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驭势科技（UISEE）是一家L4级自动驾驶解决方案供应商。公司专注于为封闭场景（特别是机场、厂区）的商用车提供L4级无人驾驶技术，其核心产品包括自动驾驶车辆、自动驾驶套件及软件解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，公司在2025年大中华区封闭场景商用车L4级自动驾驶市场中占据3.1%的市场份额，其中在机场场景和厂区场景的市场占有率分别高达90.5%和31.7%，显示出其在特定垂直领域的领先地位。

驭势科技本次上市募资净额7.954亿港元，资金分配如下：46.7%用于研发能力提升；33.5%用于海内外业务拓展；9.8%用于战略投资；10%用于营运资金及一般企业用途。

招股信息：

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本次全球发售股数1446.12万股，每手股数50股，招股价60.30港元，入场费3045.41港元，采用机制18C发行，50倍以上触发回拨至20%，公开发售手数57845手，预计22-26万人参与，一手中签率3%左右，申购2000手稳一手。

财务情况：

23年营收1.61亿，24年营收2.65亿，25年营收3.28亿，复合增长率31.4%；

23年毛利7881.7万，24年毛利1.16亿，25年毛利1.68亿，毛利率51.14%；

23年净亏损-2.13亿，24年净亏损-2.12亿，25年净亏损-2.30亿，持续亏损中……。

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驭势科技主要营收来源于自动驾驶解决方案；具体明细见下图。

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行业及竞争对手速览：

根据弗若斯特沙利文的资料，大中华区封闭场景中商用车L4级自动驾驶解决方案市场扩张显著，市场规模由2021年的人民币9亿元增长至2025年的人民币58亿元，复合年增长率为59.3%。预期市场规模于2030年将达致人民币535亿元，2026年至2030年的复合年增长率为52.1%。

根据弗若斯特沙利文的资料，全球封闭场景中商用车L4级自动驾驶解决方案的市场规模由2021年的人民币20亿元增长至2025年的人民币103亿元，复合年增长率为50.6%，预期到2030年将达到人民币1,101亿元，2026年至2030年的复合年增长率为53.8%。

竞争格局，在大中华区及全球封闭场景中L4级自动驾驶商用车按收入计，驭势排名第六，营收2亿，市场份额3.1%；排名第二是希迪智驾，营收8亿，市场份额14.3%。在机场场景中商用车L4级自动驾驶解决方案中公司排名第一，营收8950万，市场份额90.5%，已大规模商业化；而排名第五的是文远知行，在试验阶段。

驭势科技属于超细分领域L4自动驾驶龙头，偏讲故事拼概念为主，IPO前总共完成6轮融资，最后C轮融资完成于2023年3月，每股成本49.32元，约合56.88港元，投后估值73亿人民币，约合83.35亿港元，较发售价折让18.2%，禁售期12个月。

总共引入3位基石投资者，认购2.61亿港元，占比29.96%，禁售期6个月，最近看多了豪华基石阵容，这种基石阵容只能说很一般，有总比没有强。

L4自动驾驶龙头，具体有多细分不用太深究，保荐人中信证券，曾经的男神，打新硬指标，自从上次几个大坑之后，最近几个月又打出不败气势了，男神归来。这次又没设绿鞋，百亿以内有概念新股，中信无敌，继续上分冲。

申购计划：

我会申购。

$驭势科技(01511)$

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