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AI PCB龙头胜宏科技今日登陆港交所，下面让我们通过一图来了解公司投资亮点情况。 $胜宏科技(02476)$

本文约稿作者 | 深鹏 数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com） 执业编号：A20260413000375 今天，商业航天、卫星概念板块上涨。 中证卫星产业指数上涨4.7%，板块内多只股票涨停。 聚焦赛道龙头公司的卫星ETF易方达(563530)今日涨4.18%，近9个交易日涨超18%。 01 短期因素 板块的催化剂，分国内和海外。 国内方面，主要是即将到来的中国航天日。 4月24日是第11个中国航天日，主题为“七秩问天路 携手探九霄”，主场活动将在四川成都举办。 国家航天局明确，在启动仪式上将发布深空探测、商业航天以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系列重大信息，同期还将举办中国航天大会。 在4月17日的新闻发布会上，国家航天局相关负责人表示： 2026年，中国航天任务继续密集实施：天问二号将接近目标小行星，开展近距离探测；载人航天工程将实施神舟二十三号等载人飞船任务；多型重复使用火箭将开展飞行验证。 随着国内密集发射窗口到来，可回收火箭验证进入到关键节点。 4月14日，力箭一号遥十二火箭采用“一箭8星”方式成功将8颗卫星送入预定轨道； 近日，我国在48小时内完成“千帆”与“GW”两大星座的两次组网发射，标志着卫星互联网进入双轨并行、密集组网新阶段； 到5月、6月，长征十二号乙计划在酒泉卫星发射中心执行首次发射任务并开展陆上垂直回收验证；蓝箭航天朱雀三号计划再次开展回收任务。 这些任务的结果，将影响市场对于我国卫星发射瓶颈--可回收火箭的看法。 海外方面，主要有： 4月19日，美国蓝色起源公司成功发射一枚翻新的“新格伦”重型运载火箭，并成功在海上回收了火箭第一级箭体，这是其首次使用翻新的火箭第一级。 SpaceX的V3版星舰预计于5月中上旬进行首次飞行，V3版近地轨道有效载荷达100吨，为V2版本35吨的近三倍。 此外，SpaceX已告知潜

大家好，我是天弘基金张戈，今天我们来聊通信设备~ 近期通信设备行业年报与一季报密集披露，板块整体业绩表现亮眼，基本面持续印证高景气逻辑。结合最新财报数据与产业跟踪，我们对通信设备指数业绩全貌、行业对比及投资逻辑做如下梳理。 上周末光模块龙头发布的一季报表现十分突出，更值得关注的是，部分上市公司主动申请提前披露财报，这一行为本身就体现出企业对自身经营数据与发展前景的高度自信。除龙头外，通信行业多家公司业绩均呈现强劲增长态势。 我梳理了通信设备指数 50 家成分股的最新财报，因披露节奏差异，已公布2025 年年报及 2026 年一季报的成分股占比超 60%，这部分公司净利润加权平均同比增速突破 60%。 这一业绩表现并非偶然，我此前多次强调，以光模块为核心的通信设备、海外算力产业链，景气度早已从订单预期转向逐季业绩兑现，当前行业基本面的强劲已基本不存在争议。 从行业横向对比来看，通信设备板块超 60% 的加权业绩增速，在表观数据上极具竞争力。虽未做全行业全覆盖统计，但在 TMT 细分领域中，整体板块实现 50% 以上的 “大几十” 增速，已处于领先梯队。 更重要的是，短期高增完全符合前期判断。我在多个季度前便明确提出，以光模块为代表的海外算力赛道，有望成为 2025 至 2027 年 A 股全市场增速领先的方向之一。这一结论源于产业链一线调研：算力厂商订单需求持续饱满，产业端高频信号持续验证高增长确定性，市场关心的早已不是 “能否高增”，而是 “增速弹性空间”。 当前阶段，我们更看重订单落地的持续性，随着后续企业交流与财报更新，订单逐步兑现将持续支撑板块估值与盈利增速。 整体而言，通信设备板块业绩高增已扎实落地，算力产业链景气度具备中长期延续性。投资层面无需过度纠结短期数据波动，把握产业趋势、力求分享成长红利，仍是当前较优的参与思路。 清晰布局，把

今日，全球首个实现光电混合算力大规模部署的企业曦智科技-P(01879.HK)正式启动招股，拟全球发售1379.52万股，其中香港发售68.98万股，国际发售1310.54万股，发售价为166.60港元/股-183.20港元/股，计划4月28日登陆港交所。下面将以一图带您看懂公司IPO。

当下，AI制药产业进入临床落地与资本兑现的关键周期。 继英矽智能、晶泰科技相继登陆港股后，4月19日晚，“AI药物递送第一股”剂泰科技正式通过港交所聆讯，披露PHIP版招股书，即将成为国内第三家登陆港交所的AI制药公司。 从资本背书来看，剂泰科技的联席保荐人为富瑞金融集团、德意志证券亚洲和中信证券（香港）。作为人工智能纳米材料创新的领军者，公司致力于有效载荷（Payload）在各种生命体中的递送与应用，以AI纳米创新开启健康未来。 融资端的表现进一步彰显了资本对其的信心。目前剂泰科技累计融资超过3亿美元，在18C章程下，领航资深独立投资者为中金资本、红杉中国、人保资本、五源资本以及中国人寿。其他投资者包括北京市医药健康产业投资基金、大兴投资、太平金控旗下的太平香港保险科创基金、光速中国（现光合创投）、峰瑞资本、招银国际资本、源码资本、晶泰控股、Monolith、雅亿资本等投资人。 在靶点发现的故事被反复讲述之后，剂泰科技讲了一个不太一样的叙事：从靶点时代到递送时代。 以“AI+纳米药物递送”为核心切口，其选择了一条更具平台价值的药物递送赛道，仅用时六年便完成了从技术平台搭建到核心管线冲刺上市的全流程突破。 图片 （图：剂泰科技） 那么，是什么支撑剂泰科技用六年时间走出其他企业需十年才能完成的发展历程？其价值锚点又在哪里？ 01 当创新药从“靶点时代”进入“递送时代” 要理解剂泰科技的价值锚点，首先需要看清一个趋势，创新药研发的产业逻辑正在发生根本性切换。 过去数十年，传统小分子药物的研发逻辑是围绕靶点发现、分子设计、临床验证展开，靶点成为研发核心。而近年来生物药技术逐步成熟，抗体、多肽、核酸、mRNA等大分子药物成为创新药出海与临床突破的主力，产业重心正在转移。 Citeline最新发布的《2026年医药研发年度报告》指出，2025年全球生物技术药物数量首次超过小分子，占比

华泰证券于2026年4月15日发布研报指出，AI时代定价逻辑围绕Token展开，形成算力层、模型层、应用层三层加价结构，AI应用板块较算力/模型端估值折价显著。此前市场过度交易算力与模型环节，按此逻辑被低估的应用层Token或将开启价值重估窗口。 作为市场公认的“词元第一股”，迅策（03317.HK）凭借场景化数据壁垒与Token化商业模式先发优势，有望成为AI应用层最确定的、最大的受益者之一。 首先，华泰研报明确了一个观点，即“大模型吞噬软件”的叙事逻辑存在误判。按照该观点推导，市场有机会很快纠正这一认知偏差。华泰认为企业用户最终购买的并非Token本身，而是业务结果；应用层的核心价值，是通过行业私有数据+专业Know-how注入Token使用全流程，应用层赚取Token投入与业务产出的效率差价。这意味着，这一定价权正逐步从模型端向具备场景优势的应用端转移。 而在华泰提出的三层Token价值体系中，应用层的价值增量非常关键。算力层负责Token物理生产，加价源于资源稀缺性+规模降本；模型层负责Token智能密度，加价源于推理质量。而应用场景层决定Token的最终业务价值，通过行业知识图谱、Prompt工程与Agent编排、私有数据RAG等能力，压缩无效Token消耗、提升任务完成效率，是产业链价值分配的核心环节。迅策以实时数据基础设施为底座，构建覆盖数据治理、实时计算、大模型调优的全链路体系，恰好卡位场景Token的核心价值节点。 $迅策(03317)$ 值得一提的是，迅策全面契合华泰证券提出的AI应用公司“护城河+成长性”的双轴评估框架，在防御壁垒与成长空间两大维度均呈现强信号，完全匹配研报定义的优质AI应用标的特征。 公司深耕金融资管、电信、电力、能源、高端制造、机器人、商业航天等高监管

继恒瑞医药登陆港交所后，又一国内创新药重磅选手正式拿下H股“入场券”，启动港股招股！ 根据公告显示，迈威生物（2493.HK）于今日开始招股，公司发行价定为每股30.71港元，每手200股，入场费6203.95港元，预计将于2026年4月28日在港交所主板挂牌上市，中信证券、国泰海通担任联席保荐人。此次发行已吸引君实生物、桂林三金、国惠香港、昌荣国际、药明生物、中和资本等多家知名机构作为基石投资者参与认购，市场关注度持续升温。 $迈威生物(688062)$ 2025年公司股价大涨90%，成为创新药板块逆势走强的标杆标的。在创新药行业普遍扎堆热门靶点、内卷加剧的背景下，迈威生物究竟凭借什么实现‘反内卷’，并持续赢得资本青睐？ A+H浪潮正劲 A+H双向奔赴的上市格局正在加速成型。 据Wind数据统计，截至2026年3月31日，共有231家企业向港交所递交上市申请，其中已有8家内地上市药企排队待批。 从过往A+H药企的市场表现来看，这条路径后续发展值得期待。2025年，共有两家创新药企成功实现A+H双平台上市，无论是上市首日还是后续累计涨幅，均录得不错表现。 图表一：2025年A+H双平台上市药企情况 数据来源：WIND，格隆汇整理 数据截至2026年4月18日 从保荐机构的资质来看，迈威生物的联席保荐人过往战绩不俗。据公开数据，中信证券在过去一年中，共保荐8家生物制药领域企业赴港上市，其中上市首日录得正收益的比例高达87.5%，首日平均涨幅达91.1%，累计平均涨幅更是达到114%，整体表现亮眼。 图表二：保荐机构过往一年在生物制药领域表现情况 数据来源：阿斯达克财经网，格隆汇整理 数据截至2026年4月18日 双轮驱动，创新差异化出圈 回到迈威生物的基本面上来看，公司的差异化产品战略布局，也

建材板块经历近年来的深度调整，如今已行至底部区域。 供给端，市场化出清与政策引导并行，产能持续收缩；需求端，存量翻新、城市更新与重大基建稳步托底。供需格局改善的信号渐次明朗，估值修复的空间正在打开。 （数据来源：ifind，申万宏观研究） 就在这样的行业拐点前夕，东方雨虹交出了一份扎实的成绩单。 2025年年报显示，公司全年实现营业收入275.79亿元，经营活动现金流量净额达35.54亿元，同比增长2.8%，在行业寒冬中，守住了现金流的生命线。更令人眼前一亮的是2026年一季报，期内实现营收71.90亿元，同比增长20.74%；归母净利润4.02亿元，同比大增108.89%；扣非净利润3.62亿元，同比增长110.73%。 比数据更重要的，是数据背后的趋势。国泰海通证券在近期研报中明确指出公司正在迎来营收、盈利和估值三重拐点，国内防水格局筑底下的复价及控费助力盈利改善，地产预期修复叠加成长性溢价有望带来估值端超额弹性，并给出26.5元目标价，维持“增持”评级。华泰证券则从行业格局切入，认为“防水行业出清较为彻底，龙头协同提价机制有望建立”，随着开工端“L”型复苏渐行渐近，需求边际改善背景下或带动产品价格弹性，东方雨虹作为防水龙头有望充分受益。 市场专业机构展现的共识，指向一个核心判断，东方雨虹的经营逻辑从规模导向转向现金流导向，财务质量迎来实质性改善的拐点，并正在被市场重新定价。 01 四大关键词，讲透2025年的变化 关键词一：现金流拐点 2025年，东方雨虹保持经营活动现金流净额稳健增长，现金回笼能力不断增强，同时应收账款从2024年末的73.41亿元压降至56.30亿元，降幅达23.3%。一增一减之间，“以到账利润为核心”的考核体系落地见效明显，订单结构主动优化，回款考核刚性执行，长账期、低毛利项目被果断压缩。 与此同时，在资产结构层面，有息负债规模持续压降，债务风险

要说这两天最火的财经新词，大概率是这个： “创业板七姐妹”。 起因很简单，创业板近期持续走强，刷新近11年来新高，距离创历史新高仅差约10%。 其中，全市场独家产品·创业板成长ETF华夏(159967)本周涨幅10.81%，近9日涨25.04%，均位居ETF市场第一。 图片 01 彼岸的“七姐妹” 这个既熟悉，又新鲜的词汇，最初源自于美国股市，彼岸“七姐妹”，硬生生把纳斯达克100指数拉成了自己的形状。 怎么现在A股也冒出个“七姐妹”？ 是跟风，还是搬运？ 咱们不吹不黑，不作预判，只看事实和数据。 在看数据之前，先明确一个事： 这里选定的是从2023年初开始算。 为什么不是2020年、2021年？ 原因很简单，2020-2021年是全球大放水时期，利率接近于零，所有资产都在涨。 2022年经过一整年的强力加息和杀估值，泡沫被挤掉了。 更重要的是，ChatGPT在2022年11月发布，AI产业周期从2023年开始真正兑现。 好，进入正题。 2023年初的时候，这七家公司在纳斯达克100指数里的合计权重，大概是51%。 到了2024年底，这个数字冲到了54%，现在冲破了60%。 是不是很像做客户结构分析时，常说的“过度依赖大客户”？ 但，这就是现实。 再看股价。 以2023年初为基准，到2026年4月16日，几家最有代表性的公司中，英伟达涨幅超过12倍，Meta涨幅接近5倍，谷歌接近3倍，亚马逊、特斯拉涨了2倍左右。 七家公司简单算术平均一下，涨幅大概是3.72倍。 同期，纳斯达克100指数涨了多少？ 140%！ 很明显，七姐妹的整体涨幅，要远大于纳斯达克100指数的涨幅。 凭什么呢？ 咱们回归到股价最基本的一条公式： P=PE&EPS 即股价=估值&利润 利润方面，2022-2025年（未公布的沿用最新四季度，下同），英伟达涨了647%，Meta涨了160%，

格隆汇4月20日｜港股AI概念大幅走强，群核科技上市第二日涨超50%，智谱港股涨超15%，港股通信息技术ETF华夏(526000)劲升2.92%，港股通互联网ETF华夏(520910)涨1.91%。 消息面上，AI融资与硬件涨价共振： ①DeepSeek启动首轮融资：据外媒报道，DeepSeek正启动成立以来的首次外部股权融资，目标估值不低于100亿美元。 $港股通信息技术ETF华夏(526000)$ ②DRAM价格持续上涨，在台积电一季度业绩超预期、AI算力需求爆发等多重利好催化下，港股半导体及AI硬件板块近期表现活跃，市场对算力产业链的景气度预期持续升温。 中信建投证券认为，港股牛市格局并未终结，4月将是港股从“情绪买点”走向“业绩买点”的关键验证期，互联网与AI平台是第一主线。 港股通信息技术ETF华夏(526000)、港股通互联网ETF华夏(520910)两只ETF均聚焦港股科技板块，但侧重点不同: 纯正港股硬科技：港股通信息技术ETF华夏(526000)紧密跟踪中证港股通信息技术综合指数，成分股信息技术含量是100%，主要覆盖半导体、软件服务、资讯科技器材三大行业，分别对应了AI 芯片、AI软件应用与AI硬件终端，前十大重仓股包括中芯国际、小米集团、联想集团、华虹半导体、舜宇光学科技等，可T+0交易。 聚焦AI应用：港股通互联网ETF华夏(520910)：紧密跟踪中证港股通互联网指数，精准聚焦于电商平台、内容生态、社交媒体、软件服务及AI应用等互联网领域，与AI驱动互联网商业模式升级的产业路径高度契合,成分股涵盖阿里巴巴、腾讯、美团、小米、快手等港股互联网龙头，可T+0交易。