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乳腺癌治疗领域迎来一大重磅消息。 近日，四环医药旗下轩竹生物自主研发的吡洛西利片（商品名：轩悦宁®）获批乳腺癌单药及联合氟维司群双适应症，成为国内唯一拥有单药适应症的CDK4/6抑制剂。 这不仅直接填补了国产创新药在这一领域的临床空白，更标志着我国乳腺癌靶向治疗进入“中国方案”新阶段。 $四环医药(00460)$ 1、精准匹配中国患者特征，亮眼临床数据破局乳腺癌精准治疗 乳腺癌作为威胁全球女性健康的"头号杀手"，吡洛西利通过独特的“CDK2/4/6/9四靶点作用”机制，在精准阻断肿瘤细胞增殖通路的同时，能够显著降低血液学毒性发生率，实现对肿瘤的强效持续抑制并提升治疗耐受性。 这一突破性设计的战略意义，在中国乳腺癌患者中体现的更为深刻。原因在于，我国乳腺癌患者具有中位发病年龄较西方国家更早、Luminal B型肿瘤、原发耐药及化疗人群比例更高、预后相对较差等特征，传统治疗方案往往“力不从心”。 为此，吡洛西利的临床研究精准匹配中国治疗现状。研究组中纳入既往接受晚期化疗的患者占比23.9%，原发耐药患者25.6%，绝经前患者37%，内脏转移患者68.2%，真实还原中国临床治疗场景。 这种以需求为导向的研究设计，最终转化为具有全球突破性的疗效数据。 数据显示，联合用药使二线治疗患者的中位无进展生存期达14.7个月（研究者评估），盲态独立评审委员会（BIRC）评估的更是长达17.5个月。更突破性地实现单药后线治疗应用，患者无进展生存期长达11个月，刷新全球同类疗法纪录，为全球晚期乳腺癌后线治疗提供更优方案。 从多靶点机制创新到精准匹配中国临床需求的试验设计，吡洛西利的成功上市及其全球领先的疗效数据，充分彰显了轩竹生物以临床价值为导向的创新研发体系，以及解决重大未满足医疗需求的硬核科技实力。 2、“医美

5月15日盘中，首程控股(0697.HK)发布了截至2025年3月31日的一季度业绩：股东应占溢利达2.13亿港元，同比增长80.5%；营收达3.52亿港元，同比增长。 公告当日晚间，公司召开业绩交流会，就经营情况与投资者进行沟通。作为中国智能基础设施领域的领先企业，首程控股以停车和园区管理在内的资产运营业务为基本盘，以资产融通业务——如REITs和机器人产业作为推动自身持续成长飞轮，实现稳定与增长并重的发展。 管理层在会议上表示，2025年，公司四大业务板块已形成深度协同效应，通过资源整合与能力复用，在财务数据层面展现出显著的交叉赋能效果。这种战略级的协同机制，正是推动2025年一季度业绩在行业竞争中脱颖而出的核心驱动因素。 除此之外，管理层在投资者问答环节传递多项关键信息，发言亮点频现，充分展现出坚定信心与积极预期： 1、公司正处于历史上最好的发展阶段，当前净利润实现80%的同比增长，管理层对公司未来充满信心。 2、公司始终坚守初心，持续以高比例分红回馈投资者。 3、截至目前，公司已投资近20家机器人企业，未来仍将严格筛选，保持投资节奏，打造中国机器人领域最具价值的投资组合。 4、当前机器人投资组合已初步显现优异回报，整体账面回报率超过3倍，部分项目估值增长超过10倍。 5、预计明年将有三家被投机器人企业实现上市，助力公司实现投资成果的进一步兑现。 6、机器人相关业务目前已经产生实际收入。 7、公司不排除未来在垂直应用场景中开展二次开发，通过并购等方式，深入拓展机器人产业生态。 以下是业绩交流会投资者与管理层QA问答实录（部分）： Q1：关于停车管理、园区管理等业务，未来的增量情况如何，有无可持续性呢？ A1：首程控股目前处于历史上最好的发展时期，并且会越来越好。这不仅体现在公司机器人相关业务具有实质性进展，还包括停车、园区管理等业务展现出强劲发展态势。 首程控股在基础

在资本市场对机器人产业的热情持续升温之际，首程控股（00697.HK）的一则人事变动引发关注。今日，首程控股发布公告宣布，中国工程院外籍院士、德国国家科学与工程院院士、德国汉堡科学院院士张建伟正式加盟公司董事会。 $首程控股(00697)$ 这位深耕具身智能领域三十余年的科学家，曾主持德国科学基金重点项目、联邦教研部与工业合作项目、欧盟ICT、中德跨学科重大研究中心等多项重大机器人研究项目。 值得注意的是，其加盟恰逢首程控股2025年一季度财报发布窗口期。公告显示，报告期内公司管理的北京机器人基金完成多项投资，同时设立了北京首程机器人科技产业有限公司加速以人形机器人企业为代表的优质机器人企业的商业化进程。一方面，张建伟院士的加盟，将进一步加速首程控股对机器人产业从“投资”迈向“技术赋能”的战略升维。 另一方面，强劲的一季报表现进一步验证了首程控股“资产运营 + 数智化”战略的阶段性成效.报告显示，一季度，净利润约港币2.13亿元，较去年同期约港币1.18亿元上升80.5%。营收层面，公司2025年一季度营收3.52亿元；其中资产运营收入为2.58亿元，同比增长27%。随着张建伟院士的加盟，未来公司在机器人业务布局及数智化升级方面的成果有望持续释放，进一步驱动业绩增长。 一、技术权威赋能，机器人生态闭环加速形成 聚焦到公司层面，从公司现有业务架构及机器人生态布局来看，笔者认为张建伟院士的加盟将为以下三方面带来显著提升： 其一，技术验证与场景落地的双重加速。首程控股近年来通过设立规模达100亿元的北京机器人产业发展投资基金，重点投资具身智能、人形机器人等高潜力领域，已布局宇树科技、微分智飞、云鲸智能等头部企业。张建伟院士在机器人感知、智能控制等领域的学术积淀，有望直接助力被投企

在资本市场对机器人产业的热情持续升温之际，首程控股（00697.HK）的一则人事变动引发关注。今日，首程控股发布公告宣布，中国工程院外籍院士、德国国家科学与工程院院士、德国汉堡科学院院士张建伟正式加盟公司董事会。 $首程控股(00697)$ 这位深耕具身智能领域三十余年的科学家，曾主持德国科学基金重点项目、联邦教研部与工业合作项目、欧盟ICT、中德跨学科重大研究中心等多项重大机器人研究项目。 值得注意的是，其加盟恰逢首程控股2025年一季度财报发布窗口期。公告显示，报告期内公司管理的北京机器人基金完成多项投资，同时设立了北京首程机器人科技产业有限公司加速以人形机器人企业为代表的优质机器人企业的商业化进程。一方面，张建伟院士的加盟，将进一步加速首程控股对机器人产业从“投资”迈向“技术赋能”的战略升维。 另一方面，强劲的一季报表现进一步验证了首程控股“资产运营 + 数智化”战略的阶段性成效.报告显示，一季度，净利润约港币2.13亿元，较去年同期约港币1.18亿元上升80.5%。营收层面，公司2025年一季度营收3.52亿元；其中资产运营收入为2.58亿元，同比增长27%。随着张建伟院士的加盟，未来公司在机器人业务布局及数智化升级方面的成果有望持续释放，进一步驱动业绩增长。 一、技术权威赋能，机器人生态闭环加速形成 聚焦到公司层面，从公司现有业务架构及机器人生态布局来看，笔者认为张建伟院士的加盟将为以下三方面带来显著提升： 其一，技术验证与场景落地的双重加速。首程控股近年来通过设立规模达100亿元的北京机器人产业发展投资基金，重点投资具身智能、人形机器人等高潜力领域，已布局宇树科技、微分智飞、云鲸智能等头部企业。张建伟院士在机器人感知、智能控制等领域的学术积淀，有望直接助力被投企

在前期快速冲高到3500美元后，金价进入到盘整阶段。 在中美关税传出超级利好时，避险需求进一步降低，金价曾经一度跌到接近3100美元的位置。 不过，短暂回调后强势反弹，昨日美股时段金价上涨近2%，一举站上3240美元/盎司，虽然今日亚洲盘时段出现金价下跌，但仍在3220美元上方。 金价的反弹，也带动了黄金概念股集体上涨。 其中，黄金ETF华夏(518850)、黄金股ETF(159562)今日上涨，分别上涨1.65%和0.48%，年内涨幅均超20%，位居ETF市场涨幅前列。 今年以来，金价累计涨幅超过23%，金价多次刷新历史新高。次轮金价上涨，是在全球经济增长放缓、关税不确定性增加和央行购买推动需求上升的背景下发生的。 尽管全球政经局势出现一定的缓和，但不确定性仍然存在，避险需求并没有因此大幅下降，后市依然看好金价以及黄金类资产。 01 机构看好，股价造好 具体看，隔夜金价的反弹，受益于美元小跌以及美国经济数据疲软，同时俄方总统未出席和谈，也推动避险买盘。 技术面上，也具备了反弹的条件。 如金价4月22日触及3509.9美元的高位，截止5月15日，调整时间将近1个月，最大跌幅超过10%，触及MA 60线。今年以来，金价一直没有跌破MA 60，如果看周K，金价则一直沿着MA 10走，甚少跌破这条线，反而是多次触及这条线时，会出现反弹，并形成新一轮的上涨趋势。 另外，全球股市对于关税暂停的利好反应，已经持续了一段时间，大部分市场和股指也已经收复4月2日对等关税公布后的失地，如果没有进一步的利好催化，资金有可能进行高低切换，从定价关税暂停的利好切换到定价未来可能出现的风险上。 机构方面，华尔街仍然看好未来金价表现。 瑞银维持金价于今年及明年年底每盎司3500美元的预测，峰值或于2026年中达3600美元，原因是考虑到经济增长的下行风险，美联储或将持续放宽货币政策，以及长期主题如资产

一图看懂绿茶集团(6831.HK)登陆港股。 $绿茶集团(06831)$ ————————————-

2025年5月7日，央行宣布全面降准0.5个百分点并同步下调政策利率，释放长期流动性约1万亿元（币种为人民币，如无特别说明以下同），标志着货币政策进一步向“适度宽松”倾斜。 $中国再保险(01508)$ 这一政策组合拳不仅为实体经济注入动能，更通过利率传导机制重塑金融市场格局。对再保险行业而言，低利率环境加速了风险定价体系的重构，倒逼行业深化风险管理能力与产品创新效率，具备全周期风险分散能力和资产负债管理优势的头部企业将迎来结构性机遇。 聚焦到公司层面，作为国内再保险行业的领军企业，中国再保险（简称“中国再保”）在此轮政策周期中展现出显著的领跑态势。其亚洲第一、全球第八的业务规模优势，叠加在上海国际再保险中心建设中的核心参与地位，使其能够充分承接政策释放的增量需求。当市场加速重构风险分散机制，这种集规模效应、技术壁垒与政策先发优势于一体的行业地位，正成为中国再保把握政策红利的核心动能。 恰逢近期其发布了2025年第一季度财报，接下来不妨结合这份成绩单，来看看中国再保在政策红利推动下的成长逻辑和投资亮点。 一、政策红利助力险企资产负债两端修复 从流动性释放、经济复苏传导至资本市场联动，政策红利的持续释放正在重塑再保险行业的价值创造逻辑。而中国再保凭借其一季度优越的表现，也正在向市场表明其发展有望与央行此次降准降息政策形成深度共振。 根据中国再保相关公告可以看出，按旧准则口径，中国再保一季度合并承保业绩净利润同比激增155.3%至35.08亿元。其中，中再产险净利润同比增长21.3%达到6.26亿元、中再寿险净利润同比增长537.2%至11.47亿元、中国大地保险净利润扭亏为盈增长至6.14亿元，这一超预期增长既印证了既有战略的有效性，更揭示了政策红利释放的潜在空间。 央行此次降准降息政策的实施，

在全球健康领域，肥胖症已成为不容忽视的重大公共卫生问题。近期，WHO更是将减肥这个议题提上一个新高度，计划首次将减肥药纳入基本药物目录以治疗成人肥胖症"。政策若落地，将标志着全球公共卫生体系正式将肥胖症纳入慢性病管理体系，治疗模式从单纯"生活方式干预"转向"药物+综合管理"新阶段。 在此背景下，平安健康与诺和诺德中国宣布达成战略合作，两大巨头携手，将各自在肥胖症管理及公众健康教育领域的优势深度融合，共同构建覆盖"认知提升—诊疗干预—长期管理"的全周期服务闭环，全力推动科学减重理念的普及与实践。 $平安好医生(01833)$ 全球健康战略下，百亿需求亟待满足 近年来，全球肥胖症形势愈发严峻，肥胖率持续攀升，由此引发的糖尿病、心血管疾病等健康问题日益凸显，给社会和家庭带来了沉重的负担。 在此背景下，世界卫生组织(WHO)积极发挥引领作用，计划首次将GLP - 1受体激动剂(如司美格鲁肽、替尔泊肽)等减肥药物首次纳入《基本药物目录》(EML)，相关方案正在制定预计最早8 月份出台。 这一举措意义重大，旨在通过提升肥胖症治疗药物的可及性，让更多患者能够获得有效的治疗手段，改善全球肥胖症的治疗现状。若减肥药被纳入，将标志着全球公共卫生政策对肥胖症的重大转向，推动其作为慢性病纳入常规医疗管理，肥胖治疗从"生活方式干预"转向"药物辅助综合管理"。 反观国内市场，体重管理也正在愈发得到相关部门重视，迎来黄金发展期。 国家卫健委在2025年两会期间提出，要持续推进"体重管理年"计划。早在去年6月，国家卫生健康委、国家疾控局等16个部门就联合制定印发了《"体重管理年"活动实施方案》。鼓励减肥药物的研发、生产和应用，加强肥胖防控的宣传教育，提高全民健康意识。这些政策的出台，为减肥市场的发展提供了有力的政策支持和良好

在行业周期重构的阵痛中，中国房地产市场正经历价值链条的深度重塑。过去一年，持续演进的流动性困局加速了行业格局洗牌，传统开发模式在供给侧改革浪潮中持续承压。而近期央行降准降息、结构性工具加码等政策组合拳的落地，则为行业注入了一剂“强心针”。这场变革中，流动性的释放正在不断激活房地产代建需求，其既承载着房企纾困盘活的现实诉求，又呼应着政策端对保障性住房、城市更新的资源倾斜，轻资产模式再次迎来扩容机遇。其中，绿城管理作为连续9年市占率超20%的行业龙头，凭借央企信用背书、全产业链服务能力及政企合作先发优势，在行业新旧动能转换的交汇点上，展现出穿越周期的战略定力与成长张力。在政策暖风与模式红利的共振下，绿城管理的业务增长逻辑也愈发清晰。一、政策组合拳精准滴灌，代建赛道迎来结构性扩容看到政策层面的具体措施，央行宣布实施三大类十项支持稳市场稳预期的金融政策。其中，降低存款准备金率0.5个百分点预计将向市场释放约1万亿元长期资金，同步下调政策利率0.1个百分点的决策部署亦将引导贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点，形成“宽货币+宽信用”的政策组合拳。这一系列政策不仅缓解了房企的融资约束，更通过降低购房者信贷成本、优化结构性工具利率等路径，激活市场需求，实现供需两端协同发力。在笔者看来，这背后实则通过三重传导机制重塑行业生态：首先在融资端，央行降准0.5个百分点释放约1万亿长期流动性，叠加政策利率下调，房企融资渠道逐步“破冰”。尽管轻资产代建企业不直接承担拿地成本，但房地产行业整体资金压力的缓解有助于开发商更倾向于通过代建模式推进项目，从而扩大代建企业的业务需求。其次，流动性释放为行业纾困提供了输血通道，而需求端政策的同步发力则构筑了市场回暖的内生动力。LPR下调带动首套房贷利率下行0.1个百分点至3.85%的历史低位，使购房者月供压力减轻，从而撬动核心城市需求回暖，加速代建

格隆汇5月16日｜隔夜国际金价强势反弹，涨近2%，重返3200美元上方，带动黄金概念股震荡走高，潮宏基触及涨停，曼卡龙涨超6%，莱绅通灵、西部黄金、周大生跟涨。 消息面上，受益于美元小跌以及美国经济数据疲软，同时俄罗斯总统普京未出席和谈也推动避险买盘，隔夜现货黄金上涨1.93%，至每盎司3239.80美元，盘初曾触及逾一个月低点，自4月22日高点以来回调超8%。 $黄金ETF华夏(518850)$ 近期关税战缓和、以及短时间持续创新高至3500美元的历史性高点，都是使金价短期出现回调的原因之一，但华尔街长期仍看好金价。瑞银维持金价于今年及明年年底每盎司3500美元的预测，峰值或于2026年中达3600美元，原因是考虑到经济增长的下行风险，美联储或将持续放宽货币政策，以及长期主题如资产重新分配、去美元化等，均对黄金有利。 值得关注的标的： 同标的最低费率的黄金ETF、可T+0交易：黄金ETF华夏(518850)，+1.85% 权益型黄金ETF中费率成本最低：黄金股ETF(159562)，+0.89%，跟踪中证沪港深黄金产业股票指数，属于股票ETF，华夏基金5月15日将该ETF管理费+托管费从“0.5%+0.1%”直降至“0.15%+0.05%”。