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很多人一开始买ETF，脑子里想的是一件事：哪个更赚钱？结果看来看去，一会儿觉得大盘ETF最稳，一会儿又觉得高分红ETF这两年特别香，最后不是来回切换，就是干脆纠结到下不了手。但这个问题，很多人从第一步就想偏了。 买高分红ETF，还是买大盘ETF，真正的区别，不是谁“更高级”，也不是谁“永远收益更高”，而是你到底想赚什么钱。 买大盘ETF，本质上赚的是整个市场长期上涨的钱。你相信经济会发展，相信优秀公司会不断做大做强，相信指数会完成新陈代谢，最后把最差的淘汰掉，把最强的留下来。说白了，大盘ETF买的是国运，是市场的长期贝塔。 而高分红ETF不太一样。它赚的不只是上涨的钱，更重要的是赚“现金流”和“确定性”的钱。它背后往往是一批已经跑通商业模式、盈利稳定、现金流不错、愿意把利润拿出来分给股东的公司。它们可能不够性感，也不一定是市场最会讲故事的那批企业，但它们往往更现实。 大盘ETF or 高分红ETF 如果把两类ETF放在一起看，大盘ETF最大的优势，时代红利。每一轮真正的大牛股，很多都不是高分红公司。无论是科技、互联网、创新药，还是人工智能，很多最有爆发力的公司，前期都不怎么分红，甚至根本不分红。因为它们还在扩张，还在烧钱抢市场，还在把利润重新投回业务里。你如果只盯着高分红，其实天然就会错过这部分最有弹性的资产。 所以在真正由成长股主导的牛市里，大盘ETF通常更能打。因为它的成分里，往往装着一批最能涨、最有想象力、最受资金追捧的公司。但问题也在这里。大盘ETF看起来简单，真正拿住却没有那么容易。因为大盘虽然长期向上，但中间的回撤、震荡、估值挤压，同样让人身心俱疲。这也是为什么这几年高分红ETF越来越火。不是因为大家变保守了，而是因为越来越多人发现，赚估值的钱没那么稳，赚现金流的钱才更踏实。 高分红ETF背后那批公司，通常已经过了画饼阶段，业务比较成熟，盈利模式清楚，现金流也更

今天早上一看账户果然是好起来了。抽空梳理了一下过去一个月的“市场脉搏”和接下来的“钱景”。 市场大风向从“画饼”变成“看成绩单”。如果说前阵子大家都在听 AI 讲故事（画大饼），那接下来就是“开盲盒”的时间。谁家真的赚到了钱，谁家只是虚火，财报一出就现原形了。 1. AI 芯片组：全村的希望 $英伟达(NVDA)$ $美光科技(MU)$ 走势判断：震荡偏强。 美光 Q2 财报（EPS $12.20）极为强劲，奠定了 5 月存储芯片板块的底色。 英伟达在 5 月下旬公布的财报将是全市场的“核弹头”。目前 Blackwell 架构订单极度饱和，只要财报指引不爆雷，5 月科技股仍有望在调整后开启新一轮进攻。 2. 能源与黄金：避险资产 $美国原油ETF(USO)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 原油： 高位震荡。 4 月因霍尔木兹海峡冲突预期，油价一度冲击 $115 高点。核心变量是停火谈判进程。若局势缓和，溢价将迅速回吐至 $90 - $95 支撑位；若地缘僵持，5 月供应缺口（约 670 万桶/日）将支撑价格维持在 $100 以上。 黄金：偏多。尽管美联储 3 月维持利率（3.5% - 3.75%）不变且 4 月可能继续“按兵不动”，但全球央行的结构性购金（预计 2026 年 800 吨）是长期护城河。5 月作为避险资产，在通胀数据反复时仍有冲击 $5,500/盎司 的动力。 3. 特斯拉：需要交作业

其实，这两周的战争缓和周期，在资本市场上的价格变动上，早已有过预期了。 尽管在一周前，美伊两国还在互放狠话，美国还说要毁灭伊朗的文明，但这些嘴炮过后，你发现没有，原油并没有创下新高，而且以往在原油飙升带动下的美国1年期通胀预期，以及对美股涨跌最为敏感的10年期美债收益率其实都很平静，甚至说，10年期美债收益率在触及4.5%的高位后，还有所回落，造成美债的波动率指数MOVE出现下跌，进而带动了标普出现了上涨： $标普500波动率指数(VIX)$ $VIX波动率主连 2604(VIXmain)$ 我们看下过去一周的10年期美债收益率的表现，在过去一周里，美国10年期美债收益率跌破绿线关键支撑位置，并继续下破，尽管之前两国互放狠话，但通胀率的预期一直都没有变的更加强烈，这就是债市给我们的一个信号，可能债市的交易者们认为，战争已经到了阶段性缓和的阶段了，我们可能并没有理由来预期战争进入更加激烈的升级阶段。 $1.5倍做多短期期货恐慌指数ETF-Proshares(UVXY)$ 我之前跟大家说过，10年美债收益率4.5%的价格是非常重要的一个收益率点位，因为美股从规律上而言，往往无法承受一个月内长债收益率会往上涨2个标准差的点位，这个点位刚好就是4.5%，从标普和10年美债收益率的对比走势上我们可以发现，历史行情上看，一旦10年期美债收益率突破了4.5%，则美股有可能大幅下跌： $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$

这两天原油市场的情绪切换得非常快。前几天还在交易“霍尔木兹海峡关闭、全球供应骤然收紧、油价可能继续失控上冲”，结果到了4月8日，市场又开始快速切回“停火—重开航运—油价回吐”的方向。路透最新报道显示，美国与伊朗达成了为期两周的临时停火协议，美国还将协助缓解霍尔木兹海峡的船舶拥堵，受此影响，布油单日大跌约16%，回落到91.70美元附近。 但这并不意味着原油逻辑已经彻底反转。更准确地说，市场只是从“极端供应恐慌”切到了“风险暂时缓和后的快速降温”。路透同日提到，虽然期货价格明显回落，但实体原油市场仍然非常紧张，之前封锁带来的供应链扰动还没有真正修复，沙特5月官方售价甚至提到了创纪录高位，说明现货端压力并没有随着停火消息立即消失。 放到 $美国原油ETF(USO)$ 上看，这就意味着短线最容易出现的，不是重新一路猛冲，而是高位大波动后的反复震荡。一方面，停火和霍尔木兹重开确实打掉了最极端的逼空预期；但另一方面，市场也不敢立刻把地缘溢价完全抹掉，因为这次停火本身只是暂时性的，两周后谈判能否顺利推进、实体供应多久恢复，仍然都有不确定性。这样的环境下，继续追涨USO的性价比已经明显下降，反而更适合用上方受限的思路来做偏空或看震荡的结构。 在这种背景下，如果判断USO到期前难以有效突破135—138美元上方压力区间，则可考虑构建135/138的熊市看涨价差策略，在控制上行风险的同时，通过收取权利金争取收益。 USO 熊市看涨价差（Bear Call Spread）策略 一、策略结构 投资者在USO（United States Oil Fund）期权上构建一个熊市看涨价差（Bear Call Spread）策略。该策略属于收取权利金、有限收益、有限风险的偏空 / 看震荡策略，适合判断USO在到期前难以有效突破上

网图 早上的私信爆炸了，确实来不及回所有同学，这篇文章用设问的方式，用最简单的形式分享下概率推算以及进攻的方向。 一、伊朗和美国的冲突就这么戏剧性地结束了？ 对，大方向结束了，从市场来看，就算后面跌，大概率不会超过近期的低点了。昨晚特朗普的“灭族”威胁，已经是极致了。 现在推算的路径1已经有中高概率，昨天很多同学问是不是要向路径2变化，最终还是证明了，要相信更高概率的事件推演。 二、市场会顺畅反弹吗？ 顺畅的时间可能很短。双方提出的协议，特别是伊朗方面，很多是踩着美国的红线，这部分很有可能被拒绝。 一步到位的全面成功概率并不高，更准确地说，当前更像是两周停火窗口内，争取一份模糊但可执行的框架协议，而不是一次性解决所有核心分歧。 因此从反弹节奏上来看，周三、周四全市场应该都是easy time，这段时间是容错率最高的时间，只要你运气不是太差，应该都能赚着一笔。 周五就要逐渐减仓，因为这两天的反弹是基于原油下跌，大家判断这次冲突不能再差的预期，仅为这个预期做的反弹窗口。 大部分人都知道，这个协议很难全面谈拢，所以在谈判的时候继续打，继续极限施压是再正常不过的事情。 短期内，谈判完全破裂的概率没有低到可以忽略，但至少延续停火并形成某种框的概率更高。 我给的综合判断是： 阶段性谈成、延长窗口：60% 全面成功：25% 两周内明显失败并重新升级：40% 左右 这里之所以加起来不是 100%，是因为阶段性谈成和全面成功不是同一层级：前者是中间结果，后者是更高门槛的最终结果。 这样来看，市场肯定会反复，但大概率是震荡上行，把握好节奏即可。 三、哪些做多方向更有弹性？ 1、半导体硬件 这里理由就不多说了，网上都是，但唯一需要担心的是拥挤度，在普反的节奏中，有一定可能成为兑现标的。 2、有色金属、贵金属 原油在昨晚的利好之后暴跌，后面就算有反复，只要本次的协议不被完全推翻，那么原油很难破前高

昨天美股在特朗普最后48小时通牒下大跌，OKLO，QS，UUUU都跌到了买点的价格，特斯拉还创了新低，我从上周五等到这个星期，总算让我等到下跌了，这就是我天天说的短线操作原则，就是守株待兔。 不跌我就等，跌了就抄底，我不急，因为我知道特朗普喜欢折腾，一定会跌的，就算万一不跌，反而涨了也不怕，后面也会有回调的时候，我等回调的时候接回来，所以我根本不会冒险去追高，要知道少赚钱不会太难受，而套了才真的很难受。 昨天大跌抄底的时候，很多人又害怕了，怕特朗普真的打起来怎么办，还是想等战争结束再买，结果盘后大涨，因为特朗普宣布跟伊朗达成了两周停火协议，纳斯达克大涨3个点，一下子就拉爆了，哈哈。 上周一我叫大家抄底，很多人害怕，结果后面两天大涨，到了上周三我叫大家减仓，很多人觉得牛市来了，不能减仓，结果上周四来一个大跌，我叫大家抄底，很多人又不敢抄底，结果上周四尾盘又涨起来了。 上周五我叫大家出来，很多人又不愿意出来，结果昨天大跌了，我叫大家抄底，很多人又不敢抄底，就是大部分人做短线是完全啃不准节奏的，而我这段时间完全采准节奏，大家可以看我这一个月的文章，我没有马后炮，都准了。 那美股未来怎么走呢？是追高，还是出来等下跌，还是持股不动，因为每个人的情况不一样吗，我先把我怎么能把握短线涨跌的原因找出来，我们知道这个前面涨跌的原因，才能通过逻辑分析后面美股的涨跌，因为这是相关联的。 我为什么能踩准节奏，就是我一直相信一个前提，就是特朗普在关税取消跟移民执法两大政策没办法推行下去的时候，那特朗普未来的两年半年任期做什么，总不能这两年半躺平吧，这不符合特朗普的性格啊。 再加上为了转移爱博斯坦案的注意力，在这两个先决条件下，特朗普一定要折腾的，不是抓马杜罗，就是要吞并格陵兰岛，或者是打古巴，当然这些都不难，结果特朗普选了一个高难度的打伊朗。 这下子注意力确实是转移过来了，全球的新闻头条天天都是美伊

4月7日周二，美股走出了一场非常典型的V型修复。盘中，市场还在按“中东局势可能全面升级”的最坏情形定价；到了尾盘和盘后，资金又迅速切换到“冲突未必立刻失控，外交仍有空间”的新预期。看起来只是一天的涨跌反复，但背后其实是一条非常清晰的链条：霍尔木兹海峡、油价、通胀、美联储，这几件事被紧紧绑在了一起。早盘恐慌升温周二早盘，避险情绪一度笼罩华尔街。特朗普在社交媒体上发出极其强硬的威胁，称“整个文明可能在今晚消亡”，并将周二晚8点定为霍尔木兹海峡开放的最后期限。这样的表态一出来，市场第一反应不是讨论措辞，而是直接去计价最坏结果。如果冲突真的升级，霍尔木兹海峡一旦持续受阻，全球能源运输就会受到冲击，油价就可能继续冲高。油价一旦失控，通胀预期就会重新抬头，美联储今年的降息空间也会被进一步压缩，甚至再次面临“通胀下不去、增长又变弱”的两难局面。也正因为如此，道指盘中一度重挫超过400点，标普500也明显下探，资金快速涌入原油等避险资产。市场当天早盘砸的，不只是战争风险，也包括高油价可能重新绑住美联储手脚的宏观风险。收盘前局势出现转机但就在最后期限逼近的时候，局势出现了一个非常关键的变化。巴基斯坦总理谢里夫公开呼吁特朗普将最后期限延长两周，同时也呼吁伊朗方面先开放海峡两周，作为善意姿态，并推动各方实行两周停火，为外交斡旋争取空间。这个信号的意义很直接，它让市场意识到：今晚未必立刻开打，局势仍然有谈判窗口。只要最坏情形没有马上兑现，前面那部分按“全面升级”打出来的风险折价，就可以先修复一段。于是尾盘你就看到，市场情绪开始回暖，指数从日内低点明显拉起。最终截至收盘，道指跌0.18%，纳指涨0.10%，标普500涨0.08%。虽然表面上只是一个涨跌不一的收盘，但如果结合盘中走势来看，这已经是一场很明显的修复。美股投资网精准布局今天盘中，医保股走出了很强的独立行情。受Z府利好消息刺激，美国Z府宣布

桥水基金在国内大名鼎鼎，一方面，其投资成绩斐然，资产管理规模近千亿美元，是全球最顶级的对冲基金之一！另一方面，桥水基金创始人瑞·达利欧长期看好中国，其著有的《原则》一书更是被投资者奉为“圣经”！ 虽然桥水基金如雷贯耳，但其产品属于私募性质，主要面向机构投资者和超级富豪，普通散户无法购买！ 抱有遗憾的投资者只得望洋兴叹，徒留羡慕。 但不为人知的是，桥水和道富于2025年3月联合推出一款ETF，同样采用全天候策略，算是平民版的“对冲基金”，最近一年的回报超20%！ 这只ETF是 $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ ，当前的规模达到12亿美元，年管理费用率0.85%。其中，桥水负责提供策略，道富负责交易执行。 自2025年3月6日上市以来， $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 表现亮眼，回报率超21%： 顶级对冲基金的光环，加上耀眼的投资成绩， $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 值不值得关注？ 从持仓情况来看， $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 第一大持仓标的是SSGA 美国政府货币市场基金，占净值的15.3%；第二大持仓是美国10年期国债，占净值的11%；第三大持仓是欧元债券，占比8.4%；第四大持仓是 $投

4月8日，美股三大指数涨跌不一，截至收盘，道琼斯指数跌0.18%报46 584.46点，受能源与防御股分化拖累；标普500指数微涨0.08%至6 616.85点；纳斯达克综合指数涨0.10%收报22 017.85点，成长股韧性对冲了权重科技股的分化。整体来看，地缘局势牵动情绪，指数高位震荡。 热门股异动：受定制芯片及AI合作利好驱动，博通（AVGO）涨6.21%至333.97美元；英特尔（INTC）涨4.19%至52.91美元，携手马斯克“Terafab”项目提振市场信心。医保费率上调使联合健康（UNH）飙升9.37%至307.73%。同时，特斯拉（TSLA）跌1.75%至346.65美元，遭小摩下调目标价；苹果（AAPL）跌2.07%至253.50美元，受折叠屏进展不及预期影响；英伟达（NVDA）小幅涨0.26%报178.10美元。 中概股方面：整体表现分化，电商及新能源车普遍承压；阿里巴巴跌2.12%至119.72美元，拼多多跌1.36%至99.54美元，小鹏汽车跌1.03%至17.22美元。亮点个股中，小i机器人（AIXI）暴涨142.60%至1.95美元，短线交易活跃。 聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。 点击了解更多资讯 盘面行情 4月8日，恒生指数开盘上涨656.03点，涨幅2.61%，报25772.56点；恒生科技指数开盘上涨137.91点，涨幅2.95%，报4817.01点；国企指数开盘上涨141.27点，涨幅1.67%，报8598.19点；红筹指数开盘上涨74.82点，涨幅1.79%，报4245.43点。 明星科技股走强，