社区

$小米集团-W(01810)$  黑金vip9有啥用，是因为亏得多得的嘛

$迈威尔科技(MRVL)$   Marvell周三盘后财报，是定制ASIC能否从NVIDIA手中接过AI算力接力棒的关键验证。市场核心紧盯两大指标：定制AI芯片收入规模与数据中心增长指引，直接检验其作为超大规模云厂商核心定制计算供应商的成色。谷歌TPU、亚马逊Trainium的实际采购与放量节奏，将决定ASIC业务能否逐季加速。若本季度定制ASIC收入环比提速、指引超市场共识，MRVL有望从NVIDIA替代品升级为独立AI基础设施主线；反之则仍停留在边缘配角。当前云厂商去GPU化趋势明确，定制ASIC在能效、成本上具备优势，但短期难以撼动NVDA生态壁垒。财报是分水岭：数据亮眼则打开估值空间，不及预期则AI叙事降温，股价重回传统芯片估值逻辑。

$拼多多(PDD)$  拼多多2026 Q1财报“假摔”，利润端大幅低于市场预期，但剔除“战略性亏损”的干扰，只看业务本身的造血能力和增长质量，利润下滑完全是“主动选择”加大投入的结果，主营业务底盘稳固，增长强劲。 账上现金及短期投资高达 4361 亿元，为“新拼姆”自营品牌和供应链预备了充足弹药，准备“用利润换未来”。 交易服务收入（佣金）大增 20%，达到 563 亿元，首次超过广告收入，成为第一大收入来源，平台交易生态和货币化能力在增强 。 剔除了投资和罚款等干扰，运营利润达到 196 亿元，同比大增 22%，直接反映主营业务赚钱能力其实在变强 。 在线营销（广告）约 499 亿元，同比基本持平。平台主动降低变现率，通过“百亿减免”让利商家，换取生态健康度 。 出海业务，成果显著。GMV 高增，Temu Q1 GMV 约 280 亿美元，同比暴涨 92%，贡献了集团约 42% 的收入 。 亏损率已从 25% 收窄至 18%。通过提升佣金率和广告变现，且全球月活（MAU）达 5.3 亿，在欧美市场站稳脚跟 。

美光不再是周期股，那它赌的是什么？ 昨天美股收盘，美光涨了 19%，创 2011 年以来最佳单日表现，市值突破 1 万亿美元。今天再涨 3%。 真正在背后推动它的，可能就是你昨晚用 ChatGPT 或者 Claude 问的那个问题。 听起来像玩笑，但等我一层层倒推完，你会发现这句话其实是认真的。 导火索很清晰：瑞银把美光目标价从 535 美元，一口气调到 1625 美元——华尔街目前最高。 瑞银的理由也很清晰：AI 浪潮已经从根本上改变了存储芯片行业的估值逻辑。 美光不再是那个"DRAM 涨就赚、跌就亏"的周期股了。云厂商和它签了大量长期协议（LTA），订单可见性变强，盈利波动下降——市场应该给它"正常化"的估值倍数，不该再按周期股折价。 我看完之后，没有追高。 我想问一个不同的问题： 美光如果不再是周期股了——那它现在，到底在赌什么？ · · · 我顺着 LTA 这条线，往上一层一层地倒推： 第一层：谁在跟美光签 LTA？ ——明确签了多年合同的，是三家美国云厂商：微软 Azure、谷歌云、亚马逊 AWS。 注意这里有个关键变化：这一轮的合同期，从过去的 1 年期，直接拉长到 3 到 5 年。瑞银估计，整个行业大约 60% 到 70% 的服务器 DDR5，已经被这种 hyperscaler 长合同锁定。 广义的 AI 资本开支大户还包括 Meta、xAI——但真正改变美光估值逻辑的，是上面这三家锁定下来的多年期合同。 第二层：这三家的钱，从哪来？ ——一部分来自自有现金流，另一部分，来自发企业债。 谷歌去年 11 月一笔就发了 250 亿美元债券，长期债务一年翻了 4 倍。 亚马逊更夸张——2026 年的自由现金流，预计直接转负。 今年 hyperscaler 的 AI 资本开支，已经是美国企业债市场最大的增量需求。 第三层：这些企业债，靠什么偿付？ ——靠 AI 应用产

周四5月指数衍生品结算日，消息好坏参半，中东危机接近和解油价跌7%逐步回落，不利消息搬石头砸脚影响恒指再弹。外围股市无不在创新高，恒指本周25800仍视为重要阻力位，过不去与上周格局类似，寻25200-24800底部支撑。恒指目前月波幅近1600点不大，向下仍有机会消息面不佳。现货成交一般，三千亿往上不济，新股庞大排队抽水，消息面更压抑流入，短期不滑落24500之下已不错。恒指牛熊证分布清晰熊证25800起，牛证往下几百点密集区诱惑力够。大户于恒指期权上也见布局属近两年少见，几年前活跃时往往可窥见机构布置，期权小众市场散户多不注意，可两边市场齐收获。上周中25800call认购期权中午时段即过千张，周四午后跌至25300，认购上述附近两个价位都成废纸。非周尾末日期权，周期权成交过千张不多见，肉不多苍蝇腿也是肉。恒指期权周双买上周四午后跌破25400目标位，20成本50轻松平仓，周五结算周四价内买权威力大过前几日，正是好时机。持仓到周五非上策，买期权以时间换空间，周四尾市平仓即使未赢也能收回部分成本，到周五赌-来了/没了非双买初衷。25 年下半年起连续 43 周 31 胜 6 平 6 负，3月至今仅1周失利。恒指期权好在可随意到期自动平仓，QQQ期权垂直策略到期的行权特性让人不适而易受损失，统统平仓也有成本。 $恒生指数主连 2605(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

$小米集团-W(01810)$  我想跟大家聊聊今天的小米，小米今天的这个价钱其实是非常重要的一个点位，这个点位是之前在大涨之前的一个整个区间然后这个点位又是这回回落的一个非常重要的一个支撑，可能会形成 W 底。 我的想法是这样的，就是现在的这种情况呢，我会一点一点儿地再去买一些因为我上一次补仓其实是补在山腰，48 块钱补在山腰上了 然后每次下跌 10% 又买了一些，然后已经买了，这是第三次了 你问我他妈的对这个股票为什么这么情有独钟，我其实说实话也不太情有独钟 我只是觉得，其实它不应该这么便宜，这就是我最终的看法 然后我想起了苹果，苹果现在在做的这件事儿就让人很觉得诧异，就是本来应该快速赚钱的这波机会，我可以通过涨价赚钱，但是苹果却选择了降价 这个就是问题在于，可能我的对手也承受着同样的压力，如果我降价的话，因为我依托我的高毛利，可以造成对对手的毁灭打击 小米现在基本上已经把低端的机器全停了，然后现在卖的都是相对来说有溢价的，比如说入门的机器现在是 note 系列 已经直接上探到了 1600 块钱  走量的机器现在基本也在 2000 块钱左右，比如说 K90 或者新出的 turbo max 都已经到了 2000 块钱 所以我们看到的是这家公司的应对办法，而不是这家公司的摆烂所以我觉得包括他现在的回购，我认为他是对接下来是有信心的，这个信心他是真金白银支持的。咱们就算把这事儿放到自己身上，如果你对未来没有信心的话，你会真金白银地去买这支股票吗，不会对不对 所以我认为我可能会继续地去买一些小米 这个就是我的看法，我不会在乎他可能在近期下探到哪个点位，但是今天的这个点位确实是挺重要的一个点位。如果今天这个 29 左右的这个点位被砸破的话，我觉得 28 也会被砸破的 所以不要看现

原创《保龄球》 上周五的事情大家应该都知道了，最近几天一直在处理工作上的事情，配合监管和合规执行业务和产品上的变化。因此停更了几天，后台的问询不断，感谢各位同学的关心！ 只能告诉大家，由于公司规定，这个以我自己为主体的账号后续可能就不能在国内继续运营下去了。从去年3月几个粉丝开始写内容，到现在一年的时间，国内全平台的关注者接近5000+。 虽然从绝对数量无法和一些大V相比，但是关注者的阅读率和互动率却远超很多大号。我只能归结于国内同学们对全球视野投资内容和消息十分渴望。 曾经我以为我能在这条路上给大家带来一些输入和价值，但是政策的利刃总是那么快。作为从业者，遵守监管和法规是原则，所以，在不久的将来这个号可能会停止更新。 目前我的解决办法是，未来几天这个公众号的主体会转移到一个新的账号，这个账号的主体是一名在国内超过10年投资经验的资深顾问，也是我长期交流经验和学习的朋友。 之后，我会不定期以投稿或者客串的形式继续给大家输出一些重要的内容信息。我独立开发的交易数据网站（Tradingsniper）也会在这个新号上进行内测。 所以希望在账号迁移之后，各位同学能继续保持关注，我会在合法合规的前提下，继续为大家提供一些有价值的内容。 接下是本周的一些交易策略和推演： 一、看空不做空 上周做空几天的半导体，结果再一次被击破了止损线。我细算了下自己做空美股的经历，胜率可能不超过20%。 这也是为什么每次我自己做空我都建议大家别跟的原因，因为美股这玩意儿做空特别邪门，就算各大数据显示超买，主题偏离值超过10年最大值，但是它就是能一次又一次的在情绪中上涨。 我有一名前投研同事，从11年前就看空纳斯达克，且每年都保持看空，我都不知道这些年她是怎么过来的。 在做投资的时候，千万别只执着于估值，估值的计算是最基础的知识，我们无法凭借这个基础知识击败市场大多数人。 所以，即便，可能半导体即将崩溃，

$特斯拉(TSLA)$  最近还是很多人长期看衰特斯拉。我谈谈我的看法：未来AI时代长期特斯拉基本面不可能会差，因为至少能看到三个定性趋势判断： 1.Ai时代非常需要软硬件结合，软硬件集成化趋势离不开捆绑制造业各个流程，M7里面除了特斯拉其他家没有自己生产制造，设计和制造联系不紧密。 2.老黄的nvda的长期AI发展战略框架基本和特斯拉基本完全一致，都是最高等级Ai阶段是实现现实物理Ai为最终目标，我觉得这验证了老马对于战略判断是准确的。不能理解这个目标我觉得是一般人的认知障碍。 3.这个时代Ai最大市场在to B，未来最大的Ai硬件和应用公司都会是to B公司，M7里面其他几个想转型to B并不容易。nvda本身就已经是to B的，特斯拉转型成最大的to B Ai基础服务设施公司很容易。msft、amzn、goog的云算力服务是to B的，但主营业务大头都是to C的。但是to C软件业务有可能是Ai时代最大发展障碍。

    首钢朗泽的核心业务是通过气体生物发酵技术，将钢铁、铁合金等工业含碳尾气，经基因工程改造的微生物一步转化为生物乙醇与微生物蛋白，也称为CCUS行业，兼具减碳与资源价值。通俗的讲就是把钢厂、铁合金厂排出来的废气，用特殊细菌 “吃” 掉，变成酒精和高蛋白饲料，既环保又赚钱。   公司5月26日开始招股，招股价14.6~17.1港元，每手股数200股，最低认购3454.49港元，市值58.4亿~68.4亿港元，发行数量4000万股，属于新能源物料行业，有绿鞋，无基石。    保荐人是越秀融资，近2年只保荐过三个项目，首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩挺不错。   CCUS行业处于发展早期，市场参与者少。2025年收入而言，首钢朗泽是全球利用合成生物技术的CCUS行业中规模最大的企业。    公司从2023~2025年的营收分别是5.93亿、5.64亿、5.22亿，2025年营收同比增长-7.44%；2023~2025年的净利润分别是-1.1亿、-2.46亿、-3.25亿，2025年的净利润同比增长-32.31%。     按发行价中位数计算，63.4亿港元市值发行6.34亿，发行比例是10%，无基石锁定，那么6.34亿全部都是流通盘。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是113.45倍，申购人气还不错，总共有20000手，货量较少，中签率会比较低。 申购策略：     首钢朗泽是全球利用合成生物技术的CCUS行业中规模最大的企业。保荐人是越秀融资，整体业绩还不错。2025年的净利润同比增长-32.31%，业绩确实差，目前还处于亏损中。本次发行采用机制B，公开发售初始份额

实盘: 标普纳指分析 美股，中期长期的逻辑，节奏，状态，我们应该是比较清楚和信心的。不需要过多叙述。现在看短期波段的具体状况。从周线看，纳指是经历了两周的振荡然后拐头，标普是经历了一周的振荡过渡，然后拐头上行，所以，再经过至少1-2周也实属正常。至于道指和罗素，调整极其充分，后续更有动力。从日线级别看，振荡后延续反弹节奏，中间可能会有振荡修复的时刻，但上行节奏持续保持，那就不需要被单日走势所干扰，持续跟随就行。就大盘背景来说，全球都在AI引导下持续反弹，韩综，台湾加权更是离谱涨得离谱，加上地缘大概率放缓并达成临时协议，所以，情绪所在，那就只能也必须跟着大盘走，而不是相反。 港股分析 港股，不需要过多分析其走势，我们占据强势的市场，就可以淡定地旁观港股的各种表演，恒指，突破20日线以及4/28低点，将重回上行走势，恒科，突破并站稳3/17和5/14的双顶，才算趋势的走好。 日经225分析 日经，最近两天小幅振荡，看似“弱势”，但是，要看到前面三天可是连续大涨，那是比纳指还要强势很多的存在。所以，温和振荡两日是很好的过渡，继续顺势操作。 黄金 黄金，延续弱势结构，而且是破位后的弱势，跌破了5/4一线的低点位置，所以，继续以弱势来看待黄金的中短期存在。 $阿里巴巴-W$ 再次寻底，还跌破了前面头肩底二点双肩，对于弱势股，不能抄底，只有返回前面振荡上行的下轨支撑线，才能开始跟随。 $百度-W$ 百度，这波行情，前面走势还是不错的，经历这波调整后，先是跌破20日线，随后经历三天小幅振荡，返回20日线还是跌破目前的短期小平台，将成为强弱的分水岭。 $特斯拉$ 整体上行结构得以保持的情形下，持续反弹，特斯拉虽然业绩继续拉跨，但对比业务技术的突破(特别是机器人和自动驾驶)以及相对落后的涨幅，都为后续打下了空间。 $英伟达$ NVDA，最近的走势确实让人郁闷，看看其评论区就知，但是，NVDA

2026/5/27 外围风险集中爆发，恒指破位走弱——恒生指数明日风向标 兄弟们，今天这行情就是利好出尽、利空突袭，直接破位杀跌！昨天还在区间磨底震荡，多空僵持不下，今天直接一泻千里，一根放量中阴线砸穿关键支撑。今天的下跌根本不是单纯的技术回调，是消息面集体反转导致的，多重利空直接把市场情绪砸崩，港股顺势破位走弱，这种行情，管住手不扛单就是赢！ 大市盘面：恒生指数今收25328.23，跌1.06%，成交额3207.58亿港元；国企指数收8463.02，跌1.33%，恒生科技指数收4907.57，跌0.79%。 港股通方面，今日南向资金净卖出77.17亿港元。北水具体净买入中芯国际19.82亿港元、小米集团8.06亿港元、澜起科技0.99亿港元；净卖出阿里巴巴18.58亿港元、盈富基金18.28亿港元、南方恒生科技13.92亿港元、恒生中国企业13.79亿港元、腾讯控股11.22亿港元。 一、核心数据全解读，明天的交易标尺全在这 1. 关键价位（恒生指数） 振幅：380.38，相比昨日再度放大，盘面波动明显加剧，破位之后惯性波动会持续，切忌追涨。 第二压力位：25768.61（今天最高点仅25638，上方套牢筹码厚重。明天根本无力触碰此位置，但凡反弹都是弱势修复，到点直接清仓，别贪） 第一压力位：25518.42（明日核心短线压力位，也是日内多头第一道坎。25500-25518就是明天最佳离场区间，所有反弹到此一律减仓，不要抱有突破幻想） 多空价：25388.23（明日市场绝对生死线！今日收盘跌破该位置，多头趋势彻底终结，盘面转入弱势格局。明天反弹站不回这个价位，所有反弹都是诱多，只会继续下探） 第一支撑位：25138.04（短期唯一多头防守底线，今日最低点尚未触碰该支撑。回踩这里会有技术性超跌修复机会，可以小仓位试多，但只是超跌反弹，不是反转，绝不重仓博弈） 第二支撑位：2

图片 在K线形态中，你了解抛物线曲线形态吗？如果还不熟悉，那么一定要阅读下面这篇文章。我们将教你如何识别、理解，并交易这种强大的图表形态。 什么是抛物线K线形态？ 抛物线弧形图表形态（Parabolic Arc Pattern）是一种经典的价格形态，用于预示看涨趋势可能发生反转。该形态之所以被称为“抛物线”，是因为其走势类似于几何学中的“抛物线”形状——一条向上弯曲的曲线。 交易者通常将抛物线形态视为最强烈的上涨趋势反转信号之一。因此，该形态常被用于寻找卖出机会，并在交易中建立新的空头仓位。 如何识别交易中的抛物线形态？ 抛物线形态广泛出现在各种外汇货币对以及所有时间周期中。从视觉上来看，该形态通常表现为一条向上弯曲的趋势线，并形成类似“阶梯式抛物线”的上涨结构。 下方的GBP/USD图表，为我们提供了这一价格行为形态的完整示例。 图片 以下是识别与交易抛物线弧形形态的关键步骤： 1. 确认市场当前处于明显的上升趋势中。 2. 寻找一系列有规律的回调走势。 3. 在这些回调低点下方绘制一条向上弯曲的趋势线。 4. 当价格向下跌破这条趋势线时，即可建立空头进场机会。 识别 大多数抛物线形态，在实时行情中都相对容易识别。每一个形态，通常都由一段上涨趋势，以及数次盘整与回调阶段组成。绘制抛物线弧形也非常简单。 你只需要在价格回调低点下方，画出一条向上弯曲的曲线即可。这种形态是一种非常强势的价格行为形态，因此受到全球大量技术分析师与交易者的关注与运用。 看涨还是看跌 虽然抛物线形态通常出现在强劲的上涨趋势之中，但它本身却是一个看跌信号。为什么？因为这条向上弯曲的曲线，意味着买方正在完全掌控市场。然而，随着时间推移，买盘力量会逐渐衰竭，市场也因此存在发生反转的可能性。 一般来说，抛物线形态最终都会回落，甚至回撤至上涨趋势启动前的价格区域。也正因如此，这种强烈的看涨价格行为，往往会被视

下一个万亿美元$Intc

看到这个新闻，我的第一直觉就是这20亿美元不是一个普通的利好，而是国家级定价锚，必须要关注起来。美国商务部宣布向9家量子公司投入约20亿美元，并获取股权，最大受益的是 $IBM(IBM)$ ，他直接占用一半，也就是10亿美元，其余各家 $Rigetti Computing(RGTI)$ ， $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ Infleqtion等，分着剩下的那个10亿美元。这个本质上应该不算是补贴，而是国家入股，共担风险，共享回报的那种。 这可能是美国政府首次大规模采用股权换资助模式介入量子计算领域，典型的国家级别的战略背书，将量子计算列为经济与国家安全双重优先事项，与AI并列。商务部明确这是引领美国进入创新新纪元的举措。 这个资金规模，应该是史无前例了吧，根据我搜出来的资料来看，20亿应该是迄今为止，全球最大规模的政府量子投资了。且他们是采用补贴转股权模式，政府成为股东，利益深度绑定。这笔资金是来自2022年《芯片与科学法案》，不受短期政治周期影响。如果按金额来排个序，大概就是下面这样。 我有点好奇，为什么IonQ明明没拿到钱，却能被排到第5，我是看新闻已明确IonQ没有进入政府名单。应该是因为他们的收入增长最快，市值最大pure-play，被市场当量子龙头，而市场龙头并不就意味着也是政策龙头。 而为什么IBM是第一，远超其他，首先就因为他们获得一半资金，并建设量子晶圆厂，等同量子版台积电，外加英伟达基础设施。 当然，对政府来说，他们这20亿美元不是在选赢家，而是在建立整个量子产业基础设施，微软和谷歌也在近期量子技术