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转：最近几周，国际固收市场上演了一场少见的抛售。 美国 10 年期国债收益率冲到 4.67%，30 年期突破 5.15%；德国 10 年期攀到 3.19%，是 2011 年欧债危机以来的最高位；英国 10 年期在 4.95% 到 5.17% 之间剧烈震荡，30 年期更是站上 5.81%，刷新了 1998 年以来的纪录。最戏剧化的是日本——10 年期日债飙到近2.80%，是 1996 年 10 月以来最高位；30 年期 4.20%，是这个品种发行以来的历史新高。 债券的利率和价格呈反向关系，利率升高，意味着价格下跌（被抛售） 利率是表象，制度范式的变化是底层。 新冠之后，发达国家的赤字就没真正收回去过。美国联邦赤字率稳在 6% 附近，国债余额逼近 40 万亿美元，长期国债拍卖频频出现尾部走阔、需求疲弱。欧洲在俄乌之后，遭遇美国施压退出欧洲军事保护，欧盟军费向 GDP 的 2.5% 靠拢，德国要从 2% 拉到 3.5%，英国宣布到 2035 年把国防开支提到 GDP 的 3.5%，欧洲也需要继续发债。这些传统发达国家的持续发展，给债券供给端的增长是长期、结构性的，不是周期性的。供给增加，价格下降，利率上升，最基本的道理。 赤字代表的货币端口影响更长期，那央行管的短端呢？主流央行开始缩表。欧洲央行资产负债表从 2022 年峰值的 8.8 万亿欧元缩到 6.1 万亿，今年还要再缩 5000 亿；联储局缩了大约 2.2 万亿美元，新主席沃什态度上倾向继续 QT；日本央行也在做，存量已经从峰值缩了 12.6%。这意味着过去十几年那个在债市上"央行兜底"的买家不在了，私人部门要硬扛全部供给。国际债券市场上的短端需求侧，也在承压。 24年8月的日本加息黑天鹅相信大家记忆尤深，日本资金的潜在回流也是市场担忧的事情。日本机构投资者持有的美债总规模超过 1.1 万亿美元，是美债最大的海外持有方。

$標普500波動率指數(VIX)$ $黃金主連 2612(GCmain)$  $標普500(.SPX)$    $NQ100指數主連 2612(NQmain)$  

$标普500(.SPX)$   如果有中期选举前回调机会，首先看7750然后7665和7575，最后是7450/7420，当然越往下越好，意味着选举后至年底能反弹更高、更有机会继续新高

市场强度回升至56.7（趋势/波动性改善/偏看多）；SPX市广在20/50/200线略有改善，目标7800/7820-7845/7855，第2目标7900+（时间段2周内/到位开对冲）；QQQ守住748目标760/762/770；NVDA二次冲击340阻力未果，站稳235之上还能再冲一冲目标350+；META目标800，反骨仔若突破383目标400+（此处减仓）；MU/SNDK/光电继续回调中；数据显示SPX 77%个股创52周新低，仅23%创新高；注意风险（谨防高位后急速回调）；资金持续流入M7，再平衡/机构需求较强；宏观形势严峻但美股屡创新高，是美帝利用美元/美债/通胀持续来回收割全球；而适度通胀却是市场偏好且利于美帝债务结构；表面看美帝承压（实质全球买单）；至于联储会/财政部/白宫天天喊要抑制通胀是两党争斗/政治正确性；须适应高利率/债息下极端交易模式；仅供参考非投资建议

继续马前炮

就这样吧……

按照上周五亚盘的跌法，棒市今天跌幅5%以内可以视为涨了5%，至少是企稳；另外棒市还在杀杠杆，老杠杆死了新杠杆还在进去，理论上按照棒市惯例，暴跌一天清杠杠会影响到t+2，比如假设今天20日暴跌，收盘后，券商按收盘价计算担保比例，确认账户保证金是否不足，21日，券商通知追加担保；22-23日，超过追加担保期限的账会户被强制卖出，再次引发大跌；好消息是外资上周五开始进去了；棒股每一波涨势前半段都是外资炒作，后半段棒棒赌狗上杠杆接盘；今天有个很明显的趋势就是， H一开盘棒股就暴跌， 这跟-24%的溢价是有关；机构在月中因沃什态度而改变风控策略， 大量卖出动能板块（减少交易拥挤）， 然后棒市为了避免外汇加速流失， 选择主动杀杠杆；至于美股，倾向于联储会指向性转变：让市场形成price in风险的能力， 这就会给动能票在短期带来压力

提前半年预见现在[财迷]  

WYCKOFF数值触发是上周一；ZBT数值触发是3/13；3/31最低点后开始爆发式反弹；这二个冷门指标在历史上基本没错过；基本会提前二周左右时间预警；目前除了存储是Aalpha，其他都属Beta补涨，建议做好仓位控制或做跨式防护！

转个观点： 伊斯兰堡21小时谈判全纪录：美以从战场主导到外交施压　伊朗被迫走上谈判桌却无法翻盘 谈判背景：伊朗从拒绝对话到被迫接受的战略转折 2026年2月28日「史诗怒火」行动爆发后，美以联军在六周内对伊朗发动大规模精准打击，重创伊朗85%以上国防工业基地、80%核设施、大部分弹道导弹库存，以及几乎全部海军舰艇与潜艇，伊朗最高领袖哈梅内伊等多名高层在袭击中殒命。面对沉重军事损失，伊朗最初态度极度强硬，多次公开拒绝任何停火或对话提案，甚至在3月底仍坚称「无意谈判」，坚持要以自身条件结束冲突。 这种拒绝姿态逐渐难以维持。霍尔木兹海峡封锁导致伊朗石油出口停滞，国内经济重创与民生压力激增，加上美以持续军事优势，伊朗最终在4月7-8日接受巴基斯坦斡旋，达成为期两周的临时停火协议，同意部分重开海峡并坐上谈判桌。这一转变清晰证明美以已将战场主动权成功转化为外交主导权：伊朗从「拒绝一切对话」被迫转为「接受对话」，这本身就是美以又一重大胜利，为后续谈判奠定有利基础。 谈判过程：21小时马拉松与核心分歧对峙 4月11日上午，谈判在伊斯兰堡塞雷纳酒店正式展开。美国副总统JD·万斯率领的特使团（包括中东特使Steve Witkoff与特朗普女婿Jared Kushner）与伊朗议会议长Mohammad Bagher Qalibaf/外长Abbas Araghchi领衔的70人代表团，在巴基斯坦总理Shehbaz Sharif斡旋下展开高层会晤。 第一阶段为原则性讨论，万斯开场即提出美国「最终提议」：伊朗必须实现「零核」、严格限制弹道导弹计划、完全切断对代理人（包括真主党、胡塞武装）的支持，换取美国部分解除制裁与霍尔木兹海峡完全自由通航。伊朗代表团则重申10点方案，坚持要求解冻海外约1200亿美元资产、提供战争赔偿、确保黎巴嫩全面停火，并保留有限核浓缩权利。双方立场针锋相对，迅速转入三轮专家级磋商