社区

成交曾是经纪生意的终点，但现在也可以是一桩更长生意的起点。 文丨龚方毅 刘越到北京工作是个突然的决定，当时连住处都还没有看好。到了北京，他先在社交平台找个人房东，也遇到过自称房东的中介。有一套房还没有装修完，对方就要求他先付款。另一套公寓已经装修好 3 个月，样子漂亮，屋里的气味仍然很重，他最终没有选择。 后来，刘越在贝壳 App 上联系到一位经纪人。那天晚上，经纪人已经在回家路上，接到电话后又赶来带他看房。两人大约一个半小时内看了四套房后，刘越选了其中一套属于贝壳 “省心租” 业务线的房源。 “最初我并不是冲着 ‘省心租’ 这个名字来的，也不知道 ‘省心租’ 有啥特别的地方。” 刘越说。 经纪人在看房现场向他详细介绍省心租与传统普租的不同，尤其是费用和服务方面的；签约那天也带着刘越逐页看合同，提醒哪些内容需要仔细阅读，说明中途换租、提前退租的大致责任，也讲解了入住期间家电及设施损坏的责任划分。 刘越选定的这个房源每月房租 3400 元，另外需要省心租服务费 272 元、约为月租金的 8%，两笔费用合并计算，可以按月支付。刘越遇到常规维修、协调代办或其他问题，可以直接在服务群里提出，由线上管家联系相应人员处理。这也是刘越所看重的。“我不喜欢为了不同问题添加很多人的微信、记住该找谁。” 他说。 收房当天下午 2 点左右，刘越发现墙面鼓起一块，墙漆掉了一部分。他担心损坏继续扩大，退租时也说不清责任，于是在服务群里报修。线上管家一两分钟内回复；约 5 分钟后，维修师傅打来电话，确认他在家后，在约半小时内带着补墙工具到达；师傅现场调好腻子，用不到 5 分钟把墙面刮平。此时距离刘越发出消息还不到 1 小时。 省心租向业主和租客分别收费，贝壳用两端收入承担招租、管理，以及合同范围内的维修、入住保洁和安全保障等成本。空置、家电自然老化更新和人为损坏等费用，则按合同和责任由业主、租客或平

高客单生意的竞争回归信任本身。 文丨江思远 婚纱旅拍公司云端彼岸曾有一个烦恼，私信从早响到晚，真正准备拍摄的人，却很难从中辨认出来。 前来咨询的人中，有人只是刷到视频后顺手询价，有人尚未决定是否拍摄，还有人连目的地都没有想好。客服逐条回复，投入大量时间，那些有明确计划的顾客反而容易被淹没。 后来，云端彼岸把几个问题配置进了抖音私信的智能接待流程：准备去哪个城市拍摄？预计什么时间拍摄？预算多少？ 用户进入私信后，这些问题会由系统率先抛出。能够给出具体回答的用户，AI 会自动标记为高意向，优先转入后续沟通；暂时无法回答的，则继续由智能接待完成基础交流。 只需几个问题，就筛掉了大量泛咨询，云端彼岸的有效线索成本下降了近两成。 主动收窄获客入口，放在过去是违背常识的。长期以来，这门生意遵循一条足够简单的路径：内容把人吸引进来，私信留下联系方式，剩下的交给客服和销售逐一跟进。客资自然越多越好、越便宜越好，至于对方究竟想要什么、预算多少、何时消费，都是拿到号码之后再解决的问题。 但婚纱旅拍、家装、口腔这些生意有一个共同点：客单价高、决策周期长，而且必须在线下完成服务。拍一套婚纱照、一次全屋整装、一次种植牙，都不可能像买一件商品那样在几分钟内完成，留下一个电话号码距离成交还隔着层层环节。 也因此，对于高客单商家而言，来到抖音不仅是为了增加一个获客渠道，它们更需要在这里重新搭建一套从被看见、被理解，到被信任、被选择的经营链路。 重资产公司，线上获客需更 “准” 馨和居是一家硬装软装定制公司，在全国布局了二十多个工厂，一年服务约上万业主，抖音贡献了它六到七成的线上获客。 整装在线下是一门很重的生意。馨和居在不同城市建设工厂和实景展厅，单个工厂投入约三千万元，涵盖生产线、展厅配套与人员。如果前端无法带来稳定可承接的需求，浪费的不只是广告预算，还有后端整套组织的时间和产能。然而线上咨询家装的用

超维认为高拟人机器人是全新品类，会有新的高端品牌生存的空间。 文丨李安琪 编辑丨龚方毅 我们独家获悉，近期，具身智能公司超维动力（Kinetix AI）完成超 5 亿元天使 + 轮系列融资，由新加坡淡马锡控股旗下 VC 机构祥峰资本、方广资本、万石资本等加注。据了解，这笔融资将被用于加速 “数据-模型-本体” 的迭代，推动具身智能产品落地。 超维动力成立于 2025 年 9 月，聚焦于高拟人机器人。月本轮融资前，超维动力已完成三轮融资。目前公司员工接近 200 人，今年 4 月推出了首款全尺寸人形机器人产品 KAIBot 。 超维有三位创始人，CEO 喻杰是**前商用车自动驾驶总经理，**时职级 22 级，曾负责** L4 矿卡的商业化落地；联合创始人罗平是香港大学计算与数据科学院科研副院长，HKU MMLAB （香港大学多媒体实验室）负责人，博士师从汤晓鸥。另一位联合创始人为郑存远，离职创业前是一家头部新势力车企机器人部门的整机负责人。 人才和资金正在进入具身智能行业。不同公司选择了不同路径：有的开发低成本本体，有的采用轮式底盘，有的先进入固定场景，也有公司专注模型和数据。大部分公司不能兑现此前宣传的技术能力和落地进度，因此今天再想融资就更要讲好创业路线最后如何形成产品和收入的叙事。 联创之一的郑存远此前与《晚点 Auto》交流时认为，今天具身智能的能力下限仍然太低，“低到现在直接做产品有点愚蠢”。超维计划先研发高拟人本体和灵巧手，同时开展第一人称数据（egocentric data）和世界模型研发，最后塑造可商业化的产品。这也意味着更高成本、更复杂供应链和更长验证周期。 现实环境中的基础设施大多按照人的身体和活动方式设计，机器人也需要采用更接近人的形态。机器人的形态越接近人，就越容易利用人类动作数据，也越容易适应现有环境。本体越接近计划中的产品形态，算法成果受后续硬件

“空间智能” 不再是更多的信息本身，而是更贴近当下处境的体验判断和行动安排。 文丨韩松阳 AI 花了几年时间学会流畅地谈论世界。现在，它要面对一件困难得多的事：真正进入世界。 让大模型制定一份周末计划并不难。它可以在几秒钟内推荐十家餐厅、概括网友评价，再生成一条看起来井井有条的游览路线。但当一个人真的走出家门，问题很快就变了：推荐的店今天是否营业？现在过去会不会排队？车应该停在哪里？从地铁站的哪个出口出来？地图上的入口是否正在施工？等等等等…… 这些问题很难仅靠语言回答，现实世界不是一份已经写完、等待模型总结的文本。道路会拥堵，商户会迁移，人流会聚散，天气和时间会改变同一个地点的状态；人的每一次选择，又会把这个世界推向不同的下一刻。 这也是为什么在语言模型之后，越来越多 AI 研究者开始把目光转向 “空间智能”。 斯坦福大学教授、World Labs 联合创始人李飞飞说，空间智能是人类认知的基础架构，它不仅关乎我们识别物体、理解环境和判断距离、方向等空间关系，也支撑着人类在现实世界中进行感知、推理、规划和行动。 人类正是借助这种能力，才能在复杂环境中建立对世界的认知模型，并据此预测变化、解决问题和与周围环境互动。 如果说大语言模型是第一阶段人工智能的突破，那么空间智能可能是接下来需要解决的更重要的问题、难题。 当 AI 开始面对一个不可被生成的世界 大语言模型的训练有一个相对明确的目标：根据前文预测下一个词。互联网上规模庞大的文本，也为这件事提供了现成的训练材料。 现实世界却没有这样统一、清晰的数据形式。机器不仅要识别物体，还要理解物体之间的距离、方向和遮挡关系；不仅要看见眼前的画面，还要记住空间的结构，判断时间和行动将如何改变它。 当场景从一间房扩展到一条街、一座城市，问题会更加复杂。建筑、道路和地点构成三维空间，车流、人流、天气和营业状态又让这个空间时刻发生变化。机器

成长期品牌困境，除了投流还能有什么解法？ 文丨韩松阳 今年 5 月，中国社会消费品零售总额同比下降 0.6%。这是 2023 年以来第一次出现负数。去年全国卖出去的快消品比前一年多了 3.6%，收回来的钱只多了 0.9%，而快消品的平均售价跌了 2.6%。消费者买的东西更多了，但花了更少的钱。 只看这些数字，似乎很容易得出一个结论：大家不愿意花钱了，所以生意难做了。 7-Eleven、优衣库等日本零售企业的增长经历，提供了另一个观察角度。7-Eleven 的创始人铃木敏文说，企业出现经营问题时，总会找出宏观理由自我安慰，但造成产品滞销、生意萧条的原因只有一个，即 “现在的工作方法已经无法满足时代和消费者需求的变化”。 今天的中国是同一个道理。消费者并不是不愿意花钱，而是花钱的渠道变了。 传统大卖场过去在出厂价上层层加码，向品牌方收堆头费、货架费，品牌方又把这些价格加回到商品里，最终付费的是消费者。去年大卖场们关了上千家店，各自亏了几十亿。 在铃木敏文看来，消费饱和后，决定购买的不再是价格高低，而是产品有没有 “价格以上的价值”。 今天在逆势增长、提供 “价格以上的价值” 的有两类渠道：一是比大卖场周转得更快、SKU 更集中、加价率更低的硬折扣零食店；另一类就是京东超市，9 月 3 日，京东超市 12 周年发布会上公布，2026 年上半年京东超市营业收入保持双位数增长，用户数同比增长 15%，同期快消品整体仍处在低增长阶段。 这种 “价格以上的价值” 来自京东和品牌方的共同挖掘。当品牌能在一个平台上长期累积复利资产，稳定销售，而不只是冲短期流水时，就能控制好投流成本，稳定备货、控好周转，加价给消费者的部分也少了，最终消费者会评估这些价值，再决定把有限的钱花在哪些渠道上。 价格即定位：用专供款守住价格体系 价格以上的价值，不是谁都有条件去挖。 白牌没多余的利润做品牌，超大品牌

科技在发展，人仍然是万物的尺度。 文丨古吉 今年夏天最热的两个月，朱女士跟老伴遵儿子的嘱托，收好行李，合上深圳的家门，暂别潮热粘腻的南方。飞机在航线图里笔直向上，在北京，儿子工作的城市，一个特别的度假屋正在等着他们。 朱女士有点将信将疑。几十年来都在照顾家的她，光是这点就想不通——家里怎么可能完全不用开窗呢？不开窗，怎么有新鲜的空气？万一空调把人吹得冷了，想调一下都不行。 七月份北京同样闷热。度假屋装饰得简洁、明亮，走上一圈儿始终清清爽爽，可却看不见空调，也没有除湿机。 住完第一个礼拜，屋子的不同慢慢体现出来。他们不用一会儿调调空调，一会儿动动除湿机，打开厨房水龙头就有 90 多度的热水；睡觉时，几乎没有噪音；走到屋子任何一个地方，都感觉不到明显的空调风，像住在 24 度的恒温室；而且，真如儿子所说，一个礼拜不开窗，仍然觉得空气新鲜，往年每周给家具擦一遍灰的工夫也省了。 作为这个房子的创造者，儿子时不时就采访老妈：“你现在最爽的是啥？” 朱女士想到自己连按开关的手都不用伸，讲了一个每天都会发生的场景：“我晚上躺在床上看手机，要睡觉了，我就说，小七小七，我要睡觉了，所有的灯就全关了。” 最让儿子欣慰的还不止这个，老妈跟老姐妹们聊天时，他听说，她是这么讲的：“我儿子在北京弄的这个屋子住着很舒服！” 舒服。他最要的就是这个词。 外界形容朱女士的儿子沈亚楠做的事：智能住宅，智能是个显眼的修饰。但在沈亚楠设计这一切的开始，他选的关键词是：健康、舒适、智能，有排序的，智能在最后。 沈亚楠执着于造房子的这几年，AI 越来越多地走进家庭。空气净化器有了 AI 实时监测功能，自动喂食器可以猫脸识别，智能床垫在人睡觉时动态改变床的温度。智能的功能一件一件装进去，家变得越来越复杂。智能设备成了需要人花心思特别管理的东西：收纳 10 多个遥控器，或是在一堆 App 间来回切换。 智能汽车到来之前

让手机自己干活，努比亚先跑通了。 文丨唐健博 9 月，手机行业正迎来史上最大规模的新形态展览。 **更新第二代三折叠，苹果发布首款折叠，小米推出中折叠，荣耀把云台塞进了手机，各家将各自最重要的旗舰全部压进这一个月。 IDC 数据显示，2026 年二季度中国市场手机出货 6601 万台，同比下滑 4.3%，连续第五个季度下滑，换机周期越拉越长。折叠屏一个比一个多，但用户却越来越不愿意买单。 形态创新密集到这个程度，手机行业的焦虑已经写在了折叠铰链上。但这只是一场烟雾弹，手机行业真正的战争发生在智能体加持下的交互层。让手机听懂一句话，自己完成任务。这场较量的先手，已经有人拿到。 9 月 7 日，折叠发布潮启动的同一天，没有加入折叠牌桌的努比亚宣布 NaviX Ultra（搭载豆包手机助手的量产旗舰）将于 16 日正式上市。这个在去年 12 月率先引发业界对 AI 手机关注的探路者，是行业唯一一家发布第二代 AI 手机的公司。现在又决定用 AI 智能体手机推动新一轮交互变革。 “当行业还在给手机做 AI 功能加法的时候，我们已经把目光转向 ‘让手机自己把事情办了’ 这个方向。” 努比亚总裁倪飞在接受科技日报采访时说。 各家都在卷折叠的时候，努比亚为什么选择押注智能体？ 通往 AI 手机的三条路 苹果和**的 AI 也在朝智能体进化，但只有努比亚把智能体当产品主线。 自 2024 年苹果 WWDC24 展示 Apple Intelligence 开始，业界就未停止过对 AI 在手机上落地的尝试。尽管种种原因 Apple Intelligence 跳票两年，苹果终于在 WWDC26 上正式发布下一代 Apple Intelligence 和 Siri AI。 从系统层面来看，苹果、**和努比亚 NaviX Ultra 分别代表了三个不同的路径。 最不缺钱、不缺芯片、不缺用户的苹果，

“少数人向前，多数人向四面八方。” 文丨程曼祺 1996 年出生的梁琛奇是一个非典型的字节系创业者。他 2018 年本科毕业，第一份工作就在字节，做抖音。 字节习惯用数据说话，而梁琛奇更关注人的感受和体验。在抖音，他做了朋友页等社交功能。2023 年大模型热潮后，他加入 Flow，带团队做出了字节的文字互动 AI 产品 “猫箱”。猫箱原本叫话炉，梁琛奇给它改了名，他说，不喜欢 “熔炉” 那种个性被融合的意味，而 “猫箱” 指向无数平行世界的无数可能性。 市场多把猫箱和 Character.ai、星野等产品视为同类。梁琛奇会说，猫箱的核心是内容和故事；其它产品都更看重角色和人设。 他把很多强判断带到了去年夏天开始的创业中。他会一次次情绪饱满地表达他的一种 “相信”：“天才的表达存在于普通人之中。” 这是他一切生活和创业的基础信念。 “我的职业生涯从没碰过娱乐以外的事。”“你在进行一个体验时是在 enjoy time，这就是娱乐。” 当更多人投入更主流的 AI 生产力，梁琛奇对娱乐的强烈偏好吸引了 IDG、红杉和美团龙珠的投资，目前两轮累计融了数千万美元，估值约数亿美元。 “又一个融了大钱，但还没拿出决定性产品的公司。” 这是一些人的看法。梁琛奇承认，包括他们自己，现在还没有人拿出 C 端 AI 娱乐产品的版本答案。但他有自己的 bet。 他给新公司起名 “动念引线”：他相信每个人每天脑海中都有无数 “动念”，它们可能是回忆、情绪、感受或幻想，过去这些动念转瞬即逝、消散无形；而现在，AI 能引燃这些动念，把它们转化成可见的作品，用他的话说是，“绽放成独特的烟花”。 去年 9 月上线的 “松果时刻” 是动念引线的第一个尝试，这是一个多图有声漫画的生成社区。梁琛奇说，这只是一个测试，测试 “想象力” 在人群中有多普及。 梁琛奇分享了他的核心假设和方法： 能诞生新平台的新内容格式，

既要为用户提供现有车辆之外的场景体验，也要在长期使用中兑现技术价值。 文丨林见澜 8 月 31 日，尊界 S800 Grand Design 典藏大观与尊界 V800 在上海开启全国首批交付。知名演员刘嘉玲和周大生珠宝董事长周宗文成为 S800 典藏大观首批车主；陈赫、贾乃亮，袁弘、张歆艺夫妇，以及阳电产业投资董事长解小勇选择了 V800。 尊界双旗舰首批车主交付仪式上，刘嘉玲、周宗文成为 S800 典藏大观车主。 一线销售数据显示，起售价 138.8 万元的尊界 S800 典藏大观，早期客户主要是企业主，以及来自金融、高端制造和新媒体行业的人才。核心用户群年龄集中在 40 至 50 岁，以男性为主，且多数人已拥有劳斯莱斯、宾利和迈巴赫等海外传统豪华品牌车型。 这批车主的选择，反映出百万级豪华车购买逻辑的变化。此前很长时间里，品牌历史、产品稀缺性和社会辨识度一直是衡量豪华车的重要标尺。如今这些因素依然有效，但消费者也开始更具体地评估一辆车能否匹配自己的使用场景。 在首交仪式上，**常务董事、产品投资评审委员会主任、终端 BG 董事长余承东说：“高端用户从来不是追求 ‘最贵’，而是追求 ‘最对’。” 对这些已拥有海外传统豪华车的消费者来说，“最对” 有两个具体含义：既要提供现有车辆之外的场景体验，也要在长期使用中兑现技术价值。 买家如何形成这套判断，又愿意为其中的哪些价值付费，是理解这轮豪华车消费心理变化的关键。 豪华车车主开始增购尊界 海外传统豪华品牌长期占据百万级汽车市场。国产品牌要进入这群消费者的购车候选名单，仅有上市时的关注度不够，还需要用持续交付证明产品已经被市场稳定接受。 尊界 S800 已经从发布走向规模交付。自 2025 年量产以来，它连续 10 个月位居中国市场百万级豪华车销量首位，累计交付量将在本月达到 2 万辆。这让尊界 S800 典藏大观有了继续

一家只服务一个客户的芯片公司，如果没有理想，也就不必伤心。 文丨胡昊 2026 年国产 AI 芯片厂商仍处在业绩爆发期内，GPU “四小龙” 的数据表现仍然亮眼。 燧原科技作为 “四小龙” 中最后一家即将落地资本市场的公司，已在今年 7 月初完成科创板上市注册，9 月初的申购发行价定为 142.18 元，发行数量 4304 万股，募资超 60 亿元。这家成立于 2018 年的芯片设计公司专注云端 AI 训练与推理芯片，主营业务包括销售自研 AI 加速卡，以及把加速卡做成整柜集**付给智算中心。 与常被并列讨论的其他三家 GPU “四小龙” 公司不同，燧原走的是专用架构路线，软件上也没有选择兼容英伟达 CUDA 生态，而是选择全自研。 此外， $腾讯控股(00700)$ 的身影出现得很早，燧原成立的当年腾讯领投 Pre-A 轮 3.4 亿元并连续多轮跟投，到 2025 年燧原 IPO 前，腾讯与一致行动人合计持股 20.26%，成为燧原最大的外部股东。2025 年公司实现营收约 9.9 亿元，来自腾讯的收入占比约 84%。 在芯片行业喜欢讲生态系统/生态商业的环境里，燧原的自研技术路线和 “腾讯系” 身份属性，将其明显区别于其他芯片厂商，呈现出较强的专属性和非市场化的特征。 腾讯给了燧原规模，却也给了他暂时无法 “市场化” 的结构。在产业链供需关系松动之前，燧原的持续增长基本只取决于其能否在腾讯体系内实现产品档位的上移。 产品路线与毛利差异，燧原的理想与代价 2025 年，国产云端 AI 芯片设计公司的毛利率大多在 50% 以上，“四小龙” 中摩尔线程为 65.6%、沐曦股份 56.5%、壁仞科技 53.8%；此外，同为专用芯片的寒武纪 2025 年的毛利率也有 55.2%；对比而言，2025