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      ·03-11

      启程实盘周记20240308(万科生死时刻)

      本周交易 3-4 亚马逊换苹果。 亚马逊,卖出,价格178.2美元。 苹果,买入,价格176.8美元。 换股理由,集中策略,苹果商业模式要比亚马逊更好,且有分红,在不断的回购注销股票,从估值角度,亚马逊也要高于苹果。 回顾亚马逊的买入历程 2020-7-23 买入亚马逊,当时3090美元1股。 买入理由: 1 全球互联网零售平台老大 2 疫情下利好线上购物 3 管理先进,成本控制好,持续创新,看好贝索斯 4 股价是高了点,希望能补到更低价位的仓 后来进行了1拆20,变成了20股,股价也变成了150美元,后来开始一路下跌,最低下跌到81美元,2022-12-30。 美股就是能够化腐朽为神奇,现在不但回本,还赚了18%,三年多,赚的不多,但相对同为电商的阿里巴巴来说,已经很好了。 不知为何后来没有加仓,反而阿里巴巴加了很多次仓,真是瞎了眼。 虽然三年多没赚到钱,但这次亚马逊的投资经历,还是有几个启发的。 在同类公司中,优先选择美国公司,比如想投电商,在亚马逊和阿里巴巴中选择的话,应该选择亚马逊,这点芒格错的离谱了,放着亚马逊不投,投阿里巴巴。如果想投社交,应该投Meta,而不是腾讯。想投AI,首选英伟达,再考虑别的企业。 对于看好的公司,要分批买入,降低成本。投资一家公司,很难一击即中,买一次就想抄到最低部,几乎不可能,即使估值在精准,其他条件的变化,往往很难预测,会影响估值。比如2020年买入时,疫情刚开始,2022年,则是业绩最底部,所以股价也会下跌。而下跌时,是买入好公司的好时机,真正赚大钱,是敢于在底部重仓的人。 真正的好价格,往往是观察了好久才出现的。关注好公司,往往是股价冲高的时候,但此时发现的好公司,却未必有好的价格,如果此时大笔出手,往往很难赚到钱。就拿亚马逊来说,买入后两年半,才出现了最好的加仓良机。当然现在是后视镜的角度,当时肯定有很多利空消息,只有前期把功
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      ·02-25

      英伟达2023Q4财报浅谈-英伟达为什么能撑起2万美元市值

      本周三(2-21)收盘后,英伟达发布了Q4的财报,是2024财年第四季度和2024财年年报,是截止到2024年1月28日的财务数据。 先说一下,我没有持有英伟达,但这么炸裂的财报,这么牛的成长,还是要研究一下。到底多么炸裂,多么牛的成长,后面再细说。可能关注财经,关注美股的,会被英伟达刷屏,也有很多沉浸在A股,还在看好手中的股票。但你如果看一下英伟达从2023Q2开始的财报,你就知道他有多牛,你就知道为什么他能突破1万亿美元,而且用时八个月突破了2万亿美元。我们的高端白酒很牛,尤其是茅台,但它的市场也就那么大(只有中国,外国不太认中国白酒),它的产量也就那么多(出了茅台镇酿不出茅台酒),它的需求也就那么多(有多少酒桌上可以摆上一瓶茅台呢)。在大环境不好,经济环境不好的情况下,只能以不到20%的增速增长。英伟达在Q2已经同比增速很高(环比增速88%,同比增收101%)的情况下,Q3、Q4季度的环比增速还能达到34%,22%。 按但斌的说法,茅台是不被世界改变的,英伟达属于改变世界的,这两种股票都应该配置。 半年前,2023年5月份,浅尝辄止的研究了一番,虽然觉得英伟达很牛,但股价太高,太贵了,然后就放弃研究,放弃买入了,也就错过了后来的大行情。不知道多少朋友跟我的感觉是一样的,跟我的操作是一样的。当时英伟达市值6000亿美元,现在突破2万亿美元了。 太高,太贵,是表面现象,是说股价上涨了很多,市盈率太高,市值很高,担心股票会有泡沫,从安全边际的角度,这种担心没有问题。但如果只是浅浅的看了一眼,根据52周最高价,根据市盈率,就判断股价太高,估值太高了,则会掉入估值的另一个陷阱,高估陷阱。你以为高估,其实并不高估。起码半年来的市场表现,证明了英伟达并未高估,半年来英伟达的业绩表现,证明了英伟达并未高估。至于它为什么不高估,当然还得用数据说话,后面再尝试用数据证明一下。 还有一种是
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      英伟达2023Q4财报浅谈-英伟达为什么能撑起2万美元市值
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      ·02-25

      启程实盘周记20240223(英伟达2023Q4财报浅谈-英伟达为什么能撑起2万美元市值)

      巴芒阁的朋友们,新年好!春节过的如何?吃好玩好了没,我是过了一个不一样的年,旅游过年。今天元宵,祝大家元宵节快乐,过了元宵就是正式过完年了,新的一年祝大家龙马精神,鸿运当头,持有企业一路飘红。虎年没有虎利全开,龙年能否龙年大赚呢?上证已经八连阳了,开了个好头。 本周交易 本周无交易。 目前持仓 目前九大持仓:腾讯27.29%,五粮液16.96%,贵州茅台12.20%,珍酒李渡9.43%,洋河7.96%,苹果7.80%,谷歌6.95%,小米集团5.80%,阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比86%(其中科技股占比51.5%,白酒股占比48.5%),还有14%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 本周开始用“有知有行”App的统计结果来展示收益情况。因为持仓分散在好几个账号,所以无法从某个证券App开到收益全貌,之前是自己在Excel表中做的统计,现在把数据都录入到了有知有行,比自己Excel更精准的计算收益率,不但可以跟多种指数对比,还可以按资金加权和时间加权计算收益率。 图片 本周收益翻红,几乎追上了沪深300,上证指数8连阳,一个好兆头。我当然希望大盘能好,尤其是A股和港股,但这也只是期望。投资最重要的还是要选择好标的,让自己立于不败之地。从市场角度,美股好于A股,A股好于港股。从个股角度,Meta要好于腾讯,谷歌要好于百度,苹果好于小米,伯克希尔好于中国平安,美国银行好于招商银行,特斯拉好于比亚迪,亚马逊要好于阿里巴巴,拼多多则不好说,茅台是特例,在同类别中,茅台要好于其他蒸馏酒公司。 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录,文中任何操作或看法,均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金,都有腰斩的风险。 请坚持独立思考,万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 重要事项 1 英伟达2023Q4
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      启程实盘周记20240223(英伟达2023Q4财报浅谈-英伟达为什么能撑起2万美元市值)
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      ·02-03

      苹果Q4财报浅谈

      本周,美国科技股集中发布了Q4财报,热闹非凡,在普遍业绩不错的情况下,股价都涨幅不错,表现最好当属Meta,英伟达,还有亚马逊,印象中奈飞和微软也都不错,除了特斯拉财报当日大跌,谷歌的股价表现也不好。但总体是偏好,相比中概股,那真是不是一个级别,不是一个层次。中国互联网腾讯、阿里巴巴,大股东都在拼命坚持,阿里巴巴的已经没有了大股东,4.5%的马云,意外成为了公司的大股东,接过一个本该属于自己,但又有点意外的称呼。 美股“巨头时代”,美国银行创造了“七巨头(Magnificent 7)”,包括苹果、微软、谷歌、亚马逊、脸书、英伟达、特斯拉,对应英文:Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、Navidia、Tesla。 投行Raymond James分析师Josh Beck表示,"忘掉‘七巨头’吧,科技股的热门俱乐部可能是‘MnM’。Beck 解释道,他的MnM指的是微软、英伟达和Meta,这三家大型科技公司将成为AI时代的领导者。作为AI热潮的中坚力量,微软和英伟达的地位自然不必多说,Meta则因其最新的业绩才能处于这个精英阵营。 据消息称,明年苹果最新操作系统AI相关将大升级,看看苹果能否在AI上后来居上,目前苹果正在大力销售和生产最新的出圈产品,Vision Pro。把空间计算上升了一个新的高度,在Meta的元宇宙失败后,苹果的空间计算能否引领潮流呢? 先来看看财报吧。 本周五(2024-02-02)苹果公布了截至2023年12月30日的2024财年第一季度的财务业绩。该公司公布的季度收入为1196亿美元,同比增长2%,净收入339亿美元,同比增长13%,摊薄后每股季度收益为2.18美元,同比增长16%。 2024财年第一季度(即4Q23)苹果公司毛利率45.9%,同比增加2.9pct。苹果的净利率28.36%,同比增加2.76pct。
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      苹果Q4财报浅谈
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      ·02-03

      启程实盘周记20240202(苹果Q4财报浅谈)

      再过一周就要过年,提前给巴芒阁的朋友拜个早年。祝大家身体健康,工作顺利,投资赚钱。 我也即将进入假期,再上两天,就开始近乎三周的一个长假,这应该是工作期间最长的一个假了。 本周交易 本周无交易。 目前持仓 目前九大持仓:腾讯27.29%,五粮液16.96%,贵州茅台12.20%,珍酒李渡9.43%,洋河7.96%,苹果7.80%,谷歌6.95%,小米集团5.80%,阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比86%,还有14%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 图片 谈谈当前市场的一些看法 又是跌入低估的一周,好像A股又创了新低。前两周的降准降息,一系列政策又打水漂了。美国那边也没有什么利好政策。但漂亮的财报让公司股价继续升高,当然也有暴跌的。 meta,继续新高,看来以前的卖出决策错了。 亚马逊也创了新高,开始盈利了。曾经也亏损不少。 特斯拉,因为业绩不好,而大跌了一下,但还好。 A股的走势,真是一种作死的节奏。看看万科,看看广联达,如果他们业绩是负增长。 那看看洋河,五粮液,都是看似要倒闭的节奏。 这就带来一个思考,如果真的价值投资之路,总要这么涨一段,然后下跌这么久,那么投资真是一个不是很快乐的事。 至少在投资初期,如果财富不能翻倍,不能实现跨越,反而开始缩水,那么投资者的信心打击会很大,很可能中间会放弃。 虽然有利于降低买入成本,但买入后股价越来越低,最后坚持不住了,卖出了,那成本低就没有意义了,就成了实际的亏损。 复利效应完全没有体现出来,大家投资是肯定都看过讲复利的章节,每年复利5%,30年后,变成了多少,每年复利10%,30年后变成了多少。 但实际情况是,投入五年了,收益还是负的,那么该如何计算呢,本金都少了很多,谁还敢投资,谁还相信投资,再加上时间成本,本来每年放到银行,还能稳赚3%的收益呢。 政策市,负循环,融资市,这是中国股市的大问题。 收 益
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      启程实盘周记20240202(苹果Q4财报浅谈)
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      ·02-03

      20年后马云又成为阿里巴巴第一大股东

      本周一个大的利好信息是,马云一年内增持阿里巴巴股票5000万美元,蔡崇信也增持1.5美元,分别成为阿里巴巴第一大股东,第二大股东。股价当前上涨了7%,但这点利好的作用还是有限,毕竟只是心理层面的利好,没有基本面的利好,来的直接。 我印象中软银和雅虎应该是第一大股东,然后持股仅4.5%的马云,怎么成为了第一大股东了呢? 我印象中,马云好像不用通过第一大股东地位,就能掌控阿里巴巴,阿里巴巴的运营和决策也都是马云来定,那么马云是如何通过4.5%的持股,就能完全掌控阿里巴巴? 虽然看到过一些雅虎减持和软银坚持的文章,但仍感觉不够系统,不够全面,很碎片化,顺着这个疑惑,花时间研究了一下,且听我慢慢说来。 阿里的股权历史-融资与减持相伴 2000年的时候,马云经过和孙正义的6分钟会谈后,获得了日本软银的2000万美元投资。日本软银在阿里巴巴则占据着高达35%的股权比例,顺利成为了阿里巴巴的第一大股东。 2005年的时候,阿里巴巴与雅虎宣布双方签署合作协议,阿里巴巴收购雅虎中国全部资产,同时获雅虎10亿美元投资,并享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权;雅虎获得阿里巴巴40%的经济利益和35%的投票权。 此时此刻的雅虎,对正处于繁荣发展期的阿里巴巴来说,可以说是具有着举足轻重的影响力。 后来因为雅虎内斗,杨致远被闲置,硅谷女王”的卡罗尔·巴茨(carol Bartz)上台,导致雅虎和阿里巴巴关系紧张。马云为了去外资化,同时因为国内金融监管趋严,整出了“支付宝分拆事件”。 2011年7月29日,阿里巴巴集团和雅虎,软银联合发布声明,终于同意了支付宝的股权转让行为。并且雅虎也同意了马云的股权回购计划,阿里巴巴将在后续的时间里持续回购雅虎所持股份。 2012年5月21日,阿里巴巴集团以63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里巴巴集团优先股,回购了雅虎手中所持有阿里巴巴集团股份的一半。 阿里巴巴2
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      20年后马云又成为阿里巴巴第一大股东
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      ·02-03

      启程实盘周记20240126(20年后马云又成为阿里巴巴第一大股东)

      本周交易 本周无交易。 但听到了一些朋友的最近的交易。我的一个同事,说上周承受不了下跌的痛苦,清仓了手里所有的股票,大概市值几十万,亏损在10万以上。结果卖出后就好几天的上涨。 之前还听一个同事说,他之前也炒股,曾经投入20多万,买入一个买咸菜的消费股,买入后就一直亏损,然后拿了半年还是一年,后来回本了立马就卖出了,当时说以后再也不炒股了。卖出后,连续7个涨停。然后又说炒股发财跟我无缘。 还有一个同事,前一段给我看过他的股票账户,利润已经翻倍,买入的是一只汽车股。平时他很关注这个车企,会试驾新车,也会看一些车评,会关注销量,发布会。好像是单调这一只股票,有几十万的投入,最高时有翻倍的收益。但是他很看好这个股票,打算长期持有一段时间,目前已经持有了一年多了。后来我也关注了这只股票,但我没有买入,有一段时间确实上涨很猛,但现在回落了不少,不知现在同事是否还持有。 这位同事至少会关注基本面,会关注产品,会关注销量,但很少听到他谈估值,谈利润,谈财报。 上面两位同事,只是从买入卖出角度来谈投资,而没有谈到我为什么买入,为什么看好这家公司,我买的时候是否便宜,这家公司的基本面怎么样,商业模式是否好。 不管怎样,他们就是万千投资者的一个缩影,真金白银投进去,能真金白银的赚到钱的很少。 目前持仓 目前九大持仓:腾讯27.29%,五粮液16.96%,贵州茅台12.20%,珍酒李渡9.43%,洋河7.96%,苹果7.80%,谷歌6.95%,小米集团5.80%,阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比86%,还有14%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 收 益 本周开始用“有知有行”App的统计结果来展示收益情况。因为持仓分散在好几个账号,所以无法从某个证券App开到收益全貌,之前是自己在Excel表中做的统计,现在把数据都录入到了有知有行,比自己Excel更精准的计算收益率,不但可以跟多
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      启程实盘周记20240126(20年后马云又成为阿里巴巴第一大股东)
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      ·01-21

      启程实盘周记20240112(聊聊洋河股权问题)

      本周交易 中签新股雪祺电器,已交款。2024年打新第一签。 本周四(1-11)雪祺电气上市,当天以31元的价格卖出。获利115%,7810元。 上市两日表现,当天最高38,收盘32,次日收盘33。 图片 上周做了个简单的新股分析,结论是上涨不会太多,但开盘就上涨100%以上,超出我的预期,所以当天就挂了31的卖单,没想到10:20就成交了。全是运气,不作过多评价。 去年中签两支股票,一支获利200%多,一支获利5%,所以打新也不是100%能获得高收益,破发也是有可能的,目前来说相对还可以,因为大部分公司都是盈利的,如果上市一些不盈利的,且滥发新股,未来打新的风险会加大,中签后是否缴款就要慎重了。 目前持仓 目前九大持仓:腾讯27.29%,五粮液16.96%,贵州茅台12.20%,珍酒李渡9.43%,洋河7.96%,苹果7.80%,谷歌6.95%,小米集团5.80%,阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比86%,还有14%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 本周开始用“有知有行”App的统计结果来展示收益情况。因为持仓分散在好几个账号,所以无法从某个证券App开到收益全貌,之前是自己在Excel表中做的统计,现在把数据都录入到了有知有行,比自己Excel更精准的计算收益率,不但可以跟多种指数对比,还可以按资金加权和时间加权计算收益率。 图片 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录,文中任何操作或看法,均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金,都有腰斩的风险。 请坚持独立思考,万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 重要事项 1 聊聊洋河股权问题 仅对持股和交易感兴趣的朋友,读到这里可以退出了。如果对上述事项感兴趣,可以跳转到下面的文章继续阅读学习交流。 1 聊聊洋河股
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      启程实盘周记20240112(聊聊洋河股权问题)
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      ·01-21

      启程实盘周记20240120(苹果Vison Pro19号正式在美国开售)

      本周交易 1-17 洋河 买入价格95.15元,占今年可投资金4% 1-17 珍酒 买入价格8.12港币,占今年可投资金3% 关于交易在当天已经分享过,买入的理由是很低估,比买点还便宜很多,买点是合理估值打五折,这比买点有便宜了三折,真是折上折。见过股票促销的,没见过这么促销的,是废纸一张,还是高成长公司所有权的一部分,未来一两年见分晓。 目前持仓 目前九大持仓:腾讯27.29%,五粮液16.96%,贵州茅台12.20%,珍酒李渡9.43%,洋河7.96%,苹果7.80%,谷歌6.95%,小米集团5.80%,阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比86%,还有14%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 本周开始用“有知有行”App的统计结果来展示收益情况。因为持仓分散在好几个账号,所以无法从某个证券App开到收益全貌,之前是自己在Excel表中做的统计,现在把数据都录入到了有知有行,比自己Excel更精准的计算收益率,不但可以跟多种指数对比,还可以按资金加权和时间加权计算收益率。 图片 本周又是寒冷的一周,跟北京的天气一样,投资组合连续三周大幅下跌,2024年内,投资组合的收益率为-6.56%,周环比下跌了2.11%;同期的沪深300指数收益率为-4.70%,周环比下跌了0.42%;恒生指数收益率为-10.20%,周环比下跌了5.49%。 同时本周投资组合收益正式跑输沪深300指数,目前落后沪深300指数不到2个百分点,让我们看看这种情况能持续多久。 落后原因是,组合的两个行业遭受重创,白酒行业和中概互联。竟然连茅台都出现了连续三周下跌,日跌幅最高3.81%,最低点到达1555,可惜没钱加仓,换仓也没有合适的,但茅台相对坚挺,后面又回到了1600以上。 腾讯则很弱,虽然一直在回购,回购力度又回到了10亿,但依然没有阻挡住下跌
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      ·01-18

      我买股票了-加仓洋河,珍酒

      1-17 洋河 买入价格95.15元,占今年可投资金4% 珍酒 买入价格8.12港币,占今年可投资金3% 最近的行情,也是醉了,绿的都懒得打开账户。 买入提醒已经多次推送过来,奈何闲钱已经不多,年终奖金还没有发。 只能拿几个账户的碎银子凑一凑,主要是茅台分红的钱,打新赚来的钱。 洋河跌破100时就想买,又便宜了5块钱,从买入角度,高兴😀,但持仓又亏了5元,真没想到能比买点138,还能便宜这么多,安全边际还是设得不够低,建仓时买的太多了。 珍酒今天跌破8元了,比发现价10.8,低了2.8元,比买点13.8元,低了5.8元,市场疯了,真是没辙,只能拿盆少接点“金子”。是不是金子,等2026年的时候再看,到时候,产量上去了,品牌也打响了,销量和价格也应该会提高。如果股价还是在发行价以下,我是不信,市场还能这么干,那就等0.00001市盈率的时候,买下整个珍酒。 $洋河股份(SZ002304)$ $珍酒李渡(06979)$ 
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