社区

1、今年以来的数据表明，调入港股通可以直观的扩大成交量、换手率表现，提高个股的波动率，比如近几个月新调入的股票能在前几日观测到显著的成交、换手放大。不过，并不是每个调入港股通的标的都会有正反馈，当然也有表现不好的，重点还是看股票好不好。 2、中伟是A+H股，又是400+亿市值的大型标的，02570中伟新材调进港股通是必然，预期差不大，不过港股通带来的内地流动性支持是非常好的加持，目前中伟A/H比价大概是1.64，H股折价还是很明显，短期里A/H股价差可能会缩小一些。 3、中长期价值值得看好的票，我认为核心有三：偏不便宜（起码下跌的空间不能大）、空间有没有（光便宜没有想象力白扯，而且想象力要有可行性）、凭什么（龙头资质，起码不能是行业的中游末游）。 便宜这一块，新能源赛道整体还在低位，前期也只有六氟、VC等上游涨价环节以及储能方向有所表现，整个赛道还没有充分激活，中伟股份的A股市盈率还处在历史低位，市销、市净直接不用看了，H股还折价，更是低估中的低估，现在大盘震荡，高位板块波动加剧，低位优质企业安全边际很高，直白点说，这价位没什么好亏的，况且250日均线已经开始翘头向上走了； 关于空间，除了行业下行的主因外，近年来中伟的扩张动作也拖累了报表表现，当前市场风格短视，这部分逆周期布局的价值实际没有被市场挖掘，间接导致低估中伟后续的利润弹性，未来跟新能源相关的核心资源涨价像锂、镍、钴、铁锂都能利好到中伟，这其中尤其以镍为甚，镍价如果启动上行，中伟将释放巨大利润，假设镍回到2022年均价17.55万、前驱体回到2022年均价12.75万元，大家可以拿现有的产能和成本算算，一下子可以爆出多少毛利出来，当然，不是所有的想象空间都能兑现，但这的确是有可能性的，掌握全球最多镍资源的印尼今年就在逐步复刻刚果对钴那一套，持续收紧镍供应中。 龙头这一块，不用多说了，前驱体、正极材料这块没什么争议，

印象大红袍 $印象大红袍(02695)$  印象大红袍有限公司是一家总部位于福建省武夷山的国有文旅服务企业。 演出及表演服务收入占95%，剩下的就是印象文旅小镇业务、茶汤酒店业务。 旗舰项目：《印象·大红袍》山水实景演出（张艺谋导演），自2010年首演以来已演出超6,700场，吸引观众超940万人次。演出以武夷山茶文化为主题，结合自然山水实景。按2024年票房收入计，在中国所有旅游山水实景演出中排名第三，在所有文化旅游演出中排名第十。 这家之前参与了路演，大红袍老板人还不错，下次去的话门票钱省了~ 收入：0.63亿元、1.44亿元、1.37亿元。 净利率：-4.1%、33.0%、31.2%。 毛利率：27.2%、57.8%、54.6%。 除了疫情、季节性影响外，偏稳定，挂钩气候、消费景气程度，本身的增长点票价差不多每年涨个3~4%，较为温和。 公司上市估值5.9亿，小市值，10.6PE/4.3PS，比龙头宋城演艺的25PE/9.36PS便宜，比一般的文旅的20-40PE/6-10PS也便宜。 申购：可参与 大红袍纯小市值，基本面不差但只能算稳定运营，有点知名度，公司估值也便宜，3610手公配，抽签中的抽签。老猫评级给个3-5星！ 南华期货  南华期货是A+H，是大A期货第一股 $南华期货 (603093.SH)$ （603093.SH）。按2024年总收入计，公司在所有中国期货公司中排名第八，并在所有非金融机构背景的期货公司中排名第一，AA评级（最高级别，共22家）。 公司业务分为四大板块： 期货经纪：占36%，境内交易佣金、保证金利息，因为卷低佣持续下降。 风险管理：占4~10%，由南华资本开展，包括场外衍生品、基差贸易、做市。 财富管理：占5~7%，南华基金。 境外金融

年底了，又到了港交所频繁上新的时候了。今天一下子来了4个新股，我们终于再次迎来了6股撞车的现象。去年我记得也是这时候，迎来了由布鲁克领衔的8股撞车的大奇观。 先说说今天出的果下科技的情况，这次发行人又搞小动作，甲组和乙组又整了一个平均分配法，导致一手党和乙头大赚，甲尾和钉头锤成为最大输家。甲尾没中损失180（100融资费+40万6.8%融资利息），钉头锤中1手的成本大概700+，就算成功入通也就600+的收益，也是亏手续费的。 这波打新，中了2手的乙头党是最大赢家，甲组则是一手中签党成为了最大赢家。这波我运气还行，一手摸中，无心插柳柳成荫，和预期还是有点差别。猜到了如果要打，就得上乙组，但没料到甲尾一手都不肯给。 不出意外就是拉升25%到30%入通了，就算小概率出了意外反正也亏不了啥。 hashkey就自求多福了，大概率是不容乐观的。这个之前就反复提醒了，有散装国配大概率auto lose。 当然打新的乐趣就在于不确定性，万一hashkey翻身了，就当我本轮决策失误吧。 前言又说多了，以下是正文部分。 华芢生物主要的管线是Pro-101-1和Pro-101-2。Pro-101-1是核心资产，用来治疗烧烫伤，但市场容量不大，只有数亿市场，天花板不高。Pro-101-2主要用来治疗糖尿病足，这个有很大看头，市场大概数百亿级别，但渗透率不高，而且当前距离商业化至少还有3到4年。另外的管线都很早期，短期内无法贡献营收和利润。 财务数据就不用看了，营收为0，净利润年亏2亿，目前手上的现金流只有1亿+了，这次上市是来续命的，如果IPO失败的话，资金链在一年内就会断裂。靠广大股民救一手了。这个和宝济比可差太远了，宝济还能苟2年半，就算今年不融资，明年融资也来得及，想要对标宝济就有点痴人说梦了。 这次定价这么高，我估计还是被一级市场绑架了。21年PreA轮的时候市值才只有8.05亿，到了2

美股本轮AI危机，根源是 $甲骨文(ORCL)$ 的一顿瞎操作，今天它又跌到了185双底，如果跌破的话就非常危险了，这应该是华尔街的共识，如图1所示， 当时间走到了美东时间13点11分， $纳斯达克(.IXIC)$ 恰好走到了技术分析上的关键阻力位置，于是，狗庄开始行动了，先是大笔买入QQQ看涨期权$QQQ 20251219 620.0 CALL$  3500手，如图2所示， 然后，13点12分，马上放出Oracle的利好消息，如图3所示， 此时，量化资金瞬间集中放量爆拉，突破了阻力位置，如图4所示（富途的时间标记的晚了1分钟，其实就是13点12分） 。。。 想不到吧，今天这样的大跌，狗庄竟然还想V上去 $NQ100指数主连 2512(NQmain)$ $英伟达(NVDA)$

预计将推动联邦层面大幅放宽对大麻的管制，将大麻及其衍生物的监管力度降至与部分常见处方止痛药及其他药物相同的水平。美国总统特朗普10日在白宫椭圆形办公室与美国共和党籍众议院议长迈克·约翰逊通话时讨论了这一计划。 我在拜登上台之前推荐过一波，上一次竞选之前也做了一波。这是一个轮回式的操作。放开大麻的限制归类到较小危害的药品目录里是历史趋势。只要限制使用量，大麻的药用价值和精神抚慰效果是确实有效的。如果能够让他不致瘾，并且降低费用，同样的金钱支出，它的危害不会比香烟大。在观望大麻上涨的过程当中，可以小资金的投入。如果美国联邦政府层面放宽管制大麻，这个行业就不是小幅度上涨。而是能够达到10倍以上，甚至30倍。 还是原来的标的$Canopy Growth Corporation(CGC)$  阻力位在3、6、9！$Tilray Inc.(TLRY)$  这两个肯定是龙头，即使大盘调整影响也不大！关键看政策能不能彻底落实。 个人建议仅供参考！

$智汇矿业(02546)$ $希迪智驾(03881)$ 基本情况： 申购时间：12月11日-12月16日，17号出结果，18号暗盘，19号上市； 发行价格：4.10-4.51 入场费：4555.28 1手：1000股 全球发售：1.22亿股 基石：2家认购40.78%份额 绿鞋：无 保荐人：国金和迈时 分配机制：机制B，回拨10% 智汇矿业成立于2013年11月28日，公司是一家专注锌、铅及铜的矿业企业，业务链涵盖探矿、采矿、精矿生产及销售。公司持有面积约58.5平方公里的探矿权及面积约4.5平方公里的采矿权。 在西藏地区，智汇矿业的市场地位稳固。以2024年相关产品平均年产量计，公司锌精矿产量位列第五、铅精矿位列第四、铜精矿位列第五。 智汇矿业所处的有色金属行业正处于上行周期。中国作为精炼锌的最大消费国，因基建及镀锌行业带来庞大需求。 财务表现： 2022年至2024年，公司收入分别为4.82亿元、5.46亿元和3.01亿元人民币。 同期净利润分别为1.18亿元、1.55亿元和5585.4万元人民币。2024年收入同比下降44.8%，净利润则下降63.87%。 2025年17月，公司实现营收2.56亿元人民币，净利润5173.7万元人民币。 资金分配方面： 约29.2%用于提升采矿能力； 约23.4%用于增加现有采矿权范围内的探矿投资； 约18.7%用于提升选矿及精矿生产能力； 约14.0%用于投资及收购资产； 约7%用于偿还银行贷款； 余下7.7%作营运资金及其他一般企业用途。 此次IPO引入了两位基石投资者，分别是招金矿业旗下斯派柯国际，占发售股份约40.78%。 智汇矿业采用机制B，回拨10%；全球发售1

$希迪智驾(03881)$ $智汇矿业(02546)$ 基本情况： 申购时间：12月11日-12月16日，17号出结果，18号暗盘，19号上市； 发行价格：263.00 入场费：2656.52 1手：10股 全球发售：540.80万股 基石：5家认购38.41%份额 绿鞋：有，中金稳价 保荐人：中金、中信、平安 分配机制：机制18C，最高回拨20% 希迪智驾成立于2017年，专注于采矿及物流等封闭环境的自动驾驶卡车、V2X车路协同技术及智能感知解决方案的研发。通过提供以专有技术为基础的产品及解决方案，形成了“自动驾驶+车路协同+智能感知”的多元业务格局。 根据灼识咨询数据，按2024年产品销售收入计，希迪智驾在中国商用车自动驾驶行业市场份额为5.2%，排名第六。在中国自动驾驶矿卡解决方案市场，公司以12.9%的市场份额位列第三。截至2025年6月30日，公司已累计交付414辆（套）自动驾驶矿卡（系统），并已收到647辆（套）的指示性订单。 财务表现： 2022-2024年，公司营收从3110万元大幅攀升至4.1亿元，复合增长率高达263.1%。2025年上半年营收已达4.08亿元，同比增长57.9%，接近2024年全年水平。 公司从2022年的毛亏损600万元改善至2024年的毛利1.014亿元，毛利率从19.3%提升至24.7%。 2022-2024年净亏损分别为2.63亿元、2.55亿元和5.81亿元，三年累计亏损达10.99亿元，仍处于亏损状态，主要原因在于高昂的研发投入和销售成本。 募资用途： 约55%用于未来五年内研发； 约15%用于提高国内外商业化能力； 约20%用于潜在投资及并购； 余下10%作营运

$TSLL 20260116 15.0 PUT$ 一月份期权布局，垂直价差，加仓

本轮六股撞车的第三篇了，还是多提供一个可选项，也给福建系的粉丝一个交代。 上一个福建系的新股是乐摩科技，大家应该都吃到肉了，这次最大看点也是它。福建系+冷门+小盘股，会不会再次创造奇迹呢？ 赛道还行，旅游这几年复苏了。有点闲钱的朋友都会出去逛逛。 但它的业绩前几年还行，今年有点萎靡不振。22年6300万，24年1.37亿，增长飞快，但25年上半年5588万，同比去年同期的5151万只增长了8%。利润方面25年上半年只有677万，同比去年同期的1268万下降46.6%。营收微增，利润下降，主要是受到今年5月新推出的《月映武夷》影响，因为前期做了大量的资本支出和投入。它的营收和利润大头都在下半年的暑假和黄金周，所以上半年的营收和利润参考意义没那么大。 营收和利润主要来自于演出《印象·大红袍》，在武夷山地区，具有绝对的垄断地位，但没法异地复制。对标宋城演艺，但宋城演艺能多地开花，它不行，还是差了点。 发行市值5亿到5.91亿HKD，按上限算大概是5.37亿RMB。滚动净利润算3690万，PE大概14.55。滚动营收算1.41亿，PS大概3.8。 宋城演艺的市值是209.19亿，滚动市盈率26.33，滚动市销率9.35。龙头溢价盲拍30%，A股溢价盲拍40%，这么算印象大红袍的估值还算适中。 它之前在新三板上过市，几乎没啥交易量，目前市值3.25亿RMB。这么算港股发行溢价65%，也没啥大问题，新三板的市值参考意义不太大，溢价100%发行的都有先例。 保荐人兴证国际（兴业证券系）和凯盛资本，这两个在新政后都无战绩可查。凯盛资本往常只保荐小盘股，兴证国际往常也都保荐福建系冷门小盘股，这次兴证国际保荐印象大红袍符合一贯的行为。基于兴证国际历史保荐的记录，本次大概率也会走妖股，那印象大红袍这次可能就是匹黑马。但他们历史保荐的个股大多数都成仙股了，所以就算中了也得早点跑，一点都没法格局。