社区

涨太多了，贪心容易坐过山车，还是适当止盈，落袋为安一部分吧。

早上好朋友们～ 超节点不是服务器，是AI的高铁 很多人以为超节点就是高端服务器。 不对。传统AI服务器集群像普通火车，车厢之间靠网线连。 GPU越多，通信堵车越严重。 华勤做的超节点像高铁。它让几百颗GPU像一颗芯片那样协同工作。人话就是：彻底解决了通信延时问题。 这东西国内能做的玩家就两三家。华勤敢说自己同时具备计算节点和网络节点设计能力，底气来自十几年的工程积累。 国内AI算力基建，从拼卡数量转向拼互联效率了。 砸几十亿锁定上游，这招够狠 华勤干了件不性感但实在的事：花钱买关系。 它砸了几十个亿，受让晶合集成11%股权，成为第三大股东。 ODM行业的痛点是什么？毛利率薄如纸，上游芯片一涨价，利润就被吃光。华勤这招是用资本换安全。晶合集成做的显示驱动、电源管理芯片，正是华勤每年亿级出货量最缺不了的原材料。 以前去市场买，价格波动大。现在我是股东，有优先权，甚至能一起定义下一代芯片。这种绑定上游的笨功夫，比纯炒概念踏实多了。 机器人已经量产了，不是PPT 大部分公司做机器人：发个炫酷视频，说正在研发。 华勤不一样。它已经完成了数据采集机器人的量产交付，家用清洁机器人干了200万台。 它不是一上来就要造终结者。路径很清晰：先给自己的工厂用，再给客户家里用，在边角料积累里迭代人形机器人。 利用自己的制造场景当试验田，用现有供应链降本。不说颠覆，就是做。这种务实劲儿，反而让人觉得靠谱。 华勤技术就像班里不声不响但成绩稳定的学生。这次借超节点想冲前三。 走着瞧。但至少从工程进度和战略卡位来看，这场硬仗，它有备而来。 咬牙学习，只为增加认知范围～ $华勤技术(603296)$ $华勤技术(03296)$

高价压制需求，这是本质！改变不了，迟早下来的事情，长期等ai各种应用赚钱了继续震荡往上，但不会这么涨！

继续持有

都在等着大家上了，存储没什么技术壁垒，所有做芯片设计的厂商都能做，只是不做而已

$英特尔(INTC)$  😘

有人问：DDR降价了，存储见顶了？ 我去京东看了一眼——内存确实在降价，这是真的。 但这不代表存储见顶了。 消费电子的DDR，和AI服务器的DDR，共用同一批晶圆产能。 现在发生的事很简单： 三星、SK Hynix、美光 $美光科技(MU)$  ， 把越来越多晶圆产能转向AI服务器。 原因也很简单： 做AI服务器内存，比做手机内存赚钱得多。 但这里有个反直觉的地方： 产能被抽走了，消费端内存为什么还在降价？ 因为消费端的需求下滑得更快。 PC换机潮结束，手机换机意愿极低。 产能被抽走，但需求掉得更多，价格自然撑不住。 但与此同时，AI服务器那边完全是另一个世界。 企业级内存还在继续涨价，HBM几乎被AI全部包场。 很多GPU不是买不到，而是后面的内存根本不够。 同一批晶圆，两个完全不同的世界。 消费世界：需求疲软，价格承压。 AI世界：抢着要货，价格还在涨。 以前的逻辑：手机卖不动 → 存储不好。 现在的逻辑：AI正在创造第二条需求曲线。消费端的冷和AI端的热，可以同时存在。 存储的故事，不是一个故事，是两个世界的故事。 你在京东看到的降价，是消费世界的真实。 我研究的存储机会，是AI世界的真实。 两个都没错，只是我们看的不是同一个世界。 你看到的存储，属于消费世界，还是AI世界？ 我们评论区聊聊。 实盘观察，不是投资建议。

美东时间4月27日，美股存储股迎来“狂欢日”：美光大涨超5.6%、SanDisk（闪迪）涨超5%，双双创下历史新高。而就在此前，半导体指数刚结束18连涨的强势行情，存储板块便立刻接棒走强，成为市场新的焦点。这一轮由AI算力需求引爆的存储行情，到底是短期情绪炒作，还是新一轮“超级周期”的起点？我们不妨从供需、技术与行业格局三个维度，拆解这场存储股的爆发逻辑与未来走向。 一、行情爆发的底层逻辑：AI算力需求，重塑存储行业供需天平 存储股的集体新高，绝非偶然。市场对AI的狂热，正在从CPU/GPU算力，向“算力底座”的存储环节延伸，直接扭转了存储行业过去数年的颓势。 1. 需求端：AI成为存储行业的“新引擎” 传统存储的需求，主要来自消费电子（手机、PC）和数据中心。而AI大模型训练与推理，对存储的需求呈现出量级级的增长：- HBM（高带宽内存）：作为GPU的“近水楼台”，HBM是大模型训练的关键瓶颈，英伟达H100/H200、AMD MI300等高端AI芯片，单颗就需要6-12颗HBM3/HBM3E，随着AI服务器出货量爆发，HBM的订单已经排到2026年，价格也持续上涨。 企业级SSD/NAND：AI推理场景对低延迟、高容量存储的需求激增，企业级SSD的出货量增速连续多个季度超过消费级，市场对数据中心存储的预期从“温和复苏”转为“爆发式增长”。 美光、SanDisk作为全球存储巨头，分别在HBM和NAND领域占据重要份额，自然成为了AI存储红利的直接受益者。 2. 供给端：行业出清+产能约束，涨价周期已经启动 过去几年，存储行业经历了惨烈的价格战，三星、SK海力士、美光等巨头的资本开支大幅收缩，新建产能几乎停滞。而随着AI需求的爆发，行业产能已经难以跟上需求增速：- DRAM、NAND的合约价自2023年Q4以来连续多个季度上涨，且涨幅持续扩大； 头部厂商的产能优先供给高毛利

阅

标题： 美光CEO炸裂发声：内存告急！AI才刚开始，但DRAM与NAND需求正在吞噬全球，芯片牛市下半场的主角早已锁定？ 摘要： 单日暴涨超10%，美光和闪迪双双刷新历史高点！存储芯片板块的加速上涨并非空穴来风，美光CEO的一席话直指核心理由：“AI才刚开始，但内存已经不够了。”当全球陷入“缺芯”恐慌，DRAM和NAND的超级周期还能持续多久？ 正文： 如果要用一个词来形容昨晚美光（$MU$）和闪迪（$WDC$）的走势，那就是“暴走”。两家公司股价均涨超10%，创下历史新高，这绝非散户情绪所能推动，而是机构资金在深入研究后的重注下注。 为什么存储芯片能在当前节点领头狂奔？ 答案在美光CEO那些看似夸张的话语里： 1. “AI才刚开始”： 这听起来像是一句口号，但如果放在存储芯片的供需逻辑里，它就是铁一般的事实。现在的AI大模型主要靠英伟达的H100 GPU来训练和推理，但是推理和训练的中间数据、模型参数、历史数据，都需要海量的DRAM（内存）和NAND（闪存）来存储和快速调用。没有这些存储芯片，再强的GPU也只是没有仓库的“超级工厂”。 2. “内存已经不够了”： 这不是一句空话。随着AI应用（如ChatGPT、Midjourney等）的普及，我们需要更大的上下文窗口（Context Window）来理解更复杂的问题，这直接消耗巨量的DRAM；同时，AI生成的高清图片、视频和语音，也需要海量的NAND来存储。 3. “需求或吞噬过半市场”： 这是一个极其炸裂的预测。如果未来所有主流消费电子产品（手机、电脑、汽车、智能家居）都本地化运行AI模型，那么存储芯片的需求量将是指数级的增长，未来几年的行情，可能比我们现在看到的所有涨幅还要夸张。 我的观点非常明确： 在AI整个产业链条里，存储芯片的逻辑是最“硬”的之一。 它的需求和价格之间有着直接的、强的相关性，不像某些芯片设计公司那

很多人说：存储见顶了。 但我研究后发现—— 存储，根本不是一个东西。 AI时代的存储分四层，每一层的供需逻辑完全不同。 第一层：HBM（GPU的操作台）直接贴在GPU芯片旁边，速度最快，价格最贵。 SK Hynix几乎垄断，三星和美光在追。 现在的状态：严重短缺，AI GPU把产能全锁死了。 第二层：DDR5（服务器的备餐区）GPU处理数据前，先在这里暂存。 $美光科技(MU)$  美光最强，SK Hynix和三星在竞争。 现在的状态：供需缺口在扩大，价格继续上行。 第三层：NAND（AI的长期记忆）真正存东西的地方，容量大。 三星、SK Group、Kioxia、美光、SNDK 在竞争。 现在的状态：分化了。消费端走弱，但AI数据中心这一端还在涨。 第四层：企业SSD（NAND在AI时代最重要的落地形态）AI数据中心的大仓库，NAND需求里增速最快的一块。 Kioxia已公开表示2026年全年NAND产能已售罄。 现在的状态：AI推理需求持续锁定供给，供不应求。 为什么有人喊见顶，有人说还有机会？ 因为一件事正在发生：主要存储厂商正把有限的晶圆产能，从消费电子转向AI数据中心。 这带来了两种涨价： AI端——需求太强，抢不到，真短缺。 消费端——供给被抽走，被动涨价，但不代表需求在复苏。 一旦AI端需求放缓，厂商把产能转回来，消费端价格可能迅速回落。 说存储见顶的人，看到的是消费端。 说存储还有机会的人，看到的是AI端。 两个人都没有说错，只是在说不同的东西。 这也是为什么我研究存储，不只是看 $闪迪(SNDK)$  SNDK 一家公司， 而是要搞清楚：这四层里，哪一层的供需最确

没吃到肉，只买了A股，惨死。

美光科技，闪迪，包括，西部数据，都是夜晚开车。关于能不能涨？这个问题？要不要说实话。 ———我如果说实话，你们不信。那我也没有办法。————想听实话的话，就跟着标普500走。一般不会有太大的压力。我想要3000个虎币。你们会给我妈？

吃了一些

外盘昨夜走势让人很是感叹，最为明显的就是国际原油期货价格了，布伦特原油期货从昨天下午就开始跳水，盘中跌幅最大时接近12%，最低时一度到了96美元，不过昨晚最终下跌7.2%，收在了101美元。   对于原油走势的这种变化，不用去想都能知道局势缓和了，但是到什么程度现在很难说，按照最新的消息说新的规程已经生效，伊朗将确保船只安全、稳定的通过霍尔木兹海峡。   无论如何，这是一个重要的转折信号。   受到这样的影响，先是昨夜的美股出现大涨，与之前几天上涨不一样的是，纳斯达克指数昨夜大涨2%，道指的涨幅在1.24%，可以说纳指的反弹幅度比之前大多了，应该说被市场看成了大利好对待。   更为让人惊喜的是，黄金经历了一段时间的阴跌之后，昨夜也出现大涨，纽约黄金期货昨天盘中最大涨幅曾经达到了3.6%，收盘涨幅接近3%，最终到了4700美元之上，我估计短期内黄金要反弹一段时间了。   原因很简单，此前一段时间黄金比较弱，一方面是海峡通航不顺利，各大经济体的流动性受到影响，部分地区在抛售黄金，从而对金价形成影响；另一方面，当油价处在高位的时候，很显然会带来流动性紧张的预期，这是利空黄金的，现在油价有回落的预期了，黄金自然企稳。   我觉得当前的重要信号，就是油价要持续回落，并且走势稳定在一定的位置，对全球来说就是最大的利好了，毕竟这样成本会显著降低，对全球经济而言会有明显的缓解作用，如此也能很明显的看出昨夜的美股处于了加速向上的情形，应该说这就是对这种利好的最大体现。     对A股市场来说，其实本身也都在跟全球，昨天沪指上涨48点，涨幅达到了1%，收盘到了4160点，创业板指数更是大涨2.75%，主要是芯片为代表的科技股贡献了重要力量，之所以科技股大涨，还是五一假期美股那边的芯片股持续大涨，从而对A股带来了影响

港A美全线大暴升！ $英伟达(NVDA)$  $美国超微公司(AMD)$  $阿里巴巴(BABA)$  $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$  $美光科技(MU)$  

$SMCI 20260515 50.0 CALL$ 哎，还不知道怎么样呢

这美股，疯了吧，5月这才几天，涨这么多[惊吓]  

Replying to @知行前行:妳真能拿[笑哭]//@知行前行: $闪迪(SNDK)$ $Roundhill Memory ETF(DRAM)$ $英特尔(INTC)$ 好像只能分享一个持仓！但是这三个，我都买啦

这几天美股的存储和半导体都分别因业绩而大涨，包括上周5的$闪迪 (SNDK.US)$ 低开高走，连涨3天，带动了$美光科技 (MU.US)$ 等 ; 还有$苹果 (AAPL.US)$ 考虑用3星和$英特尔 (INTC.US)$ 芯片的消息刺激intc继续大涨数天 ; 而今早盘后有$美国超微公司 (AMD.US)$ 的业绩高开15-20%，让$Arm Holdings (ARM.US)$ 等也高开10%+，还有$纳微半导体 (NVTS.US)$ $Hut 8 (HUT.US)$ 的业绩都双双大涨10-20% ; 整个盘面都非常疯狂，且分化严重。 除半导体存储外，只有币股$Circle (CRCL.US)$ 和稀土$USA Rare Earth (USAR.US)$ 等的涨幅相对好一些，很多幅票最近都开始回吐，也就是我们说的"版块分化"，只有消息利好的个股才能继续大涨或弯道超车 (目前没有超车的，只有强者通羸的走势，包括港女很多人也被逼放弃了追高美股) ; 现在纳指 $NQ100指数主连 2606(NQmain)$ 盘前因为一则美伊的"一页备忘录"而拉高了1.5%，这则东西在特朗普嘴上基本没约束力，但最近市场仍然以不同角度的理由把半导体和存储推高，现在未结束已经炒那么高，结束了会利好出尽吗???我相信这都是大部分人困扰的问题。 在我角度里，市场说了算，也就是技术面趺一下立马起来还是会连续大趺来决定怎么走(那不就废话吗? 连续大趺了之后谁不知道要走?)，先别急，当下技术面有很大的优势，可以透过头2,3天就能很早判断出结果 ; 原本这周开始已经进入了风险窗口的周期里，但由于这2天的大涨，把时间拖得更久，也就是说"安全性"更高，任何的回调，除非一口气趺穿27800，否则都很容易有反弹，甚至V回去新

早上好朋友们～ 超节点不是服务器，是AI的高铁 很多人以为超节点就是高端服务器。 不对。传统AI服务器集群像普通火车，车厢之间靠网线连。 GPU越多，通信堵车越严重。 华勤做的超节点像高铁。它让几百颗GPU像一颗芯片那样协同工作。人话就是：彻底解决了通信延时问题。 这东西国内能做的玩家就两三家。华勤敢说自己同时具备计算节点和网络节点设计能力，底气来自十几年的工程积累。 国内AI算力基建，从拼卡数量转向拼互联效率了。 砸几十亿锁定上游，这招够狠 华勤干了件不性感但实在的事：花钱买关系。 它砸了几十个亿，受让晶合集成11%股权，成为第三大股东。 ODM行业的痛点是什么？毛利率薄如纸，上游芯片一涨价，利润就被吃光。华勤这招是用资本换安全。晶合集成做的显示驱动、电源管理芯片，正是华勤每年亿级出货量最缺不了的原材料。 以前去市场买，价格波动大。现在我是股东，有优先权，甚至能一起定义下一代芯片。这种绑定上游的笨功夫，比纯炒概念踏实多了。 机器人已经量产了，不是PPT 大部分公司做机器人：发个炫酷视频，说正在研发。 华勤不一样。它已经完成了数据采集机器人的量产交付，家用清洁机器人干了200万台。 它不是一上来就要造终结者。路径很清晰：先给自己的工厂用，再给客户家里用，在边角料积累里迭代人形机器人。 利用自己的制造场景当试验田，用现有供应链降本。不说颠覆，就是做。这种务实劲儿，反而让人觉得靠谱。 华勤技术就像班里不声不响但成绩稳定的学生。这次借超节点想冲前三。 走着瞧。但至少从工程进度和战略卡位来看，这场硬仗，它有备而来。 咬牙学习，只为增加认知范围～ $华勤技术(603296)$ $华勤技术(03296)$

涨太多了，贪心容易坐过山车，还是适当止盈，落袋为安一部分吧。

高价压制需求，这是本质！改变不了，迟早下来的事情，长期等ai各种应用赚钱了继续震荡往上，但不会这么涨！

美东时间4月27日，美股存储股迎来“狂欢日”：美光大涨超5.6%、SanDisk（闪迪）涨超5%，双双创下历史新高。而就在此前，半导体指数刚结束18连涨的强势行情，存储板块便立刻接棒走强，成为市场新的焦点。这一轮由AI算力需求引爆的存储行情，到底是短期情绪炒作，还是新一轮“超级周期”的起点？我们不妨从供需、技术与行业格局三个维度，拆解这场存储股的爆发逻辑与未来走向。 一、行情爆发的底层逻辑：AI算力需求，重塑存储行业供需天平 存储股的集体新高，绝非偶然。市场对AI的狂热，正在从CPU/GPU算力，向“算力底座”的存储环节延伸，直接扭转了存储行业过去数年的颓势。 1. 需求端：AI成为存储行业的“新引擎” 传统存储的需求，主要来自消费电子（手机、PC）和数据中心。而AI大模型训练与推理，对存储的需求呈现出量级级的增长：- HBM（高带宽内存）：作为GPU的“近水楼台”，HBM是大模型训练的关键瓶颈，英伟达H100/H200、AMD MI300等高端AI芯片，单颗就需要6-12颗HBM3/HBM3E，随着AI服务器出货量爆发，HBM的订单已经排到2026年，价格也持续上涨。 企业级SSD/NAND：AI推理场景对低延迟、高容量存储的需求激增，企业级SSD的出货量增速连续多个季度超过消费级，市场对数据中心存储的预期从“温和复苏”转为“爆发式增长”。 美光、SanDisk作为全球存储巨头，分别在HBM和NAND领域占据重要份额，自然成为了AI存储红利的直接受益者。 2. 供给端：行业出清+产能约束，涨价周期已经启动 过去几年，存储行业经历了惨烈的价格战，三星、SK海力士、美光等巨头的资本开支大幅收缩，新建产能几乎停滞。而随着AI需求的爆发，行业产能已经难以跟上需求增速：- DRAM、NAND的合约价自2023年Q4以来连续多个季度上涨，且涨幅持续扩大； 头部厂商的产能优先供给高毛利

继续持有

都在等着大家上了，存储没什么技术壁垒，所有做芯片设计的厂商都能做，只是不做而已

这几天美股的存储和半导体都分别因业绩而大涨，包括上周5的$闪迪 (SNDK.US)$ 低开高走，连涨3天，带动了$美光科技 (MU.US)$ 等 ; 还有$苹果 (AAPL.US)$ 考虑用3星和$英特尔 (INTC.US)$ 芯片的消息刺激intc继续大涨数天 ; 而今早盘后有$美国超微公司 (AMD.US)$ 的业绩高开15-20%，让$Arm Holdings (ARM.US)$ 等也高开10%+，还有$纳微半导体 (NVTS.US)$ $Hut 8 (HUT.US)$ 的业绩都双双大涨10-20% ; 整个盘面都非常疯狂，且分化严重。 除半导体存储外，只有币股$Circle (CRCL.US)$ 和稀土$USA Rare Earth (USAR.US)$ 等的涨幅相对好一些，很多幅票最近都开始回吐，也就是我们说的"版块分化"，只有消息利好的个股才能继续大涨或弯道超车 (目前没有超车的，只有强者通羸的走势，包括港女很多人也被逼放弃了追高美股) ; 现在纳指 $NQ100指数主连 2606(NQmain)$ 盘前因为一则美伊的"一页备忘录"而拉高了1.5%，这则东西在特朗普嘴上基本没约束力，但最近市场仍然以不同角度的理由把半导体和存储推高，现在未结束已经炒那么高，结束了会利好出尽吗???我相信这都是大部分人困扰的问题。 在我角度里，市场说了算，也就是技术面趺一下立马起来还是会连续大趺来决定怎么走(那不就废话吗? 连续大趺了之后谁不知道要走?)，先别急，当下技术面有很大的优势，可以透过头2,3天就能很早判断出结果 ; 原本这周开始已经进入了风险窗口的周期里，但由于这2天的大涨，把时间拖得更久，也就是说"安全性"更高，任何的回调，除非一口气趺穿27800，否则都很容易有反弹，甚至V回去新

$英特尔(INTC)$  😘

有人问：DDR降价了，存储见顶了？ 我去京东看了一眼——内存确实在降价，这是真的。 但这不代表存储见顶了。 消费电子的DDR，和AI服务器的DDR，共用同一批晶圆产能。 现在发生的事很简单： 三星、SK Hynix、美光 $美光科技(MU)$  ， 把越来越多晶圆产能转向AI服务器。 原因也很简单： 做AI服务器内存，比做手机内存赚钱得多。 但这里有个反直觉的地方： 产能被抽走了，消费端内存为什么还在降价？ 因为消费端的需求下滑得更快。 PC换机潮结束，手机换机意愿极低。 产能被抽走，但需求掉得更多，价格自然撑不住。 但与此同时，AI服务器那边完全是另一个世界。 企业级内存还在继续涨价，HBM几乎被AI全部包场。 很多GPU不是买不到，而是后面的内存根本不够。 同一批晶圆，两个完全不同的世界。 消费世界：需求疲软，价格承压。 AI世界：抢着要货，价格还在涨。 以前的逻辑：手机卖不动 → 存储不好。 现在的逻辑：AI正在创造第二条需求曲线。消费端的冷和AI端的热，可以同时存在。 存储的故事，不是一个故事，是两个世界的故事。 你在京东看到的降价，是消费世界的真实。 我研究的存储机会，是AI世界的真实。 两个都没错，只是我们看的不是同一个世界。 你看到的存储，属于消费世界，还是AI世界？ 我们评论区聊聊。 实盘观察，不是投资建议。

今日，韩国KOSPI指数大涨6.45%，突破7300点整数关口，创历史新高！ 至此，韩国KOSPI指数年内涨幅超过75%，成为全球主要股指中涨幅最大的市场： 更夸张的是，最近一年，韩国KOSPI指数的涨幅高达188%，带动韩国股市总市值一路超越英法德等老牌发达国家，成为全球第8大股市： 韩国股市如此凶猛的原因主要是拜AI所赐，尤其是韩国股市权重股三星电子和SK海力士，其中，三星电子过去一年涨超323%、SK海力士涨超673%，两家公司合计市值达到1.88万亿美元，占韩国股市总市值的45%： 尤其值得注意的是，三星电子成为继 $台积电(TSM)$ 后亚洲第二家市值破1万美元的公司： 消息面上，4月29日，三星电子公布了一季报，营收大增68%，营业利润暴增756%，其中，单单半导体一个部门的营业利润就到了53.7万亿韩元（360亿美元），同比暴增4757%，远超分析师预期的35.3万亿！ 分析师预期三星电子和sk海力士的营业利润将在今年超越台积电： 除此之外，5月1日，韩国公布了4月出口数据，半导体出口额达到319亿美元，同比暴增173%，超过3月份151%的增速，创历史记录！ 三星业绩爆表下，近日有消息称， $苹果(AAPL)$ 计划让三星和英特尔代工其设备主处理器，以解决其长期合作伙伴台积电产能不足问题。 另，由于韩国股市不如美股开放，三星电子和SK海力士也未在美股上市，导致同行业公司的估值远低于美股，如三星电子目前市净率3.8倍，远低于 $美光科技(MU)$ 和台积电10倍的估值： 而近日，当地媒体报道称盈透证券与三星证券达成协议，允许美国投

外盘昨夜走势让人很是感叹，最为明显的就是国际原油期货价格了，布伦特原油期货从昨天下午就开始跳水，盘中跌幅最大时接近12%，最低时一度到了96美元，不过昨晚最终下跌7.2%，收在了101美元。   对于原油走势的这种变化，不用去想都能知道局势缓和了，但是到什么程度现在很难说，按照最新的消息说新的规程已经生效，伊朗将确保船只安全、稳定的通过霍尔木兹海峡。   无论如何，这是一个重要的转折信号。   受到这样的影响，先是昨夜的美股出现大涨，与之前几天上涨不一样的是，纳斯达克指数昨夜大涨2%，道指的涨幅在1.24%，可以说纳指的反弹幅度比之前大多了，应该说被市场看成了大利好对待。   更为让人惊喜的是，黄金经历了一段时间的阴跌之后，昨夜也出现大涨，纽约黄金期货昨天盘中最大涨幅曾经达到了3.6%，收盘涨幅接近3%，最终到了4700美元之上，我估计短期内黄金要反弹一段时间了。   原因很简单，此前一段时间黄金比较弱，一方面是海峡通航不顺利，各大经济体的流动性受到影响，部分地区在抛售黄金，从而对金价形成影响；另一方面，当油价处在高位的时候，很显然会带来流动性紧张的预期，这是利空黄金的，现在油价有回落的预期了，黄金自然企稳。   我觉得当前的重要信号，就是油价要持续回落，并且走势稳定在一定的位置，对全球来说就是最大的利好了，毕竟这样成本会显著降低，对全球经济而言会有明显的缓解作用，如此也能很明显的看出昨夜的美股处于了加速向上的情形，应该说这就是对这种利好的最大体现。     对A股市场来说，其实本身也都在跟全球，昨天沪指上涨48点，涨幅达到了1%，收盘到了4160点，创业板指数更是大涨2.75%，主要是芯片为代表的科技股贡献了重要力量，之所以科技股大涨，还是五一假期美股那边的芯片股持续大涨，从而对A股带来了影响

最近社区里，围绕 存储板块 的讨论明显升温了。[看涨][看涨] 一边是 $美光科技(MU)$ 、$闪迪(SNDK)$等存储相关个股持续活跃，$美国超微公司(AMD)$ 财报后盘后大涨，也带动市场重新把目光投向半导体和存储链；另一边，社区里也有不少虎友开始认真拆解 NAND 周期、供需变化、价格拐点 等逻辑，讨论这轮存储行情到底是“周期反转”，还是“情绪先行”。 值得注意的是，在这一轮热度起来之后，市场分歧其实也在放大。 有人认为，随着 AI 带动数据中心和高端存储需求增长，存储行业的中期逻辑正在改善，这轮上涨可能还没有结束； 也有人觉得，存储本身就是典型的强周期赛道，涨起来很猛，跌起来也不含糊，现在热度重新起来，反而更要警惕短线情绪过热。 那么问题来了——这轮存储行情，你怎么看？ 现在的存储板块，是基本面改善带来的新机会， 还是市场情绪推动下的高位博弈？ 对于 $美光科技(MU)$ 、SanDisk 等相关个股，你会选择继续持有、逢低布局，还是先观望等一等？ 以下是各位虎友的观点，你是否认同[你懂的][你懂的] 一、闪迪暴跌6%那天，我决定研究NAND周期 作者：@MingPanda

标题： 美光CEO炸裂发声：内存告急！AI才刚开始，但DRAM与NAND需求正在吞噬全球，芯片牛市下半场的主角早已锁定？ 摘要： 单日暴涨超10%，美光和闪迪双双刷新历史高点！存储芯片板块的加速上涨并非空穴来风，美光CEO的一席话直指核心理由：“AI才刚开始，但内存已经不够了。”当全球陷入“缺芯”恐慌，DRAM和NAND的超级周期还能持续多久？ 正文： 如果要用一个词来形容昨晚美光（$MU$）和闪迪（$WDC$）的走势，那就是“暴走”。两家公司股价均涨超10%，创下历史新高，这绝非散户情绪所能推动，而是机构资金在深入研究后的重注下注。 为什么存储芯片能在当前节点领头狂奔？ 答案在美光CEO那些看似夸张的话语里： 1. “AI才刚开始”： 这听起来像是一句口号，但如果放在存储芯片的供需逻辑里，它就是铁一般的事实。现在的AI大模型主要靠英伟达的H100 GPU来训练和推理，但是推理和训练的中间数据、模型参数、历史数据，都需要海量的DRAM（内存）和NAND（闪存）来存储和快速调用。没有这些存储芯片，再强的GPU也只是没有仓库的“超级工厂”。 2. “内存已经不够了”： 这不是一句空话。随着AI应用（如ChatGPT、Midjourney等）的普及，我们需要更大的上下文窗口（Context Window）来理解更复杂的问题，这直接消耗巨量的DRAM；同时，AI生成的高清图片、视频和语音，也需要海量的NAND来存储。 3. “需求或吞噬过半市场”： 这是一个极其炸裂的预测。如果未来所有主流消费电子产品（手机、电脑、汽车、智能家居）都本地化运行AI模型，那么存储芯片的需求量将是指数级的增长，未来几年的行情，可能比我们现在看到的所有涨幅还要夸张。 我的观点非常明确： 在AI整个产业链条里，存储芯片的逻辑是最“硬”的之一。 它的需求和价格之间有着直接的、强的相关性，不像某些芯片设计公司那

很多人说：存储见顶了。 但我研究后发现—— 存储，根本不是一个东西。 AI时代的存储分四层，每一层的供需逻辑完全不同。 第一层：HBM（GPU的操作台）直接贴在GPU芯片旁边，速度最快，价格最贵。 SK Hynix几乎垄断，三星和美光在追。 现在的状态：严重短缺，AI GPU把产能全锁死了。 第二层：DDR5（服务器的备餐区）GPU处理数据前，先在这里暂存。 $美光科技(MU)$  美光最强，SK Hynix和三星在竞争。 现在的状态：供需缺口在扩大，价格继续上行。 第三层：NAND（AI的长期记忆）真正存东西的地方，容量大。 三星、SK Group、Kioxia、美光、SNDK 在竞争。 现在的状态：分化了。消费端走弱，但AI数据中心这一端还在涨。 第四层：企业SSD（NAND在AI时代最重要的落地形态）AI数据中心的大仓库，NAND需求里增速最快的一块。 Kioxia已公开表示2026年全年NAND产能已售罄。 现在的状态：AI推理需求持续锁定供给，供不应求。 为什么有人喊见顶，有人说还有机会？ 因为一件事正在发生：主要存储厂商正把有限的晶圆产能，从消费电子转向AI数据中心。 这带来了两种涨价： AI端——需求太强，抢不到，真短缺。 消费端——供给被抽走，被动涨价，但不代表需求在复苏。 一旦AI端需求放缓，厂商把产能转回来，消费端价格可能迅速回落。 说存储见顶的人，看到的是消费端。 说存储还有机会的人，看到的是AI端。 两个人都没有说错，只是在说不同的东西。 这也是为什么我研究存储，不只是看 $闪迪(SNDK)$  SNDK 一家公司， 而是要搞清楚：这四层里，哪一层的供需最确

本文核心结论（先扫这里）： SNDK暴跌不是基本面问题，而是预期问题 研究SNDK，核心不是估值，而是NAND周期 我目前未建仓，等待周期信号更清晰 这篇文章我分六个层次来讲： 为什么财报大好，股价反而下跌 为什么估值模型在这里失效 NAND市场的真实格局 行业的核心壁垒 一个不能忽视的供给变量 我对周期的阶段性判断，以及我现在的动作 开头：从一个反直觉的夜晚说起 4月30日，闪迪（SanDisk，$SNDK）发布了一份几乎”完美”的财报： 营收环比增长97%、同比增长251%。数据中心业务环比增长233%，约为上一季度的3.3倍。净利润从一年前亏损19亿美元，变成盈利36亿美元。下一季指引继续大幅上修。 然后股价跌了6%。 这不是一个数据问题。这是一个定价问题。 我盯着这个数字看了很久。不是因为我持有它，我还没有建仓。而是因为这个反应本身，触发了我最感兴趣的那类问题：市场到底在怎么给它定价？ 这篇文章，是我试图回答这个问题的过程记录。不是结论，是思考路径。 第一层：这不是基本面问题，是预期问题 理解这次暴跌，先要理解一个背景数字。 SanDisk于2025年2月完成与Western Digital的分拆，并于2月24日在Nasdaq开始交易。到这次财报前，股价已较分拆上市早期上涨数十倍。 在这个背景下，市场对”好消息”的定义已经不是”超预期”，而是”必须远超预期才算好消息”。 这就是Sell the News的本质：不是业绩不好，而是涨幅已经把所有的好消息提前消化了。 这种情况在投资中有一个很真实的体验： 你可能看对了行业，也看对了公司，但如果买在”大家都很兴奋”的阶段，股价还是会先狠狠干你一段。 结论：SNDK的下跌是预期问题，不是基本面问题。 第二层：为什么估值模型在这里失效 我查了一圈数据，发现一个很有意思的现象。 不同数据源和分析师给出的目标价差异极大：近期公开目

半导体最近真的涨疯了。从美股到韩股，从芯片到存储，从 AI 算力到数据中心硬件，整个半导体板块几乎被资金重新点燃。[财迷][财迷] 4月以来，$英特尔(INTC)$ 大涨 112.98%， $美光科技(MU)$ 涨 69.47%， $美国超微公司(AMD)$涨 61.35%， $安森美半导体(ON)$ 涨 61.71%， $高通(QCOM)$ 涨 48.37%， $德州仪器(TXN)$ 涨 40.91%， $博通(AVGO)$ 涨 35.92%， $英伟达(NVDA)$ 也涨了 10.62%。 不只是芯片，整个 AI 硬件链都在被资金重估。存储和电脑硬件方向同样很猛： $闪迪(SNDK)$ 4月涨 94.07%， $希捷科技(STX)$ 涨 70.09%， $西部数据(WDC)$ 涨 52.97%，

华夏中国机会基金 ▶️长跑健将 我们荣幸地宣布，华夏基金（香港）有限公司（「华夏基金（香港）」）旗下中国机会基金，在「 LSEG理柏基金年奖2026」评选中，一举包揽五大地区大中华股票组别榜首。 这亦是该基金年内斩获的第二项重磅大奖。 LSEG 理柏基金年奖2026 🏆 中国机会基金 大中华股票（三年期） 中国香港，美国，欧洲（主动），法国，北欧 $上证指数(000001.SH)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $闪迪(SNDK)$ $美光科技(MU)$ 关于《理柏基金年奖》 理柏基金年度大奖（Lipper Fund Awards）由伦敦证券交易所集团（LSEG）权威主办，奖项覆盖全球19个地区，迄今已有30年悠久历史，是全球资产管理行业极具公信力的权威荣誉。 该奖项致力于表彰全球各地区互惠基金及强积金产品，在 3 年、5 年、10 年期维度下经风险调整后展现出的卓越投资业绩。 关于华夏基金（香港） 华夏基金（香港）是香港市场领先的资产管理公司，作为华夏基金的海外子公司，我们于2008年在香港成立，是首批出海的中资资产管理公司。 我们的母公司华夏基金是中国规模最大的基金公司之一，截至2025年12月31日，总资产管理规模超过4,645亿美元【1】。 华夏基金（香港）扎根香港，放眼全球，经过17年的发展，在主动投资和被动投资领域均积累了卓越的业绩表现。 公司在

港A美全线大暴升！ $英伟达(NVDA)$  $美国超微公司(AMD)$  $阿里巴巴(BABA)$  $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$  $美光科技(MU)$  

一、昨夜大盘全景：科技领涨，指数再创历史新高📈 美股三大指数全线收涨，纳指、标普500双双刷新历史纪录！ • 费城半导体指数：暴涨4.23%，AI算力、存储芯片全线爆发 ✨核心强弱板块 ✅ 强势领涨：半导体（存储/AI芯片）、云计算、AI算力基建 ❌ 弱势休整：传统能源、公用事业等防御板块小幅收跌 二、重点标的跟踪：老演员洗筹，新明星加速⚡ 1. 休整消化组（OKLO/RKLB/PL）⏸ 三只标的均进入高位震荡洗筹，小幅回调/横盘整理 • OKLO：收-0.32%，报68.38美元，成交量维持活跃 结构未破，资金良性换手，消化前期涨幅后仍具上行动能 2. 强势拉升组（IONQ/CRML）🚀 继续放量拉升，不断扩大收益，资金持续涌入 主升浪结构完好，AI量子、资源赛道热度不减 三、财报核心机会：AMD大赚，CRWV备战💰 1. $美国超微公司(AMD)$  （340已抄底）—— 完美兑现，盘后暴涨近15%💥 周二日内340精准上车，昨夜盘后财报全面超预期 Q1业绩：营收102.53亿（同比+38%），EPS 1.37美元，均超预期 核心爆点：Q2营收指引109-115亿（市场预估105.2亿），AI数据中心业务爆发 盘后暴涨近15%，跟上的朋友全部吃肉！ 2. $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ （128.4已上车）—— 强势备战周四财报📅 全天强势买盘，拒绝深调，未等120回撤，午盘直接提示128.4入场 收+1.96%，报127.89美元，资金锁仓待财报发酵 AI云计算高景气，周四财报有望再迎爆发行情 💡财报季心得 优质股易爆发，但也有低预期、弱指引陷阱。我们只做认知内、确定性高的标的

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