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  巨头们又开始军备竞赛了。   阿里巴巴刚刚公布财报：营收利润超预期，经营利润增83%，阿里云营收增13%重回两位数，资本开支同比大增320%+。笔者写稿时，阿里盘前大涨超10%，阿里合作社万国数据涨20%，世纪互联涨30%，金山云也涨10%。毫无疑问，一切叙事都有了结果。   阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在业绩电话会上表示，当前，AI技术的发展正在给行业带来巨大变革，结合集团业务特特征，未来三年我们的新投资方向将围绕AI战略为核心，在以下三大领域加大投资力度：1）AI和云计算的基础设施建设。AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求。我们将积极投资于AI基础设施建设，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预期将超越过去十年的总和。2）AI基础模型平台以及AI原生应用。AI基础大模型对于行业生产力变革具有重大意义，我们将大幅提升AI基础模型的研发投入，确保技术先进性和行业领先地位，并推动AI原生应用的发展。3）现有业务的AI转型升级。对于电商和其他的互联网平台业务来说，AI技术升级将带来用户价值的巨大提升机会。因此，我们将持续提升AI应用的研发投入以及算力投入，运用AI深度改造升级各业务，把握AI时代的新发展机遇。   随着ds的崛起，云业务和IDC需求的暴增，国产大模型，半导体，机器人等还会全面开花，这几天AH股都在演绎这一热点。毫无疑问，这次的行情会超过2023年初的跟风，而会有更多的上涨。   当然，大洋彼岸也不甘落于下风。微软凌晨推出了新的量子计算芯片Majorana 1， 原文要点摘录如下（笔者这里用的大模型是kimi1.5）：   拓扑超导体材料：Majorana 1 使用了世界上第一种拓扑超导体材料，这种材料可以观察和控制 马约拉纳粒子，从而产生更可靠、更可扩展的量子比特。   可扩展性：该架构

港股老股民，如果你足够老，都会有一种恍如隔世的印象： 港股曾经是长期投资的天堂。 比如我刚出道没多少年的时候，读到叫“伯格头”的一个老股民，写的《股市当然是提款机，定投恒生指数给你千万退休金》，大概意思是只要你拿出一部分资金定投恒生指数，那么根据港股的历史表现，你退休的时候就会有1000万在账户上，放你飞人生，沙滩、比基尼、五十年的单一麦芽威士忌……（当然有一些前提，比如要拿出一半收入拿来定投，云云）。 那个时候光景可真好呀——就算有亚洲金融危机这种炒鸡大挫折也不怕——hold my beer，定投恒生，风雨无阻，无脑投就行，剩下的你什么都别管，反正你迟早会有1000万。 后来大家都知道了，这几年港股蹉跎了人间，渐冷香如人意改，重寻梦亦昔游非。物是人非，斗转星移，如果是新股民，这几年的港股令人发笑。苦笑、嘲笑、甚至还有精神失常后的咆笑。 然而事到如今，我仍然还是要说，如果你认为港股是无情的收割机而不能给你创造财富，那么一定是你不够老。如果你能再坚持一下，等你真老了，你会发现，港股仍然是那个沙滩比基尼单一麦芽威士忌的长期投资者天堂。 港股资产，因为各种原因折扣明显，比如恒生科技，无论是比A股科技，还是比美股科技，甚至比不太中用的欧股科技，其估值都有明显的凹槽。对于投资这件事而言（股票投资就是贱入贵出，就是为了换取未来现金流而投下本金），播种应在低估时。最近恒生科技起飞，丐帮一个个开心得花枝乱颤；但还有一些板块，非常优质的资产，还趴在地板上。比如港股创新药（或者叫恒生生物科技、恒生医疗）。曾有一个兄弟给我看了他投资多年的港股医疗股的账户，看了一眼他的账户亏损，我说了一句：我总算知道，你为什么不怕死了。 但这是为数不多还彻底趴在地板上的优质资产。 恒生医药有没有可投资性，有；值不值得抄底，我认为值得；配置多少合适，我认为可以不多也不少，拿出10%-15%来配置，刚刚好。你可以参考

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2月12日，摩根士丹利（亚洲）发布研究报告《DeepSeek-Al Bifurcation》，报告指出，DeepSeek的爆火催生了低成本人工智能市场，为数据中心、芯片及云服务提供商带来新的发展机遇，能够提供低成本、高效能服务的厂商将会脱颖而出。近期，国内云服务商动作频频，以百度智能云为代表的主流云平台纷纷宣布接入DeepSeek系列模型，并推出低价方案及限时免费服务，大幅降低了企业使用AI技术的门槛。 众所周知，单机部署大模型在成本效益、数据安全和部署速度方面具有显著优势，但对芯片的性能提出了较高要求。通过对国内外芯片参数的全面盘点，国产昆仑芯P800是唯一满足这一要求的芯片。 昆仑芯作为国产高性能AI芯片，是国内率先支持单机部署满血版DeepSeek R1的国产芯，率先支持 8bit 推理，可提供精度无损的推理服务，单机8卡配置便可实现 2437 tokens/s 吞吐，在性能、功耗和部署灵活性上达到行业领先水平，满足轻量化与极致效价比需求，业界价格最低！ 同时，得益于昆仑芯成本优势，在私有化部署方面，百度智能云已经推出搭载昆仑芯 P800的百舸、千帆一体机产品，可支持在单机环境下一键部署DeepSeek R1/V3 全系列模型，提供开箱即用的便捷体验。其中，百舸DeepSeek一体机可满足高性能训练与推理需求，单机高吞吐，可支持500人团队并发使用，推理延迟低，平均50毫秒以内，运维成本低，最高可降低80%，从开箱到上电到服务上线最快仅需0.5天。 另外，在公有云服务方面，百度智能云千帆大模型平台为客户提供了DeepSeek R1/V3的API调用服务，价格低至DeepSeek官方刊例价的3折，创下全网最低价。 DeepSeek的崛起不仅为AI行业注入了新的活力，也推动了低成本、高效能AI服务的普及。国内云服务商和芯片厂商的快速响应，进一步降低了企业使用AI技术的门槛

$小米集团-W(01810)$  突然想到了雀圣里面的麻将金句 牌尾吃卡档 大致意思就是大家都没有顾及最后的牌，所以就会放松警惕。 所以尾排有多绝就可以叫多绝，有多卡就可以叫多卡。我觉得小米大致也是这个意思，小米上面已经没有任何的筹码了，现在每一步都是在创新高，你这种情况下你就没有任何的线可以看你就在情绪在支撑，不知道什么时候情绪支撑不住了就会回调，但是回调之后依然会有人买。因为为什么因为他有强好的业绩去支撑。 他还有他们老板，现在屁股坐的很正，而且每一步都是走的正好的位置上。 然后我又想起我之前说的就是大家可以看腾讯$腾讯控股(00700)$  上一个10年的王者。他从几十块钱充到三四百块钱一直在涨，根本不会停息，一直往上拉，小步慢跑，然后小步快跑，你知道它会涨到300 400 500吗？你不知道，你也不敢信，但是又有多少人拿住了呢？ 所以才流传这句话，大仓绝对不会赚大收益，小仓反而能赚大收益。 所以我想说的是，小米的顶点在哪儿大家可以放开心的去想有多卡就叫多卡，有多绝就叫多绝。 可能真的会超乎你的想象。 长得你头晕目眩。

昨天说可能因为马老板的Grok 3等原因，中概股整体有点哑火。 关键时刻，阿里不负众望，今天的财报再次激活中概，带飞了整个中概。 连我这个拼多多死多头，都不得不恭维的喊一句： 铁肩担道义，阿里真大哥！哈哈哈哈。 晚上跟完了阿里的电话会，结合财报，和大家分享一些信息： 1、25年Q3阿里总收入2801.5亿，同比增长8%。其中淘天收入1360.91亿，淘天最核心的客户管理收入1007.90亿元，同比增长9%。电商业务至少从指标上看，连续多个季度核心指标回到了高增长，有止住颓势的希望。 2、88vip 用户数突破了4900万，上个季度是4600万，继续同比双位数增长。作为一名尊贵的88vip 和京东 plus 会员，确实有切身感觉到，这两家都在持续发力自己的核心群体维护上，不停的扩充权益。这个指标不管是业务还是pr，对阿里而言越来越重要了。 3、阿里云业务收入317亿，同比增长13%，作为这一轮DeepSeek浪潮的最大受益者，管理层也坦言，AI大模型未来竞争激烈，有很大概率会走向同质化，而作为云服务商，反而会是同质化AI服务的受益者。说的挺直白的。 4、阿里云要持续加大投入，不care AI大模型短期的商业模式，相信长期价值。未来三年在云和AI投入上，预计将超越过去10年的总和。阿里的AI战略是实现通用AGI，实现80%以上的人类的能力，未来有可能影响或者替代50%左右的GDP构成，人工智能产业将会变成全球最大的产业。这个太格局了。 6、阿里对于自身业务和AI的结合，一是围绕淘宝的AI化，探索新的交互可能和购物决策支持；二是拿未被清晰定义的夸克，作为AI具像化载体；三是钉钉和AI的融合，支持企业级市场；四就是企业内部系统的提效。中规中矩，基本也都是业界实践。 7、非核心资产的出售上，没有出售盒马的计划，认为实现了盈利的盒马，还是不错的，还是留一个新零售的火种吧。提问者也cue

近期，DS的出圈无疑提升了投资人对国内科技股的信心，带动了市场的做多热情，不少港股和中概互联网公司近期都实现了连续大涨。然而，我此前看好的潜在进攻品种灿谷却出现了一些下跌，这在整体上还算符合我的预期。整个板块，不仅是灿谷，像MARA、Bitdeer、CAN等核心矿商也都出现了大幅回调，而灿谷相比之下算是比较坚挺的。 其下跌的主要原因有以下几方面： 其一，过去两年，核心矿机股因大饼价格的急速飙升积累了过高的涨幅。目前，绝大多数矿机股的商业模式依然与大饼价格紧密相关。尽管当下大饼价格依旧坚挺，但从短期来看，其继续上涨的意愿并不强。短期预期成长性的缺失，再加上其他板块的赚钱效应，必然会引发资本流出。 其二，DS对算力价格产生了一定的冲击，在短期内影响了大饼价格的上行趋势。例如，DS出圈当日，达子下跌近17%。不过，DS并不会降低市场对算力的需求。 其三，春节期间，大部分矿股处于消息空窗期。对于与大大饼格深度相关的弹性标的矿股而言，需要持续的消息刺激。 事实上，灿谷相对于板块内其他标的更为坚挺，今年涨幅依然为正。综合考虑后，我打算近期分批加仓灿谷。在大饼价格难得调整的当下，叠加灿谷未来的发展潜力，这个“黄金坑”我笑纳了。 核心逻辑如下： 1. 从行业角度看，算力企业的价值和市值应当保持一定的相关性。从算力规模来看，整个网络算力从去年9月份的600EH/s增长到今年1月份的750EH/s，期间多次冲上800EH/s，并在2月初冲到过900EH/s。然而，大饼价格在12月初突破10万美金后横盘2个月直至现在，然而矿股的整体市值却出现了明显的回调，显然此时矿股的价格性价比更高。 2. 大饼价格长期向好的逻辑并未改变。尤其是在懂王上台后，整体政策风险得以消除，大饼价格没有大幅下降的基础，但要继续上攻还需要时间以及其它消息面的刺激。 3. 灿谷的价格和价值存在显著的倒挂现象。从目前的算力数据