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需要强调的是，本文只是简单复盘，分享一个我自己观察市场的角度，仅供参考，不作为投资建议。以下为正文。 一、上周市场回顾 1、宏观层面，首先需要做一个反思。8月初时，我个人判断美债收益率会回落，因此也相对看好长久期资产的反弹。一个很重要的原因，是预期本月通胀数据不会出现明显的鹰派意外（8月美债利率更偏向下而非向上）。 结果来看，通胀数据确实验证了这一判断，短端利率也持续走低，一度跌破50日均线。但真正超出预期的是，长端利率不仅没有同步下行，反而在油价高企以及日本长债收益率持续上升的带动下进一步刷新高点。 不过，上周美国财政部开始主动稳定长端市场，这意味着长端利率带来的市场担忧短期有望继续缓解。至少从交易层面看，财政部的干预应该能够暂时压低长端美债的波动率，而对于股票而言，利率波动率很多时候比利率绝对水平本身更加重要。 当然，财政部压制长端利率也并非没有代价，其中一个直接结果就是美元走弱。最终，上周10年期美债收益率虽然仍维持在年内高位震荡，但美元指数先后跌破200日均线和50周均线，技术结构明显转弱，目前已经进入更低位置的区间震荡。 至于伊朗冲突方面，尽管隔夜美国财政部确认针对伊朗启动名为“经济排斥行动”的严厉制裁，将近60个与伊朗有关的实体、个人和船只列入制裁名单，并针对数字资产、科技、黄金、航空和航运五个关键行业实施二级制裁，但能源价格最终仍然收跌。 一个重要原因在于，本轮措施仍以强化经济施压为主，而非进一步升级军事行动，这在一定程度上缓解了市场对原油供应中断的担忧。 与此同时，有消息称，特朗普上周曾在巴基斯坦陆军参谋长访问德黑兰前与其通话。据报道，特朗普希望巴基斯坦利用自身影响力推动伊朗重返谈判桌，这说明美国政府在强化制裁的同时，仍保留通过外交渠道解决问题的意愿。当然，不能排除伊朗单方面升级冲突的可能，因此油价短期仍难见跌。 2、短期而言，美股表现最好的主题大多是一个大

欧元/美元(EUR/USD)– 连收倒T中断攻势，升浪根基并未动摇 日线图看，欧美收出两根代表上攻遇阻的倒T线之后，隔夜转而小幅回落，背后是美国财政可持续性担忧与美元地缘避险需求的情绪拉锯。即便汇价暂止上攻脚步，但仍几乎完全固守8月19日的长阳涨幅，而且4-5月双顶颈线1.1655支撑保持完好，在本月升势下轨上方打造初步防线。而潜在回撤唯有进一步打破6月16日高点1.1620，才会松动欧/美强势。指标方面，MACD双线升速明显放缓；RSI升入超买区后略有回撤，不过整体强势格局并未出现本质改变。 4小时图看，欧/美数日来展开高位震荡，过程中震荡指标的超买状态得以部分修复：MACD高位死叉后显著回落；RSI重返强势区后走平。可重点留意，前者的潜在金叉将是行情再度起涨的集结号；而点位只要重返5月29日高点1.1685之上，就多半难阻刷新反弹高位的步伐——攻破年内中期高点压力后的主升行情得以持续演绎。后续上攻将瞄准4月波段高/低点镜像1.1725，上方1月20日剧震高点1.1765亦为阻力参考。 上方阻力参考:1.1685、1.1725、1.1765 下方支持参考:1.1655、1.1620、1.1575 文章配图-1 *欧元/美元4小时图 美元/加元(USD/CAD) – 挑战跌势上轨，即将终结3浪？ 日线图看，上周末美加贸易谈判破裂对加元形成强烈扰动，美/加7月以来的两段跌势因此略有松动。汇价隔夜大涨后开始刺探本月跌势上轨，上破将是近期3浪下跌推动走完的先兆，而继续收上5月高点1.3870，以及1.3900上方的波段前高可将信号完全做实。不过4浪回升仍是“探寻波段高点”的过程，1月高点1.3925、4月峰值1.3965都是出现向下拐点的“高危区”。指标方面，MACD快线在零轴下方止跌回升；RSI收复超卖线，可见回升仅是萌芽状态。 4小时图看，美/加起涨眼下还只是针对跌势上轨的初

📍公司：$梅卡曼德机器人 (09615.HK)$ 💰招股定价：95.3-101.7港币📚每手股数 ：30股📙发行比例：18.51%🚪入场费 ：3081.76港元♋绿鞋：有🪨基石占比：64.03%🏠发行后总市值 ：119.14-127.14亿港币（H股市值107.75-114.99亿港币） 1️⃣基础信息 梅卡曼德机器人定位为智能机器人核心组件供应商，以3D视觉+AI深度学习算法为核心，为工业及服务机器人提供标准化“眼-脑-手”一体化组件，使命是降低机器人跨场景部署门槛，推动通用智能机器人在全行业规模化落地。 公司产品体系分为三大板块：一是智能机器人引导产品，包含工业级3D相机及配套视觉、编程软件，实现机器人自主抓取、装配；二是智能检测与测量产品，包含3D线激光轮廓测量仪及检测软件，实现工业场景微米级质量检测；三是新一代具身智能基石组件，包含自研Mech-GPT多模态大模型、Mech-Hand仿生五指灵巧手。产品下游覆盖汽车、新能源、消费电子、物流、教育、通用制造六大领域，销往全球近50个国家和地区。 2025年全球AI+3D视觉引导通用智能机器人组件市场中，公司以3.89亿元人民币收入位列行业第一，市场份额达22.1%，出货量同样排名全球第一。 2️⃣财务情况 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前3个月： 收入分别约为人民币1.81亿、2.69亿、3.89亿、0.62亿、1.07亿，2026年前3月同比+73.09%； 截至2026年3月底，公司账上现金约3.46亿元，2025年经营现金流约-4.71亿元。 3️⃣保荐人和基石 保荐人是中信建投和中信，中信最近几个保荐“战绩”相当“拉垮”。 18C的公司，猛一点的可以干到80%占比，梅卡曼德基石占比64%，机构质地也一般，没有顶级基石“站台”。 4️⃣货量 这次梅卡曼德机器人发行了18.51%的股份，

中国上海 2026年8月24日 全球领先的生物偶联药物合同研究、开发与生产企业（CRDMO）药明合联（WuXi XDC Cayman Inc.，股票代码：2268.HK，以下简称"药明合联"或"集团"）欣然公布其2026年中期业绩（以下简称"报告期"）。 集团营业收入增至 37.01 亿元人民币，按实际汇率（AER1）计算同比增长 37.0%，按固定汇率（CER2）计算同比增长 41.5% 集团毛利同比增长 40.6%，至 13.71 亿元人民币；毛利率为 37.0%，较2025年上半年提升 0.9 个百分点 经调整归属母公司净利润同比增长 37.4%，至 10.27 亿元人民币；经调整归属母公司净利润率保持稳健为 27.8%，较2025年上半年提升 0.1 个百分点 全球客户总数扩大至逾 810 家企业，全球前20大跨国药企中已有 15 家与本集团开展合作 综合CMC（iCMC）项目总数达 328 个，其中新签iCMC项目 51 个 商业化及 PPQ 项目管线：商业化项目 2 个；PPQ 项目合计 21 个，2026 年上半年新签 PPQ 项目 2 个 未完成服务订单增至约 20 亿美元，同比增长 50.4% ；若包含潜在里程碑付款，未完成总订单金额约 22 亿美元，同比增长62.2% 注： 1. AER：实际汇率（IFRS 口径） 2. CER：固定汇率（非 IFRS口径，剔除汇率波动影响） 01 2026年上半年财

分享每周看到的研究资料和简单思考；全文太长有删减，但仍信息量较大，建议先收藏再阅读；更完整且及时的每周数据图表分享见文末知识星球。 一、中国市场 1、中国国内总储蓄率目前约占 GDP 的 43%，虽较 2010 年前后的近 50% 回落，仍显著高于印度、德国和日本等主要经济体。国民储蓄不仅来自居民，还包括企业留存收益和政府储蓄；当这些资金持续转化为产能投资，而居民消费未能同步承接产出时，经济便更依赖出口消化供给，也更容易形成产能过量和贸易顺差。 2、人民币向海外扩张的一条关键路径来自中国长期经常账户顺差：按照国际收支恒等式，贸易和经常账户盈余必然对应资本净输出，中国居民由此不断积累对外债权。2026 年一季度，中国的海外资产（不含官方储备）已超过 8 万亿美元，较 2012 年增长约五倍；对外负债也持续增加，但净国际投资头寸已由早年的净负债转向接近平衡并略有盈余。这一庞大的海外资产存量为人民币国际化提供了不同于美元的路径：即使外国人不愿主动持有更多人民币资产，中国仍可以通过银行贷款、企业投资和债券配置，把自身原本以美元计价的海外债权逐步改成人民币计价。 3、中国银行体系是对外资产 “人民币化” 的核心执行者。2015年以来，中资银行境外人民币贷款从不足3000亿元增至接近3万亿元，而外币贷款在 2021 年达到约 3.8 万亿元后回落至约 2.6 万亿元，人民币如今已占跨境贷款约一半；其背后既有 “一带一路” 和全球南方融资需求，也有境外人民币贷款利率高于境内融资成本、同时无需承担汇率错配的商业激励。点心债市场复制了同一逻辑：2022 年后离岸人民币债券发行激增，2025 年发行额达到约 1 万亿元，存量接近 1.9 万亿元，但中资银行持有比例已超过 60%。因此，人民币确实通过贷款和债券流向海外，却主要表现为中国机构提供人民币信用、中资发行人融资、中资银行购买，构成一个能

比特币近期形成日线买点，势如破竹，如何看待后续走势？ CRCL和COIN两只加密股的关键技术面信号近期趋势如何？如何进行中线布局？ （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）

在宏观消费环境温和复苏与运动健康赛道竞争持续深化的背景下，Keep（03650） $KEEP(03650)$ 于8月24日正式披露2026年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入8.25亿元，同比增长0.4%；Non-IFRS调整后净利润588 万元。其中，自有品牌健身产品表现尤为亮眼，收入达4.83亿元，同比大幅增长21.7%，毛利率同比显著提升5.3个百分点，展现出核心业务强劲的盈利韧性与增长动能。 财报数据背后,一方面是Keep All in AI持续投入导致的营收增长回落及净利润收缩，另一方面则折射出Keep增长范式的转变：在MAU由2250万回落1860万的同时，每名MAU月均收入同比跃升21.3%至7.4元。这一结构性突破，不仅标志着Keep跨越了传统的规模扩张阶段，更印证了其向“价值驱动”转型的战略路径已步入良性发展轨道。 站在2026年中期的关键节点，Keep的战略意图更加清晰：以AI技术重构运动服务底层逻辑，以高毛利消费品筑牢商业化基本盘，并依托垂类大模型向外输出产业能力。 主动进化：战略重点向高价值人群转移 2026年上半年，Keep MAU由2250万回落至1860万，并伴随阶段性的收入承压。这并非业务失速，而是公司从“规模扩张”向“高质量盈利”主动换挡的必然结果。通过果断缩减低效营销投放，Keep正加速从“内容中心化平台”向“AI驱动的运动健康生态系统”跃迁。 用户规模的“减法”，换来的是用户价值的“乘法”。在主动优化获客成本的过程中，平台成功沉淀了高粘性、高付费意愿的核心客群，高价值用户占比显著提升。报告期内，每名MAU月均收入同比跃升21.3%至7.4元，MAU月均运动时长同比增长15.3%。这组数据深刻印证，运动健康赛道的终极壁垒在于用户生命周期的深

Moderna攻克癌症点燃大家对医疗板块的热情。5月我们提前同步了XLV这轮中线级别买点，XLV近期动能走势如何？怎样区分使用牛熊分界和动能线数据？以及坚持及时分享不做事后诸葛亮的原因。 （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）