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6月1日，福贝宠物向港交所递交上市申请，拟募资用于全球销售网络扩张、品牌建设及产线升级、产品研发。 $上海福贝宠物用品股份有限公司（临时代码）(91501)$ 这家有“宠食界富士康”之称的企业，是国内第二大宠物食品第三方制造商，2023年6月曾主动撤回A股主板IPO，时隔三年转道港股重启上市进程。 三年前撤了，三年后换个市场又来了。宠物赛道的资本化正在提速。 产业端的布局同样在密集展开。近年来，上市公司跨界布局宠物食品赛道的热度持续攀升，伊利于2023年推出宠物食品品牌“依宝”；阿迪达斯在2025年年初试水推出宠物亲子装；同年11月，光明食品旗下公司也推出首个宠物食品品牌“光明友益”。 这些上市公司在核心业务增速放缓的背景下，不约而同将宠物赛道作为第二增长曲线。 一级市场同步回暖，前瞻产业研究院数据显示，宠物食品赛道2025年融资数量回升至8起、金额达9.6亿元，江苏、浙江、安徽等地已纷纷落地聚焦宠物赛道的产业基金。 资本用脚投票，创业者也在加速涌入，最直观体现是品牌端供给的快速放量。今年天猫618，有超3200个宠物新品牌首次参战，创历年之最。过去三年，天猫上平均每4.4天诞生一个宠物新品牌，且这一节奏未见衰减。 这些信号指向同一件事：宠物赛道正在从情绪驱动转向产业资本驱动。 持续热络的宠物经济背后，三个问题值得拆解：整个赛道增长逻辑发生了什么切换？谁在进场、往哪个方向去？赛道扩容之后，谁能真正留下来？ 01 从吃饱到养好， 宠物消费正在经历一场结构性换挡 今年618，宠物行业最值得关注的并非总量增长，而是消费结构的显著分化。 一个关键指标是天猫宠物消费的“恩格尔系数”，即宠物主粮消费占宠物总支出的比重。天猫618数据显示，这一系数今年较去年同比下降5个百分点。主粮仍在增长，但份额却在松动，

“循环经济的本质不是少用，而是善用；DaaS的本质不是替代购买，而是释放价值。” 6月12日，深圳福田香格里拉酒店，首届“新循环、新价值”论坛现场。中国中小企业协会DaaS（Device as a service，设备即服务）服务专业委员会主任、凌雄科技集团董事会主席胡祚雄这段致辞中的结语，恰好为一场关于AI算力绿色未来的深度探讨画下了注脚。 $凌雄科技(02436)$ 这场以“共享AI+DaaS，共建绿色算力生态”为主题的活动，试图回答一个被资本热潮遮蔽的根本问题：当AI算力指数级增长，双碳目标成为硬约束，算力产业究竟该走向何方？ 解开这个答案的一条主线，是一套在产业端悄然成形的闭环价值逻辑。在这一逻辑中，作为DaaS服务专业委员会重要支撑方的凌雄科技（02436.HK），正以其超过20年的运营积累，成为善用算力与释放价值的关键践行者，携手产业链各方共同构筑绿色算力新生态。 01 从线性消耗到闭环运营，算力产业正在经历三重价值跃迁 当前，算力设备的单位价值正以前所未有的速度攀升。一台高端GPU服务器的市场售价已突破百万元，训练一个主流AI大模型的单次成本常超百万，而千卡级算力集群的初期投入更是高达10亿元级别。与此同时，芯片迭代周期缩短至每年一代，设备的财务折旧速度远超物理寿命衰减。 这种“资产越来越贵、有效窗口越来越短”的矛盾，正在整个算力产业普遍上演。大量设备在物理寿命尚未终结时，就因技术升级或财务处理被提前报废，价值远未被释放。 破解这一矛盾，需在三个维度重塑算力产业的价值链条。这三重跃迁已在凌雄科技等先行者的实践中初具雏形。 第一重跃迁，是从设备租赁走向全生命周期闭环运营。 传统租赁模式链条较短，设备到期即退出，残值往往被一次性计提。而闭环运营则将退租视为价值再起点，设备经检测、翻新

港股市场首家聚焦Physical AI端侧感算芯片赛道的上市公司SENASIC琻捷(06675.HK)6月17日上市首日高开72.11%报31.6港元，收涨127.12%，市值突破150亿港元。 下面让我们通过长图来了解SENASIC 琻捷的IPO亮点情况。 $SENASIC(琻捷)(06675)$

站在2026年年中回望，A股在科技浪潮引领下走出极致结构性行情。生成式AI向产业链深度渗透，半导体周期迎来历史级复苏，科技成长成为贯穿上半年的绝对主线。 与此同时，宏观经济呈现清晰的K型分化，上游资源与科技制造盈利高增，下游消费与传统周期仍在底部磨底。 市场告别齐涨共跌的阶段，进入“业绩验真、结构择优”的深水区。 科技行情的底层逻辑是否改变？下半年怎么看？普通投资者如何穿越波动？ 正是在这样的宏观背景下，腾讯理财通×格隆汇，携手南方基金、富国基金、嘉实基金举办《科技牛向何方•2026年中联名私享会》。 会上，南方基金倪煜凯、富国基金王乐乐、嘉实基金田光远，分别从宏观策略、指数跨周期配置、科技产业周期三大维度，对2026下半年的市场脉络与投资机遇，给出了系统性的研判。 01 南方基金倪煜凯： 2026下半年A股宏观策略展望 倪煜凯指出： 过去两三年中国经济结构未发生本质变化，始终以出口为核心支撑，价格端呈现极致分化。2026年以来PPI快速上行，但涨价集中于上游原材料，中下游成本传导不畅，本质是居民需求疲弱，进而造成企业利润K型分化。当前价格回升更多来自外部原材料冲击，而非内生需求改善，这是理解当前宏观与市场的核心基础。 增长结构上，中国出口凭借制造业性价比、完整产业链与一带一路需求保持强韧性，2026年4-5月出口连续超预期，实现量价齐升。在此背景下，国内出台内需强刺激政策的概率偏低，科技制造为代表的新质生产力迎来发展窗口期。 整体来看，宏观K型结构短期难逆转，科技制造偏强、内需消费与基建偏弱的格局仍将延续，顺周期内需暂无新一轮景气周期迹象，但已处于周期底部。 回到A股，当前整体估值处于长周期中性水平，需回归基本面与情绪面判断。情绪层面，3月地缘冲突触底后，AI产业突破引领市场修复创新高；5月底至6月初科创板块调整后情绪回落，当前市场缩量震荡，科创指数尚未突破新高，短期波动

格隆汇6月18日｜AI大模型专项上市指引落地，昆仑万维、寒武纪涨超11%，带动科创创业人工智能ETF易方达(159140)涨5.5%。 消息面上，2026年6月17日，吴清主席在2026陆家嘴论坛上发表了《进一步健全投融资相协调的资本市场功能更好服务新质生产力和经济高质量发展》的主题演讲，提出要主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性。将扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。同时，有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度，更好服务成长型创新创业企业发展。预计A股上市制度包容性将进一步提升，板块定位更清晰，精准匹配新质生产力培育需求，全面提升A股上市公司质量。 $创智能E(159140)$ 同日，上交所发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（征求意见稿）》和《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》，《指引》对大模型企业适用科创板第五套上市标准从八个方面作出了细化规定，为相关企业上市指明方向，帮助我国资本市场更好地服务成长型创新创业企业发展。 此外，美银预计，到2030年，全球人工智能(AI)领域的资本支出将达到1.7万亿美元，而中国则为3300亿美元。 国信证券认为，伴随今年初以来Agent驱动Tokens爆发式增长，大模型厂商商业模式逐步闭环，收入增长远高于训练成本提升，且模型厂商毛利率不断提升。当前AI投资叙事已逐步从需求侧转变为供给侧是否能支撑后续订单交付。因此本季度云厂财报自研芯片的产能释放对云厂利润率至关重要，亚马逊和谷歌因自研芯片储备充分，云业务OPM持续攀

格隆汇6月18日｜今日科技板块全线上扬，科创50指数涨5%，半导体个股齐飙新高，寒武纪飙涨15.78%，华虹宏力涨逾10%，均创历史新高，芯片ETF天弘(159310)标的指数大涨5.31%，科创芯片设计ETF天弘(589070)标的指数飙升5.06%，连续6日获资金净申购，合计“吸金”1.07亿元。 $科创芯片设计ETF天弘(589070)$ 科创芯片设计ETF天弘(589070)标的指数囊括50家科创板芯片龙头企业，覆盖芯片设计、半导体设备、材料、制造等科创板芯片产业链，瞄准半导体高景气度细分赛道，单日涨跌幅20%。 芯片ETF天弘(159310)跟踪覆盖更广的中证芯片产业指数，一键设计→制造→封测→设备→材料全链条，前十大权重股囊括了中芯国际、北方华创、兆易创新、中微公司等，其场外联接基金(A类：012552，C类：012553)。 消息面：制度红利+大厂采购+中报窗口+全球Capex，四重催化叠加 ① 监管层面持续释放信号：科创板第五套标准适用范围将扩大至人工智能大模型行业，并明确支持量子科技、生物制造、具身智能等更多"硬科技"赛道企业上市。A股科技板块市值占比已超三成，千亿市值公司中科技企业占45%。 ② 字节跳动洽谈采购天数智芯至少5万颗AI推理芯片，若落地，天数智芯将成为字节继**、寒武纪之后的第三家国产GPU主力供应商，标志着国产AI芯片正式进入互联网大厂真实生产场景。 ③ A股进入中报业绩验证窗口，"业绩主线"共识强化。分析人士指出，从6月中下旬开始市场进入中报预告密集期，存储芯片、光模块/PCB等板块关注度最高。 ④ 全球AI Capex天花板不断上移。美银预计到2030年全球AI资本支出达1.7万亿美元、中国约3300亿美元；外围市场同步印证——韩国综合指数首破9000

格隆汇6月18日｜算力芯片走强，寒武纪涨超13%创历史新高、芯原股份、海光信息涨超6%，带动科创芯片ETF嘉实(588200)标的指数涨3.77%，年内涨幅75.62%。 $科创芯片ETF嘉实(588200)$ 消息面上，行业人士称字节跳动正与天数智芯讨论采购至少5万颗AI芯片，主要用于推理工作。 美银：预计2030年全球AI领域资本支出将达1.7万亿美元。美银预计，到2030年，全球人工智能(AI)领域的资本支出将达到1.7万亿美元，而中国则为3300亿美元。 近两年以来，芯片股持续上涨。对于当下市场，嘉实基金指数部基金经理田光远指出，下半年三大投资主线：一是AI算力基建持续扩张，科技巨头资本开支普遍上调20-30%，后续可关注HBM产业链、推理芯片；二是设备材料国产替代加速，大基金三期资金持续落地，龙头订单积压创历史新高，关注营收增速超30%的设备龙头；三是存储景气上行叠加国产突破，2026年全球存储销售额预增250%，涨价周期延续至年底。科创芯片指数优势是产业链全覆盖，不用纠结细分选择。 科创芯片ETF嘉实（588200）跟踪上证科创板芯片指数，精选50只科创板纯正芯片龙头，覆盖算力芯片、晶圆代工、半导体设备、电子特气材料、存储、先进封装全赛道。前十大权重股合计占比超60%，重仓中芯国际、海光信息、寒武纪、中微公司、佰维存储等细分龙头。 作为市场头部科创芯片主题ETF，科创芯片ETF嘉实（588200）最新规模为480.02亿元，位居A股芯片主题指数规模第一，产品年内日均成交额稳定在30亿元以上，充足的流动性有效减少交易损耗，且设定了场外联接基金(A类：017469，C类：017470)，适配各类投资者配置需求。

格隆汇6月18日｜A股半导体股持续强势，寒武纪飙涨15%创历史新高，兆易创新、华虹宏力等多股创历史新高，带动芯片ETF华夏(159995)上涨4.28%，科创50ETF华夏(588000)涨3.61%。 $芯片ETF(159995)$ 板块本轮走强的核心逻辑是——陆家嘴论坛释放拥抱科技重磅信号，而产业端同步验证：国内大厂国产算力采购持续，且中国开源大模型已走到被微软认真评估替代OpenAI的门槛。具体看： ① 陆家嘴论坛：持续深化“两创板”改革，落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业上市。 ② 字节跳动洽谈天数智芯：采购至少5万颗推理GPU，"训练vs推理"采购分工正式显性化 据媒体报道，字节跳动正与天数智芯洽谈采购至少5万颗AI芯片，主要用于豆包等C端/MaaS的海量并发推理。若落地，天数智芯将成为字节第三家国内GPU供应商。 ③ 微软考虑将DeepSeek V4微调版引入Copilot Cowork作为OpenAI/Anthropic低成本替代​ 据报道，微软正评估把中国开源模型DeepSeek V4的微调版接入旗下企业AI工具Copilot Cowork，作为高价闭源模型的成本优化选项，预计数周内敲定。 ④ 美国银行最新预测：到2030年全球AI资本支出将达1.7万亿美元，其中中国约3300亿美元。这条预测的核心含义本轮AI狂潮十年维度的持续capex，不是短时间囤货。 相关产品： 百亿规模的芯片行业ETF：芯片ETF华夏(159995)，最新规模高达278.29亿元，覆盖芯片全产业链，权重股包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等龙头股。 “半导体含量超73%”科创大盘代表：科创50ETF华夏(588000)，最新规模622.31亿，权重

格隆汇6月18日｜今日双创板块强势领涨，科创创业人工智能ETF华夏(588510)飙升5.23%，实时换手率超13%，科创人工智能ETF华夏(589010)同步上扬4.89%，人工智能ETF华夏(515070)涨4.29%。 $人工智能ETF华夏(515070)$ 2026陆家嘴论坛释放重磅信号：——拥抱科技，具体看： ① A股市值结构已变：目前A股科技板块市值占比已超过三成，市值超千亿的上市公司中科技企业占比达45%。 ②官方在论坛明确表态：将未盈利企业适用第五套上市标准的范围扩展至人工智能领域，积极支持优质AI大模型企业上市。 ③ 持续深化"两创板"改革：论坛同时将改革着力点明确放在科创板+创业板，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业上市；主动拥抱新一轮科技革命和产业革命，持续增强资本市场制度包容性、适应性，科创板与创业板改革将是主要的着力点。 ④上交所同步发细则：6月17日，上交所发布《发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》，旨在进一步规范科技型企业适用科创板第五套上市标准，更好支持尚未形成一定收入规模的优质人工智能大模型企业适用第五套上市标准，加快推进人工智能创新发展。 相关产品： 荟聚双创AI精英：科创创业人工智能ETF华夏(588510)：既有上游算力芯片/光模块（海光信息、澜起科技、中际旭创、新易盛、寒武纪），也有中游大模型/云计算（润泽科技）、下游应用（金山办公） 专注科创板“硬AI”：科创人工智能ETF华夏(589010)，权重股聚焦于AI产业链最核心的算力芯片和智能硬件环节，覆盖寒武纪、澜起科技、芯原股份等芯片龙头。 AI全产业链：人工智能ETF华夏(515070)，最新规模达95.27亿，覆盖AI芯片（寒武纪

2026年6月17日，全球领先的AI终端智能制造平台领益智造正式启动香港联交所主板招股，股票代码1688.HK，预计6月26日挂牌上市。此次IPO全球发售约8.12亿股H股，最高发售价10.18港元，预计募集资金净额约81.52亿港元。 $领益智造(01688)$ 在当前的港股市场，AI硬件板块持续火热、资金密集青睐具备真实订单和技术壁垒的标的，领益智造此次IPO，最引人注目的莫过于其19家基石投资者组成的豪华阵容，19家机构合共认购金额4.07亿美元，折合港元约31.89亿港元，占发售股份比例约38.59%，占上市后总股本约3.86%。 随着领益智造“A+H”双资本平台战略的正式落地，这家已经在A股验证过商业模式与财务数据的公司，正进入国际资本的视野。 多维资本同台，押注AI硬件长期增长性 领益智造港股IPO的基石阵容，值得细究：16家国际长线及顶级资管齐聚、3家产业链龙头以战略投资者身份同台押注。这意味着无论从长期价值、短期定价、还是稳健配置的角度审视，领益智造都通过了不同维度资本的检验和背书。 在国际资管、私募与全球PE层面，领益智造的基石投资者有摩根士丹利旗下MSIP、Kaide Global Investment（KKR）、惠理（Value Partners）、景林资产、GRANITEASIA、Deliante；国际对冲基金有Jain Global、Verition、Seven Grand、Qube Master Fund、3WFund，这些资金有严苛的尽调标准、对市场情绪更敏感，也反映它们对于领益智造上涨空间的正面判断。 其中Qube Master Fund也曾出现在澜起科技的基石名单中，3W Fund