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内部的稳定业务和外部的利好预期使网易今年的表现一枝独秀。 2023年表现最好的港股互联网标的，既不是给投资者带来了分拆上市预期的阿里巴巴-SW（9988.HK），也不是乘上AI题材东风的百度（9888.HK），而是相对“默默无闻”的网易-S（9999.HK）。 截至8月8日，网易在2023年录得48%的涨幅，这一涨幅令其超越京东-SW（9618.HK），成为港股互联网板块市值第四的公司。与之相对应的是，香港恒生科技指数年初迄今的涨幅仅为5.94%。网易一枝独秀的表现从何而来？《巴伦周刊》中文版认为，网易的投资逻辑与其他港股互联网公司不尽相同，因此其内在业务的发展和所受到的外部利好情绪有一定独立性。在外界政策、AI技术对行业发展的影响下，网易成为了今年迄今表现最好的大型互联网公司。图片来源于网络买入网易等于买入了一家业绩稳定的游戏公司首先，与许多中国互联网公司重平台和重技术的路径不同，网易带给投资者的是完全不一样的业务基本盘。过去三年，网易“游戏及相关增值服务”业务的收入占比一直维持在公司营收的77%以上，且贡献了不错的毛利率表现——2023年第一季度为66.7%。甚至网易的营收增长，很大一部分也依赖于游戏业务的增长。因此，将网易视为一家游戏公司并不为过。单位：亿元人民币数据来源：网易年报制图：《巴伦周刊》中文版 如果站在游戏公司的角度，网易的业务无非在于两大逻辑：（1）是否有足够多元的产品满足玩家的需求，同时（2）能否具备强大的研发能力，不断推出爆款游戏。 关于（1），网易作为国内最大的游戏公司之一，拥有140余款自研及代理游戏，其行业地位不言而喻。移动应用数据分析公司Sensor Tower的数据显示，从2021年至2023年6月，网易保持在中国手游发行商TOP 3之列。 网易游戏产品矩阵来源：网易游戏官网关于（2），近三

如果前一周的走势属于价值搭台，那么上周就是成长唱戏。上证指数微涨0.37%，沪深300微涨0.7%，恒生指数还倒跌了。但是创业板涨了1.97%，科创板涨了1.36%，中小盘代表中证500也涨了1.4%。 再说恒生科技，上周经历过山车般的行情。如果从日线看，前三天的心情应该是“毁灭吧，累了...”。后两天的心情是“我愿向上天再借500年...”。但如果时间频率拉长到两周看一次，从7月24日低位到8月4日收盘，10个交易日恒生科技涨了13.2%。看起来也还行。如果股市是个多愁善感的女子，那么我更像个木讷直男，常感觉对方莫名其妙难道又有情绪变幻？其实人家女孩在心里早反反复复原谅我八百回了。 很多朋友不理解，浮盈15-20%，走了不香吗？涨这么快还加仓，做韭菜吗？我的逻辑是,如果说两个月之前赌的是政策端会发力，现在赌的是政策端发力后会有增量资金流入。从消息面上看，相信的人不多。 8月2号，阿联酋阿布扎比第一银行(FAB)固定收益基金管理执行董事Oliver Kettlewell在接受外媒采访时表示，如果未见中国“火箭炮式”的刺激政策出台，该行就暂时处于“观望状态”。彭博报道，以国家资产敞口计算，中国跌出美国加州教师养老金基金(CalSTRS)12大配置国家的排行榜外。再说国内，过去三个月公募基金月度发行规模均值仅为206亿，低于2022年的360亿和2021年1740亿的月度发型规模。增量资金有限，股市冲高回落也是正常的。情绪面上，也见到吐槽：“政策工具箱有很多工具，目前为止，只看到小喇叭。”如果用《小王子》的话反驳，“你要造一艘船，先不要雇人去收集木头，而是要先去激发起人们对大海的渴望。”毕竟，不是人在造船，是大海在造船。 目前笔者两边下注，把筹码放在强复苏（ $恒生科技指数(HSTECH)$

中概股近年经历了中美关系和监管政策的变化。中美两国在贸易、科技等方面存在摩擦，对中概股造成压力或不确定性。同时在国内也加强了对互联网平台、金融科技等行业的监管，可能影响中概股的业绩和市场信心针对中概股的估值水平和成长前景。但目前因为政策逐渐明朗，刺激方案一再出笼，中概股的整体市盈率相对低估，而且仍有较强的竞争力和创新能力。看好中概股相关基金未来投报率。 $华夏精选大中华科技基金(HK0000165453.MF)$ 

Hello 亲爱的小虎们时光飞逝，转眼已经进入2023下半年，上半年的投资也许会存在遗憾，但是下半年的亮点与机遇不容错过。欢迎预约2023年 8月8日 20: 00点观看直播并赢取幸运礼物。近期全球金融市场走势也许进入了一个分水岭？A股市场在震荡中与7月底，8月初迎来众多政策利好，以券商为首的金融股大涨，大中华区股市的大行情是否即将到来？港股市场在今年7月份的最后一个交易日，恒指冲上两万，恒生科技指数罕见踏入技术性牛市， 虽然有小幅回落，但是随着中央出手提振市场，中国房地产，消费行业等多重利好政策组合袭来，下半年会有哪些中国资产与中概股依旧值得重点关注与布局？美股则在上半年在AI热的带动下走出牛市。宏观上，美国评级遭遇惠誉评级下调，7月的美联储的利率决议依然强调加息路径取决于经济数据及通胀水平。美国是否走出了衰退预期的阴影？前期大涨的行业会走出牛上加牛的趋势还是会有较大的回落风险？下半年港美股市场重要的影响因素分别是什么？还有哪些值得我们重点关注的行业？欢迎小虎们8月8日晚20点进入直播间听听嘉宾们从市场宏观环境，到微观行业的观察和分享。并积极在本贴评论区提出你感兴趣的话题，我们将在直播环节积极回复您的留言。本期主讲嘉宾：陈凯丰博士， @陈凯丰 ，美国汇盛金融(Horizon Financial)首席经济学家，负责宏观对冲策略的合伙人和首席投资经理，并担任某大型对冲基金的顾问。陈博士先后就职于中国国家开发银行总行、摩根士丹利、Amundi 资产管理公司，曾管理数十亿美元的投资组合。陈博士是纽约金融论坛（NYFF）联席发起人，在纽约大学担任兼职教授及教授理事会理事，并在哈佛大学，纽约福坦莫大学，佩斯大学，西班牙IESE商学院纽约中心授课。陈博士同时还是纽约经济俱乐部会

作者 | 启霖资本 7月26日，国家新闻出版署下发了最新一批游戏版号，总计88款游戏过审。这是今年游戏版号连续发放的第七个月，至此国产游戏版号总计下发610个，已经超过了去年一整年的规模。 以版号的稳定发放为基础，大厂与新生公司的游戏产品都有更多机会获得版号与公众见面。2023年上半年《崩坏：星穹铁道》、《蛋仔派对》、《无畏契约》等不少游戏都取得了不俗的成绩，成为一定程度上的爆款；接下来国内游戏市场还有充足的游戏储备，等待接受市场检验。据统计，8月份将有24款游戏密集上新，其中有半数都是今年刚刚获得版号的游戏产品。 2022年的版号寒冬影响正在慢慢退去，游戏行业开始迎来恢复期。《2023年1-6月中国游戏产业报告》显示，今年1-6月，国内游戏市场实际销售收入规模为1442.63亿元，同比下降2.39%，环比增长22.2%。其中，1-4月用户消费意愿与消费能力尚未恢复是收入同比下降的主因；5月后，市场收入已经开始出现较大增幅，若延续这一趋势，下半年将会出现较强劲的触底反弹。 今年游戏行业的利好十分明显。在版号正常发放后，游戏在社会舆论层面也得到了很大的改观。特别是今年电竞将作为正式项目加入亚运会，登场国际舞台，这对于游戏产业是一次难得的利好，不仅能在社会大众层面扩大游戏的认知度、认同感，鼓励更多人加入游戏事业；同时将为中国电竞产业国际化发展提供重要机会。对于整个游戏产业来说，具有明显的推动作用。 此外，随着AI等技术热潮出现并在游戏上率先得到实践，游戏证明了其与新技术高度融合的可能性。2022年，中科院的相关研究报告提到，2020年游戏技术对我国芯片产业的技术进步贡献率大约为14.9%;对于5G和XR(VR/AR),游戏技术的科技贡献率达46.3%和71.6%。这说明游戏技术对多个科技产业的进步起到了明显的正向作用，或能通过现实层面的应用实践逆推科技发展，这使得游戏不再局

昨夜，受到美债收益率攀升带来的压力，周四美股收跌，三大指数均跌，中概逆市大涨， $纳斯达克中国金龙指数(HXC)$ 涨3.6%，热门中概多数上涨， $哔哩哔哩(BILI)$ 涨8.99%，刚公布了7月交付数据的“造车三子“ $蔚来(NIO)$ 、 $理想汽车(LI)$ 、 $小鹏汽车(XPEV)$ 股价均收高。周四，A股强势上涨， $上证指数(000001.SH)$ 涨0.58%， $深证成指(399001)$ 涨0.53%， $创业板指(399006)$ 涨1.06%，“牛市旗手”券商股声势浩荡，涨幅居前，方正证券、首创证券、国联证券等4股涨停。昨日，三大官媒齐发声，为“活跃资本市场、提振投资者信心”出谋划策。证券时报呼吁：降低股票交易印花税、优化交易制度要想活跃投资情绪，提振股民信心，最直接的就是降低股民们交易成本。文章提出：市场期待未来在交易端出台更多政策和细则，比如降低股票交易印花税、优化交易制度等，以进一步活跃市场，提升A股流动性。经济日报：让居民通过股票、基金也能赚到钱，化消费意愿为消费能力大家兜里有钱了，消费热情自然也水涨

港股今天呈震荡走势，恒生科技指数收涨0.4%，这是在昨晚纳指金龙指数大跌4.2%情况下的表现，说明港股向上这口气还没散，明天还有机会。熊市的时间长了，市场已经形成路径依赖，昨天一回调就有大批空头压上来，准备像以往一样吃多军的肉，大市估空率再次来到20%附近。沽空率高导致的下跌并不可怕，因为进场的空头也潜在的多头，将来还需要买入平仓，就怕沽空率不高大盘还跌了，都找不到将来推动上涨的力量在哪里，那才叫一个暗无天日。据乘联会数据显示，7月乘用车零售销量173.4万辆，环比-8%，同比-5%，其中新能源车零售64.7万辆左右，环比-3%，同比增长33%，渗透率约35.8%。从以上数据可以看出整个汽车销售是在下降的，与此同时新能源车同比还能保持增长，所以渗透率进一步提升。港股市场就是这样，有业绩市场就愿意给估值，今天造车新势力三兄弟都涨的不错，不过目前新能源车的渗透率已经很高了，未来要想持续提高需要在智能化方面有更多突破才行，以及抢占海外市场。恒大物业今日复牌暴跌47%。早在6月5日恒大物业就补发了最近三年的财报，数据显示2022年，恒大物业扭亏为盈，全年营业收入约118亿元，利润14亿元。阻碍恒大复牌的原因是港交所要求恒大物业说明，公司账上的134亿人民币为什么被母公司拿去质押担保并被银行强制执行，公司给了一个非常扯淡的理由，具体说辞就不贴出来侮辱大家的智商。许皮带现在脸都不要了，姚老板前几天已经被打，许皮带怕是早晚也有这一天，欠银行、供应商、理财投资者一屁股债，还有不少烂尾楼的问题没解决，得罪人太多。物业板块曾经可是港股市场的香饽饽，主要是此前母地产公司给物业公司输血，在房价上涨的时候，开发出来的楼盘给物业公司收高昂的物业管理费大家也就忍了，现在母地产公司日子不好过，就反过来要物业公司给母地产公司回血，手法花样百出，拿公司账上的钱抵押给母公司贷款的，借钱给母地产公司不要利息的..

聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯港股市场8月4日，港股开盘，恒生指数开盘涨1.29% ，恒生科技指数涨2.38%。科指成分股集体上涨， $哔哩哔哩-W(09626)$ 涨超6%，小鹏汽车涨超4%，京东、蔚来、理想汽车、 $快手-W(01024)$ 涨超3%，美团、阿里巴巴涨超2%，腾讯涨近2%；中资券商股走强，国联证券涨近13%，中信证券涨超5%，中金公司、光大证券涨超4%。地产行业利好不断，内房股与物管股再度携手上涨，龙头股 $龙湖集团(00960)$ 、合景泰富集团均涨超7%，汽车股、餐饮股、体育用品股等齐涨。另一方面，黄金股下跌明显，招金矿业、中国黄金国际皆下跌，香港本地股部分下跌，长和跌超2%。美股市场美东时间周四，三大指数均小幅收跌，市场评估了最新的企业业绩，并且受到美债收益率上升带来的压力。截至收盘，道琼斯指数跌0.19%，报35,215.89点；标普500指数跌0.25%，报4,501.89点；纳斯达克指数跌0.10%，报13,959.72点。美债海啸将至，长期美债收益率再度飙升，被称为“全球资产定价之锚”的十年期美国国债收益率连续第三日盘中至少升约10个

8月3日， $雍禾医疗(02279)$ 全国第二家、北方第一家综合性毛发医院—北京雍禾毛发医院正式开业。截止目前，雍禾医疗共有72家植发医疗机构（含两家综合毛发医院）和15家史云逊独立门店，成为了民营连锁植发机构中“独一档”的存在。 此前，连锁植发机构一直存在两大矛盾： 一、不同机构之间过度强调技术的特殊性，服务体系、价格体系相对混乱，拥有长期从业经验的好医生数量也较少； 二、此前提到雍禾、大麦、碧莲盛等连锁医疗机构，大家第一反应他们都是干植发的。“只会治病，不会看病”是民营连锁医院植发医生的通病。如果患者来到机构后，发现医生并不能准确判断所属症状，也不能够采取相应的治疗措施，通常就会去到公立医院检查，那么这很可能意味着连锁机构要永久失去这名客户。 在毛发医疗团队的搭建方面，雍禾率先在业内推出“四级诊疗体系”，让医生都能获得匹配的收入，有经验的植发医生开始向雍禾聚拢。雍禾又提出强医计划，让每个植发医生亲自接诊，实现“一人一案”，诊前、诊中、诊后的服务能力显著增强。 不久前，雍禾医疗与北京大学人民医院联合成立毛发联合实验室，将就脱发疾病的诊断方法和设备的研发及转化研究、脱发疾病的治疗方法和护理产品研发及转化研究、脱发疾病标准化诊疗流程研究和推广应用展开合作。争取通过有NMPA背书的医理、药理打消患者关于治疗效果的疑虑。 今天开业的北京雍禾毛发医院拥有一级综合医院资质，总面积达一万二千多平，除植发外，还提供脱发门诊、医疗养固以及预防保健等一体化毛发诊疗服务。院内有140多名医护职工，设有万级层流净化手术室、多功能诊疗区域、护理室、治疗室，还有提供私人定制雍享服务的国际部，可服务来自全球的消费者，为他们一对一定制极具个性化的毛发问题解决方案及VIP服务。自此，雍禾医疗综合性医院、雍禾植发/发之初、史

饮品行业在中国可谓相当卷，在这样的环境中， $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 的Q2财报居然还是收获了创纪录的盈利记录。造假丑闻过去已经有两年，公司也从主板退市至OTC市场，且也达成了法律和解，但目前并没有主流的投行对其进行覆盖。因此对瑞幸来说，不存在与“市场预期”比较的基数，因此它只能与自己过去的业绩相比。过去一年，成长股业绩备受压力，尤其餐饮行业举步维艰，能顺利度过疫情期间就非常不错，更不用说存活下来还要面对海量的市场竞争。瑞幸的高增速因此也成了投资者不断入场的动机。8月1日财报后的交易日，公司股价大涨近14%，目前总市值95.89亿美元，达到2020年1月17日巅峰市值129亿美元的75%。但是从目前的估值水平看，瑞幸仍有42%的上升空间。Q2财报分析公司营收达到62.01亿元，同比增长88.0%。其中自营门店收入44.95亿元，同比增长85.2%，合作门店收入14.86亿元，同比增长91.1%；净利润9.987亿元，上年同期亏损1.147亿元；GAAP的营业利润为11.73亿元，同比大增385%，利润率为18.9%，去年同期为7.3%，有显著增强； 自营店的同店销售增速为20.8%，虽然不及上年同期的41.2%，但仍然是表现依然优异；月均交易客户同比增长107.9%，达4310万； 新开门店净数量为1485家，其中新加坡新开门店5家，门店数量环比增长15.9%；截至第二季度末，门店数量为10836家，其中包括7188家自营门店和3648家合作门店为何今天的瑞幸有些像刚盈利的拼多多？新店开业继续扩张。瑞幸的门店已经破万家，是连锁类企业能达到的非常傲人的成绩。如果说同比是因为去年低基数的原因，那收入环比大涨40%更多则是公司疫情后新店开业带来的结果。其中，自营店铺仍然还是占比更大，但是加盟店的环

周五晚美股继续上行，纳指涨近2%、标普涨1%。美股中概股继续走强，期货夜盘恒指涨1%，科指涨2.5%。下周一，大概率港股A股要高开，再加上周五收的大阳线，如此一来，日线结构上颇有空中加油的架势，25号（周二）的向上跳空缺口很可能带有反转属性，短期轻易不会回补了。A股港股主要指数纷纷站上60日均线，一轮像样的反弹上涨行情已经开启。 星河悟饭，公众号：星河投资日记今年涨幅最高的一周！A股港股主要指数、题材依然低估——估值分析 第15期 周六的展望中提到，今天港股A股大概率高开。的确，早盘行情冲高，沪指重返3300点上方，最能反应A股整体行情的沪深300指数涨1.8%，港股恒生指数重返20000点大关，恒生科技指数更是一度涨近5%，又留下了一个向上跳空的缺口，颇为强势。 外围前一交易日夜盘走强，往往A股容易高开低走。今天又是这个熟悉的剧本。临近午盘行情开始走弱，不过好在最后保住了红盘，否则真是说不过去了...... 外资继续大幅净流入A股，近5日已经疯狂扫货近500亿。最近一周行情反弹，外资真是功不可没，内资机构、大资金们今天则是A股、港股双管齐下，两边一齐砸。 4、中国的内资都去哪了？港股受外资影响很大，可以理解。但外资仅占A股每日成交额的10~20%，真的会对A股造成那么大影响吗？内地资金都去哪了？ 星河悟饭，公众号：星河投资日记美联储加息对中国股市影响的八个问答 承接周五美股中概的强势，今天恒生科指跳空高开，一周的时间已经留下了3个向上跳空缺口，再往上就是年初4700~4800点的高位了。另外还有，恒指的2万点重要整数关口、沪深300指数4100点附近的重筹码区... 短期看，上周开始的这轮反弹可能已经走了过半，以上几个位置将短线承压，大量筹码有换手的需求，短线行情可能会出现震荡。长线来看，一轮更大级别的行情或许才刚刚开始。 今天盘面上直观的最大利好是量能放大，沪深

港股IPO观察截止2023年的第30周，港交所2只新股上市，无新通过聆讯，无递交招股书。2023年，港交所新上市公司35家，共募资205亿港元。当周上市无当周招股无通过聆讯无递表公司microRNA(miRNA)检测试剂早期检测的解决方案公司觅瑞山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商富景农业其他顺丰最快于8月递交香港上市申请，高盛、华泰、摩根大通承销，募资金额将介乎20亿至30亿美元；蚂蚁集团传将重组业务，一些不属于中国金融相关业务核心部分的业务剥离，为重启香港上市铺路； $L'OCCITANE(00973)$ 大股东考虑私有化，转欧洲上市；至少6家内地珍珠奶茶制造商正在准备前往香港/美国排队IPO上市，包括蜜雪冰城、沪上阿姨、茶百道、古茗、霸王茶姬、新时沏奶茶；租房平台“自如”拟香港上市，IPO团队可能包括中信证券、高盛、摩根士丹利；钛及锆等矿物精炼商广东粤桥新材考虑在香港上市，募资或达3亿美元高济健康最快将于第三季度正式向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市 $普拉达(01913)$ 已准备好在意大利米兰双重上市一、富景农业递交招股书7月28日，山东青岛的富景中国控股再次向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。此前其先后四次递表失效。均富融资为其独家保荐人。公司是山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，按2022年的销售收入来算，其在山东省的市场份额为14.8%。山东省是2022年中国最大的蔬菜生产省份。公司于2016年开始大规模生产盆栽蔬菜农产品，年产能超过一百万盆。主要在山东省销售产品，于2019年将地域覆盖范围扩大至陕西省西安市及辽宁省大连市。公司主要通过于中国的分销商网络销售盆栽蔬菜农产品，由分销商再将公司的

聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯港股市场8月1日，港股开盘，恒指高开0.66%，恒生科技指数涨1.1%。快手涨超5%，此前预计上半年净利润实现扭亏为盈。 $小鹏汽车-W(09868)$ 跌近6%， $雅居乐集团(03383)$ 跌超14%。 $快手-W(01024)$ 今日高开约5.6%，昨日公告称上半年同比实现扭亏为盈。 $药明康德(02359)$ 开涨约3.8%，上半年净利同比增长14.61%。美股市场7月31日周一是7月收官日，三大指数均小幅收涨。截至收盘，道琼斯指数涨0.28%，报35,559.53点；标普500指数涨0.15%，报4,588.96点；纳斯达克指数涨0.21%，报14,346.02点。标普500指数本月累计上涨3.1%，自2021年8月以来首次连续五个月上涨；纳指本月涨约4.1%，自2021年4月以来首次连续五个月上涨；道指7月上涨约3.4%，该指数此前曾连续13个交易日上涨，创下自1987年以来最长的连涨纪录。明星科技股涨跌互现，Meta跌超2%，失守去年1月来最高。亚马逊涨超1%，收复近两周来过半跌幅。苹果涨0.3%创收盘历史新高。奈飞涨超3%收

前天醉酒，昏睡了两个白天，今晚清醒之后，完全睡不着。看着今夜中概股气势如虹，以及周围利好频出的氛围，感觉下周一A股的意念盘都涨停了。 睡不着，开始琢磨我这两年的投资，业绩明显没有达到我的预期，但比业绩下滑更揪心的是，我明显比以前更浮躁了，主要表现在--大多数持仓的时间比以前大大缩短，买卖的决策体系越来越草率。 这可以理解成一种防御机制，是在过去两年动荡的外部环境下的一种自我保护。过去两年的环境和大市，尤其在我们主要布局的资产类别上，真的不敢“格局”，不敢“长持”，“图走坏了要赶紧跑！”成了大家半戏谑半真实的座右铭，毕竟稍有不慎，就深度套牢。 但更多的底层原因，是自己的研究深度不够，调研和追踪企业的热情和韧劲也不足，当然也因为过去两年频频亏损，下注的时候有点畏首畏尾。 总的来说，对投资的热爱和初心，没那么赤诚了。最开始喜欢投资或者做股票的初心是什么？赚钱肯定是一个重要的方面，更重要的是探究商业的运营逻辑，故事的起承转合，人心的诡谲波动。这些会化成账户上数字的变动，但如果仅仅关注数字的变动，可能会扭曲到动作变形，过去两年我对此深有体会。接下来，多写点深度研究和干货，多写点对自己的投研有长期沉淀的内容，多做些中长线的布局。即便后续市场环境，依旧如从前般翻滚跳跃，即使赚不到钱，也守得内心安定。

【中国公布7月PMI 港股表现强劲】 中国刚公布7月官方制造业PMI为49.3%，前值为49%。[1] 港股表现强劲，尤其是一众科技股。自上星期中共中央政治局召开会议，会议提及多项措施，承诺将为目前经济提供更多支持后，中概股接连反弹。 $三星中国龙网(02812)$ 追踪中证全球中国互联网指数，指数包括全球以市值计算最大的中资互联网股票。ETF现持有港股、A股和ADR，十大持股包括腾讯、阿里巴巴、美团、京东和拼多多等，ATMXJ占ETF约60%，持股较集中于科技龙头股。 [1] 资料来源：investing.com，截至 2023 年 7月 31日 重要资讯 • 三星中证中国龙网 ETF(「子基金」)是三星 ETF 信托 II 的子基金，子基金的投资目标是提供在扣除费用及支出前紧贴中证全球中国互联网指数表现的 投资业绩。 • 投资涉及⾵险，过往表现不代表将来表现，基⾦的价格可升亦可跌，投资者可能需承受所有或重⼤投资损失，投资者切勿单凭本资料作任何投资决定。 • ⼦基⾦可能⾯对的主要⾵险因素，例如一般投资风险 ，货币风险 ，股票市场风险 ，互联网和科技行业的集中风险 ，中国市场风险 ，多柜台风险 ，从资本或实际从资本作出分派的风险 ，与互联互通机制有关的风险 ，人民币货币及兑换风险 ，证券借贷交易风险 ，被动式投资风险 ，跟踪误差风险 ，交易风险 ，交易差异的风险 ，终止风险 ，对庄家依赖及流动性的风险 。 请注意，以上列出的投资⾵险并⾮详尽无遗，投资者应在作出任何投资决定前详细阅读产品章程、产品资料概要及相关销售⽂件，以了解包括产品特性、⾵险因素及分派政策等详情。 • 管理⼈可酌情决定以⼦基⾦的资本或实际上以⼦基⾦的资本⽀付分派，相当于退还或提取投资者部分原

$蔚来(NIO)$ 感觉卖飞了😂

$蔚来(NIO)$ 和奔驰合作换电技术啥时官宣

呢几日港股气氛明显炽热翻好多，相信大家都知系受政策会议影响，明明星期一无奶油咁跌📉400点，转个头星期二出消息一野deep v 夹翻📈🥳800点，系呢个消息、大户主导嘅市场，唯有睇住大户嘅操作去顺势而行，其实港股市场升📈跌📉系无乜原因架🌚 港股系过往上半年由23000点左右跌落最低17900点，主要系数据唔好、三头马车炒车，复苏无乜好迹象，唯有近排开会主力推动经济📈✅，几日时间就夹升翻到19700点，背后北水资金仍然系以短打为目标🎯，来去速度都好快 所以需要注意⚠️港股未摆脱上落市嘅格局，但大势已转向上，大股可短期摆下📈，大户、北水入咗场，过去20日南向净流入400亿左右，未计外资，可望20200-20700点蟹货区做一个阻力位，调整完先可以再夹上📈 美股（27/7）琴晚出议息会议结果，加息0.25%，同市场预期一样，指数微跌，但个科技股表现唔同，微软回落3.7%，而google 大升5.5%，个股出咗业绩上落唔细，主要系现时加息去到高位，一啲保守资产同埋定期嘅资产相对嚟讲回报较高有4%，所以个别科技股嘅憧憬减低，如果美股要继续上主要系受市场嘅资金同埋气氛去影响在推动上去📈，大体上美股都系少会大跌嘅格局，指数上仍然系喺高位调整紧，唔好太进取住。 个人认为，美股个别喺高位回落，值得慢慢吸纳翻，相信大势都系少会大涨格，唔好大力去沽美股

本周行情周一三大指数最终还是上行的，虽然涨得不多。这也很正常，因为这个礼拜都是重磅，周一算是最平缓的一天了，周一有个PMI的数据，但这个也没太重要。重要的都是在星期二三四。周二盘后我们将会迎来微软还有谷歌的业绩，然后星期三会有FOMC的会议，以及Meta的业绩，星期四会有GDP的数据，这些算是都很重要。然后，接下来就是其他的业绩，以及8月10号会公布的CPI的数据。道指道琼斯期指从日线的图形上来看，已经破了前面的这个高点了。离新高已经很近了，所以能说能创新高吗？还是能突破吗？这个也不好说。我们就说现在30分钟的层面上来看，道琼斯很强，看不到任何回调的信号。30分钟级别的倒置是一个大上升通道里面套小上升通道。完全没有回调的迹象，所以还得继续看涨。标普标普的这个30分钟，从高点下来然后开始进入到一个好像类似于震荡的区间，它从一个局部的这个下降通道，进入到了一个箱体，好像在等待方向。但是Brant老师之前表示过，这个市场，上周虽然有回踩，但其实整个这一波的大的趋势其实还是上升通道，很强势的走高行情。每一次，一个轻微的调整，再往上去走高，它都有一个比较鲜明的特征，就是会走一个下降通道。这个下降通道，只要往上一突破，这一波上涨就开始了，噼里啪啦就开始往上一顿去涨了。过往几个案例都这样，这一次也突破了，周一也是突破。所以，这个层面上来看的话，标普突破了，虽然局部的震荡没有突破，可以说这个地方震荡搞不好还会往下，或者还会再抖动一下。但是如果把这个震荡再往上走了，那至少看空是没有理由的。除非报完业绩，然后直接第二天跳空下跌。比如说微软和谷歌的业绩很差，第二天跳空下跌，那没办法。这就是技术分析上面的弊端，无法对业绩进行提前性的埋伏。但是从目前来看的话，标普这个姿态又起来了，还是很漂亮。小盘股然后小盘股还没有突破，小盘股如果能把这个地方也给突了，那就很漂亮。目前来看的话，应该算是个震荡。小盘股

我开仓了$YINN 20231020 60.0 CALL$ ,这个操作目前是亏损的，对冲下中概，如果中概不大涨，这个操作能补偿一些，如果中概暴涨，这个订单亏损也ok，下单一般挑中概大涨的日子，中概暴涨经常不能持续。

内部的稳定业务和外部的利好预期使网易今年的表现一枝独秀。 2023年表现最好的港股互联网标的，既不是给投资者带来了分拆上市预期的阿里巴巴-SW（9988.HK），也不是乘上AI题材东风的百度（9888.HK），而是相对“默默无闻”的网易-S（9999.HK）。 截至8月8日，网易在2023年录得48%的涨幅，这一涨幅令其超越京东-SW（9618.HK），成为港股互联网板块市值第四的公司。与之相对应的是，香港恒生科技指数年初迄今的涨幅仅为5.94%。网易一枝独秀的表现从何而来？《巴伦周刊》中文版认为，网易的投资逻辑与其他港股互联网公司不尽相同，因此其内在业务的发展和所受到的外部利好情绪有一定独立性。在外界政策、AI技术对行业发展的影响下，网易成为了今年迄今表现最好的大型互联网公司。图片来源于网络买入网易等于买入了一家业绩稳定的游戏公司首先，与许多中国互联网公司重平台和重技术的路径不同，网易带给投资者的是完全不一样的业务基本盘。过去三年，网易“游戏及相关增值服务”业务的收入占比一直维持在公司营收的77%以上，且贡献了不错的毛利率表现——2023年第一季度为66.7%。甚至网易的营收增长，很大一部分也依赖于游戏业务的增长。因此，将网易视为一家游戏公司并不为过。单位：亿元人民币数据来源：网易年报制图：《巴伦周刊》中文版 如果站在游戏公司的角度，网易的业务无非在于两大逻辑：（1）是否有足够多元的产品满足玩家的需求，同时（2）能否具备强大的研发能力，不断推出爆款游戏。 关于（1），网易作为国内最大的游戏公司之一，拥有140余款自研及代理游戏，其行业地位不言而喻。移动应用数据分析公司Sensor Tower的数据显示，从2021年至2023年6月，网易保持在中国手游发行商TOP 3之列。 网易游戏产品矩阵来源：网易游戏官网关于（2），近三

如果前一周的走势属于价值搭台，那么上周就是成长唱戏。上证指数微涨0.37%，沪深300微涨0.7%，恒生指数还倒跌了。但是创业板涨了1.97%，科创板涨了1.36%，中小盘代表中证500也涨了1.4%。 再说恒生科技，上周经历过山车般的行情。如果从日线看，前三天的心情应该是“毁灭吧，累了...”。后两天的心情是“我愿向上天再借500年...”。但如果时间频率拉长到两周看一次，从7月24日低位到8月4日收盘，10个交易日恒生科技涨了13.2%。看起来也还行。如果股市是个多愁善感的女子，那么我更像个木讷直男，常感觉对方莫名其妙难道又有情绪变幻？其实人家女孩在心里早反反复复原谅我八百回了。 很多朋友不理解，浮盈15-20%，走了不香吗？涨这么快还加仓，做韭菜吗？我的逻辑是,如果说两个月之前赌的是政策端会发力，现在赌的是政策端发力后会有增量资金流入。从消息面上看，相信的人不多。 8月2号，阿联酋阿布扎比第一银行(FAB)固定收益基金管理执行董事Oliver Kettlewell在接受外媒采访时表示，如果未见中国“火箭炮式”的刺激政策出台，该行就暂时处于“观望状态”。彭博报道，以国家资产敞口计算，中国跌出美国加州教师养老金基金(CalSTRS)12大配置国家的排行榜外。再说国内，过去三个月公募基金月度发行规模均值仅为206亿，低于2022年的360亿和2021年1740亿的月度发型规模。增量资金有限，股市冲高回落也是正常的。情绪面上，也见到吐槽：“政策工具箱有很多工具，目前为止，只看到小喇叭。”如果用《小王子》的话反驳，“你要造一艘船，先不要雇人去收集木头，而是要先去激发起人们对大海的渴望。”毕竟，不是人在造船，是大海在造船。 目前笔者两边下注，把筹码放在强复苏（ $恒生科技指数(HSTECH)$

聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯港股市场8月4日，港股开盘，恒生指数开盘涨1.29% ，恒生科技指数涨2.38%。科指成分股集体上涨， $哔哩哔哩-W(09626)$ 涨超6%，小鹏汽车涨超4%，京东、蔚来、理想汽车、 $快手-W(01024)$ 涨超3%，美团、阿里巴巴涨超2%，腾讯涨近2%；中资券商股走强，国联证券涨近13%，中信证券涨超5%，中金公司、光大证券涨超4%。地产行业利好不断，内房股与物管股再度携手上涨，龙头股 $龙湖集团(00960)$ 、合景泰富集团均涨超7%，汽车股、餐饮股、体育用品股等齐涨。另一方面，黄金股下跌明显，招金矿业、中国黄金国际皆下跌，香港本地股部分下跌，长和跌超2%。美股市场美东时间周四，三大指数均小幅收跌，市场评估了最新的企业业绩，并且受到美债收益率上升带来的压力。截至收盘，道琼斯指数跌0.19%，报35,215.89点；标普500指数跌0.25%，报4,501.89点；纳斯达克指数跌0.10%，报13,959.72点。美债海啸将至，长期美债收益率再度飙升，被称为“全球资产定价之锚”的十年期美国国债收益率连续第三日盘中至少升约10个

Hello 亲爱的小虎们时光飞逝，转眼已经进入2023下半年，上半年的投资也许会存在遗憾，但是下半年的亮点与机遇不容错过。欢迎预约2023年 8月8日 20: 00点观看直播并赢取幸运礼物。近期全球金融市场走势也许进入了一个分水岭？A股市场在震荡中与7月底，8月初迎来众多政策利好，以券商为首的金融股大涨，大中华区股市的大行情是否即将到来？港股市场在今年7月份的最后一个交易日，恒指冲上两万，恒生科技指数罕见踏入技术性牛市， 虽然有小幅回落，但是随着中央出手提振市场，中国房地产，消费行业等多重利好政策组合袭来，下半年会有哪些中国资产与中概股依旧值得重点关注与布局？美股则在上半年在AI热的带动下走出牛市。宏观上，美国评级遭遇惠誉评级下调，7月的美联储的利率决议依然强调加息路径取决于经济数据及通胀水平。美国是否走出了衰退预期的阴影？前期大涨的行业会走出牛上加牛的趋势还是会有较大的回落风险？下半年港美股市场重要的影响因素分别是什么？还有哪些值得我们重点关注的行业？欢迎小虎们8月8日晚20点进入直播间听听嘉宾们从市场宏观环境，到微观行业的观察和分享。并积极在本贴评论区提出你感兴趣的话题，我们将在直播环节积极回复您的留言。本期主讲嘉宾：陈凯丰博士， @陈凯丰 ，美国汇盛金融(Horizon Financial)首席经济学家，负责宏观对冲策略的合伙人和首席投资经理，并担任某大型对冲基金的顾问。陈博士先后就职于中国国家开发银行总行、摩根士丹利、Amundi 资产管理公司，曾管理数十亿美元的投资组合。陈博士是纽约金融论坛（NYFF）联席发起人，在纽约大学担任兼职教授及教授理事会理事，并在哈佛大学，纽约福坦莫大学，佩斯大学，西班牙IESE商学院纽约中心授课。陈博士同时还是纽约经济俱乐部会

这篇文章想记叙一下自己基于周期的思考，之所以不想把之称为一个“思考框架”，是不希望“框”和“架”这样的名词限制这种思考的延续，同时框架给人一种既成的感觉，然而世界的变化让思考无法一劳永逸。即便是一种框架，亦随时间和事件的出现不断自我变更和完善。这里不用“进化”一词，系因不同的思考适应不同的市场环境，不存在一种形态优于另一种形态 — 这种思想本身也是禁锢的（因为禁锢了回溯的可能，而回溯的前态可能在某一种市场环境下更有效）。总之，希望抵达的，是试图保持灵活，但又提纲挈领。我很欣赏卡尔波普尔和他的批判理性主义，这种偏好延续至今，也影响自己的投资生涯。投资是艺术，是科学，而其科学的部分，是人类认知中总体不可降解了的假设(conjecture/hypothesis)，是创造性想象出来为解决具体历史-文化背景下的问题的，因此也不存在一尘不变。所以，逻辑上，没有经验测试层面上可以实证(positive)确认某科学理论的，但反例的存在可以证伪—在投资中，这种反例在市场中的演绎往往是最出色的投资者的命门，因此个人投资者的认知，必须从动态的视角不断完善和迭代。01何为周期周期的类型有很多种，上面列举的定义，大多数投资者理解起来不会有困难。宽泛地说，周期就是金融行业的潮汐，因为资金的涌入和流出而潮起潮落，随之带动资产价格的波动，而这种波动，可能产生价格与价值的偏差，让海滩边的拾贝人有利可图。从投资者的角度，我感兴趣的是流动性与情绪驱动的市场周期，工业周期，企业自身的周期，和资本结构定价偏差造成的资产结构套利周期。国家层面的大下行周期是一个杀伤范围很大的风险，但不意味着行业，企业，资本结构，和市场角度没有机会。02为何周期每一个投资者的成熟过程而言，本身都是一个不断寻觅和迭代适合自己的投资范式的过程，各种方法之间无所谓高下，只要能形成一个完备的逻辑体系即可。周期对我这样一个从小爱读《红楼梦》，爱背

| 来源：启霖资本 | 周期：2023年7月10日~7月16日 “启霖研究|中概股洞察周报”每周定期发布，专注美股市场，整理发布最新美股IPO情报，持续跟进中概股市场消息。 一、中概股表现 周涨幅前十 本周，所有美股中概股中，周涨幅排名前三的是第九城市、亿邦国际、艾斯欧艾斯，涨幅分别为70.49%、42.23%、40.71%，总市值分别为0.4亿美元、0.81亿美元及0.47亿美元，年初至今涨跌幅分别为129.28%、264.6%、132.97%。 周跌幅前十 本周，所有美股中概股中，周跌幅排名前三的是盛大科技、宏桥高科、盛德财富，涨幅分别为-60.19%、-39.25%、-38.87%，总市值分别为7.01亿美元、0.14亿美元及1.4亿美元，年初至今涨跌幅分别为-14.49%、-87.26%、116.11%。 二、中概股大事速览 1、京东 $京东(JD)$ 大模型正式揭晓：言犀。7月13日上午，京东在2023京东全球科技探索者大会暨京东云峰会上正式发布京东言犀大模型，同时发布言犀AI开发计算平台。该平台已经启动预约注册，预计8月正式上线。 2、贝壳：7月14日耗资134.45万美元回购26.47万股公司股份。贝壳7月17日在港交所公告，7月14日耗资134.45万美元在纽交所回购26.47万股公司股份，每股回购价5.03美元-5.22美元。 3、法拉第未来 $Faraday Future(FFIE)$ 任命Maroko为临时首席财务官。法拉第未来当地时间周二宣布任命Jonathan Maroko为公司临时首席财务官，自2023年7月24日起生效，取代Yun Han，后者将继续担任首席会计官，从202

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。最近一个时期，市场上的种种悲观，更像是情绪的发泄，而不是真实世界运行的规律。绝大部分观点在理论上不成立、历史经验类比错误、数据上不支持，加上煽动性口号和焦虑性标题，能达到更好的受众量，尤其是股市不涨、甚至杀跌时候传播更为广泛，在传播学上是便捷的传播方式。尤其中国人文化骨子里面“家国天下”的情怀，这种情怀让我们在危机时刻保持中华文明得以传承，但是同样也会被人利用，负面效果就是谈资上增加很多内容，世人皆醉我独醒的超然感。现在我再写一篇文章，讲述我对这些悲观观点的看法和想法。这里有一些观点也许存在着人为关怀不够的嫌疑。但是真实世界运行是冷冰冰的，必然是一部分人享受收益，一部分人承担成本，经济运行二八分化必可避免。我们只是结合我们百年历史研究和当下的情况，提出来目前的种种悲观只是历史发展不可绕行的规律使然，而且绝对不是不可跨越的鸿沟。不当之处各位多多探讨。（本次文章内容极多，我预计要写13~15个小结，本文系其中第一部分。）01悲观的由来为什么现在有悲观情绪？我的看法偏向 “民心无常，唯惠释怀”（原文“民心无常，唯惠之怀”《尚书》），当前种种悲观更多来自没有满足一部人利益产生的负面情绪。遇到困难时候往往从大环境入手，大环境不好，所以我们没做好，跟炒股十分相似“赚钱了，是我个人的本事；亏钱了，是市场不好”。大环境不好？怎么什么时候都是大环境不好，难道是我们影响大环境吗？我总结现在的悲观情绪来自五个方面：1、行业整合下的绝大部分企业受损目前是工业化成熟阶段，工业化成熟阶段第四个特征“低效企业退出，行业集中度上升”（摘自《估值逻辑—中国的繁荣》P91）。现在不是总需求向上扩张的时候，各行各业都有几个巨头，他们要市场有市场、要渠道有渠道、要资金有资金、要成本有成本，占尽了种种竞争优势，在过去三年赚过一笔钱之后现在“血槽”都特别

| 来源：启霖资本 | 周期：2023年7月17日~7月23日 “启霖研究|中概股洞察周报”每周定期发布，专注美股市场，整理发布最新美股IPO情报，持续跟进中概股市场消息。 一、中概股表现 周涨幅前十 本周，所有美股中概股中，周涨幅排名前三的是必迈医药、盛大科技、狮子集团控股，涨幅分别为45.75%、38.42%、33.55%，总市值分别为0.12亿美元、10.45亿美元及0.04亿美元，年初至今涨跌幅分别为151.22%、18.36%、-88.31%。 周跌幅前十 本周，所有美股中概股中，周跌幅排名前三的是房多多、联代科技、九紫新能，涨幅分别为-76.53%、-76.46%、-47.58%，总市值分别为0.14亿美元、0.04亿美元及0.06亿美元，年初至今涨跌幅分别为-74.65%、-35.13%、-17.85%。 二、中概股大事速览 1、台积电Q2营收承压，净利润下滑23.3%。台积电公布最新业绩显示，Q2营收4808.4亿新台币，同比下滑10%；净利润1818亿新台币，同比下滑23.3%但超预期；毛利率为54.1%，市场预估53.3%。台积电总裁魏哲家在财报会议上表示，第三季度增加的AI需求不能完全弥补库存调整与经济前景不佳的干扰。 2、北京时间7月21日晚间，阿里巴巴集团 $阿里巴巴-SW(09988)$ 发布2023财年年报，万霖和蒋凡成为阿里合伙人。根据年报信息，万霖、蒋凡已成为阿里合伙人。万霖和蒋凡分别担任菜鸟集团CEO和阿里国际数字商业集团CEO。公开资料显示，万霖出生于1975年，蒋凡出生于1985年。 3、阿里巴巴继续押注东南亚，再向电商平台Lazada注资8.45亿美元。据新加坡会计和企业管制局（ACRA）公布的文件，东南亚电商平台Lazada获得阿里巴

饮品行业在中国可谓相当卷，在这样的环境中， $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 的Q2财报居然还是收获了创纪录的盈利记录。造假丑闻过去已经有两年，公司也从主板退市至OTC市场，且也达成了法律和解，但目前并没有主流的投行对其进行覆盖。因此对瑞幸来说，不存在与“市场预期”比较的基数，因此它只能与自己过去的业绩相比。过去一年，成长股业绩备受压力，尤其餐饮行业举步维艰，能顺利度过疫情期间就非常不错，更不用说存活下来还要面对海量的市场竞争。瑞幸的高增速因此也成了投资者不断入场的动机。8月1日财报后的交易日，公司股价大涨近14%，目前总市值95.89亿美元，达到2020年1月17日巅峰市值129亿美元的75%。但是从目前的估值水平看，瑞幸仍有42%的上升空间。Q2财报分析公司营收达到62.01亿元，同比增长88.0%。其中自营门店收入44.95亿元，同比增长85.2%，合作门店收入14.86亿元，同比增长91.1%；净利润9.987亿元，上年同期亏损1.147亿元；GAAP的营业利润为11.73亿元，同比大增385%，利润率为18.9%，去年同期为7.3%，有显著增强； 自营店的同店销售增速为20.8%，虽然不及上年同期的41.2%，但仍然是表现依然优异；月均交易客户同比增长107.9%，达4310万； 新开门店净数量为1485家，其中新加坡新开门店5家，门店数量环比增长15.9%；截至第二季度末，门店数量为10836家，其中包括7188家自营门店和3648家合作门店为何今天的瑞幸有些像刚盈利的拼多多？新店开业继续扩张。瑞幸的门店已经破万家，是连锁类企业能达到的非常傲人的成绩。如果说同比是因为去年低基数的原因，那收入环比大涨40%更多则是公司疫情后新店开业带来的结果。其中，自营店铺仍然还是占比更大，但是加盟店的环

作者 | 启霖资本 7月26日，国家新闻出版署下发了最新一批游戏版号，总计88款游戏过审。这是今年游戏版号连续发放的第七个月，至此国产游戏版号总计下发610个，已经超过了去年一整年的规模。 以版号的稳定发放为基础，大厂与新生公司的游戏产品都有更多机会获得版号与公众见面。2023年上半年《崩坏：星穹铁道》、《蛋仔派对》、《无畏契约》等不少游戏都取得了不俗的成绩，成为一定程度上的爆款；接下来国内游戏市场还有充足的游戏储备，等待接受市场检验。据统计，8月份将有24款游戏密集上新，其中有半数都是今年刚刚获得版号的游戏产品。 2022年的版号寒冬影响正在慢慢退去，游戏行业开始迎来恢复期。《2023年1-6月中国游戏产业报告》显示，今年1-6月，国内游戏市场实际销售收入规模为1442.63亿元，同比下降2.39%，环比增长22.2%。其中，1-4月用户消费意愿与消费能力尚未恢复是收入同比下降的主因；5月后，市场收入已经开始出现较大增幅，若延续这一趋势，下半年将会出现较强劲的触底反弹。 今年游戏行业的利好十分明显。在版号正常发放后，游戏在社会舆论层面也得到了很大的改观。特别是今年电竞将作为正式项目加入亚运会，登场国际舞台，这对于游戏产业是一次难得的利好，不仅能在社会大众层面扩大游戏的认知度、认同感，鼓励更多人加入游戏事业；同时将为中国电竞产业国际化发展提供重要机会。对于整个游戏产业来说，具有明显的推动作用。 此外，随着AI等技术热潮出现并在游戏上率先得到实践，游戏证明了其与新技术高度融合的可能性。2022年，中科院的相关研究报告提到，2020年游戏技术对我国芯片产业的技术进步贡献率大约为14.9%;对于5G和XR(VR/AR),游戏技术的科技贡献率达46.3%和71.6%。这说明游戏技术对多个科技产业的进步起到了明显的正向作用，或能通过现实层面的应用实践逆推科技发展，这使得游戏不再局

2023年资本市场上最火的概念毫无疑问是AIGC，只要是互联网企业都要做大模型，“百模大战”风风火火。但一片热闹景象下，大家不禁会疑问，各家的大模型到底是昙花一现？还是站在了历史的风口上？ 就我看来，能经得起时间检验的大模型，本质还是要解决这样的问题：你能干什么？能解决什么问题/痛点？ 其实就是扎根业务，立足长远讲求业务回报。 $阅文集团(00772)$ 昨天发布的妙笔大模型就符合这样的特点。 7月19日，在2023首届“阅文创作大会”上阅文集团发布了阅文妙笔大模型和基于此大模型的应用——作家助手妙笔版，表现惊艳。除此之外，还有围绕作数据分析、作家服务、新品类扶持等一系列升级措施。阅文明确提出要升级AIGC赋能多模态多品类内容大平台，打造一体化IP生态体系。 随AIGC技术能力的整体进步和阅文自身的大模型不断迭代，预计未来阅文集团在内容产出、IP开发效率、平台吸引力等关键利益点将有明显提升。 阅文集团CEO侯晓楠在阅文创作大会演讲 国内首个，也是“最懂网文”的大模型 阅文妙笔大模型尽管不是文娱行业的第一个大模型，但却是最懂网文的大模型，也是竞争优势最明确的一个。 今年一季度，一些互联网、游戏公司上线的泛模型中不乏AI辅助创作小说功能和智能校阅功能。不过个人使用后，觉得对创作帮助并不大。 首先，现有AI应用创作出的内容重复用词较多，叙事说理浮于表面，段落处理能力也较差；其次，纯AI生成内容与一些专栏、版权作品高度雷同，有侵权风险；最后，智能校阅功能会将部分专业词汇和网络用语判定为用词错误，小众领域创作适应性弱。 而阅文妙笔大模型的定位是，成为辅助作家创作的工具。精准的定位让它天然就避开了以上问题。因为非常熟悉网文，而被称为“网文百晓生”，妙笔大模型可以帮助作家节约找资料、核实资料等重复枯燥的无意

盘整多日后，互联网大厂们，终于迎来大转机。国务院召开平台企业座谈会，由大领导亲自主持，听取对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议。座谈会上，美团、小红书、抖音等企业负责人先后发言，拼多多、京东等企业负责人提交书面发言。在认真听取大家发言后，大领导指出，在全面建设社会主义现代化国家新征程上，平台经济大有可为。这个座谈会明显给了企业信心，尤其是互联网平台企业，昨晚中概股指数涨近3%，今天的港股市场，中概互联网港股ETF大涨超过5%。而整个港股互联网板块的利好，并不止于此。01 宏观因素向好作为典型的离岸市场，港股整体行情取决于两大因素，一个是美元流动性，一个是中国经济基本面。这两大因素在过去一年，都不太好，美联储紧缩政策、中国宏观经济受到各种负面因素冲击，使得港股的日子并不好过，即使一向被视为港股优质板块的互联网板块，也不例外。不过，随着时间的推移，站在当下，这些宏观因素正在向着利好港股的方向发展。首先是美元流动性。昨晚美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），是连续两个月低于预期，更是连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。很明显，美国通胀大幅降温，而鉴于劳动力市场仍然稳健，美国经济的滞胀风险、衰退风险正在消减。CPI数据的超预期回落，也使得美联储得以松一口气。市场此前预期美联储会再加息两次，每次25个基点，CPI数据可能无法改变本月加息25个基点的预期，但会减少9月份加息的可能性。美股因此经历了一个欢乐夜，纳指、标普都创出年内新高。这对于全球资本市场来说，是个好事，尤其是对于十分依赖美元流动性的港股。实际上，美国的联邦基金利率已经去到5-5.25%，正处于多年来的高位。这意味着，美联储基本已经达到本轮加息的终点，未来几个月到底是加一次，还是

港股IPO观察截止2023年的第29周，港交所4只新股上市，无新通过聆讯，1家招股，5家递交招股书。2023年，港交所新上市公司33家，共募资202亿港元。当周上市中国第二大非国有跨省供热服务供货商 $慧居科技(02481)$ （首日+0%）分拆自科伦药业的创新生物医药公司 $科伦博泰生物-B(06990)$ （首日+3.14%）周杰伦概念股、专注于新零售和IP创造及营运的 $巨星传奇(06683)$ （首日+23.76%）中国最大的在线健身平台 $KEEP(03650)$ （首日+0.28%）当周招股分拆自众安集团的2022年中国物业服务百强企业排名第42位的 $众安智慧生活(02271)$ 通过聆讯无递表公司厦门国际银行旗下、通过集友银行、澳门国际银行等下属子公司提供以银行业务为主的综合金融服务商厦门国际投资；弃美赴港上市、音视频云服务商七牛云；阿里发票平台上的税务服务提供商、提供财税数字化及数据驱动的智能解决方案的百望云；领先的车规级智能汽车计算SoC、基于SoC的解决方案供货商黑芝麻智能；中小微企业财税解决方案提供商慧算账SATP Holding其他 $广汽集团(601238)$ $广汽集团(02238)$<

港股IPO观察截止2023年的第30周，港交所2只新股上市，无新通过聆讯，无递交招股书。2023年，港交所新上市公司35家，共募资205亿港元。当周上市无当周招股无通过聆讯无递表公司microRNA(miRNA)检测试剂早期检测的解决方案公司觅瑞山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商富景农业其他顺丰最快于8月递交香港上市申请，高盛、华泰、摩根大通承销，募资金额将介乎20亿至30亿美元；蚂蚁集团传将重组业务，一些不属于中国金融相关业务核心部分的业务剥离，为重启香港上市铺路； $L'OCCITANE(00973)$ 大股东考虑私有化，转欧洲上市；至少6家内地珍珠奶茶制造商正在准备前往香港/美国排队IPO上市，包括蜜雪冰城、沪上阿姨、茶百道、古茗、霸王茶姬、新时沏奶茶；租房平台“自如”拟香港上市，IPO团队可能包括中信证券、高盛、摩根士丹利；钛及锆等矿物精炼商广东粤桥新材考虑在香港上市，募资或达3亿美元高济健康最快将于第三季度正式向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市 $普拉达(01913)$ 已准备好在意大利米兰双重上市一、富景农业递交招股书7月28日，山东青岛的富景中国控股再次向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。此前其先后四次递表失效。均富融资为其独家保荐人。公司是山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，按2022年的销售收入来算，其在山东省的市场份额为14.8%。山东省是2022年中国最大的蔬菜生产省份。公司于2016年开始大规模生产盆栽蔬菜农产品，年产能超过一百万盆。主要在山东省销售产品，于2019年将地域覆盖范围扩大至陕西省西安市及辽宁省大连市。公司主要通过于中国的分销商网络销售盆栽蔬菜农产品，由分销商再将公司的

周一，有一个朋友问梅姨，“股市跌跌不休，现在适合买债吗？”图片嗯，不知道这位朋友现在还是不是这样的想法？毕竟周一股市还是罕见的6000多亿成交量的冰点，但经过周二大盘2%+量级的大涨，哪怕今天没有延续昨天的涨幅，但两天之内却演绎了冰火两重天。所谓一阳改三观，股票的诱惑就又开始勾人了，可能现在这位朋友已经不想买债了[笑哭]嗯，开始今天的主题之前，先聊一句行情吧。昨天开盘之前梅姨写了《逆转！A50暴涨，政策底来了！？》，果不其然，昨天大涨，但紧接着今天就上涨乏力，微跌收盘。似乎印证了梅姨昨天文章里说的，“以我大A的特性，政策底之后还有市场底，市场底之后还有经济底。'政策底-市场底-经济底'是我大A独有的一个周期见底的特征。”但其实，咱们也不用去管昨天是不是政策底，不用去管这两天的行情到底是反转还是反弹，其实，我们只要做好手里的资金规划，做好仓位管理。再跌就按计划加点；反转涨了，相信大家目前的仓位也不会太轻，涨了更应该欢喜。左右都不吃亏，所以，淡定观望呗。说回今天的主题~前面那位朋友问的国开债指数基金，应该是梅姨之前在《你们看不上的它，赚了5%的收益~》中介绍的广发中债7-10年国开债指数A（003376）。国开债其实是一种利率债，基本和国债一样，没什么信用风险，通常被视为“准国债”。而关于债券基金更全面的内容，大家可以回看《闲钱理财（五）每个人都适用的稳健投资方法——债券基金投资》，或者去搜梅姨当时做的一期关于债券基金的直播，讲的也很全面。梅姨在2020年12月中旬发文说买入了这个国开债指数，2022年2月在《准备卖债买股了！》说，卖出了这只基。当时持有14个月盈利8.41%。好巧不巧，这几天正好有一位朋友说要感谢梅姨。原来呢，她也在梅姨买这只基的时候跟着买了，持有至今。我让她甩个截图来看看，收益如何了~图片呦呵，收益15.52%了！是呢，看她跟着梅姨买入之后这只债基的走势，真

好久不见了，各位。今日文章主要分为这几个部分：1. 近况汇报 ；2. 会议个人理解 ；3. 群的趣事。各位可以选择感兴趣的部分阅读。1 |  近况汇报距离上次发文，居然已过去12天了。为什么这么久没发了呢，有几个原因。最主要的原因是，想骂人。看这股市走势，真是越看越憋屈，就像你生了个逆子，却拿他毫无办法的那种。不管你多么的恨铁不成钢，牙齿咬的稀碎，它就像那茅坑里的石头，又臭又硬，毫无办法。股市的问题，归根到底是人的问题。所以股市不行，就想骂人，但是骂人又不能在文章里骂，所以只能在心底里骂了，除了我，无人知晓我骂了谁，无人知晓我骂了什么话。天王老子也奈我何？这是其一。工作上的话，每天还是按部就班做着码农的活，其实也没忙到没空写文的地步。另外一个原因是，儿子放了暑假，每天找我要手机玩，不知道谁教会了他吃鸡，也嚷嚷着要吃鸡，而且很麻利地下载了和平精英，玩的很带劲。要知道，他可只是个幼儿园的小朋友。吃鸡我其实很久没玩了，看他玩了几局“狙击团竞”模式，感觉还挺刺激的，我也就加入了。所以最近当我没写文章的时候，我可能正在吃鸡。这么操蛋的股市，真没必要时刻盯盘坏了自己的心情，偶尔和你幼儿园的儿子吃吃鸡，不也挺好的嘛！另外我没发文的时候，一般意味着我的股票也没怎么操作，处于躺平的状态。这不，今天碧桂园服务这记大棒，把我揍得真是昏头转向。一天时间给老子跌了将近20个点。他们总裁大幅减持的事情周末我就知道了，早上开盘观察也就跌了三四个点，所以也没怎么放在心上。哪知直接瀑布，太惨了！昨晚还特意瞄了眼账户，7月还有几十个W的盈利，这下子我看是凉透了。这操蛋的股市！话说碧桂园会不会暴雷？这事情还真说不准，从当前披露的信息看呢，应该不会暴雷，但有谁知道有没有别的大雷没有披露呢？如果像恒大一样暴雷，碧桂园服务也可能面临恒大物业类似的处境，如果碧桂园能挺住，碧服几倍的上涨也是没有问题的。风浪越大

      是的，今天中港股市大涨，我看到了。有几位虎友开始质疑甚至谩骂了。在这里，我依旧坚持对中港股时看空的观点，下文再做分析。但我昨天收盘之前，确实持有了沪深300八月看涨期权。 今日各看涨和看跌期权涨跌情况         事实上，持有看涨期权过夜，完全是我的技术分析的结果，与对股市基本走向的观点无关。买入看涨详细分析逻辑如下： 1.昨日市场低开冲高回落，偏离5日均线过大，有反抽的冲动，看跌期权胜率小。 2.尾盘市场最后30分钟有反弹，这一点很重要，如果最后30分钟下跌，我绝对不会持有看涨期权。因为最后30分钟入场的资金可能带有一些消息面的因素。 3.3150点会有支撑，我说话很严谨是“会有”，不是“必有”，即使跌破3150点，沪指也会有反抽，所以看涨期权并不怕短线被套。      综合以上三条技术分析因素，我开了看涨期权，本想着今日小赚一把就平，结果晚间公布了一些“特大利好”，导致了夜间A50和恒生期货暴涨，上午平仓看涨期权爆赚，这是运气因素。运气是要靠技术作为基础的，如果技术分析不到位，开了看跌期权或看涨期权空头，今日必然是爆亏。       所以，广大虎友们，运气肯定不会常有，扎实的技术才是赚钱的根本。也不要埋怨大V不带你们做单，因为真正的大V忙着分析行情，忙着做单，忙着赚钱，哪有时间在交易时间发帖呢？哪有时间通过社交软件通知大家呢？只是，那些主动找你们带单的大V，十有八九是骗子，你们不要去相信。我本人一直是传播技术技巧，然后大家自己去悟，自己去交易即可。但我并不反对付费与收费，毕竟知识是物价的，传授知识理所当然是可以收费的，只要大家认可，愿意付费，我当然愿意多赚点，没必要装清高。        

本周行情周一三大指数最终还是上行的，虽然涨得不多。这也很正常，因为这个礼拜都是重磅，周一算是最平缓的一天了，周一有个PMI的数据，但这个也没太重要。重要的都是在星期二三四。周二盘后我们将会迎来微软还有谷歌的业绩，然后星期三会有FOMC的会议，以及Meta的业绩，星期四会有GDP的数据，这些算是都很重要。然后，接下来就是其他的业绩，以及8月10号会公布的CPI的数据。道指道琼斯期指从日线的图形上来看，已经破了前面的这个高点了。离新高已经很近了，所以能说能创新高吗？还是能突破吗？这个也不好说。我们就说现在30分钟的层面上来看，道琼斯很强，看不到任何回调的信号。30分钟级别的倒置是一个大上升通道里面套小上升通道。完全没有回调的迹象，所以还得继续看涨。标普标普的这个30分钟，从高点下来然后开始进入到一个好像类似于震荡的区间，它从一个局部的这个下降通道，进入到了一个箱体，好像在等待方向。但是Brant老师之前表示过，这个市场，上周虽然有回踩，但其实整个这一波的大的趋势其实还是上升通道，很强势的走高行情。每一次，一个轻微的调整，再往上去走高，它都有一个比较鲜明的特征，就是会走一个下降通道。这个下降通道，只要往上一突破，这一波上涨就开始了，噼里啪啦就开始往上一顿去涨了。过往几个案例都这样，这一次也突破了，周一也是突破。所以，这个层面上来看的话，标普突破了，虽然局部的震荡没有突破，可以说这个地方震荡搞不好还会往下，或者还会再抖动一下。但是如果把这个震荡再往上走了，那至少看空是没有理由的。除非报完业绩，然后直接第二天跳空下跌。比如说微软和谷歌的业绩很差，第二天跳空下跌，那没办法。这就是技术分析上面的弊端，无法对业绩进行提前性的埋伏。但是从目前来看的话，标普这个姿态又起来了，还是很漂亮。小盘股然后小盘股还没有突破，小盘股如果能把这个地方也给突了，那就很漂亮。目前来看的话，应该算是个震荡。小盘股

8月3日， $雍禾医疗(02279)$ 全国第二家、北方第一家综合性毛发医院—北京雍禾毛发医院正式开业。截止目前，雍禾医疗共有72家植发医疗机构（含两家综合毛发医院）和15家史云逊独立门店，成为了民营连锁植发机构中“独一档”的存在。 此前，连锁植发机构一直存在两大矛盾： 一、不同机构之间过度强调技术的特殊性，服务体系、价格体系相对混乱，拥有长期从业经验的好医生数量也较少； 二、此前提到雍禾、大麦、碧莲盛等连锁医疗机构，大家第一反应他们都是干植发的。“只会治病，不会看病”是民营连锁医院植发医生的通病。如果患者来到机构后，发现医生并不能准确判断所属症状，也不能够采取相应的治疗措施，通常就会去到公立医院检查，那么这很可能意味着连锁机构要永久失去这名客户。 在毛发医疗团队的搭建方面，雍禾率先在业内推出“四级诊疗体系”，让医生都能获得匹配的收入，有经验的植发医生开始向雍禾聚拢。雍禾又提出强医计划，让每个植发医生亲自接诊，实现“一人一案”，诊前、诊中、诊后的服务能力显著增强。 不久前，雍禾医疗与北京大学人民医院联合成立毛发联合实验室，将就脱发疾病的诊断方法和设备的研发及转化研究、脱发疾病的治疗方法和护理产品研发及转化研究、脱发疾病标准化诊疗流程研究和推广应用展开合作。争取通过有NMPA背书的医理、药理打消患者关于治疗效果的疑虑。 今天开业的北京雍禾毛发医院拥有一级综合医院资质，总面积达一万二千多平，除植发外，还提供脱发门诊、医疗养固以及预防保健等一体化毛发诊疗服务。院内有140多名医护职工，设有万级层流净化手术室、多功能诊疗区域、护理室、治疗室，还有提供私人定制雍享服务的国际部，可服务来自全球的消费者，为他们一对一定制极具个性化的毛发问题解决方案及VIP服务。自此，雍禾医疗综合性医院、雍禾植发/发之初、史

昨夜，受到美债收益率攀升带来的压力，周四美股收跌，三大指数均跌，中概逆市大涨， $纳斯达克中国金龙指数(HXC)$ 涨3.6%，热门中概多数上涨， $哔哩哔哩(BILI)$ 涨8.99%，刚公布了7月交付数据的“造车三子“ $蔚来(NIO)$ 、 $理想汽车(LI)$ 、 $小鹏汽车(XPEV)$ 股价均收高。周四，A股强势上涨， $上证指数(000001.SH)$ 涨0.58%， $深证成指(399001)$ 涨0.53%， $创业板指(399006)$ 涨1.06%，“牛市旗手”券商股声势浩荡，涨幅居前，方正证券、首创证券、国联证券等4股涨停。昨日，三大官媒齐发声，为“活跃资本市场、提振投资者信心”出谋划策。证券时报呼吁：降低股票交易印花税、优化交易制度要想活跃投资情绪，提振股民信心，最直接的就是降低股民们交易成本。文章提出：市场期待未来在交易端出台更多政策和细则，比如降低股票交易印花税、优化交易制度等，以进一步活跃市场，提升A股流动性。经济日报：让居民通过股票、基金也能赚到钱，化消费意愿为消费能力大家兜里有钱了，消费热情自然也水涨