2.26万
·
07-08
物理AI第一股市值突破710亿，Momenta的星辰大海才刚刚开始
今天港股最大的事，就是 $MOMENTA-W(06880)$ （06680.HK）正式挂牌。 开盘直接冲到314.8港元，涨幅摸高6.49%，市值稳稳站在713亿港元上方。截至发文，股价维持在302港元附近，在大盘震荡的背景下，这个走势已经足够说明资金的态度。 但盯着分时线看涨跌，格局就小了。拆开里子，看看这家顶着“全球城市NOA市占率64.5%”光环的公司，到底值不值这个定价，未来的想象力究竟在哪。 基石名单就是一份“全球长线资本的信任状” 先看这场IPO的抢筹盛况。 公配超购413倍，国配超购20倍，光机构订单就超过1000亿港元。在现在的港股一级市场，这种热度堪称罕见。 更值得玩味的是那14家基石投资者。GIC领投1亿美元，富达国际领投1亿美元，贝莱德、梅赛德斯-奔驰、比亚迪、橡树资本、高毅、博裕全部在列。主权基金、国际顶级长线、产业资本、国内头部机构，一网打尽。 能让奔驰和比亚迪同时坐到一张桌子上掏钱的公司，整个自动驾驶赛道找不出第二家。资本用脚投票的逻辑很清楚：Momenta是那个经过全球产业验证的“最大公约数”。 64.5%市占率背后的飞轮效应 很多人问，Momenta凭什么值700亿？ 看一个核心数据：在过去12个月搭载城市NOA的车辆销量统计中，Momenta在全球独立供应商里拿下64.5%的份额。什么概念？第二名到第五名绑在一起，都不够打。 更恐怖的是它的量产速度。从第一个10万台用了24个月，到后来最快不到40天就完成10万台增量。截至上市前，搭载Momenta系统的量产车已突破100万台，覆盖超100款车型，累计定点超210款。全球前十大车企，九家已经是它的客户。 这种量产节奏直接体现在财务上。2023年收入7.4亿，2024年跳到13.2亿，2025年冲到2
2.21万
·
07-08
JP摩根研报：下调黄金四季度预期至4500美元！
7月4日，我在济南为大家带去了题为《解读三大投行核心观点，黄金走势何去何从？》主题演讲，在这次演讲中，分别解读了关于黄金空头，黄金中性，以及黄金空头的主要核心逻辑。 作为黄金的大多头，JP摩根的核心基调：全程坚定黄金长线多头格局，认为本轮回调并非牛市终结，而是上涨途中的健康休整，基本面支撑未发生根本性逆转，为后续新一轮上行蓄力。 图片 如上图所示，摩根大通认为今年Q2属于震荡构底阶段，Q3会逐步修复，然后Q4预计加速冲刺，年末有望奔向6000美元/盎司。 当然，JP摩根也在研报中给出了长期看多黄金的三大理由： 第一，央行储备多元化。全球央行持续增持，去美元化趋势为金价提供坚实的长期买盘，成为价格底部的核心锚点。 第二，全球债务与信用风险。欧美高赤字与美元信用体系隐忧，推升黄金作为“终极货币”的对冲配置价值与避险需求。 第三，供需格局长期偏紧。矿产供给受开采周期制约，央行购金与工业需求稳步扩张，基本面形成长期利好支撑。 对于黄金短期的承压，JP摩根认为，首先，通胀粘性与高利率。市场计价美联储将维持高利率更长时间，直接抬升无息资产黄金的持有成本，压制短期吸引力；其次，资金面持续承压。投机基金与黄金ETF出现连续减仓潮，市场缺乏增量买盘推动，导致短期上行动能不足；此外，避险溢价阶段性消退。地缘冲突边际缓和，短期避险买盘快速退潮，市场缺乏突发催化因素推动金价快速上行。 图片 如今，JP摩根的坚定黄金立场出现松动，开始调整了此前的研报预期，将2026年第四季度金价预测下调25%至每盎司4500美元，此前该行给出的目标价位约6000美元，同时预计今年第三季度黄金均价为4300美元。 此次调整主要受黄金主要采购板块需求走弱影响，叠加金价对实际利率波动反应更敏感，短期上涨空间被压制，该机构判断下半年金价将维持区间震荡，待宏观环境改善后才会迎来修复行情。 当下金价报于4170美元/盎司附近，
2.36万
·
07-08
伊朗冲突再次升级，但今时不同往日？
需要强调的是，本文只是个简单复盘，大概率无法提升你的认知，甚至也没有任何投资建议，只是给大家分享一个我自己观察市场的角度，仅供参考。以下为正文。 一、隔夜市场回顾 全球资产表现：原油>大饼>美债>美股>巴西>欧股/印股>铜/黄金>A股>希腊>日股>韩/台； 二、宏观：油价冲击重燃通胀担忧 1、周二美债收益率曲线全线上行，主因是能源价格上涨重新点燃通胀担忧。地缘政治方面，伊朗在霍尔木兹海峡袭击了来自卡塔尔和沙特阿拉伯的商船，随后美国撤销了允许伊朗生产、交付和销售能源产品的“通用许可证 X”作为回应。由于这一消息在尾盘公布，推动原油创下自4月以来最大单日涨幅。 2、盘中，美国国债还面临一定技术性压力。亚马逊启动了八部分债券发行计划，据报道目标融资规模约 250 亿美元，相关利率锁定对冲操作可能加剧了债市疲软。不过，580 亿美元的 3 年期国债拍卖需求非常强劲，只是并未明显扭转市场走势。最终，10 年期美债收益率再次升至4.50%上方，美元指数也重新回到101点上方，二者共同对风险资产形成压力。 3、经济数据方面，美国贸易逆差扩大幅度基本符合预期；纽约联储消费者预期调查显示，通胀预期有所上升，同时劳动力市场感知改善。纽约联储主席威廉姆斯重申，在当前不确定性较高的环境下，前瞻性指引并不合适，这与近期沃什的表态较为一致。 展望后续，市场焦点将转向周三的 10 年期国债供应以及 FOMC 会议纪要。下周将迎来美国6月CPI和PPI报告。 三、美股：科技回调，价值和等权重风格重新占优 1、周二纳指在四个交易日中第三次领跌，跌幅达1.2%。标普500指数下跌0.5%；道琼斯工业平均指数盘中一度再创历史新高，随后回落0.3%；罗素2000指数下跌0.9%。 2、美股内部，科技板块领跌，其中半导体和存储芯片跌
2.29万
·
07-08
阿里大涨超 12%，带动恒生科技雄起，拐点到来了吗？
今天（7 月 8 日），恒生科技终于雄起，阿里财报前瞻释放利好，以超12%涨幅领涨恒科，头部中概股纷纷报以大涨，许多朋友为之振奋，我们来谈谈为何恒生科技和阿里能有如此大反应？ 问题一：阿里为何大涨？ 从消息面上看，阿里大涨源自近期的一份投资者会议纪要，主要信息量为： 1）云业务收入同比强劲增长45%，超出市场预期，EBITA margin也兑现此前指引，从此前季度的高个位数增至低双位数； 2）备受关注的淘宝闪购，本季度亏损略超 100 亿，UE 亏损继续收敛，非餐部分增速高于行业，随着盒马并入，接下来非餐部分将成为闪购的重要亮点，意味着AOV将持续提升，UE继续改善； 3）在原口径下淘天CMR 增速与社零基本保持一致。 从 2026 年初至今，市场都在期盼“老登股”和“科技股”之间能有所平衡，但迄今为止，阿里尽管有AI 业务傍身，在零售部分也有十足进取心，但市盈率多徘徊在 20 倍以下，其实主要原因也是： 1）零售业务过去一度表现不佳，弱于行业大盘，市场对其缺乏信心，没有估值锚点可以依托； 2）AI 业务估值也因此备受影响。整个老牌中概，腾讯也好，百度也罢，其估值都面临新旧产业的切换和预期问题。 所以，当今天的财报前瞻一出，阿里零售终于和大盘增速并肩（闪购找到非餐突破口），一方面确实提高了短期内财报预期，另一方面以此锚点提高了零售业务的确定性（与大盘同频互动），压舱石业务稳定，AI 产业也就可以顺心估值。 问题二：恒生科技会因此一展雄风吗？ 7 月 8 日恒生科技指数大涨超过 5%，许多朋友满心欢喜这将意味着拐点的到来。事实是怎样的呢？ 从微观上看： 当天恒生科技指数涨幅中，阿里、智谱、MiniMax增幅均超过 13% ，两个是大模型风云人物，一个是互联网龙头企业，三大企业霸榜还是十分有意思的。 一方面市场仍然对大模型企业仍不改热忱，对于此轮产业变革还是充满信心的，流动性仍
2.27万
·
07-08
缺的不再是 GPU，是 CPU，和存
Agentic 把算力瓶颈从单点撕成全栈三角 2026.07.08 · 技术前沿 中文圈还在炒 GPU 单点，英文一手侧已经在给"全栈算力系统"定价。下一轮超额收益不在 GPU，在 CPU 编排 × 光互连 × 内存/存储三角。 7 月 7 日，Perplexity 官宣采用英伟达 Vera CPU——跑智能体的沙箱代码、工具调用，比 x86 快约 1.5×。 同一天，微软把 Excel、Outlook 的部分 AI 请求切给自研 MAI 模型。—— Reuters / Bloomberg 2026.07.07 信号很一致：Agentic 负载是 CPU 密集的。学术实测显示，智能体工作流里 CPU 侧工具处理最高占端到端延迟的 90.6%。 Arm 测算：智能体时代单 GW 算力所需 CPU 核，从 30M 飙到 120M，翻两番。 整机成本：GPU 从 65% 降到 51%，钱在向全栈扩散 GB300RubinGPU 65%GPU 51%内存26%网/光21% 来源：Morgan Stanley（wccftech 转引），K Research 整理 非共识：配比其实没变 市场爱讲"CPU:GPU 从 1:8 变 1:2 所以买 CPU"。但 Vera:Rubin 封装配比仍是 1:2，和两年前 GB200 一模一样——没重构。 真正抬 CPU 含量的，是独立 CPU 机架（单架 256 颗）、单核 +50% IPC，和 Agentic 把 CPU 逼回编排中枢。 更狠的一层：CPU 芯片本身只占整机 BOM 约 2.3%。 钱不在 CPU，在它解锁的推理规模、逼出的光互连（CPO 2026 商用元年）、HBM（涨价 20%）和企业级存储（环比 +86%）。 卖铲子的铲子，才是最宽的赢家层。原创元宝已上传。
2.44万
·
07-08
中东战火重燃，川普劲爆言论令黄金跳水！
今晚是7月匠鑫学院第三节直播课，我分别从“中东波澜再起与能源咽喉”，“新西兰加息与全球最赚钱公司”，“旅游强国与国际黄金交易中心”，“6月外储数据与恒生科技”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合中东，能源，通胀，新西兰，纽元，三星电子，金银油，入境市场，新质生产力，文化载体，香港，黄金储备，恒生科技，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，中东战火再燃叠加川普劲爆言论，推动了黄金出现跳水走势。 据央视新闻，美国中央司令部表示，美军已开始对伊朗发动一系列强力打击，作为对伊朗袭击霍尔木兹海峡商船的回应，指责伊方明显违反停火协议。 与此同时，美国财政部外国资产控制办公室宣布撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。 此外，据新华社，美国总统特朗普7月8日在土耳其参加北约峰会期间说，美军“今晚很可能再次狠狠打击伊朗”。他还在北约峰会上说，美伊谅解备忘录“已终结”。 地缘风险骤然升温，WTI和布伦特原油跳涨，美元指数走高，金银则承压下挫。 图片 图片 如上图所示，下午给出的黄金日内策略，日线，4小时，1小时，15分和5分钟出现一致性做空信号，进场后半个小时，受到川普劲爆言论影响，第一，第二和第三目标均顺利触及。 如果大家想要获得更为详细的黄金日报和周报，可以咨询课助，目前我们学院的第六届模拟交易大赛正在如火如荼的举行，黄金作为大家比赛的主力品种，我们每天都会对这个品种进行实时跟踪。 从技术的层面来看，黄金继昨日失守5日均线之后，日内目前也再次失守10日均线支撑(4080)，若无法收回意味着接下来还会继续向下寻找支撑。 接下来，周四凌晨02:00将会公布6月的美联储政策会议纪要。市场参与者将仔细研读决策者关于通胀前景的表态。 如果纪要显示决策者倾向于在加息前观望能源价格下跌是否有助于通胀回落，美元可能继续承压，金价则有
精彩666达子: 新华社 共产主义 还得看老艺术家选择
2.32万
·
07-08
特朗普打击伊朗、韩国暴跌，还能抄底吗？
最近半导体遭遇了史诗级暴跌，韩国连续向下熔断，反抽无力，动量和抱团股也在尝试反弹失败后继续暴跌。此外，特朗普又要开始打击伊朗了......和3月何其相似。 当然，这里最大问题是，3月是纯粹的外部突发事件冲击，本次下跌有很强的内生性：存储涨价持续性，AI开支存疑，推动市场的杠杆被大规模清算，美通胀反弹，联储加息......从22年底以来，全球市场都受益于AI和通胀回落，而现在这两个最根本的动力出现了疑点，这也导致了更快的下跌和更晚的买点。 好在高位科技股今天低开后有所回暖，因短期超卖以及空头回补导致。全球市场被绑定在科技股，乃至极个别板块上（例如存储），这是前所未见的。现在的情况就是美股——A股——韩股——美股形成了神奇的贪吃蛇闭环，市值最低的韩股因为最为集中，反而成了全球科技股风向标。此外，2x多海力士7709也成为了全球影响力最大的杠杆ETF，没有之一——海力士在韩国综合指数中的权重高达28%，其竞争对手三星电子占29%，这使得该股票日益成为衡量全球AI泡沫焦虑情绪的晴雨表。 报道指出，这种庞大的规模已经改变了专业人士交易该股票的方式。据做市商交易员Ian透露，每天下午1:30左右，交易员会提前在杠杆基金开始调仓前买卖SK海力士股票，随后在收盘前平仓。在许多交易台上，估算该ETF的日终调仓规模，已经变得与分析公司盈利前景同等重要。每天下午，由银行、对冲基金和做市商组成的庞大网络开始为该基金的调仓做准备。CSOP列出了20多家参与支持该ETF的交易对手，包括高盛集团、摩根士丹利等华尔街大型机构。 现在这个位置，该不该抄底呢？笔者认为，和4月形成镜面：伊朗开放霍尔木兹海峡，我却开始平多。目前市场短期杀跌主要原因是情绪、定价过高和杠杆踩踏，整
2.25万
·
07-08
打新复盘|ah集体翻车，只有齐云山厨艺高超
多少有点意料之中，但还是很意难平。 昨天还是太乐观了，今天A股全线暴跌，仅剩的水位进一步下探，叠加科技股情绪差，ah股全线破发。 齐云山靠着厨师高超的厨艺低开高走，成为本日最耀眼的新股。 本轮继续翻车，猜对了AH股下跌的剧本，但低估了下跌的幅度，导致偷鸡不成蚀把米。 明天就验证下绿鞋的成色了。如果绿鞋给力，那么这轮还是有点利润的。三环+立讯，整体我押注了10%，立讯破发幅度大，所以多压了一点。 也正因为AH股都下跌，所以反而是命中率超低的齐云山凭借厨师的能力成为本轮top1。 一匹黑马找到了，另一匹黑马变成了死马。不过死马权且当作活马医吧，看看明天有没有什么赚钱的好机会。 明天暗盘的晶合和滨化，大概率也比较鸡肋了，但是如果A股能止跌回升的话，大概率还是能给点汤喝的。其中晶合有绿鞋，不过基石质量差一点，不一定可以破发捞货。滨化就纯看首日的南下力量了。 暗盘如果有利润可以速速跑，最近这段时间保住本金最重要。 不出意外的话，要7月下旬才有新股了，大伙们好好休息，各自选择合适的机会赚点利润吧。我还是依旧选择sp大法。 后续可以打新的策略要有所调整，再观察几次厨师的水平，很可能现在厨师需要更多马甲才能上岗了，所以赌厨师的胜率会有所下降。可能港股打新会进入一个新的时代，又要重新回到选低估的机构股的路子上了。 文章原文
1.48万
·
07-09
物理AI（Physical AI）时代：数据飞轮才是AI最大护城河
国内第三方智能驾驶企业Momenta以“6880”为代码在港股上市当天，刷屏的不只是68亿港元募资，也不是700亿市值，更不是超400倍的认购。 真正引发行业关注的，是它被越来越多投资者称为“Physical AI第一股”。事实上，“物理AI第一股”的称呼，并非第一次出现在上市公司的新闻传播里。 在Momenta之前，五一视界在港交所主板挂牌上市，打出的旗号便是“全球Physical AI第一股”。此后深圳多光谱AI企业海清智元上市，同样被以“物理AI第一股”报道。 三家业务不同的公司，却同步踏入“物理AI”万亿级赛道，这个标签背后，是一个更大的产业转向：AI正在从数字空间走向真实物理世界。 过去几年，AI叙事几乎被大模型主导。资本追参数、追推理能力、追生成效果，仿佛模型越强，商业价值就越大。但从2025年开始，风向变了。 自动驾驶、具身机器人、数字孪生等领域重新获得关注。基础模型够用了，世界模型开始落地，真实场景数据持续积累，政策也在发力机器人+、智能制造和低空经济。 Momenta上市的意义在于，它标志着Physical AI从概念讨论进入商业验证阶段。过去市场问“你的模型有多大”，未来可能会更多追问：“你到底积累了多少别人无法复制的真实世界数据？” AI的下一公里，是理解现实世界。 过去十多年，AI主要在数字世界里活跃。搜索、推荐、大模型解决的是信息理解和生成。但如果AI要真正走进工厂、汽车和家庭，仅仅懂文字和图像已经不够。 它必须学会理解物理世界。自动驾驶汽车在复杂路口，需要瞬间判断旁边车辆会不会突然变道；机器人抓水杯时，要算好角度和力度，既抓稳又不捏碎。这些都需要对空间、运动和因果关系的把握。 世界模型正是为此而来。通过数字孪生和仿真平台，AI可以在虚拟环境中大量预演，降低真实试错成本。而自动驾驶和机器人规模化部署，则带来了过去最稀缺的东西——持续的真实世界数据。
1.62万
·
07-08
英伟达重磅利空！新一代 144GPU 机架推迟 1 年，两大硬科技瓶颈难解
SemiAnalysis 爆料：NV Kyber NVL144 机架正交背板工艺失败，交付延后 12 个月至 2028。 78 层超高密度 PCB 背板需要特殊 M9 板材 + 石英 PTFE 介质，25μm 极细线路，工艺接近行业天花板，量产良率卡死交付。 产业链连锁问题： 1、Rubin Ultra 高端 GPU 砍配，4 芯版本作废，只剩 2 芯，性能腰斩； 2、CPO 互联 NVL576 八机架方案难产，光电技术、供应链产能不足； 3、替代双机架方案被云厂商拒绝，英伟达只能靠多卖小型 NVL72 机架弥补缺口。 交易看点： 1、英伟达短期业绩靠 Blackwell/Rubin 稳盘，但中长期算力扩张逻辑受损，AMD、谷歌 TPU 迎来份额窗口期； 2、高端 AI 背板仅沪电、胜宏、欣兴三家能做，稀缺价值提升； 3、CPO 商业化大幅延后，赛道炒作降温$英伟达(NVDA)$
1.74万
·
07-08
博通 AVGO：追不上英伟达，反遭 “小弟” 围猎？
（本文作者为 海豚研究，钛媒体经授权发布） 文 | 海豚研究 博通近段时间以来股价持续下跌，主要是受到了 “Meta 出售算力” 和 “下游大客户寻求其他供应方案” 的影响。其中前者是市场β层面的影响，后者是对公司 alpha 层面的担忧。 其实一开始市场对博通 AVGO 的关注度，主要是希望它能对抗英伟达阵营。而今博通也开始面临像类似于的问题，下游大客户也开始寻求其他选择：①大客户谷歌供应链的多元化；②Anthropic 的订单从整机交付转变为 XPU 核心芯片交付。 一、谷歌供应链多元化 “谷歌 + 博通 AVGO” 的长期合作，成功在英伟达几乎垄断的 AI 芯片市场 “撕开了个口子”，当前博通在 AI 芯片的市场份额已经达到 1-2 成。而自今年年初以来，谷歌陆续宣布了在供应链多样化的进展，博通管理层也在财报后确认了谷歌在其他供应商的事实。 即便谷歌和博通的合作已经达到 10 年以上，并在 AI 芯片市场取得了不错的效果，但似乎两家的合作并没有那么牢靠？ ①TPU 的第二供应商 对于下一代 TPU，谷歌预计将发布 TPU8i（推理）和 TPU8t（训练）两款，分别是面向推理阶段和训练阶段。不同的是，谷歌将在下一代中引入新的供应商联发科 MTK 来供应 TPU8i，博通 AVGO 则继续供应 TPU8t 产品，这是谷歌首次在 TPU 供应商中引入第二家厂商。 ②与 Marvell 深化合作 Marvell 原本与谷歌的合作主要是在 Axion3 CPU 领域，并未涉及数据中心算力领域。市场后续又传出谷歌正在和 Marvell 洽谈共同开发两款新 AI 芯片，包括一颗内存处理单元（MPU）和一颗面向推理专用的 TPU。在 6 月 Computex 大会期间，又爆出了 Marvell 将为谷歌提供定制网络通信芯片的消息。 以上，对于下一代 TPU8i（推理）产品，谷歌正在构
1.63万
·
07-08
165美元 VS 63美元：SpaceX定价分歧背后，市场到底在买什么？
作者：智讯智库分析师 许倍 距离SpaceX上市半月有余，其股价在公开市场经历了一轮剧烈重构：上市首日以150美元开盘，随后在6月16日盘中最高冲至225.64美元；一周后又在6月23日盘中最低回落至147.11美元。截至7月7日早间收盘，SPCX报160美元。 这条剧烈震荡的K线，不仅直观反映了多空资金的激烈博弈，也提供了一个极佳的观察窗口。由此回顾SpaceX上市前夕华尔街分析机构的估值分歧，SPCX股价波动的底层原因便越发清晰。 其中，最典型的便是New Street和Morningstar给出的“冰火两重天”的估值指引——前者是专注于全球 TMT（科技、媒体和通信）领域的独立精品投研机构，后者是全球知名的独立投资研究与金融服务机构。 在具体定价上，New Street给出了165美元目标价，高于SpaceX发行价（135美元）22%，但几乎贴近当前股价[1]；Morningstar给出的63美元公允价值，不到SpaceX的发行价一半，也显著低于现在的市场价格[2]。 165美元对比63美元，同一个SpaceX，为何估值差出一倍多？背后既是两套估值语言的碰撞，也深刻点出了市场对于SpaceX这家难以定义的超级资产的纠结之处。 由此出发，本文得到的核心观点有： New Street和Morningstar的估值分歧本质上是“远期愿景定价”与“审慎内在价值”的范式碰撞。New Street的定价逻辑更接近SpaceX的当下股价，说明市场确实在用类似“太空基础设施”的语言给SpaceX定价；Morningstar的分析则更像“长期价值锚”，它所留下的问题也更尖锐，强迫市场正视一系列远期愿景的概率问题。 轨道AI算力与物理堆栈溢价是拉开两极估值鸿沟的核心胜负手。New Street将AI视作未来核心增长点并赋予高平台协同溢价；而Morningstar将其视为需大幅概率折现的远
1.60万
·
07-08
利润暴增19倍，股价反手暴跌！三星这出“利好出尽”，给英伟达敲了警钟？
昨晚的半导体盘面，用行为艺术来形容都算轻的。三星电子刚甩出一份堪称逆天的财报——利润同比飙升约+1900%（对，你没看错，19倍），结果股价不赏脸反手就砸，连带着存储三兄弟美光、闪迪、西数集体扑街约-7%，纳指也被拖下水收跌-1.16%。 业绩炸裂，股价崩塌。这不是第一次，也绝不会是最后一次。今天咱们就拿三星当手术台上的标本，把利好出尽这四个字的解剖图，一层层画给你看。这堂课的价值，直接关系到接下来你该怎么接英伟达和台积电的财报。 一、好财报和好股价之间，隔着一条叫预期差的鸿沟 很多刚入市的老铁有个朴素的信仰：业绩好=股价涨。这话对，但不全对。准确的说法是：超出预期的业绩=股价涨；符合甚至略超预期的业绩，在高估值下往往=股价跌。 三星这份财报，就是这个公式的经典案例。你看啊，利润同比19倍，听着吓死人吧？但这是同比。去年这时候，存储芯片正经历历史级谷底，三星利润几乎归零。现在行业回暖，利润回升是100%确定的。所以市场早就把同比暴增这件事消化到股价里了——财报出来之前，三星股价年内已经涨了约+150%。 换句话说，市场预期你考100分，结果你考了106分，仅仅比预期多了6%。然后市场低头看了看你的入场费——经过150%暴涨后高高在上的估值——摇了摇头，反手就是一刀。这不是否定你的成绩，而是在说：你的好，配不上你的贵。 对于持有高位芯片股的朋友来说，这堂课的价值无价：当一只票把史诗级复苏都涨完了，再出来的任何利好，都可能变成获利盘兑现的出口。 二、存储链的另一重阴影：海力士的刹车信号 三星自个儿的预期差已经够喝一壶了，偏偏隔壁还送来一记神补刀。就在市场消化三星财报时，存储老二SK海力士那边传出风声：HBM（高带宽内存）的扩产节奏可能要放缓。 这事儿太微妙了。HBM是什么？是AI算力的高速公路，是美光、三星们今年最核心的涨价逻辑。一旦扩产放缓，市场会做一道非常要命的逻辑推理题：
1.65万
·
07-08
Meta出租算力的几个关键数据！
根据 $SpaceX(SPCX)$ 近期与 $谷歌(GOOG)$ 和Anthropic达成的算力租赁协议显示，每吉瓦(GW)算力对应约150亿-200亿美元的收入，怪不得 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 也想成为云服务厂商！ Meta已与新型云服务商 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 和 $NEBIUS(NBIS)$ 签署总额最高达480亿美元的内部算力租赁合同，期限至2032年。 根据彭博分析师的测算，Meta算力服务的营业利润率可能比其核心广告业务低15-20个百分点。如果不使用自身Muse Spark模型，仅作为算力租赁服务提供商，其利润率还会更低。 在算力基础设施业务中，折旧、电力、网络以及硬件更新周期等成本占比要高得多。相比之下，Meta的广告业务具备显著的经营杠杆，增量利润率超过50%。 谷歌云业务利润率用了10年时间才达到30%；新兴云服务厂商的营业利润率预计到2028年也就18%： 谷歌、meta、 $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ 这类云服务厂商，即使能从AI中获得可观的收入，但重资产的特性及竞争对手的增加，都有可能降低利润率，导致资本市场不愿给出高估值！
2.25万
·
07-06
三星超越英伟达，成为全世界最赚钱的公司
不要忘记关注+星标，陪你一起慢慢变富！ 今天（7月6日），半导体并没有绝地反弹，而是震荡回暖，走势非常分化。 江波龙走出了大涨行情，整个周末都是江波龙的消息，2026年上半年净利预增62204%~74394%，情绪面非常顶。 但基本面暗藏杀机，江波龙并没有晶圆厂，他的业务是在几家存储芯片巨头购买存储芯片，主要是海力士、三星和美光这几家，再进行封装测试，加工成硬盘和内存条等成品卖出去。 按道理内存涨价都涨成这样了，江波龙不占有核心生产资料，只做最后一道加工，为什么能赚这么多？这一点不符合逻辑。 真相是江波龙在24-25年存储芯片还便宜的时候，备了大量的库存，如今存储芯片涨起来了，江波龙成品的售价水涨船高，但原料还是用的原来低成本备货的库存，中间就产生了大量的利润。 只不过当这一批低价库存逐渐被用完，后面江波龙的原材料就会变成涨价后的存储芯片。 存储芯片2026年涨价有多夸张？就以DRAM为例，2026年Q1环比上涨90%+，Q2环比再涨50%+。 Q3刚起步，三星宣布DRAM还要涨价20%，虽然涨幅逐步缩窄，但可以推论江波龙的这个利润率在未来很难持续。 也许这是未来5年江波龙最好的一份财报了，追高的朋友们要谨慎。 真正赚钱的，是三星。 周末一大堆三星的利好，Anthropic合作研发芯片，Meta合作研发芯片，韩国再次堵上国运半导体大跃进运动，都是为这周的财报发布先造势。 明天（7月7日）三星将会发布二季度初步财报，市场预期Q2营业利润同比暴涨18倍，达到创纪录86万亿韩元（约563亿美元）。 可能大家对这个数字没什么概念，全球最赚钱的公司英伟达今年一季度营业利润是535.36亿美元，如果三星明天的财报符合预期，将会一举超越英伟达，成为全世界最赚钱的公司。 按照这个趋势推算，三星今年的营业利润将会超过过去40年的总和。 这也解释了为什么今天韩国两巨头走出了分化行情，三星涨2.
1.79万
·
07-08
中国央行疯狂抄底，黄金ETF可以入场了吗？
据周二公布的数据，中国央行持有的黄金上月增加480,000盎司，至7544万盎司。增持幅度为2023年10月以来最大，也是连续20个月增持黄金，是2015年以来持续时间最长的购买记录！ 去年到年初，中国央行每个月买1万盎司左右，从3月份开始提速，现在一个月翻了40多倍，大概是判断黄金已经调整到位。 $黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$ 世界黄金协会在今年6月做过一次调查，预计未来一年将增加黄金储备的中央银行比以往任何时候都多！ 黄金ETF到了抄底的时候了吗？评论区聊聊啊 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ $小型黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDXJ)$ $iShares MSCI Global Gold Miners ETF(RING)$ $紫金黄金国际(02259)$ $紫金矿业(02899)$
精彩你看看26下半年美债破40万亿，黄金涨不涨？
2.40万
2.47万
·
07-07
AI进入“存储+光互连”时代，两只全新主题ETF问世，都在押注哪些股？
CFN公众1.gif AI算力竞赛已经从GPU逐渐延伸至整个基础设施产业链。当GPU性能不断突破后，存储带宽与数据传输速度正成为限制AI发展的两大关键瓶颈。 近日，Tema ETFs顺势推出了两只全新的主动管理ETF—— $Tema Memory ETF(DISK)$ 和 $Tema Photonics & Optical ETF(LAZR)$ ，分别瞄准AI产业链中最具成长潜力的两大细分方向：存储芯片与光模块技术。 下面带大家快速了解这两只新ETF。 一、DISK：押注AI时代最大的存储需求 ETF基本信息 截屏2026-07-07 13.58.10.png Tema存储ETF（DISK）专注投资于全球存储芯片产业链龙头企业。随着AI大模型和Agentic AI等新一代人工智能应用快速发展，对存储容量和带宽的需求激增，存储芯片正逐渐成为AI时代的重要瓶颈。DISK采用主动管理策略，精选全球领先的HBM、DRAM和NAND存储芯片相关公司，为投资者提供高集中度的行业配置，并有望受益于存储行业长期的结构性增长趋势。 投资组合地区分布 截屏2026-07-07 14.15.02.png ETP持仓TOP 5 截屏2026-07-07 14.46.31.png 二、LAZR：押注AI数据传输革命 ETF基本信息 截屏2026-07-07 14.10.37.png 随着GPU数量持续增加，AI集群内部的数据传输压力急剧上升。未来数据中心之间、服务器之间以及GPU之间，都越来越依赖高速光互连技术。 LAZR主要投资于推动AI高速数据传输的企业，包括硅光芯片、光模块
2.42万
·
07-07
我上周说AI从我给它的十几支候选股里选了几支，其中有两支空气股。 按说空气是好东西，就像鱼儿离不开水，人也离不开空气。 不过这里的空气股显然不是好东西，指的是，除了故事，什么都没有，像空气一样摸不着、看不见。 现在市场里这样的东西不少，一抓一大把。 共同特点，收入为零，估值几十—几百亿。 而且未来数年，都不可能有收入。 这些股，昨天市场涨的时候也一块儿涨。 哪天涨，哪天就买它。 当然是反着买。 三个月、半年、一年，都会化为乌有。 股价跌进1块。 最后一句是AI说的。 $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$
精彩alab算不算
2.40万
·
07-07
震惊！SemiAnalysis再炒冷饭，为了抄底演都不演了？
当市场好的时候，出来的都是利好消息；而进入回调的时候，睁眼闭眼都是鬼故事。 继上周meta充当“老鼠屎”打响回调第一枪后，今天semi analysis紧随其后，发出来的小作文带崩了前期资金抱团的PCB材料板块。今天仍是“打假”的一天，再写下去都能出一个“315”美股打假专题了。 Semi的这个小作文，还是得拉一下时间线。把近四个月的相关信息按时间排列，可以看到“Kyber延迟”这一结论并非7月6日才出现，而是一个逐步被确认、逐步被交易的过程： Kyber延迟至2028年，市场至少已经消化了两周。所以Semi Analysis今天的六连推，其实是把此前分散在机构渠道、供应链调研、社交媒体的信息进行打包再公开，而不是一次全新的基本面冲击。 因此今天整个产业链的大幅回调，一定程度上是对同一条信息第二次、第三次的交易，而且社交媒体传播速度快于机构报告、触达了此前未充分定价这条消息的资金和散户，造成的短期错位。 之前SemiAnalysis发布800VDC/CPO延迟报告，导致光通信板块单日跌幅8%-17%。其后英伟达高管在Computex公开表态“CPO没有出货延迟”，相关板块出现修复。 这一次的推文，核心结论与6月9日的报告高度重叠，更像是市场对同一套底层逻辑进行第二轮、第三轮定价，而非发现了全新的、此前未知的利空。 这类反复交易同一逻辑的情形，历史规律上往往正是分歧逐步收敛、主线资产重新具备性价比的时间窗口，而不是趋势反转的信号。 再来看一下这几条推的具体内容。 可验证的事实信息 · Kyber NVL144延迟至2028年、NVL72x2背靠背方案被取消。已被CNBC、彭博社等独立媒体信源，以及卖方机构确认。 · CPO NVSwitch要等到Feynman世代才成熟。这一判断也与英伟达自己在GTC 2026路线图上“copper where they can, optic