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      ·05-07

      以四倍速回购回应大股东抛售,摆脱游戏依赖的腾讯未能让马化腾满意

      文/刘工昌 近日,腾讯控股发布了2023年全年及四季度未经审计的财务报告。财报显示,2023年腾讯总营收为人民币6090.15亿元,同比增长10%,首次突破6000亿大关;经调整后净利润为1576.88亿元,同比增长36%。图片 在腾讯发布2023年财报后,其做的第一件事就是加大股票回购力度,建议派发截至2023年12月31日止年度的股息每股3.40港元(约等于320亿港元),同比增长42%,并计划将股份回购规模至少翻倍。港股的今年一季度,腾讯已成为回购之王。港交所数据显示,腾讯一季度回购额达148亿港元,日均回购约8.24亿港元。在年报发布后的媒体沟通会中,刘炽平表示,加大回购是对股东最有利方案,特别在股价被低估时,当下腾讯有能力持续回馈股东。①2024年4月5日,腾讯再度回购股份,斥资约10.03亿港元。分析预测,腾讯2024年全年回购额或达1320亿港元。有媒体记者注意到,自2022年以来腾讯回购力度加大。 回购力度超大股东抛售速度 从腾讯近年的年报就可以看出,2021年腾讯回购股份花费仅为25.99亿港元,到了2022年突然猛增到337.94亿港元,2023年再增到494.33亿港元,2024据公开发布的消息说,其回购要突破千亿。华创证券研报认为,腾讯千亿回购计划将抵消股东减持压力,对股价产生积极影响。受此影响,腾讯股价近期实现连续上涨。3月21日至4月5日,股价涨幅达5%,而恒生科技指数同期下跌超4%。整个港股一片哀嚎,大厂可能只有腾讯在逆势上涨。图片 腾讯的大股东是南非的MIH Internet Holdings B.V,MIH由Naspers Limited透过其非全资附属公司Prosus N.V.控制,而MIH Internet Holdings B.V.则为Prosus N.V.的全附属公司。2022年6月
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      ·04-23

      泡泡玛特的一点理解

      刚开始是看了名创优品,后来看到雪球上有人把这两家公司做对比,于是开始看泡泡玛特,没想到越看越着迷。这篇主要是讲讲我对泡泡玛特的理解,偶尔会谈到和名创优品的对比,下次再简要写写名创优品。 $名创优品(MNSO)$ $名创优品(09896)$ $泡泡玛特(09992)$ 我一直想买入不需要卖出的股票。芒格说Costco是这样的公司,我是反对的,我的标准很简单,换一个平庸的管理层(人不坏,就是能力一般,事情做不到极致),你还会买入这家公司吗。我觉得零售这个行业,平庸是活不下来的。要找到这样的公司,基本上商业模式要是非常特别的,要么是资源垄断性型、网络效应型、强大的品牌类型、IP类具有复利效应的类型。这里面我最喜欢的是网络效应类型的,如果说真的存在理想意义上的护城河的话,我觉得具备网络效应的公司是最符合的,所以我一直认为,meta是所有美元资产的机会成本。这个话题改天单开一篇来讲。这里想说的是IP类型的生意,我觉得也蛮好的。一般来说,内容的生意不太好。因为①内容无法垄断,充满竞争。②内容不确定性高,意味着内容试错成本很高。③大部分内容的时效性短,需要不断投入。所以内容行业的生意模式要好,一定是某种程度上解决了上面几个问题。一种是做内容平台,类似抖音这种。在内容行业,我觉得这种是最好的。最关键是内容成本外包出去了,人类无限的智力资源无限使用,这种平台具备规模效应之后是不错的。一种是IP生意,这种生意虽然内容有创新成本,但是IP的生命周期比较长,维护成本不高,足以覆盖内容生产成本,不瞎搞就可以躺赚。2023年总收入超过200亿美元的IP有14个,
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      ·04-22

      阿里京东走过最长的弯路:从争夺商家到回归用户

      AI快读文章主要讨论了阿里巴巴(阿里)和京东两家电商巨头在面对市场变化和竞争时的反思和调整。以下是文章的核心内容:阿里的反思:阿里集团董事会主席蔡崇信在一次播客访谈中提到,公司忘记了真正的客户是谁,即购物的用户,并且没有提供最好的体验。马云也在内部信中强调了回归客户价值轨道的重要性。客户定义的转变:阿里最初将商家视为第一客户,但随着市场的变化,开始重新审视这一定义,认识到普通购物用户的重要性。市场份额的挑战:尽管阿里仍是中国零售市场的最大电商公司,但面临拼多多和抖音电商等新兴平台的竞争,市场份额受到挑战。用户增长放缓:阿里的用户增长在三年前开始放缓,活跃用户增长率低,且商家端的营收增长也不尽理想。内部问题:阿里内部存在对商家和用户之间平衡的问题,商家感到平台偏袒用户,而用户则认为阿里倾向于商家。用户体验问题:淘宝APP功能日益增多,变得臃肿,用户体验受到影响。复杂的促销规则和客服问题也是用户抱怨的焦点。京东的反思:京东也在反思其市场定位,面对拼多多的低价策略,开始审视自己的商业模式。低价策略的起源:阿里和京东最初通过帮助商家降低成本来实现低价,而拼多多则是通过集中用户需求来推动供应链的效率。时代局限:阿里和京东的成功部分归因于他们的线上线下结合模式,但这也限制了他们对新用户群体的吸引力。拼多多的策略:拼多多通过低价和“仅退款”政策吸引了大量用户,这些策略在阿里和京东中也逐渐被采纳。未来展望:文章最后提到,尽管阿里和京东的高层表示将会进行改变,但在没有更超前的认知和创新之前,跟随策略可能是他们目前的最佳选择。文章通过分析阿里和京东的市场表现、内部挑战和竞争对手的策略,展示了两家公司在电商领域的竞争态势和未来的发展方向。原文改变的是动作还是认知?反思已经成为阿里与公众沟通的一个常规主题。最近一次备受关注的反思是,阿里集团董事会主席蔡崇信在与挪威主权财富基金掌门人尼古拉·坦根(N
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      ·04-16

      为什么纳德拉的微软是最好的微软?

      夫唯不争,故天下莫能与之争。2020 年,一个坚定长持稳健的朋友重仓微软推荐给我,我嗤之以鼻:那时我以拆股前 200 的价格坚定的买入了特斯拉,并声称可以破 1000。还告诉朋友,大科技我买谷歌,但不会买微软,因为一方面是微软在 ai 等多领域上的技术储备不如谷歌深厚,另一方面我十分讨厌微软这个砸钱排除对手,再把一切好项目都搞砸的傲慢巨蟒,也不看好他们的经营风格。事实证明当时特斯拉的判断是对的,但对微软的判断我过时了。我后来覆盘错误时,我发现我记忆里微软的企业形象,大多源自 Ballmer(鲍尔默)时期一系列傲慢到令人发指的企业决策。那时我对微软的评价,就是各行业的搅屎棍,甚至隐隐有点 IBM 暴跌前的征兆。收购 Nokia,强行推进 windows phone 撞得头破血流的故事大家听多了,我来说个投资圈不太留意的「小」故事。游戏的这个生意,有个死对头叫二手交易,特别游戏主机经常是前期赔本卖硬件舖货,盈利靠软件抽成。但一旦软件二手流通多了,游戏主机公司如微软就赚不到钱了。如何遏止二手游戏,和多年前如何遏止盗版游戏有一样,成了所有主机公司都在努力的方向。Ballmer 的微软在 xbox one 上做了两手措施,一手推广数字游戏商店;另一手则是真的被 IBM 大门夹了头才想得出来的「妙招」:2013 年,即将发售的 xbox one 在 E3 上公布了一项新主机的新特性:一张光碟只能在一台主机上运行,并且每次游玩游戏前,都要有稳定网络对主机和光碟捆绑信息进行验证才可运行。再添加上 Kinect 等强行捆绑销售的信息,这一世代的主机战争还没开打 xbox 就翻了车。第二天 sony 开发布会,我们都笑 sony ppt 看起来如此简陋,简陋到就像连夜赶的。完全就是把头一天微软发布会的内容照抄了一遍,然后说,我们不会这么干,已足以让台下掌声雷动。随后 Ballmer 下台,微软
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      ·03-21

      先降价又涨价,特斯拉打得什么算盘?

      国产车还在进行轰轰烈烈的价格战,特斯拉却逆势涨价了,引发广泛讨论。Model Y涨价5000元据特斯拉中国内部消息,特斯拉即将在4月1日官方涨价,Model Y车型售价调高5000元人民币。同时,现行的8000元官方现车保险补贴政策、最高10000元的车漆减免政策也将在3月31日到期。本次调价实际涨价幅度最高达2.3万元。此前,特斯拉已经上调了Model Y在欧美的售价,此次中国地区售价的变化或是同步上调。上周五,特斯拉宣布,4月1日起将美国销售的所有版本Model Y汽车的价格提高1000美元。上周六,特斯拉表示,3月22日起将其Model Y在欧洲多个国家的价格提高约2000欧元(2177 美元)或等值当地货币。受上述消息影响,特斯拉股价周一大涨6%,创6个月以来最大涨幅。回顾来看,在车企价格战背景下,特斯拉的Model Y今年在国内已经多次推出优惠措施:1月12日,特斯拉中国宣布,对Model3/Y后轮驱动版及长续航版售价进行调整,下调幅度6500至15500元不等。调整后,Model3起售价为24.59万元,ModelY起售价25.89万元。2月1日,特斯拉微博宣布,3月底前下订Model3/Y/S/X任意车型并交付,年费率可低至2.5%起,下单ModelY指定版本现车立享8000元现金减免。3月1日,特斯拉官宣三重优惠,购买Model3后轮驱动版和ModelY后轮驱动版现车,均可享受限时现车保险补贴8000元,同时还享有指定车漆优惠和金融低息优惠。big海外上,此前2月,特斯拉曾暂时降低了部分Model Y汽车在美国的价格。由此可见,特斯拉这一波是先降价现在又涨价。价格战暂缓?至于此次涨价的原因,特斯拉并未提及。有业内人士猜测,特斯拉今年在欧美和中国市场表现不够理想,涨价是为了“逼单”。今年开年,在比亚迪的带领下,国内的车企纷纷降价以获得争抢市场份额。如今,特斯拉
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      ·03-18

      马化腾点名批评:腾讯如何输掉派对游戏关键一役|万字解读

      图片作者|庞瑞锦编辑|胡展嘉运营|陈佳慧出品|零态LT(ID:LingTai_LT) 在近期的游戏圈,最受瞩目的无疑是腾讯《元梦之星》VS网易《蛋仔派对》的派对游戏大战。此前,零态LT(ID:LingTai_LT)在《任宇昕“开打”丁磊:《元梦之星》要守的绝非铁王座|万字解读》一文中对此做过详细的解读。 如今三个月过去了,双方的战况如何了? 关注过这两款游戏的玩家都清楚地知道,《元梦之星》的各项指标目前均明显地落后于《蛋仔派对》,我们来看这三个月到底发生了什么? 图片年会点名《元梦之星》马化腾解释“全力以赴”的原因1月29日的2023年度腾讯年会上,腾讯公司董事会主席、首席执行官马化腾用35分钟时间详细回顾了过去一年腾讯旗下各项业务的发展,并对未来提出了规划。 其中,马化腾在谈及游戏业务时,就重点提及了《元梦之星》: “游戏是我们的王牌业务,目前号称全球最大的游戏公司,好像是躺在成功的功劳簿上。 但在过去一年,我们受到了很大挑战,新生代游戏公司层出不穷,从玩法类到内容类的转变,我们一时无所适从,友商不断产出新品,我们就好像毫无建树的感觉——我们也推出了新品,但没有想象中那么好。 最近两个月投入的休闲合家欢派对游戏《元梦之星》,也是刚进入战场。 虽然晚,但它对我们来说不仅是一款游戏,还具有偏社交的成分,这本身就是我们的大本营阵地,肯定要全力以赴,而且要求所有业务结合,探索共同发展。”                         图片▲图:马化腾在2023年腾讯年会现场发言 马化腾的这番表态,体现出《元梦之星》承载着腾讯这家公司在游戏领域的下一个比
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      ·02-16

      OpenAI首个AI视频模型炸裂登场,彻底端掉行业饭碗!60秒一镜到底惊人,世界模型真来了?

      图片  新智元报道  编辑:编辑部【新智元导读】刚刚,OpenAI发布首个AI视频模型Sora,60秒的一镜到底,神级效果生成。网友纷纷惊呼AI视频要变天。卷疯了卷疯了,短短十几小时内,OpenAI和谷歌接连发布核弹级成果。国内还没睡的人们,经历了过山车般的疯狂一晚。就在刚刚,OpenAI突然发布首款文生视频模型——Sora。简单来说就是,AI视频要变天了!它不仅能够根据文字指令创造出既逼真又充满想象力的场景,而且生成长达1分钟的超长视频,还是一镜到底那种。Runway Gen 2、Pika等AI视频工具,都还在突破几秒内的连贯性,而OpenAI,已经达到了史诗级的纪录。60秒的一镜到底,视频中的女主角、背景人物,都达到了惊人的一致性,各种镜头随意切换,人物都是保持了神一般的稳定性。Prompt: A stylish woman walks down a Tokyo street filled with warm glowing neon and animated city signage. She wears a black leather jacket, a long red dress, and black boots, and carries a black purse. She wears sunglasses and red lipstick. She walks confidently and casually. The street is damp and reflective, creating a mirror effect of the colorful lights. Many pedestrians walk about.OpenAI究竟是怎么做到的?根据官网介绍,「通过一次性为模型提供多帧的预测,我们解决了
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      ·01-29

      火堆上的亚马逊

      2023年12月12日,深圳会展中心,亚马逊全球开店跨境峰会在15000平米的9号馆举行,超过30名亚马逊全球高管出席,上万人参会,大部分是想了解平台最新政策的卖家。会馆门口人头攒动,服务商们分发名片、招揽生意。亚马逊每年面向中国卖家召开会议,这是历年来规模最大的一次。同日,会展中心的另一个展馆,深圳进出口贸易博览会正在举办,TikTok Shop在这里招商。高明沛(化名)坐在附近的休息室,他2018年起在亚马逊开店,公司有100多人,主做数码产品。他对亚马逊峰会没什么兴趣,最近正和朋友研究TikTok的玩法。“现在是TikTok红利期。”他告诉“财经十一人”,相当一部分亚马逊卖家正在开辟TikTok渠道。另一位深圳卖家说,去年10月以来,他身边TikTok卖家的发货量大多翻了三四番。这是行业变化的折射。主打低价、全托管模式的Temu、Shein、TikTok等中国出海平台,在2023年迅速增长,成为无法忽视的存在。抱怨亚马逊价高的用户,以及苦于亚马逊的严格规则、高额运营费用的中国卖家,有了新选择。媒体使用诸如“兵临城下”的标题,引用新平台飞速增长的数据,说明这个老牌电商巨头正遭受威胁。一位亚马逊欧洲的员工,近来已经不在亚马逊购物,转而选择Temu,因为足够便宜。但在亚马逊公司内部,多位员工称,他们并未感受到竞争氛围。2023年11月,季报发布后的一次全员会上,高管们聊物流效率、巴以冲突;问答环节,员工提问“居家办公的日子能否更灵活?”参会的亚马逊员工回忆,全程无人提及新兴的电商竞争对手。    在中国,紧迫感更强烈。全员大会的问答环节、峰会会后的高管群访,员工和记者们提到来势汹汹的新对手。亚马逊中国高管们论调一致:“着迷于用户,不着迷于竞争对手”。这是亚马逊创始人杰夫·贝佐斯定下的规则。成立于1994年的亚马逊最新市值1.6万亿美元,2023
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      ·2023-12-21

      谷歌:Gemini 解不了 “小鬼” 缠身,明年日子不容易

      AI 能否拯救 Google 云?图片来源@视觉中国图片来源@钛媒体App编辑拍摄文 | 海豚投研在《Meta 与中概出海的爱恨情仇:TikTok 踢馆,Temu 送宝》中,海豚君主要讨论了 Meta 的逻辑和估值,认为在走过 IDFA 的影响之后,社交媒体、短视频的行业趋势还会带领 Meta 在明年的数字广告市场继续保持优势。反之,作为 IDFA 影响下的获利方之一,$谷歌-A.US 可能在明后年的数字广告市场份额会有一些回吐。但因为同样带有一点短视频和 Temu 电商竞争红利的逻辑,以及新的 AI 广告工具 Performance Max 对搜索转化的提升、YouTube CTV 的用户习惯趋势,因此 Google 整体广告增长也不用太过担心。而云业务,海豚君则期待能和微软一样看到一些 AI 带来的增量,从而带动云业务盈利水平继续改善。但近期围绕 Google 的监管风险较多,其中 Google Play 税和苹果 Safari 搜索绑定的问题需要持续关注。如果申诉失败,监管实质性落锤,那么海豚君预计最早可能会对 2024 年下半年的收入产生一些影响。具体分析如下:ChatGPT 进击满一年,搜索格局变了吗?距离去年底更具有普适意义的 AI 机器人 ChatGPT 3.5 面世以来,已经满一年。这一年 AI 大模型百花齐放,Google 的 Bard、Meta 的 LLaMA 等等。但 GPT4.0 推出依然是 “熟悉的震撼感”,GPT-4.5 也已经在路上,可以说 Openai 仍然是行业的领导者。哪怕是年尾 Gemini 的出现,虽然原生多模态的优势确实很突出,但仍然是以追赶者的姿态与 ChatGPT 竞争。这是技术层面的高低之分,但落到商业上,用户与商家也有不同的评判标准。1、C 端:ChatGPT 是 “真爱”从 C 端的流量来看,ChatGPT 的领
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      ·2023-12-20

      英伟达捅了AMD一刀

      留给铁娘子的时间不多了早在2015年,全球GPU芯片龙头英伟达的创始人黄仁勋就曾犀利地评价竞争对手AMD:“我们已经好多年不看AMD的动作了,当(英伟达和AMD)差距是9跟0的时候,已经不是差距的问题了。” 在图形显示等GPU传统应用市场,英伟达长期占据了80%以上的市场份额,将AMD远远甩在后头。但随着AI大模型时代到来,AMD正试图凭借空前强大的芯片新品和难得的产业机遇,攻入英伟达的腹地。“我在不停打仗”,在芯片界铁娘子苏姿丰(Lisa Su)的职业生涯里,有两场至关重要的战役。第一场,是在2014年接手AMD(美国超威半导体),以力挽狂澜之势让AMD从深陷财务危机到一举成为英特尔最强劲对手,股价上涨了40倍。另一场则是在当下,今年6月,AMD发布了针对AI需求的最新款芯片Instinct MI300,这是其狙击英伟达最强劲的一个武器。在GPU芯片领域,AMD与英伟达的缘分妙不可言。英伟达与AMD长期以“八二开”的比例瓜分着全球市场份额,在图形显示等市场并称双雄。而媒体则乐于炒作二者更私人的关系——比如,英伟达CEO黄仁勋与苏姿丰可能存在的“表亲关系”,当然,双方从未在任何场合正式回应过这些话题。无论关系如何,黄仁勋一点都不手软,他对铁娘子苏姿丰的第二场战役迅速展开了雷霆反击。北京时间11月13日晚间,英伟达发布了全球最强AI芯片H200,其性能较H100直接翻倍。打了抢先发布MI300的AMD一个措手不及。此前,AMD表示,公司正在今年第三季度向客户提供样品,产量将在第四季增加。原本MI300将有望成为AMD最快销售额破10亿美元的产品。英伟达称H200将在2024年第二季度开始交付,留给AMD抢跑的时间不多。AMD开打第二场“翻身仗”AMD还是乐观了。今年Q3财报发布之际,AMD曾大胆给出业绩预期:四季度营收将达到58亿美元至64亿美元之间,预计为61亿美元,同比增
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