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太可惜了这波贵金属空了，没想到跌这么横，失算了走太早了，结果低吸也早了点，不过好在控制好了头寸和节奏感，不然的吃瘪太深了，左侧布局就是这么的艰难了，继续按照之前的策略来做吧。 这波黄金可能会跌倒3-4k区域了，从4k7附近慢慢低吸，现在都吸了3笔了，慢慢的来吧，要是给反弹就t一部分出去，不然持续的吸压力也很大，后续继续看涨到5k-6k附近再说了，好位置依旧是在3-4k区域了。 后续在4k1-4k附近继续加多，估计到这里就会止跌一下，墨迹后在看市场的选择了，全球股市大跌，导致流动性不好，都是在抛售黄金做保证金去做其他的了，但这个是送钱的机会了，后续间隔200-250美元为一个单位，慢慢的来吧，现在黄金鼓捣了4350附近，自然的低吸一笔了。 白银也是差不多了，给到65美元附近低吸一笔吧，后续间隔5美金为一个单位即可，可能会跌倒40-50附近吧，慢慢来吧，后续给个80-110问题不大，跌的多就是低吸起来，反正也没啥其他好做的了，何况做空了股市浮盈的就拿来这里慢慢低吸就行了，这个就是轮动的持续低吸高抛的玩法。 后续白银在60附近在吸吧，慢慢的来，这个时候是至暗时刻了，当然了稳健的就等关键位置或者是启稳后在做也不迟，当然了有时候也可能不给你，就看你自己的追求了，钱多就可以布局，钱少就稍微稳妥点来就行了。 内盘大概间隔30-50块为一个单位就行了，卖购可以适度的下移到1100附近了，等同于备兑卖购了，白银块给到1w5附近了，等了好几个月才给到了，不过这个是上了后再给和之前的没上先给的意义完全不同了，但1w5附近后续也不会吃亏，何况1w7都买了还怕这个啥，就是需要控制好头寸和节奏感罢了，后续在1w3-1w1继续吸就行，而且是加大力度的吸。 在跌一跌要用远期认购期权来做了，耐心等待。 参考文章： 26-3-22 贵金属之白银和黄金震荡下来了低吸一笔多 26-3-21 贵金属之白银继续大反弹

上周刚交出“史诗级”亮眼财报的存储芯片巨头美光（MU），本周却未能延续涨势。周三，Google Research扔下的一枚“炸弹”——压缩技术TurboQuant，声称可将运行大型语言模型所需的内存量压缩至少六分之一，AI推理速度同步提升8倍，整体训练成本随之大幅下降。 消息一出，全球内存与存储板块应声下挫。美光、闪迪率先领跌，韩国SK海力士、日本铠侠Kioxia次日跟跌，跌幅均超6%。一场由算法引发的存储股“雪崩”，正在席卷全球。 Part.01 导火索：TurboQuant横空出世 引发这场海啸的源头，是Alphabet旗下Google Research最近发布的一项名为TurboQuant的向量量化压缩技术。 在AI推理过程中，随着上下文变长，系统需要存储庞大的KV Cache（键值缓存），这已成为显存占用的最大来源，也是限制大语言模型处理长文本的“内存瓶颈”。 Google宣称，TurboQuant采用了创新的“两阶段”压缩流程： l 极坐标量化（PolarQuant）： 先通过随机旋转让数据分布均匀，以极低位宽（2-4 bits）捕捉向量特征。 l QJL纠错： 利用数学变换将残差投影到低维空间，并仅用1 bit存储正负号作为“数学纠错器”。 其最终效果堪称惊人： 6倍压缩：将LLM运行所需的显存量降低至 6倍。 8倍提速：在Nvidia H100上，推理效率最高提升8倍。 零精度损失：在“大海捞针”等长文本测试中保持了原模型精度。 数据无关：无需重新训练即可直接部署。 对于Google等超大规模云服务商而言，这意味着能以极低的成本运行更强的AI模型，极大地提升投资回报率。 Part.02 市场担忧：AI内存需求的“神话”动摇了吗？ TurboQuant的杀伤力，在于它直接针对AI基础设施的核心“耗材”——内存。过去两年，AI大模型的训练与推理

SpaceX冲击万亿估值，市场会为“马斯克宇宙”买单吗 从苹果公司开启万亿市值时代，到如今资本市场逐渐**惯“十三位数估值”，科技巨头的天花板正在被不断抬高。而这一次站在风口中心的，是SpaceX。 市场消息显示，埃隆·马斯克正推动SpaceX最早于2026年中启动IPO，融资规模或达750亿美元，目标估值超过1.75万亿美元。一旦落地，这将成为史上最大规模IPO之一，甚至刷新沙特阿美的历史纪录。 核心看点在于：SpaceX已经不只是航天公司。 一方面，火箭发射业务+政府订单构成稳定底盘；另一方面，星链（Starlink）已成为主要现金流来源，商业模式逐渐跑通。而更关键的变量，是其通过整合xAI与社交平台X（原Twitter），试图构建“太空+AI+通信”的超级生态。 这本质上是在讲一个更大的叙事—— 不是一家航天公司上市，而是一个“未来基础设施平台”。 但问题也同样清晰： xAI极度烧钱（月消耗约10亿美元），会不会拖累现金流？ 业务过于复杂，是否会被市场打折估值？ 超高估值，在公开市场是否有人真正接盘？ 换句话说，SpaceX的IPO，本质是一次“信仰定价”。 历史经验来看，在流动性宽松周期，市场更愿意为“想象力”买单；但一旦进入风险偏好收缩阶段，再宏大的叙事也需要现金流兑现。 教主观点： 这不是一场普通IPO，而是一次典型的“周期顶部测试”。 如果SpaceX最终以接近1.5–1.7万亿美元估值顺利上市，并获得市场追捧，本质上说明一件事—— 全球风险资产仍处在高风险偏好阶段，流动性没有真正收紧。 反之，如果出现： 认购不足 上市即破发 或估值大幅下修 那就不是SpaceX的问题，而是整个市场的问题。 你可以把这次IPO，当成未来1–2年全球风险资产情绪的“风向标”。 简单说一句结论： SpaceX不是重点，市场愿不愿意为“马斯克宇宙”付钱，才是重点。 你觉得，这种级别

$美国布伦特原油基金有限合伙企业(BNO)$ $WTI原油主连 2605(CLmain)$ $SPDR能源指数ETF(XLE)$ 我3/25说$97跑太快了。$90更离谱——市场在用一周的跌幅预支了一场还没发生的和平。今天亚洲已经开始反悔。   先看多头的牌面。WTI一周从$107跌到$90（-15%）。标普连涨三日到6,592。VIX从30暴跌到25.33。Apollo赎回恐慌缓解。A股科技领涨能源领跌——中际旭创+4.2% vs 中石油-2.4%。特朗普5月访华。所有信号都指向「最坏的过去了」。   然后今天三颗钉子同时砸下来。   第一颗：伊朗对15点方案「态度消极」，提出5条反提案——停止侵略、赔偿、全面停火。和美方要求拆核设施零交集。两份文件之间隔着一场还没开始的谈判。   第二颗：82nd空降师2,000-3,000人部署中东。加上两支海军陆战队远征单位，6,000-8,000名地面部队逼近伊朗。伊拉克战争以来最大规模集结。一边说谈，一边增兵——伊朗读到的信号是「你在准备打」。   第三颗：恒指今天-1.34%，A股-0.4%。亚洲在定价这个矛盾：退出通道没有加宽，可能在收窄。   伊朗外长说美方态度转变「等于承认失败」。翻译：他们认为自己有筹码抬价。$90在定价「下周和平」。但伊朗连坐下来都没答应。Goldman假设霍尔木兹4月恢复通航需要四周——即便这个乐观假设，也要月底。$90的定价跑在外交进程前面太远了。   后天3/28停火窗口到期。续签→$8

判断Circle是否超卖，需区分“短期情绪冲击”与“长期价值逻辑”：短期股价暴跌存在过度反应，但长期能否修复仍取决于支付基础设施的转型成效。从利空层面看，法案确实威胁到核心利差收入，叠加竞争对手Tether推进全面审计、抢占市场信任，双重压力下股价承压合理。但市场也放大了恐慌：一方面，法案仍面临DeFi监管框架共识、行业游说等多重落地障碍，且《天才法案》已允许稳定币奖励，政策存在博弈空间；另一方面，Circle并非只能依赖利息收入，其多年构建的链上清算层、跨境支付网络、金融机构合作生态，已具备向Visa式支付基础设施转型的基础。当前101.17美元的股价已回吐前期AI支付叙事涨幅，若后续能证明交易手续费、机构服务等业务可弥补利差损失，股价存在修复空间。因此，短期属于情绪性超卖，但长期价值需看转型速度，估值溢价不会完全消失，而是从“利率红利溢价”转向“支付生态溢价”。

昨晚，circle突然暴跌，跌幅远超技术面调整的正常范围，已经超出了图表能解释的范畴。深度剖析：两大监管利空突袭利空一：《清晰法案》收紧“收益漏洞”核心变化：《清晰法案》最新版本明确禁止“仅持有稳定币就拿收益”，只允许“基于活动/交易”的奖励；同时禁止任何与银行存款利息等效的模式。背景回顾：此前的《天才法案》已规定稳定币发行方不得直接向用户支付利息。但市场存在一个“灰色地带”：Circle可以将费用支付给Coinbase等合作机构，再由这些机构制定规则，将收益“绕道”奖励给用户。奖励的两种方式：静态持有奖励用户只需持有USDC即可获得收益（类似理财）交易活动奖励用户通过交易、使用USDC获得奖励法案影响：新规明确禁止第一种方式。这意味着，未来用户无法仅通过“持有USDC”就获得稳定收益。对Circle的实质影响：费用支出不变Circle支付给Coinbase等渠道的费用，按照协议仍需支付用户吸引力下降失去“持币生息”功能后，USDC对散户的吸引力将显著降低发行量承压可能间接导致USDC流通量增长放缓甚至下降利空二：USDT启动全面审计，合规化进程加速重大进展：长期被诟病透明度不足的USDT，已与四大审计公司签约，将完成首次全面审计。竞争格局重塑：此前，USDC与USDT的核心差异就在于合规性。USDC以严格的监管合规、月度审计、全储备透明著称；而USDT在这些方面长期落后。但除此之外，USDT在许多方面更具优势：更广泛的交易所支持更深的流动性池更低的交易摩擦更长的市场存在时间市场影响：一旦USDT完成全面审计，其在合规性上的最大短板将被补齐。届时，USDC的核心竞争优势将大幅削弱。这一幕似曾相识。1977年，美林证券推出CMA账户，绕开当时禁止银行向活期存款付息的Q条例，将货币市场基金的高收益带给普通投资者。监管用了近十年才正式承认这一现实，于1986年废除Q条例。最应该关

现在是 2026 年，距离 2008 年金融危机已经过去将近 20 年。 那场从 2007 年延续到 2009 年的全球金融危机，给很多投资者留下了极深的阴影。更近一点的 2020 年疫情衰退，虽然来得凶，但在史无前例的刺激政策下只持续了两个月，很多人甚至还没来得及真正感受到冲击，风暴就过去了。 但这一次，市场里几个原本沉默的信号，正在一起亮红灯。 牛市，可能已经走到拐点 先看技术面。 追踪标普 500 的 SPY，近期已经回落到200 日均线附近。这条线在市场里不是普通均线，而是多空双方都会重点争夺的关键支撑位。 更值得警惕的是纳斯达克 100 ETF，也就是 QQQ。它从去年 10 月和今年 1 月两次冲高回落后，已经走出了一个很标准的双顶形态，随后一路下探到 200 日均线。 这意味着什么？ 意味着多头现在必须尽快把市场拉回去，否则一旦这道技术支撑失守，后面可能就是更深一轮的调整，而不是简单回踩。 信号一：萨姆法则已经触发 经济数据里最让人紧张的，是萨姆法则。 这个指标的逻辑很简单：当三个月平均失业率较 12 个月低点上升 0.5 个百分点或以上，通常就意味着经济衰退已经开始。 2026 年 3 月 6 日，美国劳工部公布的就业报告显示，2 月份非农就业岗位减少约 9.2 万个，萨姆法则正式触发。 这个指标之所以被市场高度重视，是因为它在过去 60 年里几乎没有失手过。 它不是一个 “可能会衰退” 的提醒，而更像是一个非常明确的衰退预警灯。 信号二：收益率曲线正在 “正常化” 第二个信号来自债券市场。 收益率曲线倒挂，指的是短期利率高于长期利率。这个现象过去成功预示了多次美国衰退，几乎是市场里最经典的领先指标之一。 而在 2024 到 2025 年间，美国收益率曲线倒挂得非常明显，甚至到了历史极值。 但现在，曲线正在悄悄恢复正常——10 年期国债收益率已经重新高于 2

老粉都知道我一直紧盯新能源赛道，今日挚达科技（2650.HK）刚刚交出2025年业绩报，营收创历史新高、亏损大幅收窄，更让人眼前一亮的是近期一连串密集的合资、新设动作，把“全球化+智能化”的底牌亮得明明白白，今天就来深扒一下其中的机会点。 先看业绩基本面，2025年绝对是挚达科技的“增长大年”。全年总营收达到7.165亿元，同比增长20.7%；毛利1.089亿元，同比增幅23.0%，毛利率微升至15.2%，盈利能力稳步提升。更关键的是亏损收窄幅度超预期，年内亏损1.638亿元，较2024年的2.359亿元大幅减少30.5%，每股基本亏损从4.54元收窄至2.97元，财务状况持续改善。这一亏损收窄态势主要得益于高毛利产品放量、运营成本优化及客户结构持续改善，叠加H股上市募资带来的资金面缓解，进一步夯实了公司盈利改善的基础，也彰显出其经营效率的持续提升。 业绩增长的核心驱动力来自产品端的爆发。2025年挚达科技累计交付充电桩61.95万台，同比激增76.4%，其中销往国内汽车制造商的就有34.02万台，同比增长68.8%。作为国内十大车企中九家的合作伙伴，挚达在B端市场的护城河持续加深。而海外业务更是实现里程碑式突破，收入首次破亿元，占总营收比重提升至17.1%，出口充电桩10.25万台，同比增长79.6%，已经覆盖23个国家，在泰国、巴西等新兴市场成为率先布局的头部玩家。 更值得关注的是高毛利赛道的突破，充电机器人收入同比暴涨88.83%，在海内外多地成功部署，客户涵盖汽车制造商、智能驾驶公司、能源企业等多个领域。这一数据也印证了挚达科技“产品+服务+数字化平台”三位一体战略的有效性，从单一充电桩供应商向综合能源解决方案提供商转型的步伐明显加快。 如果说业绩是基本面的支撑，那么近期的一系列资本动作就是挚达科技未来增长的“加速器”。先看智能化布局，公司在上海全资设立上海挚达机器

3月25日晚间，晶科电子股份发布2025年度年报。报告期内，公司实现收入24.3亿元，净利润0.62亿元。得益于车规级器件和模组产品技术上的先进性，公司这部分业务订单实现233%的大幅同比增长，成为最硬核的业绩引擎。全年研发投入逆势加码，广州领为视觉大湾区总部及研发基地加速推进，为公司抢占智能汽车全球高端市场铺一条产能扩张的坦途。 车规级器件与模组业务之所以能实现订单大幅增长，核心原因是公司稳健压舱的基本盘——汽车智能视觉板块正迎来双重成长逻辑：一方面，汽车智能化全面爆发，新能源汽车灯的作用早已不再是简单照明，而是升级为“感知、决策、交互”三位一体的智能视觉核心。驾驶安全升级、用户体验及智能汽车的快速迭代直接推升LED智能车灯渗透率，海量新车带来的刚性需求只会越来越大。另一方面，国内企业在极致竞争中炼出真金，完成国产替代验证的国内头部企业已然在内卷中打破了海外巨头垄断，正大步迈向全球替代。 当前，晶科电子已深度绑定20余家主流汽车主机厂及一级核心供应商，随着新客户、新定点、新项目持续落地，车规级业务份额将持续攀升，基本盘稳定的同时进一步开拓更多市场份额。 紧跟英伟达技术主线：从Mini LED到Micro LED 但真正能为晶科电子拉开估值想象空间的，是他的新型显示业务，也就是英伟达表示要代替铜缆连接的——Micro LED。 日前，英伟达在2026年GTC大会上定调：将Micro LED列为下一代CPO共封装光学的核心光源，用于GPU之间高速光互连，从根源上破解AI大模型训练的功耗与带宽瓶颈。这一技术方向的确立，直接让Micro LED从“显示赛道”跨界杀入“AI算力革命”的超级风口，也因此刺激二级市场Micro LED概念活跃，「Micro LED替代铜缆」的产业逻辑获得资本市场关注。 当前全球新型显示产业正处于下游应用爆发与需求增长的共振期，大屏化、高清化、高端化趋势

最近这7家票，热度大的两只没什么问题，除此之外有一只票可能作妖，一芯，不过估值都卖的是贼贵！ 主要回看下之前的IPO表现： 泽景股份：首日破发大跌35%，今天大涨60+%回发行价，把我看傻了！ 注意，这家是无绿鞋的，这样玩只能说资金或许真有些想法，毕竟这个票翻个倍确实能入港股通，但绝不推荐只是提一嘴，公司基本面是真的很烂，不建议大家玩，万一有人半途而废了呢？常有的事！ 看看他同行业（泛）的大哥博泰车联，任务完成，已回发行价！ 凯乐士：黑马凯子没法把握，上市两天走成水平直线，稳的能翘起一瓶可乐！后续谁知道，这估值极智嘉大哥也得拜一拜！ 国民技术：今天发行价处长20+%，折价又拉回47%了（正常行业水准），大A只是小涨级别（而且超长上引线），感觉反应还是够激烈的，不知道这种AH是有什么想法，第一天毕竟还有50%的时刻。我估计不在乎涨幅了，只在乎他能否稳住这个折价水平！ 飞速创新：今天一度回发行价，小V不到10个点，真给题材拖后腿了！ 广合科技：折价19%了，这胜宏科技的锚定真要积极参与！ 最近有个美股分享会，S姐邀请的，我会囔囔两句！

上市只有不到三个月，MiniMax市值就突破了3300亿港币，超过了老牌互联网公司百度。 主流反馈几乎一致，有媒体直呼，这是权力与财富的更迭，更有人预言互联网第三次洗牌期来了。 初出茅庐的科技新贵吊打老牌巨头确实是个大众爱看的爽文叙事，但市值，更多反映的只是当下的市场情绪，长期估值的上限，其实更取决于两个问题——MiniMax的技术是否不可替代，商业模式是否跑通。毕竟接下来的大模型竞赛，是牌桌上的硬核玩家拼刺刀。 那么Minimax能否撑得起这个数字呢？ 财报怎么变好看的？ OpenClaw的风口带动了一波API热（以下简称龙虾经济），恰逢M2.5与M2.7的发布，Minimax抓紧了风口，市值扶摇直上，但在我们看来，要分析企业本身，还是得先回到财报。 先看整体表现。 2025年全年，MiniMax 营收 7903.8 万美元，同比增长 158.9%，海外收入占比超过七成。这个增速足够亮眼，也足以支撑市场对商业化与国际化的乐观情绪。 但仔细瞧，并非没有瑕疵。 第四季度收入约2600万美元，同比增速从前三季度的175%回落至130%，增长速度在放缓。 收入结构最为特殊，B端加速是最大的看点。 Minimax是少有的中国大模型公司里，C端、B端全面开花的公司，B端业务走势在增强。2025年第四季度，2B业务，即 API 收入，从 483 万美元增长到 3186 万美元，增幅达 6.6 倍，在总收入中的占比，从 15.8% 增长至 40.3%。这个收入以目前M2.5与M2.7的发布情况来来看，预计在2026年上半年还会继续走高。 2B放量也拉动整体毛利率从前三季度的12.2%升至全年的25.4%，但相对于API本身69.4%的毛利率，整体仍被C端大幅拖低——招股书显示，2C毛利在2023年为负380.2%，2025年同期才转正为4.7%。 再看费用结构。 研发费用为 2.53 亿