社区

随着2026年一季度逐渐步入尾声，各家上市公司2025年的年报也在陆陆续续出炉（虽然出一个死一个）。 年报我就不写了，毕竟2025年100多家新股复盘起来实在篇幅太长，不过趁着今天没有新股，咱们可以复盘一下2026年一季度的。 话不多说，先上图。 年初至今一共上了32支票（不算还没有暗盘的这一批），整体来看，新股表现十分不错，仅有3家暗盘破发，首日破发的更是只有1家。 经统计，我们的五星评级的股票有2只，暗盘平均涨幅61.1%，四星票10只，平均涨幅28.15%，三星票17只，平均涨幅58.6%，二星票3只，平均涨幅30.92%。 看上去，好似二星、三星、四星评级的票并非星级越高，收益越好？但其实这其中有三个outlier，分别是4星的优乐赛共享、3星的BBSB、2星的乐欣户外，我们来挨个看下。 首先是优乐赛，是今年唯一一个暗盘首日均破发的股票，公司基本上没有基本面。那我为啥给他四星？大家看下之前的策略： 优乐赛是那种标准的能打公配不能拿国配的票，跟大红袍一样，从发行结构看，4000手的货量会把散户的惜货情绪推高到极致，所以开盘大概率能跑得掉，而且赚不少。相比之下兆威机电折价率不够，另外两个更是拉完了，所以相比之下，我给了4星，同批最高优先级。 而后续，我也在峮里让大家开盘秒出。 如果开盘秒出，能到多少收益呢？答案是145%左右，一下子就从最拉选手晋升T0。 然后是BBSB，这个就没啥好说的，创业板3000手，而且撞车天数智谱精锋minimax这四大金刚，从资金优先级来看，如果我让大家主打这个，那我相当没水平。 最后是乐欣户外，这个票我确实不知道他有没有主力，但他基本面确实抽象，出于风险的角度，我没有参与，但从另外两个2星票暗盘-8.2%、0.14%的表现来看，2星评级还是有一定道理的。 如果我们把BBSB剃掉，把优乐赛的暗盘收益换成145%，那么每个星级档位对应收益如下：

1、市场今日震荡走弱，三大指数收跌，两市成交跌破2万亿，缩量明显，行业上，仅煤炭、电池、银行等方向上涨，其他方向普遍回落，软件应用回落较多。 2、盘面解读：消息方面，中东局势再次波澜，以轰炸持续，进攻没有停下，立志将美利坚拖下泥潭，伊朗拒绝当期何谈，认为没有解决实际问题，美国则左右脑互博，今天主战派似乎占上风，放狠话要加大打击。受此影响，油价重回100美元，股市再次下行。懂王再放话，称本次5月访华，我们的回应一如既往，就感觉懂王在拿访华当牌打，毫无逻辑可言。科技方面，谷歌新算法突破，认为不需要这么多内存了，受此影响，全球科技巨震，半导体存储芯片大跌，现在的科技脆弱性很强，一个鬼故事能吓翻了市场。 回到市场，周四真的有点邪性，每次都周四回落，没条件，创造条件也要回落。昨日提及，技术上，缩量市场难持续，这里存在一卖的技术压力，可能因为兑现情绪和分歧而波动，今日直接跌了一泡大的，波动明显，但量能继续萎靡，有句话叫放量（相对）上行缩量跌，形态依旧很康健，市场健不健康不知道，但投资者快被气出高血压了。 3、预期展望：技术上看，后续要关注回踩的力度，一看量能，缩量的回踩并不可怕，哪怕触及前期低点也不可怕。二看分时线的技术指标，比如KDJ或者macd，观察技术修复的程度，有日线或者至少60分钟级别的底部结构，构建双底，则反弹的力度反而会因此增强，走出真正的B浪反弹。当然，前提是中东局势持续明朗，不再巨幅波动。当前的剧本是：中东局势继续维持冲突，但烈度有望升级，航运逐步恢复，油价中枢上移，但不至于失控，全球经济和金融因此出现再定价，高依赖能源国的经济成本继续上行，通胀加剧，能源出口国略爽，大国有更强支撑，也能趁机做出新一轮战略转型，加大能源替代和进口替代，让经济体适应更严苛的外部环境。

这笔账，用财务逻辑算不通，因为是在争夺下一代全球支付体系的「霍尔木兹海峡」。 撰文：农民 Frank 2026 年 3 月， $万事达(MA)$ Mastercard 宣布将以最高 18 亿美元收购稳定币支付公司 BVNK，预计于年底前完成该交易。 如果只看财务数据，这笔交易并不便宜。BVNK 2025 年处理了 300 亿美元的稳定币支付量，但全年营收只有 4000 万美元，按这个口径看，估值显然很难用传统收入倍数去解释。 Mastercard 显然不是冲着 BVNK 当下那点利润去的。 它买的，是 BVNK 在新一代支付网络中的位置。当稳定币开始从 Crypto 市场内部的交易工具，逐步进入真实世界的跨境收付、企业结算和全球资金调度体系时，真正稀缺的，不再只是「谁能发一枚新的稳定币」，而是谁能把法币账户、支付机构、商户需求和链上结算轨道真正接起来。 谁控制了这个连接桥梁，谁就更有机会在旧支付网络向新支付网络迁移的过程中，提前控制了这个全球支付体系的「霍尔木兹海峡」。 一、为什么是 BVNK，为什么是现在？ 要理解这笔收购的意义，先要看清 BVNK 究竟在做什么。 严格意义上讲，BVNK 并不是一家典型意义上的 Crypto 公司，它最核心的资产，不在于发行稳定币，也不在于面向散户提供某种加密产品，而在于把链上结算能力嵌入真实商业支付网络。 换句话说，它更像是一座桥，一端连着法币支付世界，另一端连着链上稳定币体系。 这也决定了它的客户画像都是 Worldpay、Deel、Flywire 等金融科技公司、支付服务提供商（PSP） 和跨境支付企业，它们本身就有大量真实的全球收付款需求，需要更快、更低成本地完成资金流转，但往往并不具备直接对接链上稳定币底层的能力——无论是钱包体系、链上路由、稳定币的接收

太可惜了这波贵金属空了，没想到跌这么横，失算了走太早了，结果低吸也早了点，不过好在控制好了头寸和节奏感，不然的吃瘪太深了，左侧布局就是这么的艰难了，继续按照之前的策略来做吧。 这波黄金可能会跌倒3-4k区域了，从4k7附近慢慢低吸，现在都吸了3笔了，慢慢的来吧，要是给反弹就t一部分出去，不然持续的吸压力也很大，后续继续看涨到5k-6k附近再说了，好位置依旧是在3-4k区域了。 后续在4k1-4k附近继续加多，估计到这里就会止跌一下，墨迹后在看市场的选择了，全球股市大跌，导致流动性不好，都是在抛售黄金做保证金去做其他的了，但这个是送钱的机会了，后续间隔200-250美元为一个单位，慢慢的来吧，现在黄金鼓捣了4350附近，自然的低吸一笔了。 白银也是差不多了，给到65美元附近低吸一笔吧，后续间隔5美金为一个单位即可，可能会跌倒40-50附近吧，慢慢来吧，后续给个80-110问题不大，跌的多就是低吸起来，反正也没啥其他好做的了，何况做空了股市浮盈的就拿来这里慢慢低吸就行了，这个就是轮动的持续低吸高抛的玩法。 后续白银在60附近在吸吧，慢慢的来，这个时候是至暗时刻了，当然了稳健的就等关键位置或者是启稳后在做也不迟，当然了有时候也可能不给你，就看你自己的追求了，钱多就可以布局，钱少就稍微稳妥点来就行了。 内盘大概间隔30-50块为一个单位就行了，卖购可以适度的下移到1100附近了，等同于备兑卖购了，白银块给到1w5附近了，等了好几个月才给到了，不过这个是上了后再给和之前的没上先给的意义完全不同了，但1w5附近后续也不会吃亏，何况1w7都买了还怕这个啥，就是需要控制好头寸和节奏感罢了，后续在1w3-1w1继续吸就行，而且是加大力度的吸。 在跌一跌要用远期认购期权来做了，耐心等待。 参考文章： 26-3-22 贵金属之白银和黄金震荡下来了低吸一笔多 26-3-21 贵金属之白银继续大反弹

上周刚交出“史诗级”亮眼财报的存储芯片巨头美光（MU），本周却未能延续涨势。周三，Google Research扔下的一枚“炸弹”——压缩技术TurboQuant，声称可将运行大型语言模型所需的内存量压缩至少六分之一，AI推理速度同步提升8倍，整体训练成本随之大幅下降。 消息一出，全球内存与存储板块应声下挫。美光、闪迪率先领跌，韩国SK海力士、日本铠侠Kioxia次日跟跌，跌幅均超6%。一场由算法引发的存储股“雪崩”，正在席卷全球。 Part.01 导火索：TurboQuant横空出世 引发这场海啸的源头，是Alphabet旗下Google Research最近发布的一项名为TurboQuant的向量量化压缩技术。 在AI推理过程中，随着上下文变长，系统需要存储庞大的KV Cache（键值缓存），这已成为显存占用的最大来源，也是限制大语言模型处理长文本的“内存瓶颈”。 Google宣称，TurboQuant采用了创新的“两阶段”压缩流程： l 极坐标量化（PolarQuant）： 先通过随机旋转让数据分布均匀，以极低位宽（2-4 bits）捕捉向量特征。 l QJL纠错： 利用数学变换将残差投影到低维空间，并仅用1 bit存储正负号作为“数学纠错器”。 其最终效果堪称惊人： 6倍压缩：将LLM运行所需的显存量降低至 6倍。 8倍提速：在Nvidia H100上，推理效率最高提升8倍。 零精度损失：在“大海捞针”等长文本测试中保持了原模型精度。 数据无关：无需重新训练即可直接部署。 对于Google等超大规模云服务商而言，这意味着能以极低的成本运行更强的AI模型，极大地提升投资回报率。 Part.02 市场担忧：AI内存需求的“神话”动摇了吗？ TurboQuant的杀伤力，在于它直接针对AI基础设施的核心“耗材”——内存。过去两年，AI大模型的训练与推理

SpaceX冲击万亿估值，市场会为“马斯克宇宙”买单吗 从苹果公司开启万亿市值时代，到如今资本市场逐渐**惯“十三位数估值”，科技巨头的天花板正在被不断抬高。而这一次站在风口中心的，是SpaceX。 市场消息显示，埃隆·马斯克正推动SpaceX最早于2026年中启动IPO，融资规模或达750亿美元，目标估值超过1.75万亿美元。一旦落地，这将成为史上最大规模IPO之一，甚至刷新沙特阿美的历史纪录。 核心看点在于：SpaceX已经不只是航天公司。 一方面，火箭发射业务+政府订单构成稳定底盘；另一方面，星链（Starlink）已成为主要现金流来源，商业模式逐渐跑通。而更关键的变量，是其通过整合xAI与社交平台X（原Twitter），试图构建“太空+AI+通信”的超级生态。 这本质上是在讲一个更大的叙事—— 不是一家航天公司上市，而是一个“未来基础设施平台”。 但问题也同样清晰： xAI极度烧钱（月消耗约10亿美元），会不会拖累现金流？ 业务过于复杂，是否会被市场打折估值？ 超高估值，在公开市场是否有人真正接盘？ 换句话说，SpaceX的IPO，本质是一次“信仰定价”。 历史经验来看，在流动性宽松周期，市场更愿意为“想象力”买单；但一旦进入风险偏好收缩阶段，再宏大的叙事也需要现金流兑现。 教主观点： 这不是一场普通IPO，而是一次典型的“周期顶部测试”。 如果SpaceX最终以接近1.5–1.7万亿美元估值顺利上市，并获得市场追捧，本质上说明一件事—— 全球风险资产仍处在高风险偏好阶段，流动性没有真正收紧。 反之，如果出现： 认购不足 上市即破发 或估值大幅下修 那就不是SpaceX的问题，而是整个市场的问题。 你可以把这次IPO，当成未来1–2年全球风险资产情绪的“风向标”。 简单说一句结论： SpaceX不是重点，市场愿不愿意为“马斯克宇宙”付钱，才是重点。 你觉得，这种级别

$美国布伦特原油基金有限合伙企业(BNO)$ $WTI原油主连 2605(CLmain)$ $SPDR能源指数ETF(XLE)$ 我3/25说$97跑太快了。$90更离谱——市场在用一周的跌幅预支了一场还没发生的和平。今天亚洲已经开始反悔。   先看多头的牌面。WTI一周从$107跌到$90（-15%）。标普连涨三日到6,592。VIX从30暴跌到25.33。Apollo赎回恐慌缓解。A股科技领涨能源领跌——中际旭创+4.2% vs 中石油-2.4%。特朗普5月访华。所有信号都指向「最坏的过去了」。   然后今天三颗钉子同时砸下来。   第一颗：伊朗对15点方案「态度消极」，提出5条反提案——停止侵略、赔偿、全面停火。和美方要求拆核设施零交集。两份文件之间隔着一场还没开始的谈判。   第二颗：82nd空降师2,000-3,000人部署中东。加上两支海军陆战队远征单位，6,000-8,000名地面部队逼近伊朗。伊拉克战争以来最大规模集结。一边说谈，一边增兵——伊朗读到的信号是「你在准备打」。   第三颗：恒指今天-1.34%，A股-0.4%。亚洲在定价这个矛盾：退出通道没有加宽，可能在收窄。   伊朗外长说美方态度转变「等于承认失败」。翻译：他们认为自己有筹码抬价。$90在定价「下周和平」。但伊朗连坐下来都没答应。Goldman假设霍尔木兹4月恢复通航需要四周——即便这个乐观假设，也要月底。$90的定价跑在外交进程前面太远了。   后天3/28停火窗口到期。续签→$8