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昨晚拼多多电话会上的“做好牺牲短期利润的准备，未来几年不分红不回购”，似乎让全体股民集体破防了：一夜 $拼多多(PDD)$ 股价创下了美国IPO以来最大单日跌幅。有网友戏称：黄铮为了不当这个首富，狂砍了自己555亿美元。。不过陈磊的“不分红不回购”，真的至于让拼多多跌成这样吗？[生病]“大道无形我有型”在sell put拼多多的同时，对“回购与好公司的关系”也表达了自己的理解：[开心]段永平表示，好公司跟是不是回购，并不是每时每刻都是线性的关系。那拼多多做好了牺牲短期利润，继续卷的准备，现在强调的“不分红不回购”似乎也是情理之中[疑问]各位亲爱的小虎们，[贱笑]不回购的拼多多，是个好公司吗？狂跌30%，你有抄底拼多多吗？ $阿里巴巴(BABA)$ 开始加入“内卷”，VS拼多多，你更看好哪家公司的发展潜力？评论区分享你的观点或操作，一起瓜分1000虎币奖励！🎁🎁

8月26日盘前，拼多多发布了24年Q2财报，相比彭博一致预期的999.85亿的营业收入（以下单位都是人民币），拼多多不及预期，实际值为970.60亿。考虑到之前拼多多连续多个财报营业收入远超市场预期，惯性下市场有了更多期待。即便同比增加了86%，但因为不及预期，盘前股价都马上跌了10%多给予反应。具体拆解下来，多多买菜和TEMU贡献的收入不太透明，都放到了交易服务收入中（这其中也包括主站的交易手续费），还是保持了234%的高速增长，让人挑不出毛病。出问题的是在线营销收入，也就是拼多多主站业务的广告收入，相比上个季度56%的增速，这个季度只有29%，有点“失速”，担忧主要在此。市场对拼多多的担心，核心还是主站的竞争环境和增长空间上，主站广告收入增速变缓，一定程度上印证了这些猜想。核心数据不及预期，所以即便344.3亿的净利润情况还不错，同比增长了126%，也无人关心了。对于财报而言，相比之前的远超预期，这份财报当然称不上满意，但我个人并没有通过财报发现什么基本面上的问题。在我看来，竞争加剧是事实，在这种情况下，收入增速下滑是可以理解的。至于说发展空间，我目前对于拼多多在存量市场的生态位优势，依然有信心。所以拼多多在下跌了15%左右，我开始操作补仓。我当时预测今晚的情况，估计跌幅在20%左右。没想到，昨晚的重头戏除了财报，还有电话会。一般来说，拼多多的电话会都没啥增量信息，都是大家习惯的农业关键词和各种“控制预期”。所以全程听下来，我除了觉得面对回购分红提问时，陈磊那句“未来几年都没必要"有点刚，完全可以用更加委婉的回答外，其他部分和往昔并无太大差别，一贯风格而已。然而，市场就是人心，人心似水。当你财报远超预期，无可挑剔的时候，你控制大家预期，大家觉得心照不宣，你小子又来这一套，哈哈一笑。但是财报不及预期的时候，大家就开始各种听出来弦外之音了，恐慌加剧，引发踩踏。实际上，拼多多