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一、基本情况 2025年投资市场拉下帷幕，回望2025股市可用“盈利分化、速涨速跌、量化收割、震荡加剧”十六字来形容，上证指数全年上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，创业板大涨49.57%，沪深300上涨17.66%，科创50上涨35.92%，北证50上涨38.80%，共计4205只个股上涨、1251只个股下跌，A股市场交出了一份令人欣慰相对满意的答卷。 全球大类资产市场行情排行。 25年个人A股收益78万，收益率69.81%，跑赢创业板指49.57%超10个百分点；港股收益23万，收益率18.50%，勉强达到沪成指18.41%涨幅，远落后于恒生指数31.30%、恒生科技28.39%年度涨幅；全年综合收益101万，收益率51.47%，刚过创业板指年度涨幅，可能个人盈利水平远比不上很多网络大v、雪球牛人、民间高手，但我已经非常满足了，知足常乐，图个长长久久。 二、几点感悟 一是看准牛熊趋势。从政策面上，从“新国九条”、“反内卷”到“十五五”规划，从鼓励中长期资金入市到严控IPO质量，顶层设计为股市健康发展铺路；资金面上，持续宽松的金融环境，ETF规模首次突破6万亿元，同比增长61.6%，叠加美联储降息预期、人民币汇率持续走强，外资必将大量回流，全球资本对中国资产的认可度持续提升；在基本面上，经济结构转型和产业升级，企业盈利势必改善；有政策面、资金面、基本面三重支撑，为未来牛市行情提供了坚实锚点，认清资本市场的牛市大趋势。 二是把握产业方向。今年投资主线紧紧围绕国家层面提出大力培育发新质生产力这条主线，严格按照个人24年投资复盘中展望25年投资机会聚焦AI人工智能、创新药产业链买入持有龙头企业，如个人持有腾讯、甘李全年涨幅分别为51%、59%，远超大盘指数，收获满满；今年只需紧盯AI、机器人、半导体、创新药等产业链买入行业ETF或者行业龙头企业，都能跑赢大盘、较高的收益

本周宏观主线劳动力市场数据预热与美联储政策预期本周宏观主线聚焦劳动力市场数据预热与美联储政策预期，叠加地缘政治不确定性推动科技股波动。ADP显示12月新增就业4.1万、低于预期的4.7万，JOLTS降至714.6万，劳动力市场情况暂时呈现紧张信号，周五非农成为判断关键。地缘政治事件主导情绪地缘政治事件主导本周情绪，委内瑞拉Maduro被捕引发油价波动；银出口限制推高银价18%，打击太阳能和芯片制造链。CES 2026（1月5-9日）成为科技催化剂，Nvidia和AMD keynote强调AI机器人和高效计算，存储股如Micron涨10%，VIX升至15，警惕中美贸易摩擦升级。市场整体开启“1月效应”市场整体开启“1月效应”（January Effect）， $标普500(.SPX)$ 涨0.6-1%，科技股领涨。芯片短缺和AI boom推高内存价格40%，利好 $西部数据(WDC)$。Barkin言论暗示政策谨慎，强化美元强势对科技的压力，2026年焦点转向AI基础设施，配置存储和半导体ETF，监控比亚迪欧洲份额。大科技本周走势分化，表现不一。截止1月8日收盘，过去一周， $苹果(AAPL)$ -4.71%， $微软(MSFT)$ -1.14%， $英伟达(NVDA)$ -0.78%， $亚马逊(AMZN)$</

1月6日，蔚来公司第100万台量产车正式下线。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 用蔚来联合创始人、总裁秦力洪的话来说，“汽车行业的100万辆，对一个公司的成长来说当然是一个重要的里程碑，也是一个是否能够长期存活的重要观察指标，但是在整个行业里面，其实100万辆是一个微不足道的事，这算是我们真正地迈过了起跑线吧。”就在五天前，2026年的第一天，蔚来创始人、董事长、CEO李斌发表全员信，立下“结硬寨，打呆仗，没有片刻放松的资格”的“军令状”。当天，蔚来交出了一份足以让整个行业侧目的季度成绩单：12月单月交付48,135台，创下历史新高，四季度交付124,807台，同比增长71.7%；年度销量同样创下公司的历史纪录。比数字更意味深长的是李斌在捷报频传之后的定性：“蔚来公司正迈入以高质量增长为核心目标的发展第三阶段。”以及那句在信中反复回荡的告诫：“我们没有片刻放松的资格。”这种在创纪录业绩下的极致清醒，恰恰揭示了蔚来当下最真实的状态：一场基于长期战略布局的体系性反击，刚刚取得阶段性战果。而真正的考验：如何将这种爆发转化为可持续的盈利能力与体系效率，此刻才真正吹响号角。 一款车与它的“百天四万”奇迹所有对蔚来2025年下半年的分析，都必须从一款现象级产品开始——全新ES8。它的故事已经超越了常规的“热销”范畴，更像一场经过精密计算的“市场闪电战”。我们先来看时间线，2025年9月20日的NIO DAY2025，蔚来正式发布了这款旗舰SUV车型，除了惊爆的价格外，谁能想到这台车最终成为蔚来

美股收盘｜三大指数涨跌不一，英伟达跌超2%，阿里巴巴涨超5%；存储概念全线回调，SanDisk跌超5%美东时间周四，美股三大指数收盘涨跌不一。截至收盘，道指收盘上涨270.03点，涨幅为0.55%，报49266.11点；纳指跌104.26点，跌幅为0.44%，报23480.02点；标普500指数涨0.53点，涨幅为0.01%，报6921.46点。【热门股】大型科技股多数下跌，英伟达收跌2.15%，微软跌1.11%，苹果跌0.5%，Meta跌0.41%，特斯拉涨1.02%，谷歌A涨1.07%，亚马逊涨1.96%。特朗普创纪录1.5万亿军费引发军工股、无人机概念股大涨！军工股诺斯罗普·格鲁曼涨2.4%，洛克希德·马丁涨4.3%，通用动力涨1.7%。小型无人机技术公司克瑞拓斯安全防卫收涨13.8%，AeroVironment收涨8.3%，Ondas涨超15%、Red Cat涨超13%；此前特朗普

最近半年 $小米集团-W(01810)$ 都有点难，股价一天一天的阴着跌，2026年开年以来，小米股价仍然还在下跌通道里，从去年7月的61港元的高点，跌到现在38左右，回撤高达38%。[惊讶] 如果你打开港股 App，输入01810，会看到一条刺眼的“强力卖出”提示。可与此同时，小米公司却在1月7日豪掷1.49 亿港元回购股份。多空交战、观点打架，正是“拐点”临近的典型信号。是机会啊 [贱笑] 我们新手小白们，要怎么去看懂“2026 年小米汽车第一个拐点”到底意味着什么，值不值得掏出真金白银，以及如果决定上车，该在什么位置系安全带呢？ 话题虎老师特意开了一个帖子，让大家来一起讨论，多空双方各有自己的理由，哈哈。 我们可以把小米拆成三块来看，手机，IoT， 还有小米汽车。小米的主要业务围绕智能手机、 IoT和生活消费产品 (智能硬件) 和 互联网服务展开，并已扩展至智能电动汽车领域，致力于构建以人为本的“人车家全生态”。其核心是手机业务，并以领先的AIoT平台连接智能设备，提供广告、游戏等互联网增值服务。 手机业务，是小米的现金牛，但这头牛好像在减肥，感觉越来越“瘦”了。2025年全球出货量预计1.45亿部，2026 年分析师一致预期下滑 13%。好消息是“卖得更贵”，均价从 2024年的1050元抬到1200元，对冲了部分量跌。小米的手机不再是“成长故事”，而是“现金流故事”，在负责给新业务输血。若2026年全球手机销量跌幅超预期达到20%，集团现金流可能无法覆盖汽车扩张所需250亿元资本开支。 小米 IoT与生活消费产品，构建了庞大的智能家居生态链，包括智能电视、笔记本电脑、AI音箱、智能家电 (如净化器、电饭煲) 等，以及手环、移动电源等个人消费品，是他们的稳定印钞机，2025年收入同比增

脑再生科技控股有限公司 Regeneration Capital Group Ltd，主打产品是两味中药复方颗粒（“脑再生 1 号”“脑再生 2 号”），宣称对 ADHD、自闭症、阿尔茨海默症有“改善神经可塑性”作用。他们2025年前三季度98%收入来自国内医院与药店，海外几乎为零。更惊人的是，居然目前为止，只有一篇2024年3月发表的鼠实验论文，人体临床还没开始。[惊讶] 如果用一句话来形容我刚刚找到的这些资料，这家公司现在只是一家“靠中药颗粒治脑子、但还没证明有效”的小公司。[惊讶][惊讶][惊讶] 这样的公司，为什么一天可以涨60%？凭什么啊，富人们的一个资金游戏吗? 反正我是完全看不懂这个逻辑好吧。看到有人把这个“故事”拆成3张“情绪牌”来理解，第一张牌就蹭人家马斯克热度，说什么这是全球最热脑机接口公司放话“明年大规模卖设备”，整个板块被当作“下一个特斯拉”炒作。马斯克近日宣布，其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始大规模生产脑机接口设备，并实现高度自动化的手术方案。这一消息直接推动了脑机接口相关股票的上涨，包括脑再生科技。 第二张牌蹭政策热度，说这个相当于得到了官方盖章，然后脑机接口挂钩新质生产力，A 股、美股、港股只要名字带“脑”就起飞。也是醉了。[笑哭] 第三张牌，我就更加不能理解了，流通盘子小什么时候变成一个这么大的优势了啊，还说只要几千万美元就能把价格买翻倍，短线资金最爱“便宜+小盘+有故事”， 就这样而已，此前3天就已经飙飞了157%。现在的股民这么 容 易 骗 的吗 [捂脸] 这样的三张牌一起打出来，居然出现了目前这个盘前60%的跳空暴涨。请务必注意，这不是业绩驱动，而是“情绪驱动”。 只要把“脑机接口”和“脑再生颗粒”放在一张图里，我们立马就明白资金在“硬蹭”，资金逻辑的意思是，“脑机接口做完手术，总得康复吧？康复说不定喝点中药？”，于是

图片来源：原创；《非农夜的选择》 这两天频繁给身边朋友说的就是：节奏不对，努力白费。 以大A来举例，指数14连阳，但是过程中如果你没有精准的踩到上周五开始的半导体，以及中间连续不断的商业航天，那么你大概率和此轮上升没有太大的关系。 因为除了这些重点板块外，市场的轮动速度非常快。小作文比比皆是，但凡追一个就很难出来了。 这个节点的交易难度是，指数看上去不错，热点也都还在，但是就是不怎么赚钱，甚至亏钱。 从历次的交易经验来看，这种行情对于账户的磨损是最严重的。单纯的熊市你至少知道你亏在哪，这种行情你可能连如何亏损的都没搞清楚，钱就没了。 就会出现一种，大家都在赚钱，好像就我不赚钱的无力感。 每当你出现这种感觉，就要警惕了，说明你的节奏不对，和市场不耦合，继续做下去只会越亏越多。 这时候，你要做的就是停下来，打断亏损。 历经了这么多年的交易，近一两年我才逐渐明白一个道理：交易千万不要和别人比，和自己的目标比就够了。 这两天我朋友圈有很多同学晒收益的，有人趟在欧洲，月初收益二三十个点的。有平时默默无闻，突然这几天账户爆发了的。 如果心态不稳，这些消息就很容易让你陷入焦虑和内耗。在交易中，心理强大的重要性可见一斑。 越多的人晒收益，越说明好行情快到头了，这时候脑子一热猛干热点，换回来的只是高位接盘。 真不如放下好胜心和攀比，冷静下来。这一笔的大热点没有赶上，那就等下一波。市场永远不缺机会，最怕的是机会来临的时候，你已经没有筹码了。 好了，心理按摩就做到这。接下来说一些主要判断。 1、周五的非农数据和下周的银行股财报 我统计了多家机构的看法： 多家机构和市场综合预测 12 月新增非农就业人数约在 50,000–60,000 左右，明显低于今年早些月份的水平，显示就业增长放缓的趋势。 具体预测中值：约 55,000 人左右（比如 CMC Markets 和 FXStreet 汇