社区

资产、负债是中国平安的基本盘，如资负皆向好，大多时间都能牵引股价向上。但我更关心的是保险+医养战略的进展。若此事成，中国平安既不必和小公司拼产品收益率；也能加大对中高净值人群的吸引，优化客户结构；还能实现多元化转型，避免受金融市场波动导致的业绩、股价宽幅波动！ 本周一， $中国平安(02318)$ 在深圳福田颐年城组织了一场投资者开放日活动，由于我当天要搬砖，于是委托一位身在深圳且从事金融行业的好友代我参加。期间 $中国平安(601318)$ 包括董秘盛瑞生在内的多位高管回答了投资者关于集团经营的若干问题，其中不乏我最关心的医疗、养老业务进展，在此我给大家简单分享一下。 一、北大医疗集团首年利润转正，商保目录有望促进平安健康险保费延续增长。 保险集团有大量的权益持仓，素来有牛市“副旗手”之称。至今年中报期，仅中国平安一家，金融盘子就有13万亿的资产。不过权益资产过高是把“双刃剑”。权益市场上行还好，一旦出现2018、2022年的下行走势，对险企利润负向影响也十分明显。本次开放日中，中国平安高管表示集团的初衷是“提供差异化服务的同时，创造稳定的/不让投资者担心的低风险利润”。 参考世界同行们的成熟经验，险企取得“低风险利润”大致有两种方式： 一是投资收益覆盖负债成本。该种情形大多身处长牛市场，险企需配置比例适中的风险资产，择时和操作难度较低； 二是扩大保险+医养服务覆盖，让客户赔付和治疗都留在自有体系内，扩大死差益的同时再凭借AI+数字化管理手段提升医养业务利润。中国平安的选择是······全都要！ 投资端，中国平安因负债成本的优势，没有像一些同行一样配置较多的FVPTL资产，而是选择了能取得“低风险利润”的FV

  当赵鹏说出“不确定性是企业成长与进化的沃土”时，他正在经历BOSS直聘最复杂的丰收季节。   2025年第三季度，BOSS直聘交出了一份亮眼的成绩单：营收21.6亿元，同比增13%；净利润7.8亿元，同比增长67%。   就业压力增加，一边是苦苦找工作的求职者，一边是没有更多招聘预算的企业。   逆势增长，业绩亮眼的BOSS直聘显得十分微妙。   落魄CEO的逆袭   2013年冬天，经历完智联招聘的内讧后，赵鹏陷入较长的迷茫期。   他曾带领这家连续亏损13年的公司扭亏为盈，却在资本的重压下黯然离场。   “那时候我每天都在想，招聘行业的本质到底是什么？”赵鹏在后来的采访中回忆道。   传统招聘网站，求职者投出的简历如石沉大海，企业方也在海量简历中难以找到合适人选。赵鹏认为这个行业的痛点始终未曾改变。     转折点发生在2014年初。移动互联网开始重塑每一个行业。赵鹏敏锐地意识到，智能手机的即时通讯特性，恰好能够解决招聘行业最大的痛点——信息不透明。   “为什么不能让求职者像微信聊天一样，直接与老板对话？”这个念头闪现在赵鹏的脑海。   2014年7月，BOSS直聘上线。采用了“移动+智能匹配+直聊”的模式，求职者可以像刷朋友圈一样浏览职位，直接与招聘负责人对话。   2015年3月，今日资本的徐新只用21小时就决定投资这个项目。她在后来的采访中解释道，“当我看到这个产品时，我知道招聘行业要被颠覆了。赵鹏找到了一把钥匙，能够打开困住这个行业十几年的锁。”   此后，今日资本对BOSS直聘连续五次加注，投资总额超过4000万美元。这笔投资不仅给了BOSS直聘充足的弹药，更在资本市场上传递出强烈的信心信号。  

2026年投资布局的关键机会 上周的高工智能汽车闭门会，像个高压锅。 这趟最宝贵的，是扎进产业端，和一线技术决策者们深度交流的机会。 作为亲眼见证汽车行业从电动化向智能化狂奔的亲历者。早几年基于对产业的预判，有幸布局了蔚来、特斯拉、小米汽车，拿到了翻倍的收益。也让我更坚信：真正的理解，是穿透市场的波动与价格的噪音，去读懂价值产生的源头。 这三天，我见了太多“矛盾”的表情：台上分享的嘉宾讲述着“稳中向好”，但茶歇时，那些车企高管们压低声音聊的，却是库存、现金流、怎么活下去。正所谓，台上讲梦想，台下算生死。 会后，我花了近8小时梳理信息，几个关于明年布局的关键判断逐渐清晰： 第一、电动化的“牌桌”，已经坐不下了 没人明说，但所有信息都指向一个事实：电动化的竞争，已从“拼增量”变成了 “抢椅子” 。 过去是十个人面对一百把空椅子，大家都有光明的未来。现在是一百个人抢最后十把椅子，规则就变了。比参数、比续航的初级阶段结束了，大家开始卷体验、场景、情感价值这些更“玄学”的维度。 当竞争进入零和博弈，内卷是唯一的出路。但卷到极致呢？我判断，用户的钱包和注意力天花板，很快就会触达。 第二、真正的破局点，可能不在“更智能的车”，而在“不是车” 所以，当“机器人”在会场被反复提及时，我看到的不仅是一项前沿技术，更是一个清晰的 “战略出口”。 头部公司如优必选、智元、宇树科技已明确今年试产目标（约5000台级别），并为明年更高量产做准备。这背后，与其说是技术成熟度的宣告，不如说是 三种焦虑驱动的“必须实现”： 资产复用焦虑：车企在电动化中积累的天量研发与供应链资产（三电、芯片、算法），需要一个新的、更大的“消化系统”来提升投资回报率。机器人是目前唯一能接住这个盘子的选项。 资本市场叙事焦虑：“电动化”故事趋于平淡，“智能化”故事支撑力有限。资本市场渴望一个更宏大、关乎未来的新叙事。机器人，完美

12月17日，沪深两市呈现震荡反弹走势，创业板指数在成交放量的背景下上涨3.39%。当日算力硬件相关个股集体走强，成为带动市场反弹的重要力量，作为行情风向标的券商板块也出现集体回升，有效提振了市场人气，缓解了此前多日震荡调整带来的情绪压力。两市成交额达到1.81万亿元，较前一交易日放量约870亿元。从板块表现来看，CPO板块延续强势，有色金属和存储芯片板块同步走强，而军工和海南板块则出现阶段性调整。整体而言，当日市场呈现明显的普涨格局，上涨个股数量超过3600只，市场活跃度明显回升。 临近年底，近期市场波动幅度有所加大，部分投资者开始担忧本轮牛市行情是否已经结束并转入下行周期。从历史经验和当前市场结构来看，年底阶段出现调整属于较为正常的现象，并不意味着行情趋势发生根本性改变。一方面，部分资金在年末进行获利了结，前期涨幅较大的股票承受一定抛压；另一方面，也有看好下一阶段行情的资金选择提前布局。由此，12月份市场整体或以震荡整理为主，但预计更多是阶段性调整，而非趋势反转。 从市场预期角度看，A股及港股市场有望在未来阶段延续此前的牛市格局。近期券商板块的异动，对市场情绪形成明显提振。券商股的回升，一方面受到并购重组等事件催化的影响，另一方面也与监管层明确提出适度拓宽券商资本空间和杠杆上限、推动行业由价格竞争向价值竞争转型的政策导向密切相关。在整体估值处于相对低位、机构资金配置比例不高的背景下，券商板块的修复具备现实基础。数据显示，近60个交易日内，券商ETF获得资金净流入超过29亿元，反映出市场对券商板块的关注度正在回升。 从中期环境看，稳增长、稳股市、提振资本市场的政策目标预计将持续推进。在流动性保持相对宽松、资本市场制度环境持续优化的背景下，中长期资金加快入市，市场整体活跃度有望维持在较高水平。与此同时，券商行业自身也处于转型阶段，财富管理业务深化、国际业务拓展以及金融科技赋

$翰思艾泰-B(03378)$ $轻松健康(02661)$ $诺比侃(02635)$ 基本情况： 申购时间：12月15日-12月18日，19号出结果，22号暗盘，23号上市； 发行价格：28-32 入场费：3232.27 1手：100股 全球发售：1832.10万股 基石：7家认购份额约占17% 绿鞋：有，工银稳价 保荐人：工银独家保荐 分配机制：机制B，回拨10% 翰思艾泰定位于一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术及经验的创新生物科技公司。公司致力开发新一代免疫疗法，发现、研发及商业化用于癌症及自身免疫疾病精准治疗的同类首创及/或同类最佳产品。 翰思艾泰已开发出八款针对肿瘤及两款针对自身免疫的临床或临床前开发阶段候选药物管线，包括核心产品HX009，以及两款主要产品HX044及HX301。 HX009目前已在澳大利亚及中国完成I期临床试验。公司目前正在中国进行三个HX009临床项目，包括治疗晚期黑色素瘤、治疗复发性/难治性EpsteinBarr病毒阳性非霍奇金淋巴瘤以及治疗晚期胆道癌的研究。 HX301是一种靶向CSF1R、ARK5、FLT3及CDK4/6等关键通路的多靶点激酶抑制剂。 HX044为一种新型双重功能抗CTLA4抗体SIRPα融合蛋白，旨在提高CTLA4的靶向疗效。 据弗若斯特沙利文报告，翰思艾泰的核心产品HX009为第一且唯一一个抗PD1/SIRPα双功能抗体融合蛋白。在靶向PD1/PDL1及CD47的同类双特异性抗体及双功能融合蛋白产品中，其临床试验进展处于全球领先地位。 财务表现： 2023年

今天早盘随趋势自然下跌，指数基本上已经破掉，无论从量能、个股、情绪、指数来看，都是偏空的，但下午金融再度主动托指数，只能说这种情况放在现阶段是不奇怪的，毕竟能预期的只有市场因素，非市场因素就只能看主观想法，今天AI走强，但需要明天再放量才能有持续性，否则还是轮动题$烽火通信(600498)$  $三羊马(001317)$  $恒宝股份(002104)$  $东百集团(600693)$  $华东数控(002248)$  

市场下午这波拉伸就是箱体底部的例行操作，放量是放量了，但跟风盘特别少，跌停数量收在日内最高，近期热门的全扑街了，就这些活跃资金基本被一网打尽了，哪还有钱去跟风，和上上周五一模一样，箱体底部拉一把完成任务而已，情绪端无法扭转，只要他们想，指数手拿把掐，可凭什么每次都等到最后？$雄帝科技(300546)$  $淳中科技(603516)$  $凯美特气(002549)$  $合锻智能(603011)$  $孚日股份(002083)$  

$Medline Inc(MDLN)$ 看了简介，关注了。到时看看财报

目前看难，这个月过半，还没起来

没钱了，很难，资金跟不上

　12月15日，微创心通召开股东大会，审议通过并购微创心律管理有限公司（微创心律管理，CRM）的重大资产重组议案。此次并购将推动微创医疗旗下结构性心脏病与心律管理两大核心业务板块的深度整合，面向心衰全病因、覆盖病程全阶段的复杂诊疗需求，加速构建贯穿“监测—诊断—治疗—管理”全过程的全球化心衰专业器械平台。 　　基于此次产业整合，微创心通将成为全球领先、唯一提供端到端的心衰综合解决方案的平台。 　　此举不仅有望重新定义心衰诊疗的行业标准与发展路径，也将从业务结构、全球布局、资本效率和创新体系等多个维度，推动微创心通实现全面能级提升，加速其向心衰诊疗领域全球科技领导者的定位迈进。 　　公开材料显示，我国心血管疾病现有患者人数达3.3亿，且死亡率居首位，高于肿瘤及其他疾病。近年来我国人口老龄化进程加速，叠加瓣膜问题、心律失常、卒中、心衰等心血管疾病多半发病于老年群体，且心血管问题年轻化日趋明显。 　　心血管疾病的诊疗具有系统性特点。结构性心脏病、心律失常、心力衰竭等疾病之间相互关联，许多患者同时存在瓣膜病变、泵血不同步、电活动紊乱等多重病理问题，单一产品难以满足全程管理需求。 　　这其中，心衰是患者规模最大、结构最为复杂的心血管疾病群体。中国、美国、欧洲患者分别约1430万、670万、1400万。心衰并非单一疾病，而是多种原因导致心脏结构和（或）功能的异常改变，使心室收缩和（或）舒张功能发生障碍，从而引起的一组复杂临床综合征，涵盖心衰风险期、心衰早期、症状性心衰、终末期心衰四个阶段。 　　然而，与其庞大患者基数和复杂的病因结构相比，心衰器械治疗的渗透率仍处于较低水平，现有器械应用主要集中终末期心衰的群体；对占比更高的早中期患者，在预防、评估和监测等关键环节覆盖不足。 　　微创医疗在此时选择将旗下具有天然性互补优势的单一细分领域龙头业务进行整合，强势切入心力衰竭这一心血管疾病领域极

新的一年都希望大家的股票涨涨， $标普500ETF(SPY)$ ，上证，恒生指数都涨 [得意] [得意] [得意] [得意] [得意]祝大家过个肥年

敢印钱才是王道

01 一技之长 因为喜欢冰岛的自然景观，北京女孩王嘟嘟辞掉工作，跑到冰岛的大专读户外探险专业，如今已经是当地唯一的华人高级冰川向导。 因为向往澳洲的教育体系，大厂中层刘跃在澳大利亚的电工学校取得了职业资格证书，现在是一名开心的澳洲电工，时常在朋友圈里晒出自己安装的充电桩、太阳能电池板。 在不同时代、不同行业里，五花八门的职业技能，都让无数人拥有了重启人生的机会，以及自己掌握人生的安全感。 很多人在离开职场时才发现，自己在公司掌握只是上班技能，比如写PPT、分析数据、做项目，而只有少数的职业技能才能成为人生支点。它不受环境变化的影响，退一步，是生存保障，进一步，能带来更多的职业发展可能。 换而言之，人得有一技之长。 早觉悟早享福。于是，年轻人忙着钻进夜校或者线上学习。数据显示，超过88%的年轻人曾为知识或者技能提升付费。而对于多数普通人而言，可以在工作的同时获得免费或者低价的技能培训，显然是最理想的模式。 一部分京东骑手小哥先拥有了这样的机会。 25岁的京东骑手祝观龙最近正在广州职业技术大学上课，这是由广东省教育厅和京东共同发起的“现代骑手学院”所提供的教室。他本科学习的是物流管理，相对偏理论，在骑手学院，他学起了无人机操作。 从无人机配送、AI、电子商务到自媒体，这位年轻人对创新性职业相关的技能充满兴趣。在他的设想中，这些技能或许能为他提供更多的人生选择，无论是收入、认知还是未来发展方面，都能得到显著提升。 作为全国首家，“现代骑手学院”依托于广东院校的场地、设施、师资等资源，面向京东全职骑手提供丰富的技能培训。未来三年，它有望覆盖京东（含德邦、跨越）在广东的所有全职骑手和一线小哥，预计人数超过10万人。 这是一个有意思的尝试。 课程设置方面，骑手学院既有基础操作、安全培训、日常英语交流、心理健康等与骑手主业关系密切的内容，又有包括大量对骑手来说像是搞“副业”的课程，比如家

今晚估计还得跌，纳指要是跌，港股肯定大跌。要是纳指涨，港股估计也就横盘$恒生指数(HSI)$

尾盘都没啥成交就硬拉，今晚出非农，要是跌穿所有支撑位，还去追多，这不就是送钱嘛 $恒生指数(HSI)$

经济增长超乎所有人的想象，问题是经济高速发展的情况下，还有大量的穷人在温饱线上徘徊。那这经济增长的意义在哪里？

A股今天走势极为夸张，指数开盘之后就一路下跌，跌破短线新低还有点意犹未尽的感觉，盘面完全看不到一点在抵抗的痕迹，更让散户心灰意冷的是，此轮猝不及防的大跌，是由代表小盘股的分时黄线在领跌，权重股不仅不护盘，还出现了共振下跌的极端局面，至此，市场到这里已经有点失控，按理来说明天应该会尝试修复，但是现在不是讲理的时候，还是等止跌之后再图后续比较稳妥

$恒生指数(HSI)$我只能说，对于目前这样的市场行情和情绪，26年的潜力很大，对于恒生26年给个30%的盈利预期（很有可能高于30%）

$恒生指数(HSI)$恒生如果大家每天都水下玩 尾盘拉升，还怎么玩？不是一般的弱，恒生科技其实已经回调的差不多了，关键是恒生指数貌似才破位。继续熬吧。

资产、负债是中国平安的基本盘，如资负皆向好，大多时间都能牵引股价向上。但我更关心的是保险+医养战略的进展。若此事成，中国平安既不必和小公司拼产品收益率；也能加大对中高净值人群的吸引，优化客户结构；还能实现多元化转型，避免受金融市场波动导致的业绩、股价宽幅波动！ 本周一， $中国平安(02318)$ 在深圳福田颐年城组织了一场投资者开放日活动，由于我当天要搬砖，于是委托一位身在深圳且从事金融行业的好友代我参加。期间 $中国平安(601318)$ 包括董秘盛瑞生在内的多位高管回答了投资者关于集团经营的若干问题，其中不乏我最关心的医疗、养老业务进展，在此我给大家简单分享一下。 一、北大医疗集团首年利润转正，商保目录有望促进平安健康险保费延续增长。 保险集团有大量的权益持仓，素来有牛市“副旗手”之称。至今年中报期，仅中国平安一家，金融盘子就有13万亿的资产。不过权益资产过高是把“双刃剑”。权益市场上行还好，一旦出现2018、2022年的下行走势，对险企利润负向影响也十分明显。本次开放日中，中国平安高管表示集团的初衷是“提供差异化服务的同时，创造稳定的/不让投资者担心的低风险利润”。 参考世界同行们的成熟经验，险企取得“低风险利润”大致有两种方式： 一是投资收益覆盖负债成本。该种情形大多身处长牛市场，险企需配置比例适中的风险资产，择时和操作难度较低； 二是扩大保险+医养服务覆盖，让客户赔付和治疗都留在自有体系内，扩大死差益的同时再凭借AI+数字化管理手段提升医养业务利润。中国平安的选择是······全都要！ 投资端，中国平安因负债成本的优势，没有像一些同行一样配置较多的FVPTL资产，而是选择了能取得“低风险利润”的FV

  当赵鹏说出“不确定性是企业成长与进化的沃土”时，他正在经历BOSS直聘最复杂的丰收季节。   2025年第三季度，BOSS直聘交出了一份亮眼的成绩单：营收21.6亿元，同比增13%；净利润7.8亿元，同比增长67%。   就业压力增加，一边是苦苦找工作的求职者，一边是没有更多招聘预算的企业。   逆势增长，业绩亮眼的BOSS直聘显得十分微妙。   落魄CEO的逆袭   2013年冬天，经历完智联招聘的内讧后，赵鹏陷入较长的迷茫期。   他曾带领这家连续亏损13年的公司扭亏为盈，却在资本的重压下黯然离场。   “那时候我每天都在想，招聘行业的本质到底是什么？”赵鹏在后来的采访中回忆道。   传统招聘网站，求职者投出的简历如石沉大海，企业方也在海量简历中难以找到合适人选。赵鹏认为这个行业的痛点始终未曾改变。     转折点发生在2014年初。移动互联网开始重塑每一个行业。赵鹏敏锐地意识到，智能手机的即时通讯特性，恰好能够解决招聘行业最大的痛点——信息不透明。   “为什么不能让求职者像微信聊天一样，直接与老板对话？”这个念头闪现在赵鹏的脑海。   2014年7月，BOSS直聘上线。采用了“移动+智能匹配+直聊”的模式，求职者可以像刷朋友圈一样浏览职位，直接与招聘负责人对话。   2015年3月，今日资本的徐新只用21小时就决定投资这个项目。她在后来的采访中解释道，“当我看到这个产品时，我知道招聘行业要被颠覆了。赵鹏找到了一把钥匙，能够打开困住这个行业十几年的锁。”   此后，今日资本对BOSS直聘连续五次加注，投资总额超过4000万美元。这笔投资不仅给了BOSS直聘充足的弹药，更在资本市场上传递出强烈的信心信号。  

12月17日，沪深两市呈现震荡反弹走势，创业板指数在成交放量的背景下上涨3.39%。当日算力硬件相关个股集体走强，成为带动市场反弹的重要力量，作为行情风向标的券商板块也出现集体回升，有效提振了市场人气，缓解了此前多日震荡调整带来的情绪压力。两市成交额达到1.81万亿元，较前一交易日放量约870亿元。从板块表现来看，CPO板块延续强势，有色金属和存储芯片板块同步走强，而军工和海南板块则出现阶段性调整。整体而言，当日市场呈现明显的普涨格局，上涨个股数量超过3600只，市场活跃度明显回升。 临近年底，近期市场波动幅度有所加大，部分投资者开始担忧本轮牛市行情是否已经结束并转入下行周期。从历史经验和当前市场结构来看，年底阶段出现调整属于较为正常的现象，并不意味着行情趋势发生根本性改变。一方面，部分资金在年末进行获利了结，前期涨幅较大的股票承受一定抛压；另一方面，也有看好下一阶段行情的资金选择提前布局。由此，12月份市场整体或以震荡整理为主，但预计更多是阶段性调整，而非趋势反转。 从市场预期角度看，A股及港股市场有望在未来阶段延续此前的牛市格局。近期券商板块的异动，对市场情绪形成明显提振。券商股的回升，一方面受到并购重组等事件催化的影响，另一方面也与监管层明确提出适度拓宽券商资本空间和杠杆上限、推动行业由价格竞争向价值竞争转型的政策导向密切相关。在整体估值处于相对低位、机构资金配置比例不高的背景下，券商板块的修复具备现实基础。数据显示，近60个交易日内，券商ETF获得资金净流入超过29亿元，反映出市场对券商板块的关注度正在回升。 从中期环境看，稳增长、稳股市、提振资本市场的政策目标预计将持续推进。在流动性保持相对宽松、资本市场制度环境持续优化的背景下，中长期资金加快入市，市场整体活跃度有望维持在较高水平。与此同时，券商行业自身也处于转型阶段，财富管理业务深化、国际业务拓展以及金融科技赋

$翰思艾泰-B(03378)$ $轻松健康(02661)$ $诺比侃(02635)$ 基本情况： 申购时间：12月15日-12月18日，19号出结果，22号暗盘，23号上市； 发行价格：28-32 入场费：3232.27 1手：100股 全球发售：1832.10万股 基石：7家认购份额约占17% 绿鞋：有，工银稳价 保荐人：工银独家保荐 分配机制：机制B，回拨10% 翰思艾泰定位于一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术及经验的创新生物科技公司。公司致力开发新一代免疫疗法，发现、研发及商业化用于癌症及自身免疫疾病精准治疗的同类首创及/或同类最佳产品。 翰思艾泰已开发出八款针对肿瘤及两款针对自身免疫的临床或临床前开发阶段候选药物管线，包括核心产品HX009，以及两款主要产品HX044及HX301。 HX009目前已在澳大利亚及中国完成I期临床试验。公司目前正在中国进行三个HX009临床项目，包括治疗晚期黑色素瘤、治疗复发性/难治性EpsteinBarr病毒阳性非霍奇金淋巴瘤以及治疗晚期胆道癌的研究。 HX301是一种靶向CSF1R、ARK5、FLT3及CDK4/6等关键通路的多靶点激酶抑制剂。 HX044为一种新型双重功能抗CTLA4抗体SIRPα融合蛋白，旨在提高CTLA4的靶向疗效。 据弗若斯特沙利文报告，翰思艾泰的核心产品HX009为第一且唯一一个抗PD1/SIRPα双功能抗体融合蛋白。在靶向PD1/PDL1及CD47的同类双特异性抗体及双功能融合蛋白产品中，其临床试验进展处于全球领先地位。 财务表现： 2023年

2026年投资布局的关键机会 上周的高工智能汽车闭门会，像个高压锅。 这趟最宝贵的，是扎进产业端，和一线技术决策者们深度交流的机会。 作为亲眼见证汽车行业从电动化向智能化狂奔的亲历者。早几年基于对产业的预判，有幸布局了蔚来、特斯拉、小米汽车，拿到了翻倍的收益。也让我更坚信：真正的理解，是穿透市场的波动与价格的噪音，去读懂价值产生的源头。 这三天，我见了太多“矛盾”的表情：台上分享的嘉宾讲述着“稳中向好”，但茶歇时，那些车企高管们压低声音聊的，却是库存、现金流、怎么活下去。正所谓，台上讲梦想，台下算生死。 会后，我花了近8小时梳理信息，几个关于明年布局的关键判断逐渐清晰： 第一、电动化的“牌桌”，已经坐不下了 没人明说，但所有信息都指向一个事实：电动化的竞争，已从“拼增量”变成了 “抢椅子” 。 过去是十个人面对一百把空椅子，大家都有光明的未来。现在是一百个人抢最后十把椅子，规则就变了。比参数、比续航的初级阶段结束了，大家开始卷体验、场景、情感价值这些更“玄学”的维度。 当竞争进入零和博弈，内卷是唯一的出路。但卷到极致呢？我判断，用户的钱包和注意力天花板，很快就会触达。 第二、真正的破局点，可能不在“更智能的车”，而在“不是车” 所以，当“机器人”在会场被反复提及时，我看到的不仅是一项前沿技术，更是一个清晰的 “战略出口”。 头部公司如优必选、智元、宇树科技已明确今年试产目标（约5000台级别），并为明年更高量产做准备。这背后，与其说是技术成熟度的宣告，不如说是 三种焦虑驱动的“必须实现”： 资产复用焦虑：车企在电动化中积累的天量研发与供应链资产（三电、芯片、算法），需要一个新的、更大的“消化系统”来提升投资回报率。机器人是目前唯一能接住这个盘子的选项。 资本市场叙事焦虑：“电动化”故事趋于平淡，“智能化”故事支撑力有限。资本市场渴望一个更宏大、关乎未来的新叙事。机器人，完美

　12月15日，微创心通召开股东大会，审议通过并购微创心律管理有限公司（微创心律管理，CRM）的重大资产重组议案。此次并购将推动微创医疗旗下结构性心脏病与心律管理两大核心业务板块的深度整合，面向心衰全病因、覆盖病程全阶段的复杂诊疗需求，加速构建贯穿“监测—诊断—治疗—管理”全过程的全球化心衰专业器械平台。 　　基于此次产业整合，微创心通将成为全球领先、唯一提供端到端的心衰综合解决方案的平台。 　　此举不仅有望重新定义心衰诊疗的行业标准与发展路径，也将从业务结构、全球布局、资本效率和创新体系等多个维度，推动微创心通实现全面能级提升，加速其向心衰诊疗领域全球科技领导者的定位迈进。 　　公开材料显示，我国心血管疾病现有患者人数达3.3亿，且死亡率居首位，高于肿瘤及其他疾病。近年来我国人口老龄化进程加速，叠加瓣膜问题、心律失常、卒中、心衰等心血管疾病多半发病于老年群体，且心血管问题年轻化日趋明显。 　　心血管疾病的诊疗具有系统性特点。结构性心脏病、心律失常、心力衰竭等疾病之间相互关联，许多患者同时存在瓣膜病变、泵血不同步、电活动紊乱等多重病理问题，单一产品难以满足全程管理需求。 　　这其中，心衰是患者规模最大、结构最为复杂的心血管疾病群体。中国、美国、欧洲患者分别约1430万、670万、1400万。心衰并非单一疾病，而是多种原因导致心脏结构和（或）功能的异常改变，使心室收缩和（或）舒张功能发生障碍，从而引起的一组复杂临床综合征，涵盖心衰风险期、心衰早期、症状性心衰、终末期心衰四个阶段。 　　然而，与其庞大患者基数和复杂的病因结构相比，心衰器械治疗的渗透率仍处于较低水平，现有器械应用主要集中终末期心衰的群体；对占比更高的早中期患者，在预防、评估和监测等关键环节覆盖不足。 　　微创医疗在此时选择将旗下具有天然性互补优势的单一细分领域龙头业务进行整合，强势切入心力衰竭这一心血管疾病领域极

01 一技之长 因为喜欢冰岛的自然景观，北京女孩王嘟嘟辞掉工作，跑到冰岛的大专读户外探险专业，如今已经是当地唯一的华人高级冰川向导。 因为向往澳洲的教育体系，大厂中层刘跃在澳大利亚的电工学校取得了职业资格证书，现在是一名开心的澳洲电工，时常在朋友圈里晒出自己安装的充电桩、太阳能电池板。 在不同时代、不同行业里，五花八门的职业技能，都让无数人拥有了重启人生的机会，以及自己掌握人生的安全感。 很多人在离开职场时才发现，自己在公司掌握只是上班技能，比如写PPT、分析数据、做项目，而只有少数的职业技能才能成为人生支点。它不受环境变化的影响，退一步，是生存保障，进一步，能带来更多的职业发展可能。 换而言之，人得有一技之长。 早觉悟早享福。于是，年轻人忙着钻进夜校或者线上学习。数据显示，超过88%的年轻人曾为知识或者技能提升付费。而对于多数普通人而言，可以在工作的同时获得免费或者低价的技能培训，显然是最理想的模式。 一部分京东骑手小哥先拥有了这样的机会。 25岁的京东骑手祝观龙最近正在广州职业技术大学上课，这是由广东省教育厅和京东共同发起的“现代骑手学院”所提供的教室。他本科学习的是物流管理，相对偏理论，在骑手学院，他学起了无人机操作。 从无人机配送、AI、电子商务到自媒体，这位年轻人对创新性职业相关的技能充满兴趣。在他的设想中，这些技能或许能为他提供更多的人生选择，无论是收入、认知还是未来发展方面，都能得到显著提升。 作为全国首家，“现代骑手学院”依托于广东院校的场地、设施、师资等资源，面向京东全职骑手提供丰富的技能培训。未来三年，它有望覆盖京东（含德邦、跨越）在广东的所有全职骑手和一线小哥，预计人数超过10万人。 这是一个有意思的尝试。 课程设置方面，骑手学院既有基础操作、安全培训、日常英语交流、心理健康等与骑手主业关系密切的内容，又有包括大量对骑手来说像是搞“副业”的课程，比如家

今天早盘随趋势自然下跌，指数基本上已经破掉，无论从量能、个股、情绪、指数来看，都是偏空的，但下午金融再度主动托指数，只能说这种情况放在现阶段是不奇怪的，毕竟能预期的只有市场因素，非市场因素就只能看主观想法，今天AI走强，但需要明天再放量才能有持续性，否则还是轮动题$烽火通信(600498)$  $三羊马(001317)$  $恒宝股份(002104)$  $东百集团(600693)$  $华东数控(002248)$  

市场下午这波拉伸就是箱体底部的例行操作，放量是放量了，但跟风盘特别少，跌停数量收在日内最高，近期热门的全扑街了，就这些活跃资金基本被一网打尽了，哪还有钱去跟风，和上上周五一模一样，箱体底部拉一把完成任务而已，情绪端无法扭转，只要他们想，指数手拿把掐，可凭什么每次都等到最后？$雄帝科技(300546)$  $淳中科技(603516)$  $凯美特气(002549)$  $合锻智能(603011)$  $孚日股份(002083)$  

在存款利率持续走低的背景下，居民存款资金的投资去向已经不局限于银行存款，而是更倾向于多元化的投资，存款投资转化成为了一种新的发展趋势。 当前，存放在国有大行的一年期整存整取定期存款利率不到1%，中长期存款以及大额存单也全面进入“1时代”，通过银行存款实现资产保值增值的效果已经大打折扣。 如果储户在几年前存入资金，那么按照当时的存款利率计算，依然有机会获得2%甚至更高的存款利率。然而，中长期存款、大额存单始终会有到期兑付的一天。当这些中长期存款集中到期，储户们不得不考虑续期或者存款投资转化的问题。 根据机构数据测算，2026年将有约32万亿元的2年期及以上居民定期存款到期，同比多增约4万亿元。具体来说，据不完全的数据统计，2年期到期约20.7万亿元、3年期到期约9.6万亿元、5年期到期约1.3万亿元，合计约32万亿元。 32万亿的居民定期存款到期，储户们会首先考虑存款利率是否可以覆盖同期真实通胀率水平。如果把钱存入定期存款，却无法实现资产的保值增值，那么储户们存钱的意愿会大打折扣，不得不考虑多元化的投资。 相比起银行存款渠道，储户们可以选择的投资渠道仍然有不少，例如纯债基金、一二级债基、可转债、REITs、股票、混合型基金、储蓄国债、货币基金等等。 从低风险的角度考虑，纯债基金、储蓄国债、货币基金、国债逆回购等，具备低风险低收益特征，但整体投资收益率，略高于同期银行存款。 从追求高收益的角度考虑，股票、基金等投资渠道，可能会是投资者的主要选择。 3800点～3900点的A股市场，是否还具有投资价值？2026年，中长期定期存款陆续到期，A股还会是存款资金最佳的投资去向吗？ 从这一轮牛市行情分析，可以划分为两轮牛市行情，分别为2024年9月下旬到10月上旬和2025年4月初至今。 其中，第一轮牛市属于全面牛市行情，第二轮牛市属于结构性牛市行情。很显然，第二轮牛市的赚钱难度显著提升

上周甲骨文财报亮眼的每股收益也无法挽救糟糕的股价，盘后超跌10%，全日算，市值蒸发688亿美元。但，这更多是甲骨文自身的问题。资产负债率86%，债务股本比500%，将近1500亿美元负债，比恒大还猛，巴克莱已经把他的评级调到垃圾债级别了。如果以马拉松类比，现在不是看甲骨文配速的时候，而是看着随时要跑崩的节奏。更值得关注的是，上周五，连业绩超预期的博通股价也变脸了，大跌11%+，创出1月以来最差单日表现。这就带坏了市场情绪，英伟达，AMD，微软，谷歌等都在跌。但这些公司基本面强劲，更多像是获利回吐。 倒是奈飞，827亿天价收购华纳兄弟，打造内容壁垒，肩挑30%的可转债后，整体债务水平还算安全，过去半年股价已跌了30%，但以奈飞的基因：从不关注短期市场怎么看他，总是以自己的节奏跑。因此值得关注下。 港股这里，恒生指数与恒生科技已横盘近三个月，上周市场更多的反思是新股上多了，流动性缺失了？确实，港交所年内募资超2400亿，登顶全球榜首。但笔者是反过来理解，A股是存量市场像湖泊，最怕新上市多了抽干流动性；港股是增量市场像海洋，更关注的是不是核心资产来上市。好消息是，最近AH上来的绝大多数股票是核心资产（宁德时代，恒瑞医药，三一重工，蓝思科技，剑桥科技，纳芯微等）。所以港股最近的横盘更像是垃圾时间，而且波动率还挺低，正好适合认真思考下明年的增长点在哪里，从从容容地下马选马换马。可以说，自从笔者三个月前把仓位降到6成下方后，就一直是天青色等烟雨，而我在等你...期待“月色被打捞起，晕开了结局”。最怕“你的美一缕飘散，去到我去不了的地方”。 $安硕恒生科技(03067)$ ，最近每次遇到11.5区间都在加仓。基本面一直挺看好，就一直在等加仓机会。

给大家看一份很有意思的报纸，下图所示，这是2002年11月14日，星期四，齐鲁晚报，当时对于十六大报告的解读——图片里面接受采访的人，是当时经济核算司司长，给出了两组定量化的目标：一是2020年国内生产总值将达35万亿，二是2050年中国经济有望世界第二。应该说，站在2002年那个时间维度来看，这样的目标已经足够的雄心壮志。或许站在当时美国人的视角来看，别说2050年，搞不好2080年都追不上。实际的情况是，连我们中国人都低估了自己的发展潜力。统计数据显示，2020年，中国GDP总量为103.49万亿，比当初报纸所预估的35万亿，超出了196%。而我们又是哪一年GDP总量成为世界第二的呢？是2010年！比报纸所提到的2050年整整提前了40年！假如啊，我只是说假如。假如我们的发展潜力是按照2002年当时的预期来的，那么如今的我们，也没有资格与老美在餐桌上掰手腕。图片所以，我一直再说，学好基本面，看清我们的政策，这才是真正的财富密码。你们总有人希望报一个六位数的财富密码可以抄作业，殊不知寻寻觅觅，不如踏踏实实的去看，去研究我们的政策！回到国际市场的盘面，我在前文《1210：白银出现连续逼空行情，黄金会迎来补涨吗？》提到了美联储即将落地的12月份利率会议。最终，美联储选择降息25个基点+重启400亿美元的购债。尽管点阵图里面2026年和2027年均只有一次降息，似乎显得非常的鹰派，但是重启购债刺激了金银的上涨。一方面，高盛估计，全球央行在10月市场剧烈波动中仍净买入49吨黄金，远超此前17吨的月均水平，并被视为对冲风险的长期战略。该行维持央行2026年平均月购70吨的假设，并预计2026年底金价升至4900美元。另一方面，摩根大通警告，由于连续三年跑赢大市，黄金和白银在彭博商品指数中的权重已严重超标。在2026年1月的指数再平衡期间，被动基金将被迫进行“技术性抛售”。预计期货卖

$智汇矿业(02546)$ $希迪智驾(03881)$ 基本情况： 申购时间：12月11日-12月16日，17号出结果，18号暗盘，19号上市； 发行价格：4.10-4.51 入场费：4555.28 1手：1000股 全球发售：1.22亿股 基石：2家认购40.78%份额 绿鞋：无 保荐人：国金和迈时 分配机制：机制B，回拨10% 智汇矿业成立于2013年11月28日，公司是一家专注锌、铅及铜的矿业企业，业务链涵盖探矿、采矿、精矿生产及销售。公司持有面积约58.5平方公里的探矿权及面积约4.5平方公里的采矿权。 在西藏地区，智汇矿业的市场地位稳固。以2024年相关产品平均年产量计，公司锌精矿产量位列第五、铅精矿位列第四、铜精矿位列第五。 智汇矿业所处的有色金属行业正处于上行周期。中国作为精炼锌的最大消费国，因基建及镀锌行业带来庞大需求。 财务表现： 2022年至2024年，公司收入分别为4.82亿元、5.46亿元和3.01亿元人民币。 同期净利润分别为1.18亿元、1.55亿元和5585.4万元人民币。2024年收入同比下降44.8%，净利润则下降63.87%。 2025年17月，公司实现营收2.56亿元人民币，净利润5173.7万元人民币。 资金分配方面： 约29.2%用于提升采矿能力； 约23.4%用于增加现有采矿权范围内的探矿投资； 约18.7%用于提升选矿及精矿生产能力； 约14.0%用于投资及收购资产； 约7%用于偿还银行贷款； 余下7.7%作营运资金及其他一般企业用途。 此次IPO引入了两位基石投资者，分别是招金矿业旗下斯派柯国际，占发售股份约40.78%。 智汇矿业采用机制B，回拨10%；全球发售1

$Medline Inc(MDLN)$ 看了简介，关注了。到时看看财报

目前看难，这个月过半，还没起来

没钱了，很难，资金跟不上

新的一年都希望大家的股票涨涨， $标普500ETF(SPY)$ ，上证，恒生指数都涨 [得意] [得意] [得意] [得意] [得意]祝大家过个肥年

A股今天走势极为夸张，指数开盘之后就一路下跌，跌破短线新低还有点意犹未尽的感觉，盘面完全看不到一点在抵抗的痕迹，更让散户心灰意冷的是，此轮猝不及防的大跌，是由代表小盘股的分时黄线在领跌，权重股不仅不护盘，还出现了共振下跌的极端局面，至此，市场到这里已经有点失控，按理来说明天应该会尝试修复，但是现在不是讲理的时候，还是等止跌之后再图后续比较稳妥

敢印钱才是王道

尾盘都没啥成交就硬拉，今晚出非农，要是跌穿所有支撑位，还去追多，这不就是送钱嘛 $恒生指数(HSI)$