三款候选药物处于临床前阶段。 以下为公司管线产品： 图片 旺山旺水本次预计募集5.21亿港元，其中约60%用于核心产品LV232与TPN171的临床开发及商业化，约25%用于扩大产能与建设青岛工厂，约10%用于早期管线研发，约5%用于营运资金及其他一般企业用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数1759.78万股，每手股数200股；截至发稿，超购31.65倍，采用机制B发行，甲乙组各4399.45手，预计22-28万人参与，一手中签率0.02%，全员抽签。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成五轮融资，最后C轮融资每股成本29.67元人民币，约合32.46港元，投资后估值44.1亿人民币，约合48.25亿港元，较发售价折让1.96%；本次未设基石投资者；保荐人由中信证券独家保荐，稳价人由中信里昂担任。 禁售期安排：IPO前投资者禁售期12个月。 图片 行业前景及竞争格局 神经精神领域 2024年中国市场规模1,039亿元，2035年预计增至1,235亿元，年复合增速约1.6%。已上市创新小分子抗抑郁药24款，另有16款处于临床Ⅱ期或更后期，靶点同质化高；40%患者未能完全缓解，临床需求仍大，但医保集采压价明显，竞争焦点转向多靶点、快速起效和副作用更小的差异化分子。 生殖健康领域 2024年中国市场规模362亿元，2035年预计增至422亿元

明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商，专注于利用大数据、人工智能和多模态数据技术，为企业提供覆盖营销智能（如广告监测、社交媒体管理、用户增长）和运营智能（如智能门店、库存管理）的全链路数据智能产品与解决方案，帮助客户实现数据驱动的业务增长与运营效率提升。 明略科技拟将本次IPO募资净额9.02亿港元按“35%投入MoE多模态大模型等前沿技术研发、40%投入‘小明助理’及秒针系统等新产品开发、15%投入营销与渠道扩张、10%补充营运资金”的比例在未来三年集中用于技术升级、产品矩阵扩充与市场拓展。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数721.9万股，每手股数40股；截至发稿，超购14.91倍，采用机制B发行，甲乙组各9023.75手，预计22-28万人参与，一手中签率0.06%，申购2500手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成许多许多轮融资，最后F-3轮IPO前投资每股成本10.8775美元，约合84.53港元，投资后估值16.66亿美元，约合129.46亿港元，较发售价折让39.82%；本次引入7位基石投资者，认购5900万美元，约合5.6亿港元，腾讯是基石之一；保荐人由中金独家保荐，稳价人亦由中金担任。 禁售期安排：IPO前投资者至少50%投资额禁售期6个月；基石投资者禁售期270天。 图片 图片 行业前景及竞争格局 据弗若斯特沙利文数据，2024年中国数据智能应用软件市场规模已突破千亿元，2025-2028年复合增速预计保持约20%，其中营销与营运智能两大场景需求最为旺盛；行业呈“一超多强”格局，明略科技以8.3%份额居首。 主要竞争者包括秒针系统直接对手TalkingData、AdMaster（被蓝色光标收购后整合），互联网系阿里妈妈、腾讯广告、字节跳动巨量引擎，以及SaaS新贵神策数据、GrowingIO等， 目前各家公司均在加速布局大模型与多模

滴普科技股份有限公司是一家专注于提供企业级人工智能应用解决方案的公司，通过其FastData和FastAGI解决方案帮助企业高效整合数据、优化决策和运营，2024年在中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场排名第五。 本次募集资金净额约6.1亿港元将按以下比例投入：40%（约2.44亿港元）用于研发，30%（约1.83亿港元）用于销售网络扩张，15%（约0.92亿港元）用于算力优化，10%（约0.61亿港元）用于潜在收购，5%（约0.31亿港元）用于营运资金。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数2663.2万股，每手股数200股；截至发稿，超购1571.85倍，采用机制A发行，当前孖展倍数触发回拨20%，甲乙组各13316手，预计22-28万人参与，一手中签率1%，2000手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成多轮融资，B2轮融资最后完成于2022年8月，每股成本19.84元人民币，约合21.65港元；投资后估值9.35亿美元，约合72.66亿港元；较发售价折让19.85%；未设基石投资者；保荐人由中信证券、民银资本、国泰君安、浦银国际和交银国际保荐，未设稳价人； 禁售期安排：IPO前投资者禁售期12个月。 图片 行业前景及竞争格局 市场增长迅猛，中国企业级人工智能应用解决方案市场以收入计，从2020年的人民币107亿元增长至2024年的人民币386亿元，复合年增长率（CAGR）为37.8%。预计到2029年，市场规模将达到人民币2,394亿元，2024年至2029年的CAGR为44.0%。这一增长主要由各行各业对智能解决方案的广泛采用、人工智能技术的持续创新以及开源基础模型的普及驱动。 大模型人工智能应用成为关键子集：企业级大模型人工智能应用市场是增长最快的细分领域，2024年占整个市场的15%，市场规模为人民币58亿元。预计到2029年将增长至人民币52

三一重工是全球领先的工程机械制造商，专注于挖掘机械、混凝土机械、起重机械等全系列产品的研发、制造与销售，业务覆盖全球150余个国家及地区。 本次募集资金将用于研发与技术创新（约40%）、扩大生产能力与智能制造升级（约30%）、全球销售与服务网络拓展（约20%）以及补充流动资金与一般企业用途（约10%）。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数58042.46万股，每手股数200股；截至发稿，超购5.27倍，采用机制B发行，甲乙组各145106.15手，预计22-28万人参与，一手中签率30%，400手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司2003在于A股沪市主板上市，股票代码600031，相较其它知名公司，三一重工AH进度算晚了，今日三一重工A股收盘每股价格22.49元人民币，约合24.54，港股招股价20.30-21.30港元，则A/H溢价率为15.21%至20.89%；本次引入23位基石投资者，认购43.36亿港元，占比48.86%；保荐人由中信证券保荐，稳价人由中信里昂担任；话说中信保荐的中小票无敌，这种超大票有待考察。 禁售期安排：基石禁售期6个月。 行业前景及竞争格局 行业前景方面，全球工程机械行业前景乐观，预计市场规模将从2024年的2,135亿美元增长至2030年的2,961亿美元，复合年增长率达5.6%，主要受益于全球基础设施投资增加、城市化进程加速、矿业需求回升以及智能化和低碳化转型趋势； 竞争格局方面，市场集中度持续提升，前五大企业市场份额从2020年的42.0%增至2024年的45.7%，行业由国际巨头如卡特彼勒（Caterpillar）、小松（Komatsu）、约翰迪尔（John Deere）以及国内领军企业如三一重工、徐工集团（XCMG）、中联重科（Zoomlion）主导，其中三一重工作为全球第三大企业，在挖掘机和混凝土机械领域保持领先地位，并通过全

深圳市广和通无线股份有限公司（Fibocom Wireless Inc.）是一家于1999年在中国成立、2017年在深圳证券交易所创业板上市的全球领先无线通信模组提供商，核心业务专注于研发、设计和销售高性能无线通信模组产品，包括数传模组、智能模组和AI模组，并以此为基础向客户提供定制化的端侧AI解决方案、机器人解决方案等，广泛应用于汽车电子、智慧家庭、消费电子和智慧零售等下游场景； 根据弗若斯特沙利文报告，公司以2024年收入计位居全球无线通信模组市场第二，市场份额达15.4%，并在智慧家庭和消费电子等细分领域占据领先地位，凸显其技术实力和市场竞争力。 公司本次全球发售所得款项净额约26.89亿港元，约55.0%用于研发（包括AI技术和机器人技术产品开发），约15.0%用于在深圳建设制造设施，约10.0%用于偿还银行借款，约10.0%用于战略投资及收购，以及约10.0%用于营运资金及其他一般企业用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数13508.02万股，每手股数200股；截至发稿，超购27.83倍，采用机制B发行，甲乙组各33770.05手，预计15-21万人参与，一手中签率1%，2000手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司2017在于A股创业板上市，股票代码300638，本次H股上市为了提升全球知名度和竞争力，今日A股收盘每股价格31.65元人民币，港股招股价19.88-21.50港元，则溢价H/A为-42.65至-38%；本次引入10位基石投资者，认购12.6亿港元，占比44.84%；保荐人由中信证券保荐，稳价人由中信里昂担任； 禁售期安排：基石禁售期6个月。 行业前景及竞争格局 行业前景方面，全球无线通信模组市场预计将从2025年的人民币486亿元增长至2029年的人民币726亿元，期间复合年增长率（CAGR）达10.6%，主要受汽车电子和智慧家庭应用场景驱

聚水潭集团股份有限公司是一家在开曼群岛注册的中国领先电商SaaS ERP提供商，其核心业务是通过云端产品为商家提供跨平台订单、库存和运营管理的一站式解决方案，根据灼识咨询报告，2024年以24.4%的市场份额位居行业首位，公司服务超88.4千名客户，年度经常性收入达人民币1,098.1百万元，展现了强大的业务增长和客户忠诚度。 聚水潭集团股份有限公司本次全球发售所得款项净额约19.38亿港元，计划按比例用于强化研发能力（55%）、加强销售及营销能力（25%）、战略投资（10%）及一般公司用途（10%）。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数6816.62万股，每手股数100股；截至发稿，超购116.52倍，采用机制B发行，甲乙组各34083.1，预计18-22万人参与，一手中签率5%，3000手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成七轮融资，最后融资完成于2020年8月，每股成本17.20元人民币，约合18.73港元；较发售价折让43.7%；本次引入13位基石投资者，认购1.3亿美元，约合10.18亿港元，占比48.49%；保荐人由中金和摩根大通联席保荐，稳价人由中金担任； 禁售期安排：IPO前投资者不设禁售期，但承诺禁售期六个月；基石禁售期6个月。 图片 行业前景及竞争格局 根据招股书，中国电商SaaS行业前景广阔，市场规模从2020年的人民币73亿元快速增长至2024年的人民币129亿元，复合年增长率达15.4%，预计到2029年将进一步提升至人民币290亿元，年复合增长率17.6%，其中电商SaaS ERP细分市场增长更为显著，2024年规模为人民币31亿元，预计2029年达人民币83亿元，渗透率仅1.6%但未来潜力巨大； 竞争格局方面，聚水潭凭借24.4%的市场份额稳居2024年中国电商SaaS ERP提供商首位，超过第二至第五大参与者的总和，并在电商运

轩竹生物是一家专注于创新药物研发与商业化的中国生物制药公司，核心产品覆盖消化系统疾病、肿瘤及非酒精性脂肪性肝炎（NASH）领域，包括已获批准的质子泵抑制剂、CDK4/6抑制剂和ALK抑制剂。 本次全球发售所得的约7.01亿港元资金，将按既定战略规划分配至公司发展的关键领域。其中，近一半（约45%）的资金将投入到核心产品的研发与商业化，以巩固其在消化系统疾病和肿瘤治疗领域的市场地位；同时，约25%的资金将用于支持关键产品及其他早期候选药物的临床开发，以丰富和拓展未来的产品管线。此外，约20%的份额将用于增强商业化及市场营销能力，特别是扩大销售团队以支持上市产品的市场渗透。最后，约10%的资金将作为营运资金，用于保障日常运营及其他一般公司用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数6733.35万股，每手股数500股；截至发稿，超购1006.89倍，采用机制B发行，甲乙组各6733.35手，预计22-28万人参与，一手中签率1%，全员抽签。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成三轮融资，B轮融资最后完成于2024年11月，每股成本8.68元人民币，约合9.49港元；投资后估值39亿人民币，约合42.62亿港元；较发售价折让18.19%；本次引入一位基石投资者，认购7660万港元，占比9.81%；保荐人由中金独家保荐，未设稳价人； 禁售期安排：IPO前投资者禁售期12个月；基石禁售期6个月。 图片 行业前景及竞争格局 行业前景方面， 中国创新药市场正处于快速发展的黄金期。驱动因素包括：庞大且不断增长的患者群体（如消化、肿瘤疾病）、巨大的未满足临床需求（如NASH领域目前尚无获批疗法）、国家政策对创新的鼓励（如药监改革加速审评、医保动态调整纳入新药）以及研发技术的持续进步。轩竹生物聚焦的消化、肿瘤和NASH领域都是患者基数大、市场潜力巨大的赛道，为其核心及关键产品的未来商业化提