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美东时间8月3日盘后，亚马逊发布2023年二季度财报，收入和利润全面超出预期。二季度实现营收1343.83亿美元，同比增长10.85%，超出彭博一致预期1315.87亿美元的营收与8.54%的增长预期。二季度经营利润76.8亿美元，大幅超过市场预期的 47.2 亿美元。 核心观点 1. 电商业务继续创造利润惊喜 受到收入与成本的共同推进，北美业务营收同比增长11%至825.5亿美元，实现经营利润为32.1亿美元，较上季度继续提升；国际业务营收同比增长10%至297亿美元，经营亏损率环比持续收窄至3%，均超市场预期。从收入端看，二季度北美和国际的整体消费环境均有所改善。消费支出复苏、通胀缓解和消费者可支配收入增长驱动零售业务增长。成本端上，履约网络的改造已经产生效果，履约费用率环比持续改善，从上季度的16.4%继续下滑至15.9%，营销费用亦有所改善。 2. AWS业务利润率终止下滑趋势 本季度AWS业务增速同比增长12%至221.4亿美元，增速连续第六个季度下降，但高于市场预期的10%增速和217.1亿美元。我们认为增速下滑更多来自于整体企业缩减IT支出的影响，云业务增速有望在下个季度企稳回升。企业成本优化趋势虽然仍在进行，但正在放缓，而部分新业务和新客户取得了更多进展。此外，AI有望给AWS带来新的增长。利润率方面，得益于降本增效成果的体现，AWS利润率下滑趋势在本季度停止。经营利润率为24.2%，与上季度的24%基本持平。 3. 广告业务增速加快 广告业务录得107亿美元营收，同比增长22%（高于Q1的21%），增速加快。主要得益于二季度美国经济的持续恢复及亚马逊精准的导流和转化率带来的竞争力。展望下半年，亚马逊品牌更新与合作的步伐将进一步提高其广告业务对广告主的吸引力，考虑到美国经济预期的转变，亚马逊的广告业务有望继续贡献亮眼表现。 投资建议 除了二季度业绩整体超预期

中概股近年经历了中美关系和监管政策的变化。中美两国在贸易、科技等方面存在摩擦，对中概股造成压力或不确定性。同时在国内也加强了对互联网平台、金融科技等行业的监管，可能影响中概股的业绩和市场信心针对中概股的估值水平和成长前景。但目前因为政策逐渐明朗，刺激方案一再出笼，中概股的整体市盈率相对低估，而且仍有较强的竞争力和创新能力。看好中概股相关基金未来投报率。 $华夏精选大中华科技基金(HK0000165453.MF)$ 

近期中概股表现强劲，相应的基金也备受投资者青睐。投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标选择适当的基金产品。需要注意的是，中概股投资存在一定的风险，如政策风险、监管风险、市场风险等。在选择基金产品时，投资者需要认真评估基金经理的管理能力和风险控制能力，了解基金的投资策略和投资组合。 我较为推荐$华夏精选大中华科技基金(HK0000165453.MF)$，基金持仓腾讯、阿里、美团和小米等中概大公司大头，虽晨星评级为两颗星，但是华夏也是个大公司，且最近几个月都涨得不错。 前段时间，从国家高层组织平台谈话，利好政策发出后，中概就科技就较为看好，车企也在发力，刚好最近美股阴晴不定，可以入手一波。

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此前，特朗普曾表示拒绝由美国公司收购Tiktok，但在特朗普和微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉进行了一番讨论之后，微软在一份声明中表示，将继续就从字节跳动手中收购TikTok进行谈判，并计划在9月15日之前达成交易。路透社称，目前暂不清楚是什么原因让特朗普改变了想法，但此前多名共和党议员曾敦促特朗普支持微软收购Tiktok的方案。消息人士指出，字节跳动和微软之间的谈判将由美国外国投资委员会（CFIUS）监督，而该政府小组拥有阻止任何协议达成的权限。当地时间8月2日，微软公司在其官网发表声明，称将继续就收购TikTok在美业务进行谈判，最迟9月15日完成。微软还表示，完全理解解决特朗普担忧的重要性，并承诺收购TikTok需经过全面的安全审查，并为美国（包括美国财政部）提供适当的经济利益。声明称，在微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉和总统特朗普讨论后，微软准备继续推动购买TikTok美国业务的谈判。

美国当地时间周三，苹果、谷歌、亚马逊以及Facebook四家科技巨头的CEO将在美国国会举行的反垄断听证会上作证。日前，四巨头的CEO们已分别给出了自己的听证会证词，以辩驳垄断的说法，通过夸赞同行业的竞争对手，弱化本公司的存在感。苹果公司CEO库克表示：「就像我们相信iPhone提供了最好的用户体验一样，我们同样清楚它绝不是消费者的唯一选择。」亚马逊CEO贝佐斯称甚至在证词中加入了一些个人情感成分，讲述他妈妈和养父的故事，试图帮助公司走出垄断指控的尴尬境地。本周的反垄断听证会也勾起了微软联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates）对1998年美国国会反垄断听证会的回忆。盖茨表示，「这让我想到了当年参加国会听证会的情景。我祝福他们」。

我们可以发现，疫情它的发展比我们预期的要更加严峻，蔓延的面积更加广泛，确诊的人数也不断增加。到目前为止，美国还是处在人数不断增加的过程里，美国的整体来讲，现在复工复产还是形势比较严峻，全球可能疫情会继续蔓延下去。国际货币基金组织曾经在今年3月份的时候预期全年的GDP全球是负3%的增长。到了今年6月份，他又下条了全球GDP的预期，达到了负4.9%，美国从原先的负5.9又下调到负8%，这样也是表明全球的疫情对经济的影响可能会比大家所预期的更强。我们也不排除到今年9月份货币基金组织也还是有可能进一步下调全球的经济增长的速度，所以今年来讲，全球经济负增长已经成为一个定局了，这个影响比起2008年的次贷危机来讲更加严峻。同时美联储也好，还有其他西方主要经济体都采取了降息和量化宽松货币政策，美国推出来的叫无限量的量化宽松货币政策，这样全球货币超发，全球货币超发确实在应对危机上面起到了实实在在的作用，比如说在今年3月份的时候还出现了流动性的危机，但是随着货币的不断的注入到资本市场，流动性的问题也逐步得到一个化解。但问题在于，这样无限量的发行货币，这样大规模的增加财政赤字，它必然会导致这些主要经济体的债务水平在不断上升。而债务水平的上升，使得宏观杠杆的水平也相应的得到了提升。显然来讲，在美国财政部大规模的发债的同时，它的投资回报率是非常低的，美国潜在经济增长增速在下降，你还本付息到底怎么做，同时美国正常的付本息都很难。