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“ 追求『最优化』还是『最大化』是投资交易中最重要的一个选择。”  今日港股迎来反弹， $恒生指数 HSI.HK$ 收涨0.77%， $恒生科技指数 HSTECH.HK$ 收涨0.71%； $美团-W hk03690$、阿里巴巴(09988.HK)收涨超2%，腾讯控股(00700.HK)收涨0.65%。 之前有周结，能做到一周更新2-3篇文时，总是很羡慕“复利先生”的一周一更，或者“沪上十二少”的一月一更， 觉得那样能有更多时间专注在自己的交易/投资上；   因此，随着孕中后期能用在投资交易上的时间和精力的减少，财妈接下来的更文计划就是有交易需复盘的周更两篇，无交易的周就保持一周一更。   近期除跟踪熟悉资产外，就是在断断续续地看着摩根·豪塞尔的畅销书《金钱心理学》，   正巧本周看到一篇霍华德·马克斯跟摩根·豪塞尔关于耐心与杠杆的对话； 被其中马克斯说的一段话触动了，那段话是这样的： 每个投资者都必须在最优化和最大化之间做出选择。最优化意味着，你要努力做得很好，但你也要努力设定你的（买入）价格，这样你就能像摩根所说的那样长期坚持下去。最大化则是尽你所能，在最短时间内获得最大收益。这件事让我想起了我最喜欢的三句格言之一，我认为这三句格言概括了整个金融界90%的知识。“永远不要忘记，平均水深五英尺的溪流也会淹死一个身高六英尺的人。”平均存活率的概念毫无意义，你必须每天都得活下来。这意味着，你必须在糟糕的日子艰难生存。 如果你把你的目标设置为最大化，你所做的每一步都是为了最大化。而超过最佳点，就会降低你的生存概率。当你为了拥有更大的头寸而举债，为了获胜时扩大赢利而举债，这就好比在背包里放石头，然后试图穿过溪流。背包里的石头越多，当你遇到低谷时，越不可能越过溪流。每个人做投资都出于一个原因，就是认为自己会赢。没有人在购买

“ 在一套交易系统里面最重要的那个因子，就是你本人。”   开学季，经过了几天的适应期，从9月2号开始，财妈送娃去幼儿园的行程，迭代成送娃上小学。 新家新学校新环境仍在适应中，因此本周也没有做交易，只是在跟着“沪上十二少”近期的资料复盘找状态，昨日总算把八月的资料复盘完了。 说实话，在实践价投的三年实盘期满+选择以指数期货做波段交易为主后， 财妈慢慢远离了A股，生活的重心也转移了，在这一个多月，没有交易和以家庭为重心的日子，写文的灵感像枯竭了一样。 近期看了一篇《同一个班级，同一个老师，真正拉开孩子差距的5个关键》，发现其中三个关键也可以说是真正拉开投资者成长差距的关键。 今天就来分享一下这三个关键。 01—是否有明确的目标和规划   当你在投资学习上有了明确的目标和规划，   能够更清楚地知道自己与目标之间的距离的时候，   往往会更有动力，更能克服一切困难，努力达成目标。 如终身黑白老师曾经触动财妈的一篇文《投资为什么很难进步——越不懂 越自信》，   文中提到大部分人投资就像在黑暗球场中投球，根本不知道自己做得对不对， 分不清运气和实力，自然无法去提升实力，看清楚自己和目标之间的距离。 投资者要成长目标首先就是提升认知，分清运气与实力，不刻意追求运气，着重于提升自身的实力；   如“沪上十二少”所言： 在一套交易系统里面最重要的那个因子，就是你本人。能够在这个市场里面立于不败之地，你最要修炼的不是技术是什么呢？是你这个人啊。  因此财妈这两年的投资学习目标就是成为自己投资上最大的确定性，并为此规划了相应的习惯型目标和成就型目标。   如下表就是今年年初设定的针对波段策略的相应目标及半年进度： 图片 对于目标的设定，一般建议新手在设立目标时，可把目标定得小一点，但一定要适当

“ 与市场的距离要适中，要匹配你的策略，适度忽视盘中波动，但要清楚自己的止损止盈位置。” 随着娃放暑假，财妈也开启了东奔西走的模式， 八月上半月在版纳娘家，月中搬新家，下半月又回了婆家， 昨日刚回南宁，估计要等娃开学才能开启正常生活模式； 在婆家带的两本书都是在娘家看过的（后悔没带新书），一时之间不想再看一遍，加上实盘三年期满后，想写和能写的更少了。 没有做交易的时间，连带着也很少看盘，离市场的距离也远了，就又偷懒了一周没有更文， 正巧近期刷到一个交易冠军说要跟市场保持一定的距离的视频，今天就来谈谈自己对“与市场的距离”的思考。 01—冠军的建议 在那个视频中，交易冠军王建， 依据自己在跟市场保持较远的距离（有一段时间工作忙，每日只挂单和少量时间管理，收获了不错的收益）给出如下建议： 跟市场你不能走得太近了，尤其是做中长线的交易的。做波段的，你不能走的太近了，你也不能离得太远了；走的太近了，就是说你盯盘不能盯的太紧了，一直跟着这个行情来回的，这个心情有起伏，这样也不好； 或者说你干脆就不看了，也不好，就是时不时的知道自己，比如说今天的亏损底线在哪，比如说盈利的话，在哪个位置要跑掉。这样的话，你可以就是盘中的一些波动，可以就是稍微的去忽略一下。 这段话告诉我们，与市场的距离要适中，要匹配你的策略，适度忽视盘中波动,但要清楚自己的止损止盈位置。 也就是能保持内心宁静的距离。 02—适中距离的决定因素 由此我们可想到，与市场保持适中的距离的决定因素有两个： 1、策略及主周期 与市场保持多近的距离主要是由你所使用的策略及其主要盯盘周期决定。 长线策略看盘周期可能为周或者月，波段策略盯盘周期可能为日或者1小时。 不能走得太近也不能太远，这意味着在你的主要盯盘周期收出来一根K线后，你需要结合整体来看看是否出现符合你策略的关键点； 由此决定是否需要在更小的中周期

近期市场波动不断的大环境下，高股息投资标的因其出色的风险抵御能力而备受投资者青睐，新“国九条”进一步增强这一优势。在港股市场，也有这么一只高分红且长线增量资金可期的次新股：海外仓龙头EDA集团控股（02505.HK）。 上周五盘后， $EDA集团控股(02505)$ 发布了上市后首个中期业绩报告，交出了“收入大增61.6%、利润大涨42.1%”的出色答卷。 业绩稳增之下，公司宣布拟实施中期现金分红，分配方案为宣派普通股息每股0.035港元，以现有股本计算，半年派息总额为1540万港币，分红比例高达40%。 在业绩之外，EDA再一次印证了自己的长线投资价值，给市场释放了一记强心针。 智能云仓群全球加速扩张，携手华为合作，业绩持续爆发 EDA高分红的背后，反映的是管理层对公司发展的信心，中期业绩也进一步佐证了这一观点。财报显示，2024年上半年，EDA实现营收7.45亿元，同比增长61.6%，经调整净利润5660万元，同比增长42.1%，展现出强大的增长能力。 这里解释下，为什么新股的盈利能力要选取经调净利润指标，而不是净利润指标。2024年5月EDA集团控股上市，除上市费用外还做了一些非现金支出的股份支付，只有这些一次性发生但又与经营无关的的费用，才能更公允地体现公司本身的自我造血能力。 其实自2020年起，受益于跨境电商出口赛道红利释放，EDA就已进入增长的“快车道”。今年业绩接续过去上升趋势，进一步暴涨42.1%。 在过去三年中，公司实现了高达16%的毛利率，而尾程履约服务的毛利率更是突破了20%，这一业绩在同行业中尤为突出。 股本回报率ROE连续三年超过20%，得益于公司创新性地采用智能海外云仓群模式，以“数字海外仓+智慧物流+云系统”模式，通过EDA内置的Saas云平台，大规模优化仓库的

“ 正确调整止损价格这一问题的解决办法可能是设计一个成功的体系中最困难的部分。”   本周，港股延续反弹态势， $恒生指数 HSI.HK$ 周涨1.99%。除宏观暖风频吹外，本周 $腾讯控股 hk00700$ 、 $阿里巴巴 BABA$ 、 $京东等明星股公布财报， 其中，腾讯、京东业绩大超预期，股价受投资者追捧，阿里巴巴核心业务虽然不及预期，但8月底或达成双重主要上市，为后续纳入港股通扫清障碍！ 上周带娃在版纳游玩，加上实盘周结结束后，一时之间也不知道该写些什么，索性周日偷懒少更一篇。   14号回南宁后，一直处于事赶事的状态，赶着16号乔迁新居，直到今天上午产检完才有时间喘口气。   因此，这一周几乎没有看盘，就来聊聊近期忙里偷闲三刷完《克罗谈投资策略》最大的收获——波段交易调整止损的艺术吧。   准确来说，目前自己习惯在熟悉资产上以一小时为主周期做1-3日的波段，这其实属于短线交易。   《克罗谈投资策略》的作者斯坦利·克罗先生是一位长线交易大师， 有意思的是，财妈却从这位长线交易大师的书中学到了最实用的短线调整止损的艺术。   01—正确调整止损的难点 如书中所言： 在充满紧张和白热化的真实交易世界里,止损价格的设置是一门最微妙、最完美的艺术,是进行有效的趋势交易的关键所在。典型的好体系常常能使你在市场继续朝有利于你的方向移动时继续持仓,而在趋势逆转时又让你能止损出场。问题在于“常让你继续持仓”之上,几乎所有的体系交易商都发现,在市场趋势有利时,恰当调整止损价格，保持原有的头寸是件极其困难的事情，而（这是极为关键的“而”字）市场不是将你截出，就是在有利之时发生逆行。因此，正确调整止损价格这一问题的解决办法可能是设计一个成功的体系中最困难的部分,也是新技术研究中唯一受到最大关注的领域。 在市场

“ 严守四大开仓铁律，是打开交易成功之门的关键钥匙。”  本周，全球资本市场巨震，亚太市场全线溃败，日股狂泻2200点，台股重挫千点创记录。 港股亦集体走低， $恒生科技指数 HSTECH.HK$ 午后一度大跌至3.45%，最终收跌2.62%， $恒生指数 HSI.HK$ 本周收跌0.45%，已连跌3周！ 本周的行情乏善可陈，很喜欢目前不再在乎市场/个股涨跌，   只关心熟悉资产上是否出现看得懂的行情和看得懂的符合波段策略的信号的交易状态。   今日娃刚开始放暑假，计划明天带他坐高铁回版纳，事情比较多，一时也不知道写些什么，   就给大家分享一篇最近看到很有参考价值的文章：《交易高手“四不”开仓铁律》，以下为原文正文： ”在风云变幻的交易市场中，每一个决策都关乎着财富的得失与梦想的实现。那些交易高手之所以能够在波谲云诡的市场中屹立不倒、斩获丰厚，离不开他们坚守的开仓铁律。 以下四大开仓铁律，是打开交易成功之门的关键钥匙，你又能守住几个？ 一、不是关键点位不开仓 关键点位，犹如交易战场上的战略要地，是多空双方激烈争夺的核心区域。  在关键点位进行开仓操作，能够最大程度地提高交易的成功率和获利空间。 如果在非关键点位贸然开仓，就如同在迷雾中盲目行军，很容易迷失方向，陷入亏损的泥潭。 因此，交易高手总是耐心等待市场价格到达关键点位后，才会果断出手，一击必中。  二、没有信号不开仓 交易信号，是市场给予我们的交易指令。它可能是技术分析指标发出的买入或卖出信号，也可能是基本面因素发生重大变化所产生的交易机会。 没有明确的交易信号，就意味着市场还没有给出明确的方向和趋势。在这种情况下开仓，无异于在黑暗中摸索，成功的概率微乎其微。 交易高手深知这一点，他们会时刻保持警惕，

“ 财妈A股实盘三年到期总结及之后计划。” 今日是财妈的A股实盘“三年之约”的最后一天，港A市场迎来久违的大反弹； 起这个标题：暂别价值投资，似乎有些不合时宜，不过这是年初就已经做出的决定了。 下面就来为A股实盘的三年做个总结，并说说财妈接下来的打算吧。   01—实盘统计及之后计划 本周实盘交易：无 本周实盘统计：   本周实盘中 $腾讯控股 hk00700$ 上涨2.22%， $先导智能 sz300450$ 上涨3.43%，牧原股份上涨1.58%，长春高新上涨4.15%，分众传媒上涨0.52%， 今日月底，收益统计如下： 从截图可看出，截至今日，实盘今年收益-3.04%，三年累计-24.52%。   我相信再持有两年，这个收益会转正，但资金可投时长决定自己在三年期满就要逐步退出了。   因为现在家庭软装买家电家具需要钱，而二胎已经3个多月了，后期产检、坐月子等也有许多需要用钱的地方。 没有闲钱再供自己继续践行价值投资了，实盘个股后期会逐步择机卖出。只保留小资金继续在指数上做波段。   02—为何选择暂别价值投资 也就是说：现在有两个认可的经过检验的正向预期投资策略摆在我面前，   一个是需具备识别价值和坚守价值能力（能在看对时忽视短期波动，看错时忽视沉没成本及时认错）的、对资金可投时长要求较高（至少投入的是能长持5年以上的闲钱）的价值投资策略，   另一个需具备识别趋势和把握趋势能力的、对资金可投时长要求不高的波段投资策略。   不管是坚守价值还是把握趋势，需要的都是一致性执行投资策略的能力，   能力是可以培养的，不过在周期短的波段策略中做到一致性执行的难度和考验要低于周期长的价值投资策略； 但资金性质、可投时长却是一定时间内无法解决的，虽然两个策略有很多共通之处，

“ 学会发现机会和学会完美地执行交易都是需要时间和不断训练才能掌握的能力。” 经过近一年多对波段策略的学习和实践，越来越意识到：   学会发现机会和学会完美地执行交易都是需要时间和不断训练才能掌握的能力。   上半年财妈着重于学习“沪上十二少”强稳波段策略相关知识，自认为初步学会了发现符合这种波段策略的机会的能力。 下半年的重点就放在了学会完美地执行交易。   也就是学会在交易中做到自律，稳定一致性地执行自己认可的正向预期波段策略。   01—如何在交易中做到自律 《自律的交易者》一书中给了一份很有实操价值的形成自律的方法， 具体步骤如下： 1.列出你不喜欢做的事、你感觉做不到的事、不想再做的事或以前没做，现在认为有趣的事。比如，开始跑步、开始锻炼或按时倒垃圾。 2、把这些事列出来以后，先看一遍，找出最不重要的一件事。 3.用很积极的态度告诉自己这是你已经决定的新任务。不要说努力去做，努力去做这种说法不够强烈。  4、为这个新目标制定严格的计划。  5、在按照计划行动的过程中，记录你的思维过程。主要是监视当你执行计划时，思维中阻力部分的意识是如何转移注意力偏离你的目标的，并承认它的存在（因为否认会把更多注意力放到这些阻力上），同时及时把注意力收回到执行任务完成目标上。  将以上步骤学以致用，在交易中做到自律的步骤就是：   1、列出你感觉做不到的事：稳定一致性执行自己认可的正向预期投资策略。   2、用很积极的态度告诉自己，这是自己已经决定一定要做到的新任务。   3、为这个新目标制定严格的计划：出现符合策略A级交易机会，就要只看信号，不预测结果，果断执行。   4、监视执行过程中遇到的思维中的阻力并承认它的存在，同时及时转移注意

“ 满足感来自哪里决定了你的投资结局。” 本周复看上半年看过的书上的笔记时，发现投资高手的满足感来源和韭菜们的来源不同， 可以说投资满足感的来源决定了大部分投资者的结局。   比如《股票大作手回忆录》一书中利弗莫尔说： 用行动证明我的推理是正确的，这是乐趣的全部源泉。金钱的损失对我来说不是什么大不了的事，无论什么时候在股市赔钱，我总是把它理解成自己又学到了新东西。因为在赔钱的同时也增长了我的经验，赔出去的钱实际上是付出去的学费。 这段话说明对利弗莫尔来说，交易的满足感来自验证自己的推理，证明对了，是市场奖励了自己的思考和正确的交易行为，证明错了也不能只有经历，没有成长，要从错误的投资行为中学到东西。 就像一句话说的：投资者的勇气便是自信到足以把头脑中的决定付诸行动。   因此，高手更重视从过程中的“我做到了”这一点上获得满足感，为自己的理性思考和正确的交易行为感到自豪。 从而形成正反馈，激励自己不断在大概率的机会上重复正确的交易行为，稳定盈利就成了自然而然的事情。   如果满足感仅仅来自于赚钱了，就会被市场奖励错误的投资行为所误导，忽视过程，进而最终被惩罚，收获赔钱的结局。   01—实盘统计及资金流向跟踪 本周实盘统计：   上周实盘中 $牧原股份 sz002714$ 上涨6.6%， $先导智能 sz300450$ 上涨2.99%， $长春高新 sz000661$ 上涨2.29%，分众传媒上涨0.83%，腾讯控股下跌8.31%，   自2023年11月开始实盘收益统计表格改为每月底/实盘有交易的当周披露，本周无交易不统计。 本周资金流向跟踪： 今日跟踪发现实盘超跌个股资金流向与上周差别不大，本周周结就不浪费时间，再重复分析了。   02—实盘个股基本面跟踪 长春高新：股价跌到终止2022

“ 只有在一个客观的、训练有素的操作者手中，正向预期的交易系统才可以成为成功地进行交易的有力帮手。”   本周港股表现不佳，  $恒生指数 HSI.HK$ 周跌4.79%，  $恒生科技指数 HSTECH.HK$ 周跌6.49%，市场一片哀鸿遍野。 从板块来看，本周高股息概念股回调，龙头 $中国海洋石油 hk00883$ 大跌超10%，互联网公司 普跌，导致恒生指数疲弱。 这一周依然在多看少做，学着按照“沪上十二少”给的复盘建议： 看着已经走完的图表，不要去懊悔我当初为什么没有这么做？而是要思考：如果我这么做，我能做得到吗？每一个交易者都要学会从历史图表中去推导你自己的系统逻辑，你的系统在什么样的行情里是一定能赚到钱的？在什么样的走势里是绝对不可能做进去的？这是一个成熟的职业交易员必备的总结思考，你只有清晰地知道答案，才会在未来面对市场的时候非常笃定，赚你该赚的钱，放过你把握不住的机会。   去复盘思考自己在交易上的一些做不到一致性执行的原因以及如何改进。   这段话说的其实是要通过复盘反思学习，找到并总结出自己最有把握的机会标准，放弃没有把握的，然后一致性执行最有把握的信号。  01—交易的一致性 交易的一致性代表的是什么？   十二少认为，成功交易需做到三个方面的一致性： 1、品种上的一致性：行情是会轮回的，没做到它涨就等它跌，这个市场上绝大多数的高手都不会做全品种的，他们到最后都是精简到只有几个品种，然后守着能力圈内的这几个轮番地做； 个人理解是真看好的能力圈内的品种/资产要定期保持跟踪，才能及时发现和把握住上面出现的符合你策略的机会。   2、方向上的一致性：只要行情方向没有改变，那么就要不断的在这个方向上做下去； 这说的就是顺势而为，要做到趋势不变我不变。 3、交易系统