3.67万
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07-01
【港股打新】三环集团+齐云山食品 新股分析
1、三环集团 三环集团是深耕五十余年的全球先进电子陶瓷材料龙头企业，布局海内外多处生产研发基地。主要是做特殊工业陶瓷，不靠普通碗碟，专门生产手机、服务器、光纤、芯片里耐高温、绝缘的陶瓷小零件，从陶瓷粉末到成品零件全流程自己搞定。两大核心赚钱产品：一是光纤接头里的陶瓷插芯，全球大半光纤都用它；二是 MLCC 电容，俗称电子大米，手机、新能源车、AI 服务器里密密麻麻都要装，现在国产高端电容主力就是它。 公司6月30日开始招股，招股价≤100.3港元，每手股数100股，最低认购10131.16港元，市值≤1993.83亿港元，发行数量7136.43万股，属于电子零件行业，有绿鞋。 保荐人是银河国际，近两年只保荐过2个项目，首日表现是一涨一平，保荐人整体业绩一般。 一共有17名基石投资者，包括淡马锡、摩根大通资管 JPMAMAPL、CPE River、Ninety One Asia、阿里投资、腾讯黄河投资、高盛 GSAM、宏利、泰康人寿、汇添富、博时国际、工银理财、IvyRock、大湾区共同家园、TCL Metazone、Verition Fund、GMF、IRMF等；基石阵容豪华，共认购4.55亿美元，占总发行数的49.81%，基石占比很高。 公司从2023~2025年的营收分别是56.82亿、72.66亿、88.69亿，2025年营收同比增长22.05%；2023~2025年的净利润分别是15.83亿、21.9亿、26.17亿，2025年的净利润同比增长19.48%，公司业绩不错。 按发行价上限计算，1993.83亿港元市值发行71.58亿，发行比例是3.59%，基石锁定49.81%，那么流通盘是35.93亿。
3.61万
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07-01
我是偏看多SK 海力士 $SK hynix(SKHY)$ 上市后的长期表现，不过我认为短期股价可能会比较波动，不一定会一路上涨。 我一直认为，AI的发展已经进入第二阶段，市场竞争的重点不再只是GPU，而是整个AI基础设施。HBM、高速存储、先进封装、网络设备等都会持续受惠，而SK 海力士正是HBM领域最重要的龙头之一，也是英伟达AI GPU供应链的重要合作伙伴。随着全球云端服务商不断扩大AI数据中心投资，我相信HBM的需求未来几年仍然会维持在较高水平，公司业绩也有望继续保持成长。 这次赴美上市，我认为最大的意义并不仅仅是融资，而是让更多美国机构投资者能够更方便地投资SK 海力士。过去很多全球资金主要配置美股，对于韩国市场的参与度相对有限。如果未来有更多ETF、指数基金以及大型机构开始配置SK 海力士，确实有机会带来一定的估值重估，这也是不少投资者会拿台积电ADR作为参考的重要原因。 当然，我也不会忽略风险。AI概念过去两年已经上涨不少，市场对HBM的高成长预期已经反映在股价之中。如果上市初期市场出现"利好兑现"，或者ADR发行带来短期稀释压力，股价出现回调我认为都属于正常现象。此外，存储产业始终具有一定的周期性，如果未来HBM供给增加过快，或者AI资本支出放缓，也会影响整个产业的估值。 因此，我更看好的是SK 海力士未来三到五年的发展，而不是上市后的几天或几周。我不会因为IPO就追高买入，而是更愿意等待市场出现回调时，再考虑分批布局。只要AI基础设施投资仍然持续、HBM供需维持健康，我认为SK 海力士仍然有机会继续成为全球AI产业链中最具竞争力的公司之一，也是我持续关注的AI核心标的。
3.43万
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07-01
【港股打新】立讯精密+珞石机器人 新股分析
1、立讯精密 立讯精密是国内头部精密智能制造企业，也是全球知名电子制造服务商，主营精密连接器、零组件与整机一体化代工服务立讯精密。公司以消费电子为基本盘，深度服务苹果等头部品牌，同时大力拓展汽车电子、AI 通信算力业务，形成多赛道增长格局，汽车线束、光模块业务规模稳居国内前列。 公司6月30日开始招股，招股价≤63.28港元，每手股数100股，最低认购6391.82港元，市值≤4873.66亿港元，发行数量3.83亿股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。 保荐人是中信证券、高盛亚洲、中金公司，中信证券近2年保荐过的项目首日上涨率是79.66%，高盛亚洲近2年保荐过的项目首日上涨率是58.33%，中金公司近2年保荐过的项目首日上涨率是74.02%，保荐人整体业绩还不错。 一共有34名基石投资者，包括淡马锡、GIC、 阿布扎比投资局、加拿大养老金计划投资局、高瓴资本、CPE 源峰、香港景林资产、睿远基金、瑞银资管、橡树资本、瀚亚投资、富达国际、首源投资、惠理集团、千禧、简街、未来资产、广发基金、汇添富、博时国际、嘉实国际、泰康人寿保险资管、腾讯控股等；基石共认购15亿美元，占总发行数的48.43%，基石占比很高。 公司从2023~2025年的营收分别是2319.05亿、2687.95亿、3323.44亿，2025年营收同比增长23.64%；2023~2025年的净利润分别是122.43亿、145.79亿、181.7亿，2025年的净利润同比增长24.63%，公司业绩不错。 按发行价上限计算，4873.66亿港元市值发行242.36亿，发行比例是4.97%，基石锁定48.43%，那么流通盘是124.99亿。 &nbs
3.16万
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07-01
下半年第一雷：AI算力过剩？
在市场经历了史诗级的第二季度和上半年后，市场迎来了下半年第一个“雷”：meta据信进军云业务，出售多余的AI算力资源。 市场慌了：跌得最狠的不是三大云厂，而是新云和硬件，前者因为meta直接租赁算力而会被绕过（你选meta还是crwv？都是GPU没区别），后者则是担忧资本开支下降，跌的也并不少多少。 meta之前也一直没有自己的云，一直用三大云厂的云，还和nbis、crwv签订了数百亿美元协议。扎克伯格一直支持基建开源和算力自我消化，所以没有三大云厂那样的公有云。 Meta出售过剩算力的决定，直接冲击了支撑近期市场表现的核心逻辑，让空头获得了弹药：高盛1-Delta交易台主管Rich Privorotsky警告称，市场此前的核心前提是算力处于稀缺状态，这种稀缺性维持了坚挺的定价，并为科技巨头持续的资本支出提供了合理性。 Rich Privorotsky指出，如果算力供应增加且租赁价格持续走低，将对短缺叙事构成直接挑战，而首当其冲受到负面冲击的将是硬件领域。近期，衡量算力租赁价格的ORNN H100指数已出现下滑迹象。 多头则认为，由于meta自身的原因，包括但不限于开源LLM成本高，以及现金流相对紧缺等，需要转行包租公；而且，如果未来真的出现了GPU过剩，meta的做法也指明了一条道路：GPU租赁。总的来看，一家LLM大幅落后，AI其他应用也无成果的公司适当精简开支，也不是坏事，能让AI从无序开支转向有序分层，人人有自己的位置。 从逻辑上，云服务成本下降，AI竞赛有玩家退出，对新云肯定是利空，对硬件着为时尚早，台积电依旧供不应求，你取消订单有的是人补上。
3.35万
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07-01
这一阵频繁跟AI聊天，当然也在聊股票。 上周AI从我给的十几个名单里选了四个出来，整体取名四剑客，还给两支取名为空气股，一只取名投机之王，再有一支没取出什么特别的名字，就叫二房东。 除了这四个，我告诉AI我在PLTR里了，上周五居然还提醒我可以获利了结一半，我也居然就听了他建议。 今天中午聊的时候，AI说昨晚投机之王是加仓机会，应该拿PLTR出来的一部分资金加仓，我抱怨说你昨天不说，这都收盘了你说有啥用。 他直道歉说下次注意。 这AI真是越来越有意思了。 $Strategy(MSTR)$ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ $纳斯达克(.IXIC)$
精彩mickey_07: 投机之王是m s t r
3.03万
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07-01
circle 能买吗？
昨天，Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase等数十家金融公司正在推出一种名为 OUSD 的新稳定币，在合作伙伴之间分享收入。 受此消息影响，Circle 昨天暴跌17%，今天稍微回了一点血，涨了3%。 这次传统金融老登们对 circle 的打击还是挺精准的，是一次基本面的动摇。 因为 circle 本质上做的就是牌照的生意，它自己声称是最合规的稳定币持牌运营商，虽然他的稳定币市值只是第二。 这种牌照生意本身也没有什么门槛，你circle 能有，我Visa 和Master 就不能有？ 论体量，circle的usdc 比不过泰达的usdt；论合规，circle 最为标榜的合规，别人也能轻松复制。 今后circle 如果想要大家采用 usdc ，又得狂发补贴才行，这又压制了它的利润。 利润的上限又被稳定币法案锁死——所以储备资产都只能买美国国债，换句话说，它的收益率也收到了美债利率的压制。 怎么看，都不是一家值得投资的公司。
2.08万
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07-02
Momenta、易控智驾、瑞为技术、东方科派、宝盖新材，五只新股分析
刚结束六月份的战斗，想着可以休息几天了！结果来了16只新股，为了搞钱，人家港交所也是拼了，企业更是嗷嗷往上冲，大家都在努力 搞钱，你有什么理由躺平呢？ 本次16只新股根据时间节点进行了分类，总共划分成5个批次，同色系不冲突，资金主要冲突的就第2批和第3批，也是本次16只新股的核心，即资金按这两个批次进行分配即可，具体看图： 图片 A组：同仁堂医养。 B组：Momenta、易控智驾、瑞为技术、东方科派、基本半导体、宝盖新材。 C组：普源精电、鼎泰高科、立讯精密、三环集团、齐云山食品、珞石机器人。 D组：晶合集成、滨化股份 E组：永康控股 其中A组、C组、E组资金可以衔接，B组、D组资金可以衔接。 一、Momenta Momenta是一家全球领先的智能驾驶解决方案提供商，专注于为整车厂提供量产智能驾驶软件解决方案，并布局自动驾驶出租车（Robotaxi）等自动驾驶出行业务，通过“量产车+Robotaxi”的双轮驱动模式推动高阶自动驾驶技术的商业化落地。 招股信息： 图片 全球发售股数1993.83万股，每手股数20股，招股价295.60港元，入场费5971.62港元，采用机制B发行，公开发售手数99692手，预计13-17万人参与，一手中签率10%左右，申购300稳一手。 公司2023年至2025年营收分别为7.43亿元、13.25亿元、24.13亿元，年复合增长率80.21%；23年到25年毛利分别为1.30亿元、6.49亿元和17.27亿元，毛利率71.58%；净亏损分别为：27.94亿元、34.50亿元、30.51亿元，三年烧掉92.95亿元。 图片 Momenta公开发售前总共完成21轮融资，最后C-13系列融资完成于2025年12月，投后估值61.85亿U元，约合485.16亿H元，每股25.28U元，约合198.30H元，较发售价折让32.98%，禁售期6个月。前股
1.76万
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07-02
极智嘉20亿港币超大规模回购，机器人场景价值的估值错配
6月22日，极智嘉公告批准了一项不超过20亿港元的回购计划，回购股本上限约1.024亿股，占已发行股份近10%，回购执行节奏随后迅速铺开。6月25日、26日、29日、30日，极智嘉累计回购262万股，总投入约3,045万港元，显示管理层正积极把握当前的估值窗口。 6月30日晚，另一项独立的股权激励安排也浮出水面。公司发布公告称，拟采纳一项股份奖励计划，拟向合资格参与人士及服务供应商授出奖励，计划授权限额为已发行股份总数（不包括库存股）的10%，约1.24亿股B类普通股；服务供应商分项限额为1%。 作为回购股份的用途之一，此次股份奖励计划体现出公司管理层对公司长期价值的认可，也有助于强化核心团队与公司成长利益的长期绑定。 近期，极智嘉持续释放积极信号。要读懂这份信心，需回到公司本身的业务成色来看。 公司基本面质地 公司主营业务聚焦AMR赛道，可以理解成会自己拣选、搬运的移动机器人。货架到人、货箱到人、托盘到人三大业务模式解决拣选最后一公里问题。 权威市场调研机构IA报告显示，公司连续七年拿下全球AMR市场份额第一，标准细分赛道龙头。公开信息显示，2025年底累计向40多个国家和地区交付超过7.2万台机器人，服务约950家终端客户，其中包括80多家世界500强。 极智嘉2025年收入31.71亿元，同比增长31.6%，经调整净利润4382万元，经营现金流转正。中国大陆以外收入占比75.3%，海外毛利率达到46.6%。 公司国内市场享受电商、物流成熟市场红利，产品和交付体系拥有全球复制能力，且相对均衡。 极智嘉2025年东欧订单总额近5亿元，2026年再度中标2亿元，并已在波兰设办公室，丹麦、意大利、英国等亦有智能仓落地。 亚太市场，极智嘉携手奢侈品物流企业OMLOG，在寸土寸金的中国香港攻克3米极限层高难题，运营效率提升200%。针对汽车零部件万级SKU管理痛点，极智嘉助力广州
2.04万
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07-02
简单聊聊对黄金未来走势的观点
需要强调的是，本文只是个简单复盘，大概率无法提升你的认知，甚至也没有任何投资建议，只是给大家分享一个我自己观察市场的角度，仅供参考。以下为正文。 一、隔夜市场回顾 全球资产表现：比特币>黄金>希腊>美债>美股>日股>印股>A股>欧股>铜>台湾>原油>韩国； 二、宏观层面：油价继续回落，利率与美元维持高位震荡 1、油价持续走弱。随着地缘政治风险溢价继续消退，WTI 跌至 68 美元/桶下方，市场仍在交易能源供应恢复正常、战争风险溢价回吐的逻辑。 2、美联储主席沃什延续既定基调，强调美联储仍将专注于实现价格稳定，并再次拒绝就未来利率路径提供前瞻性指引。不过，他也承认，在其担任主席后的前四周内，通胀预期已有所缓解。由于讲话缺乏新的鹰派增量信息，美国国债收益率曲线呈现陡峭化：前端收益率走低，长端收益率小幅上行。最终，10年期美债收益率仍维持在50日均线以上，美元指数也在周四非农数据公布前保持高位震荡。 3、周三公布的一系列美国劳动力市场数据，为周四提前发布的非农就业报告做铺垫。整体来看，市场反应平淡。挑战者公司数据显示，6 月宣布裁员人数为 45,849 人，创下 2025 年 12 月以来最低月度水平，其中科技行业仍是裁员最多的板块，AI 仍是被频繁提及的原因之一。ADP 就业人数增加 9.8 万，低于预期且较前值回落；但 Revelio Labs 对非农就业的预估则大幅升至 25.85 万。与此同时，ISM 制造业 PMI 整体偏弱，总体数据和多数分项均不及预期，但价格指标回落，释放出一定积极信号。 三、美股内部：Meta带动通信服务领涨，AI硬件链继续承压 1、美股周三开盘小幅走低。上午盘中的反弹在午后被逆转，主要指数最终普遍收跌。标普500指数收跌0.2%，纳斯达克综
1.85万
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07-02
Sk海力士赴美上市短期内可能会跌，因为大家想当然认为去美服上市估值就会上涨，但是市场往往会反直觉，但就华尔街大资金想低位抢筹码这一点来看，不大可能希望sk海力士在美股上市初期就出现较高价位。
2.18万
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07-02
软件股可以抄底了？
昨晚，软件股大涨， $赛富时(CRM)$ 涨超4%、 $ServiceNow(NOW)$ 涨超6.5%、 $Check Point软件科技(CHKP)$ 涨超2%！ 消息面上，Guggenheim上调三家软件公司的评级，认为市场对AI将给软件行业带来“致命威胁”的担忧被夸大。分析师John DiFucci在周三发布的研究报告中写道，“我们并不认同这一判断。”他补充称，来自AI公司的竞争确实会对传统软件企业造成影响，但认为整个软件行业将因此遭受致命打击的悲观论调，不过是一种“幻觉”。 今年以来软件股整体承压。投资者担心，Anthropic PBC、OpenAI等原生AI公司推出的产品，将严重削弱传统软件行业的长期发展前景。 上述三只股票均是本轮Al引发的软件股抛售潮中跌幅最大的个股之一。其中Check Point累计跌幅接近30%; Salesforce累计跌幅超过40%，并且上个月连续14个交易日下跌，创下公司上市以来最长连跌纪录。 今年以来，上述软件ETF累计下跌12%;相比之下，纳斯达克100指数同期上涨近19%。 Guggenheim表示，在经历今年的大幅下跌后，Salesforce的股价已被市场“严重低估”。 该机构在报告中称，“尽管我们认为，AI确实构成了一项重大风险，并预计Salesforce将因AI智能体的兴起而受到负面影响，但我们认为目前股价所反映的‘末日情景’与现实并不相符。”Guggenheim给予Salesforce 228美元的目标价，较周二收盘价仍有超过45%的上涨空间。 除了Guggenheim看好以外，昨晚软件股
1.65万
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07-02
因在2008年金融危机前押空美国房地产市场而广为人知的电影《大空头》原型Michael Burry周二深夜在Substack发文称，他建立了 $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 、 $英伟达(NVDA)$ 、 $应用材料(AMAT)$ 公司的空头仓位。 他做空英伟达的价位为198.09美元，在642.80美元做空SOXX，在729.40美元做空应用材料。 Burry的理由是:“SOXX本身就是指数高估的一种纯粹形态，这种形态极少出现，而且从未像现在这样容易被识别出来。”他指出，费城半导体指数，即 $费城半导体指数(SOX)$ ，相对其200日移动均线的偏离程度处于“历史高位，这样的水平自2000年以来从未出现过”。 从技术分析的角度看，SOX在直线拉升后，的确需要一场大的回调，没有任何资产是只涨不跌的，暴涨往往对应着大跌，当下价格多想想风险，少幻想涨势能继续。
精彩他做空你们也空，闹有包
2.05万
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07-01
美股七姐妹跑输大盘，“香饽饽”变“老登股”？
本轮美股牛市中，美股七巨头，一直是标普500指数的核心上涨引擎。在过去每一次阶段性回调，基本都由外部突发利空触发，利空落地消化后，行情便快速修复反弹。 但今年情况发生了转变，在没有新增外部利空的情况下，七大科技巨头却在持续走弱。市场已经开始用“老登股”调侃这批曾经的超级核心资产。 这并非AI主线终结，只是市场情绪的直观变化。真正的核心变革是：资金彻底告别无脑抱团、一篮子买入七姐妹的模式，进入逐家基本面定价、优劣分化的新阶段。 本文将拆解三个核心问题：科技巨头为何集体涨不动？如何重新定义美股七姐妹？后续行情与配置思路该如何调整？ 一、巨头走弱、内部分化，指数却并未走熊 本轮行情最关键的特征，是七姐妹跑输大盘，美股整体市场却韧性十足。 跟踪七姐妹整体表现的 ETF：MAGS，5月14日创下70.94美元的阶段高点后，一路回落，最大回撤幅度近14%，行情节奏彻底反转：4月还是全年最强上涨窗口，6月直接沦为全年最弱月份。 截至上半年收官，七姐妹整体小幅收跌。而且，即使七大巨头占标普500指数32.7%的权重，很大程度上拖累了指数的表现，但指数上半年仍录的温和上涨。这意味着，大盘没有系统性走熊。 7巨头表现萎靡的核心原因并非资金避险离场，而是市场资金彻底再平衡。而且比整体回撤更重要的，是七姐妹内部的极致分化，过去同涨同跌、抱团躺赢的行情彻底瓦解： 上半年，英伟达凭借AI算力刚需，持续强势领涨；谷歌、亚马逊依靠云业务、广告业务的盈利落地，接受市场业绩验证；而苹果、Meta、微软、特斯拉则各有短板，分别受困于终端创新乏力、AI投入回报滞后、云业务资本开支压力、交付能力与估值偏高的问题。 市场曾经不分优劣、一篮子押注巨头的时代，已经彻底落幕。 二、美股七姐妹集体涨不动的五大核心逻辑 本轮调整无外部利空驱动，完全是内部定价规则、资金结构、产业逻辑的系统性切换，核心可归纳为五点。 1.定价逻辑
3.29万
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06-29
今年跌了22%的微软，还值得投资吗？
点击上面图片关注我 一、年初至今跌22%，但基本面在加速 2026年开年到现在，微软（MSFT）的股价跌了约22%，四月底财报发布后更是又砸了11.9%，很多持有者心里发慌。但把财报分解，事情完全是另一副样子——各大业务增速都还稳在百分之十几这个增速区间，智能云和生产力两块都还在双位数增长，剩余履约义务（RPO）从去年同期的3150亿美元直接翻倍到6330亿美元，合同平均长度拉到25年。说白了就是客户把钱先押上来、押更久，订单看得见地堆着。这种"价格跌、业绩加速、订单爆棚"的背离，在微软身上很少见，也正好是文章开头要先拎清楚的——市场怕的是1900亿美元资本支出（CapEx）砸水里，但账面上的回报信号已经全亮了。 下图：微软产品亮点 二、护城河不在Windows，在那92%的企业交叉销售 很多人对微软的印象还停在"做操作系统的"，其实真正的护城河早就挪到企业侧了。目前92%的M365企业客户至少在用三个M365工作负载（Exchange、Teams、SharePoint、OneDrive 随便凑），你用的模块越多，换家的迁移成本就越高——数据迁、员工培训、流程重搭，随便一项都是百万级开支，大公司根本懒得动。这就是产品力那块的粘性。再加上Azure+Fabric+Copilot三层数据中心变现（后面会拆），以及RPO里70%是长期合同，客户一旦把数据存进Azure，再想换云厂商基本不可能，因为数据搬出来的成本和AI训练中断的代价太高。操作系统是老招牌，M365+Azure才是现在真正锁客户的两条链。 下图：微软生产力与业务部门财务 下图：微软收入类型 三、三条产品线撑着未来三年的增长 未来能打的牌主要在三块。第一是Azure，当前同比增长还在40%附近，2027财年即便放缓到24%，收入也能摸到1694亿美元，H100的GPU租赁价从2025年10月的1.70美元/小时已经涨
1.86万
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07-01
万亿美元市值的“存储三巨头”：涨价、垄断与扩产
（本文作者为 硅基象限，钛媒体经授权发布） 文 | 硅基象限，作者 | 张思 放眼全球，市值突破万亿美元的企业仅十余家，而做存储的就有三家。 在过去12个月，SK海力士和美光股价超9倍速狂奔，三星电子暴增超5倍，三家存储巨头，大跨步进入“万亿美元市值俱乐部”。 具体来看，去年6月27日，美光股价约为124.7美元/股，而今年6月28日已达1132美元，市值超1.2万亿美元；SK海力士去年6月29日股价约为180美元，今年6月26日约1700美元，总市值约 1.38万亿美元；三星电子去年6月29日其股价约40美元，而今年6月27日约209美元，市值约1.4万亿美元。 这背后的核心原因是，三星电子、SK海力士、美光几乎包揽了90%以上算力服务器中的存储市场。 伴随着三巨头的狂飙，其所在的存储行业也被贴上三个标签，涨价、垄断与扩产。 三个月狂揽800亿美元 存储涨价的苗头，从2025年上半年开始。 去年4月，闪迪一封涨价函，告知客户产品整体涨幅超过10%，掀开了存储芯片短缺、涨价的大幕。 随后，三星电子、海力士、美光等大厂也开始宣布涨价，甚至在2025年下半年涨幅一度超70%，且供不应求。 这带来了2025年，三家头部存储公司，营收和利润的增长。 在2025年财年，三星电子半导体（DS）业务营收约为308亿美元，营业利润约114亿美元；海力士营收约681亿美元，净利润约300亿美元；美光营收为373.78亿美元，净利润为85.39亿美元。 在2025年，海力士的利润率为48.5%，三星的毛利率为39.4%，美光的毛利率为39.8%。 2026年开年，三家半导体巨头营收几乎翻倍，利润也迎来约4倍增长，且伴随着净利率/毛利率的翻倍。 2026年一季度（1-3月），三星半导体业务（DS）的营业收入为530亿美元，增长225%，营业利润达350亿美元，同比增长480%，海力
1.50万
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07-01
道指破5.2万！Alphabet上位，Verizon-7%惨遭淘汰，那个“老实人”道指彻底死了？
见证历史了！昨夜道指一脚油门轰破 52000点，但盘面却把我看笑了——刚被拉进群的新贵Alphabet（谷歌）首日怒涨+5%，市值膨胀1680亿刀；而被踢出群的电信老炮Verizon，反手就砸了7%，跟殉情似的。 一个新高，两样悲欢。后台好多人问：道指这个曾经的防御老实人，怎么也穿上科技紧身衣开始浪了？我的回答就四个字：基因突变。 今天不整虚的，咱们把道指这层价格加权底裤扒开，看看里面的数据到底有多离谱，以及配道指=防御这张旧船票，还能不能登上你的仓位。 一、价格加权的“钞能力”：股价高就是大爷 先给萌新补个扎心常识：道指不看你市值多大，只看你股价多贵。谁股价高，谁就是指数里的高音喇叭。 来算笔实在账（数据基于合理假设，思路大家一看就懂）： 道指现在52000点，它那个神奇的除数大约0.15。也就是说，30只成分股股价全加起来，大概7800刀。 新来的Alphabet，假设股价280刀，一进来直接占了 280/7800≈3.6% 的权重。而被踢掉的Verizon，股价就40刀上下，原权重连0.6%都不到。 就这一换，单只股票的嗓门瞬间放大6倍。更离谱的是，道指里还有500多刀的联合健康、400多刀的高盛——少数几个高价科技/金融股，几乎绑架了整个指数。 你说权重3.6%不多？那看波动。 Alphabet这类科技股，Beta常在1.2往上蹿；而Verizon这种乌龟股，Beta只有可怜的0.4。这波换人，我估摸着道指整体的加权平均Beta至少往上蹦了0.03-0.05。别小看这点数，对于几百亿的大资金组合来说，意味着波动率硬生生被掰开一个口子。 一句话：道指现在的脾气，越来越像纳斯达克的亲弟弟。 二、旧蓝筹被扔下车，三大指数快成“三胞胎” Verizon跌7%不冤。它和AT&T这些老电信，钱没涨多少，债背了一身，过去当个收息花瓶还行，现在直接被委员会拔管了。外媒戏称：
3.23万
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06-30
没有大空头，只有踏空头
昨天，一位在这轮行情中赚了大钱的朋友问了一个他百思不得其解的问题： 我的答案非常简单，“没有”。 但凡你认认真真地看了，就没有不买的，不光要买，还要猛买。时光穿越回2009年的上海楼市，不光要掏空6个钱包上车，还要去银行贷款。 老哥们这时候反驳，“看了呀，都是泡沫啊！” 我说的是“认真看”，怎么算认真看？用豆包问几个问题，刷几条关于存储的小视频，跟风买半导体股票知道几个名称，算不算认真看？ 我随手列几个基础问题，能清晰地回答出来的，才能算下了一点点功夫： Agent 火热，为什么带动 CPU 起飞？ 模型从训练转向 inference，怎么就“存为王”了？ 存储厂扩产的制约点在哪里？洁净室长什么样子？芯片制造需要哪些环节？听说过光刻机，听过什么叫刻蚀/掩膜/CMP 吗？ 小日子限制我们的半导体材料，我们怎么反手掐断他们的六氟化钨？特气的几倍涨幅是XJB炒吗？ 老哥摆摆手，“我哪懂这些啊？我只懂赤水河的水永远流淌，我只懂树不能长到天上去，涨多了就要跌！！” 但他们转念一想，“你又懂了？你怎么懂这些？你不是搞消费的吗？” 嗯，我在搞消费之前是搞互联网的，搞互联网之前是搞教育的，搞教育之前是搞房地产的，现在呢，我是搞半导体的，未来我可能是搞大模型和航空航天的。你来大A是赌博的，我来大A是读博的，而且是那种永远毕不了业的博士学位。 时代的巨浪把我推到哪里，疆土就开拓到哪里，过去的成绩，弃之如敝履，既往不恋，纵情向前。 被时代车轮碾压过的老哥们，只会嘲讽我只会图坏跑没有忠诚度没有持股定力，“滑头而已，不足为价投道也”。 我每次听到均值回归、长坡厚雪这些陈词滥调，都像走进了按摩店。我一般在店里只按摩，不做其他项目，按摩费时费力，远不如一项传统技艺来得快，这项传统技艺叫--拔火罐。 按摩师傅总会说我：“湿气好重哦，要拔一下火罐”。但凡你敢追问他一句，什么叫湿气？他们都支支吾吾，说不清楚。
2.95万
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06-29
扩产和诉讼
在韩国宣布了大规模扩产计划之后，美光股价先上涨，在美股开盘后快速下挫，跌超9%。市场开始担忧过度投资，价格战和产能过剩——尽管HBM的投资和出货周期比一般的大宗要久很多，但在已经计价到2028甚至2030短缺的市场来看，这个突发的政府扶持的扩产还是一下扩张了太多产能。 不过，存储跌的时候，设备、软件乃至其它芯片股都在上涨——存储价格的健康回落对整个产业链都更加健康，也是其能否真正从周期转向成长的关键。如果存储的毛利率回落到70%~75%，和英伟达类似，那么其PE反而可以扩张，计价未来的长期繁荣。 此外，存储三巨头还遭到了诉讼，说是联合坐庄哄抬价格，让人哭笑不得——之前亏损的时候，华强北的存储狗不理，现在贵了，买不起就成负心汉了。尽管内容荒谬，但除了AI外，其它的存储需求已经几乎归零是不争的事实。 此外，苹果还有意向向长鑫存储采购相关运存和闪存——长鑫被制裁后需要国际大客户，而苹果需要供应商多元化来获取议价权，这算是双赢。 鲸落万物生——存储扩产稳定降价后，大型云服务商，软件公司，LLM，消费电子，以及上游的设备都会因此受益，开支完成了向上转移，利润完成了向下再分配。 观察市场后续走势和行业发展，无论如何现在产业瞬息万变，许多逻辑都在不断演绎，突发的消息也会影响市场的走势。
3.54万
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06-30
OpenAI、Anthropic领衔，盘点2026年下半年最值得关注的十大美股IPO
CFN公众1.gif 随着 $SpaceX(SPCX)$ 完成历史性的IPO，美股一级市场迎来了久违的高光时刻。作为近年来全球最受关注的IPO之一，SPCX不仅刷新了市场融资纪录，也重新点燃了投资者对超级独角兽上市的热情。 市场普遍认为，2026年有望成为近年来最活跃的IPO大年，而下半年则将迎来更多重量级公司冲刺资本市场。 image-20260219155201-1.jpeg 目前，从AI大模型、国防科技到加密货币、企业软件，一批估值数百亿美元甚至数千亿美元的独角兽正加快上市步伐。其中，OpenAI、Anthropic等AI巨头已经秘密递交IPO申请，而Kraken、Anduril等明星公司也持续传出上市消息。 下面，我们按照市场关注度，对2026年下半年最值得关注的热门IPO进行梳理。 截屏2026-06-30 14.36.46.png 1、Anthropic——OpenAI最强竞争对手 所属板块： 企业软件/AI数据智能 IPO阶段： 已秘密递交IPO申请 预计上市时间： 2026年10月 最新估值： 约9650亿美元 Anthropic是Claude系列大模型的开发商，也是目前OpenAI最大的竞争对手之一。随着企业级AI需求快速增长，公司近年来收入增长迅猛，成为AI基础模型赛道最具代表性的企业之一。 目前，Anthropic已秘密向美国监管机构递交IPO申请，预计最快于今年10月登陆资本市场。一旦成功上市，有望成为今年规模最大的AI IPO之一。 2、OpenAI——AI时代最受瞩目的IPO 所属板块： 企业软件 / AI数据智能 IPO阶段： 已秘密递交IPO申请 预计上市时间： 市场原本预计2026年9月，但近期有消息称公司可能推迟至2027年，最终时间仍存在不确定性。 最新估值
3.43万
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06-30
换到A股小登后，我明白的一些道理
A股我6月9号割肉老登，全仓梭哈小登，收益率从大亏20%到盈利23%，净资产从16万回升到25万，升副达56%。 目前看，这次切换是很成功的。在A股激战了这半个多月，也明白了一些道理，这些道理我觉得在港美股也是适用的。1. 越危险的地方越安全你以为股价跌到历史低点就没有下跌空间了，买入就会很安全；你以为股价破新高了就会后劲乏力，买入就会很危险。实际上是大错特错。股价高有高的理由，低也有低的道理。股价越高越代表更多人的认可，承接能力其实更强，其实更安全，也就是越危险的地方其实越安全。2. 跟着主线龙头走不是主线的一律不看，不是龙头的一律不看，当前鱼在哪里你就去哪里捕鱼，不用管什么CPO，PCB，MLCC，说实话，有几个人真的搞清楚了这几者之间的关系？哪个涨的猛就集中火力干，涨的最猛的一般就是龙头，不要分析这分析那的。3. 不要被临时反弹骗炮趋势不是一日就能改变的，所以不要因为一日的反弹以为就是反转。比如中国中免，突然来个涨停，你不要以为消费这板块就反转了，追上去只会挂山顶。需要持续的大成交量上涨，才能确定反转趋势。4. 龙头龙头还是龙头不要贪便宜买主线板块吊车尾的。你板块虽然选对，但是吊车尾的票也会让你非常难受，涨的话涨不过别人，跌的话跌的最狠。要克服自己贪便宜的心理，勇敢高价买入龙头！5. 形势不对及时止损主线板块也有到顶的一天，所以需要保持警惕，一旦表现转弱需要及时止损。宁愿少赚，不要被套牢，这是纪律问题。遵守不了这个纪律，上面几条全都无效。A股探索这二十多天，对我的交易体系还是有挺多触动的。像美股当前的半导体设备、半导体材料这些板块的强势，应用材料、康宁这些股票的大涨，和A股其实并没有本质区别。这世界的道理其实都是相通的，股市也是一样。我的港美股交易策略，也需要及时的调整和改进。对A股感兴趣的，也可以关注我这个A股账号看看。