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$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 等连续四个季度财报盈利后，很有可能进入标普500成分股，到时会有一波新行情😋

ARM Holdings Ltd（ARM）是一家英国的半导体和软件设计公司，专注于为移动设备和嵌入式系统提供处理器技术和相关解决方案。公司在半导体设计领域具有领先地位，并受益于移动设备和物联网的快速发展，其技术被广泛应用于智能手机、平板电脑、物联网设备等领域。在全球范围内拥有广泛的客户和合作伙伴。 公司业务和行业前景： ARM作为半导体设计领域的领导者，受益于移动设备和物联网的快速发展。随着5G技术的普及和物联网设备的增加，ARM有望继续受益于行业的增长。此外，ARM还在扩大其在汽车电子、工业自动化和人工智能等领域的应用，为公司未来的增长提供了更多机会。 最新财报和盈利预测： 根据最新的财报数据，ARM在2024年第二季度的每股收益为-0.11美元，净利润率为-13.65%。然而，根据分析师的预测，ARM在2025和2026财年的每股收益预计分别为1.35美元和1.66美元，预计营业收入和利润也将稳步增长。 最近趋势分析： 根据最新的股价数据，ARM的支撑价位为60.8美元，阻力价位为67.3美元。当前股价为64.89美元，略高于平均成本61.12美金（12.8号数据）。资金流向方面，近期资金流向不稳定，总体流出较多。 估值分析： 12日收盘价64.89美金，根据分析师的目标价预测，共有25家机构对ARM的目标价做出预测，平均目标价为62.786美元，最低值为46.0美元，最高值为85.0美元。分析师普遍对ARM持有乐观态度，有5家机构强力推荐该股票，13家机构推荐买入，9家机构推荐持有，1家机构预期卖出。 市场观点和新闻： 根据市场观点和新闻报道，ARM作为半导体行业的领导者，受到了广泛关注。投资者对于ARM在移动设备、物联网和新兴领域的发展前景持乐观态度。当然也需要注意到行业竞争激烈，技术变革快速，市场风险存在。 综合来看，ARM作为半导体设计领域的领导者，具有良好的业

涨几个点，加油，市场

Arm上市4天，连跌3天，每次都是4%以上的跌幅。这股发行市盈率超100倍，上市首日能涨，全靠投资者情绪及流通盘小撑着，如今，新股光环退去，高估值是个问题了。从商业模式上来说，Arm它就不可能像英伟达一样高增长，未来消化估值，要么提升盈利能力，要么靠时间消化。提升盈利能力要么提高专利授权费，要么缩减研发开支，这两个手段，都算不上良性，比如提高收费比例会引发下游客户反对，未来高通等大客户不排除会搞自己的架构。而降低研发费用率又有可能错失未来技术布局，毕竟AI时代下，最大的应用场景应该是物联网，而在这个领域，Arm架构不是唯一的选择，还有RISC-V竞争。总的来说，如果你看好arm，要么等估值合理再买，要么可以考虑其他估值较低的半导体龙头，增速及行业地位都不差于arm。从我这几年跟踪IPO的经验来看，新股定价十有八九都比较高，基本上不会给二级市场留空间，上市之后的涨跌，短期看行情和投资者情绪，中长期看个股基本面，纯靠打新赚不来啥钱。 $ARM Holdings Ltd(ARM)$

9月19日（周二），Arm股价继续走低，截至发稿，该股跌超4.8%，报55.12美元。投行Redburn Atlantic首予该公司“中性”评级，并给予目标价50美元。　　Redburn Atlantic分析师Timm Schulze-Melander表示，要说服其推荐购买Arm的股票，该公司必须更加让人确信，未来几年Arm的盈利将从他所说的2023财年的“疲弱”基础上加速增长。他写道：“对这种增长算法的信心，将来自于对v9 ISA特许权使用费和新计算子系统产品许可合同的披露。”　　Schulze-Melander补充说，该公司对实现版税费率的“快速转向”的指引将“明显”偏离其历史，虽然新的机会，如计算子系统和v9 ISA版税费率在未来提供了有吸引力的增长，但它们将需要时间来推动版税收入的增长。他解释说：“未来4-6个季度，这两个支轴的执行情况将决定Arm未来10年的增长和盈利能力。” $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 转自智通财经

$Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)(CART)$ 再次提高了其IPO价格，达到每股30美元，处于预期上限，全面摊薄的基础上估值为99亿美元。这也是IPO市场复苏的进一步迹象。上周的芯片设计公司 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 首次并大涨，给沉寂已久的IPO市场带来了热度。如果CART股票表现良好，有助于为更多初创公司上市铺平道路。投资者可能已经准备好再次涉足IPO世界，但当下的环境令他们对价格敏感，不像2021年的繁荣时期那样。许多2020年和2021年的IPO类股票交易价格低于其初始价格，这意味着购买了这些交易中的股票的基金可能面临亏损。Instacart的目标估值要远低于2021年一轮融资中的390亿美元。Arm和Instacart的成功，以及市场自动化平台 $Klaviyo, Inc.(KVYO)$ ——其IPO预计将在星期二定价，可能会为像时尚鞋设计师$Birkenstock 这样的其他公司敞开大门，该公司预计将在2023年10月首次上市。银行家和律师表示，一些其他公司也正在准备今年晚些时候的股票发行文件，尽管任何大规模的IPO浪潮更有可能在2024年初出现，包括OpenAI。Instacart成立于2012年，算是美国版的“京东到家” $京东(JD)$ ，主要是负责把杂货店货物并送货到人们的家中。该公司已经筹集了超过20亿美元的风险投资，长期以来一直表示预计将进行公开上市。在首席执行官Fidji Simo的领

图片 ▌芯片架构设计巨头Arm登陆纳斯达克市场，上市首日收涨近25% 2023年9月14日，软银旗下全球芯片架构设计巨头Arm(ARM.US)成功登陆美国纳斯达克市场，上市首日股价收报63.59美元，较发行价上涨24.69%，盘中最高涨近30%，首日收盘市值约652.5亿美元。 图片 来源：LiveReport大数据 Arm在本次IPO中总计发行9550万股ADS（由软银提供的老股，每份ADS对应1股普通股，且承销商可额外购买多达700万股股票），发行价为51美元，位于发行价指导区间47-51美元的顶端，募资48.7亿美元。 Arm的多家大客户，包括AMD、苹果、Cadence Design、谷歌、英特尔、联发科、英伟达、三星电子、新思科技、台积电等科技巨头，均成为了其此次发行的基石投资者。本次IPO为他们预留了多达7.35亿美元的股票。 本次上市由Raine Securities LLC担任财务顾问，巴克莱、高盛、摩根大通和瑞穗证券任联合簿记管理人。巴克莱任发单及交收代理人，高盛任发行分配协调人，摩根大通任稳定市场经理人，瑞穗证券任路演启动协调人和销售演示主持人。 Arm是CPU的行业领导者，设计、开发和许可高性能、低成本和节能的CPU产品及相关技术。截至2022年12月31日，Arm的CPU占据全球99%以上的智能手机市场份额，芯片出货量累计超过2500亿颗，拥有超过1500万名软件开发者。 Arm公司的主要产品是领先的CPU产品，可满足不同的性能、电源和成本要求。GPU、系统IP和计算平台等补充产品也可用，可为各种日益复杂的设备和应用程序创建高性能、高效、可靠的系统级产品。 相关阅读：全球最大IPO！芯片架构设计巨头「Arm」拟美股上市，估值超600亿美金 ▌今年全球最大IPO，Arm到底贵不贵？ 此前，Arm的目标是筹资80亿至100亿美元，但在上市前，软银耗资16

港股IPO观察截止2023年的第38周，港交所无新股上市，3家开启招股，4家新通过聆讯，2家递交招股书。2023年，港交所新上市公司39家，共募资208亿港元。当周上市创新肿瘤免疫疗法的临床阶段生物技术公司 $宜明昂科-B(01541)$ 当周招股开发治疗癌症及其并发症和老年性眼科疾病双抗药物的生物科技公司 $友芝友生物－Ｂ(02496)$ 一体化跨境物流服务提供商 $乐舱物流(02490)$ 人工智能公司 $第四范式(06682)$ 通过聆讯自动驾驶域控制器供应商知行科技 $知行集团控股(01539)$ 云医院网络平台 $东软熙康(09686)$ 预包装优质大米、预包装杂粮、豆类及籽类的食品企业十月稻田专注中国消费领域的领先的私募股权投资公司天图投资递表公司SPAC公司Everest Acquisition Corporation网剧及网络电影制作商及发行商耐看娱乐其他传全球第三大光伏逆变器供货商古瑞瓦特或以10亿美元的估值被投资集团 $黑石(BX)$ 收购一、第四范式开启招股9月18日，第四范式开启招股。中金公司为其独家保荐人。每股价格介于55.60港元至61.16港元，总计发行1839.6万股，预计募资10-1

$ARM Holdings Ltd(ARM)$  7.35双头成立。

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 吃了个烤腰子

这篇分析不错，也分享给大家，来自wsj：https://www.wsj.com/tech/arm-already-looks-stretched-9ce3a2a1 周四， $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 重返公开市场，受到热烈欢迎。这家英国芯片设计公司在被日本软银集团收购完成近七年后，其股票在 $纳斯达克(.IXIC)$ 上市。该交易价值约 320 亿美元。Arm 周四首日交易收盘，市值超过 650 亿美元，该股较每股 51 美元的上市价上涨近 25%。  乍一看，七年内市值翻倍似乎是合理的。鉴于芯片目前在人工智能、汽车和家用电器等各个领域发挥着至关重要且日益增长的作用，投资者已经意识到半导体公司的价值。大流行引发的生产短缺进一步证明了这一点。汽车制造商无法运送价值 40,000 美元的汽车，因为缺乏芯片，而芯片的成本通常为 1 美元或更少。自软银宣布计划收购 Arm以来，PHLX 半导体指数的价值已上涨近五倍；同期标准普尔 500 指数仅上涨了一倍。  Arm在半导体食物链中占据着尤为重要的地位。它授权各类处理器的基本设计，这些处理器可提供强大的计算能力，同时比其他芯片架构消耗更少的能源。这使得 Arm 风格的芯片广泛应用于智能手机等便携式设备，而其较新的设计在云计算巨头运营的大型数据中心等地方也越来越受欢迎，这些地方也有强大的经济动机来降低电费。Bernstein 分析师 Sara Russo 认为云计算是 Arm 最有增长前景的市场之一；她预计，到 2025 年，Arm 芯片将占该市场的 15%，而去年这一比例为 10%。  但如果 Arm 想要达到市场现在设定的预

文章来源：https://seekingalpha.com/article/4635289-arm-holdings-ipo-is-too-hot 总结 Arm Holdings plc成功IPO，为软银筹集了超过5亿美元，定价处于该范围的高端。 此次IPO是Rivian Automotive筹集12亿美元以来规模最大的一次，这对初始投资者来说是一个不祥的迹象。 Arm Holdings的股票在初始交易中迅速跃升至60美元，将其估值推高至60亿美元，销售额非常紧张，销售额达到了20倍。 新股详情 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 以每股95.5美元的价格出售了51万股股票，为出售股东 $软银集团(SFTBY)$ 筹集了超过00亿美元。该公司的定价在4美元至9美元之间的建议范围的顶端。 出售股东已向承销商额外授予7万股股票，以支付超额配售。随着股票交易价格高于发行价，Arm Holdings将出售总计0.102亿股股票，为软银筹集5亿美元。 此次IPO是自 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 在12年底筹集2021亿美元以来规模最大的一次——这对初始投资者来说是一个不祥的迹象。 该公司将拥有超过1x十亿股已发行股票。股东面临的最大问题是软银如何处理公司90%的所有权，尽管没有迹象表明该公司有意出售更多股票。 许多参与芯片设计的公司在这笔交易中投资了735.4亿美元，涉及 $台积电(TSM)$ 、

Arm过去四个季度利润近4亿美元，相当于目前市盈率达到162倍，超过了GPU巨头英伟达（110倍）。 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 对投资者来说，英伟达和Arm的关键区别在于增长。受益于科技巨头们加大对AI芯片投入，英伟达二季度营收同比翻番。相比之下，Arm营收主要来源于向厂商授权芯片架构和设计（智能手机和PC为大头），而Arm最新季度的营收为6.75亿美元，同比减少2%；毛利率高达95%。从财报上看，Arm更像是一个“现金奶牛”，而并非增长型科技公司，不然软银也不会此前寻求之前卖给英伟达回血了。图片佛罗里达大学金融学教授、长期研究IPO的专家Jay Ritter表示：“一家没有增长的公司，市盈率超过100是不合理的。背后的故事是公司将开发一些新的设计，重新启动增长并产生利润”。Arm受到追捧主要有两大原因：1.生成式AI狂热下受益、另有科技巨头们保驾护航；2. 流通股很少。大家对Arm应该不会陌生，全球有95%以上的智能手机和平板电脑都采用Arm架构，苹果、英伟达、AMD、谷歌等都是其客户，他们也都在本次IPO成为了公司的基石投资者，至多购买了7.35亿美元的股份。而有这些科技巨头的背书、叠加生成式AI的狂热，散户自然是大笔买买。券商Fidelity数据显示，Arm在获得苹果、英伟达等巨头力捧的同时，散户也争相涌入，获得超过2万笔买入订单，力压特斯拉、英伟达等散户偏爱个股。 图片另外，软银显然对Arm的前景更有信心，认为IPO的估值仍较低，因此先上市只是为了增加流动性+套现回血。本次IPO后，软银仍持有ARM 90%股份，是为最大股东。而在高需求和低供应下，Arm IPO首日如此大涨也不奇怪了。但由于Arm更多是在智能手机和PC市场火爆，这令其后续的成长动能更受关注：

图片 9月14日，芯片设计公司Arm正式在美国纳斯达克挂牌上市，发行股票代码为“ARM”。Arm将其股票定价为51美元，这家日本软银集团旗下的英国芯片设计商成为2023年最大IPO。 Arm正乘着人工智能交易热潮的“东风”，有望在科技股IPO市场沉寂两年后重新引起投资者的兴趣。这将是今年最大的IPO，其上市表现将成为科技股IPO的“风向标”。 Arm上市首日收涨24.69%，报63.59美元，市值652.48亿美元。 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 综合 | Wind通讯社 每日经济新闻  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 Arm是全球领先的半导体知识产权（IP）提供商，全球科技领域最重要的公司之一。官网资料显示，包括苹果iPhone以及安卓机在内，全球95%的智能手机都采用了Arm架构。 $苹果(AAPL)$ 此次Arm成功上市，将成为今年全球最大规模的IPO。Arm也成为科技史上第三大IPO，仅次于2014年阿里巴巴250亿美元的IPO，以及2012年Meta Platforms Inc.（脸书母公司）160亿美元的IPO。 $阿里巴巴(BABA)$ $Meta Platforms(META)$ 数据显示，Arm近四分之一的收入（2023财年数据）来自中国市场，其在中国的业务是通过一家本地公司——Arm中国（Arm China，安谋科技）来运营的。 Arm中国拥有向中国市场上的客户

美国时间9月14日，芯片巨头ARM $Arm Holdings(ARM)$ 按照计划登陆纳斯达克。截止美东时间14号收盘，ARM最高价达66.28美元，首日涨超24%，成交额77.88亿美元，市值达652.48亿美元。这一IPO成绩不仅远超招股书预估，也高于软银集团前段时间给出的640亿美元估值。 按照此前招股书显示，ARM的每股发行价为47美元到51美元，预期估值最高达到545亿美元。作为今年以来美股乃至全球最大IPO，ARM早在12日便提前一天结束认购，获得了10倍超额认购，可见市场对其颇为看好。如今ARM高开高走，首日成绩果然不负众望，有这一超大IPO的光环加持，或能提振后续的美股IPO市场。 未来不少颇受关注的企业IPO将陆续登陆美股。如成长于美国疫情高峰期的在线杂货采购平台Instacart最快将于下周登陆纳斯达克交易所，其9月11号更新的招股书显示，Instacart估值最高可以达到93亿美元。不过与ARM上市正值AI风口这一点相比，这家平台则错过了自己的高峰期，其在2021年曾有着390亿美元的估值，与如今有着超过四倍的落差。随着疫情期间的需求急剧收缩和资本市场对网购平台的青睐消失，这一家公司经历了明显的市场偏好起伏，筹备上市到最终上市的时间差成为其错过最佳估值的重要原因。 中国企业对于上市可能更显谨慎。第三季度截止于9月10日，已有28家企业进入美股市场，然而其中仅1家中国企业成功登陆美股市场。事实上根据市场公开数据监测，从今年5月份开始在美完成IPO的中企数量就明显减少。此外，除去部分公司对市场行情的判断等主观因素，这或许是因为此前筹备上市的存量企业已渐渐完成冲刺上市，因此在这之后出现了一定的空档期。 不过另一方面，递表申请的中国企业正在增多，今年截止9月10日已有60家

全仓买入！！狂冲！！！！赌一把，希望这股给力，能够连着涨几周[财迷][财迷]$Arm Holdings(ARM)$  

ARM 两大收入来源是版税和许可费，许可税（授权费）是卖方案，而且是按年收取，版税是卖相关的机器按设备收取，所以两者是 ARM 的收入来源。但考虑现在移动市场 ARM 架构基本已经通吃，而笔记本市场 ARM 架构还很式微。笔记本市场虽然 Mac 使用了 ARM 架构，且苹果已经和 ARM 签署了 2040 年之后的合作协议，但主要是 2040 年后允许苹果使用 ARM 架构，更像是苹果的防守型战略。考虑苹果的 Intel 转 ARM 还是相当成功的，也不能保证苹果以后不会再来一次，把更多的自主权握在手中。 而且 Mac 的市场增长也不怎么快速。 从 PEG 评估角度，不知道怎么撑起来的 124 倍市盈率。 但是，你永远不知道一直股票可能会涨到什么程度，所以你要问我什么想法？ 我的想法就是不懂不做。 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 

$Arm Holdings(ARM)$  上市前几天是筹码流通量最大的阶段

$Arm Holdings(ARM)$  起了个大早，赶了一个晚集。

$Arm Holdings(ARM)$  这家伙虽然利润不高，但是战略意义非凡，巨头们不存在减持风险。

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 等连续四个季度财报盈利后，很有可能进入标普500成分股，到时会有一波新行情😋

ARM Holdings Ltd（ARM）是一家英国的半导体和软件设计公司，专注于为移动设备和嵌入式系统提供处理器技术和相关解决方案。公司在半导体设计领域具有领先地位，并受益于移动设备和物联网的快速发展，其技术被广泛应用于智能手机、平板电脑、物联网设备等领域。在全球范围内拥有广泛的客户和合作伙伴。 公司业务和行业前景： ARM作为半导体设计领域的领导者，受益于移动设备和物联网的快速发展。随着5G技术的普及和物联网设备的增加，ARM有望继续受益于行业的增长。此外，ARM还在扩大其在汽车电子、工业自动化和人工智能等领域的应用，为公司未来的增长提供了更多机会。 最新财报和盈利预测： 根据最新的财报数据，ARM在2024年第二季度的每股收益为-0.11美元，净利润率为-13.65%。然而，根据分析师的预测，ARM在2025和2026财年的每股收益预计分别为1.35美元和1.66美元，预计营业收入和利润也将稳步增长。 最近趋势分析： 根据最新的股价数据，ARM的支撑价位为60.8美元，阻力价位为67.3美元。当前股价为64.89美元，略高于平均成本61.12美金（12.8号数据）。资金流向方面，近期资金流向不稳定，总体流出较多。 估值分析： 12日收盘价64.89美金，根据分析师的目标价预测，共有25家机构对ARM的目标价做出预测，平均目标价为62.786美元，最低值为46.0美元，最高值为85.0美元。分析师普遍对ARM持有乐观态度，有5家机构强力推荐该股票，13家机构推荐买入，9家机构推荐持有，1家机构预期卖出。 市场观点和新闻： 根据市场观点和新闻报道，ARM作为半导体行业的领导者，受到了广泛关注。投资者对于ARM在移动设备、物联网和新兴领域的发展前景持乐观态度。当然也需要注意到行业竞争激烈，技术变革快速，市场风险存在。 综合来看，ARM作为半导体设计领域的领导者，具有良好的业

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 快上市了，给大家分享一篇深度解读近两周，我在内地进行了LLM产业上下游的深入调研，并获得了众多大模型产业链一线从业人员的真实反馈。一些朋友提到，他们借鉴了本公众号的文章进行了内部大模型专题分享，对此我非常感谢大家的支持。现已回到办公室，公众号的内容更新将恢复正常频率。同时，我也开始尝试使用一些一站式的LLM SAAS产品，以构建个人或团队的聊天式知识库，进一步提升工作效率。欢迎有经验或兴趣的朋友与我交流。今天，我将为大家带来芯片设计公司Arm的招股书详解，以及相关背景信息的补充研究。Arm计划在本周启动投资者路演，并预计于9月13日左右完成在Nasdaq的上市和定价，这无疑将是疫情后最大规模的IPO。首先，让我们来看此次发行的基本信息。最重要的一点是，Arm本次不会发行新股，而是由软银将其持有的老股出售给二级市场。代码ARM发行价区间 USD$47 $51 软银出售股数 million95.5 融资规模区间 million USD$4,489 $4,871 市值范围 million USD（含股权激励摊薄影响）$50,196 $54,468 基石投资者AMD, Apple, Cadence, Google, Intel, Mediatek, Nvidia, Samsung, Synopsys, TSMC基石投资者认购金额 million USD$735 15.1%~16.4% 融资额source: Arm Preliminary Prospectus dated Sep 5, 2023Arm不仅是推动移动互联网大发展的关键芯片设计公司，其上市

涨几个点，加油，市场

日本软银集团旗下英国芯片设计公司 $Arm Holdings(ARM)$ 已向美国纳斯达克提交了首次公开募股（IPO）申请文件，Arm将于明日（9月14日）在纳斯达克正式挂牌上市，代码为“ARM”。 今天将其首次公开募股（IPO）定价为每股51美元，位于其目标价格区间的高端，此前新IPO申请文件显示，ARM将每股ADS（美国存托股）定价为47美元到51美元之间。按每股51美元计算，其完全稀释后的市值（包括已发行的限制性股票）将超过540亿美元。根据上一财年5.24亿美元的利润计算，其市盈率约为104倍。 超540亿美元的估值，将使其成为今年全球最大规模的IPO，更有望成为继BABA、META之后的美股史上第三大IPO。 Arm的上市给今年如一潭死水的IPO市场激起浪花，同时火热的AI浪潮也在不断推高ARM的身价。然而，Arm虽手握架构霸权，但却赚不了大钱，同时“AI成色”不足，能否撑得起昂贵的估值？ Arm到底是家怎样的公司 ARM是CPU行业的翘楚，几乎卡着全球科技巨头的“脖子”！Arm架构是世界范围内应用最广的CPU架构，迄今已哺育出上千亿颗芯片，覆盖了全球99%以上的智能手机市场。 Arm的许多最重要的客户，包括 $苹果(AAPL)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 、 $英伟达(NVDA)$ 、三星、 $美国超微公司(AMD)$ 、英特尔和台积电，都表示将购买此次发行的股票。全球9

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 的再次上市将成为近几年来最大的IPO。根据它最新递交的文件，IPO价格将在每股47美元至51美元之间，发行9550万股。这也使Arm的IPO估值在500亿美元至540亿美元之间，低于上个月软银购买剩余25％股份的640亿美元的估值。此次IPO还确认了包括 $苹果(AAPL)$ $谷歌(GOOG)$ $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$ $英特尔(INTC)$ 联发科、 $三星电子(SSNLF)$ $新思科技(SNPS)$ $台积电(TSM)$ 在内的主要科技公司作为投资者，可谓众星云集。关于ArmArm Holdings是一家总部位于英国的半导体公司，采用无晶圆厂商（fabless）业务模式，也就是说它自行不制造芯片，而是靠出售知识产权获得收入。The ARM Diaries, Part 1: How ARM's Business Model Works截至2022年12月31日，Arm的高能效CPU已经在全球

图片 ▌芯片架构设计巨头Arm登陆纳斯达克市场，上市首日收涨近25% 2023年9月14日，软银旗下全球芯片架构设计巨头Arm(ARM.US)成功登陆美国纳斯达克市场，上市首日股价收报63.59美元，较发行价上涨24.69%，盘中最高涨近30%，首日收盘市值约652.5亿美元。 图片 来源：LiveReport大数据 Arm在本次IPO中总计发行9550万股ADS（由软银提供的老股，每份ADS对应1股普通股，且承销商可额外购买多达700万股股票），发行价为51美元，位于发行价指导区间47-51美元的顶端，募资48.7亿美元。 Arm的多家大客户，包括AMD、苹果、Cadence Design、谷歌、英特尔、联发科、英伟达、三星电子、新思科技、台积电等科技巨头，均成为了其此次发行的基石投资者。本次IPO为他们预留了多达7.35亿美元的股票。 本次上市由Raine Securities LLC担任财务顾问，巴克莱、高盛、摩根大通和瑞穗证券任联合簿记管理人。巴克莱任发单及交收代理人，高盛任发行分配协调人，摩根大通任稳定市场经理人，瑞穗证券任路演启动协调人和销售演示主持人。 Arm是CPU的行业领导者，设计、开发和许可高性能、低成本和节能的CPU产品及相关技术。截至2022年12月31日，Arm的CPU占据全球99%以上的智能手机市场份额，芯片出货量累计超过2500亿颗，拥有超过1500万名软件开发者。 Arm公司的主要产品是领先的CPU产品，可满足不同的性能、电源和成本要求。GPU、系统IP和计算平台等补充产品也可用，可为各种日益复杂的设备和应用程序创建高性能、高效、可靠的系统级产品。 相关阅读：全球最大IPO！芯片架构设计巨头「Arm」拟美股上市，估值超600亿美金 ▌今年全球最大IPO，Arm到底贵不贵？ 此前，Arm的目标是筹资80亿至100亿美元，但在上市前，软银耗资16

公司概况 ARM是一家半导体设计与软件公司，全球总部位于英国剑桥。ARM的32位RISC微处理器已经占据市场85%的份额，目前大部分芯片厂商都采用了ARM的架构。ARM设计、开发并许可高性能、低成本和高能效的CPU产品及相关技术，许多世界领先的半导体公司和OEM都依赖这些产品和相关技术来开发他们的产品。 ARM的CPU已经广泛应用于各种电子设备中，从最小的传感器到最强大的超级计算机，从智能手机、平板电脑和个人电脑到数据中心和网络设备，从车辆到智能手表、恒温器、无人机和工业机器人等。ARM估计，全球约70%的人口使用基于ARM的产品，并且ARM的覆盖范围还在不断扩大，仅在最新财年(截至2023年3月31日)出货的基于ARM的芯片就超过300亿颗，较2016财年增长约 70%。 2023年8月21日，ARM向美国证券交易委员会提交了招股书，申请将其美国存托股票 (ADS) 在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为 ARM。据了解，ARM的估值目标为600亿至800 亿美元，寻求筹集80亿至100亿美元现金。 业务模式 ARM的业务模式是基于许可和授权的。ARM不生产或销售任何实际的芯片或设备，而是将其CPU架构、核心和软件工具授权给合作伙伴，让他们根据自己的需求进行定制化设计和制造。这样，ARM可以专注于创新和研发，同时避免了生产、库存和销售等方面的风险和成本。 ARM收取两种类型的费用：一是 upfront license fee ，即在签订许可协议时收取的一次性费用；二是 royalty fee ，即根据合作伙伴出货量收取的每颗芯片或每台设备的费用。Upfront license fee 主要反映了ARM技术的价值和市场需求，而 royalty fee 主要反映了合作伙伴产品的销售情况和市场份额。 根据招股书显示，公司收入区分第三方和相关方的收入，其中来自第三方的收入占比接

Arm过去四个季度利润近4亿美元，相当于目前市盈率达到162倍，超过了GPU巨头英伟达（110倍）。 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 对投资者来说，英伟达和Arm的关键区别在于增长。受益于科技巨头们加大对AI芯片投入，英伟达二季度营收同比翻番。相比之下，Arm营收主要来源于向厂商授权芯片架构和设计（智能手机和PC为大头），而Arm最新季度的营收为6.75亿美元，同比减少2%；毛利率高达95%。从财报上看，Arm更像是一个“现金奶牛”，而并非增长型科技公司，不然软银也不会此前寻求之前卖给英伟达回血了。图片佛罗里达大学金融学教授、长期研究IPO的专家Jay Ritter表示：“一家没有增长的公司，市盈率超过100是不合理的。背后的故事是公司将开发一些新的设计，重新启动增长并产生利润”。Arm受到追捧主要有两大原因：1.生成式AI狂热下受益、另有科技巨头们保驾护航；2. 流通股很少。大家对Arm应该不会陌生，全球有95%以上的智能手机和平板电脑都采用Arm架构，苹果、英伟达、AMD、谷歌等都是其客户，他们也都在本次IPO成为了公司的基石投资者，至多购买了7.35亿美元的股份。而有这些科技巨头的背书、叠加生成式AI的狂热，散户自然是大笔买买。券商Fidelity数据显示，Arm在获得苹果、英伟达等巨头力捧的同时，散户也争相涌入，获得超过2万笔买入订单，力压特斯拉、英伟达等散户偏爱个股。 图片另外，软银显然对Arm的前景更有信心，认为IPO的估值仍较低，因此先上市只是为了增加流动性+套现回血。本次IPO后，软银仍持有ARM 90%股份，是为最大股东。而在高需求和低供应下，Arm IPO首日如此大涨也不奇怪了。但由于Arm更多是在智能手机和PC市场火爆，这令其后续的成长动能更受关注：

港股IPO观察截止2023年的第38周，港交所无新股上市，3家开启招股，4家新通过聆讯，2家递交招股书。2023年，港交所新上市公司39家，共募资208亿港元。当周上市创新肿瘤免疫疗法的临床阶段生物技术公司 $宜明昂科-B(01541)$ 当周招股开发治疗癌症及其并发症和老年性眼科疾病双抗药物的生物科技公司 $友芝友生物－Ｂ(02496)$ 一体化跨境物流服务提供商 $乐舱物流(02490)$ 人工智能公司 $第四范式(06682)$ 通过聆讯自动驾驶域控制器供应商知行科技 $知行集团控股(01539)$ 云医院网络平台 $东软熙康(09686)$ 预包装优质大米、预包装杂粮、豆类及籽类的食品企业十月稻田专注中国消费领域的领先的私募股权投资公司天图投资递表公司SPAC公司Everest Acquisition Corporation网剧及网络电影制作商及发行商耐看娱乐其他传全球第三大光伏逆变器供货商古瑞瓦特或以10亿美元的估值被投资集团 $黑石(BX)$ 收购一、第四范式开启招股9月18日，第四范式开启招股。中金公司为其独家保荐人。每股价格介于55.60港元至61.16港元，总计发行1839.6万股，预计募资10-1

图片 9月14日，芯片设计公司Arm正式在美国纳斯达克挂牌上市，发行股票代码为“ARM”。Arm将其股票定价为51美元，这家日本软银集团旗下的英国芯片设计商成为2023年最大IPO。 Arm正乘着人工智能交易热潮的“东风”，有望在科技股IPO市场沉寂两年后重新引起投资者的兴趣。这将是今年最大的IPO，其上市表现将成为科技股IPO的“风向标”。 Arm上市首日收涨24.69%，报63.59美元，市值652.48亿美元。 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 综合 | Wind通讯社 每日经济新闻  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 Arm是全球领先的半导体知识产权（IP）提供商，全球科技领域最重要的公司之一。官网资料显示，包括苹果iPhone以及安卓机在内，全球95%的智能手机都采用了Arm架构。 $苹果(AAPL)$ 此次Arm成功上市，将成为今年全球最大规模的IPO。Arm也成为科技史上第三大IPO，仅次于2014年阿里巴巴250亿美元的IPO，以及2012年Meta Platforms Inc.（脸书母公司）160亿美元的IPO。 $阿里巴巴(BABA)$ $Meta Platforms(META)$ 数据显示，Arm近四分之一的收入（2023财年数据）来自中国市场，其在中国的业务是通过一家本地公司——Arm中国（Arm China，安谋科技）来运营的。 Arm中国拥有向中国市场上的客户

港股IPO观察截止2023年的第37周，港交所1家新股上市，2家新通过聆讯，3家递交招股书。2023年，港交所新上市公司39家，共募资208亿港元。当周上市创新肿瘤免疫疗法的临床阶段生物技术公司 $宜明昂科-B(01541)$ 当周招股无通过聆讯山东青岛的乐舱物流AI独角兽“第四范式”递表公司人工智能物联网(AIoT)营销解决方案提供商趣致集团国内最大的物流公司 $顺丰控股(002352)$ 物流服务供应商“泛远国际”其他万达商管路演，有外资机构表示“价格合适”愿做香港上市基石投资者锅圈食汇，赴香港上市获备案通知书化妆和护肤品牌“伽蓝JALA”拟香港上市盒马上市估值恐不及预期， $阿里巴巴(BABA)$ 拟推迟盒马上市计划Apollo出行终止20亿美元收购威马汽车，香港借壳上市计划折戟阿里云 $阿里巴巴(BABA)$ 拟香港上市，传拟上市前融资至少100亿，潜在投资者包括国企天图投资传启动香港上市预路演，IPO募资或达1亿美元一、第四范式通过聆讯9月7日，北京第四范式智能技术在港交所披露聆讯后的招股书。公司此前于2021年8月13日、2022年2月23日、2022年9月5日、2023年4月24日先后4次递表，中金公司为其独家保荐人。公司以估值205亿人民币位列「2023年胡润全球独角兽榜」第310位公司作为一家人工智能软件公司，是企业人工智能的领导者，专注以提供以平台为中心的人工智能软件，使企业能够开发其自有的决策类人工智能应用，让企业实现快速规模化转型

今年以来最大规模的新股——芯片设计公司 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 近日提交了股份发售详情。 ARM披露了发售价区间为介于47美元至51美元之间，股份将在纳斯达克全球精选市场挂牌上市。 依据这一发售价区间计算，Arm的市值或介于482.257亿美元至523.30亿美元之间，中间价或为502.8亿美元。 不过，Arm这次上市，并非为自己融资，而是让控股股东软银套现，并引入新的投资者。 这次Arm的控股股东，即软银，计划出售自己所持有的9550万股（或超额认购权行使后约1.025亿股），发售后Arm的已发行股份数仍为10.26亿股。 由于是控股股东软银出售持股，而不是ARM发售新股，这次招股所得将全部归软银所有，以进一步改善软银的财务状况。按发售价区间47美元至51美元计算，软银或可通过这次减持，套现44.89亿美元-48.71亿美元。 截至2023年6月30日，软银持有现金及现金等价物7.32万亿日元，约合496.21亿美元；附息债务达到21.09万亿日元，约合1430.28亿美元；净负债高达934.07亿美元。减持Arm，可为软银增厚逾9%的现金，或可稍微降低其净负债。 此外，Arm通过上市，可获得自己的市场定价，也让软银的持股组合估值更贴近市场，便于在有需要的时候继续减持融资。 事实上，对比于控股股东软银，Arm的财务状况要稳健得多。截至2023年6月30日，Arm持有现金及短期投资合共20.49亿美元，无附息债务。作为轻资产的IP公司，Arm似乎也没有迫切的巨额资本开支需求。截至3月末止的最近三个财政年度，其非会计准则自由现金流分别为10.3亿美元、3.46亿美元和6.06亿美元，其经营活动净现金流入足以应付所需的资本开支。 基石投资者 为了能卖出去，软银不遗余力为这宗交易

图片 据ipoboutique，ARM预计将于9月14日在纳斯达克挂牌上市。 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ ARM向监管机构提交的IPO申请文件显示，ARM将每ADS定价在47-51美元之间，总计发行9550万股ADS，该公司计划在美国IPO中筹资48.7亿美元。在发行完成后，软银集团预计将拥有约90.6%的实益股权。 据悉，AMD、苹果、Cadence Design Systems、谷歌国际、英特尔等公司已表示有兴趣购买高达7.35亿美元的ADS。 $苹果(AAPL)$ $美国超微公司(AMD)$ $谷歌(GOOG)$ $英伟达(NVDA)$ 综合 | ipoboutique 澎湃新闻 财联社 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 48.7亿美元的融资额远低于之前的预期(80亿至100亿美元)。同时，47至51美元的发行价意味着ARM的估值最高将达到545亿美元，而之前的目标是600亿美元至700亿美元。 分析师称，估值和融资规模均不乐观，这其中的部分问题在于，ARM的智能手机主营业务当时已在行业中占据绝对主导地位，几乎已没有进一步增长空间。虽然投资者对软银加大研发投入予以了肯定，不过研发投入可能需要数年才能带来回报。 不过，即使按照47美元的发行价来计算，此次IPO仍将是今年全球规模最大的IPO，虽然软银这笔有

在之前的文章中，我探讨了Arm的财务状况，根据历史估值判断，Arm留给二级市场的空间并不大。《ARM贵不贵？上市首日能涨多少？》虽然估值超高，但Arm依然得到资金的疯抢，有传言称，公司已获6倍超额认购，IPO定价或超过上限。夸赞Arm的文章有很多，赘述毫无新意，这篇文章聊聊Arm的缺点。Arm在智能手机芯片架构方面处于垄断地位，无论是iOS还是安卓，都是Arm的拥簇，而且在可预见的未来，这种垄断地位难以撼动。这难免让人想起EUV光刻机霸主阿斯麦，正是得益于这种绝对垄断地位，公司的市盈率常年处于高位：虽然都是垄断，但细微之处还是有差别的，比如客户关系。阿斯麦和客户之间的关系非常融洽，甚至光刻机的研发离不开客户的配合，比如上世纪90年代，光刻机的光源波长被卡死在193nm，成为了摆在全产业面前的一道难关。此时，台积电的工程师林本坚提出在透镜和硅片之间加一层水，将原有的193nm激光经过折射，直接越过157nm的天堑，降低到132nm！阿斯麦采用了这个建议，与台积电合作研发出浸润式光刻机，一跃成为光刻机老大。但是，Arm与客户的关系并不融洽，主要是其商业模式属于专利授权，Arm的定价及约束非常严苛，比如今年4月，Arm改变了收费模式。此前，客户支付技术授权费来购买Arm的IP授权，价格取决于授权技术的复杂程度，并且Arm还会根据芯片厂商的处理器价格抽取一定的版税，版权按照单个芯片售价的1%~2%来计算。未来，ARM计划不再根据“芯片价值”向厂商收取使用其设计的专利费，而是根据“终端价值”收费，希望以此大幅提振专利收入。很多终端厂商不由怒批：“Arm是在明目张胆的和客户抢利润，是在吸合作伙伴的血，简直就是蛀虫行径！”专利霸权也引发了Arm与大客户高

2023年8月21日，软银旗下的Arm Holdings Limited(以下简称“Arm”)在美国证监会(SEC)公开披露招股书，拟于美国纳斯达克IPO上市，股票代码ARM。 其早于2023年4月28日在SEC秘密递表。 根据招股书披露，此次发行的ADSs(美国存托凭证)全部来自于老股东的出售：We will not receive any of the proceeds from the sale of ADSs by the selling shareholder in this offering (including any proceeds from any sale of ADSs pursuant to the underwriters’ option to purchase additional ADSs). All net proceeds from the sale of ADSs in this offering will go to the selling shareholder。 Arm招股书链接： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1973239/000119312523216983/d393891df1.htm#rom393891_28 主要业务 Arm，正在定义计算的未来。半导体技术已成为世界上最重要的资源之一，因为它为当今所有电子设备提供了支持。这些设备的核心是CPU，而Arm是CPU的行业领导者。  Arm设计、开发并许可高性能、低成本和高能效的CPU产品及相关技术，许多世界领先的半导体公司和OEM都依赖这些产品和相关技术来开发他们的产品。 截至2022年12月31日止的一年，我们的高能效CPU已在全球 99% 以上的智能手机中实现了高级计算，累计超过250

这篇分析不错，也分享给大家，来自wsj：https://www.wsj.com/tech/arm-already-looks-stretched-9ce3a2a1 周四， $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 重返公开市场，受到热烈欢迎。这家英国芯片设计公司在被日本软银集团收购完成近七年后，其股票在 $纳斯达克(.IXIC)$ 上市。该交易价值约 320 亿美元。Arm 周四首日交易收盘，市值超过 650 亿美元，该股较每股 51 美元的上市价上涨近 25%。  乍一看，七年内市值翻倍似乎是合理的。鉴于芯片目前在人工智能、汽车和家用电器等各个领域发挥着至关重要且日益增长的作用，投资者已经意识到半导体公司的价值。大流行引发的生产短缺进一步证明了这一点。汽车制造商无法运送价值 40,000 美元的汽车，因为缺乏芯片，而芯片的成本通常为 1 美元或更少。自软银宣布计划收购 Arm以来，PHLX 半导体指数的价值已上涨近五倍；同期标准普尔 500 指数仅上涨了一倍。  Arm在半导体食物链中占据着尤为重要的地位。它授权各类处理器的基本设计，这些处理器可提供强大的计算能力，同时比其他芯片架构消耗更少的能源。这使得 Arm 风格的芯片广泛应用于智能手机等便携式设备，而其较新的设计在云计算巨头运营的大型数据中心等地方也越来越受欢迎，这些地方也有强大的经济动机来降低电费。Bernstein 分析师 Sara Russo 认为云计算是 Arm 最有增长前景的市场之一；她预计，到 2025 年，Arm 芯片将占该市场的 15%，而去年这一比例为 10%。  但如果 Arm 想要达到市场现在设定的预

| 来源：启霖资本 | 周期：2023年8月14日~8月20日 “启霖研究|中概股洞察周报”每周定期发布，专注美股市场，整理发布最新美股IPO情报，持续跟进中概股市场消息。 ​ 一、中概股表现 周涨幅前十 本周，所有美股中概股中，周涨幅排名前三的是幸福来、瑞图生态、海天，涨幅分别为83.03%、75.29%、60.49%，总市值分别为0.29亿美元、0.35亿美元及2.67亿美元，年初至今涨跌幅分别为-10.14%、48.78%、286.51%。 周跌幅前十 本周，所有美股中概股中，周跌幅排名前三的是华夏博雅、讯鸟软件、小i机器人，涨幅分别为-85.26%、-57.01%、-43.6%，总市值分别为0.1亿美元、0.28亿美元及3.08亿美元，年初至今涨跌幅分别为-63%、-91.1%、-30.98%。 二、中概股大事速览 1、高瓴旗下HHLR二季度13F披露：继续加码中概股，增持微软并新进谷歌。高瓴旗下HHLR Advisors北京时间8月15日公布了截至2023年二季度末的美股持仓数据。数据显示，2023年二季度，HHLR围绕中概股和科技公司进行集中配置，对京东、华住等7只中概股进行了增持、新进买入等加码操作；另外，HHLR前十大重仓股中，中概股数量占六席、中概股市值占比近80%。 2、在美股上市的能链智电最新宣布，与全球第三大汽车集团现代汽车集团（中国）达成战略合作，依托能链智电在新能源充电服务领域的经验和能力，为现代汽车集团旗下品牌车型打造一站式智慧充电服务解决方案。未来双方还将共建联合品牌充电场站，包括即插即充在内的多元场景下充电新体验。 3、8月17日晚间，哔哩哔哩（NASDAQ:BILI，HKEX:9626；以下简称“B站”）公布了截至2023年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。财报显示，第二季度B站总营收达53.04亿元人民币，同比

“Arm面临重大挑战，包括估值过高和增长预测不确定。 编译：Poetry｜ Arm 计划最早于 2023 年 9 月在美国纳斯达克市场进行首次公开募股 (IPO)。分析师和接近软银的人士表示，Arm 面临重大挑战，包括估值过高和增长预测不确定。 Arm于 2022 年 2 月取消了以 400 亿美元将 Arm 出售给英伟达的计划。这是因为美国和欧洲的监管机构已经指出了对违反反垄断法的担忧。于是Arm将政策转向IPO。 据报道，Arm希望在 IPO 中以 700 亿美元的价格出售 Arm 10% 的股份。如果这种情况发生，这将是 2023 年全球最大规模的 IPO，而软银仍将保留对 Arm 的控制权。 一位不愿透露姓名的知情人士表示，软银急需资金进行业务重组。该公司对WeWork、Katerra和Uber等公司进行了‘灾难性投资’。Arm成为少数可以从销售中获利的成功案例之一。 如今，英伟达的收购失败了，对于软银创始人兼董事长兼首席执行官孙正义来说，IPO是最大的希望。他预期估值高得离谱。 该人士补充道，“苹果、亚马逊和三星电子都有可能投资 Arm，但这些公司已经与 Arm 达成了实质**易，因此在潜在估值如此高的情况下，投资 Arm 是否有任何好处尚不清楚。Arm希望通过吸引其中一些公司来提供IPO价格的基准。 Arm 会以某种方式生存下来，但它的价值会增长到 600 亿美元吗？ Arm的主要客户希望通过拥有Arm的半导体设计来防止竞争对手获得竞争优势，苹果、三星电子和其他较小的中国竞争对手几乎用它来制造世界上所有的智能手机。更多的制造商仍在传感器和超级计算机中使用Arm设计。 01 “Arm中国”是障碍吗？ 奥尔布赖特石桥集团(Albright Stonebridge Group)全球科技公司顾问保罗·特里奥洛(Paul Triolo)表示：“过去两年全球智能手机销量的

阿里、Meta之后科技行业的最大IPO。作者｜马慧编辑｜赵健时隔7年，经历上市、私有化并购和出售纷争后，芯片IP巨头Arm终于重启上市。Arm在本周一向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，预计9月登陆纳斯达克。届时，Arm有望成为今年全球最大IPO。Arm在2016年被软银以320亿美元收购。随后，软银以80亿美元的价格将Arm 25%的股份出售给了Vision Fund（软银愿景基金）。今年8月，软银又花费161亿美元向软银愿景基金回购了这25%的股份，从而对Arm达到百分百控股。七年过去，Arm的身价增长了一倍。根据这次股份回购价格，Arm的估值达到了644亿美元。一来一回，软银在Arm身上一共投入了大约401亿美元。因此，只要Arm最终上市估值大于401亿，软银的这笔收购就没有亏损。市场信息透露，软银对Arm的IPO目标是在600-700亿美元之间，软银将只计划出售Arm约占10%的股份。因此，软银集团整体盈利大约在200亿-300亿美元左右。Arm的二次上市可能成为科技行业第三大IPO（另两个为2014年阿里巴巴上市和2012年Meta上市），今年全球最大的IPO。Arm的估值增长上并未全然体现其价值——过去7年，除了英特尔市值在下跌，芯片巨头英伟达市值增长了近20倍，台积电增长了3倍，高通增长了不到2倍，但Arm作为芯片IP的定位，和独特的商业模式，依然让它备受商业巨头追捧。软银表示仍将持有Arm大部分股权，而Arm的几家最大客户，包括苹果、英伟达、三星和亚马逊都计划成为主要投资者。对大公司来说，追逐Arm上市，为何重要？1.垄断也无法带动增长Arm是一家提供IP授权的芯片公司，在芯片设计的上游提供芯片设计，让芯片设计企业能基于ARM IP（知识产权），结合芯片用途进行修改，再交由台积电等晶圆代工厂生产制造。这决定了Arm的商业本质，是一家提供技术和服务的轻资