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昨日东方甄选官宣董宇辉离职之后，晚上7点钟左右，与辉同行的抖音号粉丝数2149.5万；到了晚上11：50，与辉同行粉丝数量已经达到2159.6万，涨粉超过10万。同时间段内，东方甄选的粉丝数量下跌约1万。 美股新东方(NYSE:EDU）昨夜盘前大跌，正式开盘后稍有抵抗，后一路走低，最终收报70.33美元，跌幅5.46%。 今日港股开盘，东方甄选大跌27%。 不少明智的朋友早就预料到了董宇辉与俞敏洪的分道扬镳。 关系裂痕的根源，在于董宇辉是千里马，而俞敏洪非伯乐。在那一群看起来都差不多的奔跑的“马”中，董宇辉的特别，并不是由俞敏洪慧眼识别的，而是直播间前的消费者们慧眼识别的。 无论他们的关系，最终更接近于哪种类比（似董卓与曹操？还是孔子与子贡？），大概率都不可能是巴菲特与芒格了。 一，转让的制度安排猜想？ 根据公告，7月25日，董宇辉（买方）、北京新东方迅程网络科技有限公司（卖方）及与辉同行（北京）科技有限公司（目标公司）订立出售协议，据此，卖方同意出售，而买方同意收购目标公司的100%股权，代价为人民币7658.55万元。 除向董宇辉悉数支付所承诺的福利及补偿外，董事会主席俞敏洪已寻求董事会及董事会薪酬委员会批准将与辉同行的所有余下未分配溢利分派予董宇辉。此外，根据上市规则及本公司组织章程细则，俞敏洪已就董宇辉收购与辉同行的结算代价作出安排。为维持与辉同行的正常运营，公司将向与辉同行免费提供自主研发的信息系统。东方甄选称一年期间不时在公开市场购回价值不超过5亿元的公司股份。 在《致东方甄选股东朋友的一封公开信》文章后面，俞敏洪的微信号推了两条置顶的留言，作为对这个安排的解释： 但是单靠这些文字，解除不了“广大网友的误解”。至少还有三个层面上的质疑声音： 一是：俞敏洪简直是鸡贼中的战斗机。赵云和阿斗长坂坡杀个七进七出，董宇辉是赵云，与辉同行是阿斗，你让阿斗自己去杀个七进七

昨夜美股科技板块大跌，纳斯达克指数跌3.64%，创2年多以来最大单日跌幅，而主要成分股中微软、Google、微软、Meta等分别跌5.03%、3.59%和5.61%，不论个股还是大盘，单从跌幅的角度来计算，已经可以称得上股灾。 相对纳指而言，道指的跌幅的相对较轻，部分成分股还有上涨。例如道指最大的成分股联合医药，涨0.91%，可口可乐涨1.31%创新高。此外医药板块除了此前减肥药炒到估值太过昂贵的礼来和诺和诺德之外，也有不少录得涨幅。例如前不久推出抗艾神药的吉利德医学涨3.27%，K药之王默沙东涨1.24%。 此次以纳指为首的科技板块单日近乎股灾式下跌，原因是什么，有哪些先兆？而道指与部分传统股份相对抗跌甚至有的创新高，原理又是什么？后市应当怎样看？ 1 下跌触发因素 表面上来看，这次暴跌的触发因素是Google和特斯拉这两只股票业绩不及预期，带崩市场。 但是在笔者来看，这两只重磅科技股的业绩其实并不差。尤其是Google，二季度单季营收847亿美元，同比增长14%；云计算业务的季度收入首次突破100亿美元。而新功能和新产品的推出也保持在较快的速度。自动驾驶领域，Waymo取得明显进展。AI领域，Gemini在去年底推出至今半年时间里已经聚集了150万开发者；Gemini自身也推出了更具能力和效率的模型。 此次Google业绩遭到市场指责最严厉的点位，与上次一季度Meta业绩之后被市场指责的点位完全相同，连措辞基本上都不需要换，即AI领域投入资本开支过大。但是Google的管理层对此做出回应，这其实也是Google一贯的态度，你不在AI领域投入的风险，远远高于在AI领域投入过大的风险。当然这实际上是一个to be or not to be的question。 对于特斯拉的业绩而言，其实所谓不及预期股价大跌，倒不如说是之前的股价炒得太高，业绩一出不论好与不好都见光死。具体来看

智通财经APP获悉，中国新能源智能整车企业质子汽车联合创始人杨扬表示，公司主要围绕新能源商用车智能化，这跟香港的新型工业化以及新能源交通战略非常吻合，公司计划在香港建立一个氢能汽车的研发中心，打造一个新能源卡车出口基地。他透露，希望明年能够在香港联交所实现上市，来快速帮助公司建立面向全球的新能源卡车制造出口基地。 他表示，质子汽车选择香港作为切入点，就是希望利用香港这个自由港来解决在贸易遇到的各种问题，同时借助香港完善的法律体系，为企业走出内地提供法律支持。 根据官网，质子汽车成立于2022年4月7日，注册资本1.5亿元人民币，现有高端人才700余人，重点围绕商用汽车“智能化、电动化、网联化、轻量化”，开展研发创新，销售运营。

智通财经获悉，德国的商业前景意外恶化，加剧了人们对欧洲最大经济体反弹的担忧。德国7月IFO商业景气指数从88.6降至87，低于预期的89。其中，德国7月IFO商业预期指数从上月修正后的88.8降至86.9，与经济学家们小幅改善至89的预测相悖。衡量当前状况的指标也有所下降。IFO总裁Clemens Fuest在一份声明中表示:“经济前景正在恶化。对未来几个月经济的担忧显著增加。德国经济陷入危机。” 德国7月PMI显示经济萎缩 在商业信心下降之际，周三公布的德国7月PMI也大幅下挫，突显出德国经济在经历了两年近乎停滞的状态后复苏的难度。德国7月SPGI综合PMI初值从上月的50.4降至48.7，低于预期的50.7。该指标曾显示，欧洲最大经济体整个第二季度都在扩张，分析师此前预计经济增长势头将逐步改善。这一数据进一步表明，从数月的停滞中复苏将比预期的更加困难。 支撑德国经济前景的服务业正受益于一些稳定的私人消费和略微放缓的通胀。但该国经济复苏的主要阻碍因素仍然是制造业。最新的7月PMI数据进一步显示了这种情况，7月份德国制造业的萎靡再次意外恶化，进而拖累整体经济。 制造业意外萎缩，德国7月SPGI制造业PMI初值从43.5进一步降至42.6，低于预期44。关键的工业部门也推动了劳动力市场的进一步疲软。虽然服务业保持增长，但扩张速度有所下降，在就业岗位稳定增长6个月后，企业也开始裁员。德国7月SPGI服务业PMI初值从53.1降至52，低于预期的53.3。 汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：“这看起来是个严重的问题。制造业的疲软似乎将持续下去，预计至少在今年秋季之前不会出现反弹。” 工业数据令人失望之后，德国央行本周警告称，第二季度增长可能弱于预期。德国央行仍然预计第三季度经济将缓慢增长0.3%，尽管它承认“需求疲软的魔咒尚未完全克服”。不过该央

智通财经APP获悉，特斯拉(TSLA.US)首席执行官马斯克周二表示，美国共和党总统候选人特朗普可能取消对电动汽车的支持，这对其他电动汽车制造商的伤害将超过对特斯拉的伤害。 马斯克在财报电话会议上表示：“这对我们的竞争对手来说将是毁灭性的。对特斯拉可能会有轻微的伤害，但从长远来看，我认为这实际上可能对特斯拉有帮助。” 据悉，当地时间7月18日，特朗普在提名演讲中抨击拜登的电动汽车政策，并誓言要在上任第一天采取相反行动。特朗普表示：“我上任第一天就终结电动汽车强制令。”特朗普称，这样可以挽救正在走向彻底毁灭的美国汽车产业，并给美国消费者的每辆汽车节省成千上万美元。 马斯克周二表示，特朗普取消电动汽车补贴、以及由此对特斯拉电动汽车销售所产生的影响并不重要，因为特斯拉是一家专注于自动驾驶技术的人工智能公司。马斯克强调：“特斯拉的价值主要在于自动驾驶。与自动驾驶相比，这些其他的东西都是杂音。” 值得一提的是，马斯克上周就曾在社交媒体上发文表示：“令人惊讶的是，很多人居然认为特斯拉靠补贴生存。我们的竞争对手是这样，但特斯拉不是。” 此外，特朗普在上周的提名演讲中还表示，将对墨西哥制造的汽车征收100%至200%的关税，使它们“无法在美国销售”。马斯克周二表示，特斯拉已经暂停了在墨西哥建厂的计划，并将在美国总统大选后重新评估对墨西哥超级工厂的投资。 马斯克表示：“特朗普说过，他将对墨西哥生产的汽车征收高额关税。因此，在墨西哥投资是没有意义的。”他补充称，特斯拉正在大幅提高现有工厂的产能，并计划在德州超级工厂生产Robotaxi。 华尔街纠结：特朗普当选能否利好特斯拉? 一方面，特朗普鲜明地反对向电动汽车的转型，并承诺一旦当选将结束政府对电动汽车行业的支持。另一方面，马斯克又和特朗普关系紧密，并为特朗普竞选提供支持。尽管马斯克近日称“没有每月向特朗普捐款4500万美元”，但他确实创建了一

香港市场，被许多人戏称“庙小妖风大，池浅王八多”。妖股盛出，庄家横行，而监管雷声大雨点小，极难见到因操纵股价最终被入刑的事件发生，更妄谈重刑出手。 然而，近期一则刚刚宣判的港股操纵股价的入刑重案，却大大刷新了我们对于港股市场和港股监管的看法。 这背后的真相，是坐庄者手法粗糙？是香港证券监管转向了？还是另有隐情呢？ 这是一篇给你揭开蛛丝马迹的文章，特别是你耐心看到第三章，一定会另你对港股市场的庄家江湖有更深刻的认知。 第一章：案件始末 案件实际上从6年前就开始发酵了。 2017年，香港证监会针对一个利用监管盲点操控市场获利的关联公司网络，启动史上最大规模的调查，并预告会进行民事及刑事诉讼。该会将这一网络称为“邪恶集团”。 2020年8月，该会向5人展开刑事法律程序，指控其串谋就正利股份进行虚假交易。案件将在原讼法庭由陪审团作审讯，成为这类就《证券及期货条例》所订明罪行而在原讼法庭审理的第一起刑事检控案件。 经过长达2000天的漫长司法过程，3名被告薛伊琪、林颖琪、谭焯衡，被控一项串谋进行虚假交易罪的罪名成立，被判入狱4年4个月至6年8个月。这个量刑程度接近市场操纵行为的量刑上限（监禁10年）。 证监会控罪指——3人于2016年3月29日至2016年9月7日期间，与孙文、何铭轩及其他身份不详的人一同串谋发出或致使发出正利控股有限公司证券的买卖盘，就该正利控股在香港联合交易所有限公司营办的证券市场交易的证券，意图使其具有或相当可能具有造成交投活跃的虚假或具误导性表象的效果。 然而，早有人已经金蝉脱壳了。在早前，香港证监会就表示，案中何铭轩、孙文在证监会调查后先于2017年、2019年离港，目前二人已被列入证监会网站上《法院下令逮捕的人士》一栏内，证监会促请公众举报二人的行踪。 据香港证监会调查指出，正利控股于2016年3月29日在香港创业板挂牌，配售价定为0.283港元，首日交易

智通财经APP获悉，据港交所7月23日披露，杭州九源基因工程股份有限公司(下称：九源基因)向港交所主板提交上市申请，华泰国际为其独家保荐人。据悉，该公司曾于1月22日向港交所递交过上市申请。 招股书显示，九源基因于1993年创立，是一家总部设于浙江省的中国生物制药公司，拥有逾30年生物药品及医疗器械研发、生产及商业化经验。公司专注于四大快速增长中的治疗领域：骨科、代谢疾病、肿瘤及血液。根据灼识谘询的资料，该四个治疗领域2023年合计**国药物总销售额的51.5%，于2018年至2023年期间远远优胜于中国医药行业的整体表现，预计有关趋势于不久将来将会持续。 截至2024年7月15日，九源基因已围绕该等治疗领域建立一个多元化的产品组合，当中包括八款已上市产品(包括中国首款重组人骨形态发生蛋白-2(rhBMP-2)骨修复材料骨优导)，以及超过10款在研产品(包括中国首款获得IND批准并递交NDA申请的司美格鲁肽生物类似药JY29-2)。公司战略的第一步是确认在所专注领域拥有市场潜力的治疗目标。在确认目标后，会利用中国成熟的研发平台、生产能力以及销售及分销网络开发中国创新及首款仿制产品。 九源基因已上市的产品组合包括于骨科、肿瘤及血液领域的一款药械组合、两款生物制品，以及五款化学药品。其中于2023年以市场份额计及按收益计量，公司有若干产品在各自的产品类别中属于首款获批商业化国产产品并维持竞争地位。当中最瞩目的是公司的药械组合产品骨优导，根据灼识咨询的资料，其为中国首款获准销售的含rhBMP-2骨修复材料，于2023年中国骨修复材料市场中按销售收益计排名第一。公司意识到骨优导极具发展前景，故于2010年向杭州华东医药集团有限公司收购骨优导，于往绩记录期间的大部分收益均来自该产品。 除骨科、肿瘤及血液产品外，九源基因亦有近18年开发代谢疾病药物的经验。公司已于2005年开展GLP

剧集市场提质减量下，头部企业传来利好。7月23日，稻草熊娱乐集团(02125.HK)(以下简称：“稻草熊娱乐”或“公司”)发布正面盈利预告，得益于已播映剧集题材和类型的调整、投资规模增加以及剧集受欢迎程度上升等，公司实现播映的单部剧集收入相应提升，预期截至2024年6月30日止六个月的股东应占综合纯利约为人民币2900万元至3900万元，较2023年同期上升约2075.5%至2825.7%，经调整纯利约为人民币3670万元至4670万元，较去年同期上升约163.9%至235.8%。 多家机构数据表明，2024年剧集市场逐渐修复，热度与口碑进一步向头部内容集中，灯塔数据显示，2024上半年有效播放剧集共计149部，较去年同期减少12 部，但累计正片播放量逆势增长35.1%，部均播放量提高0.97亿，上星剧集在网络平台上的播放增长率高达38.8%，台网联动效果显著。而据艺恩数据，上半年IP改编剧数量及口碑均增长明显，IP改编剧在播映前二十指数中占比高达65%，头部IP 仍为重要资源，长视频进入以“质”取胜、加强精细化运营的新阶段。 在此背景下，稻草熊娱乐聚焦精品内容的发展策略，以及深耕平台型运营模式、台网联动、多元化IP储备等优势进一步凸显价值。公开数据显示，稻草熊娱乐是国内首创“先网后台”播出模式的制作公司，自2016年以来持续盈利，2023年虽因会计减值等因素短期业绩波动，但此次中期盈利增长再次表明公司坚持长期主义，具备较强的抗风险及精品内容制作发行能力。 精品剧集引领口碑热度 多部S剧待播备受期待 自成立以来,稻草熊娱乐始终坚持长期主义 , 专注于提升作为中国内容企业的核心竞争力，将资源集中在优质剧集的打造上，着力提升单产品及公司整体品牌影响力，这一发展策略在2024年上半年取得显著成效，期内稻草熊娱乐播映了《哈尔滨一九四四》、《乘风踏浪》、《孤战迷城》等精品剧集，在市场

美国现任总统乔·拜登宣布他不会寻求连任，并支持副总统卡马拉·哈里斯成为民主党的候选人。这一消息在距离11月大选不到四个月的关键时刻发布，可能会加剧华尔街的不稳定性。 （一）市场观察人士众说纷纭 美国当前政治不确定性正在增加。由于民主党候选人没有经过正常的初选程序，市场缺乏先例来预测其影响。市场观察人士众说纷纭，主要有以下几种观点： 观点一：带来更多的不确定性 CreditSights美国投资级和宏观战略主管Zachary Griffiths表示：“这一声明的首要影响应该是更多的不确定性，这通常会使市场进入避险模式——股市出现抛售，投资者纷纷买入优质股票。” Ironsides Partners管理合伙人Barry Knapp认为，市场的不确定性大大增加，这可能会影响期货开盘的表现。尽管比特币显示出一些波动，但市场刚刚经历了一个充满动荡的一周，且这背后的主要因素并非特朗普。更深层次的原因在于经济的疲软态势，以及美联储在9月份对降息50个基点的犹豫态度。显然，众多因素交织在一起，预示着未来市场将面临更多的不确定性。 AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello预计债券市场可能会出现更多的僵局。美国国债市场将继续密切监测国债供应、央行的资产负债表动态以及关键经济指标。虽然市场可能会经历一些价格波动，但美联储的利率决策应更多地反映已经发生的情况，而不是纯粹基于预期。 菲尼克斯金融服务公司首席市场分析师Wayne Kaufman表示，市场在不确定性中可能会犹豫不决。他指出，尽管人工智能的乐观情绪在一定程度上支撑了市场，但即将到来的8月和9月历史上一直是市场表现疲软的时期。 观点二：“特朗普交易”会持续 “特朗普交易”的支持者认为，市场对拜登退出早有预期并进行计价，公开宣布的影响不大。 B. Riley Wealth的首席市场策略师A

今年以来，香港新上市公司共 30家，全部是通过IPO上市，募资 131.78亿(港元)，新上市数量较上年同期少 3家，由于缺乏大型股，募资金额按年减少46.77亿或 26.19%。不过从港交所披露的申请，目前已批准待上市和已经递交申请正在处理中的股票达到105家，且递表速度在增加，预计下半年上市数量会有明显的提高，其中还包括大型股中的顺丰控股、美的集团、富途等。 一、从港股退出成为PE无奈的选择 大量公司赴港上市，究其原因，恐怕主要和A股发行审批严格有明显关系： 从香港上市标的所处行业也可以明显看到这一点，以前到香港上市主要是消费、互联网企业这类海外资金给估值较高的行业，而今年上半年信息技术类的公司申请占比达到37%，募资金额占比40%，完全改变了之前港股IPO结构。 对于PE机构来说，之前不少投资项目都签订了对赌条款，指望通过IPO退出，但A股上市难，而且IPO审核对于对赌越来越严格。 根据中国证监会的要求，审计需要重点核查对赌协议的具体内容，如果对赌协议存在与市值挂钩，原则上要在申报之前清理。 实践中，与股票市值挂钩的对赌协议条款在司法机关中难以获得支持。例如，南京高科系投资方与硕世生物的对赌协议因与股票交易市值挂钩而被法院认定为无效。在投资纠纷案件中，回购权的争议占绝大多数。 反观港股，监管环境相对宽松，上市相对容易。公司可以通过一些手段来控制发行数量，从而进行市值管理，达成市值目标，避免触发对赌协议中的回购条款。 二、PE机构面临的解禁困境 站在PE投资人的角度俩看，港股解禁期内，很多票自己做了“市值安排”，涨幅很大，但自己只能看着不能动;临近解禁前往往会出现下跌;等到了解禁日，就开始暴跌(例如星空华文、金源氢化等，解禁后跌幅超30%）。 这时就出现了机构之间的囚徒困境，特别是那些前期有很多轮融资、融资比例比较大、早期股东成本低的，特别容易出现踩踏事件。 然而，