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外星人马斯克又爆出大动作，从私募股权数码基础设施投资公司Grain Management手中收购了一套全美 100%的800 MHz低频段频谱牌照资产组合，包含在800 MHz低频段内多达14兆赫兹（MHz的成对频（即上行7兆和下行7兆）。 $SpaceX(SPCX)$ 此次收购覆盖全美 800MHz 低频段频谱资产的交易，据媒体报道涉及的金额约为80亿美元现金。 这并非SpaceX第一次为频谱买单，看报道提到过，在此之前SpaceX 就曾斥资约170亿美元（采用85亿现金,85亿股票加利息的形式）向 EchoStar收购过无线频谱牌照,主要是2GHz的中频段来为“星链移动Starlink Mobile”直连手机业务做铺垫。 这笔约80亿美元的频谱交易一旦获得美国联邦通信委员会（FCC）的最终批准，将使得“星链移动”同时拥有2GHz中频段（高带宽）和800MHz低频段（超强穿墙与长距离传输能力），从而让马斯克具备了直接绕过传统基站、正面挑战美国三大传统移动运营商的底牌。 消息公布后，市场瞬间炸锅, 全美最大的通信3巨头， $Verizon Comms(VZ)$ 在下跌, $At&T(T)$ 也在下跌, $T-Mobile US Inc(TMUS)$ 跟随大跌,三大运营商盘后跌幅一度达到5%-7%。 而与此同时， $美国电塔(AMT)$ ,Crown Cas

2026年的美股市场，如果要选出一个最具争议、最具想象力、也最容易让美股弄潮儿们陷入FOMO情绪的名字,我脑子里出现的第一只股票居然不是 $英伟达(NVDA)$ ，而是上市刚满四个月的$SpaceX(SPCX)$ 。单单是上周的周末，也就是10月2日至10月5日，这两个交易日内，SpaceX股价累计上涨约15.5%，单日最高涨幅超过7%，市值重新站上2.3万亿美元,不FOMO不行啊 为什么单单说那个时间段呢，因为就在10月2日，SpaceX在不到13小时内连续完成了三次发射，其中，猎鹰9号执行Crew-13任务将4名宇航员送往国际空间站；Transporter-18拼车任务将约130颗卫星送入轨道；猎鹰重型为美国国家侦察局执行NROL-97机密任务。真正点燃市场的不是"一日三射"本身，而是Transporter-18上搭载的一枚小卫星，谷歌"追日者计划"（Project Suncatcher）的首颗轨道AI实验星。随后两个交易日，SPCX累计暴涨约15.5%，单日大涨7.63%，收于171.09美元，市值重新站上2.32万亿美元。 很多人把这当作一次普通的发射行情，包括我。但好像华尔街看到的还有另一层更狠一点的含义， $谷歌(GOOG)$ 正在用真金白银验证马斯克鼓吹多年的"太空数据中心"构想，而SpaceX恰好站在这场革命的最中心。许多投资者跟我一样，对SpaceX的认知还停留在旧框架里，认为这不就是一家火箭发射公司吗。但翻开它2026年6月12日递交的招股书，我们就会发现，这是一家三层结构的垂直整合平台。 第一层是太

上周三，特朗普拒绝了伊朗提出的停火条件，霍尔木兹海峡继续关闭，10年期美债收益率一度冲到5.34%，2002年以来最高。周五的非农只增加了2.9万人。 标普500全周跌0.3%，纳指100ETF涨0.7%，等权标普ETF跌0.7%。 这一周的每条新闻，顺着线往回找，源头都是同一桶油。 开战之前的五个月，标普500和原油的日涨跌几乎各走各的，相关系数是正0.16。2月底开战之后，这个数字变成了负0.53。 油价一涨，股市就跌；油价一跌，股市就涨。 开战七个月，布伦特原油从70美元出头涨到100美元上下。这根油管，接出了三条线：选票、利率、股价。 加油站里的选票 10月1日，全美普通汽油均价每加仑4.41美元。9月平均4.33美元，比此前最贵的9月还高5毛钱。柴油更夸张，9月下旬突破6.5美元，改写了历史纪录。 选票跟着油价走。3月油价刚开始飙升，特朗普的支持率就跌到重返白宫以来的最低点；到了9月，降到32%，他整个政治生涯的最低。 油价和支持率的关系，学界算过很多回。斯坦福大学Jon Krosnick等人用1976年到2007年的数据测算，汽油每涨1毛钱，总统支持率平均掉0.6个百分点。2025年的一项新研究，把油价列为预测总统支持率最有力的变量之一。 更值得我们多看一眼的，是这条关系里的“棘轮”。今年6月停火期间，汽油从高点回落了将近1美元，跌了22%，特朗普的支持率只回升了几个点。佐治亚理工的研究也发现了同样的不对称：油价每涨1美元，美国人搜“特朗普 油价”的次数明显跳升；油价跌下来，搜索量几乎不动。 油价涨，选票走；油价跌，选票不回来。 这背后是美国选民的一个特点：他们不为宏大叙事买单，在意的是眼下的日子。 白宫把这场战争的成本称作“不算贵的代价”。选民的账是另一种算法：七成人不认可特朗普对伊朗的处理，69%认为这场仗不值得打；59%的人说，油价逼得他们削减或推迟了别的

10月8日，三星电子公布三季度初步业绩：营收195万亿韩元，同比增长126.6%；营业利润107.4万亿韩元，同比增长782.5%，单季度营业利润首次突破100万亿韩元，营业利润率达到55.1%，相比去年同期的14.1%提高约41个百分点。 三星的利润增长已经持续了四个季度。今年二季度，半导体业务（DS）营业利润达到89.2万亿韩元，几乎贡献了集团全部营业利润。三季度尚未公布业务分部业绩，但DRAM（动态随机存取存储器）、HBM（高带宽内存）及NAND闪存价格上涨，仍然是这轮盈利扩张的重要驱动力。 利润创下历史新高，三星当天股价反而下跌2.42%，收于262,000韩元，SK海力士也下跌2.44%。市场对存储行业的需求强度已有较充分认识，开始重新衡量当前利润究竟能维持多久。 伯恩斯坦10月6日的最新数据显示，三季度传统DRAM合约价格环比上涨约20%，四季度预计继续上涨10%—15%；NAND三季度综合涨幅估计接近20%，四季度预计上涨15%—20%。存储市场仍处于供给紧张状态，但涨价速度较二季度有所收窄，产品之间的供需差异也逐渐拉大。 DRAM：云厂商锁定产能，消费级产品供给继续收紧 三季度DRAM涨价并不均衡。PC和利基型DRAM的价格涨幅明显高于服务器及移动DRAM。虽然AI服务器需求最强，但长期采购协议和不同产品的供应优先级，使合约价格表现出现分化。 图1｜2026年Q3 DRAM合约价变化 美国云服务商正在加快签订长期供货协议（LTA），将2027年甚至更远期的内存供应提前锁定。部分新签协议的价格区间已经高于早期合同，服务器客户临时追加订单的成本也明显上升。 对于三星、SK海力士和美光，这意味着未来几个季度的产能可以更早确定买家，降低库存和销售波动。代价则是合同中的价格区间限制了部分涨价空间，现货市场的高报价也无法全部转化为原厂的实际平均售价。 供给端同样紧张。H

上周五和本周一两个交易日，SpaceX 从 148 美元涨到 171 美元，累计涨幅约 15.5%。同为航天股的 Rocket Lab 只涨约 3.6%，AST SpaceMobile 涨约 2.5%；做 AI 算力出租的 Nebius 上周五涨 4.5%，周一又跌 4.2%，两天下来基本回到原地。对一个 2 万亿市值的公司来说，市场到底给 SpaceX 加了什么东西？ 我的看法很明确：它在补一个拖了很久的认知差。现在大多数人对 SpaceX 的印象还停留在火箭回收和星链卫星上网，但今年 2 月它收购了 xAI，Grok、Colossus 超大数据中心、社交平台 X 都纳入了体系，六月上市之后投资者面对的就已经不只是火箭和星链，还有一块越来越大的业务——把算力租给别人用。业务已经往前走，很多人对它的认识还停在原地，这两个交易日里价格开始去追这个差距。这期视频我拿摩根士丹利 Adam Jonas 的报告，把这件事一项一项摊开讲。

大家好，我是 Sunny。标普指数今天上涨 44.98 点，涨幅 0.58%，高开后小幅走高再回落，全天突破历史高点并站稳；纳斯达克指数上涨 122.48 点，涨幅 0.45%，继续创新高，但收盘是小阴线。纳指是率先新高的指数，这让上涨的趋势更可靠一点。 今天我从预测市场看了一眼中期选举的押注，赌场基本还是倾向于民主党横扫参众两院。另外今天有个商务部的数据，美国 8 月贸易逆差扩大，关税没有挡住逆差。个股方面：AMD 今天创新高到 658 美元，已经超过苏妈和奥特曼 600 的目标不少；马斯克正在和台积电谈 Terafab 超级晶圆厂合作，台积电大涨，英特尔反而下跌；Marvell 办投资者日，给出了到 2030 年的远期乐观展望；美光受芯片法案的两年回购限制 12 月 9 日到期，外界猜测可能拿出上千亿美元的回购计划。

2.9万。 注意，不是29万——是2.9万。 今晚（10月2日）美国9月非农数据一出来，全市场都愣了：新增就业只有2.9万人，而市场预期是9万，上个月还是16.2万。 这是差到"离谱"的一个数字。 但奇怪的是——数据这么差，美股期指反而直线拉升，纳指100期货一度涨超1%，黄金拉到4220美元，美元走弱，美债收益率回落。 为什么坏消息，变成了好消息？ 答案就四个字：老美不想加息。 【一、这份数据，是给美联储"递台阶"】 先看数字： 9月非农新增 2.9万人（预期9万，前值16.2万）——断崖式下滑； 失业率升到 4.2%（预期4.1%，前值4.1%）——不降反升。 翻译成美联储听得懂的话，就是：就业在明显降温，劳动力市场撑不住了。 而美联储现在的核心任务是什么？压通胀。 可通胀要靠什么传导？靠工资、靠就业、靠需求。 就业一弱，工资涨不动，需求就降温——那还需要继续加息吗？ 更关键的是——美联储官员这几天，早就在"递话"了： 纽约联储主席威廉姆斯：本月已经加过一次了，目前没有迫切行动的必要； 副主席杰斐逊：决定下一步行动，可能需要更多时间； 副主席鲍曼：目前看不到进一步加息的迫切需要。 所以这份弱非农的意义，不在于"经济差"，而在于——它让美联储"名正言顺地不加息"。 数据一出，市场对10月加息的押注，从本周初的约70%，进一步降到25%左右；高盛早就把下一次加息，从10月推迟到了12月。 一句话：老美本来就不想加，现在，理由送上门了。 【二、市场已经用脚投票】 你看今晚的即时反应： 美股期指短线拉升，纳斯达克100期货涨超1%； 现货黄金拉升超1%，报4220美元/盎司； 美元走弱，美债收益率回落。 逻辑非常顺：加息预期降温 → 无风险利率回落 → 高估值成长股松一口气 → 黄金、新兴市场资产受益。 这套传导，对我们是好消息——尤其是港股、A股。 别忘了，就在几天前，港股还

过去三年，AI行业最热门的话题是参数、算力和模型能力,无论是GPT-4、Claude、还是Gemini、Llama、亦或者Grok，所有人都在讨论谁的推理更强？谁的代码能力更好？谁的上下文更长？2026年9月，全球头部AI企业继续密集推出新一代模型，AI从回答问题，向自主完成复杂任务加速演进，模型能力提升的同时，AI智能体也成为各大企业争夺的新赛道。 一个变化开始越来越明显，大家讨论的焦点，正在从“模型能力”转向“Agent入口”，因为对于科技巨头而言，模型只是发动机，Agent才是方向盘。谁掌握Agent入口，谁就有机会成为下一代互联网操作系统，最近两个看似，恰好揭示了这场战争,一个是Manus与Meta Muse,这个新闻内容很简单，我一句话就能讲明白，Manus教育市场,Muse收割市场,就像当年的Friendster培养出来的用户，被Facebook壮大了起来，也像当年的MySpace教育市场，却被Facebook收割，剧情是不是非常相似啊，换汤不换药的同一招。这次，在AI Agent赛道里，Manus负责了开荒，Meta的Muse则摘了果子。 第二个新闻是关于OpenAI Dots与xAI Grok Bot，就在2天前的2026年9月29日举办的OpenAI开发者大会（DevDay 2026）上，OpenAI隆重推出了全新的全天候自主AI智能体产品Dots，根据发布会的展示，它能够作为云端数字员工，24小时持续帮用户跨应用、跨软件打电话、发邮件和写代码。发布会期间或结束后，大量网友发现，在浏览器中输入产品对应的理想域名dot.com时，并不会进入OpenAI官网，而是会直接重定向跳转至马斯克旗下的xAI竞争产品Grok Bot的官方下载页面。 Manus和Muse，是产品层面的竞争，双方在争用户，产品，生态，属于正面作战，决胜负，可能也决生死。而Dots和dot.

美光美东时间9月30日盘后发了2026财年第四季度财报。收入542.3亿美元，环比增31%，同比增379%；调整后每股收益33.42美元，超出华尔街预期的31.61美元，也超过公司指引的上限。全年收入1331.9亿美元，是上一财年的3.5倍多。 下一季指引更猛：收入615亿美元，每股收益38.15美元，分别比分析师预期高8%。然后股价盘后涨了0.37%。财报前两周已经涨了15%，市场提前把预期拉上去了，但也不止是price in的问题。 美光这次又是两场发布会，下午业绩会，晚上加开分析师专场。两场从头捋了一遍，挑出八个要点： 1、环比增速从31%掉到13%，有一周的水分。美光6月25日提交给美国证券交易委员会（SEC）的第三财季季报（10-Q）里写明，2026财年有53周，第四财季有14周。上一季和下一季都是13周。这次的新闻稿、发言稿和两场电话会里都没有提到周数。按每周平均收入折算，这一季环比增21.5%，下季指引环比增22.1%，没掉。 2、毛利率指引低于这一季实际，大头是奖金。CFO解释：这一季给全员加发奖金，制造部门的奖金先入存货，下季卖出去才进成本，加上新厂开办费，合计约10亿美元额外成本。扣掉这10亿，下季毛利率约87.9%，比这一季还高。CFO说下季是2027财年毛利率的低点，之后回升。 3、涨价在继续，但速度放缓。这一季DRAM价格环比涨近两成，NAND涨约30%；上一季分别是60%出头和85%上下。公司在发言稿里说之后会更温和。 4、对供需的措辞改紧了。上一季说“预计2028年行业供应会逐步改善”，这一季改成“2027年和2028年的供需会比2026年紧得多”。CEO说供给上不来：新厂房投产慢，HBM占产能越来越多，新制程每片晶圆增量越来越少。CEO还说，2027年超过75%的产出已被客户承诺，现在谈的多数是2028年的供应。 5、长约从16份加到26份，

    周五晚上八点半，BLS将会公布9月非农数据，这份数据可能一定程度上左右美联储今年再加息一次还是两次。     不过，由于是国内假期，外加9月非农历来波动率较大，所以笔者这里提前写几句：     1.在申请失业金人数持续下降，裁员和更换工作下降的情况下，失业率可能持稳甚至下降，这个美联储最看重的指标可能继续走向鹰派。     2.就业人数难以预测，9月因为返校和劳工节的缘故，季节性调整较为剧烈，非季调的原始数据只要有一些波动，就会影响最终季节性调整后的企业口径就业人数。历史上来看，9月数据往往先超预期，然后下修。     3.劳动参与率和就业比例或继续提升，有许多人开始逐渐返回劳动力市场，美国劳动力市场回稳。     4.薪资增速或有所反弹，因经济活动反弹，需求增加以及物价上涨导致，不过不会导致工资——通胀螺旋。     市场预期如下：新增就业8.5~9万人，失业率4.1%，薪资增速3.2%，劳动参与率61.7%。笔者预期新增就业5~8万人，失业率4%，薪资增速3.3%，劳动参与率61.7%，整体来看，数据或较为鹰派，支持联储年内加息两次预期。