社区

作者 | 苏青阳 发布 | 深瞳商业（ID：DEEP-FOCUS） 这次B站发财报，我基于对B站的长期观察，按照惯例解读一下。 B站这样的视频社区，比保持增长更难的是，维持高速增长的同时社区和内容生态依旧健康发展。 一、三年三倍增长，意味着什么？ 2022年，短短一年时间，B站以一种近乎叛逆的姿态，顶着资本市场的压力，完成了7000多万DAU向9280万DAU的跃进，且这个数据应该在某个时间已经突破1亿。 到了Q4财报发布的此时，B站凭着亿字头的社区用户生态，已形成了自有引力，成为视频行业的重要存在。 图片 但B站的增长计划绝不像表面看的那么简单。B站从来都没有机械地“烧钱买量”做增长，而是希望在规模增长和高质量增长中取得平衡。 二、B站仍然是社区和生态为本 社区APP普遍面临着一个重要的问题，如何能在高速增长的同时，仍然能维持社区和内容生态的健康发展。 B站在经受了扩张期用户冲突矛盾后，就我的观察而言，来到了一个相对稳定的发展期。 Q4财报显示，B站用户日均内容消费时长同比增长51%达到96分钟，超过了日活增幅（29%），这意味着B站的用户增长没有过多水分，APP新增用户粘性始终维持在高位。 创作者活跃度也紧紧跟上日活增长的幅度，并且创作频次大大提升，这意味着B站在高速增长的同时，仍然具备很强的内容造血能力，能依靠内容造血能力进一步消化巨大用户规模的内容需求。 众所周知，社区要“慢慢”养，追求短时间增长历来只会毁掉社区根基破坏内容生态。 B站到底做了什么来维护社区生态与增长的平衡？ 1）如何在快速破圈同时来保护自身的二次元人群? B站的核心目标还是把自己打造成文化社区，所以B站每年依然会花重金去采买OGV内容，或者自制一些内容，比如《中国奇谭》、《最美的夜》跨年晚会…… 虽然并不是所有内容最终都能获得好的口碑和效果，但B站目前已经是国内为数不多的仍在坚持花重金自

作者 李妍           2022年，B站的经营效率在摸索和调整中不断改进，刚刚公布的四季报显示公司的各项经营指标持续优化，在亏损收窄的同时，B站营收和用户规模保持了不错的增长，经营效率有明显提升，毛利提升，净亏损收窄。季报发布后 $Bilibili Inc.(BLBLF)$ 股价连续两日大涨，代表了市场对该决策方向上的认可。           过去三年三倍MAU，B站增速不错，对于一个上线时长超过十年的互联网产品，B站生命力在同类型产品当中算是非常强的。这一波高速增长很大程度上得益于移动互联网时代以及视频行业的整体爆发，给视频内容创作者提供了舞台，同时，能把握住这轮机会，根本上是由B站长久以来建立了较为完整的原创内容生态所决定的。           在此前行业性机遇爆发的阶段，抓住时间窗口，加快了扩张步伐和获客投入，尽最大可能争取到视频原创内容行业的红利，这是正确的决策，机不可失。           但客观的讲，高速扩张期间，B站对于经营健康性的重视程度优先级靠后，在各项费用及资本开支较高的同时，对商业化效率没有充分开发。随着视频行业红利走向尾声，资本市场也对互联网行业高增长、低收益的的模式逐渐失去了耐心，问题就在于，B站调整战略后，应该如何面对新的市场逻辑。                     一，更有质量的增长：差异化的内容生态是B站的生命力持久的根本    

$哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-W(09626)$ 从股东的视角来看，B站财报最关心的基本是两点，一是商业化货币化的潜力（monetization potential），二是降本增效潜力（ margin improvement trajectory ）；但与其说是潜力，不如说是天意，B站是上市公司不是慈善组织，充分商业化与货币化是命运的安排。     而就像所有UGC/PUGC平台一样，B站的UP主也存在二八效应、马太效应；但不知道大家注意到一点没有，就是B站有一个显著特点，按说内容平台普遍都应该是铁打的平台+流水的UP，但B站的头部UP洗得比一般平台慢很多，也就是说一个头部UP的生命周期很长。这就跟其他头部平台的思路/算法不一样，抖快是造血快换血更快，大V们就像装在一个滚筒洗衣机里卷来卷去。嘎嘎地没安全感。     我认为各有利弊吧，从降低对头部UP依赖度上来看，短视频双雄更胜一筹；但如果站在头部UP的角度，肯定不愿意被洗走。有持续内容生产力与粉丝粘性的UP，也就是耐力十足的UP，对生态还是起到定海大铁棒的作用。     所以在上个Q财报的解读里，my humble opinion可总结为如何在不过于伤害用户粘性的基础上，解决UP主与广告主的变现问题。虽然大家都认为品牌广告主是甲方爸爸，但从实际的行业格局利益而言，其实广告主也在意B站的流量和生态，B站的甲方则是UP主，而UP主的甲方是用户，有这么一个轮流做爸爸的链条。B站不必跳过UP主去服务用户，因为用户其实跟着UP主走，用户最多就是顺便在弹幕上吐槽两声而已。   (Q4财报

一、GDP与投资 周末政府工作报告出炉，明确了2023年GDP目标增长在5%左右。 那么，这个目标给我们今年的投资能带来什么呢？ 先给大家看一组数据： 首先，我们看到，前面两年，2021年GDP目标是6%以上，实际完成8.1%，2022年目标5.5%左右，实际只完成了3%。 今年5%的目标虽然低于市场预期，但在去年只完成了3%的情况下，这个5%看上去其实还算合理。 有朋友可能会说，“去年大家都是半工作的状态，经济自然受影响。今年已经没有了疫情影响，经济不得来个触底反弹？5%怎么够？” 如果真的要触底反弹，直线飞升，请问靠什么刺激？ 靠消费吗？这么大的经济体，只靠消费恐怕很难拉得动这么多呀！况且，经过了这3年，目前大家的消费欲望、消费实力还都有待验证。 那靠房地产吗？如果目标真的定的再高一些，要想在短时间内刺激增长，恐怕又要依托房地产和基建了，但这又与国家的长远希望是有出入的。 我们总归是希望，最好是因为社会生产力的提升而刺激经济增长，所以之前我们国家的信贷才一直努力导向实体经济。 其实，这个5%的目标一定，也能够看到今年的主旋律了，应该还是以温和稳健为主，强增长可能性不大了。 具体到我们的投资，恐怕也要抱以这样的期待了。今年肯定是一个复苏之年，大行情未必会有，小行情值得期待。 不过呢，熟悉A股的朋友，可能在上图中看到一丝玄学。 上图中没有完成GDP目标的年份，1990年、1998年和2014年，他们之后的那一年都是A股历史上的牛市。那没有完成目标的2022年之后呢，也就是今年会怎样呢？ 咳咳咳，收收收，既然是玄学，YY一下也就罢了。反正对于我们来说，就是安心持有手里的筹码，等呗，不论是今年还是明年还是后年，咱们等得起。 二、130万分之一 今天看到一个数据，觉得挺有意思，和大家分享一下。 “B站2022年第四季度，有超过130万名UP主

简单聊聊b站，也算凑凑热闹！1、先说结论吧，我觉得b站在去年互联网那么难的情况下，整体还保持稳健的增长实属不易，惯性思维的铁子们可以闭嘴了，任何脱离经济周期只看数字的都扯淡，还是要结合大势来看。整体上b站最核心的日活月活数据稳健增长，这也是b站的基本盘。2、指引方面很务实，未来兑现或超预期。从业绩指引来看b站给的并不高，但也表明了b站还是比较务实的，没有喊口号！目前经济复苏前景尚不明朗，凭什么说互联网今年就一定复苏，目前我感受到的气息是盲目乐观，真正在广告圈的感受是仍旧很寒冷，或许下半年会好很多。3、降本增效很坚决。目前互联网大厂都在做降本这件事、过去的疯狂扩张注定这个结果，财务达人可以看到，这块b站其实已经着手做了，四季度净亏损收窄就是很好的例证。4、游戏去年计提了冗余团队，轻装上阵。我觉得这块最差时候已经过去了，虽然很多铁子们幻想这块能成为小腾讯，但是我觉得放低预期，b站变现方式还有很多。5、内容流量方面就不多赘述了，b站依然保持着高质量的内容产出、流量方面同比均有大幅增长。对于up主的激励也是不遗余力。相信一句话，有钱能使鬼推磨，相信未来b站的内容生产能力和创新力依然能够在这个圈子处于头部地位。6、b站的未来。我觉得目前b站正走在康庄大道上，以前总觉得公司飘在天上，现在更加务实，唯一不变的还是公司对用户粘性的追求，也是b站的核心竞争力和未来一切可能性！根据公司介绍，未来首要任务实现盈亏平衡，重点发展高毛利业务来缓解财务压力，个人觉得大概率能实现！$哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-W(09626)$ 

曾经高速增长的B站慢下来了。3月2日，哔哩哔哩公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。财报显示，2022年B站的营业成本高达180亿元，同比增长18%，B站表示，主要由于收入分成及内容成本增加所致。其中，收入分成主要是在直播和广告业务中给Up主的激励/分成，达到91亿元人民币，增长18%。哔哩哔哩表示，尽管公司面临着高昂的成本和激烈的竞争，但B站仍然坚持提供高质量的内容和用户体验，并将投入更多资源来支持优质内容的生产。这无疑是对Up主们的肯定和激励，同时也为他们创作更多、更好的视频提供了充足的动力和支持。这种做法还能够保持平台生态的良性循环和稳定发展。对于Up主们来说，这是一个好消息。“B站作为国内最受欢迎的视频平台之一，Up主们的付出得到了应有的回报，也激励着更多的人加入到这个领域中来。对于用户而言，B站的不断投入和提高用户体验的举措也将为他们带来更好的观看体验。”一位B站的Up主说。除了向Up主们支付更高的分成之外，B站还采取了多种措施来提高用户体验并吸引更多的用户。他们推出了B站Plus会员等高级会员服务，提供更多的功能和特权，进一步丰富了用户体验。此外，B站还加大了对一些原创、独特的内容的投入，并积极拓展新的领域，如游戏、电商、广告等。这些举措有望在未来带来更多的营收，并使平台生态更加健康。2022年11月份，B站的董事长兼CEO陈睿亲自接管了公司的游戏业务。陈睿曾表示，自己亲自负责游戏这个业务，“并不是要将游戏业务的战略和目标做出变化，只是更强调游戏业务是B站主业的定位，会更坚定以前提出的‘自研精品全球发行’的战略。”2022年整个广告市场环境充满挑战，B站广告业务保持稳步增长。2022年，B站全年广告收入同比增长12%至51亿元，第四季度广告收入达15.1亿元，效果类广告收入同比增长超50%。Story-Mode竖屏视频所带来的新广告

通过降本实现亏损收窄的 $哔哩哔哩-W(09626)$ $哔哩哔哩(BILI)$ ，在公布业绩之后，H股股价大涨逾10%。但财华社认为，B站的H股股价大涨，或许更多是受近日港股上市科技股表现强势带动，其盈利可见性仍低。B站自今年年初高位228.00港元已累计回落25%以上，在公布年度业绩之后股价上涨或许也只是技术性反弹。正面：亏损缩减，增值服务和电商实现双位数增长截至2022年12月31日止的第4季，B站的季度收入同比微增6.26%，至61.42亿元（单位人民币，下同），主要受到增值服务和电商及其他业务分别按年增长24.03%和13.07%所带动。平心而论，主要包含直播服务、大会员等在内的增值服务，以及电商业务的变现方式，相对于移动游戏和广告业务而言，或更多元，潜力更大，所以这两项业务的增长，或许显示出B站在业务变革方面的努力。第二个有进步的点是毛利率的改善。B站2022年第4季的毛利率按年提升了1.35个百分点，按季增加了2.14个百分点，至20.34%，见下图。毛利率的改善，或主要得益于占比最大的收入分成成本涨幅低于整体收入涨幅所致，2022年第4季，收入分成成本按年上升2.25%，低于季度收入按年6.26%的增幅。见下图，B站的经营成本大致上维持稳定，没有跟随收入增长大幅上升，或反映了其成本控制效果。此外，该公司于2022年第4季裁员，而产生2.52亿元的遣散费，导致第4季一般及行政开支急增，优化结构的效果或要到2023年才能显现，或许可带来一些成本上的缓冲。收入微增以及成本下降，B站的2022年第4季账面股东应占净亏损按年缩减28.42%，至1

3月2日晚，B站发布了2022年Q4及全年未经审计财务报告。财报显示，B站Q4总营收达61.42亿元，同比增长6.0%；与此同时，2022年B站全年营收219亿元，同比增长13%。其中，Q4游戏业务营收11.5亿元，同比下滑12%，而全年游戏业务则共实现营收50.2亿元，同比微降1%。而在未来，B站的运营目标是成为一家更高效的公司，2023年B站将继续集中资源来促进DAU增长、提高毛利率并缩窄亏损。这个过程中，B站将继续加强执行力度、收紧支出，有选择地投入研发，以提升商业化效率。    再谈业务聚焦，23年Q2将有两款自研产品上线去年，全球游戏行业都不算景气，而B站自身游戏业务战略方向也有所调整，能够稳住业绩其实并不算容易，因此在交出了这样一份财报后，3月3日B站（哔哩哔哩-W）股价大涨，截至当日港股收盘，B站每股报价168.9港元，涨幅达到10.32%。具体来说，去年11月，B站通过内部邮件宣布游戏业务将由B站CEO陈睿亲自接手，在执掌游戏业务后，陈睿给出的答案并不是做加法，而是去肥增瘦更加聚焦。在Q3财报会议上，陈睿就曾表示“在游戏自研方面，我会只聚焦一到两个方向，同时会强化对于公司内部自研项目生命周期的管理，对于符合预期的项目会加强投入，对于不符合预期的项目会快速迭代掉。”B站的动作十分迅速，在11月21日，有消息称B站再发内部邮件，推动新一轮游戏业务架构调整，具体内容包括将“游戏发行事业部”更名为“游戏发行中心”、成立游戏技术中台和美术中台，PM部门从自研部门中独立等，明显有意使资源更加集中。而在Q4财报会上，陈睿则再次谈到了游戏业务的聚焦，他表示：“2022年游戏已经步入了新阶段。移动游戏红利消退、玩家对游戏质量要求越来越高，造成了研发成本的提升以及新游成功率的下降。”陈睿认为，当游戏行业变成存量市场的时候，能够挣钱的游戏就

3月2日，B站发布了2022年第四季度以及2022年全年财报。据财报显示，B站2022年全年营收达219亿元（单位：人民币，下同），同比增长13%。其中，游戏业务全年营收50亿元，较2021年减少1%，在整体营收中占比进一步减少至22.9%。游戏业务是B站2022年四大业务（游戏、增值服务、电商、广告）中唯一同比没有增长的板块。联运游戏收入会回暖吗？B站游戏业务的这一表现，其实是在其管理层预期之内的。一方面，B站2022年并无重点产品上线，引起一定讨论热度的如《暖雪》等产品多为买断制游戏，无法持续贡献营收。据财报会议显示，B站2022年自研游戏营收仅占整体游戏营收的5%，为2.5亿元左右。从数据可以看出，B站游戏营收的大头还是来自渠道联运。 随着版号的开放， B站作为游戏用户聚集最高的平台，未来在联运游戏方面有很大的提升空间。比如第四季度投放力量较大的产品《空之要塞：起航》，其拥有不错的二次元美术包装与融合玩法，首月流水在5000万级别。但它其实是三七互娱的产品，B站能够分到的实际蛋糕并不大。新品乏力的同时，B站已上线产品也都已经处于生命周期中后期，营收能力出现不同程度下滑。这更促使B站游戏业务承受重大压力。B站过去几年在财报中提到过的代理游戏包括《BanG Dream少女乐团派对》《公主 连结》《 坎公骑冠剑》等产品，三款游戏分别是B站2019、2020、2021年的重点产品，它们的长线生命力也确实保持得不错，在2022年依然能拥有亿级流水。据网上统计的数据统计，2022年《公主 连结》国服流水约为1.77亿元，《 坎公骑冠剑》国服流水约为1.96亿元，《BanG Dream》国服流水约为0.84亿元。图源NGAB站此前的台柱FGO依然是其代理游戏营收的大头，但FGO国服营收规模已经大不如前，2022年只剩下5.36亿元左右，与游戏日服营收的节节攀升形成鲜明对比。《FGO

雷达财经出品 文|孟帅 编|深海日前，B站交出了自己2022年的财务答卷，但“小破站”还未升级为能赚大钱的“小金站”。财报显示，2022年B站一共实现218.99亿元的营收，但与此前几年相比B站的营收增速不断放缓。与此同时，自2018年上市以来，B站至今仍未找到盈利的密钥，去年75.08亿元的净亏损与上年同期相比再度扩大10%。从疾驰变为慢跑的B站，营收结构正在默默发生着变化。过去一年，增值服务业务成为B站营收的最大来源，但B站增值服务业务的营收规模仅为爱奇艺会员服务收入规模的一半；B站曾经贡献八成以上营收的游戏业务，去年的营收占比已跌至两成左右；而B站发力相对较晚的电商业务，在与行业巨头同台竞技的过程中还不具备足够的话语权。国联证券研报认为，B站用户质量高，但缺乏有力变现手段，因此B站推进Story-Mode生态享短视频红利，用更高的eCPM（每一千次展示可以获得的广告收入）及广告加载率打开商业化空间。不过，B站想要追上竖屏视频领域里两大对手抖音、快手的步伐，仍存在一定的难度。营收增速放缓，净亏损持续扩大3月2日，在Z时代年轻人圈层中拥有一定影响力的B站，对外发布了公司2022年第四季度及全年的财务业绩公告。财报显示，2022年B站的营收达到218.99亿元，与上年同期193.84亿元的营收规模相比增加了25.15亿元。若将时间线进一步拉长，B站的营收增速却在不断放缓，2020年B站的营收同比实现77.03%的增长，到了2021年B站的营收增速小幅下滑至61.54%，但2022年B站的营收增速却骤降至12.89%，创下其近几年的营收增速新低。与此同时，营收增长越跑越慢的“小破站”，目前还尚未进化为可以盈利的“小金站”。就利润而言，过去一年B站的净亏损为75.08亿元，与上年同期68.09亿元的净亏损相比，B站的亏损规模再度扩大10%。若从B站赴美上市的2018年开始算起，

图片来源：视觉中国在号称年轻人最多的网络聚集地哔哩哔哩，正在持续执行一项更为保守的业务策略，降低亏损、提升毛利已经成为了2023年的业务工作的重点。3月2日，哔哩哔哩（NASDAQ: BILI，HKEX:9626；以下简称“B站”）公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。财报显示，第四季度，B站营收为人民币61.4亿元，同比增长6%；净亏损为人民币15亿元，较2021年同期收窄29%。2022财年，B站总营收同比增长13%，达人民币219亿元；净亏损为人民币75亿元，2021年则为人民币68亿元。在用户规模上，第四季度，B站日均活跃用户达9280万，同比增长29%。用户日均使用时长达96分钟，用户总使用时长同比增长51%。月均互动数同比增长35%，达136亿次。通过100道社区考试答题的正式会员数量同比增长34%，达1.95亿人，正式会员第12个月的留存率稳定在80%以上。本季度，B站大会员数为2140万。第四季度，B站日均视频播放量达39亿次，同比增长77%，其中，Story-Mode竖屏视频日均播放量同比增长175%。B站月均活跃UP主达380万，同比增长25%；月均投稿量达1760万，同比增长62%。在收入构成上，增值服务业务、广告业务、游戏业务、电商及其他业务，第四季度分别为23.5亿元、15.1亿元、11.5亿元、11.3亿元；全年分别为87亿元、51亿元、50亿元、31亿元。在财报发布后的业绩会上，B站董事长兼CEO陈睿表示，2023年，整个公司最重要的事情只有两件：第一，增收减亏，第二，追求健康的用户增长。虽然2023年一个大背景是中国各方面逐渐“放开”，整体经济环境已经趋向回暖，但陈睿认为，如上两项议题，仍会是B站的一个长期的策略，不会因为短期的环境变化而变化。并且，经济回暖的环境，应该会帮助他们更好地去执行这个策略。第四季度，B

北京时间3月2日下午，哔哩哔哩（简称B站）发布了截至2022年12月31日的第四季度财报和2022年全年财报。整体来看，B站2022年第四季度营收为人民币61.4亿元，较2021年第四季度同比增长6%，基本符合市场预期；2022年全年总营收为人民币219亿元，较2021年全年同比增长13%。值得关注的是四季度B站的用户增长数据。根据财报，该季度B站MAU（月活用户数）为3.26亿，同比增长20%，环比却减少了2%；DAU（日活用户数）为9280万，同比增长29%，环比增加3%。图源：B站2022Q4财报截图这也是B站2022年四份季报中，日活用户同比增速第三次超过月活用户（三季度两者增速相同）。B站曾在2021年年初给自己定下“2023年达到4亿MAU”的目标，但在进入2022年后，追求MAU的目标逐渐被追求DAU代替。B站董事长、CEO陈睿曾在2022年三季度财报电话会上表示，“DAU相对MAU，更能够代表用户增长的质量和可持续性”，这一路线也在四季度财报电话会上被重申，“2023年我们不会再单纯地追求MAU数据，会关注更有质量的DAU增长”。四季度伴随DUA增长的，还有DAU/MAU的比值——从近一年一直在27%上下浮动，提升至了四季度的28.5%。DAU/MAU的比值代表着一个月使用产品的用户中，每天都会使用产品的用户比例，越高则意味着用户使用频率越高，对产品的依赖性越高，同时也说明用户粘性越强。这一比值通常也和产品的商业变现价值相绑定，衡量着用户能提供多大的商业价值。据陈睿表示，2023年B站DAU/MAU的比值还将期望从现在的28%增至30%。B站对这一数字有计划地提升实际上也说明，B站当前的工作重心，已经从追求单纯的用户增长，转向了追求更高的用户价值，或者说，增加收入。“2024年实现盈亏平衡”是B站在2021年底给自己定下的另一个目标。在“2023年达到4亿M

2022年第四季度及全年业绩数据已经出炉，哔哩哔哩（B站）的营收表现尽管略微低于市场预期，但仍然呈现了一定程度的增长，同时经调整净亏损也有所收窄，下面对哔哩哔哩的财报数据进行分析。在第四季度哔哩哔哩的净营业额总额达到了61亿元，同比增长了6%，但移动游戏营业额为人民币11亿元，较2021年同期减少了12%，其中移动游戏营收减少主要是由于缺少新推出游戏所致，虽然移动游戏的表现不佳，但整体营收增长的表现还是不错的，这也得益于公司在增值服务和广告方面的努力，哔哩哔哩的增值服务营业额为人民币87亿元，较2021年增加了26%，广告营业额为人民币51亿元，较2021年增加了12%。同时哔哩哔哩在第四季度的日均活跃用户达到了9280万，同比增加了29%，月均活跃用户达到了3.260亿，同比增加了20%，平均每月付费用户达到了2810万，同比增加了15%，这些数字表明，哔哩哔哩的用户数量正在不断增加，且付费用户数量也在增长，这是公司增加营收的重要动力之一。成本方面：哔哩哔哩的研发开支在第四季度同比增加了87%，这是由于有关终止若干游戏项目的开支人民币4.167亿元以及服务器及设备折旧开支增加所致，不过公司在财报中表示采取了措施收紧开支，并精简组织，以进一步提高对商业化的重视，这也是为了提高公司的利润率和降低亏损。全年业绩方面：哔哩哔哩的净营业额总额为人民币219亿元，较2021年增加了13%，增值服务营业额为人民币87亿元，较2021年增加了26%，广告营业额为人民币51亿元，较2021年增加了12%，电商及其他营业额为人民币31亿元，较2021年增加了9%，这些数据表明，哔哩哔哩的整体业务表现依然健康。哔哩哔哩在2022年全年的业绩表现良好，净营业额总额达到了219亿元，较2021年增加了13%，其中增值服务营业额和广告营业额增长明显，体现了公司在商业化能力上的进一步提升，虽然移动游戏

B站刚刚公布了2022年第四季度的财报——就算不读这份财报，你也可以从盘前股价的跳水表现中看出，财报不怎么样。这种失望的财报不是第一份，也不会是最后一份。我不禁想到仅仅两三年前，不止一位券商分析师（以及雪球股神）发表过“B站市值终有一天将超过腾讯”的伟大判断。如今想来，那个疯狂的时期就像一场春梦，记录着人类集体无意识癫痫的又一个新鲜案例。粗略一看，这份财报不算太差：收入略低于一致预期，净亏损和扣非净亏损略窄于一致预期。从理论上讲，股价似乎不应该大跌。然而，投资者聚焦于那些更可怕、更具长期性的数据：MAU（月活用户）环比已经开始下降。尽管陈睿解释这是因为“营销重点转向了提高DAU”，但是DAU环比也仅仅是略有增长。付费用户环比也开始下降了。考虑到增值服务是B站目前唯一能做出高增长的行业，付费用户下降无疑是不祥之兆。除了游戏业务收入同比下滑（反正没人抱什么希望），被寄予厚望的广告业务收入同比也下滑了。公司对2023年营业收入的指引仅为240-260亿，仅意味着9-18%的年化增速，这完全不符合资本市场对成长型公司的预期。B站过去多年“出圈”战略的失败，不仅体现在这份财报里，也体现在2021年以来的几乎每一份财报里。此时此刻，我最大的感想是惋惜和怀念——为记忆中的那个B站惋惜，为本来可以做得更好的B站惋惜，怀念我们曾经拥有却已失去的一切。我无比怀念当年的那个B站。所有跟我一样，在2016年以前就使用过B站，并且早早升到LV5以上的老用户，都会无比怀念当年的B站。过去几年曾经在资本市场呐喊“B站出圈战略是正确的”“B站市值终有一天将比肩腾讯”的人，很多其实对B站没有感情，也不理解我们这些老用户究竟失去了多么珍贵的东西。当然，站在善意的角度，如果B站付出那么大的牺牲真能换来足够的商业利益回报，也不失为一种等价交换；很可惜，财报证明没有，完全没有。记得当年，FGO刚刚火起来，B站刚开始

业绩回顾$哔哩哔哩(BILI)$ 公布 22Q4（截止22年12月31日）业绩，整体收入同比增长6.3%至61.4亿元，高于市场预期的61.1亿元； 毛利润同比增长16%至12.5亿元，高于市场预期的12.3亿元；净亏损14.95亿元，同比收窄29%，调整后每ADS亏损3.77元人民币，市场预期亏损3.34元。客户活跃度方面，月活跃用户（MAU）3.26亿，同比增长20.0%，低于预期的3.38亿；日活跃用户9280万，同比增长28.5%，与预期持平；付费用户数为2810万，同比增长14.7%，低于市场预期的2940万。同时，公司给2023年全年营收指引为240-260亿元人民币。不同业务的表现：移动游戏营收尾11.5亿元，同比下降11.5%，低于市场预期的11.8亿元；增值服务营收23.5亿元，同比增长24%，高于市场预期的22.7亿元；广告业务收入15.1亿元，同比下降4.7%，差于市场预期的16.1亿元；电商和其他业务营收11.3亿元，同比增长13.1%，高于市场预期的10.6亿元。业绩简评游戏业务缺乏亮点，待新游戏上线，增值服务接棒而上。Q4仍受到新游戏供给不足影响，游戏业务收入逊于预期，但是公司表示23Q2之后有更多游戏上线，包括 2 款自研游戏《斯露德》（国内）《依露希尔》（海外）及 5 款海外发行游戏，即Q1游戏业务可能还要继续承压。而另一方面增值业务增长超出预期，直播业务付费用户增长40%，因疫情促进直播业务，整体仍维持良好增长，同时大会员数量同比增长6.5%至 2140万人，公司认为主要受益于12月《三体》动画剧的开播。不过随着该动画剧口碑的崩塌，Q1的会员业务仍有可能承压。短视频的商业化对广告业务至关重要。Q4因疫情影响，广告业务不及预期，而B站的广告效率向来较高，22Q4效

美股研究社讯，3月2日，哔哩哔哩（简称“B站”）发布了截至2022年12月31日的第四季度和全年财务报告。 $哔哩哔哩(BILI)$据财报数据显示，2022财年B站总营收达219亿元，同比增长13%。增值服务业务收入87.2亿元，同比增长26%；广告收入51亿元，同比增长12%。游戏业务营收高达50亿元。天眼查App显示，B站董事长、CEO陈睿在电话会议中表示：“B站2023年业务会聚焦化，公司将侧重于增收减亏和DAU的健康增长。”据悉，财报发布后，B站当日美股收盘股价大涨了9.66%。截至今日收盘，公司股价为21.57美元，市值达87.11亿美元。来源：美股研究社

猛兽财经$哔哩哔哩(BILI)$ 虽然得到了 $阿里巴巴(BABA)$ 和 $腾讯控股(00700)$ 的支持，在扩大和多样化用户数量方面也取得了巨大的成绩。但哔哩哔哩还在继续亏损，随着国家的监管环境朝着对游戏行业有利的方向变化，以及竞争的加剧，猛兽财经预计哔哩哔哩的盈利之路可能会更加艰难。收入、MAU和用户数量还在快速增长B站（以下统称B站）2022年第二季度的净收入同比增长了9%，达到了49亿元人民币。并且除游戏以外的所有细分业务都实现了强劲增长。B站最大的收入来源——增值服务收入(包括提供独家优质内容的付费订阅会员服务)在第二季度同比增长了29%，达到了21亿元人民币，广告收入同比增长了10%，达到了11.6亿元人民币，在包括中国在内的全球数字广告支出下滑的背景下，B站的广告业务依然能取得这样的成绩，说明这是一个很了不起的表现。电商和其他业务的收入同比增长了4%，达到了6亿元人民币，而游戏业务的收入由于受到了监管机构在2021年7月暂停游戏版号审批的影响，同比下降了15%，达到了10亿元人民币。猛兽财经B站2022年第二季度财报2022年第二季度，B站的MAU(月活跃用户)达到了创纪录的3.06亿，同比增长了29%，平台上每月提交的内容数量达到了1320万，同比增长了56%，每月活跃内容创作者达到了360万，同比增长了50%。月平均付费用户达到了2750万，同比增长了32%，截至2022年第二季度，用户平均每天在B站上花费的时间超过了8

雷递网 乐天 3月2日哔哩哔哩（NASDAQ: BILI，HKEX:9626；简称“B站”）今日公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。财报显示，2022财年B站总营收同比增长13%，达219亿元，其中第四季度营收达 61.4亿元，同比增长6%。2022年，B站将重点放在用户高质量增长和盈利能力提升上，聚焦核心业务发展。第四季度，B站日均活跃用户达9,280万，同比增长29%。用户日均使用时长达96分钟，用户总使用时长同比增长51%。在用户健康增长的基础上，B站也在不断提升公司经营效率，持续降本增效，缩窄亏损。第四季度，B站市场及销售费用同比降低28%，净亏损同比缩窄29%。B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“第四季度，我们实现了日均活跃用户数高速增长，同时毛利率进一步提升至20.3%，并显著收窄亏损。我们关注用户的高质量增长，第四季度社区日均活跃用户比例从去年同期的26.6%增长至28.5%，反映了用户粘性的进一步提升。面对去年宏观环境带来的挑战，我们主动调整战略以适应市场变化，专注提升公司经营能力，持续降本增效，加速商业化进程。2023年，在推动社区健康成长的同时，我们将更加聚焦核心业务，严格控制成本，继续向盈亏平衡的目标迈进。”一、日活用户同比增长29%，日均视频播放量同比增长77%第四季度，B站日均活跃用户数达9,280万，同比增长29%；月均活跃用户数同比增长20%，达3.26亿。日活用户的高质量增长，反映出平台影响力和商业价值的不断提升。过去一年，B站持续为用户提供品类丰富、多场景覆盖的优质视频内容，促进用户粘性和社区活跃度提升，为业务增长带来新势能。第四季度，B站日均视频播放量达39亿次，同比增长77%，其中，Story-Mode竖屏视频日均播放量同比增长175%。用户日均使用时长达96分钟，总使用时长同比增长51%。月均互动数同比增

3月2日，B站公布了2022年第四季度及全年财报。第四季度，B站日均活跃用户达9280万，同比增长29%。用户日均使用时长达96分钟，总使用时长同比增长51%。2022年，B站总营收达219亿元人民币，同比增长13%。其中，第四季度营收达61.4亿元人民币，净亏损同比收窄29%。这次，小电视搭上穿越四季的汽车，和春天一起来了。看看四季风景中，都藏着哪些财报数据吧！$哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-W(09626)$

$哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-W(09626)$北京时间3月2日（美东时间3月2日），哔哩哔哩（NASDAQ: BILI，HKEX:9626；以下简称“B站”）公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。财报显示，2022财年B站总营收同比增长13%，达219亿元人民币，其中第四季度营收达 61.4亿元人民币，同比增长6%。2022年，B站将重点放在用户高质量增长和盈利能力提升上，聚焦核心业务发展。第四季度，B站日均活跃用户达9,280万，同比增长29%。用户日均使用时长达96分钟，用户总使用时长同比增长51%。在用户健康增长的基础上，B站也在不断提升公司经营效率，持续降本增效，缩窄亏损。第四季度，B站市场及销售费用同比降低28%，净亏损同比缩窄29%。B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“第四季度，我们实现了日均活跃用户数高速增长，同时毛利率进一步提升至20.3%，并显著收窄亏损。我们关注用户的高质量增长，第四季度社区日均活跃用户比例从去年同期的26.6%增长至28.5%，反映了用户粘性的进一步提升。面对去年宏观环境带来的挑战，我们主动调整战略以适应市场变化，专注提升公司经营能力，持续降本增效，加速商业化进程。2023年，在推动社区健康成长的同时，我们将更加聚焦核心业务，严格控制成本，继续向盈亏平衡的目标迈进。”一、日活用户同比增长29%，日均视频播放量同比增长77%第四季度，B站日均活跃用户数达9,280万，同比增长29%；月均活跃用户数同比增长20%，达3.26亿。日活用户的高质量增长，反映出平台影响力和商业价值的不断