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$恒生指数(HSI)$ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $FG恒生红利(03031)$ $恒生科技指数(HSTECH)$

一、 港股大市：气氛回暖，强势反弹 上周港股在政策利好及外围环境改善带动下显著反弹，主要指数全线上升： – 恒生指数：+3.53% – 恒生中国企业指数：+4.41% – 恒生科技指数：+4.95% 板块表现分化明显 – 领先板块：非必需性消费（+7.52%）、资讯科技业（+4.84%）、综合企业（+4.77%） – 落后板块：工业（-6.55%）、原材料业（-4.64%）、必需性消费（-2.42%） 资金流向 – 南向资金上周合共净买入390.55亿港元，流入速度明显加快 二、 升市3大引擎：政策支持与外部环境改善 ·  内地金融政策利好（核心动力） ·  海外宏观环境改善 ·  市场制度及行业层面支持 三、后市展望 – 两地互联互通深化的政策红利持续释放，港股估值修复或有空间延续 – 惟须留意以下风险因素：    ◦ 美债收益率或受通胀预期及美联储政策取态影响而波动    ◦ 油价上升及地缘政治局势（如美伊冲突）或对市场气氛构成短期扰动    ◦ 半年度业绩期临近，企业业绩表现将成为板块分化的关键    ◦ 内地经济复苏步伐将持续影响市场盈利预期 配置方向 – 高利率环境下具备稳定现金流及防御性的红利资产 – 盈利预期已充分调整、估值吸引并具业绩支持的成长板块细分方向 四、下周宏观事件关注 风险提示： 本文件仅供资讯参考用途,并不构成买卖任何投资产品的要约或招揽,亦非提供任何意见或建议。本文件所载资讯并未考虑您的具体投资目标、财务状况或个人需求,不应依赖其作为专业意见的替代品。在作出任何投资决策前,您应寻求独立的专业意见。 投资涉及风险,包括可能损失本金。过往业绩并不表示将来基金回报。 基金单位的价值可升可跌,未来回报并不保证。投资者于投资前应阅读基金的销售文件

一、 港股回顾(截至2026年7月4日)： 过去一周，港股市场受惠于海外资金流动性预期改善及内地经济数据回暖，整体呈现震荡上行的走势。 主要指数均录得升幅，其中科技股表现最为亮眼。然而，板块之间出现明显分化。 指数/资金   本周表现 恒生指数 +2.99% 恒生科指 +5.72% 国企指数 +3.20% 南向资金 净卖出 18.80亿港元 重点板块表现 ·         领涨板块： 医疗保健业 (+14.00%)、原材料业 (+8.30%)、非必需性消费 (+6.20%) ·         落后板块： 综合企业 (-3.12%)、工业 (-0.83%)、电讯业 (-0.54%) 1. 海外市场：美国就业市场降温，减息预期升温 ·         就业数据疲弱： 美国6月新增非农就业职位仅5.7万个，大幅低于市场预期（约11万个），前两个月的数据亦被大幅下调。虽然失业率微跌至4.2%，但主要是因为整体劳动参与人数减少。 ·         经济动力放缓： 美国消费者信心持续处于低位，6月制造业PMI（采购经理指数）亦有所回落，显示通胀压力正在缓解。 ·         投资者启示： 数据公布后，市场预计美联储在7月加息的机率已降至约22%。美元指数及美国国债收益率随之回落，这为港股等新兴市场的估值修复提供了有利条件。 2. 国内市场：制造业重回扩张，市场憧憬稳增长政策 ·         经济展现韧性： 内地6月官方制造业PMI回升至50.3，重返代表扩张的「荣枯线」之上，打消了市场对经济持续下行的过度担忧。 ·  

$恒生指数(HSI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ $腾讯控股(00700)$ $小米集团-W(01810)$ $建滔积层板(01888)$

【最后今日!】 Fullgoal恒生港股红利ETF (3031) 即将派息 旨在每月派息，为投资者提供潜在稳定现金流。 首次月度派息：0.06港元/股 💰 ·         🗓️首次除息日：2026年7月2日 ·         🗓️首次派息日：2026年7月8日 距离除息日仲有一日！ ⚠️ 留意截止日期：投资者若想取得本次首次月度派息，需于 2026年6月30日（即除息日前一个交易日*）或之前买入。 (*注：7月1日为公众假期，港股休市。基金经理目前拟酌情每月派发股息。概不保证子基金会定期派发股息，亦不保证每次派发的股息金额。 基金经理可酌情决定从资本或总收入支付股息，而所有或部分费用及开支可从资本扣除，从而增加可用于支付股息的可派息净收入，因此，股息实际上可从资本支付。此举可能导致每单位资产净值即时减少。) 风险提示： ·         本文件仅供资讯参考用途,并不构成买卖任何投资产品的要约或招揽,亦非提供任何意见或建议。本文件所载资讯并未考虑您的具体投资目标、财务状况或个人需求,不应依赖其作为专业意见的替代品。在作出任何投资决策前,您应寻求独立的专业意见。 ·         投资涉及风险,包括可能损失本金。过往业绩并不表示将来基金回报。基金单位的价值可升可跌,未来回报并不保证。派息率不能保证，可从资本中分派。跟踪指数涨跌幅不预示其未来收益，历史股息情况不代表未来分红情况保证，也不构成对本基金业绩表现或未来派息的保证。投资者于投资前应阅读基金的销售文

一、 港股回顾： 大市表现疲弱，科技股领跌： 过去一周港股主要指数全面下挫。 恒生指数下跌 5.24% 国企指数下跌 6.46% 恒生科技指数下跌 7.57% 板块呈「防御性」分化： 较抗跌： 必需性消费（-1.03%）、医疗保健（-1.06%）、公用事业（-2.61%）。 跌幅显著： 原材料业（-14.88%）、非必需性消费（-10.47%）、能源业（-5.45%）。 资金动向「越跌越买」： 南向资金（北水）在市场调整期间逆市加仓，单周净买入达 89.24亿港元。 下跌主因： 美国通胀降温进度未如理想，加上经济展现韧性，令市场对美联储加息或维持高息的预期升温，从而压抑了风险资产的估值。 二、美国宏观经济数据 美国经济数据全面强化了市场对货币政策的「鹰派」预期，成为压制港股的主要外部因素： 通胀反弹且具黏性： 美国5月整体PCE物价指数按年升至 4.1%，核心PCE升至 3.4%，均创下近年新高。 5月个人收入与消费支出双双增长0.7%，高于预期，显示美国人在高物价下消费力依然强劲，这直接推高了美联储加息的预期。 经济景气度回升： 6月美国综合PMI升至 52.2（创五个月新高），当中制造业更升至 55.7，创2022年5月以来最高水平。 不过，企业端仍面临地缘政治及关税带来的成本压力，且就业人数出现下滑。 GDP增速大幅上调： 2026年第一季美国实际GDP年化增长率终值由1.6%上调至 2.1%，经济动能明显回升，为美联储维持高息政策提供了强大后盾。 三、 后市展望与投资策略 大市预测：震荡寻底 阻力： 港股向上空间短期内仍受制于海外资金紧缩及内地经济复苏的步伐。 支持： 下跌风险相对有限，随著负面因素逐渐被市场消化，港股有望在震荡中找到底部。未来若美债息见顶回落，将成为推动港股反弹的核心动力。 内部驱动力： 内地经济正处于渐进修复阶段，未来的政策预期及即将公布的企业中

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[微笑]港股回顾：科技股承压，避险板块受捧 ·         大市表现：受全球高息预期升温影响，港股上周走势反复，对息口敏感的成长股估值明显受压。恒指全周微跌0.98%，科指跌幅达3.75%。 ·         板块分化：资金流入金融及必需性消费等避险板块；非必需消费、能源及公用事业股则录得跌幅。 ·         资金流向：「北水」（南向资金）延续净流入态势，全周净买入逾42.51亿港元。 ·         市况点评：中东局势一度推升油价及通胀预期，带动美债息上升，压制港股；其后地缘风险缓和，市场气氛才稍作修复。 外围宏观：美、欧、日「齐放鹰」，维持高息环境 ·         美国（通胀反弹）：受能源价格飙升拖累，5月CPI按年升4.2%创三年新高。市场预期新任联储局主席Kevin Warsh下周将维持利率不变。不过，市场目前估计未来会「再加息两次」似乎过度激进，随著地缘局势缓和及AI提升生产力，中长线通胀仍有望回落。 ·         欧洲（重启加息）：欧洲央行宣布加息，并上调未来三年通胀预测，反映环球高息环境将持续，对港股估值造成压力。 ·         日本（加息预期）：为应对日圆贬值及输入性通胀，市场预计日本央行6月将加息至1厘。这或会引发日圆「拆仓潮」，短期内可能对港股等新兴市场的资金流动造成干扰。 三、 内地经济：温和复苏，憧憬「稳增长」新政 ·         数据平稳：5月CPI按年微升1.2%，反映内部消费需求仍在温和恢复；P

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