$贵州茅台(600519)$  难得今天还会上涨

3月30日晚，贵州茅台发布公告称：自2026年3月31日起，将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 2026年1月14日，贵州茅台公告的《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》显示，将以市场为导向，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制。对经销模式，将根据不同产品、不同渠道的经营成本、经营难度、经营风险、服务能力等，科学合理测算确定相应的销售合同价并动态调整。据悉，本次调整是贵州茅台继年初对精品茅台、生肖茅台、陈年茅台（15）等多款产品的自营体系零售价下调后，对产品价格作出的又一次重要调整。

茅台缺的根本不是每瓶多几十块的利润，而是销量，反向操作，有的跌了。

$贵州茅台(600519)$  稳健

品牌健康度的再确认。 作者 | 郑佳 编辑丨高远山 来源 | 野马财经 作为白酒龙头，贵州茅台的一举一动，牵动着白酒行业的神经。 3月30日，贵州茅台发布公告，对核心大单品——飞天53%vol 500ml贵州茅台酒的价格进行调整，销售合同价较此前上调100元，自营体系零售价较此前上调40元。 一石激起千层浪。白酒行业传统淡季与调整周期的双重背景下，这一动作被市场解读为茅台自年初启动市场化改革以来，影响深远的一次关键决策。 “合理的调价，不是向消费者要利润，而是向市场要公平。”有行业专家分析认为，通过适度调价助力公司业绩更加稳健，不仅能压制炒作，还能将利润用于分红或再投资，既是股东利益的最大化，也是品牌健康度的再确认。 01 淡季“动刀” 这次调价最引人注目的并非幅度，而是时机。春节后至中秋前是白酒消费的淡季，终端需求回落，社会库存处于消化期。通常，酒企会选择旺季前挺价或放量，贵州茅台却反其道而行之。 事实上，这一决策并非“盲动”。2026年1月1日，i茅台平台正式上线飞天茅台并开启市场化改革以来，茅台拥有了前所未有的终端数据雷达。官方数据显示，i茅台新注册用户超1400万，近400万用户通过该平台购得产品，申购热度持续处于高位。这种“去中间化”的直连模式，让茅台管理层能够穿透渠道库存，直接触摸真实消费需求，为淡季调价提供了量化依据。 同时，选择淡季窗口，也体现了茅台管理价格预期的审慎。相较于旺季调价可能引发的抢购和渠道囤积居奇，淡季市场情绪更为理性。此举旨在给予渠道和消费者更长的适应周期，避免价格信号被放大，从而“熨平”价格波动，夯实新价格体系的稳定性。 来源：罐头图库 仔细拆解调价结构可以发现，销售合同价上调100元，自营体系零售价仅上调40元。这一“剪刀差”，体现出贵州茅台对渠道利润结构的主动调整。有分析人士指出，这表明贵州茅台正通过市场化改革，引导经销商从“坐商”向“

斑马消费 杨伟 投资大佬段永平认为，降价是没有护城河的表现，提价才是。所以，一场市场期待已久的涨价，直接推高了贵州茅台的股价。 3月30日晚间，贵州茅台宣布，53度飞天茅台出厂价从1169元提升至1269元，零售价从1499元提升至1539元。 飞天茅台已经有8年未调整建议零售价了。这8年间，提价预期与稀缺性和金融属性碰撞，造就了茅台酒的供不应求，导致飞天茅台的批发价和终端价长期远高于建议零售价。 渠道利润并未流至贵州茅台，反而伤害了茅台与用户的长期关系。于是，顺应市场提高飞天茅台的价格，既满足了茅台的短期增长诉求，也为茅台酒进入消费时代奠定了基础。 未来，让茅台酒的终端价格与建议零售价并轨，让消费者用1539元这样的透明价格买茅台，让贵州茅台获得应得的品牌价值，持续挤压渠道泡沫，才能让茅台消费回归正常。   飞天茅台提价 3月31日，贵州茅台（600519.SH）股价大涨2.11%，总市值增加375.6亿元，最新市值达到1.82万亿元。 直接原因是，市场传言已久的飞天茅台提价，终于尘埃落定。 3月30日晚间，贵州茅台发布重大事项公告，自次日起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 尽管，整体提价幅度并不高，出厂价提高100元、提升8.6%，零售价提高40元、提升2.7%；而且，出厂价涨幅远高于零售价。但这，仍然是一场期待了8年的双涨。 2018年以来，53度飞天茅台的建议零售价多年维持在1499元；期间，出厂价从969元，2023年11月上涨到1169元，挤压的是经销体系明面的利润空间，并未真实反映茅台品牌的终端价值。 其实，贵州茅台的成长史，就是飞天茅台的涨价史。2001年公司上市后，中国白酒市场步入黄金时代，茅台很快就嗅到了涨价的机会。 于是，以

当市场还在争论白酒行业的库存周期何时见底时，贵州茅台用一份“涨价函”给出了最直接的回应：高端消费的定价权，依然握在龙头手中。 3月31日，白酒概念开盘后集体拉升。贵州茅台盘中涨超2%，五粮液、山西汾酒等纷纷跟涨。这轮行情的直接催化剂，正是茅台前一日晚间宣布的“时隔两年半”的调价。 与刚刚落幕的“史上最冷糖酒会”——茅台首次缺席酒店展、头部酒企集体淡出——形成鲜明对比的是，茅台选择在这个时点逆势提价。当“提价”的确定性遇上“估值”的吸引力，消费板块的配置窗口是否已经打开？ 茅台提价：不止是数字，更是信号 3月30日晚，贵州茅台公告，自2026年3月31日起，飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 这是继2023年11月上调出厂价后，茅台时隔近两年半再次提价。此次涨幅节奏温和，但背后释放的三重信号值得关注： 第一，价格天花板再度上移。作为白酒行业的价格锚，茅台提价直接为五粮液、泸州老窖等高端品牌打开了价格想象空间，有助于稳定整个行业的价盘体系。 第二，龙头业绩确定性增强。提价将直接增厚公司2026年及以后的营收与利润。在消费板块整体承压的背景下，这种确定性的业绩增长显得尤为稀缺。 第三，行业信心得到修复。当前白酒行业正经历“结构性触底”，茅台逆势提价，展现了企业对品牌力和市场需求的充足信心。而春糖上多数酒企忙于去库存、稳价盘，茅台的提价动作更显“一枝独秀”。 消费板块：从“全面承压”到“结构性机会” 茅台提价并非孤立事件。今日白酒概念快速拉升。当下的消费板块，正从“全面承压”转向“结构性机会”。 一方面，高端消费韧性凸显。华龙证券指出，食品饮料板块在消费环境回暖和政策支持下，估值已处于历史低位，随着促消费政策落地，板块有望受到提振。开源证券也认为，白酒行业价格带分化明显