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$维升药业-B(02561)$半年报快了吧，啥时候发啊有人知道吗

近期科技板块出现震荡走势，上周出现强劲反弹，本周则反复震荡，但板块之间出现了轮动。周二表现最突出的无疑是人形机器人板块，出现集体大涨。这可能受到某公司即将正式上市的带动。该公司属于知名度比较高的机器人公司，也是A股人形机器人第一股，其IPO对于整个板块起到了较大的带动作用。 这些板块在之前也出现了一段时间的调整，随着抄底资金入场，人形机器人板块当日出现逆势大涨。本周科技股的调整属于正常调整，而不是像前段时间一样的大幅杀跌，投资者信心也得到逐步修复。前段时间市场出现较大幅度下跌时，很多投资者没有信心，甚至担心进入熊市。我的观点很明确：这轮行情或将会延续3至5年时间，而不是短期的脉冲式行情。前段时间科技股的下跌属于挤泡沫的性质，并不是科技牛的结束。经过一段时间挤泡沫之后，反而有利于更多板块崛起。 从7月初我就看好创新药板块。受到政策利好推动，加上估值处于历史最低10%分位以及业绩拐点等三重利好的推动，创新药板块出现强势上攻，特别是创新药龙头股股价创出年内新高，极大提振了投资者信心。公募基金对于创新药的配置比例只有5.6%左右，远低于历史平均配置水平，也低于医药板块的自然权重。一旦创新药行情延续，可能会吸引很多机构资金回补仓位，这可能带来创新药板块的持续表现。 5月11日，有关部门公告对创新药上市新药进行价格保护，明确创新药不参与集采。这打消了很多投资者的疑虑，带来创新药板块这一波表现。创新药几乎是7月份科技股大跌过程中唯一上涨的板块。很多人误以为创新药属于医药消费板块，其估值也只有26倍左右，与高点55倍的市盈率相比还有较大上升空间。实际上，创新药属于科技板块。和仿制药不同，创新药需要大量研发投入，才能产生可以上市的创新药，因此它是真正具有科技含量的产业。AI时代，AI将赋能创新药研发，研发出更多针对肿瘤等重大疾病的创新药。 从短期来看，创新药板块已经涨了一段时间，可能有短期回

今天指数走强，但量能开始缩减，AI硬件方向反弹了几天后，利空进行了二次发酵，开启了调整，后续对于AI硬件的预期，是还有一次反弹，但中长期走弱的概率比较大，个别细分也要看能不能与光模块等方向去进行分离，非AI方向就表现相对好点了，医药方向基本符合预期，不算强也不算弱，进一步观察即可，大的机会还是要在前面没怎么涨过的板块里找，所以前期跌到低的方向，可以布局了$亨通光电(600487)$  $黄河旋风(600172)$  $天齐锂业(002466)$  $首开股份(600376)$  $视觉中国(000681)$  

今天大科技再次走出分化震荡，虽然最终跌幅有所收窄，但比起个股涨幅已经差太多了，而早盘再次大涨的医药，由于短线触及重要压力，随后也开始降温，取而代之的是之前调整充分的老登代表，盘面只要有热点就是好事情，大盘已经具备冲击四千点缺口的趋势，不过指数已经五连阳，不排除回补缺口后继续回撤，所以接下来不要追高，甚至对于短期涨幅高的可以落袋$合锻智能(603011)$  $永鼎股份(600105)$  $航天发展(000547)$  $红宝丽(002165)$  $晓程科技(300139)$  

　　在生物医药临床研究全球化、数字化深度迭代的当下，数据完整性、合规性与可追溯性已然成为临床试验的核心生命线，更是药企出海、项目获批、通过全球药监核查的关键门槛。作为行业公认的严苛合规标准，FDA 21 CFR Part 11 法规是美国 FDA 判定监管类电子记录、电子签名等效有效的核心监管准则，也是临床试验数字化系统支撑美国市场申报的重要合规门槛。 　　近期，艾迪康 CRO 系统已全面完成基于 FDA 21 CFR Part11的 全维度合规验证，从系统架构、数据管控、权限管理到电子签章、审计追溯等全模块完成标准化核验，正式实现国际合规标准落地。这一突破，标志着艾迪康数字化临床服务能力全面接轨全球药监体系，可为国内外药企、研发机构提供标准、安全、合规的一站式CRO临床研究解决方案。 　　深耕合规内核，筑牢临床数据安全壁垒 　　临床试验数据的真实性、完整性、可追溯性，是药物研发科学严谨性的根本保障，也是各国药监核查的核心重点。FDA 21 CFR Part11 法规针对电子记录与电子签名制定了严苛的技术与流程规范，要求系统具备严密的权限管控、不可篡改的数据存储、全程可追溯审计轨迹、合法有效的电子签章体系，杜绝数据篡改、遗漏、丢失等风险，确保所有临床电子数据与纸质记录具备同等法律效力。 　　本次艾迪康 CRO 系统验证并非单一模块的修补式升级，而是覆盖全业务流程、全功能模块、全数据链路的全面深度验证。团队严格遵循 FDA 监管要求与 ICH GCP 指导原则，依托风险导向的验证体系，完成系统安装确认、运行确认、性能确认全流程核验，精准落地各项合规要求。 　　目前，艾迪康 CRO 系统已实现多重硬核合规能力：精细化用户权限分级管控，遵循最小权限原则匹配岗位权限，杜绝越权操作；系统内置不可关闭、防篡改的全自动审计追踪功能，完整记录每一条数据的新增、修改、删除、导出操作，实现全流

上周五晚， $沛嘉医疗-B(09996)$ 给出上半年未经审核的经营数据。其中收入4.15亿至4.35亿，同比增长17.4%至23.1%。 TAVR业务方面，沛嘉医疗院部覆盖增至850家，较去年末增加70家，继续保持院部覆盖数第一的领先优势。TAVR植入总量同比增长36.5%。 国内去年主动脉瓣反流患者超适应症植入的数量或在2000至4000之间。TaurusTrio®在去年末获批后需要一段时间的市场渗透，同期大环境遭遇国内医疗反腐，上半年能植入660例TaurusTrio®属实超出预期。 上午我在线上参加了沛嘉医疗公开交流会，现我将其中的重点内容分享给各位投资者： 一、主动脉瓣狭窄赛道随着新入局竞争者渐多，以及主要应用人群未扩围（仍为高龄+重症患者），竞争更为激烈。沛嘉医疗凭借代际优势，TaurusMax® 2.5代瓣膜植入占比继续提升。2.5代瓣膜价格比一二代好，对分部毛利率构成一定利好； 二、年初全国多地TAVR价格下调后，福建等省份也跟进了新的也医保政策。随着患者支付价格的下降，植入人数还会有增长。尤其是年轻人潜在支付意愿更大的TaurusTrio®。反腐不但未影响新产品推广，还促进了良性竞争； 三、神经介入事业部中，密网支架销量增长显著。Syphonet®取栓支架、Fastunnel®输送型球囊扩张导管增速都有60/70%+。上半年神经介入事业部收入同比增长10%-15%，预计下半年会到15%-20%的水平； 四、最值得关注的还是TaurusTrio®。沛嘉高管披露6月份植入量近200台，7月份单月植入量破了300台。7月沛嘉医疗TAVI植入量近650台，续创历史新高。 各院部出于伦理和法规的考虑，此前用AS产品植入的患者将逐步转为TaurusTrio®植入。管理层还表示将考虑上调全

港股市场回顾：科技与消费板块领跑 本周市场核心要点 ．指数震荡分化：港股经历前期快速反弹后进入调整期，市场焦点转向企业业绩与产业趋势。科技及创新药表现较佳，金融与消费板块相对落后。 ．资金持续流入：本周南向资金保持净买入，累计净流入达 99.65 亿港元。 ．海外压力舒缓：美国最新就业数据放缓，市场对美联储持续加息的预期有所降温，为港股流动性及估值修复提供外部支持。 主要指数及行业表现 过去一周，港股主要指数涨跌不一，资金明显偏好业绩能见度高及具备产业热点的板块。 主要指数变动 ．恒生科技指数：+0.60% ．恒生港股通指数：-0.16% ．恒生指数：-0.84% ．恒生中国企业指数：-0.94% 行业板块分化 ．表现较佳：原材料业（+10.24%）、医疗保健业（+8.09%）、工业（+3.07%） ．表现落后：公用事业（-2.85%）、必需性消费（-3.40%）、金融业（-3.96%） 二、 市场焦点与热点板块分析 本周市场资金主要围绕「科技创新」、「业绩兑现」及「资源供给」三条主线开展： AI与硬科技 ．AI 应用落地加速：国内科技龙头推出新一代大模型及智能助手，推动 AI 从技术开发迈向商业化应用，带动相关科技股修复。 ．半导体需求强劲：全球云端运算厂商持续加大资本开支，加上晶片国产化进程加快；全球主要存储晶片产能供不应求，产业链上游设备厂商订单增长前景明确。 创新药及医疗保健 ．中期业绩超预期：多间医药研发外包服务（CXO）及创新药企业公布的中期业绩优于市场预期，且手头订单充沛。 ．行业基本面回暖：受益于投融资环境改善、海外业务授权（BD）交易增加及政策支持，板块迎来业绩与估值的双重驱动。 有色金属与大宗商品 ．供给冲击与央行购金：受全球第二大铜生产国刚果（金）供应中断影响，加上韩国央行睽违 13 年首度恢复买入黄金，推动有色金属板块表现活跃。 三、 环球

近日，医药板块迎来涨停潮，药明康德一份抢眼的半年报引发不少关注：营收288.97亿元，同比增长38.93%；归母净利润110.8亿元，首次在上半年突破百亿。更值得关注的是，药明康德把全年收入目标一口气上调了70个亿。 $药明康德(02359)$ 一家医药公司为什么敢在年中这么大幅度上调预期？是什么给了它这样的底气？ 一份财报为何引人关注？ 先看一个容易被忽略的细节。 据财报，药明康德上半年归母净利润增速29.43%，但扣非归母净利润增速高达89.39%，相差约60个百分点。究其原因，去年上半年，它卖了一部分联营企业的股权，获得一笔大额一次性收益。今年没有这笔“意外之财”，所以账面增速看着没那么夸张。但去掉这些因素之后，其主业的表现才真正浮出水面：经调整Non-IFRS（非国际财务报告准则）归母净利润115.7亿元，同比增长83.2%，增势强劲。这才是药明康德真正的造血能力。 再看毛利率。上半年，药明康德整体毛利率是53.9%，同比提升9.46个百分点。然而，利润跑得比收入快，不是靠涨价，是靠效率。 真正让这份财报与众不同的，是药明康德增长的业务结构：化学业务收入249.9亿元，增长53.3%，其中小分子D&M（开发与生产）收入149.9亿元，增长72.7%。 72.7%这一数据是什么概念？不是药明康德的实验室里多接了几个新项目，而是大量存量项目从研发前端跑到了临床后期和商业化阶段。研发初期的项目价值有限，一个分子还在筛选阶段，服务量小、单价低；但一旦进入商业化生产，生产规模、工艺开发、质量管理全部放大，一个项目创造的价值可能是研发初期的几十倍。 药明康德这半年最大的变化，不是客户越来越多，而是它的项目越来越大了。 另一个亮点业务是TIDES，也就是寡核苷酸和多肽业务，该业务收入达72.

$MINIMAX-W(00100)$ $药明康德(02359)$  $智谱(02513)$  $恒生指数(HSI)$  $恒生科技指数(HSTECH)$   8月10日港股/点位分享|学会止盈 | 学会止损 | 控制仓位 控制风控/戒掉暴富心态/严守交易纪律/驯服情绪/信任系统 每日随机分享不同标的，纯作技术验证。市场多变，精准核对，同一标的每日点位是均有不同 【港股市场】 02359药明康德 172.7～182.5～187.7～197.5～202.7～212.5～222.3～232.0 02513智谱 1026.0～1136.0～1218.0～1328～1410.0～1520.0～1630.0 00100 MINIMAX-W 241.8～284.1～329.2～371.5～416.6～458.9

当独管产品双双减持、共管产品调仓翻新，景顺长城基金的刘彦春还是基民口中的那个“全世界最好的春春”吗？ 据新京报报道，在二季度增聘共管基金经理后，刘彦春管理的6只产品中，有2只是独管产品，其余4只是和其他基金经理共同管理的。 图片 来源：景顺长城基金官网 今年第二季度，这几只产品的持仓水平和重仓方向都显得比较割裂：刘彦春独管的景顺长城新兴成长与景顺长城绩优成长的持仓都出现了不同程度的下降；共管的那4只基金，不仅都大幅调整了重仓股，有的产品仓位也同样出现了小幅减持。 在这样的换仓动作和减持表现下，产品的业绩也出现了分化，再加上剧烈的风格漂移和合规争议，这家基金公司和刘彦春都被推至了舆论的焦点。 增聘共管：“自救”还是趋势？ 早年间，明星基金经理火起来的时候，中国基金业金牛奖得主刘彦春可谓是风光无限，基民对他的喜欢度和信任度都很高。刘彦春有着一套固定的投资方式：长期集中重仓白酒、医药消费龙头，不频繁折腾，踩中了2019-2020年的“吃药喝酒”大行情，一路成为当时为数不多的千亿级基金经理。 图片 然而，随着这几年消费需求的疲软，白酒、食品饮料等传统消费龙头的盈利压力上升，所以刘彦春管理的基金管理规模也迎来了断崖式缩水。根据Wind数据，刘彦春管理规模的巅峰时期是在2021年第二季度，为1163亿元，而到了今年一季度，该数值就减少到了265.5亿元。为后续的增聘共管基金经理埋下了伏笔。 今年5月至6月期间，景顺长城先后为刘彦春管理的其中4只产品增聘了共管基金经理。这一动作的背后，既有行业趋势的推动，也有公司自身的考量。 首先，行业“去明星化”的必然趋势。 过去，基金公司普遍都是依靠明星基金经理来拉动规模增长，彼时的投资者对基金的选择也与基金经理个人的IP绑定得较高，这就是我们以前常说的“买基金就是买基金经理”。 而现在，监管层明确引导行业从对“明星”的依赖向着“平台化、团队化”转型

创新药站上风口，德银：关注药明康德的四层叙事逻辑 #药明康德 $药明康德(02359)$ #创新药 #CXO

8月7日，A股CRO板块上演“全员狂欢”。毕得医药、近岸蛋白、百花医药、昭衍新药、凯莱英等十余只个股封死涨停，板块做多情绪全面爆发。 本轮行情核心催化来自全球医药研发资本开支超预期。数据显示，本年度跨国药企外部资本开支已达2003亿美元，占到2025年全年总额的73.5%，全球医药并购与研发外包高景气格局正式确立。 作为创新药产业链上游“卖铲人”，国内CRO行业迎来内外需求双向共振的发展窗口。 多重逻辑共振 整体看来，本轮CRO行情是产业基本面、全球需求、企业业绩、政策技术四大逻辑共同验证的结果。 首先，海外跨国药企外包需求刚性爆发。当前，全球头部药企普遍面临专利悬崖压力，存量重磅药物陆续到期，自主研发管线迭代速度放缓，通过外部合作、并购、管线引进补充研发管线成为行业通用选择。 兼具完整产业链、工程师成本优势、多区域合规能力的中国CRO企业，成为跨国药企外部合作的核心选择，海量海外订单持续向国内转移。 其次，国内创新药投融资与BD交易持续回暖，内需显著修复。2026年上半年，国内创新药一级市场融资总额25.9亿美元，同比增幅超128%；上半年创新药出海BD交易总金额突破千亿美元，首付款同比大涨70%。 第三，行业定位质变，CRO从外包服务商转向药企核心合作伙伴。早年，CRO仅承接简单资料申报、临床招募等基础工作；如今，国内头部机构已搭建覆盖靶点发现、临床前安评、全球多中心临床、注册申报、商业化生产的全链条服务体系。 从初创Biotech到千亿市值跨国药企，超七成研发环节选择外包，CRO深度嵌入药企研发全周期。部分头部企业创新风险共担合作模式，不再单纯收取服务费，可共享新药上市收益，商业模式价值持续提升。 最后，AI制药、新型疗法打开长期增长空间。AI技术可将药物发现周期压缩40%、研发成本降低九成，泓博医药、南模生物等企业已落地AI药物研发平台；ADC、双特异性抗体、小核酸

《星岛》记者 黄冬艳 广州报道 8月4日，药明康德举行线上业绩说明会，由联席⾸席执⾏官陈民章、联席⾸席执⾏官杨青、⾸席财务官施明、全球法务负责⼈吴皓等出席，介绍公司上半年业务发展情况并解答投资者疑问。 据刚发布的2026年半年度业绩，在全球创新药研发回暖的背景下，药明康德（603259.SH / 02359.HK）今年上半年营业总收入289亿元，同比增长38.9%；归母净利润更是首次在上半年突破百亿元，达110.8亿元，同比增长29.43%，毛利率亦同比增加9.46个百分点至53.9%。 “客户对我们整体交付速度的需求以及订单的需求，都超过了年初指引时候的预期。”这是8月4日线上业绩说明会，被问及业绩目标大幅上调背后的驱动力，药明康德相关负责人给出的答案。 药明康德2026年上半年主要财务数据，来源：企业公告 这份财报也大大超出了市场的预期，令药明康德的股价接连两日大涨，其中8月4日A股涨停，H股涨超11%，单日总市值涨超300亿元。 8月5日收盘，药明康德A股报收147.5元/股，总市值4401.04亿元，港股报收183.4港元/股，总市值5435.26亿港元。 与业绩披露前8月3日收盘时的3834.13亿元、4827.7亿港元总市值相比，两日内药明康德A股、H股市值分别增加566.91亿元、607.56亿港元。 这一股价及市值，也已接近药明康德上市以来的最高点。 但8月6日，药明康德股价开始回调，开盘即小幅下跌，截11时左右，A股报144.96元/股，下跌1.72%；H股报182.1港元/股，下跌0.76%。 在手订单664.3亿，全年目标提14%至585亿 药明康德联席⾸席执⾏官杨青在业绩会上表示，全球⾏业早期阶段的研发和融资情况在逐渐恢复，尤其在⼀些发展较快的新分⼦种类和热⻔领域，市场需求保持了很好的增⻓态势。 分季度来看，在今年一季度收入及归母净利润分别同比增长2

创业板指暴力大涨5.64%，最近大幅回撤的科创50，今天也反弹了4.09%。今天大A中位数涨幅0.96%，3642家上涨，1747家下跌，普涨行情。 算力硬件全线爆发，光模块易中天涨幅都超过13%。特别是其中的中际旭创，也是近期的意难平了。 港股的中际旭创，上市时间点太差了，早两天，晚两天，都是完全不一样的光景。本来应该是今年排名前几的大肉，变成了大家都不敢摸的鸡肋条。 要是中际旭创的上市时间是今天，不敢想象有多美，要知道今天它涨了17%；更要知道，它一手可是5w。 今天芯片 $芯片指数(159599)$ 、医疗领涨 $医疗(159891)$ ，受伤的只有银行、保险、白酒，四大行下跌都超过3%。创新药概念持续走高，凯莱英、罗欣药业、济民健康、哈三联涨停。 可转债今天中位数涨幅0.87%，221只上涨，82只下跌。久吾转02今天上市，走出了标准的130-143-157.3的曲线，全天涨幅57.3%。 这也是为什么跟大家说有新债的时候记得申购，虽然不好中，但是坚持的话，一年中个两三只概率还是大的。每周点一两次预约申购，如果走出130-143-157.3曲线的话，一手盈利就是573，还是香的。 刚去瞅了一眼，又有三只可转债可以预约申购： 恒生医疗涨幅2.02%，CXO普涨，金斯瑞涨11.17%，药明康德涨10.68%，凯莱英涨8.26%，康龙化成涨8.02%。已经看到有分析师说港股企稳，8月可能开启秋季行情。 今早结束认购的拿森科技，最终认购倍数预计在2500倍左右，认购人数大概16万人；这只新股赛道还是一般，吸引力还是不够大。除了参与认购的人少，即使参与，也是随缘参与，很多人没有打满。 我翻看了一下，2025年开

8月3日晚间，药明康德（603259.SH/02359.HK）发布2026年半年度报告。8月4日，A股罕见涨停，报141.35元，总市值重回4200亿元上方。半年归母净利润首次突破百亿大关，达到110.8亿元，同比增长29.4%；持续经营业务在手订单664.3亿元，同比增长25.2%；全年收入指引从513–530亿元上调至585–605亿元，上调幅度约70亿元。一个几千亿市值的CXO龙头，用一份全面超预期的中报，让市场用脚投票。 一、它不是药厂——全球药企的"研发+生产外包平台" 理解药明康德的业绩逻辑，首先要理解它的业务定位。药明康德不是传统意义上的制药厂，而是为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务的CRDMO平台。CRDMO，即合同研究（Contract Research）、开发（Development）与生产（Manufacturing）的整合模式——全球药企想做新药，从最早的分子发现到中间的工艺开发，再到最后的大规模生产，全流程都可以交给药明康德。据年报披露，公司服务范围涵盖全球30多个国家的6000余家客户，全球前20大制药企业均为其客户。化学业务（WuXi Chemistry）是核心引擎，2026年上半年实现收入249.9亿元，占总营收的86.5%，主要收入来源是"帮客户做化学药"的研发与生产服务。 二、中报数据：两项"首次"与"历史新高" 药明康德这份中报，有两个值得标记的"首次"。第一，归属于上市公司股东的净利润首次实现半年破百亿，达到110.8亿元，同比增长29.4%；扣除非经常性损益后的归母净利润为105.7亿元，同比增长89.4%，增速远高于整体利润增速，主要因为上年同期出售联营企业股权产生了大额非经常性收益，抬高了基数。第二，经调整Non-IFRS归母净利润达到115.7亿元，同比增长83.2%，经调整Non-IFRS毛利率达

今年夏天，上海联合产权交易所的信息披露窗口格外热闹。天士力、国药系、上药控股——这几家在中国医药流通版图上举足轻重的巨头，不约而同地挂出了旗下零售药房或相关商业公司的股权转让信息。天士力要卖济南平嘉大药房，国药系一口气挂了7家公司，上药控股更是动作频频。 这不是零散的资产处置，而是一场集体行动。巨头们到底在干什么？背后打的什么算盘？ 一场集体的“断舍离” 要了解它们的这一波动作，先看看它们都在卖什么。 天士力这次要卖的是济南平嘉大药房（以下简称“平嘉大药房”）60%的股权。要知道，这可不是无名之辈。平嘉大药房扎根济南市场20多年，拥有143家门店，覆盖当地核心商圈与社区，销售规模曾位居济南医药零售业前三名。 但这张“老牌”的成色，已经大不如前。2025年，平嘉大药房全年营收2.64亿元，净利润只有217.77万元，净利率不到1%。到了2026年前5个月，其净利润进一步下降到8.71万元。更让人捏把汗的是平嘉大药房的负债，2025年末，其资产负债率约90%，营运资金相当紧张。 其实，这不是天士力第一次想卖掉平嘉大药房。2023年9月，漱玉平民曾计划以约1.54亿元收购这60%股权，当时评估增值率超过1000%，结果被深交所问询，四度延期回复后交易告吹。如今再次挂牌，且未设底价，这说明天士力态度很明确：不求高溢价，只求能出手。 国药系的动作更密集。2026年以来，国药集团挂牌已转让19家子公司股权。 这些被卖掉的标的多是区域性平台或细分领域公司。比如国药控股湖北康德盛医疗器械，2026年上半年净利润只有2.23万元；常州国药医学、国药（武汉）医学等几家医学检验公司，2026年前5个月均亏损严重。说白了，这些公司要么不赚钱，要么在亏钱。国药系在做的，就是把盈利能力弱、增长空间小的“边角料”清理掉。 上药控股的动作同样不小。今年5月，上药控股集中挂牌转让了山东区域9家药房公司股权，

近期科技板块出现震荡走势，上周出现强劲反弹，本周则反复震荡，但板块之间出现了轮动。周二表现最突出的无疑是人形机器人板块，出现集体大涨。这可能受到某公司即将正式上市的带动。该公司属于知名度比较高的机器人公司，也是A股人形机器人第一股，其IPO对于整个板块起到了较大的带动作用。 这些板块在之前也出现了一段时间的调整，随着抄底资金入场，人形机器人板块当日出现逆势大涨。本周科技股的调整属于正常调整，而不是像前段时间一样的大幅杀跌，投资者信心也得到逐步修复。前段时间市场出现较大幅度下跌时，很多投资者没有信心，甚至担心进入熊市。我的观点很明确：这轮行情或将会延续3至5年时间，而不是短期的脉冲式行情。前段时间科技股的下跌属于挤泡沫的性质，并不是科技牛的结束。经过一段时间挤泡沫之后，反而有利于更多板块崛起。 从7月初我就看好创新药板块。受到政策利好推动，加上估值处于历史最低10%分位以及业绩拐点等三重利好的推动，创新药板块出现强势上攻，特别是创新药龙头股股价创出年内新高，极大提振了投资者信心。公募基金对于创新药的配置比例只有5.6%左右，远低于历史平均配置水平，也低于医药板块的自然权重。一旦创新药行情延续，可能会吸引很多机构资金回补仓位，这可能带来创新药板块的持续表现。 5月11日，有关部门公告对创新药上市新药进行价格保护，明确创新药不参与集采。这打消了很多投资者的疑虑，带来创新药板块这一波表现。创新药几乎是7月份科技股大跌过程中唯一上涨的板块。很多人误以为创新药属于医药消费板块，其估值也只有26倍左右，与高点55倍的市盈率相比还有较大上升空间。实际上，创新药属于科技板块。和仿制药不同，创新药需要大量研发投入，才能产生可以上市的创新药，因此它是真正具有科技含量的产业。AI时代，AI将赋能创新药研发，研发出更多针对肿瘤等重大疾病的创新药。 从短期来看，创新药板块已经涨了一段时间，可能有短期回

$维升药业-B(02561)$半年报快了吧，啥时候发啊有人知道吗

港股市场回顾：科技与消费板块领跑 本周市场核心要点 ．指数震荡分化：港股经历前期快速反弹后进入调整期，市场焦点转向企业业绩与产业趋势。科技及创新药表现较佳，金融与消费板块相对落后。 ．资金持续流入：本周南向资金保持净买入，累计净流入达 99.65 亿港元。 ．海外压力舒缓：美国最新就业数据放缓，市场对美联储持续加息的预期有所降温，为港股流动性及估值修复提供外部支持。 主要指数及行业表现 过去一周，港股主要指数涨跌不一，资金明显偏好业绩能见度高及具备产业热点的板块。 主要指数变动 ．恒生科技指数：+0.60% ．恒生港股通指数：-0.16% ．恒生指数：-0.84% ．恒生中国企业指数：-0.94% 行业板块分化 ．表现较佳：原材料业（+10.24%）、医疗保健业（+8.09%）、工业（+3.07%） ．表现落后：公用事业（-2.85%）、必需性消费（-3.40%）、金融业（-3.96%） 二、 市场焦点与热点板块分析 本周市场资金主要围绕「科技创新」、「业绩兑现」及「资源供给」三条主线开展： AI与硬科技 ．AI 应用落地加速：国内科技龙头推出新一代大模型及智能助手，推动 AI 从技术开发迈向商业化应用，带动相关科技股修复。 ．半导体需求强劲：全球云端运算厂商持续加大资本开支，加上晶片国产化进程加快；全球主要存储晶片产能供不应求，产业链上游设备厂商订单增长前景明确。 创新药及医疗保健 ．中期业绩超预期：多间医药研发外包服务（CXO）及创新药企业公布的中期业绩优于市场预期，且手头订单充沛。 ．行业基本面回暖：受益于投融资环境改善、海外业务授权（BD）交易增加及政策支持，板块迎来业绩与估值的双重驱动。 有色金属与大宗商品 ．供给冲击与央行购金：受全球第二大铜生产国刚果（金）供应中断影响，加上韩国央行睽违 13 年首度恢复买入黄金，推动有色金属板块表现活跃。 三、 环球

　　在生物医药临床研究全球化、数字化深度迭代的当下，数据完整性、合规性与可追溯性已然成为临床试验的核心生命线，更是药企出海、项目获批、通过全球药监核查的关键门槛。作为行业公认的严苛合规标准，FDA 21 CFR Part 11 法规是美国 FDA 判定监管类电子记录、电子签名等效有效的核心监管准则，也是临床试验数字化系统支撑美国市场申报的重要合规门槛。 　　近期，艾迪康 CRO 系统已全面完成基于 FDA 21 CFR Part11的 全维度合规验证，从系统架构、数据管控、权限管理到电子签章、审计追溯等全模块完成标准化核验，正式实现国际合规标准落地。这一突破，标志着艾迪康数字化临床服务能力全面接轨全球药监体系，可为国内外药企、研发机构提供标准、安全、合规的一站式CRO临床研究解决方案。 　　深耕合规内核，筑牢临床数据安全壁垒 　　临床试验数据的真实性、完整性、可追溯性，是药物研发科学严谨性的根本保障，也是各国药监核查的核心重点。FDA 21 CFR Part11 法规针对电子记录与电子签名制定了严苛的技术与流程规范，要求系统具备严密的权限管控、不可篡改的数据存储、全程可追溯审计轨迹、合法有效的电子签章体系，杜绝数据篡改、遗漏、丢失等风险，确保所有临床电子数据与纸质记录具备同等法律效力。 　　本次艾迪康 CRO 系统验证并非单一模块的修补式升级，而是覆盖全业务流程、全功能模块、全数据链路的全面深度验证。团队严格遵循 FDA 监管要求与 ICH GCP 指导原则，依托风险导向的验证体系，完成系统安装确认、运行确认、性能确认全流程核验，精准落地各项合规要求。 　　目前，艾迪康 CRO 系统已实现多重硬核合规能力：精细化用户权限分级管控，遵循最小权限原则匹配岗位权限，杜绝越权操作；系统内置不可关闭、防篡改的全自动审计追踪功能，完整记录每一条数据的新增、修改、删除、导出操作，实现全流

近日，医药板块迎来涨停潮，药明康德一份抢眼的半年报引发不少关注：营收288.97亿元，同比增长38.93%；归母净利润110.8亿元，首次在上半年突破百亿。更值得关注的是，药明康德把全年收入目标一口气上调了70个亿。 $药明康德(02359)$ 一家医药公司为什么敢在年中这么大幅度上调预期？是什么给了它这样的底气？ 一份财报为何引人关注？ 先看一个容易被忽略的细节。 据财报，药明康德上半年归母净利润增速29.43%，但扣非归母净利润增速高达89.39%，相差约60个百分点。究其原因，去年上半年，它卖了一部分联营企业的股权，获得一笔大额一次性收益。今年没有这笔“意外之财”，所以账面增速看着没那么夸张。但去掉这些因素之后，其主业的表现才真正浮出水面：经调整Non-IFRS（非国际财务报告准则）归母净利润115.7亿元，同比增长83.2%，增势强劲。这才是药明康德真正的造血能力。 再看毛利率。上半年，药明康德整体毛利率是53.9%，同比提升9.46个百分点。然而，利润跑得比收入快，不是靠涨价，是靠效率。 真正让这份财报与众不同的，是药明康德增长的业务结构：化学业务收入249.9亿元，增长53.3%，其中小分子D&M（开发与生产）收入149.9亿元，增长72.7%。 72.7%这一数据是什么概念？不是药明康德的实验室里多接了几个新项目，而是大量存量项目从研发前端跑到了临床后期和商业化阶段。研发初期的项目价值有限，一个分子还在筛选阶段，服务量小、单价低；但一旦进入商业化生产，生产规模、工艺开发、质量管理全部放大，一个项目创造的价值可能是研发初期的几十倍。 药明康德这半年最大的变化，不是客户越来越多，而是它的项目越来越大了。 另一个亮点业务是TIDES，也就是寡核苷酸和多肽业务，该业务收入达72.

当独管产品双双减持、共管产品调仓翻新，景顺长城基金的刘彦春还是基民口中的那个“全世界最好的春春”吗？ 据新京报报道，在二季度增聘共管基金经理后，刘彦春管理的6只产品中，有2只是独管产品，其余4只是和其他基金经理共同管理的。 图片 来源：景顺长城基金官网 今年第二季度，这几只产品的持仓水平和重仓方向都显得比较割裂：刘彦春独管的景顺长城新兴成长与景顺长城绩优成长的持仓都出现了不同程度的下降；共管的那4只基金，不仅都大幅调整了重仓股，有的产品仓位也同样出现了小幅减持。 在这样的换仓动作和减持表现下，产品的业绩也出现了分化，再加上剧烈的风格漂移和合规争议，这家基金公司和刘彦春都被推至了舆论的焦点。 增聘共管：“自救”还是趋势？ 早年间，明星基金经理火起来的时候，中国基金业金牛奖得主刘彦春可谓是风光无限，基民对他的喜欢度和信任度都很高。刘彦春有着一套固定的投资方式：长期集中重仓白酒、医药消费龙头，不频繁折腾，踩中了2019-2020年的“吃药喝酒”大行情，一路成为当时为数不多的千亿级基金经理。 图片 然而，随着这几年消费需求的疲软，白酒、食品饮料等传统消费龙头的盈利压力上升，所以刘彦春管理的基金管理规模也迎来了断崖式缩水。根据Wind数据，刘彦春管理规模的巅峰时期是在2021年第二季度，为1163亿元，而到了今年一季度，该数值就减少到了265.5亿元。为后续的增聘共管基金经理埋下了伏笔。 今年5月至6月期间，景顺长城先后为刘彦春管理的其中4只产品增聘了共管基金经理。这一动作的背后，既有行业趋势的推动，也有公司自身的考量。 首先，行业“去明星化”的必然趋势。 过去，基金公司普遍都是依靠明星基金经理来拉动规模增长，彼时的投资者对基金的选择也与基金经理个人的IP绑定得较高，这就是我们以前常说的“买基金就是买基金经理”。 而现在，监管层明确引导行业从对“明星”的依赖向着“平台化、团队化”转型

上周五晚， $沛嘉医疗-B(09996)$ 给出上半年未经审核的经营数据。其中收入4.15亿至4.35亿，同比增长17.4%至23.1%。 TAVR业务方面，沛嘉医疗院部覆盖增至850家，较去年末增加70家，继续保持院部覆盖数第一的领先优势。TAVR植入总量同比增长36.5%。 国内去年主动脉瓣反流患者超适应症植入的数量或在2000至4000之间。TaurusTrio®在去年末获批后需要一段时间的市场渗透，同期大环境遭遇国内医疗反腐，上半年能植入660例TaurusTrio®属实超出预期。 上午我在线上参加了沛嘉医疗公开交流会，现我将其中的重点内容分享给各位投资者： 一、主动脉瓣狭窄赛道随着新入局竞争者渐多，以及主要应用人群未扩围（仍为高龄+重症患者），竞争更为激烈。沛嘉医疗凭借代际优势，TaurusMax® 2.5代瓣膜植入占比继续提升。2.5代瓣膜价格比一二代好，对分部毛利率构成一定利好； 二、年初全国多地TAVR价格下调后，福建等省份也跟进了新的也医保政策。随着患者支付价格的下降，植入人数还会有增长。尤其是年轻人潜在支付意愿更大的TaurusTrio®。反腐不但未影响新产品推广，还促进了良性竞争； 三、神经介入事业部中，密网支架销量增长显著。Syphonet®取栓支架、Fastunnel®输送型球囊扩张导管增速都有60/70%+。上半年神经介入事业部收入同比增长10%-15%，预计下半年会到15%-20%的水平； 四、最值得关注的还是TaurusTrio®。沛嘉高管披露6月份植入量近200台，7月份单月植入量破了300台。7月沛嘉医疗TAVI植入量近650台，续创历史新高。 各院部出于伦理和法规的考虑，此前用AS产品植入的患者将逐步转为TaurusTrio®植入。管理层还表示将考虑上调全

今天指数走强，但量能开始缩减，AI硬件方向反弹了几天后，利空进行了二次发酵，开启了调整，后续对于AI硬件的预期，是还有一次反弹，但中长期走弱的概率比较大，个别细分也要看能不能与光模块等方向去进行分离，非AI方向就表现相对好点了，医药方向基本符合预期，不算强也不算弱，进一步观察即可，大的机会还是要在前面没怎么涨过的板块里找，所以前期跌到低的方向，可以布局了$亨通光电(600487)$  $黄河旋风(600172)$  $天齐锂业(002466)$  $首开股份(600376)$  $视觉中国(000681)$  

今天大科技再次走出分化震荡，虽然最终跌幅有所收窄，但比起个股涨幅已经差太多了，而早盘再次大涨的医药，由于短线触及重要压力，随后也开始降温，取而代之的是之前调整充分的老登代表，盘面只要有热点就是好事情，大盘已经具备冲击四千点缺口的趋势，不过指数已经五连阳，不排除回补缺口后继续回撤，所以接下来不要追高，甚至对于短期涨幅高的可以落袋$合锻智能(603011)$  $永鼎股份(600105)$  $航天发展(000547)$  $红宝丽(002165)$  $晓程科技(300139)$  

$MINIMAX-W(00100)$ $药明康德(02359)$  $智谱(02513)$  $恒生指数(HSI)$  $恒生科技指数(HSTECH)$   8月10日港股/点位分享|学会止盈 | 学会止损 | 控制仓位 控制风控/戒掉暴富心态/严守交易纪律/驯服情绪/信任系统 每日随机分享不同标的，纯作技术验证。市场多变，精准核对，同一标的每日点位是均有不同 【港股市场】 02359药明康德 172.7～182.5～187.7～197.5～202.7～212.5～222.3～232.0 02513智谱 1026.0～1136.0～1218.0～1328～1410.0～1520.0～1630.0 00100 MINIMAX-W 241.8～284.1～329.2～371.5～416.6～458.9

8月7日，A股CRO板块上演“全员狂欢”。毕得医药、近岸蛋白、百花医药、昭衍新药、凯莱英等十余只个股封死涨停，板块做多情绪全面爆发。 本轮行情核心催化来自全球医药研发资本开支超预期。数据显示，本年度跨国药企外部资本开支已达2003亿美元，占到2025年全年总额的73.5%，全球医药并购与研发外包高景气格局正式确立。 作为创新药产业链上游“卖铲人”，国内CRO行业迎来内外需求双向共振的发展窗口。 多重逻辑共振 整体看来，本轮CRO行情是产业基本面、全球需求、企业业绩、政策技术四大逻辑共同验证的结果。 首先，海外跨国药企外包需求刚性爆发。当前，全球头部药企普遍面临专利悬崖压力，存量重磅药物陆续到期，自主研发管线迭代速度放缓，通过外部合作、并购、管线引进补充研发管线成为行业通用选择。 兼具完整产业链、工程师成本优势、多区域合规能力的中国CRO企业，成为跨国药企外部合作的核心选择，海量海外订单持续向国内转移。 其次，国内创新药投融资与BD交易持续回暖，内需显著修复。2026年上半年，国内创新药一级市场融资总额25.9亿美元，同比增幅超128%；上半年创新药出海BD交易总金额突破千亿美元，首付款同比大涨70%。 第三，行业定位质变，CRO从外包服务商转向药企核心合作伙伴。早年，CRO仅承接简单资料申报、临床招募等基础工作；如今，国内头部机构已搭建覆盖靶点发现、临床前安评、全球多中心临床、注册申报、商业化生产的全链条服务体系。 从初创Biotech到千亿市值跨国药企，超七成研发环节选择外包，CRO深度嵌入药企研发全周期。部分头部企业创新风险共担合作模式，不再单纯收取服务费，可共享新药上市收益，商业模式价值持续提升。 最后，AI制药、新型疗法打开长期增长空间。AI技术可将药物发现周期压缩40%、研发成本降低九成，泓博医药、南模生物等企业已落地AI药物研发平台；ADC、双特异性抗体、小核酸

《星岛》记者 黄冬艳 广州报道 8月4日，药明康德举行线上业绩说明会，由联席⾸席执⾏官陈民章、联席⾸席执⾏官杨青、⾸席财务官施明、全球法务负责⼈吴皓等出席，介绍公司上半年业务发展情况并解答投资者疑问。 据刚发布的2026年半年度业绩，在全球创新药研发回暖的背景下，药明康德（603259.SH / 02359.HK）今年上半年营业总收入289亿元，同比增长38.9%；归母净利润更是首次在上半年突破百亿元，达110.8亿元，同比增长29.43%，毛利率亦同比增加9.46个百分点至53.9%。 “客户对我们整体交付速度的需求以及订单的需求，都超过了年初指引时候的预期。”这是8月4日线上业绩说明会，被问及业绩目标大幅上调背后的驱动力，药明康德相关负责人给出的答案。 药明康德2026年上半年主要财务数据，来源：企业公告 这份财报也大大超出了市场的预期，令药明康德的股价接连两日大涨，其中8月4日A股涨停，H股涨超11%，单日总市值涨超300亿元。 8月5日收盘，药明康德A股报收147.5元/股，总市值4401.04亿元，港股报收183.4港元/股，总市值5435.26亿港元。 与业绩披露前8月3日收盘时的3834.13亿元、4827.7亿港元总市值相比，两日内药明康德A股、H股市值分别增加566.91亿元、607.56亿港元。 这一股价及市值，也已接近药明康德上市以来的最高点。 但8月6日，药明康德股价开始回调，开盘即小幅下跌，截11时左右，A股报144.96元/股，下跌1.72%；H股报182.1港元/股，下跌0.76%。 在手订单664.3亿，全年目标提14%至585亿 药明康德联席⾸席执⾏官杨青在业绩会上表示，全球⾏业早期阶段的研发和融资情况在逐渐恢复，尤其在⼀些发展较快的新分⼦种类和热⻔领域，市场需求保持了很好的增⻓态势。 分季度来看，在今年一季度收入及归母净利润分别同比增长2

今年夏天，上海联合产权交易所的信息披露窗口格外热闹。天士力、国药系、上药控股——这几家在中国医药流通版图上举足轻重的巨头，不约而同地挂出了旗下零售药房或相关商业公司的股权转让信息。天士力要卖济南平嘉大药房，国药系一口气挂了7家公司，上药控股更是动作频频。 这不是零散的资产处置，而是一场集体行动。巨头们到底在干什么？背后打的什么算盘？ 一场集体的“断舍离” 要了解它们的这一波动作，先看看它们都在卖什么。 天士力这次要卖的是济南平嘉大药房（以下简称“平嘉大药房”）60%的股权。要知道，这可不是无名之辈。平嘉大药房扎根济南市场20多年，拥有143家门店，覆盖当地核心商圈与社区，销售规模曾位居济南医药零售业前三名。 但这张“老牌”的成色，已经大不如前。2025年，平嘉大药房全年营收2.64亿元，净利润只有217.77万元，净利率不到1%。到了2026年前5个月，其净利润进一步下降到8.71万元。更让人捏把汗的是平嘉大药房的负债，2025年末，其资产负债率约90%，营运资金相当紧张。 其实，这不是天士力第一次想卖掉平嘉大药房。2023年9月，漱玉平民曾计划以约1.54亿元收购这60%股权，当时评估增值率超过1000%，结果被深交所问询，四度延期回复后交易告吹。如今再次挂牌，且未设底价，这说明天士力态度很明确：不求高溢价，只求能出手。 国药系的动作更密集。2026年以来，国药集团挂牌已转让19家子公司股权。 这些被卖掉的标的多是区域性平台或细分领域公司。比如国药控股湖北康德盛医疗器械，2026年上半年净利润只有2.23万元；常州国药医学、国药（武汉）医学等几家医学检验公司，2026年前5个月均亏损严重。说白了，这些公司要么不赚钱，要么在亏钱。国药系在做的，就是把盈利能力弱、增长空间小的“边角料”清理掉。 上药控股的动作同样不小。今年5月，上药控股集中挂牌转让了山东区域9家药房公司股权，

8月3日晚间，药明康德（603259.SH/02359.HK）发布2026年半年度报告。8月4日，A股罕见涨停，报141.35元，总市值重回4200亿元上方。半年归母净利润首次突破百亿大关，达到110.8亿元，同比增长29.4%；持续经营业务在手订单664.3亿元，同比增长25.2%；全年收入指引从513–530亿元上调至585–605亿元，上调幅度约70亿元。一个几千亿市值的CXO龙头，用一份全面超预期的中报，让市场用脚投票。 一、它不是药厂——全球药企的"研发+生产外包平台" 理解药明康德的业绩逻辑，首先要理解它的业务定位。药明康德不是传统意义上的制药厂，而是为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务的CRDMO平台。CRDMO，即合同研究（Contract Research）、开发（Development）与生产（Manufacturing）的整合模式——全球药企想做新药，从最早的分子发现到中间的工艺开发，再到最后的大规模生产，全流程都可以交给药明康德。据年报披露，公司服务范围涵盖全球30多个国家的6000余家客户，全球前20大制药企业均为其客户。化学业务（WuXi Chemistry）是核心引擎，2026年上半年实现收入249.9亿元，占总营收的86.5%，主要收入来源是"帮客户做化学药"的研发与生产服务。 二、中报数据：两项"首次"与"历史新高" 药明康德这份中报，有两个值得标记的"首次"。第一，归属于上市公司股东的净利润首次实现半年破百亿，达到110.8亿元，同比增长29.4%；扣除非经常性损益后的归母净利润为105.7亿元，同比增长89.4%，增速远高于整体利润增速，主要因为上年同期出售联营企业股权产生了大额非经常性收益，抬高了基数。第二，经调整Non-IFRS归母净利润达到115.7亿元，同比增长83.2%，经调整Non-IFRS毛利率达

创业板指暴力大涨5.64%，最近大幅回撤的科创50，今天也反弹了4.09%。今天大A中位数涨幅0.96%，3642家上涨，1747家下跌，普涨行情。 算力硬件全线爆发，光模块易中天涨幅都超过13%。特别是其中的中际旭创，也是近期的意难平了。 港股的中际旭创，上市时间点太差了，早两天，晚两天，都是完全不一样的光景。本来应该是今年排名前几的大肉，变成了大家都不敢摸的鸡肋条。 要是中际旭创的上市时间是今天，不敢想象有多美，要知道今天它涨了17%；更要知道，它一手可是5w。 今天芯片 $芯片指数(159599)$ 、医疗领涨 $医疗(159891)$ ，受伤的只有银行、保险、白酒，四大行下跌都超过3%。创新药概念持续走高，凯莱英、罗欣药业、济民健康、哈三联涨停。 可转债今天中位数涨幅0.87%，221只上涨，82只下跌。久吾转02今天上市，走出了标准的130-143-157.3的曲线，全天涨幅57.3%。 这也是为什么跟大家说有新债的时候记得申购，虽然不好中，但是坚持的话，一年中个两三只概率还是大的。每周点一两次预约申购，如果走出130-143-157.3曲线的话，一手盈利就是573，还是香的。 刚去瞅了一眼，又有三只可转债可以预约申购： 恒生医疗涨幅2.02%，CXO普涨，金斯瑞涨11.17%，药明康德涨10.68%，凯莱英涨8.26%，康龙化成涨8.02%。已经看到有分析师说港股企稳，8月可能开启秋季行情。 今早结束认购的拿森科技，最终认购倍数预计在2500倍左右，认购人数大概16万人；这只新股赛道还是一般，吸引力还是不够大。除了参与认购的人少，即使参与，也是随缘参与，很多人没有打满。 我翻看了一下，2025年开

创新药站上风口，德银：关注药明康德的四层叙事逻辑 #药明康德 $药明康德(02359)$ #创新药 #CXO