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6月10日上海发布会现场，聚光灯下暗藏资本市场风向标——平安健康医疗科技有限公司（1833.HK）正式启动品牌战略升级，以"平安好医生"全新形象亮相，同步发布"家医主动护、名医零距离、就医全程管"三大医健服务矩阵。这场被业界视为互联网医疗赛道关键卡位的品牌焕新，旋即引发资本市场强烈共振。 品牌发布后三个交易日，公司股价强势录得超15%累计涨幅，12日主力资金净流入7701万元，单日最大涨幅超12%，跃居港股医疗保健板块以及港股市场智能医疗板块榜首。 $平安好医生(01833)$ 当品牌焕新遇上资本热捧，平安好医生究竟解码了怎样的行业增长密码？这场战略跃迁背后，又预示着互联网医疗行业怎样的价值重构？  图表一：平安好医生股价表现 数据来源：WIND，格隆汇整理 数据截至2025年6月12日收盘   品牌焕新背后：从量变到质变   当"平安好医生"的LOGO再次点亮发布会巨幕，这不仅是名称的复归，更是一场蓄力十年的价值觉醒。 这场看似"回归初心"的品牌焕新，实则是互联网医疗行业深度变革的缩影，其战略纵深可从三个维度解构： 第一层：专业属性增强，战略协同加深。 在互联网医疗从流量争夺转向价值深耕的拐点，"平安好医生"的名称回归，将“医生”这一核心要素的强化，将医疗服务的专业属性前置，与平安集团"综合金融+医疗养老"生态形成战略协同。 平安好医生董事长兼CEO李斗在大会上提到， 公司已成为国内领先的医疗健康养老管理服务提供商。这进一步明确了平安好医生的最新定位，也就是说，如今的平安好医生不只是在线上看病的“好医生”，更是承接用户健康长寿相关需求“好医生”。   第二层：服务承诺具象化，医健服务新标杆。 "省心、省时又省钱"的客户价值主张，在此次焕新中被重构为可度

2025年，被全球科技产业和投资市场普遍视为“AI智能体（Agent）元年”。 $三六零(601360)$ 在投资领域，越来越多的研究机构和投资者将AI智能体及其相关生态圈评估为下半年计算机板块的重要投资机遇。其背后逻辑鲜明：技术层面上，不同模型间的性能差距正迅速缩小，同时国产算力供给趋于成熟；市场需求方面，传统行业对利用智能体技术提升效率、增加收入的需求日益迫切，特别是基于AI的推理应用展现出强劲的增长潜力。 从产业实践的视角观察，一股围绕智能体的技术创新与商业化浪潮正席卷全球科技领域。从国际科技巨头到国内领军企业，从通用平台到垂直行业解决方案供应商，一场旨在抢占智能体技术与市场高地的竞赛正全面展开。 一、全球科技企业抢滩智能体领域：国内首款“超级搜索智能体”诞生 驱动这场变革的核心，是AI Agent从“工具”到“半自主个体”的本质跃迁。 智能体的进化路径早已悄然加速：它们超越了早期只能执行单任务的“Chatbot”（聊天机器人）形态，也不再止于辅助人类的“Copilot”（副驾驶）。正如红杉AI峰会所洞察的，AI Agent正获得“身份”与“意图表达”能力，开始作为 “半自主个体”参与经济活动。OpenAI的AutoGPT等系统展现出三重核心能力：决策、执行、协作，甚至能像人类团队一样形成“任务协作链”。 红杉AI峰会还指出，智能体经济的新架构将催生“AI雇佣AI”的革命性图景：任务主导者AI将智能分包给其他AI执行子任务并追踪反馈，构建出动态自组织的任务网络。未来的开发团队中，“AI项目经理”可指挥“AI程序员”、“测试员”、“分析师”组成虚拟团队无缝协作——高效“管理智能体网络”将成为企业竞争新维度。 图：AI应用形态逐步从chatbot向copilot再向agent过渡

格隆汇6月13日｜以色列对伊朗发动袭击，中东地缘局势急剧升温，金价拉升，现货黄金涨1.3%，站上3430美元/盎司，创5月7日以来新高，上海金ETF(159830)应声大涨1.51%，年内涨幅扩大至28%。 $上海金(159830)$ 以色列军方官员称，以色列的针对伊朗的行动“可能会持续很长时间”，意味着资金对黄金的避险需求仍存在。此外，美国5月CPI数据低于预期叠加美国上周初请失业金人数持于八个月高位，美联储降息预期升温，利好金价上行。长期来看，美元信用走弱、地缘冲突频发、央行购金、降息周期等因素都支撑金价。 上海金ETF(159830)紧密跟踪上海金指数，相比多数黄金ETF主流费率0.6%/ 年，上海金ETF(159830)及其联接基金(A:014661，C：014662)的管理费率+ 托管费率为“0.25%+ 0.05%”，处于市场费率较低档位。 除了中东冲突突然升级，近期俄乌谈判停滞、印巴空战都加大市场对军事板块的关注度，如印尼政府此前称就采购中国制造的歼-10战斗机进行可行性评估。俄罗斯总统普京12日表示，由于无人机在实战中的效能正迅速提升，俄将组建无人系统部队。 航空航天ETF天弘(159241)跟踪国证航天航空指数，成分股99.1%集中于国防军工行业，深度聚焦军工的“空中力量”。空天装备或成为现代军事冲突的重要决定因素。

格隆汇6月13日｜今日A股吃喝板块继续回调，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘后震荡下挫，盘中场内价格一度跌超2%。 $食品ETF(515710)$ 成份股方面，白酒、啤酒等酒类个股跌幅居前。截至发稿，燕京啤酒跌超6%，泸州老窖、珠江啤酒等跌超3%，五粮液、洋河股份等多股跌超2%。 以白酒为代表的吃喝板块近日持续回调，但机构对于板块后市仍持乐观态度。国信证券指出，白酒当前位置或进入底部可布局区间，或可适当乐观。华鑫证券指出，白酒方面，基本面来看，预计白酒行业需求延续筑底趋势，商务需求整体表现承压，宴席需求表现分化，企业端主动给渠道降负，库存平稳消化；估值端看，板块整体估值偏低，酒企回购或增持动作较多，分红力度持续提升，后续关注内需政策发布及白酒作为低配板块有望迎来资金流入。大众品方面，目前大众品预期持续修复中。 从估值方面来看，当前或为吃喝板块较好配置时机。数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.64倍，位于近10年来4.31%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。 一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

要说今年的最强主线，创新药一定榜上有名。 虽然昨天有过回撤，但一天的快速盘整后，今天继续称霸ETF涨幅榜。 其中，恒生医药ETF(159892)涨4.18%，科创医药ETF基金(588130)涨2.21%。 回头看，经历4年寒冬的医药板块强势回归，在“政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现”驱动下，恒生医药ETF(159892)今年涨了60%左右。 为何这么强？后面到底还有没有持续性？ 01 为何强势？ 先说一下今天创新药继续强势的原因，主要有两个： 首先，是宏观环境继续有改善。 美国5月CPI低于预期，美国总统再次呼吁降息100基点，市场加大对美联储9月开始降息的预期。若美联储重启降息周期，将利好创新药板块的估值继续修复。 其次，政策层面，继续有利好。 本周，中办国办印发《关于进一步保障和改善民生，着力解决群众急难愁盼的意见》提出，完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录。 6月11日，工信部与发改委联合发布《关于开展生物制造中试能力建设平台培育工作的通知》，明确重点培育食品添加剂、生物制药、化妆品等领域的中试平台，促进产业链协同发展。 创新药本就是目前股市中最热门的板块，没有之一，尤其是港股。理论上，在如此热烈的市场情绪下，资金已经形成抱团效应，只要有继续利好消息刺激，凭借市场惯性，一般都可以继续形成上攻行情，事实也的确如此。 虽然感觉上，创新药似乎没有AI、机器人这类板块热度高，但回顾过去半年，创新药的涨幅却超过了很多热门板块。 如风向标之一，跟踪恒生生物科技指数，聚焦港股创新药龙头、支持T+0的恒生医药ETF(159892)，年初至今大幅跑赢恒生指数、恒生科技指数。 为何创新药能够一涨再涨，怎么也停不下来呢？ 最根本的逻辑，两个字可以概括： 拐点。 这里所说的拐点，有宏观的、行业和公司基本面的，也有估值面的。 宏观方面，是整体市场，不

在A股市场，“宁买新不买旧”的投资理念由来已久，这一逻辑在近年市场表现中得到了充分验证。 $古麒绒材(001390)$ 据Wind数据显示，截至2025年6月5日，深次新股指数年初至今累计上涨6.18%，其整体表现显著优于创业板指、科创50、沪深300、中证500、中证1000等多个核心指数（如下图列表所示）。 次新股之所以能脱颖而出，在于其天然具备三大核心优势：高成长性预期契合市场对业绩爆发的追逐；筹码结构干净避免了历史套牢盘压制；业务创新空间大容易催生题材想象，这些特质使其成为A股市场资金博弈的天然沃土。 （数据来源wind，经格隆汇整理） 所以，站在投资策略的角度，次新股已然成为A股博弈的核心策略之一。 但需强调的是，并非所有次新股都具备长远投资价值。凭借多年投资经验的总结可知：真正的机会在于优中选优，“聪明投资者”应持续聚焦那些具有稀缺性的行业领军者。这类企业往往能凭借独特的竞争优势穿越市场周期，实现戴维斯双击。 在这样的筛选条件下，近期上市的次新股古麒绒材（001390.SZ）或将逐渐凸显出其较强的策略逻辑。 作为中国羽绒材料龙头企业的古麒绒材，已在四大维度构建起坚实的护城河： 一、技术壁垒：行业的高规格羽绒量产能力 首先，招股书及投研报告显示，古麒绒材在功能性羽绒领域具备深厚技术积累，其中无氟拒水技术、纳米级表面处理工艺等核心专利覆盖轻量化材料研发。例如，其 850 + 蓬松度鹅绒通过IDFL检测，蓬松度稳定性达国际一线水平，残脂率控制在0.12%以下，此外其在清洁度（1000mm）、绒子含量（最高 96%）等指标亦远超行业标准，综合技术实力领先行业。 而公司参与制定《羽绒服装》新国标，也使得该公司技术领先性得到权威性确认，这些经过权威认证的技术优势进一步使其产品在高端羽绒服、户

格隆汇6月12日｜12日早盘，CPO等算力硬件股集体走强，创业板人工智能再度猛攻。截至发稿，中际旭创、天孚通信领涨9%，联特科技、博创科技、新易盛等多股涨超4%。热门ETF方面，创业板人工智能ETF华宝（159363）场内快速上涨超2.7%，实时成交额已超1亿元。 $创业板AI(159363)$ 消息面上，博通推出全新交换机，行业有望进一步发展。兴业证券表示，随着博通TH6交换芯片的出货，全球算力基础设施投资逻辑有望得到进一步强化，建议以AI产业链为抓手，关注上游算力自主可控与中下游应用创新。一方面国内互联网大厂仍在大幅加码AI资本开支，叠加自主可控的大趋势下，上游算力景气确定性仍在。另一方面，DeepSeek带动本轮AI产业逻辑向中下游应用端的多元化创新转变，中下游将是本轮科技行情中最具备弹性的领域。 把握AI热门赛道机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363），其标的指数一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，以“光模块”龙头为先锋，囊括AI基建、算力硬件、AIDC、云计算、AI+应用等热门AI赛道。

格隆汇6月12日｜昨日小幅回调的港股创新药，今日低开高走，恒生生物科技指数翻红上涨3.15%，成分股中国生物制药、绿叶制药、再鼎医药分别涨15.3%、8.49%和6.61%。 消息面上，美国5月CPI低于预期，特朗普再起呼吁降息100基点，市场加大对美联储9月开始降息的预期。若美联储重启降息周期，将利好创新药板块的估值继续修复。 创新药板块继续迎来政策利好：①本周，中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》提出，完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录。 ②6月11日，工信部与发改委联合发布《关于开展生物制造中试能力建设平台培育工作的通知》，明确重点培育食品添加剂、生物制药、化妆品等领域的中试平台，促进产业链协同发展。 鉴于估值低、政策支持、海外BD爆发、ASCO大会等原因 ，港A股创新药今年表现亮眼，如恒生医药ETF(159892)今年涨超58%，但跟踪的指数恒生生物科技指数最新PE(TTM)为27.64倍，位于近十年9.6%的历史分位。 中邮证券认为，国内创新药企迎来估值重塑，有望成为贯穿全年的投资主线。下半年国家医保谈判为重要事件，谈判前成功获批上市创新药有望通过国谈进入医保实现加速放量。 值得关注的产品，及截止发稿涨跌幅： $恒生生物(159892)$ 全球医药全产业链代表：恒生医药ETF(159892)，+3.18% 科创板生物科技新质生产力代表：科创医药ETF基金(588130)，+0.55%

创新药板块，爆火！ 正式登陆港股的恒瑞医药，高开29.4%，新加坡生物科技公司Mirxes-B上市首日高开24.46%，中国卫生集团今日复牌高开50.71%。 在创新药盈利反转+AI医疗的双重加持下，恒生医药ETF(159892)今年累计涨幅高达32.57%。 实际上，今年以来，港股医药板块的表现一直不错。以恒生生物科技指数为例，今年累计涨幅超30%，大幅跑赢同期的恒生指数、恒生科技指数的涨幅。 这个涨幅，并不比热门的AI板块低。 是什么造就这个板块的火爆，后续又能否继续上涨？ 01 多重利好共振 近期港股创新药板块能够持续火爆，源于多重利好因素的共振，其中有三点比较重要的。 说得最多的，是出海方面取得的突破，这是创新药企基本面的重大改变，创新药企未来的营收、利润增长更具确定性，空间也更大，进而提升整个板块的估值。 5月20日，三生制药发布公告，宣布其与跨国药企辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707签订了总额超60亿美元的独家许可协议，并以12.5亿美元首付款创下国产双抗药物License-out首付款纪录。同时，辉瑞还计划在该合作协议生效日认购三生制药价值1亿美元的普通股股份。 受此消息刺激，公告发布当日三生制药股价一度涨超40%。 这标志着中国创新药企从“仿制跟随”迈向“全球引领”，并推动行业合作模式的升级。 近年来，中国创新药企正通过License-out模式加速全球化布局，以技术授权方式积极布局国际市场，深度融入全球医药产业链分工体系，正朝着从“医药大国”到“创新药强国”的华丽转身。 统计数据显示，2024年中国创新药对License-out完成94笔，出海交易总金额高达519亿美元，同比增长26%。而2025年1-3月，中国License-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，均再创同期历史新高。 另一个也受到广泛关注的，是国内公司到港股

今日港A保险股强势上扬。 中国平安A股一度涨超2%，逼近此前5月14日的阶段高点。 (来源：富途行情) 平安H股涨超3%，连续三个交易日收红，已突破近期箱体形态。 (来源：富途行情) 消息面上来看，近日国家金融监督管理总局披露4月保费情况，寿险保费持续复苏，进一步强化保险板块基本面修复信心。此外，2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日在沪举办，相关资本市场支持政策有望发布，催化大金融板块行情预期。 眼下来看，在政策红利、分红韧性、资金面催化等多重利好支撑下，有理由对中国平安后续资本市场表现予以更乐观的审视。 1·政策红利密集释放，精准锚定平安核心业务线 近期一系列利好政策，精准对焦平安的经营生态，为其带来了新的成长机遇。 从区域政策来看，6月10日，中办、国办发布《关于深入推进深圳综合改革试点的意见》，从顶层设计入手让深圳在相关领域先行先试、探索新机制等，进一步激发深圳的创新发展活力。从《意见》涉及的领域来看，包括数据跨境、深港融通等多个方面，平安集团总部扎根深圳，显然将深度受益于区域开放创新政策。 在民生保障方面，日期中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》中，明确提出完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录等政策。这一政策为商业健康保险等领域带来了重要发展机遇。 平安一直致力于医险协同模式的探索与实践，并不断深化"综合金融+医疗养老"双轮并行、科技驱动战略，通过整合国内外优质资源，持续打造旗舰互联网医疗平台"平安好医生"和自营医疗机构北大医疗集团，提供"到线、到店、到家、到企"的"四到"服务，已初步完成大健康网络构筑。 而就在6月10日，平安好医生品牌焕新暨中国平安医健服务名片发布大会在上海举行，宣布平安健康医疗科技有限公司品牌正式焕新为"平安好医生"，同时发布年度医健服务名片，并首次推出全场景、