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今日一级市场共披露11笔融资事件，覆盖具身智能、半导体、低空经济、AI数据基建、消费制造5大赛道。硬科技属性突出，半导体与具身智能合计占据7席，仍是资本最密集的投入方向。 具身智能赛道今日3笔融资落地，从基础模型、具身大脑到核心零部件，全链条投资格局持续深化。原力无限完成近10亿元A轮及A+轮融资，由敦鸿资产及头部国资平台领投，打造Ego原生世界模型与具身大脑AtomBrain，已形成覆盖专用、通用与人形机器人的产品矩阵，是具身智能赛道不可多得的大额融资，凸显头部效应加速显现。亮源新创获数亿元Pre-A轮融资，前OpenAI算法专家姜旭带队，聚焦Physical AI基础模型，提出规模化预训练—对齐—部署三段范式，团队超百人研发占比超九成。恒璇科技完成数千万元Pre-A轮融资，由九号资本、道翼资本领投，布局人形机器人旋转关节，核心零部件环节持续获得产业资本青睐。从基础模型到底层大脑再到关节部件，具身智能的投资逻辑沿技术栈全面铺开。 半导体赛道今日4笔融资，均指向高端制造与国产替代方向。什方科技完成B轮及B+轮近3亿元融资，五源资本、小米集团、蔚来资本等联合下注，其UV喷墨打印引擎已服务超5家头部电池企业，完成电芯绝缘涂层从技术验证到量产导入的关键跨越。爱仕特数亿元B轮融资由中显芯科领投，总部落户杭州钱塘，深耕碳化硅功率器件，新能源与AI算力双引擎战略清晰。久耀电子近亿元B轮融资投向高端覆铜板，鼎捷资本独家投资。智辰半导体完成第四轮天使轮融资，未来机器等参投，押注AI芯片赛道。低空经济方面，倍飞智航获数亿元战略投资，专注倾转翼载人eVTOL，整机端资本竞争升温。消费端，张雪机车获红杉中国1.5亿元独家投资，估值达60亿元，赛事IP驱动的品牌溢价效应持续兑现。 整体来看，今日融资呈现"硬科技全链条纵深、产业资本深度参与、头部项目大额融资频发"的特征，技术壁垒与产业落地能力成为核

8月13日晚，上交所官网披露，加特兰微电子科技（上海）股份有限公司科创板IPO申请获受理，拟发行不超过942.46万股，募集资金34.89亿元，保荐机构为中金公司。这家成立12年的车规级芯片企业，凭借毫米波雷达芯片上的技术突破，已跻身全球第四、国内第二大供应商行列。 持续亏损是加特兰最引人注目的财务特征。2023年至2025年，公司营业收入分别为2.06亿元、3.03亿元、6.32亿元，三年复合增长率达75.28%，2025年同比增幅更超过108%；但同期归母净利润分别亏损3.23亿元、3.34亿元、1.93亿元，三年累计亏损近8.5亿元。截至2026年一季度末，公司累计未弥补亏损达1.72亿元，当季再亏6029万元。经营活动现金流同样持续为负，2023年至2025年分别净流出1.70亿元、2.49亿元和0.18亿元，今年一季度再度流出1.21亿元，叠加存货攀升至2.20亿元，营运资金压力不小。 亏损的根源在于高强度研发投入。三年间，加特兰研发费用累计超过10.39亿元，2023年研发费用占营收比重高达147.75%，2025年虽随收入规模扩大降至58.55%，仍远超行业平均水平。截至今年一季度末，公司研发人员275人，占员工总数65.63%，已取得授权发明专利141项。在车规级芯片领域，研发周期长、验证标准严苛、主机厂导入周期达3-4年，高投入是技术卡位的必要代价。 技术与市场卡位是加特兰的核心看点。公司2017年量产全球首颗车规级CMOS工艺77GHz毫米波雷达射频前端芯片，打破了GaAs及SiGe工艺的长期垄断；2019年推出全球首个77/60GHz毫米波雷达AiP SoC芯片，推动行业向更高集成度演进。据Yole统计，2025年加特兰在全球车载毫米波雷达芯片市场排名第四，市占率约4%；国内市场市占率达31.1%，仅次于德州仪器。截至报告期末，车规级毫米波雷达芯片累计

物理AI时代，手机有机会成为智能体中心 作者 | 魏强 编辑 | 卢旭成 8月12日，荣耀在广州发布了全球首款机器人手机荣耀Robot Phone。这款具有四自由度钛合金灵巧云台，内置首个系统级Agent架构，与百年电影工业标杆阿莱（ARRI）共创的电影级视频拍摄能力，售价9999元起的机器人手机，暴露了荣耀CEO李健的机器雄心。 李健2025年1月接任荣耀新CEO，2个月后即发布了“阿尔法战略”，提出五年投入超100亿美元建设AI终端（不只是手机，还包括电脑、耳机、平板等AI+硬件）生态。 一年后的2026年3月，Robot Phone正式亮相，并同步发布了人形机器人产品。2026年7月的世界人工智能大会（WAIC）上，李健宣布Robot Phone开启全渠道预约，8月12日Robot Phone正式发布，预约量已超40万台。 站在今年因内存涨价而手机品牌销量普遍承压的当下（Counterpoint Research报告显示，Q2全球智能手机出货量同比下滑11%，创下自2013年以来Q2最低水平），蓝鲨财经社不得不承认，李健一年前提出的阿尔法战略战略具有前瞻性。这个战略让荣耀手机销量实现了韧性增长。李健在Robot Phone发布会后接受媒体群访时透露，今年上半年荣耀全球销量增长9%，收入增长11%。 作为CEO，李健一方面需要带领荣耀完成IPO，一方面要让荣耀在高度同质化的手机红海里跟友商产生差异化竞争（敢不同）。 7月15日，中信证券披露的信息显示，荣耀IPO辅导已进入第三期，核心要解决上市募资投向等问题。荣耀上市要讲一个什么样的故事？小米集团有小米汽车加持其市值依然压力山大，如果荣耀只是一个手机品牌，估值不会太高。 现在什么科技方向最火？物理AI。它是AI跟智能汽车、机器人、无人机等物理终端结合，符合国家人工智能+的大方向。荣耀上市募资的钱就应该投向AI终端生态，投

"一半光鲜一半拉扯" 作者 | 简安 编辑 | 卢旭成 最近，一则关于海康威视内部新规的爆料在技术圈与职场圈引发广泛讨论。爆料中，有自称内部员工的用户透露，公司正在推行三项新规：基层员工薪资普调；提倡员工早点下班；高阶技术专家强制参加AI能力考核，不达标者面临降级。 这些爆料的细节是否完整准确尚未得到证实，但传闻能迅速发酵，本质上是它戳中了一个行业现实——传统安防大厂在AI浪潮下的集体焦虑与转型阵痛。这位“安防一哥”的AI转型，远没有财报数字上看起来那么轻松。 红利退去，转型是必答题 海康威视是全球安防行业公认的“一哥”，连续14年全球视频监控市占率第一。它的辉煌，建立在传统安防市场长达20年的黄金渗透期上：从“天网工程”到“雪亮工程”，公共领域对监控设备的需求持续井喷，推动其营收一路攀升——2010年上市时营收仅36亿元，2021年已经涨到814亿元，11年间翻了20多倍。 但潮水总有褪去的时候。2022年之后，国内公共领域的视频监控渗透率达到高位，政府端项目节奏也整体放缓，加上房地产行业持续下行连带压缩了中小商业客户的安防需求，整个安防市场从增量扩张转入存量博弈。 这个变化从财报中能看得很清楚：2025年，海康威视三大传统安防事业群（公共服务、企事业、中小企业）合计收入670.62 亿元，同比下降 4.21%，是它自2010年上市以来传统主业首次出现整体负增长。其中，中小企业市场收缩最剧烈，同比降幅高达26.35%。 来源：海康威视2025年年报 把视野放到全球，情况同样不乐观。过去几年，海康威视一直在推进全球化产能布局，在越南、印尼、泰国、匈牙利等地建设生产基地，用本地化生产规避贸易壁垒。但随着地缘政治压力越来越大、欧美市场合规门槛不断抬高，高端市场的拓展难度远大于新兴市场。 另外，根据Omdia数据，2025年全球智能视频安防市场规模达270亿美

今日一级市场共披露12笔融资事件，覆盖具身智能、半导体、AI智能体、AI制药、量子计算、消费出行、企业服务、汽车零部件8大赛道。整体呈现硬科技主导、产业链纵深投资特征，具身智能与半导体合计占据5席，仍是资本核心押注方向。 具身智能赛道今日3笔融资落地，投资重心正从本体厂向上游核心零部件和底层基础设施转移。诺仕机器人完成近亿元A+轮融资，顺为资本领投加码行星滚柱丝杠——这是人形机器人线性关节中成本占比最高的卡脖子部件，公司已实现全球最小1.5毫米直径丝杠量产，客户覆盖灵心巧手等头部企业。奇点智控近亿元天使轮融资投向光学六维力传感器，隐峰资本领投，傅利叶等产业方跟投，力觉感知作为机器人精细操作的前提，正在成为新的投资热点。桥介数物获中国移动链长基金亿元级Pre-A+++轮投资，定位通用机器人操作系统，资本开始下注机器人软件基础设施层。从丝杠到力传感器再到操作系统，具身智能的投资逻辑正在沿产业链条逐级向上渗透，核心零部件和基础软件的国产替代空间被持续验证。 半导体赛道今日2笔融资均指向下一代材料：镓仁半导体数亿元A轮融资由方广资本、深创投联合领投，重点推进氧化镓产业化，已推出全球首款8英寸氧化镓衬底；爱仕特完成数亿元B轮融资，总部落户杭州钱塘，深耕碳化硅功率器件。新能源和AI算力双重需求驱动下，第三代、第四代半导体材料赛道持续升温。早期项目方面，纳开量子一月连融两轮破亿元，北大98年物理博士团队押注中性原子量子计算，AI前沿技术的早期抢跑特征依然明显。消费端，张雪机车获红杉中国1.5亿元独家投资，估值半年涨至60亿元，WSBK夺冠后的品牌效应正在快速转化为资本溢价。整体来看，今日融资呈现硬科技主线不变、产业链条下沉、早期项目密集的结构性特征，产业资本与财务资本协同布局的趋势持续强化。

8月4日，SpaceX交出上市后首份财报。78.14亿美元的总营收同比增长92%，其中AI业务收入25.61亿美元，同比飙升247%，环比增长213%。截至第二季度末，SpaceX的AI算力规模达到1.4GW——而一年前的2025年第二季度，这个数字还只有0.4GW。 图片为网页自行翻译，如有语义出入以英文原版为准 一周后的8月11日，马斯克在全员大会上再抛预判：AI业务收入将在今年9月超过SpaceX所有其他业务的总和，五年后AI会占据公司99%的估值。关于算力规模，他给出的目标是2026年底超过2GW，到2027年底"可能更接近10GW，而不是5GW"。 这些数字的震撼之处，不在于"SpaceX财报炸裂"，而在于它抛出了一个更锋利的问题：当一家航天公司86%的资本开支投向AI基础设施、算力规模一年翻3.5倍、AI收入即将超过火箭和星链的总和，它还能被称为"航天公司"吗？ 答案正在变得模糊。第二季度，SpaceX单季资本开支183.69亿美元，其中158.28亿美元砸向AI基础设施，占比高达86%。同期，公司已签署的云服务合同总价值达到141亿美元，仅第二季度就新增了16亿美元的AI基础设施收入。 这组数据的含义是：SpaceX已经不是一家"顺便做算力"的航天公司，而是一家算力业务正在快速取代航天业务主导地位的科技公司。从收入结构看，25.61亿美元的AI收入已经占到总营收的近三分之一，且增速远超任何其他业务板块；从投入结构看，每花100美元，就有86美元投在了算力上。 更值得玩味的是"已签141亿美元云服务合同"这个信号。它意味着SpaceX的算力已经不只是内部消耗，而是开始对外商业化供给——一家原本应该向云厂商买算力的公司，现在变成了向市场卖算力的供应商。需求方和供给方的身份边界，在SpaceX身上已经模糊了。 身份转换的底层动力，不是SpaceX主动"跨界"，而是内

2026年8月13日，联想集团发布2026/27财年第一财季业绩：营收269亿美元，同比增长43%，创单季度历史新高；经调整净利润10.75亿美元，同比增长176%，首次突破10亿美元大关；AI相关收入同比增长60%，占集团总收入的35%。 但比数字更值得注意的是一个背景：这份财报发布前，摩根士丹利给出的市场最乐观预测是经调整净利润7.88亿美元，彭博一致预期仅6.38亿美元。实际结果比最乐观预测高出36%，比一致预期高出68%。ISG基础设施业务营收超出市场最乐观预测9%，运营利润率9.1%更是接近投行均值预期的两倍。 联想集团董事长兼CEO杨元庆在业绩中表示：“AI已经融入到我们的产品、服务、运营和创新当中，它不但正在为客户创造价值，也在实实在在地带动我们的流程重塑，以及业务和利润的增长。” 这就不得不提到近期由SK海力士领头的“算力释放革命”浪潮。所谓“算力释放革命”，指的是通过HBM等高带宽内存技术，打破“内存墙”瓶颈，把原本因数据供给不足而空转的GPU算力释放出来，让AI从“理论可行”变成“商业可行”、从训练时代走向推理时代的阶段性产业革命。联想不造HBM，但它是把这场革命释放出的算力，通过“全栈AI”体系——AI终端、AI基础设施、AI解决方案及服务三大支柱——集成交付到客户手里的企业。这份财报，就是这个角色第一次在财务数字上的完整兑现。 ISG是这份财报的核心看点。第一财季，ISG营收85亿美元，同比增长98%，运营利润7.77亿美元，运营利润率从去年同期的亏损跃升至9.1%。AI服务器订单储备达540亿美元，环比增长157%。 这个利润率意味着什么？据格隆汇梳理，业绩发布前，瑞银、中信里昂、摩根大通和摩根士丹利对ISG运营利润率的预测均值约为4.63%，最乐观的中信里昂预测为5.2%。联想实际做到9.1%，接近市场预期的两倍。 从亏损到9.1%，ISG用了一

8月12日，腾讯控股发布2026年第二季度业绩：营收2047.85亿元，同比增长11%，略超彭博综合预期的2028.4亿元；Non-IFRS权益持有人应占盈利684亿元，同比增长9%——双双超出市场预期。但同一份财报里还有两组刺眼的数字：权益持有人应占盈利560.22亿元，仅同比增长0.7%；资本开支527.8亿元，同比暴增176%，远超卖方共识预估的321.4亿元。伴随资本开支飙升，自由现金流录得-138亿元——据多家财经媒体报道，这是腾讯上市以来首次单季自由现金流为负。钱去哪了？答案就藏在资本开支里。 腾讯第二季度的资本开支527.8亿元，是上年同期191.07亿元的近三倍，大幅超出卖方共识预估的206亿元。这笔钱主要流向两条平行轨道：一是IT基础设施（含AI服务器及数据中心）的资本性投入，体现在资本开支科目中；二是大额AI相关预付款项，用于提供基础设施以支持混元模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理需求、微信AI举措，以及各项产品与服务的AI能力建设——这部分体现在经营活动现金流中，直接压低了账面自由现金流。两个口径叠加，才构成了自由现金流转负的完整图景。 从利润端看，Non-IFRS经营利润756.4亿元，同比增长9%。但腾讯在财报中披露，若剔除新AI产品（主要包括混元、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及小微）的贡献，Non-IFRS经营利润可达861亿元，同比增长19%——新AI产品短期拖累利润约105亿元。换言之，核心业务的盈利能力并未下滑，是AI投入吃掉了增量。 腾讯在公告中明确将这一变化定性为战略性投入。用当期利润和自由现金流换取AI时代的"座位"，是一份典型的"用短期阵痛换长期期权"的财务表达。值得注意的是，这种"高capex、现金流承压"的财务特征并非腾讯独有——全球科技巨头在AI扩张阶段普遍呈现类似轨迹。腾讯正式进入了一个高资

今日一级市场共披露15笔融资事件，覆盖AI大模型、具身智能、半导体、AI制药、新能源、商业航天、智能硬件7大赛道。AI智能体与具身智能双轮并进，成为今日资本市场最核心的两条主线。语用科技以2.2亿美元天使轮融资创下今日单笔最高纪录，前阿里千问技术负责人林俊旸创办仅三个月即获得高榕创投与红杉中国联合领投，腾讯和上海未来产业基金跟投，投后估值达20亿美元，刷新了今年AI初创公司天使轮估值天花板。MemoraX AI三个月完成种子轮、种子+轮、种子++轮三轮融资，西湖机器人半年完成4轮累计5亿元融资，资本对AI底层技术方向的押注节奏明显加快。 具身智能赛道延续了近期高热度，今日共有4笔融资落地，覆盖数据基础设施、基座模型、机器人操作系统等多个层级。艾欧智能完成数亿元融资，顺为资本、松禾资本、深创投联合押注具身数据基础设施；潜界科技由清华交叉信息研究院团队创立，获高瓴创投、清流资本、英诺天使基金数亿元种子轮投资，智元机器人、星动纪元等产业方同步入局；桥介数物获中国移动链长基金亿元级投资，加速通用机器人操作系统落地；元点科技成立不足三个月即完成两轮融资，物理AI数据基础设施方向开始出现密集卡位。值得注意的是，具身智能产业链投资正从本体加大模型向数据基础设施与操作系统等底层工具层扩散，产业资本与财务投资的协同布局特征愈发明显。 今日融资的另一个显著特征是早期项目占比高达47%，7笔融资集中在种子轮、天使轮、种子++轮等极早期阶段。语用科技、潜界科技、MemoraX AI均为成立半年内的初创公司即获得亿元级以上融资，反映出资本对AI前沿方向的抢跑心态和对顶尖团队背景的强定价逻辑。赛道分布上，AI与具身智能合计占据9席，占比六成，硬科技方向仍是资金绝对主力。半导体、AI制药、新能源等赛道亦有代表性融资事件出现——希奥端计算数亿元A轮融资投向服务器CPU，寻明生科1亿美元B系列融资加码AI制

一家创立于1895年的中华老字号，一家在深交所上市超过11年的珠宝企业，如今正站在退市的悬崖边缘。截至8月6日收盘，*ST萃华总市值4.82亿元，首次跌破5亿元关口。年内累计跌幅超过八成，位居A股跌幅榜前列。这家曾经的百年金店，正同时面临交易类、规范类、财务类、重大违法类四重退市风险。 *ST萃华的急速坠落，发生在短短6个月内。2026年2月9日，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，这是当年第一次立案。4月，审计机构在存货监盘中发现实存数量与财务报表结存数量存在重大差异，股价随即连续八个交易日跌停。5月6日，公司宣布无法在法定期限内披露2025年年报和2026年一季报，被证监会第二次立案。7月7日起，公司股票简称变更为"*ST萃华"，再次连续六个交易日跌停。8月4日晚间，公司先后公告控股股东、实控人陈思伟，以及持股5%以上股东一致行动人郭英杰——也就是这家公司的前后两任实控人——同日因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。8月6日，中国证监会辽宁监管局通报阶段性调查进展，已初步查明公司披露的部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形。 四重退市红线正在同时收紧。 第一重是交易类退市：根据深交所上市规则，若上市公司连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元，其股票将被终止上市交易，且不设退市整理期。8月6日收盘，*ST萃华总市值为4.82亿元，首次低于5亿元，距离交易类退市的20个交易日计算周期已经启动。 第二重是规范类退市：因未按期披露2025年年度报告，公司股票已于7月7日被实施退市风险警示，若自实施退市风险警示之日起两个月内仍无法披露过半数董事保证真实、准确、完整的年报，深交所将决定终止上市，9月7日是关键时间节点。 第三重是财务类退市：即便后续披露年报，若审计机构出具无法表示意见或否定意见的审计报告，仍将触发财务类退市风险。第四重是重大违法退市：证监会已