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$明基医院(02581)$ $南华期货股份(02691)$ $智汇矿业(02546)$ $印象大红袍(02695)$ $华芢生物-B(02396)$

一、明基医院(02581)

公司背景：明基医院硬实力突出，2025年6月两院区总建面40万㎡、床位1850张，属民营综合医院第一梯队。超千名执业医生含35名台籍及海外医师，2024年为华东最大民营营利性综合医院集团，床均收入全国第一。

财务数据：明基医院2022-2024年及2025年上半年营收微降，净利润则下滑明显，2024年降34.95%，2025年上半年再降23.18%。主因DRG支付调整致住院支出下降，及2025年初传染病诊疗收入减少。2025年上半年毛利率15.9%，同比降3.4个百分点。

招股信息：公司全球发售6700万股，香港公开发售占10%，发售价9.34-11.68港元，每手500股，入场费5898.90港元，12月17日截止申购，22日上市。募资净额6.26亿港元，74.3%用于医院扩建升级，16%并购，8%投智慧医院建设。禾荣科技等基石投资者认购3990万美元，锁定2955万股（占总发售量44.1%），为打新提供安全垫。

二、南华期货(02691)

公司背景：作为国内为数不多能冲击A+H的期货公司，尤其是最近恒生生物科技指数期货上市，期货行业关注度正逐步升温，这个节点上市时机选得不错。

财务数据：2022-2024年营收复合增速16.67%，净利润近乎翻倍，2025年上半年表现稳健。但需注意，2024年境内客户权益增48.54%，核心经纪佣金却因行业竞争与政策变化下滑11.33%，收入与客户权益增长背离。

招股信息：全球发售1.08亿股，香港公开发售占10%，发售价12-16港元，入场费8080.68港元，保荐人中信证券。14.1亿港元募资投横华国际，布局全球衍生品市场。

三、智汇矿业（02546）

公司背景：西藏有色金属企业，主营锌、铅、铜精矿探采销，2024年西藏地区锌精矿产量排第五、铅精矿第四，锌精矿市占率11.1%，国资持股44.28%，矿场入选绿色矿山名录。

财务数据：2022-2024年营收4.82亿、5.46亿、3.01亿元；2025年前7月营收2.57亿、净利0.52亿，毛利率33.4%，账上现金1.53亿元。

招股信息：招股价4.10-4.51港元，入场费4555.48港元，12月11-16日招股，12月19日上市，基石认购占比40.78%。

四、印象大红袍（02695）

公司背景：主营营业性演出、旅游开发等，核心为《印象大红袍》实景演出，业务涵盖票务代理、景区管理，客户以旅游群体为主。

财务数据：2023-2024年净利润4750.4万、4285.9万元，2025年上半年1022.6万元，净利润同比连续下滑。

招股信息：12月12日起招股，全球发售3610万股，香港公开发售361万股，含541.5万股超额配股权，发售价3.47-4.1港元，入场费4141.35港元。

五、华芢生物-B（02396）

公司背景：生物科技公司，聚焦PDGF相关药物研发，核心产品用于创面修复等，依赖外部融资推进临床。

财务数据：2024年营收26.1万元，净亏损2.12亿元，尚未实现盈利，研发投入占比高。

招股信息：招股价38.2-51港元，入场费10302.88港元，12月12-17日招股，22日上市，募资净额约7.09亿港元，用于核心产品研发及运营资金，联席保荐人为华泰金控、中信证券（香港）。

六、结论

明基医院的主营业务是民营性医院，业务模式简单直接，和现在港股上市的海吉亚属于同样的板块。海吉亚自上市后至今走势一直不好，整个线下医院营收也在逐步减少，业务的成长性上是很一般的。从筹码结构上看，明基医院的基石锁定了44.1%，看起来散户货还少的，but明基医院已经在富途券商上卖国配和打广告了，这看样子是真的准备散装国配了，所以明基医院观望为主。

南华期货，是A+H股，二婚股，在这几个票里面，存在感最弱了，直接放弃。

智汇矿业，这一批新股里面，智汇矿业是最具有吸引力的，主营业务是重金属锌、铅、铜精矿探采销，不会有太大的雷点，毛利率33.4%，账上货币资金1.53亿元。筹码结构上，基石占比40.78%，也没有在一些互联网券商开国配，大规律国配已经安排好了。保荐人里面还有迈时资本有限公司，这家公司主做保荐人的案例很少，一般是做财务顾问业务为主的，但之前他参与的财务顾问业务的上市公司都还不错。从热度上看，现在也是智汇矿业的倍数最高，市场的聪明资金都开始往这里跑了。综合以上几点，智汇矿业可以打。

印象大红袍，公司所在地是福建，一般福建多出妖股，但是这公司的实控人是国资，武夷山文旅，市值也很低，在5-6个亿，小新个人认为出妖的可能性较小，赌博股，可以搏一下，但是小新不打了。

华芢生物-B，医药股带B的就已经是看点了，这公司主营创面修复，账上现金流严重不足，只靠融资活着，本来这票不开国配通道的话，小新会关注的。But最新消息，华荏已经在各大互联网券商开了国配通道，这也是准备和明基医院一起散装国配吗？综合以上几点，小新观望为主，除非有更多消息，不然不会打。

下周还有一批新股要发行，小新认为还有一批好票要等着入通，所以谨慎一点的朋友可以再观望观望。这批票的矮子里面拔长子，没有特别价值投资的标的。