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专注互联网+消费+新能源,价值投资者,巴菲特门徒。

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      ·11-26

      启程实盘周记20221126-世界杯

      本周交易 无 目前持仓 目前十大持仓:腾讯26%,格力电器14%,阿里巴巴8%,苹果8%,谷歌8%,五粮液8%,小米集团7%,中概互联EFT7%,万科7%,中国平安7%。目前十大持仓占比七成,还有三成观察仓仓位。仓位占比有变化,是股价上涨或下跌影响了持仓占比,本人并没有做买卖操作,呆坐看其变化。 本周持仓情况 上周持仓情况 收 益 本周沪深300指数下降0.68%,启程实盘净值下降约2%。 2022年内,沪深300指数-23.57%,启程实盘净值-15.65%。本周港股有所回撤,没有延续前几周的上涨态势,尤其是腾讯的大股东Nasper又又开始减持了。 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录,文中任何操作或看法,均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金,都有腰斩的风险。 请坚持独立思考,万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 重要事项 1 瞅地-看财报-京东/小米/美团 1 瞅地-看财报 京东三季报 ‧ 2022年第三季度收入为人民币2,435亿元(342亿美元),较2021年第三季度增加 11.4%。2022年第三季度服务收入为人民币465亿元(65亿美元),较2021年第三季度 增加42.2%。 ‧ 2022年第三季度经营利润为人民币87亿元(12亿美元),去年同期为人民币26亿元。 2022年第三季度非公认会计准则下经营利润为人民币99亿元(14亿美元),2021年第 三季度为人民币46亿元。2022年第三季度京东零售不含未分配项目的经营利润率为 5.2%,2021年第三季度为4.0%。 ‧ 2022年第三季度归属于普通股股东的净利润为人民币60亿元(8亿美元),去年同期为净损失人民币28亿元。2022年第三季度非公认会计准则下归属于普通股股东的净利润为人民币100亿元(14亿美元),去年同期为人民币50亿元。 ‧ 截至2022年9月30日止十二个月的经营活动现金流量为人民币458亿元(64亿美元), 截至2021年9月30日止十二个月为人民币410亿元。不包括京东白条应收款项计入经营活动现金流量的影响,截至2022年9月30日止十二个月的自由现金流为人民币258 亿元(36亿美元),截至2021年9月30日止十二个月为人民币285亿元。 ‧ 年度活跃用户数由截至2021年9月30日止十二个月的5.522
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      ·11-25
      $国美零售(00493)$ 暴涨两个20CM 11月24日,国美电器宣布将以创新直播模式为着力点,进一步深化“推手”战略,打造“全员推手”,助力消费者向消费商的快速转变。 刚去真快乐看了看,世界杯期间,还真的有用户去直播间观看,北京国美直播间有1.5万人。 前两天,还真去国美店里,调研了一下,工作日去的,除了我,就是国美员工,人是真的少。 国美此次内部战略调整,市场一片看好。国美全员直播或许真的可以创造奇迹。 1 直播模式现在屡试不爽,老罗靠直播还完债开始了二次创业,老俞让新东方在双减后重获新生。 直播的低价模式,让国美的营收能上一个等级。直播对于疫情,是一种很好的触达客户的方式。 2 直播的引流,可以让用户线下实体体验,增加实体店的价值。 3 在线电商落后京东,拼多多,直播电商现在可谓是百花齐放,国美或许可杀出一条血路。
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      ·11-25
      世界杯选股 世界杯期间都那些公司在打广告?能在世界杯打广告说明还是有点实力的,可以关注一下,弄个组合说不定可以获取超额收益呢。其中不乏一些大消费的股票。 世界杯官方合作品牌-蒙牛,请了大牌球星梅西和姆巴佩。 世界杯授权转播商 抖音,中国移动-咪咕,中央5 国内赞助商 vi­vo,万达文旅,海信,容声,中国移动,bo­ss直聘,猎聘,茅台冰激凌, 外国品牌 可口可乐,麦当劳,阿迪达斯,cr­y­to.com,vi­sa,彪马赞助的队服,沃尔沃。 来个2022世界杯投资组合 $蒙牛乳业(02319)$ $可口可乐(KO)$ $贵州茅台(SH600519)$ ,中国移动,麦当劳
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      ·11-25

      三大政策利好房地产,万科成香饽饽

      这次对房地产的一波利好,可为迅速,23号开完会,立马就有落地方案,各大行迅速跟房企谈信贷,签协议。 其实这些政策早在5月底的6方面33项,稳经济一揽子政策里就曾提到过,只是那时落实的没有这么迅速,这么猛烈。 利好一 国常会: 适时适度运用降准等工具 11月23日晚,新闻联播报道,**主持召开国务院常务会议,部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效,巩固经济回稳向上基础。会议指出,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。 中信证券FICC首席分析师明明表示,历史上国常会言及降准后,降准落地往往出现在8到12天后,预计12月降准落地可能性增大。降准作为政策工具之一,为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。 中金公司指出,此次国常会提及降准旨在配合支持年底信贷发力,缓解近期流动性波动带来的干扰。预计降准幅度0.25-0.50ppt,落地时间可能在12月上旬,释放资金5000亿元-10000亿元,不排除部分置换12月16日到期的5000亿元MLF。近期信贷重点支持的领域可能包括房地产、基建、制造业、设备更新、小微企业等。 近两年存款准备金率变动情况 11月21日,在2022年金融街(000402)论坛年会上,人民银行行长易纲提到,2018年以来,我们累计实施了降准13次,平均法定存款准备金率从15%降到了大约8%,共释放了长期流动性约10.8万亿元,人民银行资产负债表规模基本稳定在38万亿元到40万亿元之间,而我国广义货币M2余额则从2017年末的近170万亿元增加到现在的260多万亿元,货币政策对实体经济支持力度是比较稳固的。 今天(11月25日)除地产股大幅上涨外,港股的内行股也大幅上涨,跟降低准备金的预期有关系。 果然晚上降准政策出来了 11月25日,中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。 央行表示,此次降准共计释放长期资金约5000亿元,且此次降准为全面降准,除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外,对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点! 利好二 金融16条 11月23日晚间,央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,从保持房地产融资平稳
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      ·11-20

      启程实盘周记20221118

      本周交易 无 目前持仓 目前十大持仓:腾讯26%,格力电器14%,阿里巴巴8%,苹果8%,谷歌8%,五粮液8%,小米集团7%,中概互联EFT7%,万科7%,中国平安7%。目前十大持仓占比七成,还有三成观察仓仓位。仓位占比有变化,是股价上涨或下跌影响了持仓占比,本人并没有做买卖操作,呆坐看其变化。 本周持仓情况 上周持仓情况 收 益 本周沪深300指数上涨0.35%,启程实盘净值上涨约3.2%。 2022年内,沪深300指数-23.05%,启程实盘净值-13.52%。首次超越指数10%,我对这个投资收益是满意的。巴菲特在1958年的致股东信中曾说过“长期而言我将会满意于获得高于市场水平 10%左右的回报率。” 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录,文中任何操作或看法,均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金,都有腰斩的风险。 请坚持独立思考,万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 重要事项 1 阿里9月季报-2023财年第二季度财报 2 腾讯现在是该买还是卖? 1 阿里9月季报-2023财年第二季度财报 11月17日晚,阿里巴巴集团公布2023财年第二季度(自然年2022年三季度)业绩,本季度收入为人民币2071.76亿元,同比增长3%。经营利润为人民币为251亿元,同比增长68%。本季度净亏损为人民币224.67亿元,而2021年同期的净利润为人民币33.77亿元,财报称主要是由于阿里所持有的上市公司股权投资的市场价格下降导致净亏损增加和权益法核算的投资损益下降。非公认会计准则净利润为人民币338.20亿元,同比增长19%。 阿里巴巴的财报有时让人看得一头雾水,尤其是净利润这个科目,去年还是盈利33亿,今年就变成亏损224亿,难道阿里巴巴真的经营变坏了,开始亏钱了? 但是看竟然利润为251亿元,明明增长了68%,经营没有亏钱,但净利润巨亏,问题出在哪了? 财报给的解释是阿里所持有的上市公司股权投资的市场价格下降导致净亏损增加和权益法核算的投资损益下降。 中翻中,就是阿里炒股亏了,阿里投资水平真的不好,如果把阿里投资看成A股一个投资者,那投资水平真是不及格,如果拿年华收益率来衡量,估计10%都到不了,有可能还是负的。 可以看到阿里本季度投资账面亏损424亿,那阿里到底有多少金融资产呢,为什么公允价值会有这
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      启程实盘周记20221118
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      ·11-18

      腾讯2022三季报浅析

      业绩大超预期,金融科技业务扛大旗 11月16日,腾讯控股发布2022年第三季度财报。 财报显示,今年第三季度,腾讯实现营收1400.93亿元,同比下滑2%;实现净利润399.43亿元,同比增长1%,环比大增115%;实现经调整后净利润322.54亿元,同比增长2%,环比增长15%。 三个月 机构此前预测,腾讯第三季度经调整后净利润区间在294亿元-311亿元。以此来看,腾讯的业绩显著超出预期。 到9月30日为止九个月,营收为4095亿元,同比下滑为2%,净利润为818亿,同比下降38%,这个下降还是比较多的,估计全年的净利润在1100亿左右。 分业务来看,腾讯收入由四部分构成,即增值服务业务、网络广告业务、金融科技及企业服务业务、其他。 作为支柱收入来源,第三季度,腾讯增值服务业务收入为727亿元,同比下降3%,其中本土市场游戏收入下降7%至312亿元,国际市场游戏收入增长3%至117亿元,社交网络收入下降2%至298亿元。 第三季度网络广告业务收入215亿元,较上年同期的225亿元下滑5%。其中,社交及其他广告收入189亿元,同比下滑1%;媒体广告收入26亿元,下滑26%。 不过,代表数实经济的金融科技及企业服务业务在第三季度收入448亿元,同比增长4%,收入占比提升至32%,连续六个季度占总收入比重超30%,扛起了腾讯业务稳增长的大旗,这一业务也被认为是腾讯实体经济的代表。 除了金融科技业务实现增长外,降本增效成果显著也是腾讯业绩增长的关键因素。 第三季度,腾讯继续推进降本增效,通过控制营销费用、开拓高质量收入来源、优化运营成本等系列措施提升经营质量。其中,销售及市场推广开支第三季度同比下降32%至71亿元。 总体来看,腾讯调整后净利润在经历了四个季度的下滑后,重新实现同比增长,主要得益于本季度腾讯降本增效的一系列动作,缩减了不必要的成本项目开支。同时,小程序、海外游戏、腾讯会议、数实经济等业务的增长也较为可观,“脱虚向实”持续发力。 唐朝在上周的总结中对腾讯三季报做了预测,并下调了估值 个人估计2022年前三季度,腾讯(非国际财务报告准则)归母净利大概在835±2%范围吧,同比下降约14%~18%。 如果三季报数据和我预计的数据没有大的出入,大致的动作可能是三年后合理估值大幅下调为5.7万亿元±10%(人民币,下同),即对2025年盈
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      ·11-12

      启程实盘周记20221111

      本周交易 无 目前持仓 目前十大持仓:腾讯18%,格力电器14%,阿里巴巴10%,苹果9%,谷歌9%,五粮液9%,小米集团8%,中概互联EFT8%,万科7%,中国平安7%。目前十大持仓占比七成,还有三成观察仓仓位。 本周持仓情况 上周持仓情况 收 益 本周沪深300指数上涨0.56%,启程实盘净值上涨约3%。 2022年内,沪深300指数-23.32%,启程实盘净值-17%(四舍五入)。 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录,文中任何操作或看法,均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金,都有腰斩的风险。 请坚持独立思考,万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 重要事项 1 美国10月CPI数据,12月加息预期 2 美国科技公司Meta、Twitter裁员 3 万亿资金支持房地产,房地产公司股债双双大涨 4 疫情调控二十条 1 美国10月CPI数据,12月加息预期 美国10月通胀有所降温。当地时间10日,美国劳工部公布的数据显示,10月美国消费者物价指数(CPI)同比上涨7.7%,为1月以来的最小涨幅,较前值8.2%回落0.5个百分点。 在年内最后一次议息会议前,CPI数据被认为将对美联储未来的政策路径产生重要影响。10月美国CPI数据出炉之后,投资者认为美联储将会减码加息的预期升温,芝商所利率观察工具(FedWatch Tool)显示,12月美联储加息50个基点的概率由前一日的56.8%升至80.6%,押注下月加息75个基点的概率降至19.4%。 受此影响,美国股市连续两天上涨,周四晚纳斯达克指数大涨7%。美联储的政策对美国股市的影响还是很大,美联储的每次加息如果超预期,幅度较大,比如75个基点,都会引起股市大幅下跌;如果低于预期,幅度较小,比如25个基点,股市还会小幅上涨。由于香港汇率是固定汇率是指跟美元挂钩,当美元对其他货币上升,港币也会跟著上升,所以美国加息,港币也会跟着加息。加息是一种通胀紧缩政策,会导致市场上的钱流动速度变慢,整个市场上的货币供应量减少。钱少了,资产的价格就会降低,股价也就会下跌。 目前的美联储的利率已经加到了4%,继续加息的空间不大,12月,明年1月,2月,还有三次议息会议。如果通胀能有所好转,加息的步伐也会放慢,未来一到两年会进入降息周期。 2 美国科技公司脸书、Twitte
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      ·11-11
      $中概互联网ETF(SH513050)$ $腾讯控股(00700)$ $纳斯达克综合指数(.IX­IC)$ 10月美国CPI数据新鲜出炉,美股暴力反弹,港股今天能涨多少呢 美国10月通胀有所降温。当地时间10日,美国劳工部公布的数据显示,10月美国消费者物价指数(CPI)同比上涨7.7%,为1月以来的最小涨幅,较前值8.2%回落0.5个百分点。 纳斯达克指数上涨7.35%,亚马逊上涨12%,me­ta上涨10%,苹果上涨8%,谷歌上涨7%,特斯拉上涨7%。 港股开盘也大涨,恒生指数上涨5%,腾讯大涨9%,快手上涨17%,阿里巴巴上涨8%,美团上涨9%,京东上涨9%。 这两天还在考虑小仓位的做空一下,看到腾讯涨到240,似乎涨不动了,心里面的小啾啾又开始盘算,腾讯是不是还能跌到200,要不小仓位做个差价,240卖掉,200买回来。 还好只是想了想,没想到晚上美股因为CPI数据有所好转,12月加息幅度可能会降低,受次影响,美股大涨,没想到一个数据能有这么大威力,而我完全没有关注,只是事后才知道。 这就是信息差和投机心理,如果我实施了小仓位做空,我可能后面要承担高价再买回原有仓位的局面。 唐九条里有一条是这么写的: 企业价值不是一个精确数值,而是一个模糊区间,一个还少容纳百分之二三十波动的模糊区间。 因此在30%空间内所谓的高抛低吸,波端操作,在我看来,是自欺欺人,不值得关心。 考虑到中国股市有10%日涨跌幅限制,所以日间盯盘,完全是没有价值的生命浪费。 引自唐朝的《三年三倍的背后》,在此共勉。 更多分享欢迎关注公众号:启程资本
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      ·11-10
      $亚朵(ATAT)$   有以下核心优势 1 客户满意度高 2 客户忠诚度高,复购率高 3 客户年轻化 4 在疫情反复的三年也能保持盈利稳步增长 估值方面 目前发行市值是15-17亿美元市值,目前汇率是7.2,折合人民币108-122亿人民币,按2021年利润1.4亿人民币,市盈率在77-87倍。
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      ·11-10

      小虎调研团-来ApolloPark,体验无人驾驶

      前两天老虎发布了一个小虎调研团招募,我平时就比较关注新能源赛道,自动驾驶也是重点关注的,一直很想体验一下自动驾驶,之前只体验过特斯拉、小鹏、蔚来的L2级别的辅助驾驶,这次据说可以体验已经运营起来的萝卜快跑,已经实现了无人驾驶,所以就报了名。没想到还真被老虎选中了,感谢老虎的组织,让我们可以近距离感受以下百度带来的科技进步。 其实之前在北京中关村软件园,也经常能看到百度的无人驾驶测试车在园区内做测试,但园区没有开放试驾,只能远观,不能近体验。 这次可以近距离体验,还能听百度负责人深入的讲解。 这次活动的地点是北京大兴亦庄的apollopark,之前是北开的厂区,现在百度改造了一番,打造出了Apollo独有的车库创业文化。这里目前是全球最大的自动驾驶和车路协同的应用测试基地。 步入亦庄的感受 中午吃完饭,就驱车从海淀赶往大兴,错过上班高峰期,中午的五环一点也不堵,从北五环到东五环,南五环,让我不由想起岳云鹏的五环之歌,哈哈。下了高速,就进入了大兴亦庄,百度地图就提示进入了apollo北京市高级别自动驾驶示范区,地图进入了apollo模式,更加智能,能识别红绿灯了,应该是路车协同的相关功能。路上看到不少的自动驾驶车辆在测试,还看到了极狐的厂区。 试驾感受 步入appllopark,看见很多量测试车,据说有300多辆,辐射整个北京,覆盖了322公里自动驾驶开放测试道路,及全市唯一的T1-T5级别自动驾驶封闭测试场。这里是百度Apollo当前在国内最大的研发、设计、应用和测试基地,主要包括五大功能区:测试研发、营运指挥、维修标定、车辆配件仓储、前沿产品展示。 今天老虎大概招募了30多位投资者,来了没多久,就安排了试驾,第一波是15人,五辆车。开始以为试驾的是最新一代的RT5,没有驾驶座位,没有辅助驾驶员,没有方向盘,结果是有辅助驾驶员,有方向盘的测试车。因为目前这次还不允许没有方向盘的车上路,虽然百度已经研发出来了,之前看今年的百度世界大会,已经有人打了没有驾驶员的萝卜快跑,看来那个还是在宣传产品,还没真正落地。 我们三个人坐上了一辆试驾车,主驾位置还是坐着一位老司机,我坐在后排,上车后需要点开始,车才开始出发。路线是设定好的,一段5公里的路程。每个乘客座位前面有一块屏幕,能看到实时路况,包括前后左右的车辆和行人,还有红绿灯,厉害的是还能显示当前是直行,还是左转,还
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      小虎调研团-来ApolloPark,体验无人驾驶
       
       
       
       

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