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AIGC 会让内容行业重新洗牌。 文丨王与桐 编辑丨程曼祺 做一家既不是巨头、又不是创业公司的中型公司，是什么感觉？昆仑万维董事长兼 CEO 方汉说是 “习惯卷了”，因为中国没有腰部公司，只有巨头和长尾。 今年 50 岁的方汉看起来比实际年轻，他有工程师羡慕的浓密乌发，说话像连珠炮，对亲历过的激荡互联网历史如数家珍。 1995 年，刚从中科大近代物理系毕业的方汉在中科院高能物理研究所工作，他在这里开始上网，中科院计算机室副主任许榕生在 1993 年建起了中国第一条互联网专线和第一个 Web 服务器。 和很多第一代上网者一样，方汉信奉互联网应开放、自由、去中心化，他是开源操作系统 Linux 的第一代中文核心作者之一，此后又研发了国内第一款 P2P 下载软件和第一款商业化 的 P2P 流媒体播放器。 2008 年，他加入了周亚辉刚刚创立的昆仑万维。这位见证了局域网到互联网的资深网虫，此后与昆仑万维一起经历了互联网到移动互联网的多轮大战，历任昆仑万维副总经理和 CTO，2021 年开始担任 CEO。 16 年来，眼见大小巨头在身边崛起，没站上江湖之巅的昆仑万维曾经信奉一套自己的哲学：不轻易进入红海，不和巨头正面竞争。 短视频、头条类的新闻推荐应用和打车，昆仑万维都做过，但都因为判断烧钱也烧不出结果而退出竞争。在国内移动互联网曾经杀成一片红海之际，昆仑万维的主要市场早已转移到海外，在东南亚，在非洲，去全球淘金。 “字节的人觉得开罗就够苦了，我们在尼日利亚，差点得了好几次疟疾。” 方汉说。 但在 2020 年，方汉看到了 AIGC，即 AI 生成技术。 方汉说他第一次体验 GPT-3 就像 1995 年第一次玩 MUD（多人即时虚拟类游戏）：“MUD 衍生了网易的第一个产品《天下》，《天下》衍生了《大话西游》，《大话西游》衍生了《梦幻西游》，《梦幻西游》

重新寻找 Scaling Laws。 文丨贺乾明 编辑丨黄俊杰 像一个人的学习成长一样，每个全新的大模型，都需要从大量的文本中学习 “知识”，才有能力去解决一个个问题。 Google 训练 70 亿参数的 Gemma 开源模型，让它 “看过” 6 万亿 Token（6 万亿个词）的文本。微软投资的 Mistral 训练 73 亿参数模型，“看过” 8 万亿个 Token 的文本。 用如此大规模的数据训练参数不到 100 亿的模型，已经是行业中比较重的方法。按照 DeepMind 研究人员提出的策略，如果考虑性价比，这么大的模型，看 2000 亿 Token 的文本就够了。不少中国一线创业公司的同等规模大模型只用了 1 万亿～2 万亿个 Token 的文本。 Meta 的 CEO 马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）不满足于此，他直接把下一代开源大模型送进了 “县中”，用更多习题拔高能力。Meta 昨夜推出的 Llama 3 系列大模型，80 亿参数模型用了 15 万亿 Token 的训练数据，比 Google 的多学了一倍还不止，是很多小公司产品的十倍。 根据 Meta 公布的数据，在 5 个常用大模型能力评估测试集上，它新发布的 80 亿参数模型和 700 亿参数模型，得分基本都比同级竞争对手高。尤其是 80 亿参数的 Llama 3，各项评测得分大幅超过 Google 和 Mistral 开发的同级别模型，数学、编程能力翻倍。Meta 称它们是目前 “功能最强大的、公开可用的大模型”。 Llama 3 在部分测试数据集上得分超过竞争对手。图片来自 Meta。 Meta 透露，他们还在训练 4050 亿参数的大模型，初步评测得分达到 GPT-4 水平。这则消息帮 Llama 3 获得大量关注。英伟达高级研究经理 Jim Fan 说，

国际货币基金组织（IMF）最新的一项研究指出，去年各国政府出台了超过 2500 项产业政策，数量大约是 2019 年的三倍。其中，大部分产业政策是由发达国家推出，而补贴则是最常用的手段。 2022 年，美国通过的 2 万亿美元的支出法案，对在美国本土投资的半导体、清洁能源企业提供巨额补贴。上个月，英特尔从拜登政府获得了 195 亿美元的拨款和贷款支持，三星的德州芯片厂则从商务部拿走了 64 亿美元。 欧洲去年也推出了自己的《欧洲芯片法案》和《绿色协议产业计划》，计划补贴总额超 2500 亿欧元。不久之后，韩国发布《K-Chips 法案》，为大规模减免投资韩国半导体产业的企业税收。日本则承诺为台积电的熊本县工厂提供合计超过 76 亿美元的补贴。 几十年前凯恩斯主义盛行时期多国也有类似的大范围激励政策，但当时欧美和日韩的产业政策目标更多在于提高产业竞争力和促进产品出口。而 IMF 认为当前的产业政策动机更多是为了地缘政治、气候变化和供应链韧性等非经济因素。 发达国家的产业政策还有可能被特殊利益集团影响。报告显示，某些产业政策的出台与即将到来的选举、摇摆区所在的产业之间存在高度相关性。同样，另有研究表明，发展中国家的地方官员，也有可能在晋升压力下，将补贴向历史员工众多、处于传统行业但面临亏损的企业倾斜，而这往往会带来不必要的资源浪费。（实习生林洪升）

今年一季度欧莱雅销售额同比增长 9.4%，表现好于分析师预期。增长主要靠北美、欧洲市场拉动，增速均超 12%，北亚是唯一下滑的市场（含中国），同比下滑 1.1%。 其中，中国市场销售额同比增长 6.2%。欧莱雅 CEO 在财报会议上表示，欧莱雅的表现好于行业大盘 1% 的增速，“我们将积极在欧洲、北美及新兴市场获得份额……如果中国市场变好，相对预期而言将是积极的消息”。 欧莱雅 1997 年进入中国，是其全球第二大市场。2019 年，欧莱雅在中国同比增长高达 35%，但 2023 年增速仅为 5.4%，五年里增速下降了 7 倍。 据统计局公布数据，一季度化妆品类零售总额为 1086 亿元，同比增长 3.4%，低于去年同期 9.1% 的增速。在大盘整体放缓的背景下，国货品牌在抖音、淘宝双平台的 GMV 均高速增长。据申万宏源研报，一季度韩束超三位数增长，珀莱雅、可复美增速约 50%。 依靠红宝石精华、双抗精华等 “大单品”，去年双 11 珀莱雅在天猫的销售额超过欧莱雅，今年 3 月，珀莱雅仍旧是天猫护肤类目商品交易总额最高的品牌。4 月 18 日，珀莱雅发布 2023 年财报，全年营收 89 亿元，成为首个营收逼近 90 亿元的中国本土美妆公司。（曾兴）

三个月前，台积电曾预计今年汽车相关收入将同比增长，现在预计将下滑；PC 市场已经饱和，复苏迟缓；手机需求虽然在恢复，但也存在季节性扰动。再加上大客户苹果的 iPhone 销量不佳，拖累其 3 纳米收入占比从去年四季度的 15% 回落至 9%。 一场财报会，台积电几乎唱衰了所有传统芯片下游市场，并连带着下调了对今年整个半导体行业的增速预期。 能扛业绩的只剩下 AI。台积电 CEO 魏哲家表示，今年 AI 服务器芯片贡献的收入增速将同比翻番，占整体营收 10% 至 15%。AI 芯片需要的先进封装产能虽然已经翻倍，仍然供不应求。台积电此前已经削减资本支出强度，但现在开始考虑为未来几年的 AI 需求重新拉高投资。 智能手机相关收入的衰减，也被持续强劲的高性能计算需求部分抵消。台积电据此预计二季度收入中位数约 200 亿美元，同比增长 27.6%。此外，4 月初花莲大地震对其业绩影响很小，得益于充足的抗震措施，台积电所有晶圆厂在地震后均未断电也没有结构性损坏，只有一些废片损失，对二季度毛利率负面影响约为 0.5%，还没有电费上涨的影响大。（邱豪）

“中国新能源车渗透率未来三个月即将突破 50%，未来可能不止于此”。在今年 3 月的中国电动汽车百人会论坛上，王传福作出了以上预测。 没想到，不到一个月后，王传福的 “神预测” 便成为现实。4 月上半月，中国新能源汽车渗透率首次突破 50%，中国汽车产业迎来历史性时刻。 在欧美电动化转型放缓的同时，中国新能源渗透率却一路飙升，这背后到底是什么原因？ 中国新能源汽车狂飙 回顾近 20 年，中国新能源汽车发展远非一帆风顺。从 2005 年到 2015 年，中国新能源汽车用了 10 年，渗透率才突破 1%。这一阶段，比亚迪几乎是唱独角戏。 从 2016 年到 2019 年，上汽、广汽、吉利、长城等中国品牌陆续进入新能源赛道，中国新能源渗透率虽然提升到 5%，但燃油车依然是市场的主角。 2020 年，中国制定了到 2035 年新能源汽车渗透率超过 50% 的目标。在当时看来，这一目标可以说是遥不可及。 让人意想不到的是，中国新能源渗透率迎来爆发式提升，2021 年突破 14%，2022 年突破 27%，2023 年突破 33%。如今，“50% 渗透率” 这一遥不可及的目标提前 11 年实现，中国新能源汽车以惊人的速度发展，比亚迪也成为全球最大新能源车企。 欧美新能源 “踩刹车” 与火热的中国市场相比，欧美汽车强国却在放缓新能源转型的步伐。 奔驰此前宣布，决定将原定在 2025 年实现电动汽车销量占比 50% 的目标推迟五年至 2030 年，并将在未来十年继续更新内燃机汽车产品阵容。这一举动与奔驰之前对电动化的 “狂热” 追求形成鲜明对比。 此外，奥迪于去年底宣布放缓电动车推出速度；福特汽车今年年初突然宣布，关停所有电动车生产线；通用汽车则推迟了新工厂的开设计划。近日，苹果公司放弃了坚持 10 年的造车项目，也引发了 “当前已不是造电动车的好时机” 的议

提前到来的樱花季和持续贬值的日元，在 3 月吸引了 308 万外国游客到日本旅游，较去年同期增长了近七成，甚至比 2019 年同期还多了 11%。 其中超过一半来自韩国和中国（含港澳台地区）。另外包括美国、越南和印度在内的 17 个国家的游客数量也达到历史新高。据日本旅游局的数据，1 月至 3 月期间，外国游客在日本消费了 1.75 万亿日元，人均消费达到 20.9 万日元（约 9800 元），比 2019 年同期增长了 41.6%。 旅游花销的大头还是住宿，其占旅游总支出的比重从 2019 年一季度的 28.6% 增长到 32.1%。激增的游客推高了日本国内酒店价格，2 月消费者价格指数数据显示，住宿价格指数为 147.7，比 2020 年同期上涨了四分之一。 位于京都的一家酒店称，从 4 月下旬开始的黄金周假期期间，约 80% 的预订量来自外国游客，入住率提高了 20 至 30 个百分点。酒店 Umekoji Potel Kyoto 从上个月开始提价，今年黄金周的平均房价比去年高出 5%。 截至 4 月 18 日，100 日元换不到 4.7 元，贬值的日元提高了游客的消费能力。LVMH 一季度业绩显示，除日本外的亚洲地区销售额同比下滑 6%，但日本的销售额增长了 32%，更多中国人选择去日本买 LV。 日本各大百货公司销售额也创下历史新高。日本大丸、松坂屋等百货公司的母公司 J.FrontRetailing 表示，截至今年 2 月的年销售额为 4070 亿日元，同比增加 13.2%，其中入境游客的免税销售额比 2019 年上涨了 12%，带动净利润增长至 299 亿日元、同比翻倍。 与吉野家类似的连锁快餐松屋，截至 2 月的年销售额为 1149 亿日元，比去年增长 31%。其中接待外国游客较多的银座总店销售额上涨 35%，创 32 年来的新高。 游客过

今年一季度，ASML 有近一半收入（19 亿欧元、占比 49%）来自中国大陆市场。如果抛开最先进的极紫外（EUV）光刻机，中国大陆的收入占比达到 91%。 作为对比，去年一季度，这两个比例分别只有 8% 和 17%。美国政府限制得越凶，中国公司反而买得更多了。 因为担心光刻机禁令越收越紧（事实趋势也是如此），中国晶圆厂需要尽可能在还能买时多买哪怕没那么先进的设备。同时目前中国能买到的最先进的深紫外（DUV）光刻机，通过多重曝光技术，理论上也可以实现 7 纳米制程。 再加上光刻机的交付周期长达数月甚至数年，当前收入实际是较长时间之前芯片制造商们的采购订单，反映了芯片需求萎靡时期的采购意愿。整个行业的需求降温，也让中国大陆的份额急剧增长。 ASML 预计，今年中国地区的销售额将有 10% 到 15% 受到出口管制措施的影响。尽管如此，CFO 罗杰·达森（Roger Dassen）在财报电话会上说，今年剩下的日子里中国客户需求将持续强劲。 美国政府仍在向荷兰施压，希望阻止 ASML 为中国客户提供在禁令前售出的、不符合当前出口标准的设备的维修服务。ASML 对此能做的不多，CEO 温宁克说，这是两国政府之间的讨论，当下，ASML 在中国的服务还没有限制。 ASML 一直是一家全球化公司，当有韩国客户来访时，其总部接待处会挂上韩国国旗，中国公司来了，也会飘扬五星红旗。2018 年初，中芯国际联席 CEO 梁孟松采购了一台 EUV 光刻机。温宁克曾乐观以为，这台最先进的芯片制造设备最终会运往中国。然而从 ASML 申请出口许可证的那一刻起，美国的阻挠行动就开始了。 这家不避讳和所有人做生意的公司不得不正视市场之外的影响。它们在美国的游说费用从零增长到 2022 年的 125 万美元。在欧盟总部布鲁塞尔，ASML 的游说费用增加了六倍，达到每年 30 万欧元。今年 3 月

继今年 2 月启动上市以来最大的调整，宣布整合到家、到店业务后，美团今日发布内部信，更新了这一调整的后续： - 美团到店事业群、到家事业群和基础研发平台合并成为 “核心本地商业” 板块； - 未来不再设到店事业群和到家事业群，原下辖各部门调整为直属核心本地商业； - 王莆中出任核心本地商业 CEO。 这是美团的管理序列中首次出现两位 CEO，即美团 CEO 王兴和核心本地商业 CEO 王莆中。此前，美团各个核心事业群负责人职务均为总裁。这种变化意味着王莆中的权力和责任进一步提高，也代表美团主营业务更加聚焦，集中优势资源御敌。 接近美团的人士告诉《晚点财经》，王莆中统管业务以来最重要的变化之一是，到店更按照自身优势竞争，主动发掘市场上各种增长的可能性，而不是被抖音牵着鼻子走。 两大事业群和基础研发平台的组织架构调整后，以企业、商家端为主的供给侧和以消费者为主的美团平台，有望在包括流量、品牌、用户等环节联动，提高整体运营和决策效率。 在一些美团员工看来，王莆中统管代表了美团正在重新变得高效和敏捷。过去几年，他们需要反复论证的业务问题，现在只需要说清楚核心逻辑就可以放手去做。管理层今天更关注最终结果，考察员工对业务的思考沉淀，而不是冗长的论述分析和阶段性汇报。（沈方伟）

重组结束后，一切才刚刚开始。 文丨管艺雯 程曼祺 祝颖丽 陈晶 编辑丨黄俊杰 过去一年，卸任董事局主席 5 年、淡出公众视野许久的马云三次内部表态。这三次，马云的表态一次比一次公开，身份也发生了变化。 2023 年 5 月下旬，马云在只有少数几个业务总裁参与的沟通会说淘天集团的未来是：回归淘宝、回归用户、回归互联网。 半年后，拼多多市值即将赶上阿里，马云在内网回帖 “阿里会变，阿里会改”，用 100 多字强调必须付出任何代价和牺牲来推进改革，落款 “合伙人马云”。 最近一次是今年 4 月 10 日，阿里重组一周年之际，马云发了一封千余字的全员信鼓舞士气，说 “要承认纠正昨天的问题，更要面向未来改革”，全网传播。信最后是马云在阿里工作时的花名—— 风清扬。 马云三次发声，赶在阿里一年改组的三个节点。第一次，阿里刚刚启动 “1+6+N” 改组，计划让子业务独立融资或上市；第二次，阿里宣布盒马暂缓上市，阿里云放弃完全分拆，马云家族信托减持阿里的消息引发市场反弹；第三次，一个月内阿里换了三个业务的 CEO。 一位阿里人士总结，马云的三次内部表态，对应了过去一年阿里的三个思考 —— 如何改革主业电商？如何应对竞争？如何面向未来？员工们在内部调侃，说马云全员信的叙事很 MAGA —— Make Alibaba Great Again，让阿里巴巴再次伟大。 阿里目前在中国电商市场的份额差不多是四成。从年成交额维度看，阿里中国零售 8 万亿量级，拼多多 4 万亿量级，京东 3 万亿量级，抖音电商 2.6 万亿（支付口径）。 一年前刚改组时，阿里喊出价格力战役，最忌惮的对手是拼多多。一年后，抖音成为明确而迫近的威胁，争抢阿里的利润来源 —— 品牌广告。 “抖音最麻烦的是像刺猬，随便直播一场就有几千万元，阿里内部对这类非计划性的行为很难有解法，也做不出一个 8 亿日