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📍公司：$乐动机器人 (01236.HK)$ 💰招股定价：24-30港元📚每手股数 ：200股📙发行比例：10%🚪入场费 ：6060港元♋绿鞋：有🪨基石占比：30.78%%🏠发行后总市值 ：80-100亿港币 1️⃣基础信息 乐动机器人是一家提供视觉感知产品及割草机器人的公司，是拥有一套智能机器人视觉感知技术产品矩阵的企业之一，覆盖多款智能机器人激光雷达创新产品。公司的智能视觉感知产品搭载于各类整机机器人（如扫地机器人、割草机器人、客房服务机器人、餐厅送餐机器人、巡检机器人及物流机器人）。紧抓全球智能割草机器人市场爆发机遇，公司研发并成功量产全智能割草机器人产品。 公司的核心技术涵盖建图定位、多模态感知、规划控制、人工智能、仿真研发及自动化测试等领域。自研机器人通用开发平台AutoPack，采用模块化设计，可兼容各类传感器，支持快速方案定制与落地。公司以多模态感知技术、AI算法为核心，在智能机器人领域搭建起从底层技术研发到上层应用落地的完整能力，同时具备整机机器人自主设计与制造能力。依托持续产品创新，持续打造适配新兴场景的产品（如智能花园养护系统），顺利实现品牌出海。 2️⃣财务情况 截至2025年12月31日止3个年度：收入分别约为人民币2.77亿、4.67亿、7.48亿，2025年同比+60.00%； 净利分别约为人民币-0.68亿、-0.56亿、-0.63亿，2025年同比+10.65%； 过去两年，公司收入与毛利均大幅增长，整体仍处亏损状态；研发投入保持较高水平，2025年研发费用1.21亿元，同比明显增加，持续聚焦视觉感知与智能割草机器人技术迭代。 截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为-1.36亿元人民币，期末现金约为1.19亿元人民币。 3️⃣保荐人和基石 保荐人是海通和国泰君安，海通B机制后表现还行。 基石只有一家地方国资。 4️⃣货量 这次乐动机

    剂泰科技是人工智能纳米材料创新的领军者，致力于有效载荷（Payload）在各种生命体中的递送与应用，以AI纳米创新开启健康未来。NanoForge是我们专有的、协同整合的人工智能驱动纳米科技创新体系的基础，在此基础上，我们开发了三大专业的解决方案（即AiTEM、AiLNP及AiRNA平台），用以模拟、预测及阐释纳米级别的相互作用关系，从而实现对先进纳米材料及其相关有效载荷的合理设计、优化及验证。     通俗的讲就是很多药有效但送不到病根，或者乱跑伤正常器官。而剂泰科技用AI + 纳米材料，把药包成超小的 “靶向快递”，直接送到肝、肺、肿瘤等指定地方，药效更强、副作用更小。传统做这个要1-2 年，它用 AI2-3 个月搞定，快很多。   公司5月5日开始招股，招股价10.5港元，每手股数500股，最低认购5302.95港元，市值121.01亿港元，发行数量2.01亿股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。    保荐人是富瑞金融、德意志证券和中信证券，富瑞金融近2年只保荐过2个项目，首日上涨率是50%；德意志证券近2年保荐的项目首日上涨率是80%，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是81.48%，保荐人整体业绩非常好。    一共有18名基石投资者，包括贝莱德、瑞银资管新加坡、国风投创新投资基金、未来资产、高瓴、Deerfield、RTW 基金、Arc Avenue、华登国际、Isometry Global、广发基金、工银瑞信实体、华夏基金、富国基金、清池资本、锐智资本、工银理财、欧力士亚洲资管；基石阵容豪华，合计共认购1.48亿美元，占总发行数的54.87%，基石占比很高。    公司从2023~2025年的营收分别是933.8万、148.2万、1.05亿，

5月5日，港股合成致死肿瘤药第一股—南京英派药业股份有限公司 $英派药业-B(07630)$ 正式开启招股，计划全球发售41,977,000股H股。本次IPO基石阵容豪华，腾讯、礼来亚洲基金、睿远(Foresight Funds)、上弦月基金、江北新区国资及Exome共同参与，合计认购金额约3600万美元。此前，公司已完成多轮融资，阵容汇聚德诚资本、药明康德、华岭资本、高特佳、太保等知名产业及专业投资机构。 公司概况：核心产品已迈入商业化，前沿技术平台+创新管线储备丰富 英派药业成立于2009年，是一家已迈入商业化阶段的生物技术公司，致力于在全球范围内推进基于合成致死机制的精准抗癌药物，打造创新疗法，以满足癌症患者未被满足的医疗需求。核心产品派舒宁®‌（塞纳帕利胶囊）已于2025年1月获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，并于2025年12月纳入国家基本医保目录，用于晚期上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌成人患者在一线含铂化疗达到完全缓解或部分缓解后的维持治疗。 公司已自主搭建双载荷ADC平台及蛋白降解剂平台，研发管线覆盖PARP1/2、PARP1、ATR、WEE1、PKMYT1/WEE1、DHX9、ATM、USP1及CHK1/2等关键合成致死靶点的小分子抑制剂，以及CEACAM5双载荷ADC和KAT6A选择性蛋白降解剂。 截至目前，公司拥有1款商业化产品、4款临床阶段候选药物、7款临床前候选药物，是国内合成致死赛道管线布局最全面的企业之一，也是全球仅有的三家同时拥有商业化阶段的PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂的公司之一。 深耕PARP赛道：核心产品已实现商业化，具有自主造血能力， 新一代PARP1斩获海外BD重磅合作 公司核心产品塞纳帕利‌是国内仅有的三

今天周一美伊又打起来了，一艘韩国油轮发生爆炸，WTI原油盘中飙升3%，突破105美元/桶，创近四年新高！但完全不影响美国股民的心情，因为打起来意味着大盘又可以回调一点，梦中情股可以有机会上车了！ 存储涨价，苹果跟涨 存储板块周一表现强势， $美光科技(MU)$ 盘中上涨9%， $闪迪(SNDK)$ 盘中涨幅超过7%，尽管SNDK财报后有所回落，但整个存储板块的强势并未动摇。与此同时，苹果在季报文件中十年来首次明确将“涨价”列为应对成本压力的选项。 这两个事件共享同一个底层事实：短期缺芯片，长期缺能源，永远缺存储。 短期缺芯片的具体表现是，AI训练集群仍在扩张，而HBM产能今年只能满足约65%的需求; 长期缺能源的约束在于，数据中心用电量每两年翻倍，但电网基础设施的升级需要五到七年; 永远缺存储则是因为，AI推理、端侧模型、自动驾驶等下一代应用，对存储带宽和容量的需求呈现指数级增长，且这种增长不跟随宏观经济周期波动。 美股投资网分析认为，存储是唯一同时受益于供给约束和AI需求拉动的子行业，它已不属于周期性半导体，而是演变为算力基建中的实物资产。 苹果正是被这个逻辑从下游点燃的——当NAND和DRAM等底层硬件成本持续高企时，即便是苹果这样的巨头，也不得不开启十年未见的涨价窗口来对冲利润率的侵蚀。 针对苹果的涨价信号，市场主流观点如摩根士丹利仍关注iPhone 18涨价100美元带来的每股收益提振。 但市场还有一个更深层的判断：John Ternus（约翰·特努斯）的决策本质上是为后库克时代的苹果确立新标杆，即不再盲目追求销量增长，而是通过提价锁定毛利润绝对额。 但是历史经验显示，涨价100美元通常伴随着出货量的自然下滑，中

上周回顾（4月27日–5月1日） 1. 市场降温：标普500与纳指各涨约1%，4月动能放缓 市场降温 — $标普500(.SPX)$ 和 $纳斯达克(.IXIC)$ 双双上涨约1%，续创新高； $道琼斯(.DJI)$ 微涨0.5%，仍距三个月前的高点有1.4%差距。 美联储换帅 — 美联储维持利率不变；Kevin Warsh接替鲍威尔的提名获参议院小组通过，即将进入全院表决。 4月大牛市 — 纳指暴涨15.29%（2020年4月以来最佳月度表现）；标普500大涨10.42%（2020年11月以来最佳）；道指劲升7.14%（2024年11月以来最强）。 财报井喷 — 据FactSet，在科技巨头业绩超预期后，标普500 Q1 EPS增速预期从15.0%大幅跳升至27.1%。 GDP反弹 — Q1 GDP年化增长2.0%，较Q4 2025的0.5%明显加速。 PCE攀升 — 3月核心PCE升至3.2%，创2023年11月以来新高。 非农前瞻 — 3月非农就业反弹至+17.8万（超预期），扭转2月-13.3万的颓势；4月非农数据将于周五公布。 2. 美股板块与个股 — 科技巨头财报+AI基建引领冲锋 标普500 4月暴涨10.42%，创2020年以来最佳月度表现，信息技术板块劲升17.7%。领涨板块： 搜索引擎（+11.88%）、量子计算（+9.34%）领跑；氢能源（+24.07%）受绿色基建政策提振同步飙升。 十大热门个股： $谷歌(GOOG)$ +11.99

过去两年，美股的上涨逻辑其实很简单：AI + 财政刺激。但问题在于，简单的逻辑往往隐藏着最复杂的风险。 现在的AI行情，不是“要不要参与”，而是——这轮钱，到底是谁在赚？谁在垫？谁还没被定价？ 一、这轮牛市的底层逻辑：不是科技，是“印钱 + AI” 美银策略师Michael Hartnett讲得很直白： 这不是普通牛市，是一个“Boom Loop”（繁荣循环）。 核心结构就两点： 1）政府疯狂花钱2）企业疯狂砸AI 数据非常夸张： 美国政府支出：自2020年 +60% 名义GDP：7年预计从20万亿 → 35万亿（+75%） AI投资：贡献2026年一季度GDP增长的约75% 这意味着什么？ 美国经济本质已经进入一个“政策驱动型扩张”阶段。 股票为什么涨？ 不是因为盈利爆发，而是： 钱变多了 AI给了一个“讲得通”的故事 二、真正的风险，不在AI，在利率 美银给了一个非常关键的“市场生死线”： 30年美债收益率：5% 30年期美国国债收益率5%定义为"马奇诺防线"，并预计该水平能够守住。 他们甚至用一个很重的词： “一旦突破，通往末日之门打开” 为什么这么重要？ 因为现在整个AI投资体系，本质是： 用未来现金流，支撑当下估值 而利率上升，会发生三件事： 1）估值被压缩2）融资成本上升3）资本开支不可持续 历史上几次泡沫结束（日本1989、美国1999），都伴随着： 利率快速上行200-300bps 三、AI的核心问题：谁在赚钱？谁在烧钱？ 高盛这份报告，其实是整个市场最关键的一针冷水。 $英特尔(INTC)$ $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(

在上周美股半导体板块18连涨后，市场主流观点是AI板块已超涨，即将回调。但上周末我在星球里更新操作思路时，仍然坚定看好半导体板块的上涨空间：这也与我上周在星球直播里谈到的投资逻辑一致（详见关于投资AI产业链的一个分析框架），即基准判断依然是超大规模云服务商的资本支出会持续超预期，继续利好下游的AI基础设施板块。而整个财报季期间，就是验证该预期最好的催化剂。最终，受益于科技板块的推动，标普500指数本周继续上涨近1%，且自3月下旬低点以来已反弹14%，持续创下历史新高。同时，标普500市场广度指标降至互联网泡沫时期以来的最低水平（仅在2023年年中短暂出现过更低值）。自伊朗战争爆发以来，费城半导体指数（SOX）已上涨30%，而“美股七巨头”（Mag7）合计上涨10%；同期，等权重标普500指数却下跌了1%。在本轮市场反弹中，投资者是否充分配置了科技板块——尤其是半导体——几乎决定了截然不同的投资体验。所以现在市场最关注的问题是：当前美股尤其科技板块的反弹还可持续吗？这篇文章，我们分别从以下几个维度简单聊聊这个话题：1、Mag4超预期的企业财报意味着什么？2、美股Q1财报截止目前有多超预期？3、美股资金流本周出现了哪些变化？一、Mag4超预期的企业财报意味着什么？本周公布的Mag4财报结果其实验证了市场此前乐观的三个预期：收入加速增长、订单积压好于预期，以及资本支出持续扩张。1、随着产能上线以满足激增的需求，各家公司收入全面加速增长：谷歌云同比增长63%（优于市场预期）。需求主要由Gemini企业版推动——其付费月活跃用户（MAUs）环比增长40%，目前通过直接API每分钟处理超过160亿个token。AI基础设施仍是另一大需求驱动力，GCP持续部署TPU和GPU。这与上季度形成鲜明对比——当时芯片等基础设施是最大增长引擎。这也再次说明，软件层的采用正在为谷歌（GOOGL）贡献

我抄底过 $微软(MSFT)$ ，我长期持有 $谷歌(GOOG)$ ，经常都在浏览这2家的资讯，次次财报都仔细的读，同为科技巨头的 $亚马逊(AMZN)$ ，我虽然也关注，但总觉得有点遥远，我没有使用他们的产品，也没有要去买点他们股票进来的想法。 但是，读了他们这次的财报，我就想要进场了，买一点，收起来，长期的持有，就像谷歌，就像微软。因为我觉得这是一次质量极高的超预期，不是凑出来的 beat，而是结构性变好。 先看他们这个季度的总收入，从下面这个季度对比图上看，这个季度的181.5B，跟上个季度相比虽然下滑了不少，但是同比增加了17%，而且，这个收入已经是明显高于市场预期了。从收入结构看，服务收入增长更快，一季度净服务销售额1102.15亿美元，同比增长约20%，高于产品销售约12%的增速。 市场最关心、也是这次财报真正的爆点，就是AWS表现了，我们看看下面这组关键数据： 这个季度AWS收入为37.6B，YoY+28%，是过去15个季度最快的增长。纵向对比一下这几个季度，AWS的收入增速从17%、20%、24%一路提升至28%，说明企业云支出和AI相关需求正在重新拉动亚马逊云业务。AWS 经营利润率为37.7%，可以说已经是极高的了。AWS 单季经营利润$14.2B，占公司经营利润近 60%。 这意味着什么？这意味着Amazon不再只是“零售 + 云”的估值，而是高利润AI基础设施公司 + 巨型现金流机器！[财迷] 同样看季度对比图，他们这个每股收益EPS惊为天人了啊，高达2.78，跟之前的EPS数据一比，那简直是超级牛的飞上天的那种，