社区

过去一周（2025.12.15-12.21），港股IPO市场共有15家公司递交上市申请，包括巴奴国际、岸迈生物、 $道通科技(688208)$ 和 $兆威机电(003021)$ 等；12家公司通过港交所聆讯，包括卧安机器人、 $兆易创新(603986)$ 和精锋医疗等；9家公司启动招股，包括诺比侃（02635.HK）、英矽智能（03696.HK）和五一视界（06651.HK）等；4家公司正式挂牌上市，分别为果下科技（02655.HK）、HASHKEY HLDGS（03887.HK）、希迪智驾（03881.HK）和智汇矿业（02546.HK）。 果下科技于2025年12月16日正式登陆港交所。上市首日，果下科技开盘报38港元，较发行价涨89.05%；盘中股价有所上涨，最高涨至49.3港元，截至当天收盘报43.8港元，涨117.91%。12月22日，果下科技开盘报36.88港元；盘中股价持续上涨，截至当天收盘报42.4港元，涨14.97%。 此外，上周仍有A股公司宣布启动赴港IPO筹备工作，其中包括中文在线（300364.SZ）和福瑞股份（300049.SZ）。

港股打新提高班、竞赛班班主任： 图片 果下科技前文索引 《港股打新——果下科技，现金流为负的188倍PE，收不到货款的9倍PS！》 《港股打新——果下科技、HashKey如何选？今晚九点腾讯会议培训邀请。》 《培训视频——果下科技、HashKey如何选？》 《港股打新——果下科技，又出奇葩分配方案！猴子和乙头笑死，甲尾和顶头槌哭晕在厕所！》 先看喵老师事前判断： 图片 事前培训课视频节选： 虽然只预测了40%-50%，首日冲到100%+了。好歹这是认购期间的事前预测，很多人大V还说放弃申购呢。 果下科技暗盘和首日表现 图片 图片 图片 首日比暗盘猛，最低价打平暗盘收盘价，整体运行在+100%以上区间，妥妥的妖股，正常投资者见好就收吧。 果下科技认购倍数复盘 认购倍数： 香港公开发售1,890.73倍/1,300亿，申购人数16.1万，猴子有一些，不是全部。 图片 8.70%是因为使用了15%的发售量调整权，散户占比被依稀了——10%/(1+15%)=8.70%。 图片 喵老师事前预测1500亿，略高于1300亿实际数，偏保守了。这票基本面太差，申购资金很犹豫。 国际发售3.63倍，157名投资者，这比例和人数，都很不错了。 图片 分配方案 图片 图片 图片 图片 这次总申购资金1300亿，乙组申购资金为甲组的3.5倍（喵老师预判果下为主票，预估的就是3.5倍），甲组乙组分配都是令人发指的狂降，和宝济药业一个德性！光是一手摸，就偷走6000多手的筹码！ 图片 图片 乙组申购资金为甲组的3.5倍，甲组单手中签率万分之11.79，乙组单手中签率万分之3.41； 甲组分配：狂降，甲尾单手中签率万分之0.65（仅为甲组均值的5%），2000手中签率仅为12.93%；一手摸中签率10%，也就是说你花了2000倍的筹码，和1倍的效果差不多！ 乙组分配：狂降，乙头单手中签率万分之6.92（

港股打新提高班、竞赛班班主任： 图片 哈士奇前文索引 《港股打新——HashKey，香港的Coinbase，加密资产第一股！》 《港股打新——果下科技、HashKey如何选？今晚九点腾讯会议培训邀请。》 《培训视频——果下科技、HashKey如何选？》 先看喵老师事前判断： 图片 事前培训课视频节选： 喵老师评哈士奇 喵老师评果下 图片 再看看哈士奇上市表现，镰刀无疑！ 哈士奇认购倍数复盘 认购倍数： 香港公开发售393.71倍/665亿，申购人数8.8万，猴子很机灵，不来这票。 图片 图片 喵老师事前预测1000亿，比实际的665亿高了不少，据说有一些其他V在喵老师晚九点潜伏，然后把消息带回他们的群组，让大家把哈士奇的申购单给撤了。喵老师的小作文起点太高，阅读量小，吸引的不是机构就是同行。 国际发售5.46倍，86名投资者，这倍数真的不低了，还是扛不住破发，看来市场情绪很重要。 图片 分配方案 图片 图片 这次总申购资金665亿，乙组申购资金为甲组的2.3倍（喵老师预判哈士奇为副票，预估的2.5倍），甲组分配为速降，乙组分配也是速降。 图片 图片 乙组申购资金为甲组的2.3倍，甲组单手中签率2.358‰，乙组单手中签率1.026‰； 甲组分配：速降，甲尾单手中签率1.241‰（为甲组均值的53%），1750手中签2.17手；一手摸中签率10%。 乙组分配：速降，乙头单手中签率2.500‰（为乙组均值的2.44倍），2000手中5.00手；顶头槌3.0万手中30手！ 甲尾VS乙头统计数据 目前新规后（剔除GEM），30个小票甲组大通铺一共出现8次（极不公允，极favor甲尾），9次速降（偏甲尾），1次速降（打平），3次速降（偏乙头），4次速速降5次狂降（偏乙头）。 哈士奇不属于小票，不纳入统计。 最近小渔村专杀大户，赚钱的票都给猴子和乙头（如果下），亏钱的票优先“照顾”顶头

$HASHKEY HLDGS(03887)$ 泥…………🐴啊！

今天矿业出结果了，这次运气不错，一个甲尾和一个中甲都中了一手。应该是全网最早说冲矿业的博主了。 明天看着卖，万一高开低走就暗盘跑（回撤10%+），要是开的不高就坚持到到首日再说。这种没有入通预期的，大概率都是赌情绪。 hashkey首日的绿鞋很给力，昨天基本上就预判了，不至于过分难堪的。但是你要是真不走，那被套了只能怪自己了。 hashkey在错误的时间硬着头皮上，只能说明不融资就快熬不下去了。得活下去才有机会。它显然晚上了大半年，早个一年半载，这就是稳定币最佳概念股，不至于沦落到首日还在破发边缘。 刚才moomoo和老虎的美股也出了，这次按照金额的比例来分的，我3万+刀分到了16股，mooomoo还是比老虎略多一些。这次百万美金的大佬就中的多了。这次还挺公平的。就16股那就先不急着卖了。基本面之前分析过，拿一段时间试试，等指数基金来抬轿子。 言归正传，这轮三个股，基本面其实都不是太过关。 翰思艾泰的看点就是它的HX009，但CD47赛道基本上巨头们都撤退了，只剩下这些中国的Biotech军团还在头铁研制。 辉瑞和吉利德拥有全球顶级的研发资源都最终没搞定CD47的毒性和疗效的平衡问题，凭啥让我们去相信几家Biotech。成功的概率还是太低了，当然一旦成功，那估值翻个10倍20倍是没啥问题。 轻松健康那边由于有散装国配，基本面也不用咋分析。 以上三家都从不同的渠道打听到了准备走市值管理的方式发行。但市值管理发行就一定会有肉么？这里是要打个问号的。毕竟果下科技和160健康那种机会太可遇不可求了。 这次依然小赌怡情，求稳点计算一下资金分配和中签率吧。 翰思艾泰目前大概693亿，轻松健康大概174亿，诺比侃大概25亿。按照市场3500亿上限打个8折2800亿计算，大概明早截止时候的分布会是药B2200亿（3200倍），轻松健康500亿（900倍），诺比侃100亿左右（250倍）。

hashkey给了这么久的机会保本出，不愧对大家了

HASHKEY HLDGS(03887.HK)今日成功在港交所主板上市，摩根大通、国泰君安国际为联席保荐人。 $HASHKEY HLDGS(03887)$ HashKey提供一个持牌数字资产平台以提供交易促成服务、链上服务及资产管理服务。集团是亚洲成熟的综合性数字资产公司，业务遍及全球，通过提供端到端的金融基础设施、技术及投资管理来构建数字资产生态体系。具体而言，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年交易量计，集团是亚洲最大的区域性在岸平台。在交易业务之外，按质押资产计，集团是亚洲最大的链上服务提供商，同时，以在管资产计，集团也是亚洲最大的数字资产管理机构。 本次HashKey香港IPO引入基石投资者包括UBS Asset Management (Singapore) Ltd.(“UBS AM Singapore”)、富达基金(香港)有限公司(“富达基金”)、CDH Global Frontier Ventures Limited(“CDH”)、Cithara Global Multi-Strategy SPC — Bosideng Industry Investment Fund SP(“信庭基金”)、Infini Global Master Fund(“Infini”)、至源控股(00990.HK)、利通发展有限公司(“利通”)、Space Z PTE. LTD.、Shining Light Grace Limited。 $至源控股(00990)$ 上市首日，HashKey收报6.67港元/股，市值184.44亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任

想起来OSL拿虚拟资产交易牌照那会儿，直接就涨了10倍，怎么Hashkey一点反应都没有？ $HASHKEY HLDGS(03887)$

庄家得先把价格拉回来，才有更多利润。等均价调整到差不多接近现价的时候，他应该就会开始拉了。 $果下科技(02655)$

哈士奇预计小涨，果下也就这样了

最近都没有打新，不知道其他虎有中签如何，祝大家肉大吃特吃 $卓越睿新(02687)$ $宝济药业-B(02659)$

$HASHKEY HLDGS(03887)$3887中签10%，希望有肉吃，毕竟行业在港股的第一只标的。打新赌的成份大很多，也要看承销给不给力。

$HASHKEY HLDGS(03887)$HashKey Chain做机构合规基础设施，这个方向比较有前景，能被主流金融机构选作底层系统，已经证明了价值，短期能借势上涨，长期更可期

肯定选果下呀 非常有潜力

果下科技卖早了，打新机会浪费一次[笑哭]  

据港交所12月14日披露，上海林清轩化妆品集团股份有限公司已通过港交所聆讯，中信证券、华泰国际为联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，林清轩为中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，并以长期致力于以公司的旗舰品牌林清轩提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案而著称。根据灼识咨询的资料，自2012年展开山茶花护肤品研究以来，林清轩开创“以油养肤”理念，首创山茶花面部精华油。 公司致力于提供安全及有效的护肤产品，首款山茶花精华油于2014年问世，该款产品为公司的核心以油养肤产品线奠定基础。历经十余载耕耘，公司已于细胞级抗皱精华油方面积累了深厚的专业知识。按全渠道销售的总零售额计，林清轩的山茶花精华油自2014年以来连续11年于所有面部精华油产品中位居全国榜首。 近年来，中国护肤品市场稳步增长，行业市场规模由2019年的人民币3,329亿元增加至2024年的人民币4,619亿元，复合年增长率为6.8%。尤其是，高端细分市场大幅增长，由2019年的人民币749亿元增加至2024年的人民币1,144亿元。 根据灼识咨询的资料，于2024年，按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，占据1.4%的市场份额。林清轩是唯一跻身中国前15大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）的国货品牌，整体排名第13位。 在整体护肤品市场中，抗皱及紧致产品已成为主要细分领域及增长动力，2024年**国护肤品总市场的25.9%，2019年至2024年的复合年增长率为15.0%。根据同一资料来源，在中国高端抗皱紧致类护肤品细分市场，按2024年抗皱紧致类护肤品零售额计，林清轩于所有国货品牌中名列第一，且跻身前10大品牌（包括国货及国际品牌）之列，是当中唯一的国货品牌。 中国高端护肤品市场处处皆是机遇。根据灼识咨询

据港交所12月14日披露，英矽智能已通过港交所聆讯，摩根士丹利、中金公司、广发证券为联席保荐人。 $英矽智能（临时代码）(91118)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，英矽智能成立于2014年，为一家信誉卓著、业务遍布全球的AI驱动药物发现及开发公司。 截至最后实际可行日期，公司已透过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI产生逾20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，最高合约总价值20亿美元，包括总额约1.1亿美元的预付款项以及约19亿美元的里程碑付款，以及一项处于自主开发阶段的II期资产，在业界中处于相对较为先进的阶段。 英矽智能采用项目制业务模式运营，主要收入来源为对外授权及合作安排，惟无法保证或明确预测未来收入产生情况。在公司的药物发现与管线开发业务中，公司自主开发候选药物；共同开发授权药物并保留部分知识产权；及与其他制药公司合作但不保留任何知识产权。 利用Pharma.AI，平均而言，公司的候选药物从靶点发现到临床前候选药物(PCC)确认需时12至18个月，远短于传统方法（平均需时4.5年）。PCC指一个分子已完成靶点验证、苗头化合物识别、先导化合物生成及先导化合物优化的时间点，并基于对效力、选择性、药代动力学、安全系数及可开发性的全面评估，被选为优化的候选药物以推进IND促成研究。由于PCC是一个行业标准里程碑，其涵盖了直接受公司AI驱动的设计流程影响的整个发现及优化阶段，因此达到PCC所需的时间是衡量发现效率的广泛接受的基准。 英矽智能独特的双引擎业务模式结合了生成式AI平台与深厚的自主药物研发能力，实现了持续的强化学习，不断提升Pharma.AI的能力并推动科学创

果下科技(02655.HK)今日成功在港交所主板上市，光大证券国际为独家保荐人。 $果下科技(02655)$ 作为一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，果下科技专注于研究及开发并向集团的客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。集团的储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。根据灼识咨询，集团为业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一。 本次果下科技香港IPO引入基石投资者包括惠开香港经济发展有限公司(“惠开香港”，最终由无锡惠山经济开发区国有资产管理办公室控制)、Dream’ee (Hong Kong) Open-ended Fund Company(“Dream’ee HK Fund”，投资管理人为君宜(香港)资本有限公司，由兰坤先生全资拥有)、雾凇资本有限公司(“雾凇资本”)。 今日开盘，果下科技涨127.86%，报45.80港元/股，市值232.11亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 作为一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，果下科技专注于研发并向公司的客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。公司的储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。 根据灼识咨询，果下科技为业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一。 根据灼识咨询的报告，全球可再生能源行业（尤其储能领域）正经历快速发展并带来重大机遇。对能够满足客户及终端用户需求及要

轻松健康$轻松健康(02661)$  轻松健康是一家数字综合健康服务及健康保险解决方案平台。业务模式从早期专注于线上保险经纪，成功转型健康医疗数字营销+保险（23年起）。 【业务】 数字营销业务是24年增长的核心，贡献了几乎所有的增量，占比从23年的4.7飞升到49.6%，25年还在显著放量中。业务内容为给医药公司、慈善基金会等客户创作并发布健康科普文章、视频等内容，这种业务让我想起健康之路的铁饭碗“给百度制作医学百度百科视频”。 该业务的毛利率就10%的水平，比旧保险的80%毛利率低太多，业务结构改变拉低了整体毛利率表现，毛利率大幅度回落了。而相比与健康之路的百度订单（企业服务-内容服务）差不多20~30%的毛利率水平，低了不少。 旧业务，即保险经纪服务（销售中介，收入占比14.1%）+保险技术服务（提供运营、风险、监控等技术服务，收入占比19.9%），轻松筹、水滴筹，也就历年维持稳定的水平罢了。 【财务】评级★★★ 老业务万年不动，新业务注入动力增收显著，虽然毛利率和净利率较低，但对应应收账款反而减少，钱立马兑现较为健康，只能说不怎么赚钱，利润承压，给个中庸评级吧。 【估值】评级★★★ PE=55.65，PS=4.95，滚动的话PS能达到，相比于健康之路的28倍PS还是便宜的，但比平安好医生的PS为5.9，阿里健康的40倍PE+2.55倍PS，京东健康的35.8倍PE+2.8倍PS，考虑到下半年互联医疗的估值承压吐了不少，贵但不算多。 【行业】评级★★★★ 互联网医疗这个赛道在港是入通热门，都有入通行情，但不敢给5星。 健康之路：2 月 21 日恒生指数公司公布季检结果，健康之路获纳入恒生综合指数成份股。该变动于 3 月 7 日收市后实施，3 月 10 日起正式纳入港股通标的。

每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 先来聊下这波最难中的新股：印象大红袍 $印象大红袍(02695)$ 一、公司是做什么的？ 印象大红袍股是一家位于福建省武夷山市的国有文旅服务企业，公司核心业务是以张艺谋、王潮歌、樊跃"印象铁三角"执导的大型山水实景演出《印象·大红袍》为主的文化旅游演出服务。 图片 该演出自2010年首演以来，已成为武夷山标志性文旅项目，累计演出超6,700场，接待观众超940万人次。 财哥一针见血： 说句实在话，一开始看公司的名字时候，还以为主营是卖茶叶的，看了招股书之后，才知道是实景演出类公司，原来曾经财哥也看过演出 说到这，财哥想起了A股的同行、非著名大白马宋城演艺 宋城演艺的演出财哥是印象深刻的，从个人的主观主观看，财哥觉得宋城演艺的演出质量比印象系列要好，不知你们觉得哪家更好看呢？ 只要你曾经深研过宋城演艺的，就能了解这种演出类公司，天然存在很强大的区域垄断护城河，有很强的排他性： 与武夷山文旅集团、观印象艺术发展有限公司的三方合约，锁定了“真山真水”舞台的独家使用权。这种资源壁垒，远比技术或品牌更难复制！ 不过，由于区域性的限制，这种演出类的公司，业绩除了靠天吃饭，还会呈现一定的天花板，所以，你不能要求业绩能爆发，也爆发不了！ 二、公司质地如何？ 2022年至2024年，公司营业收入分别为0.63亿元、1.44亿元和1.37亿元人民币。基于这些数据计算，公司两年收入年复合增长率(CAGR)约为47.3%，主要受益于2023年疫情放开后的报复性消费增长，当年营收同比激增128.57%。2024年收入同比小幅下降4.9%，主要因春节闭演时间较长及恶劣天气影响。 图片 利润方面，公司2022年亏损259.9万元，2023年扭

过去一周（2025.12.15-12.21），港股IPO市场共有15家公司递交上市申请，包括巴奴国际、岸迈生物、 $道通科技(688208)$ 和 $兆威机电(003021)$ 等；12家公司通过港交所聆讯，包括卧安机器人、 $兆易创新(603986)$ 和精锋医疗等；9家公司启动招股，包括诺比侃（02635.HK）、英矽智能（03696.HK）和五一视界（06651.HK）等；4家公司正式挂牌上市，分别为果下科技（02655.HK）、HASHKEY HLDGS（03887.HK）、希迪智驾（03881.HK）和智汇矿业（02546.HK）。 果下科技于2025年12月16日正式登陆港交所。上市首日，果下科技开盘报38港元，较发行价涨89.05%；盘中股价有所上涨，最高涨至49.3港元，截至当天收盘报43.8港元，涨117.91%。12月22日，果下科技开盘报36.88港元；盘中股价持续上涨，截至当天收盘报42.4港元，涨14.97%。 此外，上周仍有A股公司宣布启动赴港IPO筹备工作，其中包括中文在线（300364.SZ）和福瑞股份（300049.SZ）。

港股打新提高班、竞赛班班主任： 图片 果下科技前文索引 《港股打新——果下科技，现金流为负的188倍PE，收不到货款的9倍PS！》 《港股打新——果下科技、HashKey如何选？今晚九点腾讯会议培训邀请。》 《培训视频——果下科技、HashKey如何选？》 《港股打新——果下科技，又出奇葩分配方案！猴子和乙头笑死，甲尾和顶头槌哭晕在厕所！》 先看喵老师事前判断： 图片 事前培训课视频节选： 虽然只预测了40%-50%，首日冲到100%+了。好歹这是认购期间的事前预测，很多人大V还说放弃申购呢。 果下科技暗盘和首日表现 图片 图片 图片 首日比暗盘猛，最低价打平暗盘收盘价，整体运行在+100%以上区间，妥妥的妖股，正常投资者见好就收吧。 果下科技认购倍数复盘 认购倍数： 香港公开发售1,890.73倍/1,300亿，申购人数16.1万，猴子有一些，不是全部。 图片 8.70%是因为使用了15%的发售量调整权，散户占比被依稀了——10%/(1+15%)=8.70%。 图片 喵老师事前预测1500亿，略高于1300亿实际数，偏保守了。这票基本面太差，申购资金很犹豫。 国际发售3.63倍，157名投资者，这比例和人数，都很不错了。 图片 分配方案 图片 图片 图片 图片 这次总申购资金1300亿，乙组申购资金为甲组的3.5倍（喵老师预判果下为主票，预估的就是3.5倍），甲组乙组分配都是令人发指的狂降，和宝济药业一个德性！光是一手摸，就偷走6000多手的筹码！ 图片 图片 乙组申购资金为甲组的3.5倍，甲组单手中签率万分之11.79，乙组单手中签率万分之3.41； 甲组分配：狂降，甲尾单手中签率万分之0.65（仅为甲组均值的5%），2000手中签率仅为12.93%；一手摸中签率10%，也就是说你花了2000倍的筹码，和1倍的效果差不多！ 乙组分配：狂降，乙头单手中签率万分之6.92（

港股打新提高班、竞赛班班主任： 图片 哈士奇前文索引 《港股打新——HashKey，香港的Coinbase，加密资产第一股！》 《港股打新——果下科技、HashKey如何选？今晚九点腾讯会议培训邀请。》 《培训视频——果下科技、HashKey如何选？》 先看喵老师事前判断： 图片 事前培训课视频节选： 喵老师评哈士奇 喵老师评果下 图片 再看看哈士奇上市表现，镰刀无疑！ 哈士奇认购倍数复盘 认购倍数： 香港公开发售393.71倍/665亿，申购人数8.8万，猴子很机灵，不来这票。 图片 图片 喵老师事前预测1000亿，比实际的665亿高了不少，据说有一些其他V在喵老师晚九点潜伏，然后把消息带回他们的群组，让大家把哈士奇的申购单给撤了。喵老师的小作文起点太高，阅读量小，吸引的不是机构就是同行。 国际发售5.46倍，86名投资者，这倍数真的不低了，还是扛不住破发，看来市场情绪很重要。 图片 分配方案 图片 图片 这次总申购资金665亿，乙组申购资金为甲组的2.3倍（喵老师预判哈士奇为副票，预估的2.5倍），甲组分配为速降，乙组分配也是速降。 图片 图片 乙组申购资金为甲组的2.3倍，甲组单手中签率2.358‰，乙组单手中签率1.026‰； 甲组分配：速降，甲尾单手中签率1.241‰（为甲组均值的53%），1750手中签2.17手；一手摸中签率10%。 乙组分配：速降，乙头单手中签率2.500‰（为乙组均值的2.44倍），2000手中5.00手；顶头槌3.0万手中30手！ 甲尾VS乙头统计数据 目前新规后（剔除GEM），30个小票甲组大通铺一共出现8次（极不公允，极favor甲尾），9次速降（偏甲尾），1次速降（打平），3次速降（偏乙头），4次速速降5次狂降（偏乙头）。 哈士奇不属于小票，不纳入统计。 最近小渔村专杀大户，赚钱的票都给猴子和乙头（如果下），亏钱的票优先“照顾”顶头

HASHKEY HLDGS(03887.HK)今日成功在港交所主板上市，摩根大通、国泰君安国际为联席保荐人。 $HASHKEY HLDGS(03887)$ HashKey提供一个持牌数字资产平台以提供交易促成服务、链上服务及资产管理服务。集团是亚洲成熟的综合性数字资产公司，业务遍及全球，通过提供端到端的金融基础设施、技术及投资管理来构建数字资产生态体系。具体而言，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年交易量计，集团是亚洲最大的区域性在岸平台。在交易业务之外，按质押资产计，集团是亚洲最大的链上服务提供商，同时，以在管资产计，集团也是亚洲最大的数字资产管理机构。 本次HashKey香港IPO引入基石投资者包括UBS Asset Management (Singapore) Ltd.(“UBS AM Singapore”)、富达基金(香港)有限公司(“富达基金”)、CDH Global Frontier Ventures Limited(“CDH”)、Cithara Global Multi-Strategy SPC — Bosideng Industry Investment Fund SP(“信庭基金”)、Infini Global Master Fund(“Infini”)、至源控股(00990.HK)、利通发展有限公司(“利通”)、Space Z PTE. LTD.、Shining Light Grace Limited。 $至源控股(00990)$ 上市首日，HashKey收报6.67港元/股，市值184.44亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任

今天矿业出结果了，这次运气不错，一个甲尾和一个中甲都中了一手。应该是全网最早说冲矿业的博主了。 明天看着卖，万一高开低走就暗盘跑（回撤10%+），要是开的不高就坚持到到首日再说。这种没有入通预期的，大概率都是赌情绪。 hashkey首日的绿鞋很给力，昨天基本上就预判了，不至于过分难堪的。但是你要是真不走，那被套了只能怪自己了。 hashkey在错误的时间硬着头皮上，只能说明不融资就快熬不下去了。得活下去才有机会。它显然晚上了大半年，早个一年半载，这就是稳定币最佳概念股，不至于沦落到首日还在破发边缘。 刚才moomoo和老虎的美股也出了，这次按照金额的比例来分的，我3万+刀分到了16股，mooomoo还是比老虎略多一些。这次百万美金的大佬就中的多了。这次还挺公平的。就16股那就先不急着卖了。基本面之前分析过，拿一段时间试试，等指数基金来抬轿子。 言归正传，这轮三个股，基本面其实都不是太过关。 翰思艾泰的看点就是它的HX009，但CD47赛道基本上巨头们都撤退了，只剩下这些中国的Biotech军团还在头铁研制。 辉瑞和吉利德拥有全球顶级的研发资源都最终没搞定CD47的毒性和疗效的平衡问题，凭啥让我们去相信几家Biotech。成功的概率还是太低了，当然一旦成功，那估值翻个10倍20倍是没啥问题。 轻松健康那边由于有散装国配，基本面也不用咋分析。 以上三家都从不同的渠道打听到了准备走市值管理的方式发行。但市值管理发行就一定会有肉么？这里是要打个问号的。毕竟果下科技和160健康那种机会太可遇不可求了。 这次依然小赌怡情，求稳点计算一下资金分配和中签率吧。 翰思艾泰目前大概693亿，轻松健康大概174亿，诺比侃大概25亿。按照市场3500亿上限打个8折2800亿计算，大概明早截止时候的分布会是药B2200亿（3200倍），轻松健康500亿（900倍），诺比侃100亿左右（250倍）。

$HASHKEY HLDGS(03887)$ 泥…………🐴啊！

hashkey给了这么久的机会保本出，不愧对大家了

$智汇矿业(02546)$ 看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 今天周四，又上两只 今天周四，又上了两只新股——希迪智驾和智慧矿业，我们先来看时间冲突： 图片 图片 HashKey资金解冻是12月15日（下周一），希迪智驾和智汇矿业申购截止是12月16日（下周二），并不冲突，今天发的票，只会和明天发的冲突（昨天周三没有发）。我们冲突票，到最后一起讲一次申购策略。 智汇矿业香港招股 图片 没有发售量调整权，也没有超额配售权（说明没有绿鞋）； 发那么一丢丢，搞了这么一长串的券商名单，明显货不好卖啊。 发行核心数据大表 图片 图片 发25%，说明公司真缺钱啊。 公司简介 智汇矿业是一家深耕中国西藏有色金属领域的专业化矿业企业，专注于锌精矿、铅精矿及铜精矿的探矿、采矿、精矿生产与销售全产业链运营，依托西藏丰富的矿产资源禀赋与成熟的产业布局，在区域市场中占据重要地位。 根据上海有色网（SMM）权威数据显示，以2024年西藏地区相关产品平均年产量计，公司锌精矿产量位列第五、铅精矿位列第四、铜精矿位列第五，市场份额分别达11.1%、4.2%及0.1%，在龙头企业主导的竞争格局中稳居核心参与者行列。西藏作为全国重要的有色金属产区，其铅精矿、铜精矿市场集中度较高，2024年两大龙头企业分别占据铅精矿36.1%与31.6%的市场份额、铜精矿44.2%与42.3%的市场份额，公司能在该格局中脱颖而出，彰显了扎实的资源开发与生产运营实力。 公司核心产品包括锌精矿、铅精矿及铜精矿，产品品质贴合下游产业需求：锌精矿主要用于镀锌、压铸及合金制造等领域，铅精矿为电子、可再生能源等行业提供基础原料，铜精矿则契合风电、光伏、新能源汽车等新兴产业的增长需求。公司客户群体覆盖全国范围内的有色金属贸易商与精炼厂，

六股齐发周四开簿的第一批的两家：《港股打新——智汇矿业，西藏有矿！矿不咋地，全员抽签！》；《港股打新——希迪智驾，“大疆教父”李泽湘又下一城！》。周五开簿的四家：《港股打新——印象大红袍，中一签，难比登天！》；《港股打新——华芢生物，带B，货少》；《港股打新——明基医院，华东最大民营营利性综合医院，扩规模不扩收入，利润下降借款上升！》《港股打新——南华期货，呵呵。》今天周一（12月15日），又上了三家：诺比侃、瀚思艾泰和轻松健康，时间表举例如下：申购截止日是本周四（12月18日）上午，是和周五发的四家冲突的。所以智汇矿业和希迪智驾只是和周五的四家冲突，和今天开簿的三家不冲突，但是周五开簿的四家和前后五家都冲突，所以是九家公司之间的取舍！六股齐发，货量情况喵老师数据大表截屏：其中希迪智驾的数字，本来以为肯定50倍+回拨到20%的；但是目前10倍都不到，还在5%的状态；最终不可能10倍都不到的，但超过50倍应该也不大可能了，所以大概率回拨到10%，喵老师就暂时按照A-10%来估了。从货量上看：南华期货A+H二婚货量最大，好吧，他把所有的缺点都汇集于一身，挺不容易的，放过他吧；货量第二大的还是砍半之后的希迪智驾，赛道很性感，李泽湘概念拉满，收入增长爆棚，只是最近两个月智驾挨揍比较多；货量第三第四的华芢生物和明基医院介于5000万和1亿之间，不上不下；货量第五名的是5000万档的智汇矿业，也是目前这六家中吸金最多的一家；货量最小的当属印象大红袍，才1500万都不到，和之前发行的量化派比较接近，量化派上市之后的走势，大家也都看到了。六股齐发，当前申购情况最终申购量和中签率预测先用一句话概括，能中的大概率要亏钱，能赚钱的大概率一签不中，无论你有1万，还是1000万！熟悉喵老师的粉丝一定知道，之前几次喵老师在事前排的资金分布和最终结果很接近，事实上预测的难度是非常大的。6只票合计5.58

看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 今天周五，又上四只 今天周五，又上了四只新股——印象大红袍、南华期货、明基医院和华芢生物-B，我们先来看时间冲突： 图片 图片 智汇矿业、希迪智驾公布中签/资金解冻是12月17日（下周二），这四只票的申购截止是12月17日（下周三）上午，所以是冲突的。如果下周一不发新票的话，就是这6家之间的取舍和申购策略的事情了。 这六家公司的基本面分析写完之后，综合比较做一下，下周一写申购策略和中签率分析，下周一（12月15日）晚上开培训课。因为第一批2只票的申购截止，是下周二（12月16日）早上。 看来这个周末有的忙了。 希迪智驾香港招股 图片 有15%超额配售权 图片 新发行占总股本的12.35% 发行核心数据大表 图片 公司简介 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案的供应商。公司专注于用于采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X（车路协同）技术及智能感知解决方案的研发，并提供以专有技术为基础的产品及解决方案，于往绩记录期间主要专注于封闭环境中的智能驾驶。根据灼识咨询的资料： 公司在中国（包括香港、澳门及台湾）所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2%。 截至最后实际可行日期，公司为中国（包括香港、澳门及台湾）某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，与约500辆有人驾驶卡车混合行驶，组成全球最大的混编作业采矿车队。 公司交付了中国（包括香港、澳门及台湾）首个完全无人驾驶纯电采矿车队。 按2024年的收入计，公司在中国（包括香港、澳门及台湾）自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三。 公司是中国（包括香港、澳门及台湾）首批推出商业化V2X产品的智能驾驶公司。 公司的列车自主感知系统(TAPS)是中国（包括香港、澳门及台湾）唯一实现列车独立安全感知的产品。 图片 收入增长炸裂，CAGR263.36%，2025年YOY增长又是翻倍数量

看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 六股齐发 周四开簿的第一批的两家都写完了《港股打新——智汇矿业，西藏有矿！矿不咋地，全员抽签！》、《港股打新——希迪智驾，“大疆教父”李泽湘又下一城！》。 周五开簿的四家——印象大红袍、南华期货、明基医院和华芢生物-B，写了《港股打新——印象大红袍，中一签，难比登天！》、《港股打新——华芢生物，带B，货少》。 今天先写明基医院。 明基医院香港招股 图片 无超额配售权，所以无绿鞋； 能下单的券商名单不长。 图片 发行21.48%，近1/4了。 发行核心数据大表 股票代码：02581.HK 申购时间：12.12-12.17 中签结果/资金解冻：12.18 暗盘交易：12.19 首日交易：12.22 发行价格：9.34-11.68港元/股 每手股数：500股 入场费：5,898.90港元 总发行：6.26-7.83亿/6700万股 香港公开发行货量：7,904.5万港元/13,400手 新股发行占比：21.48% 市值：29.14-36.44亿港元 PE：24.32-30.42倍 基石投资者：禾荣科技、合富中国、苏州市战兴投产业基金等 保荐人：中金+花旗 绿鞋/稳价人：无 公司简介 明基医院集团是中国内地深耕民营营利性医疗领域的领军者，依托中国台湾先进医院运营管理经验，打造出兼具专业实力与服务温度的综合医疗品牌。目前集团旗下运营南京明基医院与苏州明基医院两家核心机构，凭借稳健的发展态势与突出的行业表现，斩获多项权威认可——以2024年总收入核算，不仅稳居华东地区民营营利性综合医院集团首位，市场份额达1.0%，更跻身全国第七位，在全国市场占据0.4%的份额，而床均收入指标更是位列全国民营营利性综合医院集团第一，彰显出强劲的运营效率与盈利能力。 作为台湾明基友达集团布局医疗领域的核心载体，明基医院集团的发展轨迹清晰呈现出"本土

看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 六股齐发 周四开簿的第一批的两家都写完了《港股打新——智汇矿业，西藏有矿！矿不咋地，全员抽签！》、《港股打新——希迪智驾，“大疆教父”李泽湘又下一城！》。 周五开簿的四家——印象大红袍、南华期货、明基医院和华芢生物-B，写了《港股打新——印象大红袍，中一签，难比登天！》、《港股打新——华芢生物，带B，货少》、《港股打新——明基医院，华东最大民营营利性综合医院，扩规模不扩收入，利润下降借款上升！》 最后一家——南华期货！ 南华期货香港招股 图片 15%超额配售权，所以有绿鞋； 能下单的券商名单很长。 图片 发行15.00%，A+H。 发行核心数据大表 股票代码：02691.HK 申购时间：12.12-12.17 中签结果/资金解冻：12.18 暗盘交易：12.19 首日交易：12.22 发行价格：12.00-16.00港元/股 每手股数：500股 入场费：8,080.68港元 总发行：12.92-17.40亿/1.08亿股 香港公开发行货量：1.74亿港元/21,532手 新股发行占比：15%（超额配售权未行使） 市值：86.13-114.84亿港元 PE：17.06-22.74倍 基石投资者：无 保荐人：中信 绿鞋/稳价人：15%/中信里昂 公司简介 南华期货成立于1996年，总部位于杭州，是中国领先的期货公司，2019年已经在A股上市，这次是A+H在港股上，看到这里应该很多人就弃看了吧。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年的总收入57亿元计，公司在中国所有期货公司中收入排名第八，在所有非金融机构相关期货公司中排名第一（就是不算中信期货、华泰期货、国君期货这些）。公司在期货公司里算挺重视海外业务的，目前主要市场包括中国大陆、中国香港、马来西亚、英国等，可能也是发现在国内卷太难了。按2024年的境外收入计，公司在中国

$华芢生物-B(02396)$ 看招股书最仔细的、预测各档中签率最准确的打新博主： 图片 六股齐发 周四开簿的第一批的两家都写完了《港股打新——智汇矿业，西藏有矿！矿不咋地，全员抽签！》、《港股打新——希迪智驾，“大疆教父”李泽湘又下一城！》。 周五开簿的四家——印象大红袍、南华期货、明基医院和华芢生物-B，写了《港股打新——印象大红袍，中一签，难比登天！》，再来写华芢生物-B。 先剧透一下，剩下那两家写不写没啥区别，反正喵老师是不会碰那两家的。 华芢生物-B香港招股 图片 有15%超额配售权，稳价人是中信里昂，并不是华泰； 能下单的券商，名单好长。 图片 发行核心数据大表 股票代码：02396.HK 申购时间：12.12-12.17 中签结果/资金解冻：12.18 暗盘交易：12.19 首日交易：12.22 发行价格：38.20-51.00港元/股 每手股数：200股 入场费：10,302.88港元 总发行：6.74-9.00亿/1764.88万股 香港公开发行货量：9,092万港元/8825手 新股发行占比：15% 市值：44.945-60.005亿 PE：亏损 基石投资者：无 保荐人：华泰+中信 绿鞋/稳价人：15%/中信里昂 公司简介 华芢生物科技（青岛）股份有限公司成立于2012年，是一家专注于生物大分子药物研发的创新药企，2023年公司迁至青岛并获得国资入股。 PDGF是血小板在损伤后分泌的生长因子之一，其能促进（其中包括）新血管的生成、调节炎症并刺激细胞增殖和迁移，最终加速伤口的愈合。 华芢生物的管线包括十款具有市场潜力的候选产品，覆盖多种适应症，其中包括两款核心产品（即Pro-101-1及Pro-101-2），目前均处于临床试验阶段，尚未有产品商业化上市。 图片 图片 华芢生物

据港交所12月14日披露，英矽智能已通过港交所聆讯，摩根士丹利、中金公司、广发证券为联席保荐人。 $英矽智能（临时代码）(91118)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，英矽智能成立于2014年，为一家信誉卓著、业务遍布全球的AI驱动药物发现及开发公司。 截至最后实际可行日期，公司已透过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI产生逾20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，最高合约总价值20亿美元，包括总额约1.1亿美元的预付款项以及约19亿美元的里程碑付款，以及一项处于自主开发阶段的II期资产，在业界中处于相对较为先进的阶段。 英矽智能采用项目制业务模式运营，主要收入来源为对外授权及合作安排，惟无法保证或明确预测未来收入产生情况。在公司的药物发现与管线开发业务中，公司自主开发候选药物；共同开发授权药物并保留部分知识产权；及与其他制药公司合作但不保留任何知识产权。 利用Pharma.AI，平均而言，公司的候选药物从靶点发现到临床前候选药物(PCC)确认需时12至18个月，远短于传统方法（平均需时4.5年）。PCC指一个分子已完成靶点验证、苗头化合物识别、先导化合物生成及先导化合物优化的时间点，并基于对效力、选择性、药代动力学、安全系数及可开发性的全面评估，被选为优化的候选药物以推进IND促成研究。由于PCC是一个行业标准里程碑，其涵盖了直接受公司AI驱动的设计流程影响的整个发现及优化阶段，因此达到PCC所需的时间是衡量发现效率的广泛接受的基准。 英矽智能独特的双引擎业务模式结合了生成式AI平台与深厚的自主药物研发能力，实现了持续的强化学习，不断提升Pharma.AI的能力并推动科学创

果下科技(02655.HK)今日成功在港交所主板上市，光大证券国际为独家保荐人。 $果下科技(02655)$ 作为一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，果下科技专注于研究及开发并向集团的客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。集团的储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。根据灼识咨询，集团为业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一。 本次果下科技香港IPO引入基石投资者包括惠开香港经济发展有限公司(“惠开香港”，最终由无锡惠山经济开发区国有资产管理办公室控制)、Dream’ee (Hong Kong) Open-ended Fund Company(“Dream’ee HK Fund”，投资管理人为君宜(香港)资本有限公司，由兰坤先生全资拥有)、雾凇资本有限公司(“雾凇资本”)。 今日开盘，果下科技涨127.86%，报45.80港元/股，市值232.11亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 作为一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，果下科技专注于研发并向公司的客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。公司的储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。 根据灼识咨询，果下科技为业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一。 根据灼识咨询的报告，全球可再生能源行业（尤其储能领域）正经历快速发展并带来重大机遇。对能够满足客户及终端用户需求及要

据港交所12月14日披露，上海林清轩化妆品集团股份有限公司已通过港交所聆讯，中信证券、华泰国际为联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，林清轩为中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，并以长期致力于以公司的旗舰品牌林清轩提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案而著称。根据灼识咨询的资料，自2012年展开山茶花护肤品研究以来，林清轩开创“以油养肤”理念，首创山茶花面部精华油。 公司致力于提供安全及有效的护肤产品，首款山茶花精华油于2014年问世，该款产品为公司的核心以油养肤产品线奠定基础。历经十余载耕耘，公司已于细胞级抗皱精华油方面积累了深厚的专业知识。按全渠道销售的总零售额计，林清轩的山茶花精华油自2014年以来连续11年于所有面部精华油产品中位居全国榜首。 近年来，中国护肤品市场稳步增长，行业市场规模由2019年的人民币3,329亿元增加至2024年的人民币4,619亿元，复合年增长率为6.8%。尤其是，高端细分市场大幅增长，由2019年的人民币749亿元增加至2024年的人民币1,144亿元。 根据灼识咨询的资料，于2024年，按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，占据1.4%的市场份额。林清轩是唯一跻身中国前15大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）的国货品牌，整体排名第13位。 在整体护肤品市场中，抗皱及紧致产品已成为主要细分领域及增长动力，2024年**国护肤品总市场的25.9%，2019年至2024年的复合年增长率为15.0%。根据同一资料来源，在中国高端抗皱紧致类护肤品细分市场，按2024年抗皱紧致类护肤品零售额计，林清轩于所有国货品牌中名列第一，且跻身前10大品牌（包括国货及国际品牌）之列，是当中唯一的国货品牌。 中国高端护肤品市场处处皆是机遇。根据灼识咨询

每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 先来聊下这波最难中的新股：印象大红袍 $印象大红袍(02695)$ 一、公司是做什么的？ 印象大红袍股是一家位于福建省武夷山市的国有文旅服务企业，公司核心业务是以张艺谋、王潮歌、樊跃"印象铁三角"执导的大型山水实景演出《印象·大红袍》为主的文化旅游演出服务。 图片 该演出自2010年首演以来，已成为武夷山标志性文旅项目，累计演出超6,700场，接待观众超940万人次。 财哥一针见血： 说句实在话，一开始看公司的名字时候，还以为主营是卖茶叶的，看了招股书之后，才知道是实景演出类公司，原来曾经财哥也看过演出 说到这，财哥想起了A股的同行、非著名大白马宋城演艺 宋城演艺的演出财哥是印象深刻的，从个人的主观主观看，财哥觉得宋城演艺的演出质量比印象系列要好，不知你们觉得哪家更好看呢？ 只要你曾经深研过宋城演艺的，就能了解这种演出类公司，天然存在很强大的区域垄断护城河，有很强的排他性： 与武夷山文旅集团、观印象艺术发展有限公司的三方合约，锁定了“真山真水”舞台的独家使用权。这种资源壁垒，远比技术或品牌更难复制！ 不过，由于区域性的限制，这种演出类的公司，业绩除了靠天吃饭，还会呈现一定的天花板，所以，你不能要求业绩能爆发，也爆发不了！ 二、公司质地如何？ 2022年至2024年，公司营业收入分别为0.63亿元、1.44亿元和1.37亿元人民币。基于这些数据计算，公司两年收入年复合增长率(CAGR)约为47.3%，主要受益于2023年疫情放开后的报复性消费增长，当年营收同比激增128.57%。2024年收入同比小幅下降4.9%，主要因春节闭演时间较长及恶劣天气影响。 图片 利润方面，公司2022年亏损259.9万元，2023年扭

$明基医院(02581)$ $南华期货股份(02691)$ $智汇矿业(02546)$ $印象大红袍(02695)$ $华芢生物-B(02396)$ 一、明基医院(02581) 公司背景：明基医院硬实力突出，2025年6月两院区总建面40万㎡、床位1850张，属民营综合医院第一梯队。超千名执业医生含35名台籍及海外医师，2024年为华东最大民营营利性综合医院集团，床均收入全国第一。 财务数据：明基医院2022-2024年及2025年上半年营收微降，净利润则下滑明显，2024年降34.95%，2025年上半年再降23.18%。主因DRG支付调整致住院支出下降，及2025年初传染病诊疗收入减少。2025年上半年毛利率15.9%，同比降3.4个百分点。 招股信息：公司全球发售6700万股，香港公开发售占10%，发售价9.34-11.68港元，每手500股，入场费5898.90港元，12月17日截止申购，22日上市。募资净额6.26亿港元，74.3%用于医院扩建升级，16%并购，8%投智慧医院建设。禾荣科技等基石投资者认购3990万美元，锁定2955万股（占总发售量44.1%），为打新提供安全垫。 二、南华期货(02691) 公司背景：作为国内为数不多能冲击A+H的期货公司，尤其是最近恒生生物科技指数期货上市，期货行业关注度正逐步升温，这个节点上市时机选得不错。 财务数据：202

目前正在招股的共六只新股，而且打新资金全部冲突 每年年中+年末，港交所为了冲绩效，都会呈现这种扎堆上市的现象，这是不成文的惯例了 先来聊下矿卡第一股希迪智驾 $希迪智驾(03881)$ 一、公司是做什么的？ 希迪智驾是一家于2017年成立、专注于商用车智能驾驶产品及解决方案的创新型供应商。希迪智驾核心业务聚焦于封闭环境（如矿山和物流园区）的自动驾驶卡车、V2X车路协同解决方案以及智能感知系统三大板块。 图片 根据灼识咨询报告，以2024年产品销售收入计，希迪智驾已成为中国最大的商用车自动驾驶解决方案提供商，市场份额达16.8%，同时在自动驾驶矿卡解决方案细分市场排名第三。 财哥一针见血环节： 从上面我们可以得知，希迪属于矿卡的自动驾驶领域，从这方面上来看，大家是不是有点联想到上个月来港的文远知行和小马智行？ 不过财哥想说，矿区的自动驾驶跟Robotaxi完全不是一个级别的 ①Robotaxi面向万亿级出行市场，而矿卡赛道2030年规模仅396亿元 ②L4级乘用车自动驾驶有数据网络效应，矿卡则是封闭场景的“工具化”产品，估值溢价天然受限 二、公司前景分析： 中国自动驾驶矿卡解决方案市场呈现高度集中的竞争格局。 2024年，前五大市场参与者份额合计约97%，行业集中度极高。希迪智驾的主要竞争对手包括踏歌智行、中科慧拓（中科院孵化）、华能睿驰（联合徐工、华能、**）等。按2024年收入计算，希迪智驾在自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三 那么这个行业有没有进入壁垒呢，进入壁垒是高还是低呢？ 财哥一阵见血环节： 财哥认为，其他公司很容易随便参与进来，就说明行业整体的壁垒很低，如果壁垒很高，别的玩家还能够随便进出吗？ 矿区自动驾驶看似有场景壁垒，实则形同虚设。 理由是：矿区作业标准化程度高，技术方案易复制，

$翰思艾泰-B(03378)$ $诺比侃(02635)$ $轻松健康(02661)$ 本周港股IPO市场继续迎来密集招股期，12月15日翰思艾泰-B（03378）、诺比侃（02635）、轻松健康（02661）三只新股同步启动招股，均于12月23日挂牌上市。生物科技、AI工业应用、数字健康三大热门赛道齐聚，入场费从3232港元到5353港元不等，面对差异化显著的三只标的，该如何甄别价值？小新将从业务基本面、财务核心数据、打新风险与机遇三个维度拆解分析。 一、翰思艾泰-B：7家基石护航的创新药企，在亏损阴霾下有何底气？ 作为专注肿瘤免疫领域的生物科技公司，翰思艾泰-B以“抗PD-1/SIRPα双功能抗体”这一核心技术切入市场，其核心产品HX009正处于多项临床阶段，覆盖黑色素瘤、非霍奇金淋巴瘤等多个适应症，2025年2月更获国家药监局批准与曲妥珠单抗联合治疗晚期三阴性乳腺癌的研究资格。这类双功能抗体融合蛋白能同时作用于免疫检查点和巨噬细胞调控靶点，在肿瘤免疫治疗领域具有技术差异化优势。 从打新核心指标看，公司此次招股定价28-32港元，每手100股，入场费3232.27港元，在三只新股中门槛最低。更值得关注的是，其获得富德资源、国泰君安等7家基石投资者加持，按最高发售价计算认购金额达9340万港元，占国际发售比例约15%，基石阵容为其提供了一定安全垫。 但风险同样不容忽视。截至2024年底，公司仍未实现产品销售营收，2023-2024年全面亏损分别达8462万元、1.17亿元，2025年前八个月亏损进一步扩大至8786万元，研发投入持续