明大教主

IP属地:未知
    • 明大教主明大教主
      ·03-28 15:35

      投资收益率假设4.5%的时代,负债、资产仍是头部人身险企重要的“突围”方向

      中国平安21日发布的年报率先调整两项假设指标后,22日,保险指数旋即下跌2.3%。 保险行业与我国宏观环境息息相关。在政策约束行业规范经营以及中长期保险深度、密度继续增长的双重逻辑下,保险行业发展潜力究竟有多大?哪些保险公司更有竞争力?我们还是要从负债、资产两端看起。 一、保险集团原保费增速分化,保持平稳且快增长成重要课题。 人身险公司的利润主要源于边际剩余摊销,而新业务价值是增厚边际剩余价值的核心方式。换言之,新业务保费越多,新业务价值率越高,对保险公司越有利。我们虽不能仅凭保费收入多寡判定险企是否优质,但保单销售能力绝对是人身险企业核心竞争力之一。 日前,国家金融监督管理总局披露的2023年保险行业经营情况显示,2023年我国保险业实现原保费收入5.12万亿元,同比增长9.14%。 (上市险企公告整理) 去年,平安、人保、国寿、 $中国太保(02601)$ 、新华五家保险公司原保费收入分别同比增长4.1%、6.86%、4.28%、7.71%和1.72%,增速略慢于行业大盘。 而阳光保险原保费收入1188.39亿元(阳光财险442.38亿、阳光人寿746亿),较2022年的1087.4亿元增长9.3%,是上市险企集团中少数原保费增速快于行业大盘的。 当前,全国商品房价格尚未企稳、A股长牛氛围尚未出现、债券类、货币类产品受实际利率走低制约,收益率中枢有所下滑···主流资产收益率下滑让投资者开始关注更安全稳健的资产。按理说刚兑且能提供附加服务的保险产品理应景气度上升,但市场似乎并没有马上呈现良好结果。 2022年,我国保险密度虽达3326元,创历史新高,但保险深度仅为3.88%,是近7年最低水平。保险深度虽受寿险改革等因素的影响,但与全球平均6%的保险深度相比偏低是不争的事实。 短期国人对保
      3657
      举报
      投资收益率假设4.5%的时代,负债、资产仍是头部人身险企重要的“突围”方向
    • 明大教主明大教主
      ·03-25

      极兔速递发布上市后首份财报,中国市场首次盈利,品牌客户增长近10倍

      $极兔速递-W(01519)$ 发布的上市后首份年报显示,极兔速递不但跑的“快”,跑的也“越来越稳”了! 一、极兔速递三大主营区域毛利全部转正,经营现金流实现年度净流入。 (极兔速递2023年报) 2023年,极兔在东南亚、中国、新兴市场(中东、北非、拉美)票件数量同比分别增长28.9%、27.6%和369%,占上述三个地区市场份额来到25.4%、11.6%和6%,分别同比2022年增加2.9个百分点、0.7个百分点以及4.4个百分点。 (极兔速递2023年报) 2023年,极兔全年收入88.49亿美元,同比增长21.8%。 (极兔速递2023年报) 极兔东南亚地区毛利与2022年类似,相对可喜的是中国区毛利由-6.64亿美元增至5882万美元,新兴市场毛利由-1906万美元增至165万美元,双双转正。自此,极兔三大主营区域毛利均回到正区间。 (iFind) 2023年,极兔速递毛利率升至5.34%,在连续4年增长的同时,也是极兔开辟中国区业务后首次毛利率转正。 (极兔速递2023年报) 2023年,极兔净利润虽亏损11.56亿元,但主要是因“股权交易相关的付款”增加。反映主营业务的“经调净亏损”为4.32亿,同比大幅缩窄71%;经调EBITDA则是 1.46亿,大幅扭亏为盈。极兔主业的盈利能力正逐步得到验证。 在极兔速递招股期,公司现金流状况是我比较担心的一点。2020-2022年,极兔每年投资使用现金流约8亿美元,经营现金流每年净流出5亿美元。按这个消耗速度计算,极兔2022年期末的15亿美元的现金及其等价物并不算充裕。 (极兔速递2023年报) 令人惊喜的是,极兔速递2023年实现经营现金净流入3.41亿美元,这也是近四年来极兔首度经营现金净流入。极兔2023年末现金及其等价
      400评论
      举报
      极兔速递发布上市后首份财报,中国市场首次盈利,品牌客户增长近10倍
    • 明大教主明大教主
      ·03-21

      中国平安2023年报,医养生态从幕后走上台前

      作为一名有15年经验的A股投资者,我每个财报季都会选取行业不同细分领域的头部公司写写内容,当作日后可回看的投资笔记。关于 $中国平安(02318)$ ,我从粉丝体量不多的时候每季度就坚持写一篇,至今写 $中国平安(601318)$ 已有三年···开始的时候只当做个人投资总结,后面看的人越来越多,渐渐变成了回应大家的期待,争取财报当晚就出文。话不多说,中国平安2023年报长文开写! 一、内涵价值长期回报率下调,新业务价值率企稳再确认。 中国平安本次年报中最为震撼的内容是集团下调了寿险及健康险内涵价值长期回报率至4.5%,风险贴现率降至9.5%(2022年及以前是5%和11%)。 内涵价值长期回报率下调后,平安2023年新业务价值为310.8亿元。如果按2022年模型计算,则新业务价值为392.62亿,可比口径下增长36.2%。 其中传统保代渠道新业务价值增长40.3%,银保渠道增长77.7%是主要增长极。 2023年末,平安传统保代人力减少至34.7万人,环比再减少1.3万。 代理人活动率虽同比上升2.5个百分点至53.3%,但没有特别明显的改善。传统保代人力将进入“长尾”阶段。 去年,平安成立“平安MVP”品牌,意在改变年轻人对保险销售岗位的看法。截止2023年末,平安人均新业务价值增长89.5%,代理人收入增长约4成,基本上完成了优胜劣汰。年报显示,平安新增人力中,优+占比同比提升25.2个百分点。不久前,平安再次推进“优才+”保代增员计划,保代人力有望于年内企稳。 平安网格化渠道已组建1.5万人高素质专员队伍,暂时起到了稳定保单继续率的作用。网格推广城市13个月保单继续率提升5.4个百分点,比集团整
      442评论
      举报
      中国平安2023年报,医养生态从幕后走上台前
    • 明大教主明大教主
      ·03-20

      平安好医生2023年大幅减亏,中国版管理式医疗味道渐浓

      如果用一个词来形容平安好医生(暨平安健康)2023年报,我想最恰当的会是“减亏”。 2023年, $平安好医生(01833)$ 一方面剥离低战略协同性业务,另一方面将事业部模式调整为销售中心、医疗中心、产品中心、技术及运营中心和共同资源中心五大中心,实行端到端扁平化管理。全年平安好医生销售及营销费用同比减少25.4%,管理费用减少15.3%。净亏损同比收窄47.6%至3.3亿元;经调净亏损3.15亿元,同比大降64.1%。 (iFind) 经营利润方面,平安好医生2023年亏损3.32亿,连续2年大幅减亏,为公司2018年上市后的最低亏损水平。 一线城市三甲医院人满为患是常态,随着老龄化加剧,二线城市三甲也变得门庭若市。展望未来,医保控费、老龄化加剧矛盾针锋相对,民众急需专业性强、覆盖周全、便捷度高的医疗服务作为基本医保的补充。其中,主打管理式医疗的平安好医生具备省心、省时又省钱的三重优势,在母公司中国平安线下医疗、养老机构加速落成的背景下,平安好医生成为中国版管理式医疗标杆的潜力也越来越高。 一、DRG铺开至全国,平安健康能解分诊体系与优质医疗资源稀缺之困。 (国家医保局) 2013-2022年,我国基本医保基金支出规模由6801亿增至24597.2亿元,10年增长了261%。2023年,新冠影响消除,大类常用药物、耗材逐步纳入集采,我国基本医保支出22043.1亿元,为有统计数据以来的首次下降。 (统计局数据) 2023年末,我国60岁以上老年群体已达2.97亿,占总人口的比例上升至21.1%,65岁以上老年人占总人口比例升至15.4%,我国正式进入中度老龄化阶段,医保支出隐含增长趋势。加之医保局制定了创新药发展支持政策,集采对控制医保基金支出的作用边际减弱,通过精细化管理控费更顺应
      803评论
      举报
      平安好医生2023年大幅减亏,中国版管理式医疗味道渐浓
    • 明大教主明大教主
      ·03-19

      升级架构、拥抱AI,阅文集团2023年全面蜕变

      3月18日,阅文集团2023财报显示,全年 $阅文集团(00772)$ 继续压降低效渠道,收入下滑8%至70.11亿。不过因销售及营销费用降幅更大、利息收入小幅上涨共同作用,阅文集团经营盈利反而上涨12.8%至7.09亿;净利润也有8.05亿,同比增长32.3%。 (阅文集团财报整理) 阅文集团具备好生意的特点,经营现金流始终保持净流入。2023年阅文集团经营现金流净流入11.31亿,现金净额(现金及现金等价物+定期存款-借款总额)由70.91亿增加至81.01亿。对于“2023版本”的阅文集团来说,网文仍是阅文集团生意模式优秀的基础,是占公司营收超50%的核心业务。 一、阅文集团重新确立付费阅读核心,MPU同比增长10.1%。 2023年,阅文集团重新确立付费阅读的核心地位。受缩减第三方低ROI(投资回报率)渠道投流影响,阅文集团网文业务收入减少约9.53%。但阅文自有平台表现更为坚韧,全年在线阅读业务仅减少约2%。 全年阅文集团下链110万条盗版线索,通过版权保护让读者回流自有平台。2023年,阅文自有平台+自营渠道MPU(平均月付费用户数)同比增长10.1%至870万。 内容方面,阅文在线阅读平台新增38万名作家,67万本小说,全平台新增均订超过10万的作品数量同比增长125%,10万月票作品数量同比增长66%,带动起点读书网收入同比增长40%! IP运营业务中,阅文集团全年有13部漫画人气破亿,全网动画播放榜前十的作品中,有6部改编自阅文的IP。衍生品是国内IP改编市场与海外差距较大的环节,全年阅文集团与第三方合作开发了盲盒、手办、雕像、卡牌等多种衍生品,其中《诡秘之主》、《斗破苍穹》系列盲盒GMV突破1000万。 阅尽上述年报数据,有一些投资者向我表示:“阅文集团虽然MPU、起点读
      411评论
      举报
      升级架构、拥抱AI,阅文集团2023年全面蜕变
    • 明大教主明大教主
      ·03-19

      招商蛇口现金分红比率升至45.88%,逆潮流高分红,既是底气也是实力

      3月18日晚,央企地产公司 $招商蛇口(001979)$ 发布的2023年报显示,招商蛇口全年实现营业收入1750.08亿元;归母净利润63.19亿元,同比增长48.2%;基本每股收益0.65元,同比上升58.54%;经营活动现金流净流入314.31亿元,同比提升41.75%。 (招商蛇口财报整理) 更为难能可贵的是,招商蛇口拟每10股派发红利3.2元(含税),计算下来现金分红比率高达45.88%。公司经营现金流、现金分红比率两项数据均创2015年招商蛇口重组上市以来的新高。 (招商蛇口财报整理) 截至2022年末,招商蛇口已连续分红8年,分红总金额超343亿。如本次分红预案获得股东大会通过,招商蛇口上市9年累计分红金额将多达372.47亿。 地产行业寒气已经弥漫3年,而国内人口增速、城市化进程、经济增速三大宏观基本面一时间难以发生逆转,投资性房地产需求大降······在行业明显处于逆周期的局面下,招商蛇口实施“四个聚焦、三个转变、两个降低、一个提升”战略,在力保开发业务基本盘稳定的前提下,提升资产运营、城市服务等非开发业务在收入/利润中的占比,实现高质量发展! 一、地产行业“寒气”仍未散去,招商蛇口坚守“强心”战略锁定“行业五强”。 2023年我国商品房销售额11.66万亿元,销售面积11.17亿平方米,同比2022年分别下降6.5%和8.5%。与历史峰值相比,两项数据降幅双双超过30%。 随着全国房地产供需发生逆转,高层将调整限购措施的自由权下放给各市,2024年以来全国多地开启新一轮限购松绑。上海宣布自2024年1月31日起,非上海户籍居民连续缴纳社会保险或个人所得税满5年及以上,将有权在外环以外区域(崇明区除外)限购1套住房;广州宣布在限购区域范围内,购买建筑面积120平方米以上
      755评论
      举报
      招商蛇口现金分红比率升至45.88%,逆潮流高分红,既是底气也是实力
    • 明大教主明大教主
      ·03-18

      从追风少年到AIGC尖兵,回归主业让美图“变美”

      3月15日, $美图公司(01357)$ 发布上市以来最抢眼的一次财报。美图公司营收同比增长29.3%至27亿元,其中影像与设计产品同比增长52.8%,美业解决方案同比增长29.1%,广告业务同比增长20.5%。经调净利润达3.7亿,同比增长233.2%,为美图公司上市以来的最好成绩。 (美图公司财报数据整理) 受高毛利的影像与设计产品占比增加影响,美图毛利率同比提升4.5个百分点至61.4%。 (美图公司财报数据整理) 2023年美图MAU为2.492亿,连续两年正增长;付费用户也增至911万,同比增长62.3%;付费订阅率则由2022年的2.31%升至3.66%。 受多项核心数据向好影响,3月18日盘中,美图最大涨幅突破16%,截止午盘收涨13.97%。 我重点关注美图公司已近2年,除了其朝阳赛道属性外,美图14年的AI技术的积累,应用端快速变现的潜力以及估值相较业绩增速偏低,是我认为预期差较大的博弈点。 一、AIGC驱动美图付费订阅人数里程碑式增长。 2023年报中,美图公司不仅首次单列“生产力用户”数额,生产力场景用户数量也同比大幅增长74.2%至1766.2万。 生产力场景用户付费意愿更强,企业能否持续推出AIGC应用、匹配生产力用户需求、实现技术到盈利的转化,是我衡量AIGC公司短期是否值得投资的关键! 2023年11月,百度创始人李彦宏表示:“截止2023年10月,国内大约发布了238款大模型,但AI原生应用却特别少”!近1年来,大多AIGC概念股上涨缺乏持续性,也是因为应用无法持续贡献净利润,业绩表现跟不上高企的估值!2023年,国内某AI龙头公司就因短期模型研发投入巨大,模型变现能力未能匹配研发投入,全年扣非净利润下滑70%-80%。 2023年,美图研发金额同比再增长
      783评论
      举报
      从追风少年到AIGC尖兵,回归主业让美图“变美”
    • 明大教主明大教主
      ·03-12

      美股旅游酒店公司股价频创新高,亚朵等国内连锁酒店补涨预期强烈

      2月份,美股旅游上市公司陆续发布2023年财报。其中国内OTA平台龙头 $携程网(TCOM)$ 全年营收445亿元,同比增长122%。 携程2023年归母净利润接近10亿人民币,两项核心数据均为历史新高。 万豪、希尔顿、 $凯悦酒店(H)$ 三大连锁酒店公布的业绩同样亮眼,营收分别同比增长14%、16.66%和8.4%。受强劲的业绩驱动,截止2月25日收盘,万豪、希尔顿、凯悦、携程四家公司2024年涨幅分别为11.75%、12.42%、15.15%和31.46%,涨幅大幅领先于美股三大指数的同时,业绩增速更高的携程涨幅也最高。 高层会议显示,2024年,我国将围绕“消费促进年”开展一系列的消费促进活动,旅游消费将成为促消费的重点任务之一(如我国多地在春节期间累计发放超6亿元的文旅消费惠民补贴,可用于酒店、民宿等)。相信国内亚朵等连锁酒店业绩表现依然值得期待。 一、持续满足年轻消费者需求,亚朵已实现从“卖房间”到“卖场景”的切换。 《旅游绿皮书:2023-2024年中国旅游发展分析与预测》表明,“95后”群体人均出游次数在所有受访群体中最高。既有消费想法,又有消费实力的“95后”在旅游市场中渐渐成为主力军。年轻客群的消费偏好已从单纯旅游向“旅游+X”切换,先完成“卖门票”向“卖场景”转变的公司将能够分得行业更大的蛋糕。 亚朵是国内首家推出场景零售的酒店品牌。目前亚朵已拥有包括深睡记忆枕、控温床垫、护颈记忆枕、深睡控温被、小姜茶四件套、家居服、浴巾、盖毯等一系列质量与性价比兼具的家居产品。 2023年三季度,亚朵基于场景零售产生的GMV 3.02亿元,同比增长292.0%。“双十一”期间,亚朵线上第三方平台GMV超2.5亿
      1,344评论
      举报
      美股旅游酒店公司股价频创新高,亚朵等国内连锁酒店补涨预期强烈
    • 明大教主明大教主
      ·03-12

      AI的尽头是光伏和储能?A股有家“光储充换算”均衡发展的公司

      $英伟达(NVDA)$ CEO 黄仁勋在参加2024年斯坦福经济政策研究所峰会时表示通用人工智能最快将在五年内到来。同时他还表示“如果计算机的速度不变快,人类可能需要 14 个不同的行星、3 个不同星系、4 个太阳为这一切提供燃料”。 同期,OpenAI CEO Sam Altman也表示未来AI消耗的电力将远远超过人们的预期,将需要更多的光伏和储能。 在“AI的尽头是光伏和储能”的硬逻辑下,3月11盘中,锂电池指数普涨超9%,光伏指数涨近4%,算力租赁概念的拓维信息、宁波建工等多股封死涨停··· 每一次炒作都能孕育一批妖股,但潮水退去,题材股因盈利无法跟上估值上涨的速度,最终一地鸡毛。只有真正深耕绿电,拥有产业链闭环,不断降本增效的公司才能笑到最后。A股中的协鑫能科长期以来就凭借光储充换算的运营经验,成为帮AI创造“终焉”的公司。 01 加码光储充换,协鑫能科成为集团内部新能源运营平台 虚拟电厂能解决新能源发电间歇性、波动性、电源侧调节能力有限等问题,是新型电力系统的重要组成部分。协鑫能科2016 年开始布局发展用户侧需求侧管理业务,自主研发仓颉能源管理平台,挖掘用户侧可调负荷资源。目前平台客户超 1000 家,管理容量超千万kVA。公司虚拟电厂相关业务收入已达到千万规模。协鑫能科预计2025 年可调节资源需求约8000万KW,成长空间不可谓不大。 2023年6月, $协鑫能科(002015)$ 与华为数字能源就一体化液冷超充网络建设达成合作,计划3年内在长三角、大湾区建设运营50个全液冷超充站。8月28日,张家港协鑫超能云动科技有限公司年产20GWh储能系统项目投产。协鑫能科是布局新型储能产业最为积极的公
      926评论
      举报
      AI的尽头是光伏和储能?A股有家“光储充换算”均衡发展的公司
    • 明大教主明大教主
      ·03-12
      昨天听说几位汽车大佬在网络上谈有关“光明”的话题,让我一度回到了看《将夜》电视剧的时候,倪大红扮演的“西陵大神官”经常说的一句话就是“光明不灭,昊天永存”!但最终却发现昊天和冥王是同一人。 参照娃哈哈近期表现,说明积善之家必有余庆;股市李大师除了各种关于“底”的描述外,就是“买好股、做好人、得好报”的九字箴言,也无非是做事+做人··· 昨天有乡亲问我,A股的影视传媒股都因各种各样的原因都起飞了,各种题材都有,最有竞争实力的阅文反而在底部。没办法,现阶段A股的风格就是游资主导的题材,港股也再向A股靠拢。不过长期来看,股价表现依旧和业绩复合增速直接相关,某些短期股价表现不那么美好的有竞争力的公司,业绩终会证明。 除了《将夜》外,$阅文集团(00772)$ 的另一重磅IP改编的电视剧《与凤行》3.18和公司年报一起发布,这也是我家属期待了快一年的一部剧。之前阅文因为去年影视剧上线数量不及预期,被一些机构调低了盈利预期,我想随着年报靴子落地以及今年春节档+爆款电视剧的出现,业绩预期会发生本质改变。
      8511
      举报
       
       
       
       

      热议股票