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内房暖风吹到，内房股暴涨时代来临，还有很多放松政策尽情期待？ 不过全球楼市面对的加息大环境，其实都好不到哪里去？有一个很有意思的角度，比如，来看加息环境下的美国房地产，比如Airbnb据说很多业主不做了，原因是否就是他们持有的房屋，有可能月供压力大到去做租赁的业务，也不是很有经济效益，收益率没有高到一个程度？ 00:00 节目开始 3:41 「认房不认贷」：房地产政策暖风吹起 7:16 港楼受加息以及经济影响大，很难看好？ 8:56  楼价收益率是否需要关注？ 11:56 融创中国(1918)、碧桂园(2007) $融创中国(01918)$ 14:06 港A股能憧憬到甚么位置？/会有科技股带动吗？/百度(9888) 网易(9999) $网易-S(09999)$ 15:49 从 Aribnb(ABNB)看美国房地产的走弱 $爱彼迎(ABNB)$ 18:29 中芯国际(0981)/台积电(TSM) $台积电(TSM)$ $中芯国际(00981)$ 23:29 台积电(TSM)vs英伟达(NVDA)

8月30日盘后， $赛富时(CRM)$ 公布了截止2023年7月31日的2024财年Q2财报，营收和利润再度再大超调升后的预期，并且提升了下季度和全年的指引，盘后股价又飞了6%。其实CRM今年以来（未计入本次财报的涨幅）已经涨了60%，它同时是 $标普500(.SPX)$ 、 $纳斯达克(.IXIC)$ 、 $道琼斯(.DJI)$ 的成分股，是今年以来表现最好的之一。而公司的跃迁也主要来自超预期的业绩，以及AI时代对它的预期。我们认为连续的强势业绩表现，证明目前宏观经济并没有此前预期那么悲观，也体现了公司在行业内的竞争力；涨价带来的利好并没有因为部分价格敏感的客户而抵消，相反，大公司仍然保持粘性；利润率在基金投资者Elliot入局后连续飙升，重组带来的降本增效体现愈发明显；AI驱动的办公套件能进一步加强公司产品生态，提升未来现金流水平；按照GAAP算的高企的PE并不准确，折旧摊销以及重组费用不太可能对公司产生负面影响，因此估值时应考虑EBITDA倍数，当前TTM和24预期的估值均低于行业平均水平，仍有30%上升空间。业绩概览收入方面营收达到86.0亿美元，高于预期的85.2亿美元，同比增长11%，按恒定汇率计算增长也是11%，外汇影响因素降低；其中，订阅和支持收入为80.1亿美元，高于预期的79.1亿美元，同比增长12%；专业服务和其他收入为6亿美元，同比增长3%。剩余履约义务466亿美元，高于预期的462亿美元；当前剩余履约义务达241亿美元，高于市场预期的

港股市场最近在期待什么呢？期待流动性增强真的能带来市场的正面效果？港交所可能是最近最受瞩目的个股了 市场最近各种想法，比如能否港股变成一股一股买，而不是一手一手，印花税到底能减多少？有憧憬总归是好的。 今日视频重点： 业绩期已经结束，平台股业绩其实不错，美团算是业绩好股价弱的代表？ 比亚迪的毛利率能够超过特斯拉了？ ！新时代到来？理想还能更理想？ 0:00 节目开始 2:31 印花税/港交所(0388) $香港交易所(00388)$ 5:21 恒指期货操作分享 8:44 比亚迪电子(0285)/比亚迪(1211)/海豹车款 $比亚迪电子(00285)$ $比亚迪股份(01211)$ 14:14 理想汽车(2015)/恒大汽车(0708) $理想汽车-W(02015)$ 17:13 9月份可以憧憬的股份？ /美团(3690) $美团-W(03690)$ 20:19 9月份市况会好一点吗？

四支箭齐发，房地产有机会有起色？消息层面上至少已经对于内房股是一定提振了，某些程度也带动到港股最近的表现？不过业绩期接近尾声，确实是时候回溯一下，机会到底在那里，毕竟港股现在都在做一些努力的，我们也要有信心嘛。 今天视频讨论的话题： 1. 快乐消费，所以我们吃喝玩乐的股票可以有？ 2. 互联网平台股的机会到底在哪里？拼多多和阿里巴巴和京东一定是互相此消彼长的关系？另外美团，快手他们的业务延升都去了那些板块啦？ 0:00 碧桂园(2007) vs恒大（3333）复牌 $碧桂园(02007)$ $中国恒大(03333)$ 5:39 科网股业绩不错！/拼多多(PDD)、阿里巴巴（9988）、京东(9618) $拼多多(PDD)$ 8:47 美团(3690)做到的marketplace，为什么股价一般？ $美团-W(03690)$ 12:24 李宁(2331)/安踏体育(2020)走出不同路，业绩大不同？ 15:52 美团(3690)vs快手(1024)  20:33 睡醒英伟达(NVDA)就爆升了，中概平台股还有机会吗？ $英伟达(NVDA)$

整体来看 •本周平控预期先弱后强，目前钢厂停产检修计划有所增多，但日均铁水产量尚未大幅下降，铁矿供需维持偏紧格局，铁矿价格表现偏强。 •紧密跟踪平控政策落地的情况，落地的情况越好，铁矿价格的上方压力越大，否则，钢厂的补库将继续推动矿价上行。 $F山证铁矿石(03047)$ $F山证铁矿石-U(09047)$ 供给方面 •铁矿石新口径全球发运总量3257万吨，周度增加299.9万吨，澳巴及非主流发运量周度环比均有所回升；45港到港总量2237.5万吨，回落至正常区间。 •全球发运总量回升；主流矿山发运正常波动。普氏价格偏高，引导非主流地区发运增加；国产矿环比持平，到港小幅回落 。 需求方面 •247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周下降0.73个百分点，同比去年增加3.22个百分点；高炉炼铁产能利用率91.77%，环比下跌0.02个百分点，同比增加6.5个百分点；钢厂盈利率51.08%，环比下降7.79个百分点，同比下降10.82个百分点；日均铁水产量245.57万吨，环比下降0.05万吨，同比增加16.17万吨。 •减产预期反复，铁水产量高位维持，但钢厂盈利率大幅下滑；疏港维持高位，现货成交增加，远期成交回落，高中低品价差回落。钢厂库存低位小幅回升，刚需补库为主 。 库存方面 •全国45个港口进口铁矿石库存为12032.48万吨，环比减少18.51万吨。本周库存继续下降，钢厂小幅补库。 本周A股周报： 1. 看似高开低走的市场里，其实暗藏了分化周一市场开盘跳涨，以万得全A来看，开盘即上涨5.43%，但收盘时较前一个交易日收盘价的涨幅已缩窄至1.03%，主要的宽基指数、风格指数和行业指数均出现了日内涨跌幅为负的

【NVDA财报起飞】Nvidia 2024Q2财报超亮眼，股价那么高还可以进场？｜NVDA美股股票分析｜Nvidia stock

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但汽车业务增速暴跌。撰文 | 赵晋杰编辑 | 王靖正在进行中的生成式AI竞赛，拉动英伟达股价一路狂飙。在全球疯抢英伟达芯片之下，英伟达终于结束了营收连续多个季度同比下滑的态势。北京时间8月24日凌晨，英伟达发布截至7月30日的2024财年第二财季财报。第二财季，英伟达营收135.07亿美元，同比增长101%，环比增长88%，创下历史新纪录；净利润61.88亿美元，同比增长843%，环比增长203%。除了数据中心业务继续高速发展外（第二财季营收103.2亿美元，同比增长171%，环比增长141%），游戏业务也开始回暖，在第二财季实现营收24.9亿美元，扭转下滑态势，同比增长22%，环比增长11%。黄仁勋：图源英伟达官网财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋和英伟达CFO科莱特·克雷斯时不时发出“tremendous（惊人的，极好的）”感叹。受益于AI芯片驱动的数据中心业务预期仍将高速发展，英伟达预测第三财季营收将再创纪录，达到160亿美元，上下浮动2%，远高于华尔街预期的125.9亿美元。受上述利好因素影响，英伟达盘后股价一度上涨超过10%，目前回落至6.58%。按此计算，英伟达市值一夜大涨约750亿美元(约合5453亿人民币)。Counterpoint高级分析师Akshara Bassi分析指出，尽管宏观经济不稳定，但对数据中心的巨大投资表明，随着企业和云提供商优先考虑数据中心转型，以适应AI工作负载，英伟达在战略上重新转向AI基础设施投资。这一战略转变将推动英伟达数据中心实现增长，并巩固作为AI技术领域关键参与者的地位。面对外界关心的芯片产能供应问题，英伟达CFO克雷斯回应称，公司正在与各大供应商积极合作，寻求降低生产周期所需时间，预计将在下一财季和下一财年持续增加产能。但眼下发展风光无限的英伟达，背后也藏有隐忧。原本占比近5%的汽车业务，在第二财季营收份额滑落至仅剩1.9%，

“英伟达现在赚的钱比谁都要多。来源：机器之心｜作为一家芯片公司，英伟达注定要因为 AI 和金融成绩被载入历史。今天凌晨，英伟达在最新一期业绩电话会议上公布了远超预期的季度营收数字：自 5 月份以来，该公司收入达到 135 亿美元。全球科技公司在生成式 AI 领域的竞争克服了 PC 行业的 GPU 需求缩减，让这家最大的 AI 芯片公司获得了前所未有的利润。事实再次证明，在 AI 浪潮中出售镐和铲子是可以赚到钱的，而且是很多很多钱。很明显，目前英伟达收入的大头来自 AI 芯片。在今年第二季度，英伟达数据中心收入达到了创纪录的 103.2 亿美元，仅一个季度就翻了一番多，英伟达因此获得了 61.88 亿美元的利润，同比增长 843%。尽管游戏行业的收入比疫情期间的高点还差 10 亿美元以上，但实际上它的收入也同比增长了 22%，达到 24.8 亿美元。英伟达表示，其相信游戏业已恢复增长，新产品为游戏玩家带来了有吸引力的升级机会，并表示其 20% 的用户现在拥有比 RTX 3060 更高级别、或是更新的芯片。“一个新的计算时代已经开始，全球各地的公司正在从通用计算向加速计算和生成式人工智能转型，”英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示。“生成式人工智能的竞赛已经开始。”与此同时，英伟达表示将回购 250 亿美元的股票，计划在本财年持续进行股票回购。受此影响，英伟达股价在盘后交易中上涨 6.58%。01不断创造纪录在近半年里，英伟达的股价已上涨两倍，这使得使该公司成为有史以来第一个万亿美元市值的芯片企业。更加令人关注的是，在此前公布的英特尔第二季报告中，英特尔录得收入 129 亿美元，英伟达以同季度 135 亿实现了超越。这是英伟达季度营收首次超过英特尔，它或许已经成为半导体产业的历史性时刻。2000 年，英特尔的市值是 2770 亿美元，是英伟达当时市值的 60 倍。今天，英特尔市值

英伟达的股价在一眨眼的功夫就从300美元飙升至400美元。图形芯片制造商英伟达(Nvidia)的股价经历了非凡的一年。英伟达（NVDA）是人工智能市场的宠儿，在公布远高于预期的第一季度销售额和收益之后，其市值已超过1万亿美元。这家公司周三（8月23日）又一次做到了。该公司第二季度业绩再次超出了华尔街的预期，再度推动股价上涨。这次英伟达能涨到多少？ 这个问题最明显的答案并不遥远。期权市场暗示，英伟达股票将在公布盈利之后上涨或者下跌大约10%。 在盘后交易中，该公司股价上涨9.5% 至516.12美元，创下了历史新高。尽管截至周三收盘，该股今年迄今已累计上涨222% ，但仍然出现了上涨。 数据就是这么好。英伟达第二财季销售额为135亿美元，超过了英伟达此前大约110亿美元的预期。第三季度，管理层预计销售额将达到160亿美元，而华尔街目前预计销售额为126亿美元。 期权交易员看上去颇有先见之明，这突显出期权市场对投资者来说是一个有用的工具。快速得出10% 这个数字的方法是查看接近财报公布日到期的股票期权的价格。 看涨期权赋予期权所有者在特定日期之前以固定价格(即执行价格)购买英伟达股票的权利，而看跌期权则提供出售的权利。8月23上午，英伟达的到期日为8月25日的看涨和看跌期权执行价格为457.50美元，接近于当时的股价，每股期权的交易价格约为25美元。 这意味着一个交易员可以支付50美元来购买或出售接近它目前所处价格的英伟达股票。为了让这笔交易顺利进行，该股必须在8月23日至8月25日之间至少浮动50美元，否则，交易员就会赔钱，50美元大约是11%的波动。 这是最快的计算方法。更准确的方法需要更多的数学计算，包括股票价格和期权执行价格的差异，以及盈利时间和到期时间等因素。 关键在于，投资者预期市场会出

未来4年1万亿美元！英伟达CEO黄仁勋预测：人工智能数据中心花费将由这4家公司埋单 最近，伴随着数据服务中心业务业绩的暴涨，英伟达CEO黄仁勋（Jensen Huang）预测称，未来4年，很多科技公司将花费1万亿美元，用于升级人工智能数据中心(GPU是其中的重要组成部分)。“数据中心的价值约为1万亿美元，每年的资本支出为2.5万亿美元”，他表示。 而这笔高昂的费用，很大一部分可能将由领先的云提供商和其他大型科技公司支付。这些公司正全力以赴地投入到生成式人工智能的竞赛中。这其中大部分费用，可能由亚马逊、谷歌、微软和Meta支付。 截至6月30日，亚马逊、微软、谷歌和Meta拥有约3340亿美元的现金和现金等价物。根据英伟达的数据，明年人工智能数据中心的总账单将达到2500亿美元，然后在接下来的三年里达到7500亿美元。在对人工智能支出方面，Meta首席财务官Susan Li表示，公司预计今年的资本支出为270亿至300亿美元。到2024年，随着该公司建立新设计的数据中心，并在服务器上投入更多资金，这一数字将会上升。 在财报后的电话会议上，黄仁勋称，“数据中心的价值约为1万亿美元，每年的资本支出为2.5万亿美元。你可以看到世界各地的数据中心都在利用这些资本支出，并将其集中在当今计算的两个最重要的趋势上，即加速计算和生成人工智能。所以，我认为这不是短期的事情。这是一个长期的行业转型，我们看到这两个平台的转变同时发生。”$英伟达(NVDA)$ $Meta Platforms(META)$

$英伟达(NVDA)$ Option 博弈多夸张！没有跟踪过4年以上美股经验 ，很难对这一项有清楚的认识！但是跟踪nvidia 5年了，也只在今年6月末才第一次感受到 它的option的博弈极其夸张！以前它都很正常的！ $英伟达1.25倍做空ETF-AXS(NVDS)$ 先说最近的，很多美国的朋友想不明白怎么高开后能走成昨晚这样？他们不会用“活久见”这个词，但是知道的话，肯定就是这种感觉，之前google，亚马逊，meta那个盘后和开盘走势才是正常的美股该有的样子！数据说话给大家感受一下，8.25号到期的，所谓末日option，到底有多大？能对股价形成什么影响？首先是量有多大？这决定博弈的强度有多高！！数据来源：彭博    ​末日期权对应的股票市值已经 占到交易量的10%。上图看出，总量很大！其次，多空的占比？这决定了资金的筹码的方向。 图片65%以上是看涨期权！ 说明看涨的比看空的多！如果股价涨到一定的高度，这些期权全部变成实值期权，投行要亏死！最后价格分布，期权的价格分布区间！这个可能有一定参考作用！从图中看出，nvidia看涨期权行权价主要集中在 500-510美金！其中500美金是占据最大成交量！所以昨天晚上nvidia股价在500以上压力非常大！ 今天有个国内分析师问“如果 涨到510 美金，这些期权全部实值，那什么样的投行能亏的起这么多钱？” 这是个好问题！！确实亏不起！所以到了500美金，压力很大呀！图片图片那不能涨过500美金，那暴跌呢？同样不能暴跌，因为还有35%的put期权，一旦股价跌破 集中价位，投行又会大亏，因为nvidia的options 数额太庞大了！ 看跌期

英伟达令人瞩目的第二财季盈利和强劲业绩指引已促使华尔街最后一家看空该股的机构投降认输，而铁多头更是给出了四位数的目标价。据统计，华尔街目前对英伟达股票的评级包括54个“买入”，以及5个“持有”，已经没有“卖出”评级。华尔街最后一名空头举起白旗晨星研究公司的分析师布莱恩·科莱洛（Brian Colello）在周三的一份报告中将英伟达的评级从“卖出”上调至“持有”，并将他对英伟达的“公允价值”的估计从300美元上调至480美元。科莱洛表示：“我们现在对AI工作负载的增长以及英伟达宽阔的护城河将如何巩固自己作为AI芯片领导者的地位更加乐观。”“根据业绩、指引和台积电等主要合作伙伴的供应扩张，我们预测英伟达的数据中心业务（包括AI图形处理器）将在2024财年产生410亿美元的营收。相比之下，一年前是150亿美元，而四年前只有30亿美元。”英伟达投资者最大的担忧之一是，该公司目前业务的激增是对需求的拉动，这种拉动将是短暂的。但科莱洛不这么认为。他写道：“我们可能是错的，但我们几乎没有看到这些GPU订单是预先支出或一次性构建的证据……我们预计，2025财年数据中心营收将进一步增至600亿美元，到2028财年将增至1000亿美元。这样的增长在大型科技公司可能是前所未有的，但我们预计所有类型的企业都将投资于人工智能。”“我们毫不怀疑，英伟达将在未来几个季度出售从台积电获得的所有GPU。”铁多头提高目标价至1100美元一位将英伟达股票评级从“持有”上调至“买入”的分析师是Stifel的鲁本·罗伊（Ruben Roy）。在周三的一份报告中，他指出，公司需求的可见性已经扩大，这应该会减少不确定性。罗伊表示：“虽然我们长期以来一直将英伟达视为大型语言模型/生成式人工智能训练集群不断增加的投资的主要受益者，但我们低估了从通用计算到加速计算架构的1万亿美元安装数据中心基础设施潜在转变的机会。再来看看华

1.北京时间8月25日，美股收盘后，尽管美股纳指、标普500大跌，但英伟达凭借强劲业绩依然领跑科技股，相比之下，英伟达的对手AMD（大跌6.97%）、英特尔（大跌4.09%）却大跌。对此，美国著名媒体CNBC认为，英伟达的强势吓跑了AMD和英特尔的投资者，传统芯片制造商在人工智能领域节节败退。那么，这场人工智能竞赛的胜负已分？或许竞争环境发生了很大变化。   2.首先，英伟达最强劲的表现不是硬件，而是其数据中心。根据英伟达2024年Q2财报显示，其数据中心业务的营收达到103.2亿美元，环比增长141%，该季度增长了195%，超过了整体业务171%的增长，创下历史记录。而在总营收中也占据高达76.4%。人工智能的火爆，让英伟达数据中心业务的需求暴涨。有分析人士认为，这是AMD、英特尔等对手短时间无法超越的地方。德意志银行分析师Ross Seymore周四在一份报告中写道，“NVDA数据中心营收目前预计将是INTC+AMD数据中心营收总和的两倍以上，凸显加速器对当今数据中心客户的重要性日益增强。” 3.其次，人工智能的需求不再是对CPU的需求，而是对GPU的疯狂。CNBC认为，英伟达的成功，也标志着数据中心芯片市场的转变。数据中心建设中最重要的部分——通常也是最昂贵的部分，不再是与英特尔或AMD制造的CPU挂钩。相反，大型云计算公司正在购买的是加速人工智能的GPU产品。   4.第三，人工智能其他巨头挣钱抢购英伟达下代处理器。据了解，Alphabet、亚马逊、Meta和微软等巨头，正在抢购英伟达的下一代处理器，这款处理器的利润非常高，该公司调整后的毛利率在此期间增长了25.3个百分点，达到71.2%。 5.最后，两大对手相继出现了赶不上英伟达的迹象。英特尔CEO帕特·盖尔辛格在7月份的财报电话会议上表示，该公司在年底前的所有业务领域仍将“持续疲软”，云

三个月前，英伟达在交出一份亮眼一季报后，股价盘后大涨近 25%，一天之内长出了两个英特尔。 三个月后，英伟达的业绩又一次远超所有人预期，包括三个月前的自己： - 营收创下 135.1 亿美元的历史新高，同比翻倍、环比增长近九成，比公司自己 110 亿美元的收入指引还要高 22.8%； - 数据中心收入创下 103.2 亿美元的历史新高，同比增 171%、环比增 141%，AWS、Google Cloud、Meta、微软 Azure 等大客户正排着队订购其 GPU 和超算平台 HGX； - 净利润达到 61.88 亿美元，同比增长超 8 倍； - 预计下个季度收入将达到 160 亿美元，比市场预期的 125 亿美元高出 28%； - 宣布 250 亿美元回购计划。 在这三个月里还发生了： 主要竞争对手 AMD 拿出对标 H100 的旗舰 GPU MI300 系列，据称已经获得亚马逊 AWS 等云计算厂商的合作意向； 主要供应商台积电表示看不清楚 AI 需求的短期狂热能否维系下去，不过因为承受不了大客户英伟达下单时产能跟不上的后果，只能硬着头皮扩产； Meta 发布免费可商用版本的开源大模型 Llama 2，按理说有了这样的开源大模型，许多公司没必要再花大价钱自研，至少从训练端对于 GPU 的需求将会减少； 包括 Guy Spier、Cathie Wood、Aswath Damodaran 等一众投资界大佬都表达过类似观点：英伟达是家好公司，但它的估值太贵了。 再然后所有的质疑都被打破。二季报发出后，华尔街最后一个给英伟达 “卖出” 评级的机构认了输 —— 来自 Morningstar 的分析师 Brian Colello 将英伟达评级上调为 “持有”。根据彭博社汇编的数据，目前英伟达一共有 54 个 “买入”、5 个 “持有”、0 个 “卖出”。 英伟达

美股研究社消息，英伟达（NASDAQ: NVDA）发布了截至2023年第二季度的财报。根据财报数据显示，该季度英伟达的营收达到了135.1亿美元，相比去年同期的67亿美元增长了101%，较上一季度的71.92亿美元增长了88%。其中，Data Center业务是英伟达本季度的主要增长驱动力，营收达到了103.2亿美元，较去年同期增长了141%，较上一季度增长了171%。 $英伟达(NVDA)$ 此外，英伟达还宣布将在本季度开始出货用于复杂AI和HPC工作负载的NVIDIA GH200 Grace Hopper超级芯片。该芯片采用HBM3e内存，第二代版本预计将在2024年第二季度投放市场。 这样的财报数据显示了英伟达在AI和数据中心领域的强劲增长势头。公司不断推出创新产品，以满足不断增长的复杂计算需求，为客户提供高性能和高效能的解决方案。英伟达的技术实力和市场地位使其成为行业中备受瞩目的企业，并为未来的增长奠定了坚实的基础。

26家国际著名机构对人工智能巨头英伟达的评级：几乎所有都维持“买入”，最高目标价1，100美元 高盛刚刚将 NVIDIA 目标股价从 495 美元上调至 605 美元，同时维持买入评级  摩根大通将 NVIDIA 的目标股价从 500 美元上调至 600 美元，同时维持增持评级  美国银行将 NVIDIA 的目标股价从 550 美元上调至 650 美元，同时维持买入评级  摩根士丹利将 NVIDIA 的目标股价从 500 美元上调至 630 美元，同时维持增持评级  花旗将 NVIDIA 的目标股价从 520 美元上调至 630 美元，同时维持买入评级  富国银行将 NVIDIA 的目标股价从 500 美元上调至 600 美元，同时维持增持评级  Rosenblatt 将 NVIDIA 的目标股价从 800 美元上调至 1,100 美元，同时维持买入评级  巴克莱将英伟达 NVIDIA 的目标股价从 600 美元上调至 650 美元，同时维持增持评级  Piper Sandler 将 NVIDIA 的目标股价从 500 美元上调至 620 美元，同时维持增持评级  杰富瑞 (Jefferies) 将 NVIDIA 的目标股价从 500 美元上调至 610 美元，同时维持买入评级  瑞穗将 NVIDIA 的目标股价从 530 美元上调至 590 美元，同时维持买入评级  Evercore 将 NVIDIA 的目标股价从 550 美元上调至 600 美元，同时维持优于大盘评级  TD Cowen 将 NVIDIA 的目标股价从 500 美元上调至 600 美元，同时维持优于大盘评级  Bernstein 将 NVIDIA

8月24日港股收盘， $美团-W(03690)$ 公布了2023年Q2财报。美团是一季度全面展现复苏水平的互联网公司，Q2在延续了复苏的趋势的同时，也出现了更强的竞争态势，目前来看，美团与抖音等平台在本地生活方面的争夺战依然还处于优势。而高利润率业务的回暖也增加了公司整体的利润水平，进一步夯实估值基础。公司上半年因腾讯分红对股价的影响结束，随着运营能力的加强，利润水平的抬升，公司估值基础仍在提高，股价恢复仅缺市场信心。我们认为，美团的基础业务，也就是外卖服务在基本盘稳固的情况下仍有上升，一方面是季节性因素，另一方面也是去年同期基数较低的影响。同时优化配送成本的情况下，进一步抬升毛利率。更重要的是本地到店业务的全面回暖。广告收入在连续增速落后佣金增长20个百分点左右的个季度之后，本季度缩小至7%，同比增速超过40%，也是史上最高。但是线下活动全面复苏，也加强了行业竞争，从营销费率同比上行来看，预计到店业务的利润率有所下降。高利润率的酒旅、广告业务的复苏，也增加了公司利润率基础。不过，降本增效方面也基本上是接近尾声。因为行政费用以及研发支出的缩减总会迎来天花板，因此长期运营利润仍需要靠与用户端补贴形成平衡，以及高利润率业务占比来实现。Q2表现得还是不错的，但是竞争压力仍然很大。业绩概览收入端整体营收680亿元，高于市场预期的672亿元，同比增长33%，是2021Q4以来再次上升到30%以上其中，核心本地商业收入512亿元，同比增长39%，高于市场预期的498亿元；创新业务收入167亿元，同比增长18%。从另一个分类看，外卖收入204亿元，同比增长27.7%，与市场预期205亿元基本持平；佣金收入184亿元，同比增长47.8%，高于市场预期的179亿元；在线营销服务收入103亿元，同比增长40.9%

没有一直涨的股票，也没有一直跌股票。这句话或许是一句废话，但是当你牢牢记住的时候，说不定某天可以救你一命。 在一片的喝彩声中，英伟达以一份极为炸裂的财报冲上了历史新高，市值达到1.2万亿，回头再看大A，估计无数的投资者心理一万个cnm都出来了，A股确实不争气，出不去，但是又戒不了瘾，你说气不气。 可万事万物也都是周期，当年隆基从800亿市值飞到5000亿市值的时候，英伟达又算什么呢。说到底还是自己的原因。 一切归根到底还是回到行业，回到公司本身。英伟达二季度的净利润是60多亿美金，同比增长达到了8倍左右，这也确实验证了整个AI产业的高景气度，如果我们按理想的情况来看，24年英伟达净利润200亿美元，25年达到400亿美金，26年达到600亿美元，那么对应现在市值，市盈率是20倍，确实这么看，英伟达不算高估。 资本市场上的每一个参与者都想一夜暴富，你是一样，我也一样，机构也一样，在行业高景气的预期下，我们一起做大做强，一起把估值吹大，所以我们也就看到了为什么现在的英伟达能从两三千亿美元市值涨到了现在的1.2万亿美元的市值，或许还能到1.5万亿，2万亿也是有可能。在高景气的时候，没有人会关心企业的未来盈利能不能真的达到，我们只关心股票还能不能涨。 图片 但是当行业景气度过去，你是否又真的能提前知道，而你又是否能够抽身而走，没有一丝丝的留恋？有时候人性就是这样，当股价上涨的时候，人会极度乐观。当股价下跌的时候人，人又会无比悲观。 在新能源这个远大愿景故事下，2021年10月的时候，隆基绿能的市值一举冲到了5000亿，而当年的的净利润是90亿，此时很多人开始计算，隆基的未来净利润，22年150亿，23年200亿，24年250亿，对应的市盈率分别是50倍，35倍，20倍。 图片 A股其实还算仁慈，隆基绿能在21年末22年初的暴跌之后又回到了5000亿市值，再次给了我们一次跑的几乎，或

AIGC“军火商”站在风口之巅。 来源：猎云精选；文/邵延港 当ChatGPT横空出世，英伟达“命运的齿轮”就已经悄悄转动。 黄仁勋道，AI的iphone时刻已经到来。如今，“一个新的计算时代已经开始，全球公司正在从通用型向加速计算和生成型人工智能过渡”，英伟达也在AI芯片上收获了比预想更好的利润。 当地时间8月23日盘后，英伟达公布的2024第二财报季业绩显示，截至2023年7月30日，公司第二季度收入135.07亿美元，同比增长101%，比上一季度增长88%，高于分析师预期110.4亿美元；归属净利润实现61.88亿美元，同比增长8.43倍；摊薄每股收益为2.48美元，同比上年同期增长854%，环比上一季度增长202%。 各项指标超过预期，这或许也是英伟达史上最佳的业绩报告。AI热潮推动的大模型训练的GPU市场需求还处在高位，英伟达作为市面上唯一的高端GPU的供应商，H100系列芯片在市场中一卡难求。因此，英伟达在财报中不仅披露了新产品进展，也在加快产能建设。 AI浪潮为英伟达带来的不只是产品需求，在资本市场英伟达更是一路狂飙。截至财报公布当日，英伟达收报471.16美元/股，涨3.17%。在业绩加持下，英伟达盘后交易时间段股价一度突破500美元。今年以来的英伟达股价已累计涨超220%。万亿美元市值的英伟达，站在了风口之巅。 AIGC推动，英伟达数据中心平台业务疯狂吸金 英伟达收入来源分为四个板块：数据中心、游戏、专业可视化以及汽车业务。英伟达本财季业绩远超此前市场给出的市场预期指标，其中，在AIGC的推动下，英伟达数据中心业务创下了历史最高的收入。 据英伟达财报，从第二财季的收入情况来看，英伟达来自数据中心的收入为103.23亿美元，环比上一财季的42.84亿美元增长141%，同比去年的38.06亿美元增长171%。其中，数据中心计算业务与网络业务均表现出强劲增长态

8月24日港股收盘， $美团-W(03690)$ 公布了2023年Q2财报。美团是一季度全面展现复苏水平的互联网公司，Q2在延续了复苏的趋势的同时，也出现了更强的竞争态势，目前来看，美团与抖音等平台在本地生活方面的争夺战依然还处于优势。而高利润率业务的回暖也增加了公司整体的利润水平，进一步夯实估值基础。公司上半年因腾讯分红对股价的影响结束，随着运营能力的加强，利润水平的抬升，公司估值基础仍在提高，股价恢复仅缺市场信心。我们认为，美团的基础业务，也就是外卖服务在基本盘稳固的情况下仍有上升，一方面是季节性因素，另一方面也是去年同期基数较低的影响。同时优化配送成本的情况下，进一步抬升毛利率。更重要的是本地到店业务的全面回暖。广告收入在连续增速落后佣金增长20个百分点左右的个季度之后，本季度缩小至7%，同比增速超过40%，也是史上最高。但是线下活动全面复苏，也加强了行业竞争，从营销费率同比上行来看，预计到店业务的利润率有所下降。高利润率的酒旅、广告业务的复苏，也增加了公司利润率基础。不过，降本增效方面也基本上是接近尾声。因为行政费用以及研发支出的缩减总会迎来天花板，因此长期运营利润仍需要靠与用户端补贴形成平衡，以及高利润率业务占比来实现。Q2表现得还是不错的，但是竞争压力仍然很大。业绩概览收入端整体营收680亿元，高于市场预期的672亿元，同比增长33%，是2021Q4以来再次上升到30%以上其中，核心本地商业收入512亿元，同比增长39%，高于市场预期的498亿元；创新业务收入167亿元，同比增长18%。从另一个分类看，外卖收入204亿元，同比增长27.7%，与市场预期205亿元基本持平；佣金收入184亿元，同比增长47.8%，高于市场预期的179亿元；在线营销服务收入103亿元，同比增长40.9%

银汉无尽曲中牵，七夕相会在天边。就在七夕前夜，博通公司（Broadcom Inc.）以610亿美元收购VMware公司（VMware Inc.）的交易获得了英国反垄断监管机构的批准，为全球范围内科技行业第三大收购铺平道路。 $博通(AVGO)$ $威睿(VMW)$ 英国竞争和市场管理局（CMA）周一发表声明，认定该交易不会大幅减少关键计算机服务器产品供应领域的竞争，确认博通获得批准。 消息公布后，VMWare 股价盘中上涨6 %。博通公司（Broadcom）上涨4.7%，收于865.14 美元。今年以来，博通的股价上涨50%，而VMware的股价同期上涨了30%。博通的市值约为3500亿美元，是 VMware市值的五倍。 这笔收购去年 5 月首次宣布，最初估值为 610 亿美元，本周通过了最大的监管障碍之一，结束了从 3 月份开始的两个阶段调查。 这次并购有助于加快博通公司采用云计算技术的步伐，同时也为 VMware 提供了资助研发项目的资源。 收购完成后，博通软件集团将用VMware进行品牌重塑和运营，将博通现有的基础架构和安全软件解决方案纳入VMware多云产品组合。 博通在业内一直非常低调，熟悉的人也只会认为博通是半导体领域的巨头，但实际上博通在基础设施软件解决方案上早已经有多年的积累，包括数据中心、网络、软件、宽带、存储等，这也是博通为什么历时一年多，一定要成功收购VMware。 读懂博通，才能更好读懂这次收购。   1．博通是谁？为什么决心跨界收购？ 半导体界低调巨头 Broadcom Inc.（博通）总部位于加利福尼亚州圣何塞，是一家专注于半导体和基础设施软件解决方案的科技公司，全

去年踩雷新能源，今年追炒AI概念股，百亿明星基金经理，是如何追涨杀跌，亏损累累的？ 谈到追涨杀跌，人们首先想到的往往是散户，而很少提及基金经理。在普通人眼里，无论专业知识还是情绪控制能力都超越常人的基金经理，是不会像“韭菜”一样，追高杀低，左右挨打的。然而，探长发现，这一观点并不适用于所有基金经理，个别明星基金经理非常热衷于追逐风口，概念炒作，追涨杀跌的时候比散户还要疯狂。 新基金追高AI月亏过亿 探长注意到，一只今年4月27日发行的新基金，火热地投入到上半年的AI概念炒作游戏，在净值短暂地上涨之后，便一路向北，2个月的时间已经跌了10%。 这只刚发行就快速套住投资人的新基金叫华安景气领航混合，基金经理是华安基金权益投资的中生代代表人物之一—胡宜斌，目前管理规模是239.75亿元。 胡宜斌早年曾担任长江证券研究员、上投摩根基金研究员，2015年5月加入华安基金，当年11月开始担任华安媒体互联网的基金经理。 今年上半年是TMT的小牛市，胡宜斌的业绩虽然不好，但他追涨杀跌的活跃度让人眼前一亮。例如，华安景气领航混合2023年4月27日刚成立，便闪电般地重仓了大量人工智能股票。截至二季度末，该基金前十大持仓中，最大仓位是科大讯飞，持仓238.51万股，市值1.63亿元；其次是存储股深科技，持仓市值1.43亿元；应用端福昕软件，持仓市值0.98亿元；算力股中科曙光，持仓市值0.91亿元。 值得注意的是，华安景气领航建仓科大讯飞的成本应在60元以上，而后者在6月末创下81.88元的高位后，一路下跌。近日更是因为创始人变相大幅度减持而破位暴跌，资金出逃迹象明显。截至8月21日收盘，科大讯飞的股价已经跌至60元以下，高位下来近30%。深科技的表现更弱，目前已经跌破了华安景气领航的建仓成本价。福昕软件的建仓成本应该大于100元，该股股价最高170元，目前已经是88元，且没有止跌迹象。中

英伟达 $英伟达(NVDA)$ 周三盘后公布第二季度财务业绩，全球都等着这一刻，是烟花还是手雷，屏住呼吸。 犹记得上一次，财报指引超预期，英伟达冲上万亿美元俱乐部，当时市场普遍认为英伟达二季度营收约为71.1亿美元，但管理层宣布仅仅二季度就将产生约110亿美元收入，大幅超出市场预期，股价当天暴涨26%，一夜轰动华尔街，美股AI概念股涨幅达10%-15%。 现在验证故事的时刻到了，究竟是鼓吹梦想泡泡，还是实力秀肌肉，我们一同揭晓。 英伟达二季度营收为135.1亿美元，超预期20.75%；每股收益2.7美元，超预期29.69%；数据中心业务营收103.2亿美元，超预期29.3%；游戏业务营收24.9亿美元，超预期4.62%；毛利率为71.2%，超预期1.6%；三季度预计营收为160亿美元，上下浮动2%，超预期28%。 市场对英伟达的热情从未削减，甚至一度抬高预期，但英伟达似乎总是给人带来惊喜，这一次更是完美击毙华尔街预期！将成为点燃科技股反弹的引擎。 CEO黄仁勋说：“一个新的计算时代已经开始，全球各地公司正从通用计算转向加速计算和生成式人工智能转型。通过英伟达的Mellanox网络和交换机技术连接并运行CUDA AI软件堆栈的NVDIA GPU构成了生成式AI的计算基础设施。二季度主要云服务提供商宣布推出大规模NVIDIA H100 AI基础设施，企业IT系统和软件提供商宣布与我们建立合作伙伴关系，将NVIDIA AI引入各个行业，生成式AI竞赛已经开启。”   为什么这次英伟达可以六项指标超预期，我们一起来探寻其中奥秘。 Non-GAAP下，英伟达第二季度营收创历史新高，达到135.1亿美元，环比增长88%，同比增长101%；数据中心营收达103.2亿美元，环比上涨141%

8月30日盘后， $赛富时(CRM)$ 公布了截止2023年7月31日的2024财年Q2财报，营收和利润再度再大超调升后的预期，并且提升了下季度和全年的指引，盘后股价又飞了6%。其实CRM今年以来（未计入本次财报的涨幅）已经涨了60%，它同时是 $标普500(.SPX)$ 、 $纳斯达克(.IXIC)$ 、 $道琼斯(.DJI)$ 的成分股，是今年以来表现最好的之一。而公司的跃迁也主要来自超预期的业绩，以及AI时代对它的预期。我们认为连续的强势业绩表现，证明目前宏观经济并没有此前预期那么悲观，也体现了公司在行业内的竞争力；涨价带来的利好并没有因为部分价格敏感的客户而抵消，相反，大公司仍然保持粘性；利润率在基金投资者Elliot入局后连续飙升，重组带来的降本增效体现愈发明显；AI驱动的办公套件能进一步加强公司产品生态，提升未来现金流水平；按照GAAP算的高企的PE并不准确，折旧摊销以及重组费用不太可能对公司产生负面影响，因此估值时应考虑EBITDA倍数，当前TTM和24预期的估值均低于行业平均水平，仍有30%上升空间。业绩概览收入方面营收达到86.0亿美元，高于预期的85.2亿美元，同比增长11%，按恒定汇率计算增长也是11%，外汇影响因素降低；其中，订阅和支持收入为80.1亿美元，高于预期的79.1亿美元，同比增长12%；专业服务和其他收入为6亿美元，同比增长3%。剩余履约义务466亿美元，高于预期的462亿美元；当前剩余履约义务达241亿美元，高于市场预期的

但汽车业务增速暴跌。撰文 | 赵晋杰编辑 | 王靖正在进行中的生成式AI竞赛，拉动英伟达股价一路狂飙。在全球疯抢英伟达芯片之下，英伟达终于结束了营收连续多个季度同比下滑的态势。北京时间8月24日凌晨，英伟达发布截至7月30日的2024财年第二财季财报。第二财季，英伟达营收135.07亿美元，同比增长101%，环比增长88%，创下历史新纪录；净利润61.88亿美元，同比增长843%，环比增长203%。除了数据中心业务继续高速发展外（第二财季营收103.2亿美元，同比增长171%，环比增长141%），游戏业务也开始回暖，在第二财季实现营收24.9亿美元，扭转下滑态势，同比增长22%，环比增长11%。黄仁勋：图源英伟达官网财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋和英伟达CFO科莱特·克雷斯时不时发出“tremendous（惊人的，极好的）”感叹。受益于AI芯片驱动的数据中心业务预期仍将高速发展，英伟达预测第三财季营收将再创纪录，达到160亿美元，上下浮动2%，远高于华尔街预期的125.9亿美元。受上述利好因素影响，英伟达盘后股价一度上涨超过10%，目前回落至6.58%。按此计算，英伟达市值一夜大涨约750亿美元(约合5453亿人民币)。Counterpoint高级分析师Akshara Bassi分析指出，尽管宏观经济不稳定，但对数据中心的巨大投资表明，随着企业和云提供商优先考虑数据中心转型，以适应AI工作负载，英伟达在战略上重新转向AI基础设施投资。这一战略转变将推动英伟达数据中心实现增长，并巩固作为AI技术领域关键参与者的地位。面对外界关心的芯片产能供应问题，英伟达CFO克雷斯回应称，公司正在与各大供应商积极合作，寻求降低生产周期所需时间，预计将在下一财季和下一财年持续增加产能。但眼下发展风光无限的英伟达，背后也藏有隐忧。原本占比近5%的汽车业务，在第二财季营收份额滑落至仅剩1.9%，

今日（周三）盘后，万众瞩目的英伟达2023年Q2财报公布，营业收入和每股收益均翻倍暴增，不但一扫一季度两位数下滑的颓势，而且分别较华尔街预期水平高22%和29%以上。 1.二季度营收135.07亿美元，同比增长101%！远超分析师预期110.6 亿美元。 2.二季度非GAAP口径下调整后EPS为2.70美元，同比增长429%！这个数字和之前分析师预期的是一样。 3.二季度非GAAP口径下调整后毛利率为71.2%，同比提升25.3个基点，也高于公司指引70%（上下浮动50个基点），分析师预期70.1%。 $英伟达(NVDA)$ 盘后股价涨超10%！去到520美元，1分不差 我们曾在周一视频以及公众号当中给大家直截了当的表明我的观点： 1. 预测财报后股价是上涨，超预期是肯定的，因为黄仁勋(CEO) 和他的CFO这样聪明而有经验的人，不太可能把指导目标提高这么多，把自己搞死，除非很轻松的实现。果然老黄不会让我们失望 2.华尔街更看重的是业绩指引，指引大概率是好的。今天英伟达指引炸裂，预测三季度营收将达到约160亿美元。以160亿美元计算，英伟达预期三季度营收将同比增长170%，连续两个季度翻倍增长，较分析师预期高28%。 精彩文章回顾： 上周五，当别人恐慌的时候，我们大胆出手抄底 美股真的好有规律！我今天抄底了 英伟达和特斯拉还有…. 美股【英伟达NVDA财报预测】特斯拉和英伟达带飞大盘！ 我也早就分享了我的操作！ 在上周五我们在英伟达 417美元日内底部，提示期权社区，买NVDA看涨期权   除了期权，我们英伟达股票我们也买入了，持股过财报，昨日英伟达股价一度冲高到481，足足涨了57美元！我们也大赚一笔！后来股价回落我们再次提示458美元买入，今天盘后英伟达已经涨

英伟达财报发布在即，对于这份所有人都在等的财报，外国投资者却表达了消极意向，他的逻辑是什么？一起来看看。本文仅供参考，不作为投资建议。 作者：Business Quant 下周三收盘后，英伟达将发布24财年二季度财报。在全球宏观经济放缓的背景下，因为人工智能的火爆，英伟达成为了半导体领域中销量快速增长的公司之一，因此，投资者十分关注其第二季度的营收表现。但除了关注其整体销售数据外，投资者可能还希望关注其购买义务、部门收入和管理层对未来季度的展望。 放缓的前提 不可否认的是，尽管近几个季度全球宏观经济放缓，英伟达的表现还是不错的，但分析师认为，它的优异表现可能很快就会消失。 在全球范围内，企业在第一季度加大了与人工智能相关的资本支出，并在他们了解生成式人工智能前景后大举投资于数据中心GPU。英伟达成为了这次购买狂潮中的主要受益者，因为当时几乎没有任何重大竞争对手。虽然AMD也生产消费级和数据中心GPU，但其产品缺乏直接支持AI/ML工作流的现成软件。这意味着任何想要部署大型语言模型或其他ML/AI变体的人基本上只能选择英伟达的显卡。 但目前似乎有两件事情正在同时发生。首先，企业对GPU的需求似乎在减少，我们可能会在接下来的两个季度内看到这种放缓的全面影响。在其最新的财报电话会议中，使用英伟达GPU在其AI平台上的超微电脑指出，他们供应受限，因此在不久的将来将面临收入挑战。自发布声明以来，超微电脑的股价已下跌了31%。为英伟达和AMD制造芯片的台积电也下调了其收入预期，其股价因此下跌。 英伟达的渠道合作伙伴正在下调他们的业绩指引，这表明近来对AI平台和GPU芯片的需求放缓。下面的快照突显了另一个有趣的画面。分析师的数据库显示，许多英伟达渠道合作伙伴的月度营收增长在6月和7月保持低迷。因此，分析师认为一旦英伟达的渠道库存减少并且先前一代产品的旧库存耗尽，它可能在一个季度或两

整体来看 •本周平控预期先弱后强，目前钢厂停产检修计划有所增多，但日均铁水产量尚未大幅下降，铁矿供需维持偏紧格局，铁矿价格表现偏强。 •紧密跟踪平控政策落地的情况，落地的情况越好，铁矿价格的上方压力越大，否则，钢厂的补库将继续推动矿价上行。 $F山证铁矿石(03047)$ $F山证铁矿石-U(09047)$ 供给方面 •铁矿石新口径全球发运总量3257万吨，周度增加299.9万吨，澳巴及非主流发运量周度环比均有所回升；45港到港总量2237.5万吨，回落至正常区间。 •全球发运总量回升；主流矿山发运正常波动。普氏价格偏高，引导非主流地区发运增加；国产矿环比持平，到港小幅回落 。 需求方面 •247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周下降0.73个百分点，同比去年增加3.22个百分点；高炉炼铁产能利用率91.77%，环比下跌0.02个百分点，同比增加6.5个百分点；钢厂盈利率51.08%，环比下降7.79个百分点，同比下降10.82个百分点；日均铁水产量245.57万吨，环比下降0.05万吨，同比增加16.17万吨。 •减产预期反复，铁水产量高位维持，但钢厂盈利率大幅下滑；疏港维持高位，现货成交增加，远期成交回落，高中低品价差回落。钢厂库存低位小幅回升，刚需补库为主 。 库存方面 •全国45个港口进口铁矿石库存为12032.48万吨，环比减少18.51万吨。本周库存继续下降，钢厂小幅补库。 本周A股周报： 1. 看似高开低走的市场里，其实暗藏了分化周一市场开盘跳涨，以万得全A来看，开盘即上涨5.43%，但收盘时较前一个交易日收盘价的涨幅已缩窄至1.03%，主要的宽基指数、风格指数和行业指数均出现了日内涨跌幅为负的

自从 AI 题材在 2023 年市场爆火以后， $英伟达(NVDA)$  的股价就像是吹足气的气球，一涨再涨，尤其是在第二季度。 北京时间 2023 年 8 月 24 日早，公布财报后，股价为之疯狂，盘后大涨 7%，万亿市值的公司股价比小盘股还要疯狂，今天我们来看看英伟达财报背后，到底是什么原因引起股价高涨？ 2023 年 8 月 23 日—英伟达 (纳斯达克股票代码:NVDA) 今天公布截至 2023 年 7 月 30 日的第二季度收入为 135.1 亿美元，同比增长 101%，比上一季度增长 88%。本季度的 GAAP 摊薄每股收益为 2.48 美元，同比增长 854%，较上一季度增长 202%。非公认会计准则摊薄后每股收益为 2.70 美元，同比增长 429%，较上一季度增长 148%。 本次英伟达提供的季度财报内容并不是很多，我将结合多份财报内容以及目前市场上的公开消息，寻找有价值的内容分享给大家。 注： 英伟达财报周期与自然年统计方式不同，这份自然年 2023 年第二季度的财报，实际上是英伟达 2024 财年第二季度。24 财年第一季度的财报周期截止日是 4 月 30 日，因此 24 财年第二季度的截止日是 7 月 30 日。 下文会出现诸如 2023 年第二季度，与标记财年的 2024 年，未标记财年的日记记录为自然年计算方式，标记财年的日期为英伟达公司财年计算方式，请注意。 01.风险提示 “石头的投资笔记” 中所有内容均不构成投资建议。 ① 文中出现的交易、看法、策略、解读等内容均为个人观点，有概率出现重大失误或个人偏见引起的投资失败，以及未经过验证的错误信息引起误判。 ② 财报解读主要来源于公司在证交会网站上的财务报表，文中会出现如摘录、节选、翻

“英伟达现在赚的钱比谁都要多。来源：机器之心｜作为一家芯片公司，英伟达注定要因为 AI 和金融成绩被载入历史。今天凌晨，英伟达在最新一期业绩电话会议上公布了远超预期的季度营收数字：自 5 月份以来，该公司收入达到 135 亿美元。全球科技公司在生成式 AI 领域的竞争克服了 PC 行业的 GPU 需求缩减，让这家最大的 AI 芯片公司获得了前所未有的利润。事实再次证明，在 AI 浪潮中出售镐和铲子是可以赚到钱的，而且是很多很多钱。很明显，目前英伟达收入的大头来自 AI 芯片。在今年第二季度，英伟达数据中心收入达到了创纪录的 103.2 亿美元，仅一个季度就翻了一番多，英伟达因此获得了 61.88 亿美元的利润，同比增长 843%。尽管游戏行业的收入比疫情期间的高点还差 10 亿美元以上，但实际上它的收入也同比增长了 22%，达到 24.8 亿美元。英伟达表示，其相信游戏业已恢复增长，新产品为游戏玩家带来了有吸引力的升级机会，并表示其 20% 的用户现在拥有比 RTX 3060 更高级别、或是更新的芯片。“一个新的计算时代已经开始，全球各地的公司正在从通用计算向加速计算和生成式人工智能转型，”英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示。“生成式人工智能的竞赛已经开始。”与此同时，英伟达表示将回购 250 亿美元的股票，计划在本财年持续进行股票回购。受此影响，英伟达股价在盘后交易中上涨 6.58%。01不断创造纪录在近半年里，英伟达的股价已上涨两倍，这使得使该公司成为有史以来第一个万亿美元市值的芯片企业。更加令人关注的是，在此前公布的英特尔第二季报告中，英特尔录得收入 129 亿美元，英伟达以同季度 135 亿实现了超越。这是英伟达季度营收首次超过英特尔，它或许已经成为半导体产业的历史性时刻。2000 年，英特尔的市值是 2770 亿美元，是英伟达当时市值的 60 倍。今天，英特尔市值

英伟达将于本周三盘后公布第二季度财报，这将是目前人工智能炒作中最大的考验。上一波财报过后，英伟达股价跳涨，一夜成名众人宠，跻身万亿美元俱乐部。这一次英伟达能否不辜负市场预期，巩固人工智能领跑者地位，还要打上大大的问号。 回顾一季度财报，数据中心营收创新高，汽车业务收入同比增长超100%，Q2业绩指引超华尔街预期53%。财报中还提到英伟达早早提前布局加速计算，我们都处在一个长达10年的趋势开端中。 最近一次的投资者大会上，英伟达的执行副总裁兼财务总监给出一些关于英伟达二季度的增长动力，Q2指引等，或许我们能从中找到二季度财务业绩的影子。 1.数据中心业务的增长: NVIDIA在数据中心领域已积累超过15年的技术与市场经验。早在2006年,NVIDIA就提出GPU在数据中心的加速计算概念。通过CUDA等软硬件技术的持续创新,NVIDIA逐步在云服务提供商等客户建立了坚实的地位。近年来,AI的发展为NVIDIA带来了新的增长动力。特别是最近ChatGPT等预训练语言模型的热潮,使各大科技公司对采用AI加速芯片的需求大幅提升。NVIDIA的数据中心已经做好充分准备,以把握这一市场机遇。 2. 软件生态系统: NVIDIA拥有强大的软件和开发者生态系统。比如CUDA提供了面向GPU的编程框架,其生态系统覆盖从框架、库到各行业的解决方案。这为开发者提供了全面的支持,也使NVIDIA的GPU硬件获得更好的互操作性。NVIDIA还拥有大量软件工程师,他们与客户紧密合作,为不同行业量身定制AI解决方案。这些策略使NVIDIA区别于纯粹的芯片公司。 3. Q2指引: NVIDIA预计Q2数据中心业务同比将增长超过50%,这反映了来自多个细分市场的强劲需求。这其中包括云服务提供商、互联网公司、各行各业的企业用户以及高性能计算领域。这波增长主要源自对NVIDIA产品的大量需求,而不是单纯依靠平

摘要：英伟达二季度营收135.07 亿美元，净利润 61.88 亿美元同比增长 843%，营收和净利润远超分析师预期。公司三季度预期营收将达到 160 亿美元，远超华尔街分析师预期的 126 亿美元。公司董事会批准新增回购股票 250 亿美元的计划。得益于游戏回暖和炸裂的 Al 芯片需求，英伟达年初至今上涨超 240%，盘后股价大涨 6%，突破 50 美元。 营收利润大超预期 英伟达第二季度业绩大超预期：营收 135.07 亿美元，与去年同期 67.04 亿美元相比增长 101%，环比增长 88%，创历史新高，远超此前预期的 110 美元；净利润 61.88 亿美元，与去年同期的 6.56 亿美元相比增长 843%，环比增长 203%，每股收益 2.48 美元，同比增长 854%。 按非美国通用会计准则调整后，净利润 67.40 亿美元，与去年同期的 12.92 亿美元相比同比增长 422%，环比增长 148%。每股调整后收益 2.70 美元，同比增长 429%，远超出分析师预期。 英伟达预计，2024 财年第三财季该公司的营收将达 160 亿美元，远超华尔街分析师预期的 126 亿美元。 营收结构分析 英伟达营收主要分为数据中心业务、游戏业务、专业可视化业务、机动车业务等四大板块，其中数据中心和游戏为核心业务。从营收结构看，数据中心对业务的贡献比较突出，核心业务数据中心收入翻倍激增，增速远超一季度。 数据中心业务营收 103.2 亿美元，同比增长 171%，创历史新高； 游戏业务营收 24.9 亿美元，同比增长 22%； 专业可视化业务营收 3.79 亿美元，环比增长 28%； 机动车业务营收 2.53 亿美元，同比增长 15%。 数据中心收入主要来自云服务商和大型消费类互联网公司。基于 Hopper 和 Ampere 架构 GPU 的英伟达 HG

AIGC“军火商”站在风口之巅。 来源：猎云精选；文/邵延港 当ChatGPT横空出世，英伟达“命运的齿轮”就已经悄悄转动。 黄仁勋道，AI的iphone时刻已经到来。如今，“一个新的计算时代已经开始，全球公司正在从通用型向加速计算和生成型人工智能过渡”，英伟达也在AI芯片上收获了比预想更好的利润。 当地时间8月23日盘后，英伟达公布的2024第二财报季业绩显示，截至2023年7月30日，公司第二季度收入135.07亿美元，同比增长101%，比上一季度增长88%，高于分析师预期110.4亿美元；归属净利润实现61.88亿美元，同比增长8.43倍；摊薄每股收益为2.48美元，同比上年同期增长854%，环比上一季度增长202%。 各项指标超过预期，这或许也是英伟达史上最佳的业绩报告。AI热潮推动的大模型训练的GPU市场需求还处在高位，英伟达作为市面上唯一的高端GPU的供应商，H100系列芯片在市场中一卡难求。因此，英伟达在财报中不仅披露了新产品进展，也在加快产能建设。 AI浪潮为英伟达带来的不只是产品需求，在资本市场英伟达更是一路狂飙。截至财报公布当日，英伟达收报471.16美元/股，涨3.17%。在业绩加持下，英伟达盘后交易时间段股价一度突破500美元。今年以来的英伟达股价已累计涨超220%。万亿美元市值的英伟达，站在了风口之巅。 AIGC推动，英伟达数据中心平台业务疯狂吸金 英伟达收入来源分为四个板块：数据中心、游戏、专业可视化以及汽车业务。英伟达本财季业绩远超此前市场给出的市场预期指标，其中，在AIGC的推动下，英伟达数据中心业务创下了历史最高的收入。 据英伟达财报，从第二财季的收入情况来看，英伟达来自数据中心的收入为103.23亿美元，环比上一财季的42.84亿美元增长141%，同比去年的38.06亿美元增长171%。其中，数据中心计算业务与网络业务均表现出强劲增长态

今年以来英伟达GPU芯片紧俏，客户“拿麻袋装现金”买不到英伟达GPU现货，下单后交货周期从一个月到三个月甚至更长，新订单交货要等到12月。英伟达GPU在市场上的价格也一涨再涨，从2022年12月开始，其A100价格累计涨幅达68.75%，H100的最新价格超过了4万美元。即便如此，客户依然追着英伟达下单，甲骨文创始人拉里·埃里森不久前透露，将花费数十亿美元从英伟达购买芯片，刚刚成立了AIGC公司xAI的马斯克也在此前下单买了1万颗英伟达H100。GPT-3模型训练采用的超级计算机需搭载数万颗英伟达A100，大模型训练“入门级”算力支撑至少需要1000颗A100，说高端GPU是英伟达的 “印钞机”，一点都不为过。英伟达CEO黄仁勋不过，尽管市场上英伟达GPU量、价齐升，英伟达CEO黄仁勋却忙着去卖云服务。继今年3月英伟达与微软、谷歌、甲骨文等云计算巨头合作托管其云服务NVIDIA GDX-Cloud之后，6月底黄仁勋又宣布与云计算巨头Snowflake合作，售卖英伟达的软件和模型服务。最近，有媒体透露，英伟达正计划向云服务商Lambda Labs投资3亿美元，Lambda Labs最早业务是销售GPU驱动的计算机，后转型为GPU云服务器租赁，目前主要面向企业出租带有英伟达芯片的服务器，从而与亚马逊、微软、谷歌等云提供商展开竞争。为什么黄仁勋要在英伟达GPU奇货可居时急着去卖云服务？1三大原因威胁未来发展空间手里拥有GPU这个“印钞机”，黄仁勋没有开足马力拼命“印钞”，而是去卖GDX cloud和AI软件，其中有三个关键原因。一是英伟达GPU产能受限，卖多少、以什么样的节奏卖GPU取决于台积电。目前英伟达的H100和A100全部代工都交给了台积电，但在台积电的产能分配中，英伟达并不在前五。根据研究机构2023年1月数据，台积电的最大客户是苹果，另外九家客户对台积电营收贡献排序为

多少资金，才能撑起OpenAI未来的野心？一位中东创投圈知情人士向腾讯新闻《深网》透露，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼下半年奔赴阿联酋首都阿布扎比等地寻求融资，此次融资的规模巨大，不低于1000亿美元。如何打动中东财团？山姆奥特曼讲的故事不仅仅是AGI通用人工智能，他描述OpenAI的目标是要实现Super intelligence（超级智能），比人类智能要更高级。“尽管他现在还不知道Super intelligence怎么去实现，他连AGI怎么去实现可能都不知道。”上述知情人士告诉《深网》。在阿布扎比，有投资人问山姆奥特曼，“如果Super intelligence（超级智能）实现了，你觉得人类可以多久治愈癌症？”山姆奥特曼的回答是，可能只需要一个月的时间就可以。但目前离Super intelligence（超级智能）还非常遥远，要实现这一目标，OpenAI需要的资金规模不可想象。即便仅仅维持目前的运营，OpenAI也将很快遭遇资金困境。ChatGPT今年火遍全球，被誉为人工智能的iPhone时刻，但8月10日，印度媒体Analytics India Megazine发布报道称，如果山姆奥特曼拿不到新融资以目前的速度继续烧钱，OpenAI或将在2024年底被迫申请破产。OpenAI今年已完成一轮百亿美金融资，估值近300亿美金。据美国科技媒体4月份报道，OpenAI已完成103亿美元的新一轮融资，估值达到270亿-290亿美元。参与本轮融资的风投公司包括老虎全球管理、红杉资本、加州Andreessen Horowitz、纽约Thrive和K2 Global。据了解，本轮投资与早先 $微软(MSFT)$ 入股属于同一轮。今年1月中旬，微软对OpenAI投资100亿美元，占股达到49%。微软与

8月24日，英伟达（NVIDIA）公布了截至 2023 年 7 月 30 日的第二季度财报，受益于人工智能（AI）的带动，整体业绩暴涨，大超市场预期。二季度营收同比暴涨101%数据中心业务是关键增长来源具体来说，英伟达第二季度营收为 135.1 亿美元，同比暴涨101%，环比大涨88%。远超英伟达此前给出的107.8亿到112.2亿美元的业绩指引，同时也超出了分析师预期同比增长约65%至110.4亿美元。GAAP 摊薄每股收益为 2.48 美元，同比暴涨 854%，环比暴涨 202%。非 GAAP 摊薄每股收益为 2.70 美元，同比暴涨429%，环比暴涨148%。大幅超出分析师预期同比增长约310%至2.09美元。从净利润来看，GAAP下的净利润约61.9亿美元，同比暴涨843%；非GAAP净利润67.4亿美元，同比暴涨422%。二季度非GAAP口径下调整后毛利率为71.2%，同比提升25.3个基点，也高于公司指引70%（上下浮动50个基点），分析师预期是70.1%。由于二季度的业绩增长主要是由AI需求暴增所带来的数据中心业务的暴涨，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang)也感慨的表示：“全球已经安装了价值约1万亿美元的数据中心，而这个上万亿美元的数据中心市场正在从通用计算向加速计算和生成式人工智能转型。一个新的计算时代已经开启。”“通过我们的 Mellanox 网络和交换机技术连接并运行我们的 CUDA AI 软件堆栈的 NVIDIA GPU 构成了生成式 AI 的计算基础设施。本季度，主要云服务提供商宣布推出大规模 NVIDIA H100 AI 基础设施。领先的企业 IT 系统和软件提供商宣布建立合作伙伴关系，将 NVIDIA AI 引入各个行业。采用生成式人工智能的竞赛已经开始，”他说。在二季度业绩暴涨的同时，英伟达三季度的业绩指引也大超预期。同

8月23日，美股盘后，AI之王英伟达公布了2024财年二季报（2023年5月1日-7月30日业绩）。这份财报世界瞩目，于美股而言有决定牛熊走势的威力！成绩揭晓之后，英伟达再次惊艳了世人！二季度，英伟达营收135亿美元，分析师预期110亿美元；调整后净利润67亿美元，分析师预期52亿：无论是营收还是净利润，英伟达都大幅超出了分析师的预期，盘后股价一度大涨10%：具体来看，英伟达二季度营收135亿美元，同比大增101.5%，远超管理层在上个季度给出的110亿美元营收指引！分业务来看，数据中心二季度营收103.2亿美元，同比暴增170.9%，远超分析师预期的78.6亿；游戏业务营收24.86亿美元，同比增长21.9%，略超分析师预期的23.78亿；汽车芯片二季度营收2.53亿美元，同比增长15%，低于分析师预期的3.11亿；专业可视化和其他业务营收规模较小，且成长性较差，在此不过多谈论：由此来看，带动英伟达业绩暴增的功臣主要是数据中心的持续爆发，而该业务的增长得益于加速计算和生成式AI需求大爆发！主要是由于云服务提供商和大型互联网公司对英伟达的HGX平台的需求加速增长，HGX平台是生成式AI和大型语言模型的引擎。包括AWS、谷歌云、Meta、微软Azure和甲骨文云在内的大公司，以及越来越多的GPU云供应商都在大规模部署基于英伟达的Hopper和Ampere架构Tensor Core GPU的HGX系统！游戏业务二季度也大幅好转，营收增速由之前的大幅下滑转为恢复增长，主要是笔记本电脑和台式机的GeForce RTX 40系列GPU推动了增长，公司认为全球终端需求在去年放缓后已恢复增长！令人意外的是汽车芯片同比增速只有15%，大幅低于上一季114.5%的增速，环比下滑了15%。公司对此解释是中国汽车需求下滑，但并未详细解释，而根据中国汽车工业协会的数据，今年1-7月，我国汽车销量达

英伟达令人瞩目的第二财季盈利和强劲业绩指引已促使华尔街最后一家看空该股的机构投降认输，而铁多头更是给出了四位数的目标价。据统计，华尔街目前对英伟达股票的评级包括54个“买入”，以及5个“持有”，已经没有“卖出”评级。华尔街最后一名空头举起白旗晨星研究公司的分析师布莱恩·科莱洛（Brian Colello）在周三的一份报告中将英伟达的评级从“卖出”上调至“持有”，并将他对英伟达的“公允价值”的估计从300美元上调至480美元。科莱洛表示：“我们现在对AI工作负载的增长以及英伟达宽阔的护城河将如何巩固自己作为AI芯片领导者的地位更加乐观。”“根据业绩、指引和台积电等主要合作伙伴的供应扩张，我们预测英伟达的数据中心业务（包括AI图形处理器）将在2024财年产生410亿美元的营收。相比之下，一年前是150亿美元，而四年前只有30亿美元。”英伟达投资者最大的担忧之一是，该公司目前业务的激增是对需求的拉动，这种拉动将是短暂的。但科莱洛不这么认为。他写道：“我们可能是错的，但我们几乎没有看到这些GPU订单是预先支出或一次性构建的证据……我们预计，2025财年数据中心营收将进一步增至600亿美元，到2028财年将增至1000亿美元。这样的增长在大型科技公司可能是前所未有的，但我们预计所有类型的企业都将投资于人工智能。”“我们毫不怀疑，英伟达将在未来几个季度出售从台积电获得的所有GPU。”铁多头提高目标价至1100美元一位将英伟达股票评级从“持有”上调至“买入”的分析师是Stifel的鲁本·罗伊（Ruben Roy）。在周三的一份报告中，他指出，公司需求的可见性已经扩大，这应该会减少不确定性。罗伊表示：“虽然我们长期以来一直将英伟达视为大型语言模型/生成式人工智能训练集群不断增加的投资的主要受益者，但我们低估了从通用计算到加速计算架构的1万亿美元安装数据中心基础设施潜在转变的机会。再来看看华

科莱特·克雷斯我们度过了一个出色的季度。 $英伟达(NVDA)$ 第二季度营收创历史新高，达到 135.1 亿美元，环比增长 88%，同比增长 101%，高于我们 110 亿美元的预期。让我首先从数据中心开始。收入创纪录地达到 103.2 亿美元，环比增长 141%，同比增长 171%。数据中心计算收入同比增长近两倍，主要是由于云服务提供商和大型消费互联网公司对 HGX 平台（生成人工智能和大型语言模型的引擎）的需求不断增长。AWS、Google Cloud、Meta、Microsoft Azure 和 Oracle Cloud 等主要公司以及越来越多的 GPU 云提供商正在批量部署基于我们的 Hopper 和 Ampere 架构 Tensor Core GPU 的 HGX 系统。在我们的端到端 InfiniBand 网络平台（人工智能的黄金标准）的推动下，网络收入同比几乎翻了一番。对 NVIDIA 加速计算和 AI 平台的需求巨大。我们的供应合作伙伴在提高产能以满足我们的需求方面表现出色。我们的数据中心供应链，包括拥有 35,000 个零件和高度复杂网络的 HGX，是在过去十年中建立起来的。我们还为制造过程中的关键步骤（例如[音频不清晰]包装）开发了额外的产能和供应商，并对其进行了资格认证。我们预计到明年每个季度供应量都会增加。从地理位置来看，随着客户将资本投资转向人工智能和加速计算，美国的数据中心增长最为强劲。中国需求占我们数据中心收入（包括计算和网络解决方案）的 20% 至 25%，处于历史范围内。现在，让我花点时间谈谈最近有关我们对中国出口可能加强监管的报道。我们相信目前的监管正在达到预期效果。鉴于全球对我们产品的需求强劲，我们预计对数据中心 GPU 的额外出口限制如果采用，不会对我们的