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在2025年，有越来越多的老虎用户实现了百万美金的投资收益。老虎推出「百万美金之路」系列，走近已经实现年度百万美金收益的投资者，和正向着百万美金目标奔跑、年度收益超过 10 万美金 的用户，听他们讲述如何思考、坚持、成长对老虎来说，投资不只是盈亏的数字，而是一段从梦想到达成的旅程。我们希望这些故事，激发更多人树立属于自己的投资目标，让「百万美金」从遥远的梦想，变成看得见、够得着的里程碑。本期受访的用户是老虎社区用户“木木”，90 后，常住杭州，从事电商直播相关工作。真正开始系统做投资，大约是 2021 到 2022 年，港股和美股都会看，但当前持仓仍以港股为主。对他来说，投资不是单纯地追逐行情，而是不断逼近一件事的本质：这家公司到底值不值得投，什么时候值得重仓。从医药股开始，慢慢建立“看不懂不投”的习惯木木的第一笔投资，是一只国内医药股。那时的逻辑很简单，只是觉得医药市场不错。最后这笔投资没有赚也没有亏，但这段经历反而让他形成了一个更重要的判断：如果自己并没有真正看懂一家公司，就不应该长期拿着不放。后来他开始更系统地接触港股和美股，最初是在雪球开户，也会看段永平相关的论坛内容，之后因为朋友推荐转到了老虎。对平台的使用上，他会看一些课程和视频，但也坦言自己更希望平台上能有更强的用户交流和内容讨论氛围。投资主线很聚焦：互联网、新能源、AI在行业选择上，他关注的方向并不分散，主要集中在互联网、新能源和 AI 三个板块。虽然现在主要做的是港股，但他也明确提到，后面会逐步把美股放到更重要的位置。只是从当前阶段来看，美股整体估值仍然偏高，所以可以投资，但还不到“下重注”的时候，更适合慢慢观察、逐步加仓。相比已经涨得比较充分的“七姐妹”，他会更关注成长性更高、赔率更大的公司和方向。为什么重仓小米：不是情绪，是估值和未来空间

昨日我逆势加仓了，当日个股收盘大涨 8.88%，盘后夜盘回调超 3%，市场再次上演了极致的情绪波动。 刚好今天美光发布了最新的投资人会议指引，核心内容刚好印证了我此前对这家公司的核心判断：短期的行情杂音，从来不会改变个股的长期基本面与估值逻辑。 先给大家梳理一下本次美光管理层发声的 3 个核心信息，所有内容均来自官方投资人会议，不做额外延伸： 1、业绩指引明确：管理层预计，到 2027 年公司每股盈余（EPS）将至少达到 100 美元，核心驱动来自 AI 带来的可持续性存储器需求； 2、供需格局明确：DRAM 供需紧俏的格局将持续至 2027 年，核心约束来自半导体设备产能不足，首批新建晶圆厂产能最快 2027 年底出货，2028 年才会对供给产生实质影响； 3、技术与产能规划明确：HBM 仍是行业核心驱动力，HBM4/HBM5 的导入将进一步推升产品价格与利润率，公司上调资本开支预期，2026 财年资本开支将达到 250 亿美元，2027 年突破 370 亿美元，全力支持 HBM 与先进制程 DRAM 的制造。 这些官方发布的信息，刚好印证了我此前对 $美光科技(MU)$ 的估值逻辑。 我个人此前的判断是，公司未来两年确定性利润在每年 800 亿美元，2028 年算 400 亿美元，三年累计利润 2000 亿美元以上，叠加当前 650 亿美元的净资产，合计 2650 亿美元，而当前公司总市值约 4100 亿美元，到 2028 年底，对应 PB 仅为 1.35。 而本次管理层给出的 2027 年 EPS 至少 100 美元的指引，再次验证了公司长期利润的确定性。很多人只盯着短期 DRAM 现货价格的波动，却忽略了 AI 时代，存储行业已经发生了根本性的逻辑变化。 在我个人的跟踪体系里，存储行业已经从

美股在特朗普宣布要结束伊朗战争以后连续大涨两天，很多股票都涨了20个点，现在美股跟我们大A一样了，暴涨暴跌，不叫牛市，也不叫熊市，叫猴市，在特朗普的领导下，美国股民也过上了跟我们大A股民一样的生活。 周一大跌的时候我不断叫大家抄底，文章下面的评论区不断有人说应该割肉，抄底是错的，而这两天大涨以后，评论区的人不断说现在不应该卖，现在卖会做飞，这些人都是做趋势的，看技术指标的，结果到底了说不能抄底。 周一很多人说要割肉，因为跌破趋势线了，周三很多人说不能卖，因为上涨趋势形成了，结果要是按这个技术来做，那就刚好两边打脸，不断的追高被套不断的底部止损，不是技术没用，我也是结束指标看的。 单纯看消息面也不行，周一的时候各种利空消息满天飞，按消息来判断买卖点，大部分人就会在底部割肉，因为各个群里的人都在看空，都在骂特朗普，油价也是不断的飙升，看着美股要完蛋了，结果后面大涨两天。 所以不能单纯看指标，或者单纯看消息面，消息面跟技术面要结合起来看，但是有一个神奇的地方，周一的时候消息面不看好，技术面也不看好，两个结合起来怎么就看好了呢，难道是负负得正，显然不是。 这里面就涉及到技术指标跟消息面的问题，文科不是理科，理科是有单一标准的，所以理科定理很多，但是文科定理很少，为什么，因为文科不是单一标准，比如巴菲特的长线投资价值跟索罗斯的反身性理论。 你不能说这两个人谁对谁错，两个人代表了不同的流派，技术指标也是分不同的流派，大部分人用的是趋势指标，我自己独创了一个技术指标，就是按跌多少比例抄底安全，涨多少比例容易涨到。 抄底指标主要是个股，不是大盘，因为大盘涨跌不大的情况下，个股的波动会非常大，首先要选行业龙头的股票，像SCCO就是铜矿行业的龙头股，AEM是黄金行业股票的龙头，OKLO是核电站行业龙头。 IONQ是量子计算机行业龙头，JOBY是空中汽车行业龙头，DNA是生物合成行业龙头，只有行

持续了一个月左右的中东紧张局势，终于出现了缓和的迹象。一旦中东实现了停火，那么意味着霍尔木兹海峡将会重新开放，全球航运秩序以及全球能源供应将会恢复至正常的水平。 在中东局势持续释放出缓和信号的影响下，国际油价开始出现了触顶回落的走势，国际油价盘中跌破了100美元。在油价大跌的同时，全球股票市场却大幅回升，收复了之前大跌的部分失地。 油价大跌，股市大涨，从市场资金的角度分析，更担心持续“高油价”所引发的一系列连锁反应。退一步思考，如果此次“高油价”现象延续较长的时间，恐怕会对全球市场带来实质性的通胀抬升压力，到时候会对全球货币财政环境带来不同程度上的影响。 这一次中东局势引发的油价大涨，称得上全球第四轮的“石油危机”。从前三轮的“石油危机”中，我们也可以从中发现一些规律。 在第一次石油危机中，当时因受到OPEC对部分国家与地区实施石油禁运，由此导致了国际油价的大幅上涨。其中，国际油价从禁运前的3美元大幅攀升至最高13美元左右，累计涨幅高达4倍左右。随后，石油禁运逐渐解除，但对当时全球经济的后续冲击影响依然较大。 在第二次石油危机中，因受到两伊战争的影响，导致了全球原油产量的显著下降，造成了全球能源供需状况的持续紧张。受此影响，国际油价从13美元附近大幅攀升至42美元左右，累计涨幅多达3倍左右。 在第三次石油危机中，同样受到地缘局势的冲击影响，国际油价从14美元飙升至42美元。随后，IEA协调释放出战略石油储备，加上多个主要产油国的快速增产，由此引发油价的快速回落。 与前两次石油危机相比，第三次石油危机的持续时间较短，高油价问题在较短的时间内得到解决。 从前三次的石油危机中，我们发现油价自低点涨至高点的平均涨幅在3倍左右。当油价累计涨幅超过了3倍，往往意味着油价开始步入阶段性的顶部。与此同时，从过去三次的石油危机中，油价大涨的关键因素还是在于地缘局势变动引发的供需紧张局面，供需

3月11日，纽约，下午四点刚过。 美国证券交易委员会（SEC）的电子申报系统收到了一份文件。文件编号Form 4，这是美国法律要求的，公司高管每次买卖自家股票，都必须在两天内向SEC报告。 申报人：Eli Glickman。职务：ZIM Integrated Shipping首席执行官。交易类型：卖出。数量：71万股。 第二天，系统收到了第二份。同一个名字，同一个方向。又是几十万股。 两天时间，Glickman清掉了他手里87%的ZIM股票。140万股，到手大约4000万美元。卖出价格：每股$28到$29之间。 这个价格有什么问题？ 三周前，就在2月16日，德国航运巨头Hapag-Lloyd刚刚宣布，要以每股$35的价格收购ZIM $以星航运(ZIM)$ 的全部股份。$35，不是$28。如果Glickman什么都不做，只需要安静地等上几个月，他手里那批股票值4900万美元。 他选择了提前走人，少拿840万。 他不是唯一一个。同一周，另外三名ZIM高管也在卖。四个人加起来，一周之内从公司股票里抽走了4170万美元。 ZIM的官方回应只有一句话："所有交易均符合适用证券法规。"没有多余的解释，也没有那句投资者最想听到的"我们对交易充满信心"。就这么一句法务部门拟好的套话，干干净净，滴水不漏。 时间倒回去半年。 2025年下半年，华尔街开始流传一个消息：有人想买ZIM。 ZIM是以色列最大的航运公司，1945年建国前夕创立，比以色列这个国家还老三年。它在全球排名第十，拥有145艘船，航线遍及六大洲。2021年在纽约上市之后，赶上了疫情后的航运超级周期，股价一度飙到$60以上，分红更是疯狂，上市至今累计派发了58亿美元的股息，是IPO融资额的二十多倍。 但好日子过去了。到2025年中，运价开始回落，新船集